RAPORT DE EVALUARE AL

S.C. ANOROM SRL

- MAI 2018 –

1
 1. PREMISELE EVALUARII

1.1. OBIECTUL EVALUARII. SCOPUL EVALUARII

Obiectul evaluarii il constituie SC ANOROM SRL

Baza evaluarii realizate in prezentul raport este „valoarea de piata in conditiile continuarii
activitatii prezente”, asa cum este definita in Standardele ANEVAR.

Scopul evaluarii este estimarea unei valori de piata a societatii in vederea vanzarii.

1.2. PREZENTAREA EVALUATORILOR

Evaluarea a fost realizata de:

GORCEA COSMIN ALIN
BODREA ADRIAN
DĂNCĂNEŢ (POPA) ANCUŢA DANIELA
ACHIMESCU MARIA
CALIN MARIA

1.3. CLIENTUL SI DESTINATARUL LUCRARII

Prezentul raport de evaluare se adreseaza ANEVAR, cu sediul in municipiul Sibiu,

reprezentata de domnul ………, in calitate de client si destinatar.
Raportul de evaluare poate fi utilizat de catre partea implicate in tranzactie, respective de
catre comparator.
Avand in vedere Statutul ANEVAR si Codul Deontologic al profesiunii de evaluator,
evaluatorul nu isi asuma raspunderea decat fata de client si destinatarul lucrarii.

1.4. BAZELE EVALUARII. TIPUL VALORII ESTIMATE

Evaluarea executata conform prezentului raport in concordanta cu cerintele beneficiarului

reprezinta o estimare a valorii de piata a SC ANOROM SRL. cu particularitatile
prezentate in continutul raportului.
Baza evaluarii o reprezinta Standardele Internationale de Evaluare.
Metodele de evaluare aplicate in vederea atingerii scopului propus au fost: metoda
activului net corectat, metoda valorii substantiale nete, metoda valorii de rentabilitate,
valoarea de
randament (metoda DCF), metoda de rentabilitate pe baza de PER.

1.5. IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE

Acest raport de evaluare a fost realizat pe baza urmatoarelor ipoteze:

- nu se asuma nici o responsabilitate privind descrierea situatiei juridice sau a
consideratiilor privind titlul de proprietate. Se presupune ca titlul de proprietate este
valabil si proprietatea poate fi vanduta daca nu se specifica altfel.
- proprietatea este valuate ca fiind libera de orice sarcini daca nu se specifica altfel.
- se presupune o stapanire responsabila si o administrare competenta a proprietatii.
- informatiile furnizate sunt considerate a fi autentice dar nu se da nici o garantie
asuprapreciziei lor.

2
- toate documentatiile tehnice se presupun a fi corecte. Planurile si materialul grafic din
acest raport sunt incluse numai pentru a ajuta cititorul sa-si faca o imagine asupra
proprietatii.
- se presupune ca nu exista o aspecte ascunse sau nevizibile ale proprietatii, structurii ce
ar avea ca efect o valoare mai mica sau mai mare. Nu se asuma nici o responsabilitate
pentru asemenea situatii sau pentru obtinerea studiilor tehnice ce ar fi necesare pentru
descoperirea lor.
- se presupune ca proprietatea este in deplina concordanta cu toate reglementarile locale si
nationale privind mediul inconjurator.
- se presupune ca proprietatea este conforma cu toate reglementarile si restrictiile
urbanistice.
- se presupune ca toate autorizatiile, certificatele de functionare si alte documente
solicitate de autoritatile legale sau administrative locale sau nationale sau de organizatii
sau institutii private, au fost sau pot fi obtinute sau reinnoite pentru oricare din utilizarile
pe care se bazeaza estimarile din cadrul raportului.
- in afara cazurilor descrise in acest raport, nu a fost observata de evaluator existenta de
materiale periculoase care pot sau nu sa fie prezente pe proprietate. Evaluatorii nu au
cunostinta de existenta unor asemenea materiale.
- valoarea de piata este valabila la data evaluarii. Intrucat piata, conditiile de pe piata se
pot schimba, valoarea de piata poate fi incorecta sau necorespunzatoare la un alt moment.
- evaluatorii considera ca presupunerile efectuate la aplicarea metodelor de evaluare au
fost rezonabile in lumina faptelor ce sunt disponibile la data evaluarii.
- evaluatorii au utilizat in estimarea valorii numai informatiile pe care le-au avut la
dispozitie fiind posibila existenta si a altor informatii de care evaluatorii nu aveau
cunostinta.
- raportul de evaluare nu poate fi folosit in instanta fiind o expertiza extrajudiciara.
- evaluatorii isi asuma intreaga responsabilitate pentru opiniile exprimate in prezentul
raport de evaluare.

Acest raport de evaluare a fost elaborate in urmatoarele conditii generale limitative:

- orice valori estimate in raport se aplica intregii proprietati si orice divizare sau
distribuiere a valorii pe interese fractionate va invalida valoarea estimata, in afara cazului
in care o astfel de distribuire a fost prevazuta in raport.
- detinerea acestui raport sau a unei copii a acestuia nu da dreptul de a-l face public.
- potrivit scopului acestei evaluari, evaluatorii nu au solicitat sa acorde consultanta
ulterioara sau sa depuna marturie in instanta in afara cazului cand aceasta a fost convenita
scris in prealabil.
- continutul acestui raport, atat in totalitate sau in parte (in special concluziile, identitatea
evaluatorilor sau a firmelor cu care au colaborat) nu va fi difuzat in public prin
publicitate, relatii publice, stiri sau prin alte medii de informare fara aprobarea scrisa si
prealabila a evaluatorilor.
- evaluatorii declara pe propria raspundere ca nu au nici un interes direct sau indirect,
prezent sau viitor in legatura cu obiectul si scopul evaluarii si nu au fost omise in mod
deliberat informatii care dupa cunostinta evaluatorilor sunt corecte si rezonabile pentru
intocmirea prezentului raport.

1.6. DATA EVALUARII

La baza evaluarii au stat informatiile privind situatia patrimoniului, nivelul preturilor,

etc.,
corespunzatoare la 31.12.2017, data la care se considera valabile ipotezele luate in
considerare si

3
valorile estimate de catre evaluatori.
Evaluarea a fost finalizata la data de 15.05.2018.

