Factura Negociable y Su Relacion Con El Financiamiento de Las Mypes Del Distrito de Los Olivos, - 0 PDF

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
“Factura negociable y su relación con el financiamiento de las mypes

del distrito de los Olivos, año 2015”
TESIS PARA OBTENER EL TÍTULO PROFESIONAL DE:

CONTADOR PÚBLICO
AUTORA:
LEON CORPUS, Vilma Jhanet
ASESOR:
DR. CPC. GARCÍA CESPEDES, Ricardo
LÍNEA DE INVESTIGACIÓN:
Tributación
LIMA - PERÚ
2016 - I
ii
Página del jurado
…………..…………………………………..
DR. CPC. GARCÍA CESPEDES, Ricardo Gilberto
Presidente
……………………………………………….
GONZALES MATOS, Marcelo Dante
Secretario
………….…………………………………
MAURTUA GURMENDI, Luzmila Gabriela
Vocal
iii
Dedicatoria
El presente trabajo está dedicado, en primer lugar a

Dios por darme la vida y la fortaleza en todo
momento, también va dedicado con todo mi cariño a
mi madre la persona que hizo todo en la vida para
que yo pudiera lograr mis metas, por motivarme a
seguir adelante.
iv
Agradecimiento
Agradezco principalmente a Dios, por haberme

acompañado y guiado en el transcurso de mi vida
académica, por ser mi motor, mi fortaleza y mi paz
en los momentos difíciles.
v
Agradezco a mi madre por apoyarme en todo

momento, por los valores que me ha inculcado y por
haberme dado la oportunidad de tener una excelente
educación y sobre todo por ser un gran ejemplo a
seguir.
vi
Agradezco a los profesores del curso de

investigación de la Facultad de Ciencias
Empresariales de la Universidad Cesar Vallejo por
orientarnos en nuestro trabajo, en especial al DR.
C.P.C. Ricardo García Céspedes por compartir sus
experiencias y motivarnos a seguir adelante.
vii
Declaración de autenticidad
Yo, Vilma Jhanet León Corpus con DNI N° 44673483, a efecto de cumplir con
los criterios de evaluación de la experiencia curricular de Metodología de Investigación
Científica, declaro bajo juramento que toda la documentación que acompaño es veraz
y autentica.
Así mismo, declaro también bajo juramento que todos los datos e información
que se presenta en la presente tesis son auténticos y veraces.
En tal sentido asumo la responsabilidad que corresponda ante cualquier

falsedad, ocultamiento u omisión tanto de los documentos como de información
aportada por lo cual me someto a lo dispuesto en las normas académicas de la
Universidad César Vallejo.
Lima, 07 de Julio de 2016
----------------------------------------
Vilma Jhanet Leon Corpus
DNI: 44673483
viii
Presentación
Señores miembros del jurado calificador:
En cumplimiento del reglamento de Grados y Títulos de la Universidad César

Vallejo presento ante ustedes la tesis titulada “Factura negociable y su relación con el
financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015”, la misma que someto
a vuestra consideración y espero que cumpla con los requisitos de aprobación para
obtener el título Profesional de Contador Público.
Tiene como finalidad demostrar que la factura negociable tiene relación con el
financiamiento de las pequeñas empresas así como informar sobre las ventajas que
este título valor, ofrecerá al evaluar las diferentes alternativas de financiamiento, el uso
adecuado de la factura negociable que permitirá a la empresa a no endeudarse y de
lograr una mayor competitividad y estabilidad económica.
El presente trabajo de investigación está estructurado bajo el esquema de 8

capítulos. En el capítulo I, se expone la introducción. En capítulo II, se presenta el
marco metodológico y método de investigación. En el capítulo III, se muestran los
resultados de la investigación. En el capítulo IV, las discusiones. En el capítulo V, las
conclusiones. En el capítulo VI, se presenta las recomendaciones. En el capítulo VII y
VII, se detallan las referencias bibliográficas y anexos: el Instrumento, la matriz de
consistencia y la validación del instrumento.
El autor
ix
Índice
Página del jurado .................................................................................................................................ii
Dedicatoria ............................................................................................................................................ iii
Agradecimiento.................................................................................................................................... iv
Declaración de autenticidad ............................................................................................................ vii
Presentación....................................................................................................................................... viii
Resumen ............................................................................................................................................... xii
Abstract................................................................................................................................................ xiii
CAPÍTULO I: ........................................................................................................................................ 14
1.1 Realidad Problemática........................................................................................................ 15
1.2 Trabajos previos .................................................................................................................. 16
1.3 Teorías relacionadas al tema ............................................................................................ 21
Factura Negociable ..................................................................................................................... 21
Requisitos de la factura negociable .......................................................................................... 22
Ley N° 29623 (07.12.2010) ........................................................................................................ 22
Objetivo de la Ley N° 29623 ...................................................................................................... 22
Factoring ....................................................................................................................................... 22
Factoring sin Recurso ................................................................................................................. 23
Factoring con Recurso................................................................................................................ 23
Financiamiento ............................................................................................................................. 23
Teoría Científica del financiamiento ......................................................................................... 23
Teoría de Fuente de Financiamiento ....................................................................................... 23
Definición Financiamiento .......................................................................................................... 23
Mercados financieros .................................................................................................................. 24
Intermediarios Financieros ......................................................................................................... 24
Intermediarios financieros bancarios ........................................................................................ 24
Intermediarios financieros no bancarios .................................................................................. 25
Bancos .......................................................................................................................................... 25
Financiamiento Bancario ............................................................................................................ 25
Fuentes de Financiamiento ........................................................................................................ 25
Financiación a Corto Plazo ........................................................................................................ 25
Crédito Comercial ........................................................................................................................ 25
x
Crédito Bancario .......................................................................................................................... 25

Pagaré ........................................................................................................................................... 26
Factoring ....................................................................................................................................... 26
Financiación a Largo Plazo ........................................................................................................ 26
Acciones........................................................................................................................................ 26
Bonos ............................................................................................................................................ 26
Préstamo ....................................................................................................................................... 26
Hipotecas ...................................................................................................................................... 27
Factura Negociable y su Relación con el Financiamiento .................................................... 27
1.3.2. Marco Conceptual ............................................................................................................ 28
1.4 Formulación del problema .................................................................................................. 30
Problema General ....................................................................................................................... 30
Problemas Específicos ............................................................................................................... 30
1.5 Justificación del estudio...................................................................................................... 30
1.6 Hipótesis ............................................................................................................................... 31
Hipótesis General ........................................................................................................................ 31
Hipótesis Específicos .................................................................................................................. 31
1.7 Objetivos ............................................................................................................................... 32
Objetivo General .......................................................................................................................... 32
Objetivos Específicos.................................................................................................................. 32
CAPÍTULO II: ....................................................................................................................................... 33
2.1 Tipo de estudio .................................................................................................................... 34
Investigación básica, no experimental: ....................................... ¡Error! Marcador no definido.
2.2 Diseño de Investigación ..................................................................................................... 34
Diseño no experimental transversal Descriptivo: ...................... ¡Error! Marcador no definido.
Investigación Transversal Correlacional: ................................................................................. 34
2.3 Variables, Operacionalización ........................................................................................... 34
Variable independiente: Factura Negociable .......................................................................... 34
Variable dependiente: Financiamiento ..................................................................................... 35
Cuadro de Operacionalización de variables............................................................................ 36
2.4 Población, muestreo y muestra ......................................................................................... 37
Población ...................................................................................................................................... 37
xi
Muestreo ....................................................................................................................................... 37
Muestra ......................................................................................................................................... 37
Cuadro de Estratificación de la muestra .................................................................................. 38
2.5 Técnicas e instrumentos de recolección de datos, validez y confiabilidad ................ 39
2.6 Métodos de análisis de datos ............................................................................................ 40
2.7 Aspectos éticos .................................................................................................................... 40
CAPÍTULO III:...................................................................................................................................... 41
3.1 Análisis de confiabilidad del instrumento ......................................................................... 42
Factura Negociable ......................................................................................................................... 42
3.2 Análisis de confiabilidad del instrumento .............................................................................. 45
Financiamiento ................................................................................................................................. 45
3.3 Resultados ............................................................................................................................ 48
3.3 Validación de Hipótesis............................................................................................................ 64
Prueba de hipótesis general ...................................................................................................... 64
Hipótesis específica 1 ................................................................................................................. 67
Hipótesis específica 2 ................................................................................................................. 70
CAPÍTULO IV: ..................................................................................................................................... 73
Discusión......................................................................................................................................... 74
CAPÍTULO V: ...................................................................................................................................... 80
Conclusiones .................................................................................................................................... 81
CAPÍTULO VI: ..................................................................................................................................... 83
Recomendaciones ........................................................................................................................... 84
CAPÍTULO VII: .................................................................................................................................... 86
REFERENCIAS ............................................................................................................................... 86
CAPÍTULO VIII: ................................................................................................................................... 90
Anexo N° 1: Matriz de consistencia .............................................................................................. 91
Anexo N° 2: Validación de Instrumentos por expertos .............................................................. 92
Anexo N° 3: Tabla de distribución normal X² .............................................................................. 98
Anexo N° 4: Base de Datos ........................................................................................................... 99
xii
Resumen
El presente trabajo de investigación, tiene por objetivo Determinar de qué

manera la factura negociable se relaciona con el financiamiento de las mypes del
distrito de los Olivos, año 2015. La importancia del estudio radica en la necesidad que
existe en las microempresas al momento de invertir, este sector empresarial manifiesta
este tipo de problemas debido principalmente a la recuperación de cobro de la cartera
de clientes razón por el cual se ha tratado de buscar diferentes soluciones para que
las empresas obtengan un desenvolvimiento normal en el cobro a sus clientes y pueda
operar su negocio sin detenerse.
La investigación se trabajó con la teoría de Modigliani y Miller prestigiosos

catedráticos Economistas que realizan un aporte científico, donde analizan de manera
completa y detallada el costo del capital, las finanzas corporativas y la teoría de
inversión, definen la estructura de capital como la forma en que una empresa financia
sus activos a través de una combinación de capital o deuda, donde en un mercado
eficiente el valor de la empresa no se ve afectada por la forma en que la empresa es
financiada.
El tipo de investigación correlacional, el diseño de la investigación es no

experimental transversal correlacional, con una población de 75 personas del área
contable en 28 microempresas, la muestra está compuesta por 30 personas del área
contable. La técnica que se usó es la encuesta y el instrumento de recolección de
datos, el cuestionario fue aplicado a las microempresas. Para la validez de los
instrumentos se utilizó el criterio de juicios de expertos y además está respaldado por
el uso del Alfa de Cronbach; la comprobación de las hipótesis realizó con la prueba del
Chi cuadrado.
En la presente investigación se llegó a la conclusión que la factura negociable

tiene relación con el financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015
Palabras claves: Factura, negociable, financiamiento, titulo, valor.

