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III CICLO
Cuaderno de Trabajo
III
Formamos los Profesionales
que el mundo exige
Material exclusivo para los alumnos de la UNIDA. Prohibida su reproducción Página 2
PRESENTACIÓN
En una época de globalización y de alta competitividad como lo es el cambiante mundo
moderno, es necesario estar al tanto de los diversos aspectos que forman parte de
jurídico, social y cultural. Al estar mejor informado, el joven profesional podrá tomar
UNIDA.
LA MISIÓN
"Promover la Educación Superior en todos los niveles formando profesionales capaces
de contribuir para el desarrollo social y económico de la región y del país, buscando
siempre la mejoría en la enseñanza, la viabilidad financiera y la satisfacción de sus
alumnos, así como la producción de conocimiento a través de las investigaciones y
servicios de extensión a la comunidad."
EL INTERÉS SIMPLE 11
TEMA 4: EL DESCUENTO 24
----------------------------------------
UNIDAD II
ANUALIDADES O RENTAS 45
----------------------------------------
UNIDAD III
TEMA 9: AMORTIZACIÓN 57
-----------------------------------------
UNIDAD IV
APLICACIONES 63
COMPETENCIA
CAPACIDADES
• Identifica las características y cálculos propios a los intereses simple y compuesto.
• Reconocer y comprender los conceptos fundamentales, fórmulas y procedimientos de
aplicación de los modelos matemáticos descriptivos pertinentes.
• Identifica las posibilidades de amortizaciones, así como la empleabilidad práctica de las
mismas.
• Reconocer los conceptos, métodos, fórmulas y procedimientos de los modelos matemático-
financieros descriptivos, aplicar eficazmente y valorar la importancia del uso y aplicaciones
de este conocimiento en el mundo financiero.
ACTITUDES
• Demuestra responsabilidad en la investigación y el trabajo en equipo.
• Practica la puntualidad en el horario de clases, la realización de trabajos en equipo e
individuales asignadas por el docente.
• Asume responsabilidad, respeto por los demás y creatividad cuando trabaja en equipo e
individual.
• Demuestra una actitud proactiva, asertiva, orden y respeto a los docentes en el desarrollo
de las sesiones de aprendizaje.
CONTENIDOS PROCEDIMENTALES
• Formaliza y expresa con propiedad los conceptos teóricos sobre el interés en el tiempo.
• Calcula el valor de las capitalizaciones y actualizaciones, así como los descuentos.
• Identifica y aplica las variables de cálculo en las amortizaciones.
• Distingue a través de casos las diferentes situaciones de descuento que se puedan
presentar.
• Realiza los cálculos pertinentes al interés compuesto.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
TEMA 4: EL DESCUENTO
MATEMÁTICA FINANCIERA
EL
INTERÉS
ANUALIDADES
RENTAS
AMORTIZACIÓN Y FONDOS DE
AMORTIZACIÓN
APLICACIONES
Introducción
Si arrendamos un bien inmueble valorizado en Gs. 90.000.000 –casa, oficina o tienda
comercial-, pagamos por el derecho de ocupación un alquiler de Gs. 12.000.000 fijado
por lapsos de tiempo medidos por meses, trimestres, semestres o años. (Para el caso
es anual.)
Si pedimos un préstamo a un banco de Gs. 90.000.000 también pagamos una cierta
suma de dinero por el alquiler del dinero prestado -digamos que sean Gs. 12.000.000
anuales- a este producto que pagamos se le llama interés.
Definición 2.- Interés es el pago por el uso del dinero ajeno. También puede decirse
que interés es el dinero que produce un capital al invertirlo, al otorgarlo en préstamo o
al pagarlo por la adquisición de bienes y servicios en operaciones crediticias. (José Luis
Villalobos).
Definición 3.- El interés es el precio a pagar por disponer de un capital y que depende
en gran medida de los siguientes factores:
• Del beneficio económico o social a obtener con la utilización de dicho capital,
• Del tiempo de la operación, a mayor tiempo mayor interés aunque la tasa de
interés permanezca invariable,
• De la seguridad sobre el buen fin de la inversión, y del respaldo de la persona que
solicita el crédito. Se supone que a mayor riesgo debe corresponder una mayor
tasa de interés y viceversa,
• De la situación del mercado de dinero. Una mayor demanda sobre la oferta
presionará a un incremento de la tasa de interés, o a elegir entre aquellos
demandantes de capital que presenten menor riesgo potencial.
• De otras variables de carácter económico, político, social, etc. (Carlos Aliaga
Valdez).
Definición 4.- El interés es el alquiler o rédito que se conviene pagar por un dinero
tomado en préstamo. (Lincoyán Portus Govinden).
Definición 6.- El interés es la renta que se paga por el uso del dinero (Robert y Hellen
Cissell).
Definición 8.- Interés es la cantidad que se paga por el uso del dinero que se pide
prestado. (Loyce C. Gossage, Ed. D.)
Existen en la literatura del curso muchas otras definiciones acerca del tema del interés,
he consignado solo ocho de ellas, de autores nacionales y extranjeros y en conclusión
notamos que todos definen el interés como remuneración, suma de dinero que se
paga, ganancia generada por el dinero invertido, etc., todas están en lo cierto, unas
más completas y complejas que otras, pero en resumen encierran lo mismo.
La tasa de interés se enuncia o expresa como tanto por ciento (%), pero se le trabaja
ecuacionalmente a tanto por uno en las fórmulas financieras,-valor que obtiene
simple-mente desplazando coma decimal dos lugares a la izquierda y quitando el
El Tiempo o Plazo (t), es el factor que refiere el periodo durante el cual el prestatario
estará en posesión de todo o parte del dinero prestado. Cuando el tiempo de un
problema es expresado por una fracción de año, se manejará mediante una fracción
a/b en donde el numerador “a” expresará el número de meses o días citados en el
caso-problema y el denominador “b” dependerá de la expresión que contenga el
numerador, si son meses el denominador será 12 y si son días será 360.
Interés Simple ( I ).- Su modelo matemático simplemente lo define como el producto
de los factores Capital o Principal ( P ), la Tasa de interés ( i ) y el tiempo ( t ). En esta
operación el capital o principal permanece constante durante el plazo de la operación.
Ejemplo 1: Una pareja compra una casa, financiada con un préstamo de Gs.
50.000.000 a la tasa del 15% de interés simple. El plazo total del préstamo es de 10
años.
a) ¿Cuál será el interés a pagarse durante todo el plazo?,
b) ¿Cuál es el interés vencido del primer trimestre? y
c) ¿Cuál es el interés vencido de los primeros 45 días?
Factores:
Como se aprecia en el desarrollo del ejercicio los factores capital y tasa de interés se
mantienen constantes, siendo el factor tiempo el elemento que particularmente ha
variado para que se note su modo operativo o de trabajo en cada caso.
Rpta. El Sr. Juan Alegre pagó al prestamista $6 300 por concepto de intereses.
Si el plazo fuera por dos años. Al final de dicho plazo el interés devengado será:
I = 35.000 x 0,18 x 2 = Gs. 12.600
Para que la ecuación funcione los factores tasa de interés y tiempo deben ser
homogéneos, es decir si la tasa de interés es anual, el tiempo de la operación deberá
ser expresado en años. Si la tasa fuera mensual, el tiempo habrá de citarse en meses.
Las aplicaciones fundamentales del interés simple se tienen en las cuentas de ahorro,
los certificados de depósito, las cuentas a plazo, las letras de cambio, los pagarés, etc.
Interés Simple
Tiempo =
Capital x Tasa de Interés
Problemas de aplicación
1. ¿Qué inversión fue la que produjo en 2 años un interés de S/.34 566,00 si la tasa
de interés de la operación era del 24%?
Factores: P= ? I = Gs. 34.566.000 i = 24% o 0,24 t = 2 años
34 566
P= = Gs. 72.012.050
0,24 x 2
2. ¿Cuál fue el crédito que se otorgó si se pagó Gs. 22.222.222 dólares americanos
por concepto de intereses al cabo de 9 meses si la tasa de interés que se acordó
fue de 17,5%?
Factores: P = ? I = U.S. Gs. 22.222.222 i = 17,5% o 0,175 t = 9 meses
22 222,22
P= = Gs. 169.312,15
0,175 x 9 / 12
12 345,67
i= = 0,210526252964 ó 21,05%
23 456,78 x 30 / 12
4. ¿Durante qué plazo deberá colocarse Gs. 11.222,33 para que al 9,6% anual
produzca un interés de Gs. 3.232,03?
Factores: I = Gs. 3.232,03 P = Gs. 11.222,33 i = 9,6% o 0,096 t = ?
3 232,03
t= = 3 años
11222,33 x 0,096
144 500
t= = 1,478083288 años
678 901 x 0,144
5. Una persona colocó la cuarta parte de su capital al 36% anual durante 4 meses y el
resto al 24% por un año. Si por la primera inversión cobró Gs. 84.000.000 de
intereses. ¿Cuánto cobró de interés por el resto? ¿Cuál era su capital? ¿Qué suma
invirtió en cada caso? ¿Cuánto recibió de intereses en total?
84000
P/4 = = Gs. 700.000
4 / 12 x 0,36
ACTIVIDAD APLICATIVA
INTERÉS SIMPLE
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del interés simple
Autoevaluación: dadas las características prácticas e instrumentales del curso, a
continuación se formulan ejercicios de comprobación de los diferentes puntos
dictados:
1. Determinar el interés moratorio cobrado a una letra de cambio no pagada a su
vencimiento, si su valor nominal es de Gs. 4.567,89 si es cancelada el día de hoy 14
de marzo de 2008 sabiendo que venció el 04 de diciembre de 2007 si se cobra una
tasa de interés del 33%. (año bisiesto)
2. Hallar el capital prestado en una operación que liquidó por concepto de intereses
Gs. 2.222,22 entre el 15 de octubre de 2007 y el día de hoy 14 de marzo de 2008 si
la tasa de interés que se aplicó fue del 18,5%.