1.7. METODOLOGIA DE EVALUARE FOLOSITA

Pentru estimarea valorii de piata a SC ANOROM SRL evaluatorii au retinut trei abordari
recunoscute si anume:
- abordarea pe baza de active
- abordarea prin actualizare
- abordarea prin piata

1.8. RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI

Prezentul raport de evaluare a fost realizat exclusive pe baza informatiilor furnizate de

catre client, corectitudinea si precizia datelor furnizate fiind responsabilitatea acestuia.
Valorile estimate de catre evaluatori sunt valabile la data prezentata in raport si inca un
interval limitat de timp dupa aceasta data, in care conditiile specifice ale pietei nu sufera
modificari semnificative care afecteaza opiniile estimate.
Opiniile evaluatorilor trebuiesc analizate in contextual economic general in care are loc
operatiunea de evaluare. Daca acesta se modifica in viitor evaluatorii nu sunt responsabili
decat in limita informatiilor valabile si cunoscute de acestia la data evaluarii.
Acest raport de evaluare este confidential, destinat numai scopului precizat si numai
pentru uzul clientului si partea implicate in tranzactie, respective cumparatorului.

1.9. SURSELE DE INFORMATII

Sursele de informatii care au stat la baza intocmirii prezentului raport de evaluare au fost:
- informatii cu privire la situatia juridica a societatii comerciale si a proprietatilor
detinute;
- lista activelor imobilizate detinute de catre firma;
- informatii privind starea actuala a proprietatilor detinute;
- bilanturile contabile pe ultimii doi ani (2016-2017);
- informatii existente in literatura de specialitate privind piata de profil si evolutia
acesteia;
- alte informatii necesare existente in bibliografia de specialitate.

4
 2. PREZENTAREA DATELOR – ANALIZA DIAGNOSTIC

2.1. GENERALITATI

2.1.1. SCURT ISTORIC

S.C. ANOROM SRL are peste 15 de ani de experienta in domeniul tratamentelor de
suprafata a aluminiului(anodizare). Infiintata in 2002, S.C. ANOROM SRL. si-a
diversificat continuu activitatea , astfel ca, in prezent face tratamente de suprafata la
aluminiu la peste 150 de clienti.
SC ANOROM SRL . s-a infiintat in actuala structura in anul 2002. Este inmatriculata la
Registrul Comertului sub nr. J20/539/2002, detinand certificatul de inregistrare fiscala -
cod fiscal RO14740890.
Sediul social este in HUNEDOARA , , Str. ……. nr…...
Societatea are in intregime capital privat.
La data de 31.12.2017 capitalul social al Societatii era de 200 lei, fiind format din
actiuni cu valoarea nominala de 20 lei/actiune.
Stuctura capitalului social este urmatoarea:
- persoane fizice- 80%
-FABER SAS. – 20,00%

2.1.2. OBIECTUL DE ACTIVITATE

ANOROM SRL pune la dispozitia clientilor sai urmatoarele :

Tratamente de suprafata pentru aluminiu
Anodizare decorativa si anodizare dura
Cromatare surtec 650
Lustruire chimica

Prin experienta, profesionalismul si motivarea angajatilor sai, prin tehnologiile si utilajele

de care dispune, prin controlul atent aplicat asupra serviciilor - are capabilitatea tehnica
si umana de a satisface cele mai exigente cerinte ale clientilor sai.

2.2. ASPECTE JURIDICE

Diagnosticul juridic are drept scop verificarea aspectelor juridice legale privind activitatea
firmei. Realizarea acestuia presupune analiza elementelor specifice din urmatoarele
domenii:

a. Dreptul comercial

In acest domeniu, au fost verificate urmatoarele documente:

- contractul de societate;
- statutul si modificarile ulterioare infiintarii;
- registrul adunarii generale a actionarilor;
- registrul actionarilor si registrul actiunilor;

5
In urma verificarilor, s-a constatat corectitudinea si completitudinea informatiilor
cuprinse in actele puse la dispozitie de catre societate.

b. Dreptul civil

Au fost analizate si verificate actele si contractele privind:

- contractele de inchiriere existente pentru spatii utilizate de societate;
- imprumuturile primite, a garantiilor constituite;
- contracte de asigurare;
- contracte de achizitii de materii prime, materiale, servicii, etc.
- contracte de vanzare a produselor finite;
- litigii privind contractele comerciale.
In urma analizei documentelor amintite mai sus, au fost constatate urmatoarele:
- societatea nu este proprietara terenurilor si cladirilor avand un contract de chirie pentru
spatiul utilizat;
- societatea a incheiat contracte de asigurare impotriva incendiilor pentru cladiri,
contracte de asigurare in virtutea legii pentru mijloacele de transport.
- aprovizionarea cu materii prime, materiale si servicii se efetueaza pe baza contractelor
incheiate intre furnizor si societate. Acestea sunt numerotate, datate si semnate de
persoanele autorizate. Contractele sunt negociate de cele doua parti, cuprinzand prevederi
specifice legate de cantitatea si calitatea marfii, termenul de livrare, modul de
transportare, modul de plata, termenul de plata, etc.
- societatea nu are litigii in ceea ce priveste furnizorii;
- societatea nu are litigii legate de incasarea creantelor de la clienti. Suma acestora nu este
semnificativa in cadrul soldului de clienti.

c. Dreptul muncii

Au fost analizate urmatoarele documente:

- contractele colective de munca;
- contractele individuale de munca;
- regulamentul de ordine interioara.

In urma analizei efectuate au fost identificate urmatoarele aspecte:

- personalul direct productiv si de intretinere beneficiaza de contractul colectiv de munca
pentru reglementarea diferitelor aspecte legate de salarizare, protectia muncii, concediile
de odihna, de boala, de maternitate, etc. Contractul colectiv de munca se negociza annual;
- persoanele ce asigura managementul societatii precum si alte persoane ce deservesc
compartimentele administrative societatii beneficiaza de contracte individuale de munca;
- nu exista litigii de munca.

d. Dreptul mediului

Societate este in posesia certificatului de mediu care atesta modul ecologic de derulare a
activitatii de productie.