xiii
Abstract
The present investigation work , have for objective determinate how negotiable
invoice is related with mypes financing of Los Olivos district ,2015 year. The importance
of the study is based in the necessity that exist in the microenterprise at invest moment,
This business sector manifests this kind of problems principally for recovery of bills of
clients portfolio for this reason it has tried to find differents solutions to factory obtain a
normal development in the clients bills and can operate their business without risk.
The research worked with Modigliani and Miller theory prestigious professors
economists who made a scientific contribution, which analyzes complete and in detail
the cost of capital, corporate finance and investment theory, defined the capital
structure and the way in a company finances its assets through a combination of equity
or debt, in an efficient market where the value of the company is not affected by the
way.
The type of correlational investigation, the research design is non- experimental

correlational and cross, with a population of 75 people in the accounting area in 28
microenterprise, the sample this composed of 30 people in the accounting area. The
technique used is the inquest and the data collection instrument, the questionnaire was
applied to microenterprises. To vality the instruments used criterio for expert juices.
Besides is backed by use of Cronbach Alfa, the hypothesis testing was done with the test Chi
Cuadrado.
In the present investigation it was concluded, that the negotiable invoice relates
with the mypes financing of the Olivos district, 2015.
Keywords: negotiable, invoice, financing, title, value.

CAPÍTULO I:
INTRODUCCIÓN
15
1.1 Realidad Problemática
A fin de promover el desarrollo y crecimiento de la micro, pequeña y mediana

empresa se ha ido implementando diferentes instrumentos financieros para lograr
facilitar su acceso al financiamiento, así como mejorar sus condiciones de trabajo. El
gobierno tiene como compromiso seguir promoviendo el crecimiento del mercado de
capitales donde se pueda comprar y vender títulos valores para que las microempresas
logren obtener una mayor competitividad en el mercado, aprovechando las diferentes
oportunidades de la creciente integración financiera , por ello el Poder Ejecutivo aprobó
el Decreto Legislativo Nº 1178 que modifica a la Ley N° 29623, el principal cambio que
trae es la emisión obligatoria de la factura negociable para todas las empresas. Con
este nuevo título valor las microempresas podrán vender sus facturas por cobrar para
contar con capital de trabajo a un corto plazo sin verse en la necesidad de endeudarse
teniendo que pagar intereses elevadas.
Por otra parte, para otorgar un financiamiento se debe evaluar los diferentes
riesgos existentes tanto de la empresa adquiriente de la mercadería o servicios, así
como del propio vendedor, teniendo en cuenta la situación actual del sector
económico, las calificaciones crediticias del cliente y su nivel de pago frente al sector
financiero.
Por esta razón, este nuevo título valor “factura negociable” es una herramienta
financiera novedosa de mucha ayuda para la micro, pequeña y mediana empresa para
que puedan obtener financiación inmediata y sobre todo a tasa de descuento
competitivo, aunque aún existe muchos vacíos en cuanto a su circulación y regulación,
de darse el caso de que el adquiriente no cuenta con liquidez para pagar la cuota o
monto total del título valor una vez vencida el plazo, que sanción podría recibir si no
cuenta con bienes que pueda rematar, solo se le consideraría una persona morosa
dificultando o imposibilitando obtener financiamiento en un futuro ya que las entidades
tendrán esa información de clientes morosos, pero una mayor sanción no habría.
16
Frente a este problema de falta de liquidez de la micro, pequeña y mediana

empresa, es necesario hacer uso de este nuevo mecanismo de acceso al
financiamiento, así como difundir los beneficios que este mecanismo brindará a las
mypes como: facilitar su bancarización, promover su formalización y brindar la
confianza en cadena comercial de pagos y mejorando sus operaciones comerciales.
1.2 Trabajos previos
Se encontraron las siguientes tesis en las universidades: Universidad Nacional

Mayor de San Marcos – Perú, Universidad de San Martín de Porres – Perú,
Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo - Perú, Universidad Politécnica
Salesiana – Ecuador, Universidad Nacional Autónoma de México, Universidad del
Zulia - Venezuela.
Palacios (2011), presentó la tesis titulada: “Análisis del régimen legal de la

factura conformada, su eficacia y propuestas para incentivar su utilización dentro del
mercado peruano a fin de darle celeridad y seguridad jurídica a las operaciones
crediticias de tráfico comercial hacia el impulso del financiamiento empresarial”, para
optar el título de Abogado en la Universidad Nacional Mayor de San Marcos – Perú.
Señala que el objetivo general de su investigación es “Demostrar que la factura

conformada es el instrumento idóneo para hacer que confluyan la seguridad jurídica y
la celeridad en la operatividad comercial en pro del mejoramiento del tráfico mercantil
peruano”.
El autor concluye que ha quedado claro que dentro de las funciones de los
títulos valores, en general, se encuentran la de facilitar a través de mecanismos
simples y expeditos la negociación de los derechos incorporados en el título y la de
proveer al mercado de instrumentos jurídicos que tengan un mayor grado de certeza
o efectividad del pago del derecho a la persona que posea el título y se encuentre
legitimada para el efecto.
17
Así mismo concluye que las operaciones comerciales al crédito en el mercado

peruano se ven desprovistas de seguridad jurídica, en su mayoría de casos y con más
incidencia en las mypes, debido a que las empresas que trabajan con operaciones al
crédito optan por utilizar solamente a la factura comercial como único instrumento
sustentatorio de la operación. Son pocos los casos, por no decir exiguos, en los que
las empresas utilizan títulos valores para resguardar sus operaciones al crédito y
cuando se dan; se emplean gastos adicionales de tiempo y dinero que disuaden su
utilización.
Además concluye que el relanzamiento de un instrumento cambiario con las

finalidades que tienen la factura conformada y la factura negociable debe ser tratado
con un adecuado estudio pormenorizado de detalles estructurales y funcionales de
índole nacional considerando no solo cualidades económicas, sino también, contables,
tributarias y operativas.
Vílchez (2014), presentó la tesis titulada: “La Aplicación del Factoring,

Arrendamiento Financiero y Confirming, en la mejora de la Gestión Financiera de las
pequeñas y medianas empresas del sector Textil del emporio comercial de Gamarra”,
para optar el grado de Maestro en Contabilidad y Finanzas con mención en Dirección
Financiera en la Universidad de San Martín de Porres – Perú.
Señala que el objetivo general de su investigación es “Determinar si la

aplicación del factoring, arrendamiento financiero y confirming influyen en la mejora de
la gestión financiera de las pequeñas y medianas empresas textiles del emporio
comercial de Gamarra”.
El autor concluye que los resultados obtenidos han determinado que la

aplicación del Factoring, Arrendamiento Financiero y Confirming, influyen de manera
significativa en la mejora de la gestión financiera y desarrollo de las pequeñas y
medianas empresas textiles del emporio comercial de Gamarra.
Así mismo concluye que se ha determinado que el anticipo de los créditos

otorgados, el financiamiento de los activos fijos y la gestión de pagos a los proveedores
18
inciden positivamente en la toma de decisiones de inversión y financiamiento de las

pequeñas y medianas empresas textiles de emporio comercial de Gamarra.
Además concluye que se ha comprobado que la rotación de inventarios, la

renovación de activos fijos, la capacidad de negociación con los proveedores influye
significativamente en el logro de metas y objetivos de las pequeñas y medianas
empresas textiles del emporio comercial de Gamarra.
Kong y Moreno (2014 a), presentó la tesis titulada: “Influencia de las fuentes de
financiamiento en el desarrollo de las mypes del Distrito de San José – Lambayeque
en el período 2010-2012”, para optar el Título de Licenciado en Administración de
Empresas, en la Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo - Perú.
Señalan que el objetivo general de su investigación es “Determinar la influencia

de las fuentes de financiamiento en el Desarrollo de las mypes del Distrito de San José,
en el período 2010-2012”.
Los autores concluyen que las fuentes de financiamiento han influenciado de

manera positiva en el desarrollo de las mypes del Distrito de San José, gracias a que
dichas fuentes les han permitido acceder a créditos para financiar sus inversiones en
capital de trabajo, activos fijos y tecnología, impulsándolos a una mejora tanto en su
producción como en sus ingresos, ya que ahora cuentan con un mejor inventario para
ofrecer a sus clientes.
Así mismo concluyen que al evaluar el desarrollo de las mypes del distrito de
San José en el período 2010 al 2012, constatamos que gran parte de las
microempresas se han mantenido en un estado de equilibrio, limitando su capacidad
gestora al destinar efectivamente su financiamiento, pero que pese a ello tanto su
producción como sus ingresos son los que mayor impacto han tenido gracias al
financiamiento obtenido, que en su mayoría fue de fuentes externas. Aunque existe
una proporción de emprendedores que gracias a sus ahorros generaron empresa para
tener una fuente de ingreso permanente, frente a las bajas en su actividad principal
como la pesca y construcción naval que destaca en el Distrito.
19
Además concluyen que finalmente se determina como resultado de la

investigación que las mypes han respondido favorablemente al financiamiento recibido
por las diferentes fuentes de financiamiento, ya sea por un ahorro personal o por la
participación de entidades financieras, pero pese a este progreso aún persiste una
carencia de cultura crediticia, una falta de gestión empresarial, escasos recursos
económicos y una falta de asesoramiento en temas comerciales; estos son aspectos
que limitan a muchos emprendedores de poder invertir en nuevas tecnologías que les
pueda generar una reducción en costos y un mejor margen de ingresos.
Cano y Larrea (2014), presentó la tesis titulada: “Análisis del factoring como
herramienta de liquidez y su impacto en la rentabilidad de las empresas de los socios
de la Cámara de Comercio de Quito en el periodo 2011-2013”, para optar el Título de
Magister en Administración de Empresas, Universidad Politécnica Salesiana Sede
Quito.
Señalan que el objetivo general de su investigación es “Analizar al factoring

