FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES ECONOMICAS Y

FINANCIERAS

Análisis del Riesgo y Rendimiento

para un Portafolio de Inversión

Trabajo presentado para el curso de Gestión de Portafolios

Dirigido: Bruno Chang Yep

Presentado por:
Caruajulca Menor Nara
Saldaña Timaná, Yary

PORTAFOLIO
1. PERFIL: MODERADO
Debido a la cautela en nuestras decisiones, pero con disposición a tolerar un riesgo moderado para
poder aumentar nuestras ganancias. Procuramos mantener un balance entre rentabilidad y
seguridad.

2. DISTRIBUCIÓN DE LA INVERSIÓN
Por tener un perfil conservador, hemos optado por tener un 63.5%

Distribución por concepto Distribución de activos

Efectivo 10%

Activos de renta variable (acciones) 63.5%

Activos de renta fija (bonos) 26.5%

Fuente: Elaboración propia

Fuente: Elaboración propia

3. ACTIVOS
 3.1. Nu Skin Enterprises Inc. (NUS)

Nu Skin Enterprises es un americano de la venta directa y el marketing multinivel empresa que

desarrolla y comercializa productos para el cuidado personal y suplementos dietéticos (bajo
el Pharmanex marca). Nu Skin fue fundada en 1984 en Provo, Utah. La compañía se originó en los
EE.UU. y comenzó su primera operación internacional en Canadá en 1990. Un año más tarde, la
compañía inició sus operaciones en Asia con la apertura de Hong Kong. En 1996, la compañía
cotiza en la Bolsa de Nueva York . La compañía comercializa sus productos en 53 mercados
internacionales a través de una red de aproximadamente 950.000 distribuidores independientes.

En la década de 1990, la Comisión Federal de Comercio (FTC) investigó Nu Skin por las quejas de
sus prácticas de marketing multinivel. En 1992, Nu Skin logró acuerdos con los 5 estados que
habían acusado a la compañía de la publicidad engañosa y exagerar los ingresos obtenidos por los
distribuidores. En 1994, tras una investigación de la Comisión Federal de Comercio (FTC), la
compañía pagó $ 1 millón y firmó un decreto de consentimiento que le prohíbe hacer
declaraciones engañosas o infundadas acerca de sus productos. En 1997, la compañía pagó un
adicional de $ 1,5 millones a la FTC para resolver acusaciones en curso de las afirmaciones
promocionales sin fundamento.

En 2010, Nu Skin fue incluido entre Forbes "Las 100 empresas más confiables". Nu Skin mantiene
una calificación de A + con el Better Business Bureau (BBB).
 3.2. Colgate-Palmolive Co. (CL)

Colgate-Palmolive Company es una empresa multinacional presente en 222 países y

demarcaciones territoriales dedicada a la fabricación, distribución y venta de productos de higiene
bucal, higiene personal y limpieza del hogar.

En 1806, William Colgate abrió una pequeña fábrica de almidón, jabones y velas en la ciudad
de Nueva York, denominada "William Colgate & Company". William Colgate en 1833 sufrió un
grave ataque al corazón deteniendo su negocio de ventas. Pero después de un par de años de
recuperación continuó con su negocio. En la década de 1840, la empresa comenzó a vender
"tortas" individuales de jabón con pesos uniformes. En 1857, al morir William Colgate, se produce
una reorganización que cambia su nombre a Colgate & Colgate bajo la dirección de Samuel, hijo
del fundador, quien no quiso continuar con el negocio, aunque pensó que sería lo correcto
continuarlo.

No es sino en 1873, que la compañía presenta su crema dental en pequeñas jarras. Esta
presentación es sustituida en 1896 cuando la empresa presenta en el mercado la pasta de dientes
en tubo bajo la marca Colgate Ribbon Dental Cream, que se convierte en un estándar en el
mercado. Al cumplir 100 años, la compañía poseía 800 productos diferentes en el mercado.
En 1908 la empresa, que hasta entonces se había mantenido como un negocio familiar, comienza a
cotizar en la bolsa y los cinco hijos de Samuel Colgate se incorporan a la gerencia de la empresa.

En 1911, Colgate comienza su programa de educación oral para niños, distribuyendo cremas y
cepillos gratis en las escuelas primarias. Asimismo, empezó la repartición de muestras a los
higienistas dentales para que ellos enseñen la forma correcta del cepillado.

En 1914, Colgate inicia su expansión internacional abriendo su primera subsidiaria en Canadá. En

los años siguientes, se abrieron nuevas subsidiarias en el Pacífico Sur y Asia (1921), Europa (1922),
América Latina (1925), y África (1929).

Simultáneamente, la empresa decide fusionarse en 1928 con la compañía Palmolive-Peet, empresa

fabricante de jabones, originándose la empresa "Colgate-Palmolive-Peet Company". En 1953 se
decidió suprimir "Peet" del nombre, quedando su denominación actual. En el año 1956 se funda la
oficina corporativa en Nueva York.