7. Esteban deposita cierto capital, a interés simple, durante 1 año, 6meses y 9 dias.
Genera un interés de US$ 6.1400. Determina el capital primitivo, si la tasa de
interés anual es del 10%.
Problema de aplicación 1:
Una persona solicita un préstamo de Gs. 25.000.000 al 18% anual durante 56 días.
¿Cuánto deberá pagar al vencer el plazo?
Factores I = ? S = ? P = Gs. 25.000.000 i = 18% o 0.18 t = 56 días
Aplicando la fórmula ( 3 )
23 456,67
P= = Gs. 22.339,69
(1 + 0,24 x 75 / 360)
2. ¿Cuánto se pagó por un pagaré cuyo valor de vencimiento era de Gs. 333.333,33,
que se vendió faltando 100 días para su vencimiento a la tasa de 27.5% y luego
nuevamente faltando 45 días a la tasa de 33%?
Parte 1 Factores: P1 = ? S = Gs. 333.333,33 i = 27,5% o 0,275 t = 100 días
333 333,33
P1 = = Gs. 309.677,416258
(1 + 0,275 x 100 / 360)
ACTIVIDAD APLICATIVA
MONTO A INTERÉS SIMPLE Y VALOR PRESENTE
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del monto y el valor presente
Autoevaluación: Dadas las características prácticas e instrumentales del curso, a
continuación se formulan ejercicios de comprobación de los diferentes puntos
dictados:
1. Determinar el monto o valor de vencimiento o valor futuro anotado en una letra
de cambio que se emitió al financiar una venta de US$34 123,45 a la tasa del 21%
de interés entre el día de hoy 14 de marzo de 2005 sabiendo que su vencimiento
es el 04 de diciembre de 2005.
2. Hallar el capital prestado en una operación que se liquidó con pagaré de US$56.
789,12 entre el 04 de octubre de 2004 y el día 29 de septiembre de 2005 si la tasa
de interés que se aplicó fue del 14,25%.
6. Néstor prestó Gs. 200.000 el 18 de febrero de 2010 con intereses al 12,5%. Esta
deuda debe ser liquidada el 24 de diciembre de 2010. Cuánto dinero devolverá
en la fecha de vencimiento?
10. Se coloca un capital por dos años. El primer año al 20% anual de interés simple
y el segundo año al 30% de interés simple. A los nueve meses se aporta una
cantidad de dinero igual a los intereses ganados hasta la fecha. Determina el
capital inicial, si el monto final a los dos años es de Gs. 425.625
11. Colocaron Gs. 5.000.000 a interés simple durante dos años. El primer año al
24% anual y el segundo al 30 % anual. A los 15 meses se retiró una cantidad de
dinero igual al 10% del monto acumulado hasta los seis primeros meses.
Calcular el monto constituido al final de los dos años.
12. Le ofrecen a un inversionista un galpón en una zona industrial por Gs. 100.000
000. Su asesor de bienes raíces estima que podría venderlo dentro de dos años
en Gs. 126.000.000 debido a que la zona industrial está en expansión. Por otro
lado su banco le garantiza el 20% de interés simple anual con un riesgo bajo.
Invertiría en el galpón el inversionista?
En el desarrollo de este tema trata de aplicaciones del interés simple a través de casos
prácticos respecto al tratamiento que reciben las amortizaciones que se hacen a
deudas en términos del interés simple. Tratará de Casos como el de la regla de los
Estados Unidos de Norteamérica (USAR) y Regla Comercial o del Comerciante o
Merchant Ruler (MR).
En el desarrollo en si el alumno aplicará lo aprendido en los dos primeros temas
estudiados ya que a través de una rutina para cada regla se determinará saldos
pendientes de pago, luego de haber sido amortizadas las deudas respectivas.
El enfoque es práctico en base a casos.
Por ejemplo:
La Empresa de Inversiones A & B S.A. obtuvo un préstamo de $ 4’500 000,00 el 28 de
abril del 2003 con vencimiento al 02 de abril del 2008, a la tasa del 20% de interés.
Entre las partes se acuerda la aceptación de amortizaciones proponiendo el deudor el
siguiente calendario de amortizaciones:
1ra. El 23 de abril del 2004 importe Gs. 1.400.000
2do.El 20 de Octubre del 2004 importe Gs. 600.000
3ro.El 17 de abril del 2005 importe Gs. 800.000
4to.El 10 de Octubre del 2005 importe Gs. 900.000
5to.El 9 de Mayo del 2006 importe Gs. 750.000
6to.El 30 de septiembre del 2006 importe Gs. 850.000
7mo.El 14 de febrero del 2007 importe Gs. 1.000.000 Si las amortizaciones
fueron tratadas por las reglas en estudio, determinar su saldo en la fecha de
vencimiento.
En este caso el alumno a través de una práctica dirigida resuelve en aula el problema
previa referencia del profesor acerca de los pasos a seguir en cada caso. En la práctica
al aplicarse los conocimientos el alumno resolverá dos situaciones totalmente
diferentes es decir las respuestas de la aplicación de ambas reglas reporta resultados
diferentes, aunque en ambas situaciones los procesos que se siguen son lógicos.
Adicionalmente se propone para el mismo caso la aplicación de la M.R.
ACTIVIDAD APLICATIVA
AMORTIZACIÓN A INTERÉS SIMPLE
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
AUTOEVALUACIÓN
El Informe por escrito respectivo lo tendrá que presentar en la clase siguiente y será
anotado en el registro su cumplimiento o no, como factor de referencia para una
evaluación en parte subjetiva por parte del profesor.
TEMA 4: EL DESCUENTO
En el desarrollo de este tema se hace un enfoque inicial, respecto a los puntos de vista
existentes para el tratamiento o estudio del descuento: el punto de vista del hombre
de la calle y punto de vista financiero o bancario.
El hombre común lo relaciona con aspectos de la compra venta de bienes y servicios y
para él, la palabra descuento la interpreta como una rebaja sustantiva que se aplica o
deduce de un precio conocido o precio de lista de bien de capital artículo o servicio
que se concede por alguna razón causa motivo o circunstancia. Y en estos casos los
descuentos se clasifican en:
Únicos y
Sucesivos, En Serie o En Cadena o Eslabonados
Al respecto, se dice tal como lo refiere su expresión descuento único aquel que se
deduce directamente si esta expresado por una cantidad o previa cuantificación
también se deduce del precio de lista o precio marcado de un bien artículo servicio
Ejemplo 1. Un producto que vale Gs. 120.000 le aplican un descuento de Gs. 20.000
luego por él pagaré Gs. 100.000.
Ejemplo 2. Una tienda hace descuento de temporada del 25% a sus productos en
general. ¿Si una persona compra Gs. 360.000 de ellos, el valor líquido a pagar será?
Para ello previamente tengo que cuantificar el interés es decir determino el 25% de
360 que es 90, por tanto el valor líquido a pagar por la compra con el descuento único
del 25% es de 360 – 90 = Gs. 270.000
Respecto a los descuentos sucesivos en serie o en cadena estos tienen que cumplir las
siguientes propiedades: 1ra. No se pueden sumar dado que su deducción o aplicación
es uno por uno a saldos insolutos, aunque después veremos que se pueden convertir a
una tasa única equivalente (T.U.E.) cuya fórmula empírica dice lo siguiente:
Ejemplo 3: La Empresa Avícola Santa Ángela ofrece descuentos del 20% + 12% + 8% +
2,5% a sus compradores mayoristas de huevos, por compras mayores de S/. 50 000,00.
Si la Tienda Comercial Central hace una compra de Gs. 75000.000. ¿Cuánto pagará por
su compra finalmente si se favorece con los descuentos antes referidos?
Rpta.
Valor Original de la compra: Gs. 75.000
Menos el 1er. Descuento del 20% Gs. 15.000
Si d1= 20% o 0,2; d2= 12% o 0,12; d3= 8% o 0,08 y d4= 0,025
TUE = 1 - [ (1- 0,2)(1-0,12)(1-0,08)(1-0,025)] = 0,368512
Luego si el valor bruto de la compra es de Gs. 75.000 y a este le deducimos el
36,8512% de descuento único tendré un valor líquido a pagar por la compra de :
75.000 – (0,368512 x 75 000) = 75.000 – 27.638,40 = Gs. 47.361,60
ACTIVIDAD APLICATIVA
El Descuento Comercial
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del descuento comercial
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
AUTOEVALUACIÓN
Resolver los siguientes problemas:
1. Determinar el valor líquido a pagar en los siguientes casos:
a.- Un aceite para autos se vende a Gs. 67,50 el galón y por una promoción se hace
un descuento de Gs. 15,00.
b.- Una tienda vende sus artículos de verano con un descuento del 35%, si una
persona hace una compra de Gs. 980.000 y se beneficia con el descuento antes
referido.
2.- Tiendas Quality por fin de temporada vende todos los artículos de temporada con
descuentos sucesivos del 25% +18% + 10%. Para un comprador de dichos artículos
por la suma de Gs. 3.333,33. Deduciendo los descuentos uno por uno y aplicando la
TUE
3.- La Distribuidora de Alimentos S.A. ofrece a sus compradores de dulces importados
descuentos del 17,5% + 12,5% + 7,5% + 4,5%. Si la Tienda PUN DUN GUN EIRL, hace
una compra por la suma de Gs. 123.456,78, de los artículos antes mencionados,
Deduciendo los descuentos uno por uno y aplicando la TUE.
4.- Determinar la TUE para los siguientes descuentos sucesivos:
a.- 20% + 20%
b.- 25,5% + 15,4% + 5,6%
EL DESCUENTO COMERCIAL
Descuento Simple
P=S–D
Como vemos el factor monto se repite, por ello factorizamos y nos queda:
P = S (1 – d . t)
También si queremos obtener directamente el valor líquido sin pasar por el cálculo
previo del Descuento aplicamos la ecuación respectiva y tenemos:
P = 22.500 [1 – (0,25) (60/360)] = Gs. 21.562,50
Problema de aplicación 1:
Un pagaré de valor de vencimiento $27 850,00 va a ser vendido el día de hoy en el
Banco Interbank, cuando faltaban 180 días para el vencimiento si el banco aplica una
tasa de descuento del 27,75%. ¿Cuál será la retención o descuento practicado por el
banco al documento, y cuál será el valor líquido abonado por dicho instrumento?