2.3. ASPECTE OPERATIONALE

Diagnosticul operational presupune o analiza detaliata a factorilor tehnici de productie, a

tehnologiilor de fabricatie a produselor, precum si a organizarii productiei si a muncii.

6
Astfel, in legatura cu activele fixe incluse in patrimoniul societatii, precum si a celor pe
care le foloseste fara a fi proprietatea ei, expertul tehnic a analizat urmatoarel aspecte:
- starea de functionare a masinilor, utilajelor, gradul de uzura fizica;
- performantele acestora in raport cu cele care se produc pe plan mondial;
- posibilitatile de utilizare in viitor;
- mijloacele fixe care nu mai pot fi utilizate in viitor datorita schimbarilor intervenite in
structura productiei;
- oportunitatea trecerii in conservare a unor active fixe; conditiile pentru care s-a facut
aceasta si perspectivele de punere in functiune;
- valoarea investitiilor in curs de executie, stadiul lor in raport cu graficele de executie,
posibilitatile de finalizare si influenta lor asupra potentialului tehnico-productiv sau a
prestatiilor de servicii;
- posibilitatile pe care le are societate de a-si asigura utilitatile necesare pentru
desfasurarea normala a activitatii; gradul de dependenta fata de utilitatile furnizate de
regiile autonome sau companiile de profil.
In urma analizelor efectuate au rezultat urmatoarele:
- utilajele au o stare de uzura normala, majoritatea fiind fabricate in anii ’2000. Acest fapt
sporeste costul de intretinere si are implicatii nefavorabile asupra productivitatii muncii;
- incadrarea mijloacelor fixe pe categorii este corecta, iar duratele de amortizare sunt in
conformitate cu prevederile legale;
- investitiile in curs sunt destinate in special modernizarii linii de anodizare pentru
cresterea eficentei in utilizare
- utilitatile necesare derularii activitatii, cum ar fi energia, gazul metan, apa si canalizarea
sunt asigurate de furnizori clasici.

Caracterizarea sintetica a potentialului tehnic se efectueaza prin intermediul urmatorilor

indicatori:

a. Gradul de utilizare a capacitatii de productie: Productia obtinuta *100

Capacitatea de productie

In cazul societatii ANOROM SRL, gradul de utilizare a capacitatii de productie este

prezentat in

2017 U.M. Cantitati realizare Capacitatea de Gradul de

productie utilizare a
anuala capacitatii de
productie
Anodizare decorativa dcm2 3085716 4000000 77%
Anodizare dura dcm2 955320 2000000 48%
Cromare dcm2 7614468 9000000 84%

b. Ponderea masinilor si a utilajelor in total active fixe: Masini si utilaje *100

Total active fixe

Ponderea masinilor si utilajelor existente in cadrul activelor fixe detinute de S.C.

ANOROM SRL
rezulta din structura imobilizarilor corporale, asa cum rezulta din tabelul de mai jos:

7
Pozitie activ fix Valoare de inventar Pondere valoare Valoarea ramasa Ponderea in
lei de inventar valoarea ramasa
constructii 6134 0.63% 4281 1.25%

Echipamente 868277 89.30% 302648 88.61%

tehnologice
Aparate de 5.625 0.58% 0 0%
masura si
control
Mijloace de 68.977 7.09% 25867 7.57%
transport
Mobilier, 23.361 2,40% 8780 2.57%
birotica
Total valoare 972374 100% 341576 100%
ramasa

Se observa ca, desi ponderea mare a echipamentelor la valoare de inventar in total active
fixe este de 89.30%, ponderea valorii ramase nu este decat 88.61%.
Se observa de asemenea, ponderea mica a trenurilor si constructiilor, reprezentand 0.63%
la valoare de inventar si 1.25% la valoare ramasa.

c. Gradul de uzura a activelor fixe:Amortizarea cumulata*100

Valoarea de inventar

Gradul de uzura al mijloacelor fixe este przentat in tabelul de mai jos:

Imobilizari corporale Valoare de amortizare Gradul de uzura

inventar lei
constructii 6134 1853 30 %

Echipamente 868277 565629 65 %

tehnologice
Aparate de masura si 5.625 5625 100%
control

Mijloace de transport 68.977 43111 63%

Mobilier, birotica 23.361 14581 62 %

Total valoare ramasa 972374 630799 65%

Se observa ca gradul general de uzura este de 65%. Se remarca de asemenea ca gradul de

uzura al echipamentelor de de productie nemijlocita este de peste 63%.

d. Gradul de reinnoire a activelor fixe:Valoarea mijloacelor fixe noi*100

Valoarea de inventar
8
Achizitiile de mijloace fixe efectuate in anul de baza sunt prezentate in tabelul de mai jos:
Imobilizari corporale Valoare de Achizitii Ponderea
inventar lei mijloace fixe mijloacelor fixe
noi
constructii 6134 0 0%

Echipamente 868277 25858 3%

tehnologice
Aparate de masura si 5.625 0 0%
control

Mijloace de transport 68.977 0 0%

Mobilier, birotica 23.361 3739 16%

Total valoare ramasa 972374 29597 3%

Se observa ponderea ponderea redusa a mijloacelor fixe achizitionate in anul curent in

raport gradul de uzura ridicat al mijloacelor fixe din patrimoniul societatii.

2.4. ASPECTE LEGATE DE RESURSELE UMANE

In diagnosticarea resurselor umane ale unei firme in vederea evaluarii se impune

folosirea unui sistem de indicatori privind, pe de o parte dimensiunea, structura si
comportamentul, iar pe de alta parte eficienta potentialului uman.
Dimensiunea potentialului uman poate fi caracterizata prin urmatorii indicatori:
a. Numarul mediu de personal (cu contract de munca), care se determina ca o medie
aritmetica simpla a numarului zilnic de salariati.
In cazul societatii analizate, numarul scriptic de salariati a fost de 26 persoane.

b. Numarul mediu de personal (cu contract de munca sau conventie civila), care se
stabileste prin adaugarea la numarul mediu de salariati a numarului mediu de colaboratori
angajati pe baza de conventie civila.
In cazul societatii analizate, numarul mediu de personal angajat cu contract de munca si
conventie civila a fost de 26 persoane.
c. Numarul maxim de personal, care reprezinta limita superioara stabilita in functie de
volumul efectiv de activitate si productivitate a muncii prevazuta.