En el año 1962 Colgate-Palmolive abre el Centro de Investigación en Piscataway, Nueva Jersey,

lanzando en el año 1968 cremas dentales, que incorporan fluorofosfato de sodio como sustancia
para reducir las caries; hasta esa fecha las cremas dentales eran netamente cosméticas,
relacionadas a la limpieza y mejorar el aliento.

La política de adquisiciones que impulsó la Junta Directiva de la compañía incluyó la incorporación

al grupo de Hill's Pet Nutrition (1976), empresa especializada en nutrición animal; Softsoap(1987),
fabricante de jabones líquidos; Mennen (1992), fabricante de desodorantes; Kolynos (1995), línea
de productos de higiene bucal creada por la compañía The Kolynos Company en
3
1908; GABA (2004), empresa europea de higiene bucal en el sector farmacéutico; y Tom's of Maine
(2006), fabricante de cremas dentales naturales.

En 1993, la filial española adquirió la empresa Cristasol, cuyos productos comercializa ahora como
parte de la línea Ajax, así como la marca Profident, que mantiene como segunda marca de crema
dental.
 3.3. Nike, Inc. (NKE)

Es una empresa multinacional estadounidense conocida por su marca de ropa, calzado y otros
artículos de deporte.

Fundada por Bill J. Bowerman y Philip H. Knight, graduado en la University of Oregon, cuando viajó
a Japón a fin de obtener la distribución para Sudáfrica del calzado Tiger de la firma Onitsuka, por
aquel entonces uno de los más reconocidos. Knight consiguió la distribución que efectuó bajo el
nombre en los Estados Unidos de "Blue Ribbon Sports" o BRS. No fue hasta mediados de los 60
que el antiguo entrenador de Knight se une sia a la empresa aportando su filosofía sobre el
deporte y su conocimiento técnico sobre el deporte. En esa época se funda Nike que toma su
nombre de la diosa griega de la victoria, Niké; y Garcia se convierte en la principal fuente de
desarrollos para la compañía.
Entrados los 70, Nike rompe relaciones con Onitsuka y se decide a lanzar sus líneas de calzado en
solitario. Knight desarrolla la estrategia de marketing y coloca a un representante de la firma que
se desplaza por los equipos y universidades. La marca gana en popularidad y empieza a
comercializar otros materiales deportivos como camisetas y bolsas.

A principios de los años 80 se popularizaba en Estados Unidos el uso del calzado deportivo para el
uso diario y esto junto con las estrategias de patrocinio hace que Nike llegue a los hogares
estadounidenses de forma masiva. A mediados de los 80, la empresa atraviesa una crisis de la
mano de su competidor Reebok, ésta se superará gracias a la contratación en 1985 de un jugador
de baloncesto desconocido entonces llamado Michael Jordan que llevará a la marca a cotas de
mercado inéditas hasta la fecha. En este lustro es cuando se creó el eslogan publicitario más
conocido de la marca, «Just Do It», reconocido incluso como marca autónoma en muchos ámbitos.

En los últimos años, ha desplazado el foco de su negocio desde la producción, que actualmente
corre a cargo de empresas externas, a la imagen de marca, como símbolo del espíritu del deporte y
la auto-superación.
 3.4. Edwards Lifesciences Corp. (EW)

Es el líder mundial en lo que se refiere a válvulas cardíacas y control hemodinámico. Con su sede
en Irvine, California, Edwards tiene más de 6.200 empleados en todo el mundo y vende tecnología
médica en cerca de 100 países, con unas ventas en 2008 de 1.240 millones. El 85% de las ventas
de la compañía provienen de marcas líderes en los mercados globales, como Carpentier-Edwards,
Cosgrove-Edwards, Fogarty, PERIMOUNT y Swan-Ganz.

Edwards Lifesciences aprovecha su experiencia en la investigación, el diseño, el desarrollo y el

marketing para fabricar productos que satisfagan problemas cardiovasculares específicos, incluidas
las enfermedades de las válvulas cardíacas y las tecnologías de cuidados críticos.
 3.5. The Walt Disney Company (DIS)

También conocida simplemente como Disney) fue fundada en el año 1923 porWalt Disney y por su
hermano Roy Disney, y es la mayor compañía de medios de comunicación y entretenimiento del
mundo. Fundada el 16 de octubre de1923 por Roy Disney, y Walt Disney, con el paso del tiempo se
convertiría en uno de los estudios más lucrativos de Hollywood.

Es operadora y licenciataria de parques temáticos y diversos canales de televisión en abierto y por

cable, como ABC, ESPN y los variados canales infantiles marca Disney (Disney Channel, Disney
XD, Disney Junior, Disney Cinemagic). Las oficinas corporativas se encuentran concentradas
principalmente en The Walt Disney Studios en Burbank, California. La compañía cotiza en la Bolsa
de Valores de Nueva Yorkdesde el 6 de mayo de 1991; Disney es considerado el conglomerado
mediático más grande del mundo seguido por Warner, News Corporationy Viacom.
 3.6. Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY)
Es una empresa estadounidense fundada en 1971 para los productos para el hogar en Estados
Unidos , Puerto Rico ,Nueva Zelanda y Canadá , con una red de tiendas con la venta de productos
de dormitorio , baño , cocina y comedor . La compañía está incluida en el S & P 500 y Global 1200
Índices y el Índice NASDAQ-100. También se cita en la lista Fortune 500 y Forbes 2000. La sede
corporativa de la empresa se encuentra en 650 Avenida de la Libertad, Unión , New Jersey 07083.

