El estándar bitcoin.

Sánchez Arzate Gabino.

1 EXPLICACIÓN DEL PROBLEMA.

El bitcoin es una moneda virtual la cual comenzó a operar en el 2009, desde entonces su
valor y uso sea extendido considerablemente, haciendo que varias monedas virtuales
surgieran como lo son Linden Dollars, LEOcoin, litecoins, peercoin, dogecoin o Quark. Las
cuales solo son algunas de las más destacadas entre las 700 monedas virtuales, que se
estiman que existen hoy en día (Weber, 2016).
Y aunque el bitcoin actualmente es usado más como un medio especulativo, hay
instituciones preocupadas como el banco central europeo, que considera que actualmente
tal vez el bitcoin no es una amenaza para la economía. Pero en un futuro si se llegara a
extender el uso de las monedas virtuales como medio de cambio podría afectar la
estabilidad financiera, obstaculizando las políticas monetarias y la estabilidad de los precios.
Lo cual podría dificultarles el trabajo a los bancos centrales, ya que carecen de control sobre
estas nuevas monedas virtuales, debido a que están diseñadas de tal forma que no se
requiere la intervención de terceros en su uso y producción. Además de que surge el
inconveniente de que la mayoría de los datos acerca de las monedas virtuales se encuentran
en internet y su veracidad es dudable en algunos casos, y el hecho de que no existe alguna
teoría que se acople perfectamente a las monedas virtuales, ya que la mayoría de ellas
consideran al estado como único creador y regulador del dinero en circulación (European
Central Bank, 2012).
Entonces surgen las siguientes preguntas ¿qué clase de moneda es el bitcoin?, ¿será que el
bitcoin cumple con las funciones del dinero conocidas?, sobre todo ¿será un buen depósito
de valor? El bitcoin tiene altas fluctuaciones en su valor de cambio con el dólar americano,
ya que actualmente es más utilizado como un medio especulativo. Y aunque sus valores
actualmente superen al de la onza de oro cabe preguntar ¿el bitcoin conservara su valor en
el futuro?, pues como veremos su valor está relación con la aceptación que tiene como
medio de cambio.
Pues además el bitcoin posee varias características muy interesantes, como que solo se
producirán menos de 21 millones de unidades, o que la producción mensual de nuevos
bitcoins puede ser determinada mediante métodos matemáticos, pues probabilidad de
producción de nuevos bloques bitcoins se apega a una distribución de Poisson (Rosenfeld,
2011).
Entonces, si el uso de bitcoins se llegara a generalizar en el futuro, ¿qué ocurrirá con el valor
del bitcoin cuando la cantidad de bitcoins en circulación este cerca de los 21 millones?,
además ¿Qué ocurrirá cuando no sea posible minar más bitcoins?
Esto es una diferencia fundamental del bitcoin con respecto al dinero fiduciario, pues el
estado a través de políticas monetarias, controla la cantidad de dinero en circulación y en
caso de requerir más en circulación, puede imprimir la cantidad que desea. Es así que el
bitcoin en caso de que se generalice su uso abriría un interesante campo de investigación.