Factores: D = ? VF = Gs. 27.850,00 d = 27,75% o 0,2775 t = 180 días
Rpta.
Aplicando la fórmula del Descuento tenemos:
D = 27.850 x 0,2775 x 180/360 = Gs. 3864,1875
Para determinar el valor líquido aplicamos:
P = 27.850 – 3864,1875 = Gs. 23.985,8125
También si queremos obtener directamente el valor líquido sin pasar por el cálculo
previo del Descuento aplicamos la ecuación respectiva y tenemos:
P = 27.850 [1 – (0,2775) (180/360)] = Gs. 23.985,8125
Problema de aplicación 2:
Una obligación financiera paga a su vencimiento Gs. 360.000 va a ser vendida el día de
hoy al Scotianbank, cuando faltan 540 días para el vencimiento si el banco aplica una
tasa de descuento del 14,5%. ¿Cuál será la retención o descuento practicado por el
banco al documento, y cuál será el valor líquido abonado por dicho instrumento?
Factores: D = ? VF = Gs. 27.850 d = 14,5% o 0,25 t = 540 días
Aplicando la fórmula del Descuento tenemos:
D = 360.000 x 0,145 x 540/360 = Gs. 78.300,00
Para determinar el valor líquido aplicamos:
P = 360.000 – 78.300 = Gs. 281.700,00
También si queremos obtener directamente el valor líquido sin pasar por el cálculo
previo del Descuento aplicamos la ecuación respectiva y tenemos:
P = 360.000 [1 – (0,145) (540/360)] = Gs. 281.700,00
Problema de aplicación 3:
Determinar el valor de vencimiento de una letra de cambio si con ella se consigue un
financiamiento de $2’250 500,00 documentos que va a ser emitido el día de hoy
siendo su vencimiento programado a 5 años si el banco aplica una tasa de descuento
del 7,5%.
Factores: S=? P = $2’250 500,00 d = 7,5% o 0,075 t = 5, años
ACTIVIDAD APLICATIVA
DESCUENTO BANCARIO O FINANCIERO
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del descuento bancario o financiero.
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
AUTOEVALUACIÓN
Resolver los siguientes problemas:
1.- Hallar el valor líquido pagado por una obligación financiera que paga al vencimiento
Gs. 250.000,00 Si se descuenta a la tasa del 21%, entre el 19 de marzo del 2006 y el 20
de junio del 2008.- Un proyecto de inversión requiere de Gs. 2.000.000 en efectivo
para su ejecución dinero que sólo se consigue utilizando una línea de crédito de
descuento de pagarés autorizada en el Banco y en la que se cobra el 9,875% de
descuento a un plazo de 5 años.
El Informe por escrito respectivo lo tendrá que presentar en la clase siguiente y será
anotado en el registro su cumplimiento o no, como factor de referencia para una
evaluación en parte subjetiva por parte del profesor.
INTERÉS COMPUESTO
El interés compuesto simplemente es la aplicación reiterada del interés de tipo simple
a un capital que crece a unidades constantes de tiempo llamados periodos de
conversión, capitalización o interés, por efecto de sumarse el interés al capital. En
términos más sencillos el interés compuesto es la operación que consiste en sumar el
interés al capital periódicamente, formando cada vez un nuevo capital. Este hecho de
sumarse el interés al capital luego de un periodo o unidad de tiempo se conoce como
capitalización del interés.
Ejercicios de aplicación
1.- Calcular la suma que se obtendría, al término de 3 años, si invertimos $150,000.00
al 18% capitalizando los intereses semestralmente, aplicando la definición de interés
compuesto dada inicialmente que dice que el interés compuesto es la aplicación
reiterada del interés simple...... y también si la inversión se realizara a interés simple a
la misma tasa del 18%
Aplicando la definición el procedimiento sería:
Capital Inicial o al comienzo del plazo Gs. 150.000
Interés simple del 1er.semestre I = 150,000.00 x 0.18 x 6/12 = Gs. 13.500
Capital al comienzo del Segundo semestre Gs. 163.500
Interés simple del 2do.semestre I = 163,500.00 x 0.18 x 6/12 = Gs. 14.715
Capital al comienzo del Tercer semestre Gs. 178.215
Interés simple del 3er.semestre I = 178,215.00x 0.18 x 6/12 = Gs. 16.039
Y así hasta concluir el plazo tenemos la tabla demostrativa siguiente:
La primera expresión es la tasa nominal, que denotaremos por la letra “j” minúscula o
las siglas TNj, en la mayoría de operaciones financieras se acostumbra a mencionar la
tasa anual de interés, -el valor de dicha expresión se cumple sólo en el caso de que la
capitalización sea anual- y va acompañada de la frecuencia de conversión
capitalización o de interés (f ) y es a partir de esos datos que se determina la segunda
c
expresión llamada tasa efectiva por periodo, (esta se define como aquella tasa que
efectivamente gana un capital prestado o invertido por periodo de conversión
capitalización o interés) la que denotaremos por la letra “i” minúscula,
Para obtener el valor de esta tasa efectiva por periodo bastará con dividir la tasa
nominal entre la frecuencia de conversión, así por ejemplo si una operación se lleva a
cabo a la tasa del 18% capitalizable bimestralmente el valor de la tasa efectiva por
periodo será:
i = 18%/6 = 3%
Que se interpreta como que la operación gana o cobra o paga el 3% efectivo cada
bimestre, porque la tasa nominal j es igual al 18%, la frecuencia de conversión que le
corresponde a un intervalo bimestral es 6.
La tercera expresión es la tasa efectiva anual, la definimos como aquella tasa que
efectivamente gana un capital en un año de inversión (es decir siempre que dejemos
que el interés producido se capitalice durante un año). En la actualidad un dispositivo
legal obliga a las entidades financieras a comunicar a sus clientes la tasa efectiva anual
que cobran en sus operaciones así como las comisiones por cuota, portes y cargos por
seguros al inicio de las operaciones.
Luego tenemos la fórmula de cálculo del Monto compuesto o Valor Futuro a Interés
Compuesto:
n
VF = VP( 1 + i ) , en donde
VF = Monto Compuesto o Valor Futuro a Interés Compuesto o Valor de Vencimiento
VP = Capital o Capital Inicial
n
(1 + i) = Factor de Simple de Capitalización de la Unidad Monetaria o factor simple de
capitalización FSC siglas que corresponden a la hoja de cálculo Excel.
n
Los valores del factor simple de capitalización de la unidad monetaria (1 + i) se pueden
determinar por multiplicación sucesiva, utilizando tablas financieras pre elaboradas,
logaritmos, por la fórmula del binomio de Newton o calculadoras con funciones. Se
podrá utilizar las tablas financieras si ellas registran los valores que estamos
trabajando de "i", sino se recurrirá a la utilización de calculadoras científicas que
tienen tanto logaritmos como exponentes.
Problemas de aplicación 1:
1.- Calcular los montos compuestos resultantes de invertir Gs. 50, Gs. 9.000 y Gs. 360
000 a la tasa del 14% capitalizable trimestralmente al cabo de 5 años.
Rpta. Factores: VP =$50 VP =Gs. 9.000 VP =Gs. 360.000
1 2 3
j = 14% p = trimestral f = 4 i = 14%/4 = 3,5% o 0,035
c c
3.- Se invierten $147 500 dólares americanos durante 30 meses a la tasa del 14,4%
capitalizable o convertible mensualmente. Determinar el Monto Compuesto, Interés
Compuesto y la Tasa efectiva anual.
Rpta. VP = S/.147 500 j = 14,4% p = mensual f = 12 i = 14,4%/12 = 1,2%
c c
t =30 meses n = 30/12 x 12 = 30
Aplicando la fórmula tendremos:
30
VF = 147.500 (1+ 0,012) = Gs. 210.963,54
I = 210.963,54 – 147.500 = Gs. 63.463,54
c
fc 12
TEA = (1 + i) – 1 = (1 + 0,012) – 1 = 0,15389462418 o ≅15,39%
4.- Calcular los montos compuestos resultantes de invertir $66,888 a la tasa del 12%
capitalizable semestralmente, trimestralmente, bimestralmente, mensualmente y
quincenalmente al cabo de 4 años.
Rpta. Factores: VP = $66 888 j = 12%
1-2-3-4 y 5 1-2-3-4 y 5
p = semestral f =2 i = 12%/2 = 6% t = 4 años n = 4x2 = 8 VF = ?
c1 c1 1 1 1 1
p = trimestral f =4 i = 12%/4 = 3% t = 4 años n = 4x4 = 16 VF = ?
c2 c2 2 2 2 2
p = bimestral f =6 i = 12%/6 = 2% t = 4 años n = 4x6 = 24 VF = ?
c3 c3 3 3 3 3
p = mensual f =12 i = 12%/12 = 1% t = 4 años n = 4x12 = 48 VF = ?
c4 c4 4 4 4 4
p = quincenal f =24 i = 12%/24 = 0.5% t =4 años n = 4x24 = 96 VF = ?
c5 c5 5 5 5 5
8
VF = 66.888 (1 + 0,06) = 66.888 x 1,59384807453 = $106 609,31
1
16
VF = 66.888 (1 + 0,03) = 66.888 x 1,6047064391 = $107 335,60
2
24
VF = 66.888 (1 + 0,02) = 66.888 x 1,60843724948 = $107 585,15
3
Ejercicios de aplicación
1. Hallar el monto compuesto o valor futuro de una unidad monetaria al final de un
año a las tasas:
Caso 1: 8% capitalizable trimestralmente
Caso 2: 8,243216% capitalizable anualmente.
n 4
Caso 1: VF = VP(1+i) = 1(1+ 0,08/4) = 1,08243216
1 1
Caso 2: VF = VP(1+i) = 1(1 + 0,08243216) = 1,08243216
Al obtener resultados similares podemos concluir que las tasas del 8% capitalizable
trimestralmente y 8,243216 capitalizable anualmente, son equivalentes.