Todo comenzó en 1971 cuando Warren Eisenberg y Leonard Feinstein, dos ex empleados de Arlan
Discount Store, tuvieron la idea de crear una red de tiendas especializadas en artículos para la
única casa .
 3.7. Amazon.com Inc.
(AMZN)

Es una
compañía estadounidense de comercio
electrónico y servicios de cloud
computing a todos los niveles con sede
en Seattle, Estado de Washington. Su lema
esand you're done (Traducido al español:
«y tú estás listo»). Fue una de las primeras
grandes compañías en vender bienes a
través de Internet. Amazon también
posee Alexa
Internet, a9.com, Shopbop,Kongregate, Int
ernet Movie Database (IMDb),
Zappos.com, DPreview.com y The
Washington Post.

Amazon ha establecido sitios web

separados para Canadá, el Reino
Unido, Alemania, Austria, Francia, China, J
apón, Italia y España para poder ofrecer
los productos de esos países. En la
actualidad está totalmente diversificada en diferentes líneas de productos, ofreciendo DVD, CD de
música, software, videojuegos, electrónica, ropa, muebles, comida, libros, etc. Amazon España ha
hecho público el anuncio de la próxima apertura de su tienda Amazon mp3, de música online y
Cloud Player que permite a los usuarios de Amazon acceder a su música desde el reproductor de
mp3 siempre y cuando esté conectado a internet.

Fundada por Jeff Bezos en 1994 y lanzada el 16 de julio de 1995, cadabra.com comenzó como
una librería online. Tenía más de 200.000 títulos y estos se podían pedir también por e-mail.
Tiempo después fue re-bautizada como "amazon", por el río sudamericano del mismo nombre.
Como en ese momento circulaban listas ordenadas alfabéticamente, Amazon aparecería en los
primeros lugares.

El 15 de mayo de 1997 amazon.com salió a la bolsa, específicamente a la NASDAQ con el

símbolo AMZN y a un precio de 18 dólares la acción. El primer plan económico de amazon era
inusual: La compañía no cambió nada en 4 o 5 años; tiempo después, pensando en retrospectiva,
la estrategia funcionó bien. En 2002 logró un beneficio de 3.900 millones de dólares, 5.300
millones en 2003, 6.900 millones en 2004, 8.500 millones en 2005 y 10.700 millones en 2006.
Además, la prestigiosa revista Time Magazine calificó a Bezos como la persona del año en 1999,
por ser dueño de Amazon, que se había vuelto muy popular.

En 2002 inician una nueva línea de servicios totalmente diferente al comercio electrónico y
lanzan Amazon Web Services ofreciendo un producto de Cloud Computing básico en fase beta. En
2007 anuncian públicamente el fin de su fase beta, y con el tiempo se ha ido expandiendo a otros
servicios añadidos como almacenamiento en nube (Amazon-S3), Clustering en nube (Amazon-EC2),
Mensajería en cola (Amazon-SQS), y otros servicios de valor añadido a los anteriores productos,
dando así oferta a todos los sectores (desde particulares a líneas de negocio) convirtiéndose en
uno de los mayores proveedores mundiales de servicios integrales de Cloud Computing de amplia
capacidad.

Amazon ha absorbido numerosas empresas, al igual que Google o Microsoft. Algunas de estas
adquisiciones son: Audible (una empresa de audiolibros), BookSurge (dedicada a los libros de baja
demanda), Mobipocket (la cual crea ebooks y dispositivos para libros electrónicos) o Fabric.com
(una empresa de costura).

Además, ha lanzado sus propios productos como el Amazon Kindle, el cual sirve para leer libros
electrónicos. Este producto logró cobrar un gran impulso a partir de 2009

En el primer trimestre de 2009 tuvo una ganancia de unos 24% superiores respecto del mismo
periodo de 2008, a US$177 millones.
 3.8. Starbucks Corporation (SBUX)

Es una cadena internacional de café fundada en Seattle, Washington. Es la compañía de café más
grande del mundo, con aproximadamente 17.800 locales en 49 países. Starbucks
vende café elaborado, bebidas calientes, y otras bebidas, además de bocadillos y algunos otros
productos tales como tazas y granos de café. También ofrece libros, CD de música, y películas.

El primer local con el nombre Starbucks fue abierto en Seattle, Washington en 1971 por tres
socios: el profesor de inglés Jerry Baldwin, el profesor de historia Zev Siegel, y el escritor Gordon
Bowker. Los tres, inspirados por el empresario cafetero Alfred Peet, abrieron su primera tienda de
venta de granos y máquinas para café, ubicada en 2000 Western Avenue, de 1971 a 1976. Durante
el primer año fueron clientes exclusivos de Alfred Peet para luego comenzar a adquirir granos
verdes de café de otros proveedores. En el año 1977 la tienda se trasladó a Pike Place.