N maxN 0* I q
100
unde:
Iq=indicele volumului de activitate exprimat prin cifra de afaceri
N0= numarul mediu de personal prevazut pentru perioada respectiva.

In cazul societatii analizate, parametrii de calcul al numarului maxim de personal sunt

urmatorii:
Nr mediu de personal prevazut pentru perioada respectriva (N0) 26
Indicele de crestere a cifrei de afaceri (Iq) 1.09
Indicele de cresterea preturilor in anul de baza 1.03
Cresterea reala a cifrei de afaceri 0.06

9
Numarul maxim de personal 28

Rezultand un nivel de maxim 28 persoane ce ar trebui sa fie salarizate. In prezent

numarul de salariati este de 26, fiind inferior numarului maxim de salariati, ceea ce
denota opolitica sanatoasa de personal.

Structura resurselor umane poate fi apreciata pe baza urmatoarelor criterii:

a. dupa principalele categorii de salariati se pot avea in vedere urmatoarele categorii:
- muncitori (direct productivi, indirect productivi, de deservire generala);
- personal tehnic-ingineresc (ingineri, tehnicieni, maistri);
- personal de administrare si conducere.

In cazul societatii analizate, situatia este prezentata in tabelul de mai jos:

Categorie de salariati Nr scrpitic pondere
muncitori 21 80.77%
Personal tehnic-ingineresc 3 11.54%
Personal de conducere 2 7,69%
total 26 100%

Se observa structura echilibrata a personalului pe categortii de pregatire.

b. dupa vechimea in intreprindere personalul se poate structura in urmatoarele grupe:

sub 1 an, intre 2-5 ani, intre 6-10 ani, intre 11-15 ani, intre 15-20 ani, peste 20 ani.
Analiza structurii dupa vechime si evolutia sa in timp poate furniza informatii cu privire
la strategia angajarilor efectuate de intreprindere, dar si de eforturile de stabilizare a
personalului. In mod normal structura dupa vechime trebuie sa fie echilibrata,
manifestandu-se astfel o politica de formare a personalului;

In cazul societatii ANOROM SRL, grupele de vechime a salariatilor sunt prezentate in

tabelul de mai jos:
Grupa de vechime Nr scrpitic pondere
sub 1 an 13 50 %
2-5 ani 6 23%
6-10 ani 4 15%
11-15 ani 3 12%
total 26 100%

Structura personalului societatii analizate denota imposibilitatea societatii de a stabiliza

personalul,datorita migratie fortei de munca in alte tari.
c. dupa varsta, personalul se poate grupa astfel: pana la 30 de ani, intre 31-40 de ani, intre
41-50 de ani, peste 50 de ani. Un dezechilibru accentuat in structura dupa varsta a
personalului poate sa dauneze echilibrului psihologic al intreprinderii. Astfel, angajara
masiva la un moment dat a tinerilor, franeaza posibilitatile acestora de promovare.
Structura personalului dupa varsta a societatii Plastica este prezentata in tabelul de mai
jos:
Grupa de varsta Nr scrpitic pondere
Pana la 30 ani 4 15 %
Intre 31-40 ani 5 19%
Intre 41-50 ani 8 31%
Peste 50 ani 9 35%

10
total 26 100%

Din datele prezentate, rezulta o structura echilibrata a personalului pe categorii de varsta.

d. dupa modalitatile de calificare , personalul poate avea diferite nivele de pregatire:

superior, mediu, profesional.
In cazul societatii ANOROM SRL, structura calificarii personalului este urmatoarea:

Grupa de calificare Nr scrpitic pondere

superioara 5 19 %
medie 11 42%
profesionala 10 39%
total 26 100%

Datele prezentate denota o structura corespunzatoare a personalului pe categorii de

pregatire.
Comportamentul personalului poate fi analizat prin prisma urmatorilor indicatori:

a. Gradul de utilizare a timpului maxim disponibil

Gu = Timpul efectiv lucrat

Timpul max im disponibil

b. Indicatorii circulatiei fortei de munca

Coeficientul intrarilor 

N
Coeficientul plecarilor E
N

Coeficient ul miscarilor totale = I+E

N
in care:
I= numarul total al intrarilor de personal in cursul perioadei analizate
E=numarul total al iesirilor de personal
N=numarul mediu de personal

In cazul societatii ANOROM SRL , parametrii circulatiei fortei de munca sunt prezentati
in tabelul
Intrari personal 32
Iesiri personal 28
Total personal 26
Coeficentul intrarilor 123%
Coeficentul iesirilor 108%
Coeficentul miscarii totale

Se observa fluctuatia mare a personalului in anul de baza, reflectand preocuparea scazuta

societatii pentru stabilizarea numarului de salariati.

11
-
Analiza eficientei utilizarii resurselor umane se realizeaza cu ajutorul sistemului de
indicatori de reflectare a productivitatii muncii. Pentru a urmari dinamica productivitatii
muncii la nivel de intreprindere, precum si a comparatiei cu alte firme din aceeasi ramura
de activitate se folosesc indicatori valorici, construiti ca raport efect/efort.
In calitate de efect se pot avea in vedere: cifra de afaceri, productia exercitiului, veniturile
de exploatare sau valoarea adaugata, in functie de specificul activitatii societatii. In
calitate de efort se pot folosi indicatorii: numarul mediu de personal, timpul total de
munca exprimat in zile sau timpul total de munca exprimat in ore.
In cazul determinarii productivitatii muncii pe baza cifrei de afaceri, relatiile de calcul
sunt
urmatoarele:
- productivitatea medie anuala pe o persoana: Wa CA
N
- productivitatea medie zilnica : W z CA
Tz
- productivitatea medie orara: W h CA
Th

in care:
CA = cifra de afaceri
N = numarul mediu de personal
TZ= timpul total de munca exprimat in zile
Th= timpul total de munca exprimat in ore
Pentru corecta apreciere a evolutiei productivitatii muncii in dinamica se impune operarea
cu indicatori valorici de exprimare a efectului evaluat in preturi comparabile.