3. Determinar el tiempo necesario para que una inversión de Gs. 22.222 colocados a
la tasa del 9,6% capitalizable bimestralmente se triplique es decir se acumule un
monto compuesto o valor futuro de Gs. 66.666.
Rpta. Datos: VP = Gs. 22.222; VF = Gs. 66.666; i = 9,6%/6 = 0,016
n
A partir de la ecuación general del monto compuesto: VF = VP(1+ i) igualamos factores
n
66.666 = 22.222 (1+0,016)
n
(1 + 0,016) = 66.666/22.222 = 3
Ejercicios de aplicación
1. Obtener los factores: Capital o principal, tasa nominal, periodo de conversión
capitalización o interés, frecuencia de conversión, tasa efectiva por periodo, tiempo
y número de periodos de conversión capitalización o interés y determinar el monto
compuesto, interés compuesto y tasa efectiva anual para los siguientes problemas.
a.- Una inversión de 80.000 dólares a la tasa del 14% capitalizable trimestralmente
durante 27 meses
b.- Un crédito de 45.678,00 dólares a la tasa de 12,6% capitalizable mensualmente
durante 900 días.
c.- Una persona apertura una cuenta plazo con un depósito inicial de Gs. 7.500,00
cuentas que pagan un interés del 18% capitalizable diariamente durante 1.000 días.
2. Un contrato de crédito hipotecario que financia el 80% del valor de una propiedad
avaluada en Gs.120.000 a la tasa del 17,1% de interés capitalizable mensualmente
a un plazo de 12 años. Determinar el valor futuro del contrato
Rpta. Primero calculo el 80% de 120.000 = 96.000 (Capital Financiado) = P
3. Una persona invirtió en una cuenta de ahorros Gs. 33.333 dólares la que pagaba
un interés del 8,4% capitalizable mensualmente al cabo de 3 años de inversión, la
tasa de interés fue bajada al 7,8% con capitalización quincenal, tasa que duró 18
meses al término de dicho plazo bajó al 7,2% capitalizable bimestralmente. Si a la
fecha han transcurrido 30 meses del último cambio de la tasa de interés ¿Cuánto
habrá acumulado en la cuenta?
Rpta.
36 36 15
VF = 33.333 (1+0,084/12) (1+0,078/24) (1+0,072) = Gs. 57.593,4497
5. Hallar la tasa efectiva anual equivalente a una tasa nominal del 18% capitalizable o
convertible trimestralmente.
Rpta.
4
1+ i = [1+ (0,18/4)] despejando i
4
tenemos i = (1+0,045) – 1 = 0,1925186006
luego i ≅ 19,25%.
6. Determinar el plazo necesario para que una inversión de Gs. 34.567,89 invertidos
a la tasa del 18% capitalizable o convertible diariamente determine un monto
compuesto o valor futuro de Gs. 100.000,00. Rpta.
Factores: P =34.567; F = 100.000; i = 0,18/360 = 0,0005 Reemplazamos en la ecuación
n
general de cálculo del valor futuro 100.000 = 34 567 (1 + 0,0005)
n
2,892932566 = (1,0005) utilizando logaritmos despejamos el exponente “n”
n log (1,0005) = log 2,892932566 n = log 2,892932566/log 1,0005 =
n = 2 125,072524 periodos y dado que la capitalización es diaria la respuesta será n = 2
125 días.
ACTIVIDAD APLICATIVA
INTERÉS COMPUESTO
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del interés compuesto.
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
AUTOEVALUACIÓN
Resolver los siguientes problemas:
1. Determinar el plazo necesario para que una inversión de Gs. 23.456 genere un
monto compuesto de Gs. 44.444 si se paga un interés del 21% capitalizable o
convertible mensualmente. La respuesta la das tú.
3. El día en que nació su primogénito, sus padres depositaron a su nombre, Gs. 4.800
dólares en una cuenta de ahorro que paga el 6% capitalizable trimestralmente.
¿De cuánto dispondrá el hijo cuando cumpla los 21 años?
a) La población de una determinada ciudad aumentó entre los años 1979 y 1999 a la
tasa del 3,87% anual aproximadamente y el censo de dicha ciudad de 1999 dio una
población de 567.890 habitantes. ¿Cuál será la población previsible de dicha
ciudad para los años 2005 y 2010 suponiendo que continuara vigente la misma
tasa de crecimiento poblacional?
Rpta. Factores:
Caso 1 VP = 567 890, i = 0,0387 y n = 6 años F =?
1999-2005 2005
6
VF = 567 890(1 + 0,0387) ≅ 713 190 habitantes
2005
Caso 2 P = 567 890, i = 0,0387 y n = 11 años F =?
1999-2010 2010
11
VF = 567.890(1 + 0,0387) ≅ 862.295 habitantes
2010
b) Las utilidades de una empresa han crecido entre 1980 y 1998 a razón del 12,5%
anual aproximadamente. Si las utilidades del año 1998 fueron de Gs. 444.444,44
¿Cuáles serían las utilidades proyectadas de esa empresa para los años: 2000,
2001 y 2002, si continuara vigente dicha tasa de crecimiento?
Rpta.
2
VF = 444.444,44 (1 + 0,125) = Gs. 562.499,99
2000
3
VF = 444.444,44 (1 + 0,125) = Gs. 632.812,49
2001
4
VF = 444.444,44 (1 + 0,125) = Gs. 711.914,06
2002
AUTOEVALUACIÓN
1. En un establecimiento comercial las ventas se han venido incrementando de
manera constante año a año a la tasa de 6,75% anual. Si volumen de las ventas en
1998 fue de Gs. 376.450,00 ¿Cuál será el volumen estimado para el año 1999,
2000, 2001, 2002, 2003 y 2004, respectivamente?
2. Durante el periodo 1980 – 1997, el dividendo anual pagado por acción común de
la empresa Grafica B & H S.A. aumentaron a razón del 7,75% anual
aproximadamente. Si dicho beneficio fue de Gs. 144,89 para 1997. ¿Qué dividendo
o beneficio anual puede estimarse para el año 1999, 2000 y 2001?
Problemas de aplicación.
a) Determinar el valor presente de una deuda de $18.000 dólares americanos a
pagarse dentro de 5 años siendo la tasa del 8% capitalizable trimestralmente.
Rpta. VF = $18.000; j =8%; p = trimestral; f = 4; i = 0,08/4 =0,02; t =5 años; n = 5x4 = 20
c c
-20
Aplicando la fórmula: VP = 18.000(1 + 0,02) = 18.000 x 0,6729713331
VP = 12.113,484 redondeando ≅ Gs. 12.113,48
c) Una persona desea adquirir una obra de arte y le presentan dos formas de pago: la
primera pagando 12.000 dólares al contado y la segunda pagando una cuota inicial
de 4.000 dólares y 10.000 más en 30 meses. Si esta persona puede invertir su
Para dar respuesta a éste problema calculemos el valor actual de los 10.000 dólares a
pagar en 30 meses al 7,2% capitalizable trimestralmente:
-10
VP = 10.000 ( 1 + 0,018 ) = 10.000 x 0,8366083984
VP = 8.366,083984 ≅ Gs. 8.366,08
Ahora analizaremos resultados: Si sumamos este valor presente calculado a la cuota
inicial dada tendremos: 4.000 + 8.366,08 = Gs. 12.366,08
Por tanto pagando al contado la persona ahorra 366.08 dólares valuados al momento
actual o presente. Es decir la primera opción es la mejor.
d) ¿Qué capital será necesario para saldar una deuda de Gs. 65.750,00 el 31 de
diciembre del año 2010, si el préstamo tuvo lugar el 16 de enero del año 2007, a la
tasa del 18% capitalizable diariamente?
Debemos utilizar el tiempo exacto, en el mes de enero 31-16
Rpta Factores: VF = 65,750
i= 0,18/360 = 0,0005
n = (1080/360) x360 = 1080
ACTIVIDAD APLICATIVA
INTERÉS COMPUESTO
a) Las ventas de la compañía XYZ crecen mensualmente a una tasa constante del
2,375%, si las ventas de diciembre de 2007 de la empresa fueron de: US$
678.901,23 Cuáles serán las ventas esperadas o probables para Diciembre del
2008; Octubre del 2005; Marzo del 2010 y Julio del 2012, siempre que la tasa de
incremento de las ventas se mantenga constante.
b) Vendí un pagaré de US$ 45.789,01 cuando faltaban 882 días para su vencimiento a
la tasa del 24% efectivo anual que procedía de la capitalización semanal de los
intereses. 162 días después de la operación anterior el pagaré fue nuevamente
vendido a la tasa del 27% capitalizable quincenalmente; 180 días después de la
operación anterior lo vendieron nuevamente a la tasa del 19% efectivo anual que
DESCUENTO COMPUESTO
El descuento compuesto bancario es una operación que consiste, en la aplicación
sucesiva del descuento simple al valor nominal o valor del vencimiento o valor futuro
del instrumento o documento que se descuenta por unidades temporales o periodos
de tiempo preestablecidos, obteniendo sucesivamente también valores líquidos
durante el plazo u horizonte temporal de la operación.
Cálculo del valor actual, presente o líquido a descuento compuesto bancario:
VP = VF – VFd = VF ( 1 – d )
1
2
VP = VP – VP d = VP (1 – d) = VF (1 – d ) (1 – d) = VF ( 1 – d )
2 1 1 1
2 3
VP = VP – VP d = VP (1 – d) = VF (1 – d ) (1 – d) = VF ( 1 – d )
3 2 2 2
..........
n-1 n
VP = VP – VP d = VP (1 – d) = VF(1 – d ) (1 – d) = VF ( 1 – d )
n n-1 n-1 n-1
Finalmente tenemos:
n
VP = VF (1 – d )
VP = Valor Actual, presente o líquido a descuento compuesto bancario
VF = Valor Futuro o Monto compuesto o Valor nominal o Valor de vencimiento
n
(1 – d) = Factor del descuento de la unidad monetaria.
