¿Cómo funciona el mercado del oro en el Perú?

Javier Soto Soriano

La explotación del oro en el Perú data de la época incaica actualmente la minería de

oro es un negocio global y la cantidad promedio producida por año es pequeña comparada

con las toneladas de metales primarios que se extraen anualmente. Sin embargo, aunque el

precio ha caído, la producción ha experimentado una subida de niveles récord, hasta alcanzar

las 3.000 toneladas en 2014, frente a las 2.400 toneladas de 2008. Esto se debe en gran

medida a que los mineros deben producir cada vez más rápido para permanecer en el mismo

lugar; con montañas de deudas acumuladas durante los años del boom cuando el precio

siempre subía, la producción de oro sigue en aumento mientras su precio sigue bajando. El

mayor productor del mundo es China, con cerca del 15% del total de la producción en 2014,

con el 20% de África y el 14% de Rusia y sus vecinos. China se ha convertido en uno de los

grandes importadores de oro del mundo gracias a su fuerte demanda. Hay cuatro grandes

áreas de demanda de oro: joyería, tecnología, inversión y bancos centrales. Hemos

mencionado la última y trataremos sobre la tercera al final del artículo. La joyería es una

demanda clásica del uso del oro, especialmente en India y China, donde la joyería de oro se

valora sobre otras. La demanda tecnológica de oro continúa en aumento gracias al uso del oro

como conductor de electricidad. Cada chip de ordenador requiere oro, suponiendo una

demanda reducida pero estable. Algo que mueve el mercado del oro es lo conocido como

trading del oro, lo que significa como invertir y cuando en oro, es importante recordar que

hay diversas maneras de comprar y vender el metal. La primera es la vía física de la compra

de oro, ya sea en forma de lingotes o soberanos. Este es el método tradicional, pero también

el más costoso, ya que hay que tener en cuenta los gastos de almacenamiento. El mercado es

asimismo mucho menos líquido, lo que también puede llevar a un rápido incremento en los
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costes de transacción. Un segundo método es a través de los fondos negociables en el

mercado (ETF según sus siglas en inglés). Se utilizan para hacer un seguimiento del precio

del oro en mercados globales. Tiene la ventaja de ser un instrumento líquido, con un bajo

coste de transacción. Para inversores privados, este es quizá el método más simple y rentable

para obtener exposición en el oro. Un tercer método es mediante el trading de CFDs

(Contratos por Diferencia) sobre oro. Este producto tiene ventajas parecidas a las de los

ETFs, ya que este tipo de transacciones son también rápidas y con costes reducidos. Se trata

de productos apalancados, sin embargo, deben ser usados con cuidado para evitar incurrir en

pérdidas que excedan rápidamente las ganancias. El trading con CFD permite a los inversores

abrir una posición larga o corta, pudiendo obtener ganancias igualmente cuando el precio

sube o baja. Finalmente, también es posible el trading de oro mediante la compra o venta de

acciones relacionadas con la producción del metal. Estos activos guardan gran correlación

con el precio del oro y pueden suponer una interesante manera de invertir sobre su precio,

considerando los niveles de producción, márgenes de ganancia y otros datos fundamentales

de la acción (IG, 2017).

El Perú, desde tiempos prehispánicos, cuenta con referencias de la extracción,

explotación y utilización del metal precioso, son conocidas el usos ornamental y religioso por

ejemplo en las culturas Moche, Chimú que derivó en su uso durante el imperio incaico y

posteriormente, con la invasión y colonización de parte de los españoles se convirtió en el

botín más preciado por el cual se explotaba a los indígenas al punto de ocasionarles hasta la

muerte. No es hasta la República que vuelve a resurgir a actividad minera. Actualmente el

oro es la garantía o reservas en los bancos de la economía de los países por su alta facilidad

de cambio. Se ha hecho común el dicho “Oro y plata hay donde quiera, mas no tanto como en

el Perú…” (Francisco López de Gamarra), en Acha, Rickards, Mendoza, Porras (2010) hecho
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que denota una gran verdad pues existe en nuestro territorio inmensas riquezas minerales en

especial oro que encierran sus montañas.

Al año 2013, La subida imparable del Perú como mercado emergente de oro se

confirma con los nuevos datos conocidos, con unas reservas de 2.762.000 kilogramos de oro,

es el sexto país productor mundial de oro (Santacruz, 2013). Según la Sunat, el oro fue el

segundo mineral más exportado en el 2016, ya que representó el 31% del volumen total

minero y un 18% del total de las exportaciones peruanas Según estimados de la U.S.