2 ANTECEDENTES.
Al inicio, muchas de las monedas antiguas eran acuñadas en oro o plata con el fin de que
fueran valiosas, y en los siglos XIX y XX las monedas más exitosas del mundo tenían su
respaldo en oro, este estaba guardado en depósitos nacionales para generar confianza en
el valor de la moneda. Pero entre los años veinte y setenta, este patrón del oro se derrumbó
en la mayoría de las economías, debido en parte a la financiación de las guerras mundiales
y a que la producción de oro no pudo soportar el ritmo de crecimiento económico.
Actualmente distintas economías al rededor del mundo han emitido dinero fiduciario, en el
cual el público espera que el gobierno de una nación o el banco central no aumentara el
suministro de billetes demasiado rápido, esto con el fin de que conserve su valor original.
Pero el dinero fiduciario ha circulado por miles de años, y tarde o temprano la mayoría de
ellas se han depreciado en mayor o menor escala debido a veces por la hiperinflación, tales
casos como el dólar de Zimbabue, el Lei de Romania o las Liras de Turquía, por citar algunos
casos recientes (Cox, 2013).
El bitcoin fue creado con la idea de intentar superar ciertas debilidades del dinero fiduciario
o del oro, funcionando como una moneda algorítmica de oferta determinista y ligada a una
tasa de crecimiento, la cual puede ser determinada por medios matemáticos. Difiriendo de
la moneda fiduciaria en varios aspectos clave (Rotman, 2014):
1. Es descentralizado: El bitcoin se basa en una red descentralizada persona a persona
(P2P) que no tiene un mecanismo central de compensación ni otro intermediario.
Ninguna institución controla la red del bitcoin, como sucede con el banco central y
la moneda fiduciaria. Cada máquina que extrae bitcoins y procesa las operaciones
forma parte de la red.
2. No es inflacionario: A diferencia de la moneda fiduciaria, que puede imprimirse para
crear más oferta, el bitcoin se diseñó para tener un número máximo de unidades.
En total solo se crearán 21 millones, siguiendo un algoritmo predeterminado.
Existen unos 12 millones de bitcoins en uso actualmente (Lee, 2013). Esto
representa un 57% del total de bitcoins que se crearán; para 2017 se habrá
alcanzado el 75% del total. El último bitcoin se extraerá en 2140 (Hern, 2013).
 3. Es anónimo (en cierta forma): Los usuarios pueden tener múltiples direcciones de
bitcoin públicas, pero no están vinculadas a nombres, direcciones físicas ni otro tipo
de información identificatoria. Sin embargo, como se analiza más adelante, la
reciente regulación de las operaciones de cambio ha dificultado las posibilidades de
mantener el aspecto anónimo del bitcoin. Los investigadores también han
descubierto formas de rastrear las operaciones de direcciones públicas, pero aún es
complicado vincular una dirección pública con la identidad de una persona.
4. Es transparente. Si bien las operaciones con bitcoins son anónimas en cierta medida,
también son transparentes. Los bitcoins son simplemente registros de operaciones
entre distintas direcciones que conforman la cadena de bloques. Todos los
integrantes de la red pueden ver cuántos bitcoins se almacenan en cada dirección
pública, pero no pueden identificar fácilmente al propietario de esa dirección.
5. Es irrevocable. No hay forma de deshacer una operación de bitcoins, a menos que
el receptor envíe las unidades de vuelta al emisor.

3 ESTADO DEL ARTE.

3.1 EL BITCOIN Y SU DIFERENCIA COMPARADA CON EL DINERO TRADICIONAL.

Las monedas virtuales nacieron de la necesidad de poder realizar intercambios en las
comunidades virtuales, como puede ser un videojuego, algún sitio de apuestas o para
adquirir bienes o servicios electrónicos. Es así que se pueden clasificar a las monedas
virtuales en tres categorías como se presenta en (European Central Bank, 2012, pág. 14).
1. Moneda virtual de esquema cerrado: Esta moneda prácticamente no tiene ningún
vínculo con la economía real y a veces solo son empleadas “en algún tipo de juego”.
Solo se puede ganar dependiendo del desempeño del jugador. Este tipo de moneda
virtual solo pude se puede gastar mediante la compra de bienes y servicios virtuales
ofrecidos dentro de la comunidad virtual, al menos en teoría no se pueden negociar
afuera de la comunidad virtual.
2. Moneda virtual de esquema de flujo unidireccional: La moneda virtual se pude
comprar directamente mediante el uso de alguna moneda real a un tipo de cambio
especifico, pero no se puede cambiar de nuevo por la moneda original. Las
condiciones de conversión están establecidas por el propietario del esquema. Este
tipo de moneda permite que sean usadas para comprar bienes y servicios virtuales,
pero en algunos casos también pueden comprar bienes y servicios reales, un
ejemplo de este tipo de moneda virtual es el servicio ofrecido por PayPal.
3. Moneda virtual de esquema de flujo bidireccional: En este esquema de moneda
virtual, los usuarios pueden comprar y vender dinero virtual de acuerdo con los tipos
de cambio de su moneda. La moneda virtual es similar a cualquier otra moneda
 convertible con respecto a su interoperabilidad con el mundo real. Estos esquemas
permiten la compra y venta de bienes y servicios, tanto como reales o virtuales.1
Es en el tercer tipo de moneda virtual, es en el cual se encuentra el bitcoin, ya que este
puede ser intercambiado mediante casas de cambio por dinero real, y puede ser usado para
realizar pagos por bienes y servicios, tanto como virtuales o reales. Además de que, si
tenemos bitcoins en nuestras carteras, podemos de nuevo recurrir a la casa de cambio y
obtener dinero real por nuestros bitcoins.
Ilustración 1:

Diferentes tipos de monedas virtuales y su relación con la economía y dinero real.