Problemas de aplicación
1.- El 31 de agosto de 2000, el Banco Santander aceptó descontar una letra de cambio
de su cliente la empresa Transportes Altursa S.A. de valor de vencimiento US$ 8.800,00
que vence en 120 días. ¿Cuál fue el valor líquido que recibió la empresa en dicha fecha
si la tasa nominal del descuento aplicada fue del 42%, con periodo bancario de
descuento de 30 días?
Rpta. Factores: VF = US$ 8.800,00 n = 4 d = 0,42/12 = 0,035 P= ?
4
VP = 8.800,00 (1 – 0,035) = S/.7 631,184006
120
0.42 360 𝑥𝑥12
8800 1 − � �
12
VP = S/.7 631,18
2.- Si la empresa deseara conocer el importe de los descuentos mensuales generados
con respecto a la letra de cambio, elabore una tabla demostrativa del proceso del
descuento aplicado a dicho documento.
Fecha Días Valor Actual Descuento Descuento
Líquido mensual acumulado
29 –12 0 8.800,00 0 0,00
3.- Un pagaré de valor nominal US$ 13.750,00 es descontado por un banco 4 meses
antes de su vencimiento aplicando una tasa de interés adelantado del 21% con
capitalización mensual ¿Cuánto deberá pagarse para cancelarlo 3 meses antes de su
vencimiento?
Rpta. Factores: VP = ? VF=US$ 13.750,00 n = 3 d = 0,21/12 = 0,0175
3
VP = 13.750 (1 – 0,0175) = US$ 13.040,68412
VP = US$ 13.040,68
z = 1 D = VF d P = VF – VF d = VF (1 – d)
1 1
2
z = 2 D = VF (1 – d) d P = VF(1 – d) – VF(1 – d)d = VF (1 – d)
2 2
2 2 2 3
z = 3 D =VF (1 – d) d P = VF(1 – d) - VF(1 – d) d = VF (1 – d)
3 3
n-1 n
z = n D = VF (1 – d) d P = VF ( 1 – d )
n n
3
z = 250 000 (1 – 0.18)
z= 137842
2. Una letra de cambio de valor nominal Gs. 33.500 con fecha de vencimiento 15 de
diciembre de 2002, fue descontada por un banco faltando 150 días para su
vencimiento y se le aplicó una tasa anual de descuento del 54% con periodo de
descuento mensual. Calcule el valor líquido y el descuento realizado en cada
periodo de 30 días.
ACTIVIDAD APLICATIVA
DESCUENTO COMPUESTO
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos del descuento comercial
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
AUTOEVALUACIÓN
Resolver los siguientes problemas:
1.- Hallar el valor de una letra de cambio de Gs. 7.890,12 que fue vendida el día de hoy
(17/04/2005) sabiendo que vence el 07 /04/ 2007, a la tasa de descuento del 22,5 %
deducible diariamente.
2.- Un proyecto de inversión requiere de Gs. 750.000 para su ejecución, dicho dinero
se puede conseguir descontando una obligación financiera de valor desconocido
que será descontada a la tasa del 20% capitalizable mensualmente. Sabiendo que
fue descontado 27 meses.
EXAMEN FECHA
AV1
AV1E
CONTENIDOS PROCEDIMENTALES
• Calcula el valor futuro y el valor actual de las anualidades vencidas, anticipadas y diferidas.
• Comprende cómo están inversamente relacionados el valor actual y la tasa de interés
Cuando una aumenta la otra disminuye.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
La palabra anualidad se utiliza por costumbre que tiene su origen en los pagos que se
hacían anualmente. En el mundo de las finanzas la palabra anualidad no significa pagos
anuales sino pagos a intervalos iguales.
Definición.-
Tiempo o Plazo de la Anualidad o Renta.- Es el tiempo que transcurre entre las fechas
de inicio o comienzo del periodo y vencimiento o término del último.
Renta Anual.- Resulta de la suma de todos los pagos hechos durante un año.
Tasa Interés de la Anualidad o Renta.- Es la tasa pactada o acordada por las partes que
regirá para la anualidad o renta. Puede ser nominal o efectiva.
Las anualidades o rentas se clasifican según el tiempo o fechas extremas del plazo en:
Anualidades Ciertas y
Anualidades Eventuales, Contingentes o Aleatorias
Anualidades Ciertas son aquellas cuyas fechas de inicio y término se conocen
perfectamente por estar claramente establecidas en la documentación vinculada con
la operación. Por ejemplo el día 01 de septiembre de 2007 se adquiere un equipo de
sonido con un contrato de crédito que establece el pago de una cuota inicial de Gs.
50.000 y 18 cuotas mensuales de Gs. 50.000, contrato que vence 01 de Marzo del año
2009.
Según la forma de ejecución de los pagos de renta o pagos periódicos, las anualidades
o rentas se clasifican en:
Anualidades o Rentas Ordinarias o Vencidas o Post pagables y Anualidades Anticipadas
o Pre pagables.
Anualidades o Rentas Ordinarias o Vencidas o Post pagables, son aquellas en las que
el pago periódico o pago de la renta se efectúa al final del intervalo de pago. Ejemplo
de este tipo de anualidad lo tenemos en los pagos de los servicios públicos de agua,
luz, o teléfono, que se pagan de manera vencida.
Anualidades Anticipadas o Pre pagables, son aquellas en las que el pago periódico se
efectúa al principio del periodo de pago. Ejemplo los contratos de alquiler de
Según la fecha de ejecución del primer pago de la renta o anualidad se clasifican en:
Anualidades Inmediatas y
Anualidades Diferidas
Anualidades inmediatas, son aquellas cuyo primer pago se realiza en el primer periodo
de pago, no interesando si es al principio o término del intervalo de pago.
Anualidades Diferidas, son aquellas cuyo primer pago periódico se efectúa algunos
periodos después de que se suscribe el plazo de la anualidad o renta. Ejemplo: los
contratos de ventas a plazo de Sagafalabella con pagos diferidos que permite a sus
clientes diferir los pagos desde uno hasta seis meses – claro que tiene un alto costo
financiero, otro ejemplo lo constituyen aquellas agencias de viaje como Hada Tours y
Nuevo Mundo que se promocionan sus ventas con el slogan viaje ahora y pague
después, en las que la oferta permite al beneficiario pagar su crédito viajero 90 días o
tres meses después de haber viajado.
1. Una persona alquila una propiedad por 5 años por la que le pagarán una renta
mensual de Gs. 450.000. Si conviene con su inquilino que le abone el importe de dicho
contrato el día de hoy, ofreciéndole una compensación a la tasa del 24% de interés
capitalizable mensualmente. Determine el valor presente del contrato.
Rpta.
Factores R= Gs. 450.000 j =24% p = Mensual, fc = 12; i = 24%/12 = 2%
t = 5 años n = 5 x 12 = 60
Aplicando la fórmula del valor presente tenemos:
1 − (1 + 0,02) −60
VP = 450.000 x = 450.000 x 34,76088668 =Gs. 156.423,99
60 0,02
2. Un automóvil se vende con una cuota inicial de Gs. 7.500 y 48 cuotas mensuales de
Gs. 777. Si el crédito automotriz cobra un interés del 17,4% con capitalización mensual,
hallar el valor al contado del vehículo.
Rpta.
Factores: R = Gs. 777 j = 17,4% p = mensual f = 12 i = 17,4/12 = 1,45%
c c
t = 48 meses n = 48/12 x 12 = 48 Cuota Inicial = Gs. 7.500
Valor al Contado = Cuota Inicial + Valor presente de la cuotas
Entonces tengo que hallar el valor presente de las 48 cuotas y sumarlas a la cuota
inicial para determinarlo:
1 − (1 + 0,0145) −48
VP = 777 x = 777 x 34,40871624 = Gs. 26.735,57
48 0,0145
3. Una persona desea comprar una renta de Gs. 5.500,00 pagadera trimestralmente,
durante los siguientes 10 años. Hallar el costo de la renta o anualidad si estos fondos
son remunerados con una tasa del 9% capitalizable trimestralmente.
Rpta. Factores: R = Gs. 5.500 j = 9% p = trimestral f = 4 i = 9%/4 = 2,25%
c c
t = 10 años n = 10 x 4 = 40
1 − (1 + 0,0225) −40
VP = 5.500,00 x = 5.500,00 x 26,19352221= Gs. 144.064,37
40 0,0225
ACTIVIDAD APLICATIVA
Anualidades o Rentas
Objetivo:
Verificar la comprensión acerca de los elementos de las Anualidades o Rentas
Se propone a los alumnos la práctica intensiva en sus casas de problemas que se
entregarán por escrito, para su correspondiente desarrollo.
2.- Una persona deposita Gs. 75.000 semanales durante 18 años en un banco que
paga el 5% efectivo anual. Cuánto tendrá acumulado en su cuenta al cabo de dicho
plazo.
3.- Determinar la depósito bimestral que se tiene que hacer para disponer de Gs. 2000.
000 dentro de 8 años si la tasa que paga la entidad que los recibe es del 7,5% efectiva
anual.
6.- Una persona aportó a su AFP Gs. 225.000 mensuales durante 44 años y 8 meses, al
cabo de los cuales se jubiló y le han estimado una supervivencia probable de 30años.
Cuál será su pensión de jubilación si el fondo constituido con sus aportaciones gana el
6% efectivo anual.
7.- Determinar la cantidad que debe aportase durante los próximos 20 años
mensualmente a un fondo de retiro si se quiere recibir una pensión bimestral de Gs. 10
000.- si estos fondos ganan en la actualidad una tasa efectiva anual del 5,5%.
Cálculo del Monto o Valor Futuro de las Anualidades Simples Ciertas Ordinarias e
Inmediata
El monto o valor futuro de una anualidad de este tipo es el capital acumulado
correspondiente todos los pagos periódicos y todos los intereses generados por éstos,
al término del plazo o mejor dicho, es la suma de todos los montos compuestos
determinados por los pagos periódicos hechos a la anualidad o renta.
En la práctica es el caso que más se presenta en lo que se refiere al cálculo del valor de
las anualidades.