Geological Survey, el Perú tiene reservas de oro de aproximadamente 2,800 toneladas

métricas. Por otra parte, el Perú posee el 5% de las reservas mundiales de oro estimadas en un

total de 56,000 toneladas métricas, ubicándose así como el sexto país con mayores reservas

de este metal precioso en el mundo, informó hoy la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y

Energía (SNMPE).Según estimados de la U.S. Geological Survey, el Perú tiene reservas de

oro de aproximadamente 2,800 toneladas métricas (Gestión, 2016). Estos datos sitúa al Perú

como un país con muchas expectativas en el mercado del metal precioso, lo cual es

confirmado por cuanto el Perú recibe el 25% de los capitales internacionales destinados a

exploración minera en la región, seguido por México 20%, Chile 18% y Brasil 12%, por lo

que es considerado como el tercer destino mundial en exploración minera, con 7% de

participación total. El primer lugar lo ocupa Canadá con 16%, seguido por Australia con

13%. La importancia de la explotación del oro en el Perú radica en el hecho que concentra el

5,4% de la producción mundial y tiene una cartera aurífera de US$ 9,822 millones (Gestión,

2014)

En la última década el crecimiento económico del Perú ha sido tenido como soporte

principal las exportaciones minerales aunadas al mejor precio, liberación de los mercados,

inversión extranjera y los acuerdos comerciales internacionales, a tal punto que la minería
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constituyó la principal fuente de divisas, y que se constituye en un gran potencial pues según

el estudio de EY, se estima que sólo el 0,32 % del territorio total del país ha sido explorado

en el año 2013 (0,29% en el 2012). Del mismo modo, están siendo explotados sólo un

pequeño porcentaje de las reservas minerales. Se estima que en 2013 sólo el 0,9 % de su

territorio se encontraba bajo explotación (0,8% en 2012). Desde el punto de vista económico,

según el estudio “El impacto macroeconómico de la minería” las inversiones mineras tienen

un beneficioso impacto en la vida de todos los peruanos. Sin embargo no todo es color del

oro, pues existen serios cuestionamientos al respecto que se han evidenciado en lo que se

conoce como “conflictos socio ambientales” que no son más que la expresión del descontento

de la población que se siente vulnerada y en constante amenaza por la contaminación de las

aguas que son utilizadas por la minería y para el uso de consumo doméstico y agrícola (véase

Conga; Espinar etc.), hechos que sin duda han paralizado o enfriado el crecimiento

económico, pues según la información en el año 2014 la inversión minera se contrajo al 11%

menos a las cifras record del 2013 (Lampadia, 2015). Muchos analistas económicos

consideran preocupantes las proyecciones de nuevas inversiones y obviamente el crecimiento

económico dejara de cumplir las metas estimadas por el actual gobierno. Como se manifestó

el oro y su precio esta en función de diversas variable como las tensiones globales, la

inflación en la economía de los Estados Unidos de Norteamérica, esto alentado por los

riesgos geopolíticos —como las tensiones entre Estados Unidos y Corea del Norte, que

impulsan la demanda de activos considerados seguros, como el oro. El presidente de Estados

Unidos, Donald Trump, advirtió nuevamente a Corea del Norte el viernes, diciendo que las

"soluciones militares ahora están completamente listas y cargadas", mientras que Pyongyang

lo acusó de llevar a la Península de Corea al borde de una guerra nuclear y las potencias

mundiales expresaron alarma. El oro al contado subió un 0,2 por ciento, a 1.287,91 dólares

por onza a las 1803 GMT y cerró con su mayor ganancia semanal desde mediados de abril.
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Más temprano alcanzó un máximo desde el 7 de junio de 1.291,86 dólares la onza. Los

futuros del oro en Estados Unidos cerraron un 0,3 por ciento arriba a 1.294 dólares la onza

(http://elcomercio.pe/economia/mercados/oro-sube-tensiones-globales-debil-dato-inflacion-

eeuu-noticia-449418). Estos hechos como se dice ponen nervioso el mercado que se refleja en

las subidas y caídas en las bolsas de valore mundiales, situaciones que se han repetido

históricamente con las guerras o conflictos que afectan el precio del oro. Un factor importante

lo constituye la tasa de interés nacional. Cuando esta aumenta, el oro tiende a bajar ya que los

inversores se mueven hacia los bonos del gobierno y otros activos cuyo rendimiento está

relacionado con la tasa de interés. La tasa de interés más importante es la establecida por la

Reserva Federal, banco central de Estados Unidos y árbitro importante de los mercados

globales (IG, 2017).