Fuente: (European Central Bank, 2012, pág. 15).

Pero, ¿qué tipo de teoría económica podemos usar para estudiar el del bitcoin como
moneda?, ¿a qué tipo de dinero nos estamos enfrentando?, muchas escuelas uso del estado
como único productor de dinero y regulador de la oferta monetaria, pero la escuela
austriaca no hace uso del estado.
“Esta teoría del dinero endógeno es única para Mises y sus seguidores.
Ninguna otra escuela de opinión económica la acepta. Cada otra escuela
hace un llamamiento al Estado, como un poder coercitivo exógeno, para
regular la oferta monetaria y crear suficientes fondos nuevos o de crédito
para mantener el mercado libre operando a casi pleno empleo con precios

1
Traducción propia.
 casi estables. Cualquier otra teoría del dinero invoca el uso del poder
monopolístico del Estado para suministrar la cantidad óptima de dinero”2
(North, 2011, pág. 136).
Además de que instituciones como el banco central europeo hacen uso de la escuela
austriaca para tratar de estudiar al bitcoin.
“Las raíces teóricas de Bitcoin se pueden encontrar en la escuela de economía
austríaca y su crítica del actual sistema de dinero fiduciario y las
intervenciones de los gobiernos y otras agencias que, en su opinión, dan lugar
a ciclos económicos exacerbados e inflación masiva” 3 (European Central
Bank, 2012, pág. 22).
Mas sin en cambio el bitcoin tiene problemas para satisfacer el teorema de regresión de la
escuela austriaca. Una versión corta este teorema presentada en (Mises 1953) es la
siguiente. “Antes de que un bien económico comience a funcionar como dinero, este tiene
que poseer un valor de cambio basado en alguna otra causa que su función monetaria”4
(Mises , 1953, pág. 111).
Es evidente que existencia de ese valor previo no se da en el caso del bitcoin, ya te la teoría
monetaria Austriaca sugeriría que el bitcoin no es un dinero legitimo ya que viola el teorema
de Mises, pero hay que observar que esta teoría no indica que los medios de intercambio
que no se apeguen a ella son insostenibles. Pero indica que aquellos que no se apegan al
teorema no pueden existir como lo afirma la siguiente cita.
“… cuando un bien que no ha sido exigido previamente para el empleo de
este como medio de intercambio, comienza a ser exigido para este empleo,
los mismos efectos deben de aparecer de nuevo; No se puede emplear ningún
bien para la función de un medio de intercambio que al principio de su uso
para este propósito no tenía valor de cambio a causa de otros empleos. Y
todas estas afirmaciones implícitas en el teorema de regresión están
enunciadas apodícticamente como implicadas en el apriorismo de la
praxeologia. Debe de suceder de esta manera”5 (Mises , 1953, pág. 406).
Es así como algunos defensores de la escuela austriaca tienen la idea de que el bitcoin no
es dinero, ya que viola el teorema de regresivo y por lo tanto es insostenible, aunque el
bitcoin presente cualidades de dinero. Pues afirman que los medios de intercambio tienen
que tener un valor previo para poder ser aceptados en el mercado, de lo contrario no
pueden actuar como medio de intercambio, pues si cumpliera el teorema regresivo existiría
ya un cierto nivel de demanda (no monetaria), para así después actuar como medio de

2 Traducción Propia.
3 Ídem.
4
Ídem.
5 Ídem.
intercambio. Ya que los bitcoins, son creados a partir del poder de computo, y si bien el
bitcoin no posee un valor monetario, los factores que influyen en su creación como el poder
de cómputo, energía y tiempo, si poseen un valor. Por lo que los diversos mineros de
bitcoins deben de competir para producir bitcoins.
Recordemos que el dinero tiene que cumplir con 3 propiedades, las cuales son, depósito de
valor, unidad de cuenta y medio de cambio.
“Siendo la de medio de cambio la más importante, ya que es la diferencia
entre el dinero y otros activos, tales como las acciones, bonos o propiedades.
Donde el bitcoin cumple con la función de unidad de cuenta, mas sin embargo
no se puede decir lo mismo de las otras dos funciones, ya que la aceptación
del bitcoin como medio de cambio existe, y los comercios que la van
aceptando va en aumento, la cantidad de estos aún es muy limitada. Por otro
lado, la extrema volatilidad en su precio limita seriamente sus funciones
como depósito de valor. Ambos aspectos podrían ir cambiando con el tiempo,
pero hacen creer que hoy sería más parecido a un commodity o una acción
especulativa” (RenMax, 2014).

