Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
m20150510 A
m20150510 A
FABBV AN II SERIA A
MODELAREA DECIZIEI FINANCIAR-MONETARE
asist.dr. Virgil DAMIAN
An universitar 2014-2015
Aveţi grij¼
a la modul de expunere; prezentarea este luat¼ a în calcul la stabilirea notei …nale. Rezultatele
trebuie s¼
a …e justi…cate, …ecare etap¼ a intermediar¼a trebuie sa …e justi…cat¼a prin raţionamente explicite.
În realizarea calculelor numerice, utilizaţi primele patru cifre obţinute dup¼ a virgul¼
a.
Scrieţi-v¼
a numele şi prenumele cu majuscule.
Exerciţiul I (4 puncte)
Y = C + I + G + N X;
unde C = c (Y T ), I = Y g r, N X = E X, E = n Y f , X = m Y , iar
M
= `1 Y `2 r:
P
Variabilele T , G, M
P
şi Y f sunt considerate exogene. Y noteaz¼ a producţia agregat¼
a (PIB) intern¼
a,
f
Y PIB extern, C consumul privat, G consumul guvernamental, T veniturile bugetare, I investiţiile,
r rata de dobând¼ a, E exportul, X importul, M P
oferta real¼
a de moned¼a.
(a) S¼
a se deduc¼
a expresia la echilibru pentru PIB (Y ), rata de dobând¼
a (r) şi economii (S) în funcţie
de parametrii modelului şi de variabilele exogene. (0,5 puncte)
(b) Pentru a evalua impactul acţiunilor de politic¼
a economic¼a asupra economiei, autoritatea …scal¼
a
şi cea monetar¼
a de…nesc urm¼atoarea funcţie de pierdere combinat¼a :
L = ( D)2 + ( r)2 ;
unde D este modi…carea de…citului bugetar şi r modi…carea ratei de dobând¼ a, în urma
adopt¼ arii unei m¼ asuri de politic¼
a economic¼a. Guvernul intenţioneaz¼
a s¼
a creasc¼a PIB cu o uni-
tate ( Y = 1) prin creşterea consumului guvernamental, …nanţând aceast¼ a creştere parţial prin
M
creşterea taxelor şi impozitelor, parţial prin emisiune monetar¼ a: G = T + . Se
P
M
noteaz¼ a cu x creşterea consumului guvernamental …nanţat¼a prin emisiunea monetar¼ a x= P
.
S¼
a se exprime L în funcţie de x. (1 punct)
(c) S¼
a se g¼aseasc¼
a nivelul optim al lui x, care face ca impactul asupra economiei al m¼ asurilor de
politic¼
a economic¼a descrise anterior, m¼
asurat cu funcţia L, s¼
a …e minim. S¼
a se determine valorile
lui x atunci când ! 0 şi ! 1. Interpretare economic¼ a. (1 punct)
1
2. (1,5 puncte) Economia real¼
a este descris¼
a de urm¼
atoarele ecuaţii:
Y =C +I +G+E X;
unde C = C0 + c (Y T ), I = I0 g r, CK = I S, CC = E X, iar:
M
= `1 Y `2 r:
P
Se cunosc: P = 1, c = 80%, t = 31; 41%, m = 0; 22, `1 = 0; 2, `2 = 183, g = 228; 75, d = 5%,
C0 = 70, I0 = 230, X0 = 50, E = 350, M = 300.
(a) S¼
a se calculeze Y , r , CK , CC . (0,5 puncte)
(b) S¼a se calculeze cu cât trebuie s¼
a creasc¼a oferta nominal¼a de moned¼ a M , astfel încât volumul
investiţiilor s¼
a creasc¼
a cu 25% faţ¼
a de cel de la punctul (a). Se ştie c¼
a noul indice al preţurilor
este P = 1; 1. (0,5 puncte)
a se determine M
(c) S¼ P
şi d astfel încât rata dobânzii s¼
a …e r = 8%, iar E X = 0; 02 Y . Se
cunoaşte, în plus, c¼
a cheltuielile guvernamentale r¼ amân constante. (0,5 puncte)
2. Calculaţi covarianţa între portofoliul A, compus din 65% active X şi un portofoliu B, compus din
75% active Y (se ştie c¼a constrângerea bugetar¼ a a investitorului este saturat¼a : individul poate investi
averea sa numai în cele dou¼ a active existente). (0,75 puncte)
4. Carcaterizaţi analitic şi reprezentaţi gra…c mulţimea portofoliilor posibile şi mulţimea portofoliilor
e…ciente. (0,5 puncte)
7. S¼
a presupunem c¼ a pe piaţ¼
a exist¼
a un activ f¼
ar¼
a risc, având randamentul Rf = 0. Care este, în aceste
condiţii, r¼
aspunsul la punctul (d)? (1 punct)