In cazul societatii ANOROM SRL, indicatorii de productivitate a muncii in ultimii doi ani
sunt
prezentati in tabelul de mai jos:
2016 lei 2016 preturi 2017 lei
comparate
Cifra de afaceri 4571069 4708201 4961705
Numarul de personal 22 26
Productivitatea medie anuala pe o 214009 190835
persoana
Timpul de munca exprimat in zile 252 252
Productivitatea medie zilnica pe o 849 757
persoana

2.5. ASPECTE MANAGERIALE

a. Prezentara echipei manageriale

Managerii societatii ANOROM SRL sunt persoane ce au o vechime in firma de peste 13
ani de ani. Varsta acestora este cuprinsa intre 40 si 50 de ani.
Echipa manageriala a fost numita la conducerea societatii pe baza hotararii Adunarii
Generale a Actionarilor.
b. Criterii de performanta a echipei manageriale

12
Criteriile de performanta pe baza carora se poate analiza activitate manageriala sunt
prezentati in cele ce urmeaza:
1. Rata profitului = Profitul brut*100
Cifra de afaceri
In cazul societatii ANOROM SRL, rata profitului rezulta dupa cum urmeaza:
Cifra de afaceri lei 4961705 lei
Profitul brut lei 2856989 lei
Rata profitului 58%

2. Potentialul de dezvoltare/crestere
= Prelevari din profit pt dezvoltare amortizare -ch pt investitii*100
Fond de rulment
unde :
Fondul de rulment = active circulante-datorii pe termen scurt

In cazul societatii ANOROM SRL, potentialul de dezvoltare este determinat dupa cum se
prezinta
in tabelul de mai jos:
Prelevari din profit pentru dezvoltare lei 1000000 lei
Amortizare lei 2119564 lei
Cheltuieli pt investitii lei 29597 lei
Prelevari din profitpt dezv.+ amortizare- 3089967 lei
chelt de investitii lei
Active circulante lei 3035789 lei
Datoriipe termen scurt lei 908464 lei
Fond de rulment lei 2127325 lei
Potentialul de dezvoltare/crestere 145%

3. Perioada de recuperare a creantelor (zile) =Soldul creantelor* 365

Cifra de afaceri
Perioada de recuperare a creantelor rezulta in conformitate cu datele inscrise in tabelul de
mai jos:
Soldul creantelor lei 813089 lei
Cifra de afaceri lei 4961705 lei
Perioada de recuperare a creantelor zile 60 zile

4. Perioada de rambursare a obligatiilor pe termen scurt (zile) = Soldul obligatiilor*

365
Cifra de afaceri

Perioada de plata a obligatiilor de plata rezulta in conformitate cu datele inscrise in

tabelul de
mai jos:
Soldul obligatiilor lei 908464 lei
Cifra de afaceri lei 4961705 lei
Perioada de rambursare a obligatiilor zile 67 zile

13
5. Rotatia stocurilor (nr. rotatii) =Cifra de afaceri
Total stocuri

Tabelul urmator contine parametrii si rezultatul calculului rotatiei stocurilor.

Cifra de afaceri lei 4961705 lei
Total stocuri lei 71154 lei
Nr rotatii 70

2.6. ASPECTE COMERCIALE

Diagnosticul comercial vizeaza operatiunile de vanzare-cumparare, piata de desfacere a
produselor intreprinderii si piata ei de aprovizionare.

2.6.1. Analiza evolutiei vanzarilor

In activittea de evaluare a unei firme intereseaza vanzarile de bunuri, lucrari si servicii,

care formeaza obiectul activittii, ceea ce este definit ca fiind cifra de afaceri. In categoria
vanzarilor nu se include veniturile din productia stocata, productia de imobilizari,
veniturile financiare.
Cifra de afaceri, pe care o regasim in contul de profit si pierdere este evaluata in unitati
monetare curente. Pentru o corecta apreciere a performantelor comerciale ale firmei in
timp se impune corectarea acesteia cu indicele preturilor domeniului de activitate,
respectiv evaluara ei in preturi comparabile.
Relatia de calcul a cifrei de afaceri in preturi comparabile este:
CA reala = CA in preturi curente *Indicele mediu al preturilor

In cazul societatii ANOROM SRL evolutia cifrei de afaceri in preturi comparabile rezulta
dintabelul de mai jos:
2016 2017 Indice de crestere
CA
Cifra de afaceri in 4571069 lei 4961705 lei 109%
preturi curente
Cifra de afaceri in 4708201 lei 4961705 lei 105%
preturi comparabile

Se observa ca, atunci cand este exprimata in unitati monetare curente, cifra de afaceri
creste cu indicele de 109%, pe cand, in preturi comparabile indicele de crestere este de
105%.
Indicele de crestere supraunitar denota o crestere reala a vanzarilor.

2.6.2. Analiza structurala a vanzarilor pe produse si piete de desfacere

Vanzarile unei intreprinderi se impun a fi studiate de catre evaluator pe produse sau grupe
de produse omogene, tinand seama in acelasi timp de pietele unde se desfac acestea.
Scopul acestui mod de analiza a cifrei de afaceri il reprezinta necesitatea furnizarii de
informatii pentru fundamentarea proiectiilor in perioada de previziune.
Situatia pietelor de desfacere este prezentata in tabelul de mai jos:

14
 2016 Pondere 2016 2017 Pondere 2017
Piata interna 4570409 99.99 4864757 98%
Piata externa 660 0.01% 96948 2%
Cifra de afaceri 4571069 100% 4961705 100%

Se observa ponderea covarsitoare a pietei interne fata de cea externa. Ponderile se

pastreaza mare parte de la un an la altul.