como herramienta de liquidez de los socios de la Cámara de Comercio de Quito en el
periodo 2011-2013, para determinar el impacto en la rentabilidad de sus empresas”
Los autores concluyen que el factoring permitirá a las empresas obtener

recursos líquidos a partir de la venta de sus propios activos corrientes, que son sus
facturas y documentos por cobrar, siempre y cuando no estén vencidos.
Así mismo concluyen que con esta herramienta financiera se obtiene una mejor
eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas.
Además concluyen que una de las propiedades que más llama la atención en
cuanto al factoring es que puede actuar como un escudo fiscal por el gasto financiero
que provoca, y que permite pagar menos impuestos, haciendo menos costosa su
implementación
20
Bustos (2013), presentó la tesis titulada: “Fuentes de financiamiento y

capacitación en el Distrito Federal para el desarrollo de micros, pequeñas y medianas
empresas”, para obtener el título de Licenciado en Economía, en la Universidad
Nacional Autónoma de México.
Señala que el objetivo general de su investigación es “Desarrollar una

investigación que permita conocer el entorno económico nacional y regional en el que
se desenvuelven las MiPymes (Micros, Pequeñas y Medianas Empresas), los
inconvenientes que se presentan en su formación como entidad productiva y las
pautas que se toman en cuenta tanto en el sector público como en el privado para
proveer financiamiento”.
El autor concluye que dentro de los mercados financieros los rendimientos se

incrementan en proporción al riesgo, lo cual desde otro enfoque, implica un mayor
crecimiento que está en función tanto de la inversión como del empleo, observando
las características de las fuentes de financiamiento existentes en la Ciudad de México,
existe cada vez una mayor preponderancia hacia la capacitación de las MiPymes mas
no hacia lo que en verdad debería convergerse, que es hacia el financiamiento, sin
que a esto se la antepongan obstáculos burocráticos que retrasen la tarea de minimizar
el riesgo y miedo que muchas veces el sector público posee ante la incertidumbre de
ver recuperado o no el crédito otorgado a los microempresarios.
Así mismo concluye que un gran número de personas que han decidido
establecer una fuente de ingreso familiar al inaugurar su propio negocio no requiere
estudios universitarios. Es importante tomar en consideración el elevado nivel de
desorganización institucional, principalmente entre los microempresarios.
Además concluye que la cuestión fundamental tiene que ver con las alternativas
de financiamiento y las acotaciones que se han incluido indican predominio hacia el
sector proveedores como fuente de financiamiento MyPyme, seguido por la banca
comercial y por la banca de desarrollo. El sector bancario comercial suele establecer
una serie de diferentes requerimientos que obligan al microempresario cumplir para
21
tener la posibilidad de acceder a un financiamiento, sin embargo, en ocasiones, las

pequeñas empresas no suele utilizar esta vía debido a las altas tasas de interés fijadas.
Rocha (2011a), presentó la tesis titulada: “Estrategias de Financiamiento de las

Pymes de la Industria de Alimentos, Subsector Panadero de Valledupar – Colombia”,
para optar el Título de Magíster Scientiarum en Gerencia de Empresas con mención
en Gerencia Financiera de la Universidad del Zulia de Venezuela.
Señala que el objetivo general de su investigación es “Analizar las estrategias

de financiamiento de las Pymes del sector industria de alimentos, subsector panadero
de Valledupar Colombia”.
El autor concluye que las Pymes panaderas de Valledupar Colombia utilizan

como principales fuentes de financiamiento: los ahorros personales, préstamos bancos
comerciales, créditos comerciales, préstamos con proveedores y préstamos de amigos
y parientes. Préstamos con proveedores, El crédito comercial y los ahorros personales
son una de las fuentes más utilizadas pero en el corto plazo. Este tipo de créditos
(comercial) es escogido para pagar en periodos entre 45 y 60 días.
Así mismo concluye que las Pymes panaderas de Valledupar miden el riesgo
de los instrumentos de financiamiento a la hora de utilizar estas fuentes de fondos. En
este sentido las Pymes estudiadas se imponen barreras si el riesgo del instrumento a
utilizar es alto. Otra posibilidad a tener en cuenta en este sentido es aquel cuando las
Pymes escogen aquel instrumento que menor riesgo presente y en ocasiones prefieren
aplazar la decisión de inversión esperando que el riesgo sea mínimo para el
instrumento de financiamiento escogido.
1.3 Teorías relacionadas al tema
Factura Negociable
Caballero (2011), es un título valor a la orden, que se transmite por medio del
endoso y se origina con la compra - venta o con la transferencia de la propiedad
de los bienes o prestación de servicios donde se incorpora un derecho de crédito
con el saldo o el total del precio que se pactó entre ambas partes conforme se
establece en el artículo 34° de la Ley de título valores. (p. H1).
22
Requisitos de la factura negociable
Caballero (2013a), menciona que debe contener los siguientes requisitos: La

denominación “Factura Negociable”, la firma y domicilio del proveedor de los
bienes o servicios, el domicilio del adquiriente del bien o usuario del servicio, la
fecha del vencimiento de la factura, el monto a pagar ya sea total o parcial
pendiente de pago, la fecha de pago del monto señalado, la fecha y constancia en
que se recepciona la factura y la leyenda “Copia transferible” No válida para
efectos tributarios. (p. H2).
Ley N° 29623 (07.12.2010)
Caballero (2013b), menciona que esta Ley creó la factura negociable como
instrumento por medio del cual las empresas lograran acceder a un financiamiento
a través del factoring, esta ley estableció la emisión obligatoria de la tercera copia
adicional a la factura comercial así como para los recibos por honorarios […]. (p.
H1).
Objetivo de la Ley N° 29623
Caballero (2013c), menciona que esta ley tiene como objetivo principal promover
que los proveedores de bienes y servicios puedan acceder a un financiamiento a
través de las negociaciones de las facturas comerciales a crédito y sus recibos por
honorarios, aplicándose a través del factoring bancario, estas operaciones ahora
se podrá aplicar tanto a los diferentes títulos valores representativos de créditos,
así como también a los recibos por honorarios, que son emitidos tanto por
personas naturales con negocio o los que prestan sus servicios de forma
independiente y que generan renta de cuarta categoría. (p. H1).
Factoring
Aladro, Ceroni, y Montero (2011), menciona que es una herramienta financiera

que podrá ser utilizado por las diferentes empresas para que puedan obtener
liquidez inmediata haciendo uso de sus cuentas por cobrar […]. De esta manera
las empresas que requieran capital de trabajo podrán ceder a un tercero sus
documentos de créditos para acceder a un financiamiento inmediato. El tercero
“factor” será el encargado de cobrar estas facturas, entregando el dinero
anticipadamente con solo un porcentaje del monto total de la factura que pueden
ser entre el 80% al 90% del total. (p. 20 - 21).
Salas (2015a), menciona que “es un producto por medio del cual la empresa
podrá adquirir u obtener liquidez inmediata con las ventas a crédito que realiza con
otras empresas teniendo como fin conseguir financiación a corto plazo” (p. 67).
23
Factoring sin Recurso
Salas (2015b), menciona que la empresa de factoring asumirá todo el riesgo de la

operación efectuada entre el cliente y proveedor, en caso de impago de las
facturas por parte del cliente o deudor debido a considerarlo insolvente. El factor
no podrá actuar ni hacer ningún tipo de reclamo en contra del cedente en caso
que no realice ningún pago debido a su insolvencia. (p. 67).
Factoring con Recurso
Salas (2015c), menciona que la empresa será la que responda a la insolvencia del
cliente, en caso que no pague la factura la empresa tendrá que asumir el pago del
total de la factura frente a la empresa de factoring, es decir asumirá todos los
riesgos de impago pudiendo reclamar el total de la deuda tanto al cliente deudor
así como al cedente. Para que el cliente sea considerado insolvente tendrá que
darse las siguientes causas: declararse en quiebra, declararse en un concurso de
acreedores o que el cliente cierre o cese su actividad. (p. 67).
Financiamiento
Teoría Científica del financiamiento
Según Durán (como se citó en Modigliani y Miller, 1958), mencionan que el valor
de la empresa, el coste del capital y la rentabilidad requerida de los proyectos de
inversión es independiente de su estructura de capital, estableciendo así una
completa separación de las decisiones empresariales de inversión y financiación:
El valor de la empresa depende de la capacidad de sus activos productivos para
generar renta, no de los títulos que la empresa emite para financiar sus
inversiones. (p.186).
Teoría de Fuente de Financiamiento
Ortega (2007), menciona que esta teoría fue enunciada por Stewart Myers en 1984
e indica que los inversores externos disponen menos información sobre la
situación financiera de la empresa que los directivos que conocen también las
expectativas de riesgos y valores de su empresa. Esta información asimétrica,
origina distintas percepciones sobre el valor de empresa. Cuando la sociedad
quiere emitir nuevas acciones, los inversores pueden creer, equivocadamente o
no, que la compañía emite acciones porque los directivos piensan que están
sobrevalorada. El resultado es que los inversores proceden a vender acciones, no
a comprarlas. (p. 58).
Definición Financiamiento
Kong y Moreno (2014b), menciona que “es abastecerse de los diferentes

recursos financieros, donde el pequeño empresario podrá conseguir el capital de
24
trabajo necesario para que pueda llevar a cabo sus operaciones diarias y así mejorar
la situación actual de su negocio” (p. 21).
Kong y Moreno (2014c), menciona que “todo tipo de empresa ya sea pública o
privada para lograr iniciar sus actividades va requerir de recursos financieros para que
desarrolle tanto sus funciones actuales o como ampliarlas en caso de ser necesaria,
iniciando nuevos proyectos de inversión […]” (p. 21).
Mercados financieros
Montoro, De castro, y Díez (2014a), manifiesta que es el lugar donde o a través