VFn = R
(1 + i ) n −1 [ ]
i (1 + i )
Ejemplo de aplicación:
Observamos que cada uno de los pagos periódicos ha sido multiplicado por su FSC,
obteniendo montos compuestos parciales a partir de cada pago periódico. En la
práctica este método de cálculo empleado se llama método largo para el cálculo del
monto o valor futuro de una anualidad o renta, que es un método demostrativo de su
concepto. Utilizable cuando el número de pagos de la anualidad es relativamente
corto, y poco útil por lo largo y tedioso que sería aplicarlo a un número de pagos
periódicos bastante grande. En reemplazo de esta forma de determinación utilizamos
la ecuación directa de estimación.
Aplicando la fórmula:
(1 + 0,012) 240 − 1
VF = 450 = 450 x 1 375,957165 = Gs. 619.180,72
240 0,012
Ejemplo.- Una persona deposita Gs. 25.000 al final de cada quincena durante 6 años
en una cuenta que paga una tasa del 14.4% capitalizable mensualmente. Si no realiza
mas depósitos determine el valor acumulado en la cuenta, 18 meses después de haber
efectuado el último depósito.
Rpta.
Factores: R =Gs. 25.000 j = 14,4% i = 14,4%/24= 0,6% t = 6 años n = 6 x 24= 144
Luego
(1 + 0,006)144 − 1
VF = 25.000 = Gs. 56.938,12
144 0,006
CONTENIDOS PROCEDIMENTALES
CONTENIDOS CONCEPTUALES
TEMA 9: AMORTIZACIÓN
AMORTIZACIÓN Y FONDO DE
AMORTIZACIÓN
AMORTIZACIÓN
APLICACIONES
FONDO DE
AMORTIZACIÓN
APLICACIONES
TEMA 9: AMORTIZACIÓN
Amortización por cuotas decrecientes. En este caso los modelos matemáticos son
similares a los del sistema anterior, con la diferencia de que los factores de variación
son negativos.
Cuadros de Amortización
Se denomina así a la ordenación en columnas de cada uno de los elementos notables
del desarrollo de un préstamo: Número de Períodos; Servicio de la deuda o pago
periódico de la amortización; Cuotas interés; Cuotas capital; Deuda extinguida después
de cada período y Saldos sucesivos.
N°C Pago Periódico Cuota Interés Cuota Capital Deuda Extinguida Saldos Suc.
0 ------------------ ---------------- ---------------- --------------------- 1.500.000
1 365.836,04 105.000,00 260.836,04 260.835,04 1.239.163,96
2 365.836,04 86.741,48 279.094,56 539.930,60 960.069,40
3 365.836,04 67.204,86 298.631,18 838.561,78 661.438,22
4 365.836,04 46.300,68 319.535,36 1.158.097,14 341.902,86
5 365.836,06 23.933,20 341.902,86 1.500.000,00 --------------
1.829.180,22 329.180,22 1.500.000,00
Problemas
Una deuda de Gs. 800.000 se debe amortizar en 5 años con pagos anuales iguales al
9% efectivo sobre los saldos. Determinar el valor de cada cuota y elaborar una tabla o
cuadro de amortización para dicha deuda
Una deuda de Gs. 360.000,00 debe cancelarse mediante 4 pagos semestrales vencidos
iguales más intereses al 18% capitalizable semestralmente, aplicando el sistema de
amortización indicado elabore una tabla o cuadro de amortización para dicho caso.
Rpta.
La cuota capital la obtenemos simplemente dividiendo el importe de la deuda entre el
número de pagos es decir 360.000/4 = 90 000 y a ella se le suma el interés del 9%
efectivo determinado a partir del Saldo Sucesivo (Saldo del periodo anterior de la
deuda) para el primer periodo será 9% de 360.000 que es igual a 32.400 y así
sucesivamente y se elabora el cuadro respectivo.
Por ejemplo
Construir el cuadro de amortización en cuatro pagos anuales iguales para una deuda
de Gs. 700.000 al 6% capitalizable semestralmente.
También en este caso aplicamos la fórmula para determinar el pago periódico en el
que incluimos la equivalencia de una tasa de interés capitalizable semestralmente a
una tasa anual sabiendo que la tasa efectiva por semestre es 6%/2 = 3% y también
N°C Pago Periódico Cuota Interés Cuota capital Deuda Extinguida Saldo Suc
0 ----------------- ---------------- --------------- ----------------- 700.000,00
1 202.430,53 42.630,00 159.800,53 159.800,53 540.199,47
2 202.430,53 32.898,15 169.532,38 329.332,91 370.667,09
3 202.430,53 22.573,63 179.856,90 509.189,81 190.810,19
4 202.430,53 11.620,34 190.810,19 700.000,00 --------------
809.722,12 109.722,12 700.000,00
N°C Pago Period. Tasa Int. Cuota Ints Cuota capital Deuda Extinguida. Saldo Suc.
0 --------------- ---------- ------------ ---------------- -------------------- 500.000
1 95.000 0,09 45.000 50.000 50.000 450.000
2 131.500 0,07 31.500 100.000 150.000 350.000
3 192.000 0,12 42.000 150.000 300.000 200.000
4 230.000 0,15 30.000 200.000 500.000 -----------
648.500 148.500 500.000
Para este tipo de operaciones se suele establecer con anticipación las cuotas capital o
los pagos periódicos.
Ejercicios de aplicación
1. Construir el cuadro de amortización o tabla del servicio de la deuda con cuota
constante, para un préstamo de Gs. 10.000.000 que debe cancelarse en 5 años , a
la tasa de interés del 8% anual.
CONTENIDOS PROCEDIMENTALES
CONTENIDOS CONCEPTUALES
En muchas ocasiones las empresas del sector público y privado requieren de capitales,
para lo cual necesitan de la participación de inversionistas, que lo quieran suministrar,
para hacer atractiva la inversión, ofrecen muy buenos intereses a través de sus tasas
de interés. En algunos casos, o mejor dicho para algunas inversiones además ofrecen el
reintegro de su inversión en plazos que son prefijados, ofreciéndoles ganancias de
capital que son la diferencia entre lo que paga y lo que le devuelven al inversionista
por los títulos – valores en los que invirtió.
Otro tipo de beneficio lo constituyen los dividendos del ejercicio, los mismos que son
pagados por las empresas o sociedades a sus accionistas o poseedores de estos títulos
que fueron emitidos por la empresa, que dan lugar a las ganancias o pérdidas que
estas declaran para un determinado periodo – o ejercicio-.
Cada país a través de su Bolsa de Valores efectúa las transacciones de los diferentes
títulos que en ese mercado se ofertan, tales como bonos de diferentes empresas
emisoras y de diferentes denominaciones, obligaciones, acciones, etc.
En el mercado financiero los instrumentos más importantes para conseguir dinero de
los inversionistas lo constituyen los Bonos, las Obligaciones y las Acciones.
Antiguamente la diferencia entre un bono y una obligación residía en que los bonos
eran exclusivamente emitidos por el gobierno o dependencias autorizadas, y las
obligaciones son emitidas por alguna empresa privada autorizada. En la actualidad
tanto el Estado como Inversionistas privados pueden emitir bonos y obligaciones.
Para los bonos existen muchos nombres que dependen del propósito para los que son
emitidos. La obligaciones suelen ser llamadas convertibles, subordinadas, indexadas,
con rendimiento capitalizable, pero mayormente se conocen las obligaciones
hipotecarias -aquellas que cuentan con una garantía real consistente en un hipoteca
sobre bienes inmuebles que son propiedad de la empresa emisora- Existen otras
obligaciones no hipotecarias que son garantizadas por el prestigio y solvencia del ente
emisor. Las obligaciones pueden ser nominadas o nominales o registradas si en el texto
de la misma aparece el nombre del comprador y carecen de valor para otra persona
que no sea aquella cuyo nombre está inscrito o registrado y son innominadas o
anónimas o al portador o no registradas cuando no incluyen el nombre del comprador.
Factores determinantes de un bono u obligación:
Fechas: Se dice que existen tres fechas importantes a mencionar:
Fecha de emisión: definida como aquella que la empresa prestataria emite o coloca en
el mercado de valores sus bonos u obligaciones.
Fecha de redención o vencimiento: aquella en que el organismo emisor se
compromete a reintegrar el capital que prestaron los inversionistas.
Fecha de compraventa: es aquella en la que el documento es negociado, revendido o
transferido a un tercero, operación que se realiza entre las dos fechas anteriores.
Todo título o valor de inversión se sustenta en ellos y estos valores básicamente son:
Valor Nominal o Denominación o Valor de Emisión (V.N.) es el valor consignado en el
documento, que expresa el capital o principal que percibe el emisor, salvo que sea
colocado a descuento. Por lo general son valores de 1, 10, 100 o múltiplos de 10.
Valor de Redención V.R: es el valor que el emisor devuelve al inversionista o
comprador del título al término del plazo es decir en la fecha de redención y este valor
puede ser:
• A la Par si se redime a un valor igual al de su emisión o nominal.
• Con Premio o con Prima, si se redime a un valor mayor que su valor nominal y
• Con Descuento, si se redime a un valor menor que su valor de emisión o nominal.
Por ejemplo cuando se dice que un bono denominado a Gs. 100.000 se redime a 110,
se interpreta como que el valor de redención será de Gs. 110.000 que quiere decir que
por cada mil dólares que se invierta se estará recibiendo Gs. 110.000 a la fecha de
redención y se dice que estos bonos se redimen con prima o con premio. Si el valor de
redención fuese Gs. 95.000 se dice que este bono se redime con descuento a 95.
Los Bonos u obligaciones, son sustentados por un documento cuyo contenido o texto
indican la razón social de la empresa que los emite, el valor nominal, la fecha de
redención, la tasa de interés que pagan expresados por “i”, las fechas de pagos de
intereses a veces expresados en cupones seriados adheridos al cuerpo del documento
o impresos en el reverso del título, el total de bonos o títulos emitidos, nombre del
comprador si son nominados y algunas cláusulas adicionales respecto a las condiciones
para redimir el anticipadamente el título.