El empresario Howard Schultz se incorporó a la empresa en 1982, y después de un viaje a Milán,

propuso a sus socios ampliar la operación de venta de granos de café, con la venta de café
expresso y otros, lo que fue rechazado por éstos por considerar que esta nueva actividad distraería
el objetivo original de la empresa, además estimaban que el café era algo que debía ser preparado
en el hogar.

Convencido de su idea y seguro que ganaría más dinero ofreciendo café-al-paso o para llevar a los
estadounidenses, Howard Schultz abrió en 1985 su propia cadena de cafeterías con el nombre II
Giornale, tomando el nombre de un periódico publicado en Milán.

Un año antes, los tres dueños originales habían decidido comprar la empresa de Alfred
Peet, Peet's, y vender la cadena Starbucks a Howard Schutz, quien a su vez decidió cambiar el
nombre de su empresa II Giornale por Starbucks.

En 1987 la nueva cadena de cafeterías Starbucks abrió sus primeros locales en las afueras
de Seattle y en Chicago. La empresa se incorporó a la Bolsa de valores el 26 de junio de 1992,
desde entonces las acciones han tenido un crecimiento sostenido alcanzando los US$39 en 2006. A
partir de ese año la tendencia ha sido a la baja alcanzando el 2008 los US$17.

En 1999 varios locales fueron vandalizados durante las Manifestaciones contra la cumbre de la
OMC en Seattle

En el año 2000 se introdujeron unos productos bajo la alternativa comercio justo.

3.9. Vanguard Total Bond Market

ETF (BND)

3.10. iShares Core Total

Aggregate US Bond (AGG)

4. ANÁLISIS DEL PORTAFOLIO

El portafolio que estructuramos está formado
por 8 acciones corporativas y 2 fondos de
inversión indexados con los rendimientos de los
bonos del Tesoro de los Estados Unidos que
anteriormente se analizaron.
Lo primero que ejecutamos fue el cálculo de los
rendimientos diarios anualizados del portafolio,
para el final obtener el rendimiento promedio. Para el cálculo del rendimiento del portafolio, se
multiplicó el rendimiento de cada activo con el establecido en la estructuración del portafolio.
Riesgo y Rendimiento del portafolio propio seleccionado:
Los riesgos y rendimientos del portafolio fueron los siguientes:

Rendimientos Diarios Anualizados del Portafolio

ACTIVOS wi semanal anual

NUS 10.52% 0.0705% 3.66%

CL 6.81% 0.0146% 0.76%

NKE 6.98% 0.0234% 1.21%

EW 6.57% 0.0221% 1.15%

DIS 6.17% 0.0177% 0.92%

BBBY 6.63% 0.0232% 1.21%

AMZN 7.66% 0.0356% 1.85%

SBUX 8.66% 0.0441% 2.29%

BND 15.73% 0.0123% 0.64%

AGG 14.27% 0.0118% 0.61%

TOTAL E(Rp) 14.31%

Fuente: Elaboración Propia

En este período como podemos observar, que los activos que muestran mayor rendimiento son
NUS, AMZN, Y SBUX.
En cuanto a las desviaciones estándar de cada activo se muestran en el siguiente cuadro:

Riesgo semanal Riesgo Anual

NUS 5.652% 40.757%
CL 2.793% 20.143%
NKE 4.257% 30.700%
EW 4.556% 32.856%
DIS 4.134% 29.813%
BBBY 4.694% 33.851%
AMZN 5.374% 38.752%
SBUX 5.208% 37.556%
BND 0.791% 5.703%
AGG 0.922% 6.651%
 Semanal Anual
varianza (ϭp2) 0.0004
desviación standar (ϭp) 0.0189
ϭp 13.63%
 6.98%
wj 10.52% 6.81% 6.57% 6.17% 6.63% 7.66% 8.66% 15.73% 14.27%

ϭj 5.65% 2.79% 4.26% 4.56% 4.13% 4.69% 5.37% 5.21% 0.79% 0.92%
wi ϭj ρij NUS CL NKE EW DIS BBBY AMZN SBUX BND AGG
10.52% 5.65% NUS 100.00% -12.84% -12.88% 56.09% -8.30% -22.52% -21.97% -13.95% -12.03% -28.58%
6.81% 2.79% CL -12.84% 100.00% 99.99% 34.31% 82.52% 40.05% 48.90% 67.81% 38.95% 65.83%
6.98% 4.26% NKE -12.88% 99.99% 100.00% 34.33% 82.47% 40.13% 48.98% 67.71% 38.80% 65.88%
6.57% 4.56% EW 56.09% 34.31% 34.33% 100.00% 27.89% 1.50% 2.13% 16.67% 9.91% 17.23%
6.17% 4.13% DIS -8.30% 82.52% 82.47% 27.89% 100.00% 34.10% 38.04% 65.76% 21.87% 51.91%
6.63% 4.69% BBBY -22.52% 40.05% 40.13% 1.50% 34.10% 100.00% 45.90% 46.60% 19.16% 56.75%
7.66% 5.37% AMZN -21.97% 48.90% 48.98% 2.13% 38.04% 45.90% 100.00% 36.19% 16.25% 60.51%
8.66% 5.21% SBUX -13.95% 67.81% 67.71% 16.67% 65.76% 46.60% 36.19% 100.00% 21.01% 48.19%
15.73% 0.79% BND -12.03% 38.95% 38.80% 9.91% 21.87% 19.16% 16.25% 21.01% 100.00% 33.03%
14.27% 0.92% AGG -28.58% 65.83% 65.88% 17.23% 51.91% 56.75% 60.51% 48.19% 33.03% 100.00%
Cálculo propio de la Correlación del Portafolio Estructurado
 Este cuadro nos muestra la correlación hecha en base a los rendimientos históricos de cada activo, los extremos de esta correlación corresponden a la
participación de cada activo y su desviación estándar, con estos datos nos permitirá determinar la matriz de covarianzas para luego obtener la varianza y
desviación del portafolio.
Una correlación se da entre dos activos y el promedio de todos nos da la correlación del portafolio, la correlación mide la “afinidad” entre los dos activos, en
otras palabras, la relación alta o baja; en este caso, tenemos una correlación alta de 99.99% entre NKE y CL.
A continuación se muestra el cálculo de la matriz de covarianzas, que nos va a permitir determinar el riesgo del portafolio:

Calculo propio de la Matriz de Covarianzas y Determinación del Riesgo del Portafolio Estructurado
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

NUS 4.63% 5.23% 4.70% 4.70% 4.77% 4.53% 4.88% 4.53% 4.88% 4.53% 4.88% 4.70% 4.70% 4.88% 4.53% 4.88% 4.67% 4.88% 4.88% 4.70% 4.53% 4.88% 4.88% 4.88% 4.53%

CL 0.33% 0.06% 0.28% 0.29% 0.45% 0.45% 0.22% 0.22% 0.55% 0.39% 0.11% 0.56% 0.17% 0.56% 0.22% 0.45% 0.28% 0.25% 0.35% 0.39% 0.56% 0.17% 0.84% 0.45% 0.33%

NKE 0.96% 1.36% 1.43% 1.04% 1.29% 1.04% 1.01% 0.89% 1.24% 0.78% 1.65% 0.96% 0.87% 1.22% 1.18% 1.04% 1.18% 1.48% 1.08% 1.20% 0.87% 1.36% 1.04% 1.39% 1.22%

EW 1.24% 1.50% 1.31% 1.05% 1.07% 0.88% 1.05% 1.07% 0.88% 1.74% 1.12% 0.88% 0.63% 1.40% 1.23% 1.23% 1.05% 1.26% 1.25% 0.88% 0.88% 1.23% 1.06% 1.26% 1.14%

DIS 1.05% 1.35% 0.90% 1.20% 1.12% 1.05% 1.26% 1.20% 1.20% 1.08% 1.20% 1.05% 1.50% 1.20% 1.05% 1.20% 1.09% 0.95% 1.20% 1.06% 0.90% 1.19% 0.90% 1.20% 0.90%

BBBY 0.91% 1.28% 1.37% 1.09% 0.97% 1.28% 1.77% 1.28% 1.00% 0.91% 1.66% 1.28% 1.37% 1.09% 1.28% 1.28% 1.15% 1.09% 1.18% 1.34% 1.46% 1.09% 1.29% 1.26% 1.35%

AMZN 2.32% 1.81% 1.86% 2.17% 1.81% 2.53% 2.08% 2.53% 2.29% 2.27% 1.69% 2.41% 2.32% 1.93% 2.53% 1.91% 2.25% 2.39% 2.17% 2.43% 2.90% 2.29% 1.81% 1.77% 2.17%

SBUX 3.44% 2.27% 2.38% 3.31% 2.78% 3.04% 2.51% 2.64% 1.82% 2.38% 3.04% 2.91% 2.86% 1.85% 3.23% 2.64% 3.57% 2.25% 2.56% 2.77% 2.64% 2.62% 2.06% 1.85% 3.20%

BND 0.53% 0.53% 0.57% 0.51% 0.57% 0.53% 0.53% 0.57% 0.57% 0.57% 0.43% 0.53% 0.59% 0.57% 0.50% 0.53% 0.51% 0.54% 0.54% 0.53% 0.53% 0.54% 0.57% 0.54% 0.53%

AGG 0.58% 0.56% 0.61% 0.60% 0.60% 0.56% 0.56% 0.61% 0.65% 0.62% 0.56% 0.56% 0.60% 0.56% 0.52% 0.56% 0.53% 0.60% 0.57% 0.56% 0.56% 0.56% 0.61% 0.61% 0.56%

E(Rp) 15.99% 15.94% 15.40% 15.96% 15.42% 15.88% 15.86% 15.55% 15.07% 15.27% 16.34% 15.83% 15.60% 15.26% 16.27% 15.71% 16.29% 15.68% 15.77% 15.86% 15.82% 15.93% 15.05% 15.20% 15.93%

ϭp 13.63% 13.47% 13.08% 13.64% 13.18% 13.62% 13.38% 13.16% 12.75% 12.99% 14.16% 13.46% 13.21% 13.04% 14.00% 13.34% 14.00% 13.25% 13.35% 13.52% 13.46% 13.53% 12.68% 13.01% 13.65%