2.6.3. Analiza clientilor intreprinderii

Analiza vanzarilor din perspectiva clientelei urmareste in primul rand evolutia structurala
a cifrei de afaceri pe clienti. In formularea concluziilor este necesar sa se tina seama de
pozitia intreprinderii intr-un lant al interconditionarii fabricatiei si consumului unui
produs.
In cazul societatii ANOROM SRL, principalii clienti sunt prezentati in tabelul de mai jos:
Principalii clientii Pondere 2016 Pondere 2017
CHIMSPORT SA 42.10% 32.08%
RAMOSS COM SRL 16.56% 14.92%
KATHREIN ROMANIA 16.44% 14.48%
SRL
ELBA SA 1.56% 3.29%
METROM TRANDING SA 2.97% 2.72%
ALTI CLIENTI 20.37% 32.51%
CIFRA DE AFACERI 100% 100%

Analizand tabelul anterior, se pot evidentia urmatoarle aspecte:

- nici un client nu detine o pondere majoritara in cifra de afaceri;
- exista un numar insemnat de clienti cu care ANOROM SRL are relatii comerciale
traditionale;

Durata medie de imobilizare a creantelor se determina in conformitate cu urmatoarea

relatie:
D I ∑𝑛𝑖=1 𝑆𝑑i T
𝑛
in care: ∑𝑖=1 𝑅𝑑i
T = perioada de analiza exprimata in numar zile;
∑ 𝑆𝑑i= suma soldurilor debitoare ale conturilor de creante
∑ 𝑅𝑑i= suma rulajelor debitoar ale conturilor de creante

In cazul societatii ANOROM SRL , durata de imobilizare a creantelor este determinata in

conformitate
cu tabelul de mai jos:
𝑆𝑑i lei 794938 lei
𝑅𝑑i lei 15464549 lei
T zile 365
D I zile 18.76
Se observa o buna viteza de incasare a clientilor, aceasta fiind mai mica de o luna.

15
 2.6.4. Analiza furnizorilor intreprinderii

Piata de aprovizionare a firmei reprezinta un punct semnificativ in diagnosticul comercial

pentru evaluare. Principalele aspecte urmarite de evaluator vizeaza:
- gruparea acestora in furnizori de utilitati si furnizori de materii prime si materiale;
- structurarea furnizorilor, in special a celor de materii prime si materiale in functie de
cantitatea si
valoarea aprovizionarilor;
- analiza numarului de furnizori pentru un tip de resursa aprovizionata si a calitatii
aprovizionarilor;
- aprecierea dependentei fata de anumiti furnizori si care sunt implicatiile gradului de
dependenta determinat;
- durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligatiile fata de furnizori.
In cazul societatii ANOROM SRL, lista principalilor furnizori este prezentata in tabelul
urmator:
Principalii furnizori Pondere 2016 Pondere 2017
NODES INVEST SRL 42.10% 23.43%
Parc industrial Hunedoara 16.56% 15.43%
MEM SPEED SRL 16.44% 5.13%
BRENNTAG SRL 1.56% 3.54%
NORMAFIL SARL 2.97% 6.28%
ALTI CLIENTI 20.37% 46.19%
CIFRA DE AFACERI 100% 100%

Se remarca existenta unui furnizor semnificativ – NODES INVEST - ce detine

aproximativ 23% din totalul achizitiilor anuale. Dependenta de acest furnizor este
explicata prin faptul ca acesta este cel ce inchiriaza hala de productie .
Se remarca ponderea relativ importanta a furnizorului de energie electrica, precum si a
transportatorului – MEM SPEED SRL
Cu toate ca principalul furnizor detine 23% din achizitii, societatea se afla in legaturi
comerciale si cu alti producatori externi de materii prime si materiale,

Durata medie de utilizare a surselor atrase reprezentate de obligatiile fata de furnizori (D f)

se determina pe baza urmatoarei relatii:
D f ∑𝑛
𝑖=1 𝑆𝑐i T
∑𝑛𝑖=1 𝑅𝑐i

in care:
∑ 𝑆𝑐i= suma soldurilor creditoare ale conturilor de furnizori
∑ 𝑅𝑐i= suma rulajelor creditoare ale conturilor de furnizori

In cazul societatii ANOROM SRL, durata de achitare a datoriilor fata de furnizori este
calculata in conformitate cu tabelul de mai jos:

𝑆𝑐i lei 115261 lei

𝑅𝑐i lei 1131244 lei
T zile 365
D I zile 37.19

16
Se observa ca durata de achitare a datoriilor este mai mare de o luna. De asemenea, se
observa ca durata de achitare a datoriilor este mai mare fata de durata de incasare a
creantelor, fapt benefic asupra fluxului de numerar.

2.7. ASPECTE ECONOMICO – FINANCIARE

Unul dintre cele mai importante demersuri realizate in vederea finalizarii raportului de
evaluare a intreprinderii vizeaza diagnosticul economico-financiar . Acest are un rol cheie
in procesul de evaluare datorita rolului jucat in cadrul raportului si anume:
- rolul de sintetizare a concluziilor rezultate din celelalte piese de diagnostic;
- rolul de asigurare a coerentei in cadrul relatiei diagnostic si aplicarea metodelor de
evaluare.

2.7.1. Diagnosticul patrimoniului net

Patrimoniul net se determina ca diferenta dintre activele totale si datoriile totale ale
intreprinderii, reflectand activele firmei negrevate de datorii la un moment dat. In esenta,
patrimoniul net reprezinta averea intreprinderii la o anumita data.
Determinara patrimoniului net al intreprinderii ANOROM SRL s-a efectuat in
conformitate cu tabelul de mai jos:
31.12.2016 31.12.2017 VARIATII
Imobilizari 2711 1457 -46%
necorporale
terenuri
Imobilizari corporale 420273 356529 -15%
nete
Imobilizari in curs
Imobilizari corporale 420273 356529 -15%
Imobilizari financiare
Total active 422984 357986 -15%
imobilizate
stocuri 76508 71154 -7%
clienti 668618 722458 +8%
Alte creante 31030 90631 192%
disponibilitati 1303740 2151546 +65%
TOTAL ACTIVE 2079896 3035789 +46%
CIRCULANTE
Datorii pe termen scurt (320762) (908464) +183%
credite
TOTAL OBLIGATII (320762) (908464) +183%
Prov. Risc si chelt.
Conturi de regularizare 9 9 0
TOTAL ACTIV NET 2502889 3393784 +36%
Capital social (200) (200)
Rezerve (67072) (67072)
Profit/pierdere (2114855) (2418048) +14%
Repartizarea profitului
Provizioane
CAPITAL PROPRIU (2502889) (3393784) +36%