del cual se intercambian activos financieros y se fijan los precios con el fin de lograr
una asignación eficiente del ahorro de la economía de los usuarios finales de los
fondos. Las principales funciones que cumplen son: poner en contacto a los
agentes económicos que intervienen en ellos, ser un mecanismo de fijación de
precios de los activos que se negocian en los mismos, dar liquidez a los activos
financieros cotizados y reduciendo los plazos y costos de la intermediación. (p.
302).
Intermediarios Financieros
Montoro et al. (2014b), manifiesta que es un grupo de instituciones que están

especializadas para servir de mediadores entre prestamistas y prestatarios,
beneficiándolos a ambos y que les va facilitar en la movilización de los fondos
incrementando de gran manera las oportunidades de poder obtener recursos de
los diferentes ahorradores […]. (p. 304).
Blossiers (2013a), menciona que “es un conjunto de empresas debidamente

autorizadas que se encargaran de operar en la intermediación financiera. Se incluyen
las subsidiarias que para constituirse requieren la autorización de la superintendencia”
(p. 127).
Intermediarios financieros bancarios
Montoro et al. (2014c), manifiesta que son los que actúan como enlaces entre las
operaciones que realizan los participantes del mercado. Los participantes son el
banco central, los bancos comerciales, las cajas de ahorro y las cooperativas de
crédito, que se caracterizan por contar con algunos pasivos monetarios como los
billetes y depósitos que el público los acepta como medio de pago ya que tienen
la capacidad de financiar sus recursos financieros. (p. 304).
25
Intermediarios financieros no bancarios
Montoro et al. (2014d), manifiesta que sus pasivos no son monetarios y su

actividad es fundamentalmente mediadora a diferencia de los intermediarios
financieros bancarios. Están incluidos en este grupo las diferentes instituciones,
como los bancos de negocio, las compañías de financiación, las instituciones
aseguradoras de fondos y sociedades de inversión. (p. 304).
Bancos
Kong y Moreno (2014d), manifiestan que son instituciones de tipos financieros que
tienen como negocio principal en captar el dinero del público en general en
depósito o en cualquier modalidad. Los bancos utilizan el dinero captado, su propio
capital y otras fuentes que le concedan créditos en diferentes modalidades así
también aplican operaciones que están sujetas a los riesgos de mercado. (p. 25).
Financiamiento Bancario
Rocha (2011b), manifiesta que “es una de las fuentes principales de capital para
aquellas empresas que tienen necesidades de financiar sus inversiones, mayormente
se limitan a financiar con capital a empresas ya establecidas […]” (p. 37).
Fuentes de Financiamiento
Kong y Moreno (2014e), manifiesta que es difícil obtener financiamiento para la

micro, pequeña y media empresa sin embargo se pueden acceder a diferentes
fuentes de financiamiento y utilizarlas teniendo como base las ventajas y
desventajas de cada una de ellas al momento de adquirir un financiamiento. (p.
22).
Financiación a Corto Plazo
Crédito Comercial
Flores (2013), sostiene que “es una forma común de financiamiento es

considerado “gratuito” debido a que no se cobra intereses con las cuentas por pagar
pendientes, permitiendo a la empresa poseer la mercancía y pagarlas en un plazo
corto” (p. 225).
Crédito Bancario
Casanovas y Bertrán (2013), menciona que la entidad financiera concede a su

cliente cierta cantidad de dinero a su disposición, señalando el límite por un plazo
26
determinado, donde se tiene que pagar intereses y comisiones establecidas. El

cliente debe devolver el dinero utilizado en los plazos ya estipulados. Se debe
tener en cuenta que los saldos de esta cuenta puede variar ya que va ir en función
a las necesidades que tenga la empresa. (p. 113).
Pagaré
Soto (2015a), menciona que es un documento con una promesa escrita, donde
una persona se compromete a pagar cierta cantidad de dinero señalando el plazo
de pago, el nombre de la persona a favor del pago, este documento es
considerado un título a la “a la orden”, por lo tanto se va poder trasmitir por medio
del endoso. (p. 19).
Factoring
Caballero (2011a), menciona que es considerado una operación por medio del
cual la empresa del factoring denominado factor va adquirir a título oneroso
instrumentos de contenido crediticio, es decir el factor va realizar el pago del título
a su cliente o empresa ya sea natural o jurídica a cambio de una retribución. (p.
H1).
Financiación a Largo Plazo
Acciones
Soto (2015b), menciona que son títulos que pueden ser transferidos y que
demuestran la propiedad del patrimonio de una empresa brindándole el derecho a
recibir un porcentaje de las utilidades, estos títulos tienen un costo elevado de
emisión y son beneficiosos durante la adquisición o fusión de empresas. (p. 251).
Bonos
Soto (2015c), menciona que valores de contenido crediticio que por lo general
perciben un valor de renta fija, se emiten por una empresa que tiene como objetivo
captar recursos para poder financiar sus proyectos de inversión. Los bonos
reciben intereses fijos periódicamente cobrados por medio de los cupones del
bono. (p. 251).
Préstamo
Aibar, M. (2012), menciona que “es una operación donde una persona entrega
a otra cierta cantidad de dinero, comprometiéndose a pagar intereses y a devolverlo
en la fecha de vencimiento señalado en el contrato” (p. 68).
27
Hipotecas
Longeneker, Petty, Paliech, y Hoy (2012), mencionan que son fuentes de capital
de deuda a largo plazo, donde en el caso de que el deudor incumpla con los pagos
de su obligación el acreedor puede hacer posesión del bien asegurando su pago
con la venta del bien, se dividen en, Hipoteca mobiliaria donde las garantías son
los artículos de inventarios y otros bienes muebles y en la Hipoteca inmobiliaria
donde los terrenos o edificios pueden servir como garantías. (p. 368).
Factura Negociable y su Relación con el Financiamiento
Para crear y poner en marcha un plan de negocio se necesitan recursos

económicos, en un primer plano el empresario o los socios carecen de suficientes
recursos para comenzar a desarrollar su actividad, por ello es necesario buscar fuentes
de financiamiento que proporcionen los recursos económicos requeridos.
El financiamiento representa una de las barreras que más afecta los niveles de
productividad de las pequeñas empresas que perciben los obstáculos con un impacto
mayor, lo mismo pasa entre las empresas jóvenes respecto de las más maduras. Las
razones de estos problemas sería la carencia de capacidades así como la falta de
información y de algunos agentes económicos que no pueden constituir las garantías
exigen las instituciones financieras. Limitando de esta manera el potencial de este
sector como motor de crecimiento del país. Los costos de los créditos son en función
al tamaño de la empresa, la falta de record crediticio era casi imposible para una
pequeña empresa acceder a un financiamiento.
Por tal motivo, el estado se ha visto en la necesidad de implementar nuevos

mecanismos que aporten al crecimiento de estos pequeños negocios que son los que
tienen una mayor participación en el sector económico. La factura negociable permitirá
a las empresas financiar sus cuentas por cobrar dándole la posibilidad de recibir por
adelantado el pago de sus facturas, además que facilitará el cobro de las mismas
debido a que se delegará dicha función a una entidad financiera. Permitiéndoles
obtener una mayor liquidez a las cadenas productivas del micro, pequeñas y medianas
empresas en un plazo más corto que el actual sin necesidad de endeudarse.
28
Es por esto que, la relación directa entre la factura negociable y el

financiamiento es la falta de liquidez con que suelen convivir los pequeños empresarios
que buscan crecer y desarrollar su empresa. De tal manera que se contara con un
poder de negociación con sus clientes así como crear un historial positivo crediticio en
las instituciones financieras.
1.3.2. Marco Conceptual
Promesa Unilateral: Es un hecho que crea una obligación con cargo a una
persona y por su sola voluntad, Acedo “Teoría general de las obligaciones” (2011, p.
31).
Es un acto que no exige ningún acuerdo ya que resulta de la voluntad de una

persona convirtiéndola en deudora y obligándola a realizar un determinado beneficio
a favor de otra persona.
Declaración de Voluntad: Es un hecho jurídico a través del cual la persona

expresa lo que desea su pensamiento, surgiendo una obligación exigible por el
beneficiario sin la necesidad de una aceptación, Acedo “Teoría general de las
obligaciones” (2011, p. 31).
Es un acto donde la persona exterioriza sus pensamientos, esta manifestación

puede ser expresa o tácita, es decir hace referencia a lo que quiere o desea.
Derechos Patrimoniales: Poderes destinados a realizar fines económicos a una

persona, que a su vez pueden ser de, Naturaleza obligacional o derechos de crédito
que surgen de las relaciones contractuales privadas, y Naturaleza real como el
derecho de propiedad y otros derechos reales, Tardío “Lecciones de derecho
administrativo” (2011, p. 90).
Estos derechos representan en el patrimonio del titular un beneficio económico,

se dividen en derechos reales los cuales brinda un poder sobre una cosa y de crédito
brinda derecho sobre una persona.
29
Clausula escrita: es una declaración de voluntad donde el endosante desea

transmitir de manera escrita el título valor al endosatario, Blossiers “Manual de derecho
bancario” (2013a, p. 286).
La cláusula escrita se manifiesta con el endoso del título valor en donde se

establecen condiciones y posiciones acerca de un acuerdo determinado.
Documento de Crédito: es un documento que va acreditar y reconocer el

derecho de crédito del acreedor, facultando al tenedor del documento a exigir el pago
de dicho documento a la fecha de vencimiento, López “Documento de crédito” (2016,
párr. 1).
Los documentos de crédito atribuyen a su tenedor a la fecha de vencimiento el

derecho de obtener el abono de la cantidad de crédito, así también tiene como función
servir en el tráfico mercantil.
Préstamo bancario: Es una operación financiera en donde una persona llamada

prestamista entrega a otra llamado prestatario una cantidad de dinero,
comprometiéndose el prestatario a devolver el capital prestado en la fecha de
vencimiento con los interés pactados, Crespo “Préstamo bancario” (2011, pág. 253)
Permite a la persona natural o jurídica obtener determinado bien o servicio

financiado a corto o largo plazo con el fin de poder realizar sus operaciones diarias,
así como de financiar proyectos futuros.
Activos financieros: son instrumentos intercambiables que dirigen el ahorro

