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ALUMNO: CÓDIGO:
SECCIÓN: FECHA: TIEMPO: 100 MIN
Instrucciones:
Enrique Ferreyros Ayulo junto a Carlos Semsch y Enrique Swayne fundaron en 1922 la empresa
Enrique Ferreyros y Cía. Sociedad en Comandita, la cual en un inicio se enfocó en la
comercialización de productos de consumo masivo, luego de 20 años bajo esta estrategia,
decidieron dar un giro trascendental al asumir la representación de Caterpillar Tractor Corporation,
el cual fue el primero de una serie de adquisiciones de otras líneas de máquinas y equipos como
Massey Ferguson. Tras estas decisiones la empresa se abrió camino hacia nuevos negocios y
rubros lo cual trajo como consecuencia una cartera diversificada de clientes.
En 1962, Ferreyros y Cía. estaba no solo consolidada, sino también, fuertemente posicionada en
la mente de los consumidores por lo que logró concretar su inscripción en la Bolsa de Valores de
Lima, convirtiéndose en una compañía de accionario difundido. Asimismo, cambió su razón social
a Ferreyros Sociedad Anónima Abierta (Ferreyros S.A.A.) con lo cual pudo reorganizar sus
negocios.
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A partir del 01 de julio del 2012, como parte de una reorganización empresarial, Ferreyros S.A.A
pasó a Ferreycorp S.A.A. lo que le permitió actuar como una compañía holding del conjunto de
empresas con las que se relaciona, entre las cuales se encuentran Ferreyros S.A.A., Unimaq,
Orvisa, Gentrac (Guatemala/Belice), Cogesa (El Salvador), Motores, Fiansa, Fargoline,
Ferrenergy, Mega Representaciones, Cresko, Forbis y Sistech.
Para una mayor comprensión del negocio se adjunta el informe de calificadora de valores
Equilibrium y los estados financieros auditados.
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3. El Gerente Financiero determinó que para los años 2014 y 2015 se depositó un excedente de
caja de S/. 40 millones en un fondo mutuo debido a las rentabilidades que presenta esta
inversión. Utilizando un WACC del 7.20%, ¿Cuál sería el nuevo ROIC y EVA de la empresa?
¿Genera valor? Sustente su respuesta. (2 puntos)
FERREYROS S.A.A
RECONCILIACION DEL PATRIMONIO
CONCEPTOS\ FECHAS 2012 2013 2014 2015
Patrimonio Neto Inicial: 1,065,386
Utilidad/(Pérdida) Neta 220,423
Acciones Inversión
Ajuste Patrimonial
Aportes de Capital
Revaluación Voluntaria del Activo Fijo 170,470
Dividendos/Utilidades Entregadas (41,903)
Impuestos por Capitalización
Redención Acciones Laborales
Otras Deducciones (6,457)
Ajustes 15,474
Patrimonio Neto Final: 1,423,393
Cambio Neto Patrimonial: 358,007
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5. Se presenta el Estado de Flujo de Efectivo Indirecto de la compañía del 2009 al 2014 en el
archivo Excel. Prepare el Flujo de Efectivo Indirecto de la empresa para el año 2015 y registre
los resultados en el siguiente formato. (3 puntos)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
En '000 de Soles
CONCEPTOS: ---------\--------- FECHAS: 2014 2015
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6. Se le pide analizar las actividades de operación, inversión y financiamiento del flujo de efectivo
de los años 2013 al 2015. ¿La empresa genera fondos operativos? ¿Se encuentra en una
etapa de inversión? ¿Qué tipo de financiamiento está adquiriendo? El diagnóstico debe de
permitir entender de una manera integral el desempeño de la compañía y no sobre
explicaciones aisladas de datos. (2 puntos)
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Presupuesto de Capital – Ferreyros S.A.A.
Debido a la disminución de las ventas, Ferreyros está buscando diversificar sus negocios
ingresando al sector construcción y concesión. La Municipalidad de la Victoria es propietaria de un
terreno en el emporio comercial de Gamarra y ha declarado de interés la iniciativa privada de
construir estacionamientos subterráneos en el terreno del municipio ubicado en el damero de
Gamarra bajo la modalidad de concesión. Después de convocar públicamente a varias empresas
constructoras, la única empresa que se mostró interesada fue Ferreyros, la cual propone construir
824 estacionamientos subterráneos. Siendo Ferreyros el único postor, en un comunicado se
dispuso que si no había otro interesado en 60 días se daría la buena pro a la iniciativa de
Ferreyros, con una inversión de S/. 4.67 millones de soles. El último día de vencimiento del plazo,
Los Portales S.A., con experiencia en el rubro, presentó ante la Municipalidad de la Victoria la
propuesta alternativa de iniciativa privada de construir 1,069 estacionamientos subterráneos con
una inversión de S/. 7.75 millones de soles.
Asimismo, Ferreyros está ofreciendo con su proyecto una retribución mínima o regalía de S/. 424
mil a la Municipalidad por el manejo de la concesión, mientras que Los Portales plantea S/.
1,000,000.
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9. ¿Qué recomendación le haría Usted a Ferreyros respecto a incrementar la retribución o
regalía a la Municipalidad para no perder la adjudicación o al menos igualar la propuesta
de Los Portales? ¿Cuál sería el Valor Presente Neto? (2 puntos)
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