17
Evolutia componentelor activului net are la baza urmatoarele observatii:
- variatia activelor imobilizate s-a facut exclusiv pe baza amortizarii anuale;
- stocurile au scazut cu 7%, ceea ce denota o buna valorificare a productiei realizate;
- nivelul clientilor neincasati a crescut cu 8%; sumele se incadreaza in termenele
contractuale si nu reprezinta intarzieri la plata a clientilor; cresterea nivelului clientilor
inseamna si o crestere a volumului vanzarilor;
- datoriile pe termen scurt au crescut cu 183%,
- disponibilitatile au avut o crestere spectaculoasa, de 65%, fapt ce semnifica o accelerare
a vitezei de rotatie a activelor circulante, fapt ce duce la amplificarea capacitatii de plata
si la posibilitatea onorarii la timp a obligatiilor intreprinderii. Cresterea disponibilitatilor
in cont a fost prevazuta de conducerea societatii si pentru aplicarea programului
investitional din anul urmator.
- capitalul social a crescut pe seama rezervelor, prin incorporarea diferentelor din
reevaluarea imobilizarilor corporale.

2.7.2. Diagnosticul capacitatii de autofinantare

Capacitatea de autofinantare (CAF) este formata din ansamblul surselor interne de

finantare generate de activitatea intreprinderii, surse necesare pentru a se autofinanta si
pentru a asigura capacitatea de a distribui dividende actionarilor. Rolul principal al CAF
este de a permite intreprinderii sa mentina si sa dezvolte potentialul tehnico – productiv,
sa remunereze actionarii si sa asigure rambursarea imprumuturilor.
CAF reprezinta in esenta fluxul potential de lichiditati aferent intregii activitati a firmei,
fiind diferenta intre veniturile monetare totale (care presupun incasari) si cheltuielile
monetare totale (care presupun plati). Diferenta dintre CAF si profitul net est determinat
de veniturile si cheltuielile firmei care nu presupun incasari, respectiv plati (provizioane,
amortizare, reluari de provizioane, etc.).

In cazul societatii ANOROM SRL, CAF calculat prin metoda diferentei este prezentat in
tabelul de
mai jos:
2016 2017
Rezultatul exercitiului 2114855 2418048
Cheltuieli cu amortizarea 113516 94596
Valoarea activelor cedate
Venituri din provizioane
Venituri din vanzarea
activelor
Venituri din subventi
CAF 2228371 2512644

2.7.3. Diagnosticul corelatiei fond de rulment – necesar de fond de rulmen;

trezoreria neta

Fondul de rulment: FR = capitalul permanent - activele imobilizat

18
Daca diferenta este pozitiva atunci fondul de rulment reprezinta acea parte aa capitalului
permanent destinata finantarii activitatii curente. In situatia in care este negativa,
intreprinderea se confrunta cu un deficit de fond de rulment.

Nevoia de fond de rulment:

NFR = active circulante (exclusiv disponibilitatile)

– obligatii pe termen scurt (exclusiv creditele pe termen scurt)
In cazul in care diferenta este pozitiva, aceasta reprezinta activele circulante de natura
stocurilor si creantelor ce urmeaza a fi finantate din fondul de rulment. Atunci cand
diferenta este
negativa, are loc o degajare de surse atrase.
Trezoreria neta se poate stabili in doua moduri:
Tn = FR – NFR

Tn = Ta - Tp
in care:
Ta = trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibilitati si
plasamente;
Tp = trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen
scurt.
In cazul societatii ANOROM SRL, indicatorii prezentati anterior sunt calculati conform
tabelului urmator:
Nr indicatori 2016 2017
ctr.
1 Capital propriu 2502889 3393784
2 Datorii pe termen mediu si lung
3 Capital permanent (1+2) 2502889 3393784
4 Active imobilizate 422984 357986
5 FOND DE RULMENT(3-4) 2079905 3035798
6 Active circulante 2079896 3035789
7 Disponibilitati si plasamente 1303740 2151546
8 Active circulante esclusiv 776156 884243
disponibilitati
9 Datori pe termen scurt 320762 908464
10 Credite pe termen scurt
11 Obligatii pe termen scurt(9-10) 320762 908464
12 Nevoia de fond de rulment(8-11) 455394 -24221
13 Trezoreria neta(5-12 sau 7-10 1624511 3060009

In estimarea unor elemente necesare in cazul aplicarii metodei de evaluare bazate pe

fluxul de lichiditati sunt necesari si indicatorii viteza de rotatie a NFR si viteza de rotatie
a FR.
Relatiile de calcul ale vitezei de rotatie exprimata ca durata sunt:

Viteza de rotatie a NFR =NFR*T

CA
Viteza de rotatie a FR = FR*T
CA
unde: T reprezinta numarul de zile al perioadei.

19
In cazul societatii ANOROM SRL, vitezele de rotatie definite anterior sunt determinate
conform tabelului de mai jos:
2016 2017
FR (lei) 2079905 3035798
NFR (lei) 455394 -24221
CA(lei) 4571069 4961705
T (zile) 365 365
Viteza de rotatie a FR 166 223
Viteza de rotatie a NFR 36 0

\
2.7.4. Diagnosticul corelatiei creante – obligatii

In cadrul diagnosticului se cerceteaza evolutia creantelor si obligatiilor in raport cu cifra

de afaceri pentru a pune in evidenta raportul dintre imobilizarea capitalului firmei si
folosirea surselor atrase.
Asemenea aspecte pot fi puse in evidenta cu ajutorul indicatorilor:
a. Durata de imobilizare a creantelor (Di)

Di=Sd * T
CA
unde:
Sd = soldul creantelor
CA = cifra de afaceri
T = perioada de timp considerata
b. Durata de folosire a surselor atrase (Df)
Df=Sc * T
CA
unde: Sc= soldul creditor al conturilor de obligatii
Valorile efective inregistrate de societatea ANOROM SRL sunt prezentate in tabelul de
mai jos:
2016 2017
Sd (lei) 699648 813089
Sc (lei) 320762 908464
CA(lei) 4571069 4961705
T (zile) 365 365
Di 56 60
Df 26 67