hacia la inversión, materializándose en un contrato entre dos personas naturales o
jurídicas, Gava “Activo financiero” (2016, párr. 1).
Es un recurso con valor económico que posee un individuo o una empresa. Este
tipo de instrumentos otorgan a su comprador el derecho de recibir ingresos futuros por
parte del vendedor.
30
1.4 Formulación del problema
Problema General
¿De qué manera la factura negociable se relaciona con el financiamiento de las

mypes del distrito de los Olivos, año 2015?
Problemas Específicos
¿De qué manera la factura negociable se relaciona con la capacidad de reunir

efectivo de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015?
¿De qué manera el financiamiento se relaciona con el título valor de las mypes
del distrito de los Olivos, año 2015?
1.5 Justificación del estudio
La motivación para realizar este trabajo de investigación es debido a la falta de

liquidez de las microempresas, por ello los esfuerzos del estado para buscar mejoras
en cuanto a los problemas de liquidez de las mypes los cuales logran una mayor
contribución en la reducción de empleo del país. Así mismo se brindará diferentes
opciones para solventar los problemas socioeconómicos y de financiamiento que
presentan estas pequeñas y medianas empresas.
Los ciclos económicos desempeñan un papel importante en la disponibilidad de

fondos para el crédito, debido al aumento en las tasas de interés o en la incertidumbre
económica puede exacerbar los problemas de selección adversa lo que provocaría
que los intermediarios financieros redujeran su disposición a prestar, situación que
provoca una mayor crisis económica de las micro y pequeñas empresas al momento
de optar por financiamiento para obtener liquidez.
Fenton y Padilla (2012), indica que un aumento en la tasa de interés causa una
incertidumbre en la economía del país y eso provocaría que los intermediarios
financieros del mercado minimicen su disposición a prestar dinero generando una
crisis reduciendo la capacidad de canalizar los recursos por parte de los mercados
financieros. (p. 12).
31
La generación de empleos está asociado con crear un crecimiento sostenido

con productividad creciente y fomentar la inclusión social. El acceso a un
financiamiento es crucial considerando las dificultades existentes en las mypes que
buscan crecer logrando generar empleo reduciendo de esta manera reducir las tasas
de desempleados. Por ello es importante que cuenten con ayuda financiera que son
parte importante dentro de la economía de un país.
Titelman y Carvallo (2015), indica que “para las pequeñas y medianas

empresas es difícil acceder al financiamiento, considerando el rol que estos agentes
económicos van en términos de generación de empleo y como fuentes de innovación
y de crecimiento de las empresas” (p. 25).
La necesidad que tienen las mypes es analizar y concretar estrategias de

financiamientos más convenientes que les permita afrontar la crisis económica que
surja durante la realización de sus actividades.
Ferraro, Goldstein, Zuleta y Garrido (2011), indica que las mipymes tienen
necesidades de asistencias técnicas tanto por parte de la aplicación de nuevas
políticas de asistencia técnica así como de una asistencia financiera a favor. Sin
embargo estos elementos no deben ser brindados solo por los bancos sino se
debería trabajar en coordinación de objetivos con las agencias de promoción de
las pymes y todas las instituciones que interviene en el mercado financiero y todas
las políticas que brindan su apoyo a las pequeñas empresas. (p. 40 - 41).
1.6 Hipótesis
Hipótesis General
La factura negociable se relaciona con el financiamiento de las mypes del

distrito de los Olivos, año 2015.
Hipótesis Específicos
La factura negociable se relaciona con la capacidad de reunir efectivo de las

mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
El financiamiento se relaciona con el título valor de las mypes del distrito de los
Olivos, año 2015.
32
1.7 Objetivos
Objetivo General
Determinar de qué manera la factura negociable se relaciona con el

financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
Objetivos Específicos
Determinar de qué manera la factura negociable se relaciona con la capacidad

de reunir efectivo de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
Determinar de qué manera el financiamiento se relaciona con el título valor de

las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
CAPÍTULO II:
MÉTODO
34
2.1 Tipo de estudio
Investigación correlacional
Hernández, Fernández y Baptista (2006a), señalan que “este tipo de estudios tienen
como propósito conocer la relación que existe entre dos o más conceptos, categorías
o variables en un contexto en particular”. (p.105).
2.2 Diseño de Investigación
Diseño no experimental transversal correlacional
No experimental
Hernández, Fernández y Baptista (2006b), describen así la investigación no

experimental:
Es la que se realiza sin manipular deliberadamente las variables. Es decir se trata de una
investigación donde no hacemos variar intencionalmente las variables independientes. Lo
que hacemos en la investigación no experimental es observar fenómenos tal y como se dan
en su contexto natural para después analizarlos. (p. 205).
Diseño transversal correlacional
Hernández, Fernández y Baptista (2006c), señalan que “estos diseños describen

relaciones entre dos o más categorías, conceptos o variables en un momento
determinado. A veces, únicamente en términos correlacionales, otras en función de la
relación causa efecto (causales)” (p.211).
2.3 Variables, Operacionalización
Variable independiente: Factura Negociable
Para Caballero, S. (2011), es un título valor a la orden transmisible por endoso

que se origina en la compraventa u otras modalidades contractuales de transferencia
de propiedad de bienes o en la prestación de servicios e incorpora el derecho de
crédito respecto del saldo del precio o contraprestación pactada por las partes.
35
Variable dependiente: Financiamiento
Para Rengifo, J. (2011), es el conjunto de recursos financieros para llevar a cabo

una actividad económica, son generalmente sumas de dinero que llegan a manos de
las empresas, o bien de algunas gestiones de gobierno y sirven para complementar
los recursos propios.
36
Cuadro de Operacionalización de variables
HIPOTESIS VARIABLES DEFINICIÓN CONCEPTUAL DIMENSIONES INDICADORES
Caballero, S. (2011), es un título valor a la Promesa unilateral

orden transmisible por endoso que se origina Declaración de Voluntad
en la compraventa u otras modalidades Título Valor Derechos patrimoniales
contractuales de transferencia de propiedad Documento Mercantil
de bienes o en la prestación de servicios e
Factura Obligación de pago
incorpora el derecho de crédito respecto Endoso
La factura negociable Negociable Documento a la orden
del saldo del precio o contraprestación
se relaciona con el Clausula escrita
pactada por las partes.
Documento de crédito
financiamiento de las
De la Torre, I. y Schumukler, (2012), es Préstamo de dinero
mypes del distrito de la capacidad de reunir efectivo tomando, Capacidad de Crédito bancario
prestando o vendiendo activos. Rengifo, reunir Venta de activos
los Olivos, año 2015.
J. (2011), es el conjunto de recursos
efectivo Préstamo bancario
financieros para llevar a cabo una actividad
económica, son generalmente sumas de Dinero en efectivo
Financiamiento dinero que llegan a manos de las Conjunto de Fondos monetarios
empresas, o bien de algunas gestiones recursos Aportaciones de los socios
de gobierno y sirven para complementar financieros Activos financieros
los recursos propios.
37
2.4 Población, muestreo y muestra
Población
Para la investigación se determinó que la población está conformada por todas las
pequeñas empresas (mypes) del distrito de Los Olivos, con el reporte obtenido de
la Municipalidad del distrito, el universo poblacional a estudiar es de 75 personas
del área contable de las microempresas.
Muestreo
El método que se usó es probabilístico denominado Muestreo Aleatoria

Estratificado, debido a que se tuvo en cuenta la clasificación en partes homogéneas,
donde se seleccionó a las microempresas que formaran parte de la muestra.
Muestra
La muestra de la investigación se estudió se hallará utilizando la siguiente

formula:
𝑁𝑍 2 𝑝 (1−𝑝)
𝑛= (𝑁−1)𝑒 2 + 𝑍 2 𝑝 (1−𝑝)
Donde:
n: Tamaño de la muestra
N: Tamaño de la población
Z: Valor de la distribución normal estandarizada correspondiente al nivel de confianza;
para el 95%, z=1.96
E: Máximo error permisible, es decir un 5%
p: Proporción de la población que tiene la característica que nos interesa medir, es
igual a 0.50.
q: Proporción de la población que no tiene la característica que nos interesa medir, es

igual a 0.50.
38
(1,962 ) ∗ (0.50) ∗ (0.5) ∗ (75)

(75 − 1) ∗ (0.052 ) + (1.96)2∗ (0.5) ∗ (0.5)
𝒏 = 63
Cuadro de Estratificación de la muestra
N° Datos de la Empresa Giro DPTO.

Contable
1 Anayca Inversiones E.IR.L Oficina administrativa 3 personas
2 Infantas Plastic E.I.R.L. (INFAPLAS Insumos-Accesorios para 2 personas
E.I.R.L.) la Industria de calzado
3 La Recoleta de los olivos S.RL. Oficina Administrativa 3 personas
4 C&R Desarrollo Empresarial Integral Comercialización de 3 personas
productos al por mayor y
menos
5 Condori Quispe Agustín Venta de lubricantes 2 personas
6 Corporación Algodonera del Norte Tintorería 2 personas
7 Productos industriales del caucho Productos de caucho 2 personas
S.R.Ltda.
8 Empresa De transporte y servicio los Transporte 1 persona
Alizos S.A
9 Passa Contratistas Generales S.R.L. Elaboración de Proyectos 3 personas
Construcciones
10 Distribuidora Santa Luisa E.I.R.L Venta de colchones y 2 personas
materiales de tapicería
11 Empresa de Transportes Esfuerzos Oficina administrativa 1 persona
Unidos S.A.
12 Exportaciones Filan Sur S.R.L Taller de tejidos para 2 personas
artesanías
13 Condori Quispe Yolanda Queda Minimarket 1 persona
14 Empresa De transportes Urbanos Transporte 1 persona
Los Chinos
15 Constructora Angie S.R.L. Oficina administrativa 3 personas
16 M.H.Q. Contratistas Generales S.R.L Oficina administrativa 3 personas
39
17 Constructora Espinoza & Gamarra Oficina administrativa 3 personas