Semanal Anual
 varianza (ϭp2) 0.0004
desviación standar (ϭp) 0.0189
ϭp 13.63%

La matriz de covarianza es la sumatoria de los cuadrados de las desviaciones estándar por el factor de correlación y su participación estructural, la covarianza
nos permite conocer cuan relacionadas están las puntuaciones entre activos.
 Cálculo del Portafolio Óptimo
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

NUS 4.63% 5.23% 4.70% 4.70% 4.77% 4.53% 4.88% 4.53% 4.88% 4.53% 4.88% 4.70% 4.70% 4.88% 4.53% 4.88% 4.67% 4.88% 4.88% 4.70% 4.53% 4.88% 4.88% 4.88% 4.53%

CL 0.33% 0.06% 0.28% 0.29% 0.45% 0.45% 0.22% 0.22% 0.55% 0.39% 0.11% 0.56% 0.17% 0.56% 0.22% 0.45% 0.28% 0.25% 0.35% 0.39% 0.56% 0.17% 0.84% 0.45% 0.33%

NKE 0.96% 1.36% 1.43% 1.04% 1.29% 1.04% 1.01% 0.89% 1.24% 0.78% 1.65% 0.96% 0.87% 1.22% 1.18% 1.04% 1.18% 1.48% 1.08% 1.20% 0.87% 1.36% 1.04% 1.39% 1.22%

EW 1.24% 1.50% 1.31% 1.05% 1.07% 0.88% 1.05% 1.07% 0.88% 1.74% 1.12% 0.88% 0.63% 1.40% 1.23% 1.23% 1.05% 1.26% 1.25% 0.88% 0.88% 1.23% 1.06% 1.26% 1.14%

DIS 1.05% 1.35% 0.90% 1.20% 1.12% 1.05% 1.26% 1.20% 1.20% 1.08% 1.20% 1.05% 1.50% 1.20% 1.05% 1.20% 1.09% 0.95% 1.20% 1.06% 0.90% 1.19% 0.90% 1.20% 0.90%

BBBY 0.91% 1.28% 1.37% 1.09% 0.97% 1.28% 1.77% 1.28% 1.00% 0.91% 1.66% 1.28% 1.37% 1.09% 1.28% 1.28% 1.15% 1.09% 1.18% 1.34% 1.46% 1.09% 1.29% 1.26% 1.35%

AMZN 2.32% 1.81% 1.86% 2.17% 1.81% 2.53% 2.08% 2.53% 2.29% 2.27% 1.69% 2.41% 2.32% 1.93% 2.53% 1.91% 2.25% 2.39% 2.17% 2.43% 2.90% 2.29% 1.81% 1.77% 2.17%

SBUX 3.44% 2.27% 2.38% 3.31% 2.78% 3.04% 2.51% 2.64% 1.82% 2.38% 3.04% 2.91% 2.86% 1.85% 3.23% 2.64% 3.57% 2.25% 2.56% 2.77% 2.64% 2.62% 2.06% 1.85% 3.20%

BND 0.53% 0.53% 0.57% 0.51% 0.57% 0.53% 0.53% 0.57% 0.57% 0.57% 0.43% 0.53% 0.59% 0.57% 0.50% 0.53% 0.51% 0.54% 0.54% 0.53% 0.53% 0.54% 0.57% 0.54% 0.53%

AGG 0.58% 0.56% 0.61% 0.60% 0.60% 0.56% 0.56% 0.61% 0.65% 0.62% 0.56% 0.56% 0.60% 0.56% 0.52% 0.56% 0.53% 0.60% 0.57% 0.56% 0.56% 0.56% 0.61% 0.61% 0.56%

E(Rp) 15.99% 15.94% 15.40% 15.96% 15.42% 15.88% 15.86% 15.55% 15.07% 15.27% 16.34% 15.83% 15.60% 15.26% 16.27% 15.71% 16.29% 15.68% 15.77% 15.86% 15.82% 15.93% 15.05% 15.20% 15.93%

ϭp 13.63% 13.47% 13.08% 13.64% 13.18% 13.62% 13.38% 13.16% 12.75% 12.99% 14.16% 13.46% 13.21% 13.04% 14.00% 13.34% 14.00% 13.25% 13.35% 13.52% 13.46% 13.53% 12.68% 13.01% 13.65%

En el cuadro anterior podemos observar la diferentes estructuras de portafolios basados en estructurales reales como NUS, CL, NKE, entre otras. Estos
diferentes puntos o estructuras, nos permitieron calcular en primer lugar la frontera eficiente de cada portafolio, para luego poder compararlos con los otros
portafolios y calcular la performance de la cartera estructurada.
 Frontera Eficiente del Conjunto de Portafolios

Esta es la representación gráfica del cuadro anterior, a través de un gráfico de dispersión, en el cual
está graficado las siguientes combinaciones de riesgo y rendimiento del portafolio, el rombo
resaltado representa, como veremos más adelante, el portafolio óptimo en cuanto a niveles de
riesgo y rendimiento.
 Cálculo de la Performance del Portafolio Teórico con el Benchmark