2.7.5. Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii

Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma in bani.
Solvabilitatea reprezinta capacitatea firmei de a face fata obligatiilor sale la termenele
scadente.
Pentru a caracteriza lichiditata unei intreprinderi se folosesc urmatorii indicatori:
a. Rata lichiditatii generale: Lg =Active circulante
Datorii curente

20
Se apreciaza ca situatia lichiditatii generale este satisfacatoare in conditiile incadrarii in
intervalul 1,2 si 1,8.

b.: Rata lichiditatii curente Lc =Active circulante -Stocuri

Datorii curente

Intervalul care poate fi considerat satisfacator este 0,65 – 1

c. Rata lichiditatii imediate : Li=Disponibilitati

Datori curente
d. Rata solvabilitatii patrimoniale : Sp =Capital propriu____________
Capital propriu +Credite totale
Valoarea minima a ratei solvabilitatii patrimoniale se apreciaza ca trebuie sa se incadreze
in limitele 0.3 – 0.5, iar peste 0.5 situatia poate fi considerata normla.

e. Rata solvabilitatii generale: Sg = Active totale

Datorii totale

Aceasta rata indica in ce masura datoriile totale sunt acoperite cu active imobilizate si
active circulante. Cu cat valoarea ratei solvabilitatii generale este mai mare decat 1, cu
atat situatia financiara de ansamblu a intreprinderii este mai buna.
Rezultatele concrete in cazul societatii ANOROM SRL sunt prezentate in tabelul de mai
jos:
2016 2017
Stocuri (lei) 76508 71154
Disponibilitati(lei) 1303740 2151546
Active circulate (lei) 2079896 3035789
Active totale (lei) 2502880 3393775
Datorii curente(lei) 320762 908464
Credite(lei)
Datorii totale (lei) 320762 908464
Capital propriu(lei) 2502889 3035798
Lg 6.48 3.34
Lc 6.25 3.26
Li 4.06 2.37
Sp 1 1
Sg 7.8 3.74

2.7.6. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar

Echilibrul financiar al firmei reprezinta un sistem de corelatii prin care se stabilesc

anumite proportionalitati in cadrul si intre diferite fluxuri financiare. El reprezinta o
premisa, dar si o consecinta a desfasurarii normale a activitatii firmei.
Pentru exprimarea sintetica a multiplelor corelatii implicate de echilibrul financiar, in
practica se utilizeaza cu precadere urmatorii indicatori:
a. Rata autonomiei financiare:
Raf =Capital propriu________________
Capital propriu+ Capital imprumutat

21
b. Rata de finantare a stocurilor:
Rfs=Fond _ de _ rulment
Stocuri

c. Rata de finatare a activelor circulante

Rfac=Fond _ de _ rulment
Active circulante

d. Rata de finantare a necesarului de fond de rulment

Rfnfr=Fond _ de _ rulment
NFR
Fond _ de _ rulment
e. Rata de autofinantare a activelor
Raa=Capital propriu__________
Active fixe Active circulante
In cazul societatii ANOROM SRL, valorile indicatorilor definiti anterior sunt calculati
conform
datelor din tabelul de mai jos:
2016 2017
Capital propriu (lei) 2502889 3035798
Capital imprumutat(lei)
FR (lei) 2079905 3035798
Stocuri (lei) 76508 71154
Active circulante(lei) 2079896 3035789
Active fixe(lei) 422984 357986
NFR (lei) 455394 -24221
Raf 1 1
Rfs 27 43
Rfac 1 1
Rfnfr 4.57 0
Raa 1 0.89

22
CUPRINS
1. PREMISELE EVALUARII ...................................................................................................... .... 2
1.1. OBIECTUL EVALUARII. SCOPUL EVALUARII ..................................................................2
1.2. PREZENTAREA EVALUATORILOR .....................................................................................2
1.3. CLIENTUL SI DESTINATARUL LUCRARII .................................................................... ... 2
1.4. BAZELE EVALUARII. TIPUL VALORII ESTIMATE ...........................................................2
1.5. IPOTEZE SI CONDITII LIMITATIVE ................................................................................ .....2
1.6. DATA EVALUARII ..................................................................................................................3
1.7. METODOLOGIA DE EVALUARE FOLOSITA .....................................................................4
1.8. RESPONSABILITATEA FATA DE TERTI ........................................................................ ...4
1.9. SURSELE DE INFORMATII ............................................................................................... ....4
2. PREZENTAREA DATELOR – ANALIZA DIAGNOSTIC .......................................................5
2.1. GENERALITATI ........................................................................................................... ...........5
2.1.1. SCURT ISTORIC ...................................................................................................................5
2.1.2. OBIECTUL DE ACTIVITATE ...................................................................................... .......5
2.2. ASPECTE JURIDICE ...............................................................................................................5
2.3. ASPECTE OPERATIONALE ............................................................................................. .....6
2.4. ASPECTE LEGATE DE RESURSELE UMANE ...................................................................9
2.5. ASPECTE MANAGERIALE .............................................................................................. ....12
2.6. ASPECTE COMERCIALE .....................................................................................................14
2.6.1. Analiza evolutiei vanzarilor ......................................................................................... .........14
2.6.2. Analiza structurala a vanzarilor pe produse si piete de desfacere .........................................14
2.6.3. Analiza clientilor intreprinderii .............................................................................................15
2.6.4. Analiza furnizorilor intreprinderii .........................................................................................15
2.7. ASPECTE ECONOMICO - FINANCIARE ..................................................................16
2.7.1. Diagnosticul patrimoniului net ..............................................................................................17
2.7.2. Diagnosticul capacitatii de autofinantare ..............................................................................18
2.7.3. Diagnosticul corelatiei fond de rulment – necesar de fond de rulmen; trezoreria neta …….18
2.7.4. Diagnosticul corelatiei creante - obligatii ..............................................................................20
2.7.5. Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii .................................................................................20
2.7.6. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar ...............................................................21

23