S.A. Contr. Grles.
18 Empresa De transporte Servicios el Transporte 1 persona
Rey S.A.C.
19 Constructora Cielo S.R.L. Oficina administrativa 3 personas
20 Consultoría y Construcciones ACR Oficina administrativa 3 personas
S.A.C.
21 Asgentelcom S.A. Telecomunicaciones 2 personas
22 Inversiones K&MK S.A.C. Farmacia 1 persona
23 NGB Negociaciones Confiables Oficina administrativas 2 persona
S.A.C.
24 Constructora Lucerito S.R.L. Servicio de ingeniería 3 personas
25 Inmobiliaria Ricalsa E.I.R.L Compra y venta de 2 personas
terrenos
26 Logística los Olivos S.A. Agencia de Servicio de agencia de 3 personas
Aduana aduanas
27 Corporación Rovial S.A.C. Constructora 3 personas
28 Constructora Liverpool S.A.C. Oficina administrativa 3 personas
TOTAL 63 Personas
2.5 Técnicas e instrumentos de recolección de datos, validez y confiabilidad
La técnica que se usó en este trabajo de investigación es La encuesta para la

recolección de datos con el cual se obtuvo información acerca de hechos objetivos
para determinar la relación que existe entre la factura negociable y el acceso del
financiamiento de las microempresas.
El instrumento que se utilizó para recolectar la información fue el cuestionario,

el cual va permitir recopilar información de manera confiable y valida, el formato será
redactado en forma de interrogatorio e individual y tiene que ser coherente, según la
escala Likert con 5 niveles de respuesta, la cual se va a obtener información acerca
de las variables que se van a investigar y así poder definir el problema de investigación.
40
Este instrumento tiene la desventaja que es algo similar a una fotografía, una
imagen estática de la realidad, la ventaja es la facilidad de respuesta, está redactado
en forma de interrogatorio donde se obtuvo información de las variables.
Se tomó en cuenta sus principios:
Validez: Los instrumentos fueron efectuados a través del Criterio de Juicios de

Expertos, se contó con la participación de 03 Magister, proporcionados por la
universidad, quienes validaron el cuestionario por cada una de las variables. El
instrumento que mide los indicadores, indica el grado con que pueden inferirse
conclusiones a partir de los resultados obtenidos.
Confiabilidad: Indica que los instrumentos usados hicieron mediciones estables

y consistentes, reflejando el valor real del indicador, da la consistencia de las
puntuaciones obtenidas por las mismas personas.
2.6 Métodos de análisis de datos
El presente trabajo de investigación tiene por objetivo “Determinar de qué

manera la factura negociable se relaciona con el financiamiento de las mypes del
distrito de los Olivos, año 2015”, en él se realizará un estudio cuantitativo.
Se realizara una investigación cuantitativa; ya que se utilizara la recolección de

datos para probar la hipótesis, con base a una medición numérica y análisis
estadístico.
2.7 Aspectos éticos
En todo momento, al elaborar el presente de proyecto de tesis, se dio

cumplimiento a la ética profesional, desde el punto de vista general con los principios
de moral y social, en el enfoque práctico mediante normas y reglas de conducta.
Se tomaron en cuenta los siguientes principios: Objetividad, Competencia

profesional, Confiabilidad y Compromiso ético profesional.
CAPÍTULO III:
RESULTADOS
42
3.1 Análisis de confiabilidad del instrumento
Factura Negociable
Para la validez del instrumento se utilizó el alpha de cronbach, que se encarga

de determinar la media ponderada de las correlaciones entre las variables (o ítems)
que forman parte de la encuesta.
Formula:
Donde:
 es la varianza del ítem i,
 es la varianza de la suma de todos los ítems y

 k es el número de preguntas o ítems.
El instrumento está compuesto por 8 ítems, siendo el tamaño de muestra 63

encuestados. El nivel de confiabilidad de la investigación es 95%. Para determinar el
nivel de confiabilidad con el alpha de cronbach se utilizó el software estadístico SPSS
versión 21.
43
Resultados:
Resumen del procesamiento de los casos

N %
Válidos 63 100,0
Casos Excluidosa 0 ,0
Total 63 100,0
a. Eliminación por lista basada en todas las variables del procedimiento.
Estadísticos de fiabilidad
Alfa de Cronbach N° de elementos
0,868 8
Discusión:
El valor del alpha de cronbach cuanto más se aproxime a su valor máximo, 1,

mayor es la fiabilidad de la escala. Además, en determinados contextos y por tácito
convenio, se considera que valores del alfa superiores a 0,7 (dependiendo de la fuente)
son suficientes para garantizar la fiabilidad de la escala. Teniendo así que el valor de
alpha de cronbach para nuestro instrumento es 0.868, por lo que concluimos que
nuestro instrumento es altamente confiable.
44
Validez Item por Item
Estadísticos total-elemento
Media de la Varianza de Correlación Alfa de
escala si se la escala si elemento- Cronbach
elimina el se elimina el total si se
elemento elemento corregida elimina el
elemento
¿Considera usted que la 10,5556 30,767 ,731 ,858
factura negociable es una
promesa unilateral?
¿Cree usted que existe una 10,3968 29,114 ,864 ,840
declaración de voluntad en
la factura negociable?
¿Cree usted que la factura 10,6667 32,774 ,629 ,870
negociable le brinda
derechos patrimoniales?
negociable es un
documento mercantil?
¿Cree usted que al endosar 10,7619 36,991 ,475 ,882
la factura negociable nace
una obligación de pago por
parte del deudor?
¿Considera usted que la 11,0317 37,967 ,707 ,869
factura negociable es un
documento a la orden que
facilitará el acceso a un
financiamiento?
¿Cree usted que existe una 10,7460 36,418 ,605 ,870
clausula escrita en la
factura negociable?
negociable es un
documento de crédito?
45
3.2 Análisis de confiabilidad del instrumento
Financiamiento
Para la validez del instrumento se utilizó el alpha de cronbach, que se encarga

de determinar la media ponderada de las correlaciones entre las variables (o ítems)
que forman parte de la encuesta.
Formula:
Donde:
 es la varianza del ítem i,
 es la varianza de la suma de todos los ítems y

 k es el número de preguntas o ítems.
El instrumento está compuesto por 8 ítems, siendo el tamaño de muestra 63

encuestados. El nivel de confiabilidad de la investigación es 95%. Para determinar el
nivel de confiabilidad con el alpha de cronbach se utilizó el software estadístico SPSS
versión 21.
46
Resultados:
Resumen del procesamiento de los casos

N %
Válidos 63 100,0
Casos Excluidosa 0 ,0
Total 63 100,0
a. Eliminación por lista basada en todas las variables del procedimiento.
Estadísticos de fiabilidad
Alfa de Cronbach N° de elementos
0,830 8
Discusión:
El valor del alpha de cronbach cuanto más se aproxime a su valor máximo, 1,

mayor es la fiabilidad de la escala. Además, en determinados contextos y por tácito
convenio, se considera que valores del alfa superiores a 0,7 (dependiendo de la fuente)
son suficientes para garantizar la fiabilidad de la escala. Teniendo así que el valor de
alpha de cronbach para nuestro instrumento es 0.830, por lo que concluimos que
nuestro instrumento es altamente confiable.
47
Validez Item por Item
Estadísticos total-elemento
Media de Varianza de Correlación Alfa de
la escala la escala si elemento- Cronbach
si se se elimina el total si se
elimina el elemento corregida elimina el
elemento elemento
¿Conoce usted los requisitos 15,0159 72,209 ,154 ,845

para obtener un préstamo de
dinero?
¿Considera usted al crédito 13,5079 56,802 ,443 ,832
bancario como un
financiamiento rentable?
¿Considera usted necesario 14,6508 60,747 ,547 ,812

la venta de activos para
obtener financiamiento?
¿Conoce usted la tasa de 14,1111 52,165 ,854 ,769

interés de un préstamo
bancario a corto plazo?
¿Sabe usted de los plazos de 14,2381 53,281 ,871 ,770

un financiamiento para
obtener dinero en efectivo?
¿Realiza algún tipo de 13,5714 50,023 ,720 ,785
operación financiera para
obtener recursos monetarios?
¿Cree usted que las 13,7460 58,967 ,423 ,831
aportaciones a los socios es
un financiamiento?
¿Considera usted que con sus 14,2698 60,103 ,476 ,820

activos financieros puede
acceder a un financiamiento?
48
3.3 Resultados
Tabla Nº 01:
¿Considera usted que la factura negociable es una promesa unilateral?
Frecuencia Porcentaje Porcentaje Porcentaje
válido acumulado
Totalmente de acuerdo 50 79,4 79,4 79,4
De acuerdo 2 3,2 3,2 82,5
Indiferente 1 1,6 1,6 84,1
En desacuerdo 2 3,2 3,2 87,3
Totalmente en desacuerdo 8 12,7 12,7 100,0
Total 63 100,0 100,0
Fuente: Elaboración propia.
Figura N° 01: Grafico de barra de la factura negociable es una promesa unilateral
Fuente: Tabla N° 01
Interpretación:
De la encuesta aplicada a las mypes del distrito de los Olivos, año 2015 se obtuvo que
el 79% mencionaron que están totalmente de acuerdo al considerar que la factura
negociable es una promesa unilateral, ya que contiene una promesa unilateral de
pagar una cantidad determinada de dinero, el 13% mencionaron que están totalmente
en desacuerdo, el 3% mencionaron que están de acuerdo, el otro 3% mencionaron
que están en desacuerdo y el 2% de los encuestados mencionaron que son
indiferentes en relación a considerar que la factura negociable es una promesa
unilateral.
49
Tabla Nº 02:
¿Cree usted que existe una declaración de voluntad en la factura negociable?
válido acumulado
De acuerdo 8 12,7 12,7 84,1
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 02: Grafico de barra de la declaración de voluntad en la factura negociable
Interpretación:
el 71% mencionaron que están totalmente de acuerdo en creer que existe una
declaración de voluntad en la factura negociable, por medio del cual la persona se
compromete a realizar el pago respectivo en la fecha de vencimiento establecido, el
13% mencionaron que están de acuerdo, el 8% mencionaron que están totalmente en
desacuerdo, el 5% mencionaron que son indiferentes y el 3% mencionaron que están
en desacuerdo en creen que existe una declaración de voluntad en la factura
negociable.
50
Tabla Nº 03:
¿Cree usted que la factura negociable le brinda derechos patrimoniales?
válido acumulado
De acuerdo 1 1,6 1,6 88,9