3.2 POSTURA POLÍTICA INTERNACIONAL ANTE EL BITCOIN.

Varios gobiernos han expresado distintas posturas ante el bitcoin. Banxico establece que
“El marco jurídico vigente tampoco los reconoce como un medio de cambio oficial ni como
depósito de valor u otra forma de inversión” (Banco De México, 2014). Por lo cual el
mexicano interesado en el uso de estas monedas virtuales tiene que estar bien informados
sobre los riesgos que el uso de estas conlleva.
Pocos países como China y Brasil tienen regulaciones para el uso del bitcoin, y países como
Alemania, Finlandia, Singapur y Canadá, están entre los países que han emitido directrices
para el impuesto sobre el bitcoin. Es así como el uso del bitcoin es un riesgo que tiene que
evaluarse pues debido a la volatilidad de su tasa de cambio, puede haber perdida de capital
(Goméz Rodríguez, 2016).

3.3 EL USO DEL BITCOIN.

En realidad, lo único que puede dar valor al bitcoin es la aceptación que recibe de las
personas para su uso, la cantidad de bienes y servicios que pueden ser pagados por bitcoins,
como se pude apreciar en la siguiente formula (Cox, 2013).
𝐵𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑦 𝑠𝑒𝑟𝑣𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑏𝑖𝑡𝑐𝑜𝑖𝑛𝑠
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑖𝑡𝑐𝑜𝑖𝑛 = .
𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑡𝑐𝑜𝑖𝑛𝑠
Esto se ve reflejado en la cantidad estimada de usuarios de bitcoin, a principios del 2013
esta cifra es aproximadamente un millón de personas según datos de (Blockchain, 2017),
una cifra muy buena, considerando que es una moneda relativamente joven y que ni un
gobierno o institución exige su uso.
Como con cualquier moneda, la comunidad bitcoin se puede dividir en tres categorías
diferentes, productores, consumidores y especuladores. Los productores proporcionan
bienes y servicios, porque desean ganar bitcoins. Los consumidores compran bitcoins para
poder comprar productos con ellos de forma eficiente. Los especuladores compran bitcoins
con la esperanza de que su inversión inicial se multiplique.
De acuerdo con los datos disponibles en (Blockchain, 2017) (ver la Ilustración 1), las
transacciones bitcoin han alcanzado volúmenes diarios de aproximadamente 400,000 en el
año 2017. Sin embargo, es de esperar que la mayoría de estas transacciones se realizan
entre inversionistas especulativos, y sólo una pequeña parte es para la compra de bienes y
servicios.

Ilustración 2.

Cantidad de transacciones de bitcoins.

FUENTE: (BLOCKCHAIN, 2017).

Coinbase, el principal servicio de cartera digital, estima que el 80% de la actividad en su sitio
estaba relacionada con la especulación. Si consideramos esta estimación, entonces cerca
de 28,000 transacciones bitcoin por día son para la compra de un producto o servicio.
Comparado con los 7,000,000,000 de consumidores a nivel mundial, Bitcoin parece tener
una presencia de mercado insignificante. Además, que los datos de Coinbase indican que
24.000 comerciantes están registrados6 (Kuo Chuen, 2015, pág. 37).
Es así que el principal obstáculo para que bitcoin se convierta en un medio de intercambio
ampliamente utilizado, es por la dificultad de conseguir nuevos bitcoins. A menos que un
consumidor tenga éxito como minero bitcoin (una actividad ahora dominada por los
superordenadores que requieren grandes inversiones de capital), es así que la única forma
de obtener bitcoins es de los intercambios en línea o distribuidores como casas de cambio,

6
Traducción Propia.
y luego encontrar una manera de almacenar de forma segura. Estas compras normalmente
no se pueden hacer usando una tarjeta de crédito o PayPal, y en su lugar, el comprador
debe hacer una transferencia bancaria o vincular una cuenta bancaria existente al
intercambio.