El oro tiene una fuerte influencia en el mercado, actualmente hay cinco mercados

principales del oro, los cuales están ubicados en Nueva York, Londres, Zurich, Hong Kong y

Sídney. A diferencia de los mercados de acciones, el precio del oro está sujeto a la percepción

de algunos importantes intermediarios que se comunican entre sí y "fijan" el precio dos o más

veces al día. Este mecanismo confiere más estabilidad al precio pues provee puntos de

referencia que van siendo actualizados en función de lo que ocurre con la oferta y la

demanda. Como los mercados están ubicados en diferentes zonas horarias, existe la

posibilidad de realizar transacciones 24 horas al día. Por ejemplo, el mercado en Sídney abre

cuando Nueva York cierra, y continúa abierto hasta que Hong Kong abre. Las principales

monedas usadas en las transacciones son el dólar y el euro. En una época la libra esterlina fue

la moneda dominante, pero no actualmente. El oro ha servido desde la antigüedad como

referencia para establecer los tipos de cambio de las monedas. Más recientemente, luego de

1944, se fijó el valor del dólar en términos de oro en 35 dólares la onza, lo cual Estados
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Unidos pudo hacer pues poseía a esa fecha más del 60% de las reservas de oro en el mundo.

Esta fijación imponía la obligación de vender oro a ese precio.

Debido a los gastos de la guerra de Vietnam y los programas de la Gran Sociedad del

gobierno de Lyndon Johnson, los EE.UU. incurrieron en grandes déficits fiscales y su otrora

superávit comercial con el exterior se desvaneció. El dólar se fue sobrevaluando respecto del

oro, lo que hizo que fuese un buen negocio comprar oro con dólares. Ya para 1970, las

reservas de oro de los EE.UU. eran apenas de poco más del 15% de las reservas mundiales.

El valor fijo del dólar en oro se mantuvo hasta agosto de 1971, cuando los EE.UU. se

vieron forzados a suspender la libre conversión de dólares en oro, lo que hicieron de sorpresa,

sin consultar con la comunidad financiera internacional. Esfuerzos posteriores hasta 1973

para fijar el precio del dólar en oro a un nivel algo más alto fracasaron, aceptándose la libre

flotación del precio a partir de ese año (Volmar, 2008).

El mercado del oro en el Perú es un oligopolio y ha seguido una ruta desde tiempos

precolombinos que ha pasado desde la extracción para el uso ornamental, hasta constituirse

en el metal que impulsa el sector minero y la economía nacional, por el valor de sus

exportaciones y divisas que la posesionan como un país importante en reservas de oro a nivel

mundial. De acuerdo a las estadísticas del total de territorio sólo una pequeña fracción se ha

explorado y explotado, por lo que se afirma que se contaría con un inmenso potencial aurífero

que de no interrumpirse su explotación como se observa actualmente, el crecimiento

económico del país superaría las metas estimadas por el actual gobierno.
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Referencias

Acha, G., Rickards, M., Mendoza, R., Porras, J. (2010, 11 de noviembre). Minería en la

historia del Perú [Web log messager]. Recuperado de

http://mineriaenlahistoriadelperu.blogspot.pe/

Gestión (2014). Perú concentra el 5.4% de la producción mundial de oro y tiene una cartera

aurífera de US$ 9,822 millones. Recuperado de http://gestion.pe/economia/snmpe-

peru-concentra-54-produccion-mundial-oro-y-tiene-cartera-aurifera-us-9822-

millones-2097354).

Gestión (2016). Perú es el sexto país con mayores reservas de oro a nivel mundial.

Recuperado de http://gestion.pe/economia/peru-sexto-pais-mayores-reservas-oro-

nivel-mundial-2158538

IG (2017). ¿Qué determina el precio del oro?. Recuperado de https://www.ig.com/es/que-

determina-el-precio-del-oro

Lampadia (2015). El enorme Potencial Productivo del Perú. Recuperado de

http://www.lampadia.com/analisis/economia/el-enorme-potencial-productivo-del-

peru/

Santacruz, J. (2013). Perú se convierte en el sexto productor minero mundial de oro.

OroyFinanzas.com. Recuperado de https://www.oroyfinanzas.com/tag/peru-

mercado-comercio-oro-inversion/

Volmar, G. (2008). La fiebre del oro y su influencia en los mercados. Diario Libre.

Recuperado de https://www.diariolibre.com/noticias/la-fiebre-del-oro-y-su-influencia-

en-los-mercados-CEDL12325