Ejercicio de Aplicación
Encontrar el valor de compraventa de un bono de valor nominal $500,00 que se emitió
a la par y se colocó en la bolsa de valores a la tasa del 48% anual pagadero
trimestralmente. Suponiendo que se transfiera 4 años antes de su redención y que se
desea un beneficio del 36% anual capitalizable también trimestralmente para su
comprador.
Rpta.
Factores: P = Gs. 50.000 (Valor del Bono) i = 0,48 Tasa de rendimiento capitalizable
trimestralmente; fc = 4 por trimestral i / fc = 0,48 / 4 = 0,12 t = 4 años n = 4 x 4 = 16
Además:
r = 36% p = trimestral fc = 4 r / fc = 0,36 / 4 = 0,09 t = 4años n = 4x4=16
-16 1 − (1 + 0,09) −16
Valor pagado = 500,00 (1+ 0,09) + 60
0,09
¿Cuál es la tasa de interés que ofrece COFIDE en el problema anterior por sus bonos si
el valor de compraventa el 1ro de mayo de este año es de Gs. 8.550,00 y que
exactamente falta para su redención 23 cuadrimestres?
Entonces planteamos la siguiente ecuación
Para determinar el valor de la tasa de interés “i “necesitamos primero el valor de los
intereses por cupón R que determinaremos en base al número de cuadrimestres que
faltan para la redención que son 23
–23 1 − (1 + 0,1) −23
8.550,00 = 10.000,00 (1+ 0,1) + R =
0,1
8.550,00 = 1.116,78 + R (8,883218422)
De donde
8 550,00 − 1116,78
R= = 836,7710493
8,883218422
Resultado se interpreta como que COFIDE colocó sus bonos tipo E a una tasa
aproximada del 25,1% de interés simple anual, de tal forma que el 1ro. de mayo se
negociaron a Gs. 8.550,00 ¿Cuál es el valor de una obligación hipotecaria de valor
nominal Gs. 25.000,00 con intereses del 27% pagaderos en cupones bimestrales si se
venden 18 meses antes de su vencimiento y se ofrece al inversionista un beneficio en
la operación del 30% capitalizable trimestralmente?
Rpta.
Primero determinamos la tasa compuesta bimestralmente r equivalente a una tasa del
30% capitalizable trimestralmente con la siguiente ecuación:
6 4
(1 + r / 6) = (1 + 0,30/4)
Como, este resultado es menor que el valor de redención se interpreta que se está
comprando a descuento que es la diferencia entre las dos cantidades es decir
Descuento = 25.000,00 – 20.599,59 = Gs. 4.400,41/25.000 = 0,176 o 17,6% de
descuento o que se están vendiendo a 100 – 17,6 = 82,4
Una persona compró un lote de 12 obligaciones en Gs. 1.890,00 faltando 5 años para
su redención ¿Cuál es valor nominal y cuál será su beneficio por su inversión si el
rendimiento es del 28% nominal trimestral y el tipo de interés al que se colocó la
emisión fue del 19,2% simple anual con cupones pagaderos también trimestralmente
Rpta.
Factores: Valor de cada obligación: Gs. 1.890,00 / 12 = Gs. 157,50 = VN
La tasa nominal r = 28% pagadera trimestralmente;
fc= 4 Frecuencia de conversión
r = 28% / 4 = 7% tasa efectiva por trimestre
t = 5 años tiempo entre la compraventa y su redención;
n = 20 cupones que faltan cobrar,
i = 19,2% tasa de interés de los cupones trimestrales
Entonces desconocemos V.R. el valor de redención del documento y por tanto también
el pago trimestral por concepto de intereses teóricamente sería igual a
R = VR(0,192 / 4) = P(0,048). a continuación aplicamos la ecuación:
–20 1 − (1 + 0,07) −20
157,50 = V.N. (1 + 0,07) + V.N. (0,0480) =
0,07
157,50 = V.N.(0,2584190028) + V.N. (0,5085126838)
157,50 = V.N.(0,7669316866)
V.N. = 205,3637928
Una empresa azucarera emite obligaciones con un valor nominal de GS. 250,00
redimibles a 130 (Con premio) a un plazo de 10 años, los intereses que se pagan son
del 24% anual mediante cupones semestrales. ¿Cuál es el precio a pagarse por cada
obligación 3 años después de haberse emitido si se desea un rendimiento en la
operación 36% capitalizable semestralmente? Calcular los intereses que gana el
inversionista y elaborar un cuadro de acumulación de descuento correspondiente
Rpta. I Parte
Por que se redimen a 130, el valor de redención es 30% mayor que el de emisión esto
es: V.R. = 250,00 x 1,3 = Gs. 325,00
El Valor de cada cupón semestral lo obtenemos así: R = 250,00 x 0,24/2 = Gs. 30,00
Este valor lo calculamos en base al valor nominal y no al de redención.
La tasa de rendimiento que se desea es r = 36% capitalizable semestralmente. Que nos
da una tasa efectiva por semestre r / 2 = 36%/ 2= 18% o 0,18. Siendo el plazo de 10 – 3
= 7 años que faltan para el vencimiento quedándonos 14 cupones por cobrar aplicando
la ecuación de compraventa tenemos:
–14 1 − (1 + 0,18) −14
V.CV. = 325,00( 1 + 0,18 ) + 30,00 =
0,18
V.CV. = 32,0284011 + 150,2418456 = 182,2702467 = Gs. 182,27
Rpta. II Parte
Intereses o Utilidad que obtiene el inversionista, que en la práctica son la diferencia
entre el valor de redención más los intereses de los cupones y el precio de
compraventa.
Intereses o Utilidad de la operación = 325 + 14 (30) – 182,27 = $562,73
Rpta.
a) Para obtener la tasa de interés se despeja i de la ecuación siguiente:
11,25 = 150 ( i / 4) de donde i = 11,25 x4 / 150 = 0,3 o 30%
Rpta.
b) El valor de compraventa se obtiene sustituyendo valores en su ecuación
Valor Nominal V.N. = US$150; r / 4 = 0,38 / 4 = 0,095 R = US$11,25
t = 3 años n = 3 x 4 = 12
luego:
–12 1 − (1 + 0,095) −12
V.CV. = 150 (1+ 0,095) + 11,25 =$129,0484818 = $129,05
0,095
c) La Utilidad o Intereses del Comprador
U= 150 +12(11,25) –129,05 = US$155,95
d) Descuento
D = 150 – 129,0484818 = US$20,9515182
e) El Cuadro a manera de práctica lo haces tú.
EXAMEN FECHA
AV2
AV2E
Definición.
La depreciación es la pérdida de valor – no recuperada con el mantenimiento - que
sufre un activo fijo y tangible como consecuencia de su uso, deterioro y obsolescencia.
Costo Original (C.O), es el valor o precio que se ha pagado para adquirir el activo, este
viene refrendado en la factura de compra, si es un activo autofabricado como edificios,
instalaciones de fábrica será el valor declarado en su declaratoria de fábrica y si es un
activo de segunda mano será valorizado a su precio de adquisición o por tasadores
especializados que le asignarán un valor.
Ejercicio de aplicación.
La Compañía de Inversiones Palacio Real S.A. compró una mezcladora de concreto
valorizada según factura en GS. 17.500.000, la misma a la que se le ha estimado una
vida útil de 6 años y un valor de salvamento de Gs. 2.500.000. Utilizando el Método
Uniforme o de la Línea Recta, obtener el Cargo Anual por Concepto de Depreciación y
construir un cuadro demostrativo del proceso de depreciación de dicho activo.
Rpta.
Factores: C.O. GS. 17.500.000 V.S. GS. 2.500.000 V.U. 6 años C.D. = ?
Rpta.
Factores: C.O.= GS. 265.000 V.S. =25.000 D.T. = 240.000 V.U. = 40.000 horas
Método de la Suma de los Dígitos de los Años de Vida Útil del activo.
Es un método clasificado como acelerado de depreciación porque los Cargos Anuales
por concepto de Depreciación son considerados variables decrecientes ya que en los
n Valor de Salvamento
Tasa o Porcentaje Fijo “d” = 1 –
Costo original
Rpta.
Factores: C.O. = Gs. 320.000 V.S. = Gs. 400.000 D.T. = 280.000 V.U. = 6 años
6
Determinación de la Tasa o Porcentaje fijo d = 1 – √4,000/32,000 = 0.2928932188
Haciendo el Pago Periódico R, igual al Cargo Anual por Concepto de Depreciación C.D.,
el Costo Original menos el Valor de Salvamento que es igual a la Depreciación Total la
hacemos igual al Monto o Valor Futuro de una Anualidad, la tasa de interés que rinde
el fondo igual a la tasa de interés de la anualidad y la vida útil del activo igual al tiempo
de la anualidad de ahí nos queda la siguiente expresión
En la práctica este método es una ampliación del Método de Depreciación por Fondo
de Amortización que consiste en que el capital invertido-o- prestado para la compra
del activo, es remunerado de manera aparte en favor del inversionista generando un
mayor gasto por parte de la empresa, es decir a partir de los Cargos Anuales por
Concepto de Depreciación resultantes de la suma del cargo fijo calculado por el
método, más los intereses del Fondo para Depreciación o Depreciación Acumulada y
más el interés sobre la inversión calculado a partir del valor en libros del año
precedente, como se verá descriptivamente en el ejercicio de aplicación a
continuación.
Tablas de Mortalidad
Si partimos de un grupo de jóvenes de 18 años que desean conformar un fondo del
cual recibirán Gs. 100.000 para constituir una empresa todos los que continúen con
vida dentro de 25 años ¿Qué capital deberá colocar cada uno, en el fondo común en el
momento actual? Para contestar a esta interrogante necesitaríamos preestablecer
cuántas personas del grupo original seguirán vivos dentro de 25 años. Es imposible
predecir quién morirá en los próximos 25 años, sin embargo con la ayuda de tablas de
mortalidad es posible predecir aproximadamente cuántas personas morirán en un
determinado lapso de tiempo.
La edad final de la tabla de mortalidad “1958 CSO Table” significa la edad a la cual no
hay supervivientes y esta es 100 años para varones y 103 años para mujeres.