3.4 BITCOIN COMO MEDIO DE AHORRO.

El jueves 2 de marzo del 2017, el bitcoin dio de que hablar cuando supero el precio de una
libra de oro.
Para todos aquellos que invirtieron en el bitcoin cuando sus precios de cambio eran
inferiores es una gran noticia, pues pocas monedas actuales o metales preciosos pueden
ofrecerlo mismo, una tasa de crecimiento tan alta en tan poco tiempo.
Pero el invertir en bitcoins tiene más riesgo que invertir en oro o plata, ya que su precio es
volátil como se muestra en la Ilustración 2, obtenida de (Blockchain, 2017).
Ilustración 3.

Tasa de cambio del bitcoin a dólares.

FUENTE: (BLOCKCHAIN, 2017).

Pero como es bien sabido, el crecimiento del valor de los metales preciosos es constante y
no interfieren distintos factores como en el caso del bitcoin, además de que los metales
preciosos siempre han sido sinónimo de riqueza, debido a su escasez y son ampliamente
aceptados por cualquier persona como un medio de intercambio de mercancías.
Pero el número de negocios y empresas que reciben bitcoins va en aumento, pues la
popularidad del bitcoin está creciendo, además de que esta moneda ofrece anonimato en
su uso y de que no hay interferencia de terceros, por lo que en la mayoría de los países
recibir o efectuar un pago en esta moneda está libre de impuestos, en la mayoría de los
casos (Rotman, 2014).
Además, como se puede ver en (Pallares, 2014), en países como Argentina y Venezuela, la
gente los compra bitcoins para poder respaldar sus ahorros e inversiones, ya que sus
respectivas monedas nacionales presentan devaluaciones constantes y en el caso de
Argentina se restringen las divisas extranjeras como el dólar. Y el hecho de que en
Venezuela existe la tasa de inflación más grande del mundo, dando a lugar una depreciación
extrema de su moneda nacional, es así como los venezolanos buscan medios diferentes de
ahorro, lo cual crea escenario propicio para el aumento de usuarios de bitcoin en este país.

4 OBJETIVO GENERAL.
Analizar las repercusiones que sufrirían las políticas monetarias, en caso de que la
economía se vea sumergida en el uso del bitcoin como único medio de cambio.

5 OBJETIVOS ESPECÍFICOS.
 Buscar la mejor teoría económica, con la cual se pueda estudiar al bitcoin como una
moneda.
 Responder la pregunta, de que, si el bitcoin cumplirá con las funciones del dinero,
las cuales son depósito de valor, unidad de cambio y medio de cambio.
 Responder la pregunta de qué ocurriría con los precios de los bienes y servicios, bajo
las propiedades que posee el bitcoin, bajo las condiciones actuales como a futuro.
 Analizar qué ocurriría con la teoría cuantitativa del dinero, bajo las propiedades que
posee el bitcoin, bajo las condiciones tanto actuales como a futuro.

6 JUSTIFICACIÓN.
Desde su creación en el 2009 el bitcoin ha creado polémica, pues esta nueva moneda, es
diferente a todas las antes conocidas, haciéndonos ver un nuevo concepto de moneda, el
cual era ajeno hasta entonces.
Actualmente ha aumentado su aceptación y su valor considerablemente, y aunque
mayormente usada como un medio especulativo, existe una preocupación entre algunos
bancos centrales, de que su uso se generalice. Pues en caso de que esto suceda, podría
dificultar la implementación de políticas monetarias, prueba de esta preocupación se ve
reflejada en (European Central Bank, 2012) y (Weber, 2016), en el cual el banco central
europeo y el banco de Canadá, respectivamente, se muestran preocupados ante este
escenario. Además, de que la mayoría de las personas carecen de un poder de computo
considerable, y entonces el único medio para obtener bitcoins es mediante el intercambio
de dinero fiduciario por estos, para así después poderlos intercambiar por bienes y servicios
tanto como virtuales o reales, lo cual es otra preocupación de los bancos centrales pues
además las comendas virtuales tienen la propiedad adicional de que esta moneda se puede
usar con cierto anonimato.
Hay opiniones encontradas, sobre la posibilidad de que el bitcoin se convierta en una
moneda consolidada, como la del premio nobel Paul Krugman que en (Krugman, 2013)
subrayo como la inestabilidad en el precio del bitcoin y por lo tanto su valor incierto, no
podrá cumplir con la función de depósito de valor. Además de que para él solo es un medio
para poder realizar transacciones anónimas en línea. Pues el bitcoin no es más que otra
moneda fiduciaria, cuyo valor esta evocado en el aire, y la creencia de que la otra gente lo
aceptara como pago.
Parece ser que lo mejor sería estar prevenidos ante un escenario de este tipo, pues
recordemos que cuando algunos los gobiernos comenzaron a dejar el patrón oro al final de
la segunda guerra mundial debido a que no había el suficiente oro para asegurar la
convertibilidad de los billetes, los precios comenzaron a subir creando una pérdida del
poder adquisitivo de la moneda, lo cual género que los gobiernos buscaran regresar al
patrón oro, lo cual sabemos que no fue así (Feliu & Sudriá, 2007, pág. 288). Pues además el
bitcoin no posee el monopolio de las monedas virtuales, recordemos que actualmente
existen aproximadamente 700 tipos de monedas virtuales en circulación, las cuales están
basadas en el bitcoin, es así que el estudio del bitcoin podría describir el que ocurrirá si las
monedas virtuales emergentes llegan a consolidarse como moneda.