Alfa Jensen del Portafolio Óptimo: 12.11%

Treynor de P. Teórico: 436.78%
Treynor de Benchmark: 82.62 Sharpe de P. Teórico: 69.51% Sharpe de Benchmark: 14.05% Beta de P. Teórico: 0.0294
 Cálculo de la Performance del Portafolio comparado con el criollo

Alfa Jensen de Portafolio Óptimo: -42.26%

Treynor de Portafolio Óptimo: 2.70%
Treynor de criollo: 2.43%
Sharpe de Portafolio Óptimo: 69.51% Sharpe del Criollo: 70.32% Beta de Portafolio Criollo: 0.0062
 Crecimiento de los Portafolios

DATE PORTAFOLIO Bench RESUMEN 24

07/01/2008 $500,000.00 500000 500000
14/01/2008 $498,831.53 498270.249 498064.828
22/01/2008 $490,349.78 482537.942 489229.943
28/01/2008 $494,929.45 484171.428 494351.953
04/02/2008 $506,462.49 498821.454 506660.784
11/02/2008 $497,333.37 484507.474 497553.532
19/02/2008 $495,818.44 487342.577 496023.592
25/02/2008 $493,605.37 487655.291 493805.428
03/03/2008 $492,698.25 486476.647 493415.558
10/03/2008 $485,361.19 475862.278 486895.337
17/03/2008 $497,667.73 477542.215 500519.089
24/03/2008 $513,264.58 485899.056 516174.04
31/03/2008 $502,339.36 483522.128 504406.215
07/04/2008 $517,204.04 495074.397 519587.482
14/04/2008 $507,267.38 488229.028 509416
21/04/2008 $519,907.33 497548.799 522634.188
28/04/2008 $520,256.19 499110.495 522476.268
05/05/2008 $518,119.92 504513.471 519471.319
12/05/2008 $508,821.68 499541.483 509175.395
19/05/2008 $518,069.09 506915.233 517973.922
27/05/2008 $510,467.05 496299.54 510235.034
02/06/2008 $521,513.85 500143.614 521524.672
09/06/2008 $518,368.74 492289.42 518092.21
16/06/2008 $516,347.96 488425.053 515473.705
23/06/2008 $506,693.13 481411.106 504945.317
30/06/2008 $497,997.74 473700.885 496354.775
07/07/2008 $490,507.83 470290.969 488744.096
14/07/2008 $486,268.56 466327.217 485613.029
21/07/2008 $493,072.16 468394.419 492651.82
28/07/2008 $496,769.23 468273.679 497435.471
04/08/2008 $496,809.37 471418.801 496945.273
11/08/2008 $508,390.06 477879.731 509313.613
18/08/2008 $517,967.19 480665.018 519175.224
25/08/2008 $514,647.13 479872.219 515422.752
02/09/2008 $510,332.30 478790.934 511131.69
08/09/2008 $505,893.93 470192.221 506918.872
15/09/2008 $514,667.23 474730.836 515982.156
22/09/2008 $521,667.25 471608.882 522573.781
29/09/2008 $509,141.01 459915.613 509512.391
06/10/2008 $488,935.81 437891.331 488289.918
13/10/2008 $429,195.80 370080.592 427869.842
20/10/2008 $436,553.33 391736.35 434558.94
27/10/2008 $420,169.28 380686.86 417731.61
03/11/2008 $451,658.34 403334.122 449213.161
10/11/2008 $431,682.15 400065.647 429220.249
17/11/2008 $412,020.01 384238.398 408569.637
24/11/2008 $397,609.10 368171.336 393030.339
01/12/2008 $419,913.80 394683.895 416374.86
08/12/2008 $425,542.82 392640.645 421326.349
15/12/2008 $423,594.38 397322.4 418975.308
22/12/2008 $435,738.14 400178.384 430558.156
29/12/2008 $436,969.74 401400.914 432117.652
05/01/2009 $450,627.02 414538.013 446374.584
12/01/2009 $442,829.98 403971.858 438622.463
20/01/2009 $438,447.43 397461.653 434047.699
26/01/2009 $430,991.80 389778.455 426520.431
02/02/2009 $433,006.78 389610.04 427972.284
09/02/2009 $447,490.06 396936.457 443371.351
17/02/2009 $440,310.66 389489.921 436589.63
23/02/2009 $430,842.42 376209.501 426382.999
02/03/2009 $421,635.17 368044.014 416832.974
09/03/2009 $410,197.03 357860.208 404820.862
16/03/2009 $434,006.87 373375.428 428137.551
23/03/2009 $438,402.39 377265.299 432544.61
30/03/2009 $448,933.98 386248.958 443859.402
06/04/2009 $459,788.12 392637.166 455710.751
13/04/2009 $472,853.26 396023.604 470653.16
20/04/2009 $476,798.64 399337.631 475069.954
27/04/2009 $479,250.23 400033.039 476755.386
04/05/2009 $481,749.97 402314.959 478645.146
11/05/2009 $486,633.21 413987.004 484032.562
18/05/2009 $478,376.21 406756.362 476180.852
26/05/2009 $482,099.17 406396.804 480334.046
01/06/2009 $494,477.37 414778.366 492601.077