Esperanza de Vida
Cuando el hombre avanza en su edad a veces se pregunta ¿Cuánto tiempo nos queda
de vida? Claro está que si tienes 30 años tendrás una vida más larga que si tienes 60.
Sabemos por la estadística que es posible estimar la esperanza de vida para personas
de nuestro sexo y edad. En la práctica la esperanza de vida es una estimación
estadística empleada como índice de comparación de diferentes tablas de mortalidad,
la misma que tiene la siguiente fórmula:
l x−1
ex = 0,5 + = l x+1
l x=t −1
Al fijarse la prima que debe abonar el poseedor de una póliza de seguros, la compañía
deberá considerar los intereses producidos por la prima recibida al ser éstos invertidos
por la compañía. Las primas reales de un seguro constan de dos partes: la prima neta y
el recargo. La prima neta incluye consideraciones acerca de la mortalidad y los
intereses producidos por la inversión de las primas. El recargo se refiere a los costos de
inversión y negociación de la compañía, los mismos que son variables de empresa a
empresa, respecto a los métodos y criterios para su cálculo.
El valor actual de las primas netas a la fecha de contratación deberá ser igual al valor
presente de todos los beneficios futuros a la misma fecha.
Dotación de Supervivencia
Es el único pago que debe recibir una persona en particular en determinado momento
siempre y cuando viva todavía en ese momento.
Para obtener una ecuación que nos permita determinar la dotación de supervivencia
partimos de un grupo de lx personas de x años de edad que toman la decisión de
constituir un fondo común del cual se pueda pagar 1 dólar a cada miembro que viva a
la edad x+n, esa cantidad de dinero necesaria será igual al valor correspondiente a lx+n
que figura en la tabla de mortalidad. Como ese dinero no se necesitará hasta dentro de
un número n de años, solamente debemos aportar en el presente es decir en este
momento el valor actual o descontado de dicho monto. Si utilizamos la notación nEx
para designar la contribución individual al fondo común, el total de primas será de lx .
E,
n x
Luego actualizando beneficios y planteando una ecuación de valor resulta:
–n
lx . nEx, = ( 1 + i ) lx+n
–1 n -1 n
En la práctica actuarial se designa por v al factor (1 + i ) con lo cual v = [(1 + i) ] y
modificando la ecuación anterior y despejando nEx obtendremos la fórmula que nos
permite estimar la prima neta necesaria para abonar una dotación de 1 dólar dentro
de n años a una persona de x años de edad:
Para facilitar la comprensión del tema reduciendo la rutina numérica utilizaremos las
funciones de conmutación, recurso de todo actuario que le simplifica las fórmulas y
elimina los cálculos dificultosos.
n
D x = v lx
N x = Dx +Dx + 1+........+ D_ –1
x+1
C x= v dx
Mx = Cx + C x+1 + ........+ C_ –1
Las columnas de conmutación de la Tabla que usamos han sido tomadas del volumen I
de las tablas monetarias editadas por la Sociedad de Actuarios (U.S.A.)
Y utilizaremos siempre la tasa de interés del 2.5% anual. Si en la fórmula del valor
presente de una dotación de supervivencia multiplicamos el numerador y
n
denominador por v , tenemos
vx+n1x+n
E =
n x v x 1x
Dx + n
E =
n x Dx
¿Calcule la prima única que debe pagar una mujer de 20 años para recibir una dotación
de supervivencia de $80 000 a los 60 años?
Si comparamos los resultados obtenidos en los dos ejemplos notamos que el valor de
la prima única en el caso de la mujer es menor que para el hombre es decir que, a
mayor tiempo de extensión para el abono de la dotación menor será el costo de la
prima única. En la práctica estas dotaciones de supervivencia son un ejemplo de lo que
significa acumular un capital con el beneficio de la supervivencia. En la práctica se
recibe más de lo que se obtendría por el simple interés; la diferencia la cubre las partes
corresponden a las personas han muerto sin alcanzar la edad.
Para determinar el costo de esta renta Gs. 120.000 para un hombre de 25 años,
deberíamos descontar todos los términos anuales desde 26 a 99. Para reducir el
x
trabajo de cálculo multiplicamos el numerador y denominador de la ecuación por v
Problema de aplicación
¿Cuál es el costo neto de una renta vitalicia inmediata de Gs. 25.000,00 anuales para
una mujer de 47 años
Rpta. Esta renta se obtendrá aplicando la fórmula, utilizando las funciones de
conmutación buscamos en la columna Nx el valor de x = 47 +1=48 y en la columna Dx, x
= 47 en donde x es la edad de la mujer
58 927 803,4
a47 = x 25 000 = 19,20559635 x 25.000= Gs. 480.139,91
3 068 262,1
Ejemplos
1. Hallar la prima única neta necesaria para obtener una renta vitalicia completa pre
pagable de GS. 18.000 anuales a favor de un hombre de 40 años.
N 40 75194 889,6
a40 = = x 18.000 = 21.84776922 x 18.000= GS. 393.259,85
D40 3 441 765,1
Rpta. En este caso conocemos el valor presente de la renta vitalicia pre pagable o
anticipada, a partir de la cual determinaremos el pago inmediato R
R ä55 = 100 000 despejamos R y tenemos:
Las primas brutas de los seguros cubren tanto las muertes acaecidas como los gastos
de las compañías aseguradoras, es decir una prima bruta estará constituida de la prima
neta más los recargos que varían de compañía a compañía. En nuestro tratamiento
sólo determinaremos las primas netas para pólizas de: seguro temporal, de vida
entera, de vida con pago limitado y dotal.
Una póliza a prima constante o media tiene un costo inicial mayor que un seguro
temporal pero la prima no aumenta, constituyéndose ese exceso en una reserva que
compensa las indemnizaciones ocasionadas por las muertes que ocurran con
posterioridad. El tipo más simple de póliza a prima constante es el de vida entera,
conocido como seguro de vida ordinario, cuyo costo de póliza se determina por la edad
del asegurado en el momento de su contratación, conservándose por el resto de su
vida la misma prima.
El caso del seguro de vida con pagos limitados indica el hecho de efectuar
efectivamente pagos durante un cierto número de años, al término de los cuales la
póliza se considera totalmente pagada para toda la vida del asegurado, por ello es que
el importe de las primas es superior con relación al seguro de vida entera, porque la
reserva necesaria debe constituirse en un tiempo menor.
n
Despejando Ax y multiplicando el numerador y denominador por v , tenemos:
Mx
Ax =
Dx
La tabla de factores de conmutación registra valores dados de 1000 Ax
Ejemplo:
Hallar la prima neta única de un seguro de vida entera de Gs. 40.000,00 para una
mujer de 20 años de edad.
Rpta. A partir de la tabla de factores de conmutación hallamos en las columnas Mx y Dx
para x = 20 y obtenemos aplicando los factores el valor de la prima neta única con el
resultado siguiente:
1835 545,477
40.000 A20 = 40.000 x = Gs. 11.500,96
6 383 971,1
Utilizando el cociente de Mx y Dx y multiplicado por 1000 registrado en la tabla de
factores de conmutación como 1 000 Ax
M 20 1835 545,477
Ax = = x 1000= 0,2875240894 x 1 000 = 287,5240894
D20 6 383 971,1
Rpta.
Para determinarla la compañía deberá tomar en cuenta que la cantidad que reciba del
asegurado, dependerá de cuánto viva este. Incluso si un asegurado muere habiendo
pagado solamente la prima anual, el beneficiario obtendrá el capital asegurado. Los
beneficios de la póliza por fallecimiento esperados serán los mismos que en caso
anterior. La prima total esperada para un determinado año será igual al número de
personas vivas en ese año, multiplicado por la prima anual neta, a la que denotaremos
por Px. El valor presente de los capitales asegurados deberá ser igual al valor actual de
las primas esperadas. El hecho que las primas netas sean iguales y se paguen al
principio de cada año, definen una renta vitalicia completa anticipada o pre pagable
cuyo valor presente es Nx / Dx, en base a una unidad monetaria.
Por tanto el valor actual de las primas es de Px (Nx / Dx) cantidad que debe ser igual al
valor presente de los capitales asegurados, que será el mismo que para un seguro de
vida entera a prima única, es decir M x / D x, Luego
Nx M x
Px =
D x Dx
D M
Px = x x x
N x Dx
M
Px = x
Nx
M 30 1 706 575,682
100.000 P30 = 100.000 = 100.000 = Gs. 1.479.63
N 30 115 337 742,5
dx dx +1 d x +n –2 dx+n –1
]------------]-----------]--------.................---]--------------]
n
Multiplicando por v e introduciendo las funciones de conmutación tendremos
Mx – M x+n
1
Ax n =----------------
Dx
1
Si el pago de una póliza se realiza mediante primas netas anuales Px n dichas primas
constituirán una renta vitalicia temporal de n años anticipada, siendo su valor presente
Dx Mx – M x+n
1
Px n =-------------- x ----------------
Nx – Nx+n Dx
Mx – M x+n
1
Px n =--------------
Nx – N x+n
Ejemplo
Calcular La prima neta única y la prima neta anual correspondiente a una póliza de
US$25.000; temporal 10 años para un hombre de 35 años
M35 – M 45
1
Prima Neta Única = 25.000 A35 10
= 25.000 --------------------
D35
1.659.440,360 – 1.541.435,368
= 25 000 ------------------------------------------- = Gs. 746,90
3.949.851.1
M35 – M45
1
Prima Neta Anual = 25 000 P35 10
= 25.000 -----------------
N35–N45
1.659.440,360 – 1 541435,368
=25.000 --------------------------------------------- = Gs. 84,34
93.906.839,2 – 58 927 803,4
Mx
P = ---------------
t x
Nx – Nx+1
Hallar la prima neta anual respecto a una póliza de vida de 25 años, de valor Gs.
18.000, adquirida por una mujer de 28 años
M28 1.754.288,517
18.00025 P28 = 18000 ---------------= 18 000 -------------------------------------=Gs. 332,62
N28 – N28+25 139.839.497,6 – 44.904 190,5
EXAMEN FECHA
PF
PFE1
PFE2