7 PREGUNTA DE INVESTIGACIÓN.
¿Qué ocurriría si el bitcoin fuera utilizado como una moneda única dentro de una economía,
y como esto causaría repercusiones en la ejecución de políticas monetarias?

8 PREGUNTAS SECUNDARIAS.
¿Qué teorías económicas pueden explicar mejor al bitcoin como una moneda?
¿Qué ocurriría con las variables monetarias, bajo el supuesto de que el bitcoin sea usado
como medio de cambio y que ocurrirá con estas, cuando la cantidad máxima de bitcoins en
circulación sea alcanzada?
¿Qué opiniones tienen los distintos gobiernos y autores acerca de que el bitcoin sea usado
como medio de cambio, y que soluciones ofrecen en caso de que su uso se generalice?

9 HIPÓTESIS.
El reciente crecimiento en el uso de las tecnologías de la información, ha diversificado los
bienes y servicios que se ofrecen en internet, es de esperarse que de la misma manera las
formas de pago se diversifiquen, he de ahí el surgimiento de diversos mediadores y medios
de pago, para la adquisición de bienes y servicios por internet. De esta demanda de nuevos
medios de pago surgió el bitcoin, una criptomoneda de oferta determinista, que actual
mente es usada como un medio especulativo.
Pero algunos bancos centrales están preocupados ante el hecho de que el uso del bitcoin
como moneda crezca, pues creen que podrían dificultar la aplicación de las políticas
monetarias. Pues una adopción del bitcoin en la economía permitiría que se intercambiaran
bienes y servicios, participando en este intercambio solo el cliente y el vendedor que ofrece
dicho bien o servicio, debido a las características P2P del bitcoin. Permitiendo que se
pudiera evitar algunos impuestos, o regulaciones que los bancos centrales deseen aplicar.
Este escenario en el cual el bitcoin es la moneda única es poco probable pues los bancos
centrales no renunciarían tan fácil a su poder que poseen sobre él dinero, pero la
globalización del comercio gracias al internet, puede hacer que se cumpla esto, pues el uso
de las tecnologías de la información está creciendo a un ritmo muy acelerado. Y es así que
buscar un medio de pago común entre los vendedores de bienes y servicios, y los clientes,
es una prioridad. Este medio de pago en común podría ser el bitcoin, que en caso de que se
llegue a generalizar su uso como una moneda, talvez pueda superar sus deficiencias para
cumplir las cualidades del dinero. Asimismo, hay que recordar actualmente existen 700
monedas virtuales en circulación, muchas de las cuales están basadas en el sistema bitcoin,
es así que talvez estemos ante el surgimiento de un nuevo tipo de economía basado en las
criptomonedas, y el estudio del estándar bitcoin resultaría fundamental ya que esta
moneda ha sido la pionera en el surgimiento de las demás criptomonedas.