Total 63 100,0 100,0
Figura N° 03: Grafico de barras de los derechos patrimoniales que brinda la factura
negociable
Interpretación:
el 87% mencionaron que están totalmente de acuerdo en creer que la factura
negociable les brinda derechos patrimoniales destinados a circular siempre que reúnan
los requisitos necesarios formales esenciales, el 8% mencionaron que están
totalmente en desacuerdo, el 3% mencionaron que en desacuerdo y el 2% de los
encuestados mencionaron que están de acuerdo en creer que la factura negociable
les brinda derechos patrimoniales.
51
Tabla Nº 04:
¿Cree usted que la factura negociable es un documento mercantil?
válido acumulado
De acuerdo 7 11,1 11,1 87,3
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 04: Grafico de barras de la factura negociable como documento mercantil
Interpretación:
negociable es un documento mercantil, ya que su implementación como título valor
será beneficioso para las microempresas, el 11% mencionaron que están de acuerdo,
el 8% mencionaron que son indiferentes, el 3% mencionaron que están totalmente en
desacuerdo y el 2% de los encuestados mencionaron que están en desacuerdo en
creer que la factura negociable es un documento mercantil.
52
Tabla Nº 05:
¿Cree usted que al endosar la factura negociable nace una obligación de pago por
parte del deudor?
válido acumulado
De acuerdo 6 9,5 9,5 88,9
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 05: Grafico de barras del nacimiento de la obligación de pago al endosar la

factura negociable
Interpretación:
el 79% mencionaron que están totalmente de acuerdo en creer que al endosar la
factura negociable nace una obligación de pago por parte del deudor, ya que al
transmitir este título valor el endosante ordena al deudor que cumpla con la prestación
a favor del endosatario, el 10% mencionaron que están de acuerdo, el 6%
mencionaron que están totalmente en desacuerdo y el 5% de los encuestados
mencionaron que están en desacuerdo en relación a creer que al endosar la factura
negociable nace una obligación de pago por parte del deudor.
53
Tabla Nº 06:
¿Considera usted que la factura negociable es un documento a la orden que
facilitará el acceso a un financiamiento?
válido acumulado
De acuerdo 3 4,8 4,8 95,2
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 06: Grafico de barras de la factura negociable como documento a la orden.
Interpretación:
el 90% mencionaron que están totalmente de acuerdo en considerar que la factura
negociable es un documento a la orden que facilitara el acceso a un financiamiento,
debido que a través de su uso se mejorará la productividad obteniendo liquidez de
forma rápida y segura a mejores tasas y con menores costos, el 5% mencionaron que
están de acuerdo y el otro 5% de los encuestados mencionaron que están en
desacuerdo.
54
Tabla Nº 07:
¿Cree usted que existe una clausula escrita en la factura negociable?
válido acumulado
De acuerdo 5 7,9 7,9 79,4
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 07: Grafico de barras de la cláusula escrita en la factura negociable.
Interpretación:
el 71% mencionaron que están totalmente de acuerdo en creer que existe una clausula
escrita en la factura negociable, por medio del cual se va establecer condiciones de
pago, el 8% mencionaron que están de acuerdo, el otro 8% mencionaron que son
indiferentes, el otro 8% mencionaron que están totalmente en desacuerdo y el 5% de
los encuestados mencionaron que están en desacuerdo en creer que existe una
clausula escrita en la factura negociable.
55
Tabla Nº 08:
¿Cree usted que la factura negociable es un documento de crédito?
válido acumulado
De acuerdo 7 11,1 11,1 74,6
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 08: Grafico de barras de la factura negociable como documento de crédito.
Interpretación:
negociable es una documento de crédito, es por ellos que los empresarios podrán
financiar sus cuentas por cobrar con sus ventas al crédito, el 11% mencionaron que
están de acuerdo, el 10% mencionaron que están en desacuerdo, el 8% mencionaron
que son indiferentes y el otro 8% de los encuestados mencionaron que están
totalmente en desacuerdo en creer que la factura negociable es un documento de
crédito.
56
Tabla Nº 09:
¿Conoce usted los requisitos para obtener un préstamo de dinero?
válido acumulado
De acuerdo 6 9,5 9,5 95,2
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 09: Grafico de barras de los requisitos para obtener un préstamo de dinero.
Interpretación:
el 86% mencionaron que están totalmente de acuerdo en conocer los requisitos para
obtener un préstamo de dinero, debido a que tuvieron la necesidad de financiar sus
nuevos proyectos sin lograr cumplir con los requisitos que las instituciones financieras
exigen para acceder al préstamo, el 10% mencionaron que están de acuerdo y el 5%
de los encuestados mencionaron que están totalmente en desacuerdo.
57
Tabla Nº 10:
¿Considera usted al crédito bancario como un financiamiento rentable?
válido acumulado
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 10: Grafico de barras del crédito bancario como un financiamiento rentable.
Interpretación:
el 62% mencionaron que están totalmente de acuerdo al considerar al crédito bancario
como un financiamiento rentable, el banco concede el derecho a disponer de una
cantidad de dinero con un límite durante un período de tiempo determinado, a cambio
del cobro de unos intereses y unas comisiones, siendo una operación prevista
fundamentalmente para financiar el activo a corto plazo y el 38% de los encuestados
mencionaron que están totalmente en desacuerdo ya que los intereses eran elevados.
58
Tabla Nº 11:
¿Considera usted necesario la venta de activos para obtener financiamiento?
válido acumulado
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 11: Grafico de barras de la venta de activos para obtener financiamiento.
Interpretación:
el 87% mencionaron que están totalmente de acuerdo en considerar necesario la venta
de activos para obtener financiamiento haciendo uso de sus títulos valores y solo el
13% de los encuestados mencionaron que están totalmente en desacuerdo en vender
sus activos.
59
Tabla Nº 12:
¿Conoce usted la tasa de interés de un préstamo bancario a corto plazo?
válido acumulado
De acuerdo 6 9,5 9,5 73,0
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 12: Grafico de barras de la tasa de interés de un préstamo bancario a corto

plazo.
Interpretación:
el 63% mencionaron que están totalmente de acuerdo en relación a si conocen la tasa
de interés de un préstamos bancario a corto plazo, el 14% mencionaron que están
totalmente en desacuerdo, el 13% mencionaron que están en desacuerdo y el 10% de
los encuestados mencionaron que están de acuerdo.
60
Tabla Nº 13:
¿Sabe usted de los plazos de un financiamiento para obtener dinero en efectivo?
válido acumulado
De acuerdo 7 11,1 11,1 74,6
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 13: Grafico de barras de los plazos de un financiamiento.
Interpretación:
el 63% mencionaron que están totalmente de acuerdo al saber de los plazos de
financiamiento para obtener dinero en efectivo, el 13% mencionaron que están
totalmente en desacuerdo, el 11% mencionaron que están de acuerdo, el otro 11%
mencionaron que están en desacuerdo y solo el 2% de los encuestados mencionaron
que son indiferentes.
61
Tabla Nº 14:
¿Realiza algún tipo de operación financiera para obtener recursos monetarios?
válido acumulado
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 14: Grafico de barras para obtener recursos monetarios por medio de
operaciones financieras.
Interpretación:
el 59% mencionaron que están totalmente de acuerdo en relación a si realizan algún
tipo de operación financiera para obtener recursos monetarios, el 33% mencionaron
que están totalmente en desacuerdo y solo el 8% de los encuestados mencionaron
que son indiferentes.
63
Tabla Nº 16:
¿Considera usted que con sus activos financieros puede acceder a un
financiamiento?
válido acumulado
De acuerdo 2 3,2 3,2 68,3
Total 63 100,0 100,0
Figura N° 16: Grafico de barras de activos financieros.
Interpretación:
el 65% mencionaron que están totalmente de acuerdo en considerar que con sus
activos financieros pueden acceder a un financiamiento, el 22% mencionaron que
están totalmente en desacuerdo, el 10% mencionaron que están en desacuerdo y solo
el 3% de los encuestados mencionaron que están de acuerdo en considerar que con
sus activos financieros pueden acceder a un financiamiento.
64
3.3 Validación de Hipótesis
Prueba de hipótesis general
Ho: La factura negociable no se relaciona con el financiamiento de las

Ha: La factura negociable se relaciona con el financiamiento de las
El método estadístico para comprobar las hipótesis es chi – cuadrado (x²)

por ser una prueba que permitió medir aspecto cualitativos de las respuestas que
se obtuvieron del cuestionario, midiendo las variables de la hipótesis en estudio.
El valor de Chi cuadrada se calcula a través de la formula siguiente:
X² = Σ (Oi – Ei)²
Ei
Dónde:
X² = Chi cuadrado
Oi = Frecuencia observada (respuesta obtenidas del instrumento)
Ei = Frecuencia esperada (respuestas que se esperaban)
El criterio para la comprobación de la hipótesis se define así:
Si el X²c es mayor que el X²t se acepta la hipótesis alterna y se rechaza

la hipótesis nula, en caso contrario que X²t fuese mayor que X²c se rechaza la
alterna y se acepta la hipótesis nula.
65
Tabla de contingencia
Recuento
FACTURA NEGOCIABLE Total
Totalmente De Indiferente En Totalmente en

de acuerdo acuerdo desacuerdo desacuerdo
Totalmente de
28 0 0 0 0 28
acuerdo
De acuerdo 13 0 0 0 0 13
FINANCIAMIENTO Indiferente 6 6 1 0 0 13
En desacuerdo 0 0 2 4 0 6
Totalmente en
0 0 0 0 3 3
desacuerdo
Total 47 6 3 4 3 63
Pruebas de chi-cuadrado
Valor gl Sig. asintótica
(bilateral)
Chi-cuadrado de Pearson 145,362a 16 ,000
Razón de verosimilitudes 83,022 16 ,000
Asociación lineal por lineal 43,860 1 ,000
N de casos válidos 63
a. 22 casillas (88,0%) tienen una frecuencia esperada inferior a 5. La frecuencia
mínima esperada es ,14.
Contrastación
Para la validación de la hipótesis requerimos contrastarla frente al valor
del X²t (chi cuadrado teórico), considerando un nivel de confiabilidad del 95% y
16 grados de libertad; teniendo: Que el valor del X²t con 16 grados de libertad y
un nivel de significancia (error) del 5% es de 26.30.
66
Discusión
Como el valor del X²c es mayor al X²t (145.362 > 26.30), entonces
rechazamos la nula y aceptamos la hipótesis alterna; concluyendo:
Que efectivamente la factura negociable si se relaciona con el

financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
Grafica de Chi Cuadrado
ZONA
ZONA ACEPTACION Ha
ACEPTACION Ho RECHAZO Ho
RECHAZO Ha
X²t = 26.30 X²c= 145.362

67
Hipótesis específica 1
Ho: La factura negociable no se relaciona con la capacidad de reunir

efectivo de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
Ha: La factura negociable se relaciona con la capacidad de reunir efectivo

de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.