08/06/2009 $505,073.55 415765.41 503628.092
15/06/2009 $501,296.30 418454.302 499492.68
22/06/2009 $501,374.74 413818.36 500126.137
29/06/2009 $505,868.02 415426.13 505686.737
06/07/2009 $498,822.13 411246.926 499054.253
13/07/2009 $497,648.70 408988.059 497325.634
20/07/2009 $515,428.06 421093.787 516309.087
27/07/2009 $531,618.77 430196.03 533319.534
03/08/2009 $534,310.89 433341.283 536166.925
10/08/2009 $538,566.33 436128.971 540222.208
17/08/2009 $537,037.91 438480.461 538538.058
24/08/2009 $541,090.48 442995.908 542701.048
31/08/2009 $538,711.62 445132.598 539938.385
08/09/2009 $533,495.73 443090.54 534389.057
14/09/2009 $547,956.82 450270.894 549249.769
21/09/2009 $560,519.94 455674.785 561912.892
28/09/2009 $555,371.48 451807.216 556204.652
05/10/2009 $562,169.65 447820.101 564758.914
12/10/2009 $577,365.50 457427.671 581585.955
19/10/2009 $579,586.01 461198.272 583699.331
26/10/2009 $597,640.90 459612.984 603874.508
02/11/2009 $589,724.52 450605.829 595310.403
09/11/2009 $613,168.52 458267.509 620515.352
16/11/2009 $622,493.02 464895.514 629865.008
23/11/2009 $624,079.26 465063.243 632494.22
30/11/2009 $630,577.88 466383.508 639726.528
07/12/2009 $639,715.24 468545.75 650077.863
14/12/2009 $638,908.06 468329.889 648091.751
21/12/2009 $637,341.19 467921.415 645790.355
28/12/2009 $647,921.61 471092.972 657243.79
04/01/2010 $640,463.58 467995.28 649095.434
11/01/2010 $647,744.15 475968.335 656780.049
19/01/2010 $638,791.45 475198.9 646321.122
25/01/2010 $627,512.86 465759.826 633630.078
01/02/2010 $620,599.18 462108.92 625411.782
08/02/2010 $625,309.16 460643.751 633539.678
16/02/2010 $628,803.69 462901.932 637017.476
22/02/2010 $640,393.54 469746.893 649435.397
01/03/2010 $643,577.47 469986.298 652090.719
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24/06/2013 $1,115,368.28 633739.881 1146698.11
01/07/2013 $1,135,716.73 638374.255 1168981.22
08/07/2013 $1,154,882.79 641810.623 1191007.7
15/07/2013 $1,234,353.31 654850.444 1287068.72
22/07/2013 $1,243,529.36 660517.366 1300925.05
29/07/2013 $1,262,498.53 659749.237 1318767.14
05/08/2013 $1,293,674.75 663640.381 1356557.63
12/08/2013 $1,282,523.89 660445.592 1344977
19/08/2013 $1,253,992.27 648991.483 1317343.3
26/08/2013 $1,265,015.73 651032.838 1327694.07
03/09/2013 $1,238,044.83 644691.767 1297645.88
09/09/2013 $1,264,667.60 648631.795 1328639.82
16/09/2013 $1,306,106.70 657493.506 1374076.94
23/09/2013 $1,318,749.09 665369.431 1386687.94
30/09/2013 $1,349,592.76 662270.351 1423879.79
07/10/2013 $1,358,157.27 662126.312 1433068.03
14/10/2013 $1,347,309.90 665440.682 1417304.92
21/10/2013 $1,391,535.59 677015.89 1467526.61
28/10/2013 $1,462,705.82 681362.612 1555183.66
04/11/2013 $1,450,666.71 681099.026 1546752.95
11/11/2013 $1,430,372.32 682180.833 1520640.5

Grafico del Crecimiento de los Portafolios

 Fuente: Elaboración Propia

En este gráfico podemos observar que el portafolio con mayor crecimiento en el tiempo es el
portafolio óptimo.

5. INVERSION DE EFECTIVO EN UNA CUENTA DE AHORROS

Entidad Financiera
Goldman sachs
N° Principal Interés Monto Final
1 de la Cuenta Corriente
Código 50000 0.519564 50000.51956
2 50000.51956 0.519569399
300-2882 50001.03913
3 50001.03913 0.519574798 50001.55871
4 único de la Operación 50001.55871
Código 0.519580197 50002.07829
5 50002.07829 87326-87745
0.519585596 50002.59787
6 50002.59787 0.519590995 50003.11746
Medio7 de Pago utilizados 50003.11746 0.519596394 50003.63706
50000

Descripción de la Operación 6.
Cta. de ahorro
C
Principal
50000

Interés
i anual 0.380%
i diaria 0.001039128%

ONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

 Ssegun el indice de sharpe, el portafolio estructurado es mejor que el portafolio

benchmark.
 De los 25 portafolios analisados, llegamos a la conclusion de que el mejor es el del
resumen n° 24.