10 FACTIBILIDAD.
En línea se pueden encontrar múltiples artículos y libros acerca del bitcoin, desde aquellos
en los que tratan el tema de abrir una cartera de bitcoin, hasta aquellos que analizan su
funcionamiento mediante conceptos matemáticos. De los cuales tres han abordado o
tocado mi inquietud de investigación, los cuales son.
(Kuo Chuen, 2015). En él se encuentran recopilados distintos trabajos acerca del bitcoin
entre los cuales se abordan, análisis sobre si el bitcoin es una moneda real, la tecnología
empleada en el minado, las criptomonedas nacionales que han surgido a partir del auge de
las criptomonedas, la seguridad criptográfica en la que se encuentra respaldado, entre
muchos otros.
(European Central Bank, 2012). Comienza presentando las diferencias entre las distintas
monedas virtuales existentes, categorizándolas. Y analizando que teorías económicas
existentes podrían acoplarse el bitcoin como moneda, resaltando a su vez que riesgos y
beneficios tiene el uso de esta.
Y por último en (Weber, 2016), se analiza el estándar bitcoin con el estándar oro, explicando
las similitudes entre estas dos, y así poder analizar una economía con el estándar bitcoin
tocando temas como, las políticas monetarias, el nivel de precios, las crisis financieras, entre
otros.
Además de que existen múltiples estadísticas sobre el bitcoin, tal es el caso Blockchain, que,
en su sitio, https://blockchain.info/es/stats se proporcionan diferentes datos acerca del
bitcoin como lo son, el precio del mercado, el volumen del comercio, número de
transacciones, el costo de la minería, la cantidad de bitcoins en circulación y el uso de los
monederos entre otros, los cuales pueden resultar útiles para esta investigación.
Es así que considero que existe la información necesaria para poder llevar acabo esta
investigación de manera satisfactoria, esperando que esta se concrete de manera
satisfactoria durante el lapso que dure mi estancia en la maestría, haciendo uso mínimo de
recursos económicos.

11 METODOLOGÍA.
La investigación se realizará mediante el estudio de los diferentes datos disponibles actuales
acerca del bitcoin actualmente, procurando recopilar los datos que tengan una fuente
confiable. Buscando las similitudes entre el bitcoin y las diferentes teorías económicas, para
poder así poder estudiar de la mejor manera el bitcoin como una moneda, y no como un
medio especulativo, que es como se le ha estado considerando hasta la fecha.
Por ejemplo, el banco central europeo (European Central Bank, 2012) y el banco central de
Canadá (Weber, 2016), presentan investigaciones en las cuales abordan mis inquietudes de
investigación. Para así poder tratar de aplicar de manera análoga, sus razonamientos para
poder abordar la investigación.
En (European Central Bank, 2012), se presenta una introducción general al concepto de
moneda virtual, separándola en tres tipos de monedas virtuales, categorizando en el tercer
tipo al bitcoin, y buscando la teoría económica que mejor se acople a el concepto de bitcoin
como moneda, para posteriormente analizar el alcance que tendría una introducción del
bitcoin como un medio de cambio.
Y en (Weber, 2016) se considera que diversos países del mundo están sumergidos en el
estándar bitcoin, el cual es un sistema en el que todos los medios de intercambio son
bitcoins o están respaldados atreves del bitcoin. Además de que muestra las similitudes y
diferencias entre el estándar bitcoin y el antiguo sistema de respaldo en oro, debido a que
estos dos se asemejan en su producción que estaba determinada en un cierto periodo de
tiempo. Y conjetura cuanto tiempo podría durar el estándar bitcoin en caso de que suceda
su existencia.
Es así que la investigación se puede concentrar en la búsqueda de similitudes entre las
distintas teorías económicas ya existentes y el posible uso futuro del bitcoin como medio
de cambio, el cual se ha generalizado dentro de la economía. Además de tratar de
profundizar en los conceptos que se emplean en estos dos trabajos antes mencionados y
algunos otros que tratan a profundidad al bitcoin como un medio de cambio.

12 ÍNDICE.
I. Una visión general del bitcoin.
a. Tipos de monedas virtuales y su diferencia con el dinero electrónico.
b. Una descripción general sobre el bitcoin y su funcionamiento.
c. Diferencias entre el bitcoin y el dinero fiduciario.
II. El bitcoin como una forma de dinero.
a. Teorías tradicionales sobre el dinero.
b. El bitcoin y las funciones del dinero.
i. Medio de cambio.
ii. Unidad de cuenta.
iii. Depósito de valor.
c. El bitcoin a través de la escuela Austriaca.
d. Modelo de regresión.
III. El estándar del bitcoin.
a. El estándar oro y su similitud con el estándar bitcoin.
b. Efectos socioeconómicos del estándar bitcoin.
c. Política monetaria bajo el estándar bitcoin.
i. Teoría cuantitativa del dinero.
ii. El multiplicador de dinero.
d. El nivel de precios.
e. Ventajas y desventajas del estándar bitcoin.
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