X² = Σ (Oi – Ei)²
Ei
Dónde:
X² = Chi cuadrado

68
Tabla de contingencia
Recuento
FACTURA NEGOCIABLE Total
Totalmente De Indiferente En Totalmente

de acuerdo acuerdo desacuerdo en
desacuerdo
Totalmente de acuerdo 36 0 0 0 0 36
De acuerdo 11 2 0 0 0 13
Capacidad de Indiferente 0 4 2 0 0 6
reunir efectivo En desacuerdo 0 0 1 4 0 5
Totalmente en
0 0 0 0 3 3
desacuerdo
Total 47 6 3 4 3 63
(bilateral)
Contrastación

un nivel de significancia (error) del 5% es de 26.30.
69
Discusión:
Que efectivamente la factura negociable si se relaciona con la capacidad

de reunir efectivo de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
ZONA
ZONA ACEPTACION Ha
RECHAZO Ha
X²t = 26.30 X²c= 160.562

70
Hipótesis específica 2
Ho: El financiamiento no se relaciona con el título valor de las mypes del

Ha: El financiamiento se relaciona con el título valor de las mypes del

X² = Σ(Oi – Ei)²
Ei
Dónde:
X² = Chi cuadrado

71
Tabla de contingencia Título valor * Financiamiento
Recuento
FINANCIAMIENTO Total
Totalmente De Indiferente En Totalmente en
de acuerdo acuerdo desacuerdo desacuerdo
Totalmente de acuerdo 28 13 7 0 0 48
De acuerdo 0 0 5 0 0 5
Título Indiferente 0 0 1 2 0 3
valor En desacuerdo 0 0 0 2 0 2
Totalmente en
0 0 0 2 3 5
desacuerdo
Total 28 13 13 6 3 63
(bilateral)
Contrastación

un nivel de significancia (error) del 5% es de 26.30
72
Discusión:
Que efectivamente el financiamiento si se relaciona con el título valor de

las mypes del distrito de los Olivos, año 2015.
ZONA
ZONA ACEPTACION Ha
RECHAZO Ha
X²t = 26.30 X²c= 102.806

CAPÍTULO IV:
DISCUSIÓN
74
Discusión
De los resultados obtenidos en el presente trabajo de investigación, se puede
establecer la siguiente discusión e interpretación.
El presente trabajo de investigación tuvo como objetivo principal comprobar que

la factura negociable se relaciona con el financiamiento de las mypes del distrito de los
Olivos, año 2015.
En la prueba de validez de los instrumentos se procedió a utilizar el Alpha de

Cronbach obteniendo como resultados 0.868 y 0.830 para los instrumentos factura
negociable y financiamiento, los cuales constan de 8 items cada uno, teniendo un nivel
de confiabilidad del 95% siendo un valor optimo del alpha de cronbach aquel valor que
se aproxime más a 1 y que sus valores sean superiores a 0.7, los cuales garantizan la
fiabilidad de dicha escala, en el caso de este estudio ambos valores son superiores a
0.7, por lo que nos permite decir que los instrumentos son los suficientemente
confiables.
1. Según los resultados estadísticos obtenidos, la factura negociable tiene relación

con el financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015, debido
a que en los resultados obtenidos de la hipótesis general se aplicó la prueba del
Chi cuadrado, donde el valor de X²c = 145,362 y el valor de X²t = 26.30, es decir
que X²c es mayor que X²t (145.362 > 26.30), donde se ha considerado un nivel
de confiabilidad del 95% con un margen de error del 5% y 6 grados de libertad,
lo cual nos conlleva a mencionar que se rechaza la hipótesis nula y aceptamos
la hipótesis alterna, es así que esta prueba nos permite mencionar que la factura
negociable se relaciona con el financiamiento de las mypes del distrito de los
Olivos, año 2015. Estos resultados confirman el estudio realizado por Kong y
Moreno (2014), quienes señalan que “Las fuentes de financiamiento han
influenciado de manera positiva en el desarrollo de las mypes del Distrito de
San José, gracias a que dichas fuentes les han permitido acceder a créditos
para financiar sus inversiones en capital de trabajo, activos fijos y tecnología,
75
impulsándolos a una mejora tanto en su producción como en sus ingresos, ya

que ahora cuentan con un mejor inventario para ofrecer a sus clientes”. Así
mismo señalan que “Las diferentes fuentes de financiamiento, ya sea por un
ahorro personal o por la participación de entidades financieras han respondido
favorablemente al financiamiento, pero pese a este progreso aún persiste una
carencia de cultura crediticia, una falta de gestión empresarial, escasos
recursos económicos y una falta de asesoramiento en temas comerciales; estos
son aspectos que limitan a muchos emprendedores de poder invertir en nuevas
tecnologías que les pueda generar una reducción en costos y un mejor margen
de ingresos”. Además señalan que “Gran parte de las microempresas se han
mantenido en un estado de equilibrio, limitando su capacidad gestora al destinar
efectivamente su financiamiento, pero que pese a ello tanto su producción como
sus ingresos son los que mayor impacto han tenido gracias al financiamiento
obtenido, que en su mayoría fue de fuentes externas. Aunque existe una
proporción de emprendedores que gracias a sus ahorros generaron empresa
para tener una fuente de ingreso permanente, frente a las bajas en su actividad
principal como la pesca y construcción naval que destaca en el Distrito”.
2. En caso de los resultados obtenidos de la hipótesis especifica N°1 se aplicó la

prueba del Chi cuadrado, donde el valor de donde el valor de X²c = 160,562 y
el valor de X²t = 26.30, es decir que X²c es mayor que X²t (160.562 > 26.30),
donde se ha considerado un nivel de confiabilidad del 95% con un margen de
error del 5% y 6 grados de libertad, lo cual nos conlleva a mencionar que se
rechaza la hipótesis nula y aceptamos la hipótesis alterna, es así que esta
prueba nos permite mencionar que la factura negociable se relaciona con la
capacidad de reunir efectivo de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015,
así mismo estos resultados confirman el estudio realizado por Rocha (2011a),
señala que “Las Pymes panaderas de Valledupar Colombia utilizan como
principales fuentes de financiamiento: los ahorros personales, préstamos
bancos comerciales, créditos comerciales, préstamos con proveedores y
76
préstamos de amigos y parientes. Préstamos con proveedores, El crédito

comercial y los ahorros personales son una de las fuentes más utilizadas pero
en el corto plazo. Este tipo de créditos comerciales es escogido para pagar en
periodos entre 45 y 60 días”. Así mismo Bustos (2013), señala que “Dentro de
los mercados financieros los rendimientos se incrementan en proporción al
riesgo, lo cual desde otro enfoque, implica un mayor crecimiento que está en
función tanto de la inversión como del empleo, observando las características
de las fuentes de financiamiento existentes en la Ciudad de México, existe cada
vez una mayor preponderancia hacia la capacitación de las MiPymes mas no
hacia lo que en verdad debería convergerse, que es hacia el financiamiento, sin
que a esto se la antepongan obstáculos burocráticos que retrasen la tarea de
minimizar el riesgo y miedo que muchas veces el sector publico posee ante la
incertidumbre de ver recuperado o no el crédito otorgado a los
microempresarios”.
3. En caso de los resultados obtenidos de la hipótesis especifica N°2 se aplicó la

prueba del Chi cuadrado, donde el valor de donde el valor de X²c = 102,806 y
el valor de X²t = 26.30, es decir que X²c es mayor que X²t (102.806 > 26.30),
donde se ha considerado un nivel de confiabilidad del 95% con un margen de
error del 5% y 6 grados de libertad, lo cual nos conlleva a mencionar que se
rechaza la hipótesis nula y aceptamos la hipótesis alterna, es así que esta
prueba nos permite mencionar que la financiamiento se relaciona con el título
valor de las mypes del distrito de los Olivos, año 2015, así mismo estos
resultados confirman el estudio realizado por Cano y Larrea (2014), señala que
“El factoring permitirá a las empresas obtener recursos líquidos a partir de la
venta de sus propios activos corrientes, que son sus facturas y documentos por
cobrar, siempre y cuando no estén vencidos”. Así mismo menciona que “Una
de las propiedades que más llama la atención en cuanto al factoring es que
puede actuar como un escudo fiscal por el gasto financiero que provoca, y que
permite pagar menos impuestos, haciendo menos costosa su implementación,
77
además menciona que con esta herramienta financiera se obtiene una mejor
eficiencia en la utilización de los activos para generar ventas”. Además Palacios
(2011), señala que “El relanzamiento de un instrumento cambiario con las
finalidades que tienen la factura conformada y la factura negociable debe ser
tratado con un adecuado estudio pormenorizado de detalles estructurales y
funcionales de índole nacional considerando no solo cualidades económicas,
sino también, contables, tributarias y operativas”.
4. En la tabla N° 1, N° 2 y N° 3 hace referencia que el 79%, 71% y 87% conoce

que existe derechos incorporados en la factura negociable que es una promesa
unilateral, así mismo que existe una declaración de voluntad, por medio del cual
brinda derechos patrimoniales. Estos resultados confirman el estudio realizado
por Palacios (2011), señala que “Dentro de las funciones de los títulos valores,
en general, se encuentran la de facilitar a través de mecanismos simples y
expeditos la negociación de los derechos incorporados en el título. Ante ello
podemos expresar que muchas de las empresas tienen conocimiento de los
derechos incorporados que les brindará este nuevo título valor”. Así mismo
señala que “Las operaciones comerciales al crédito en el mercado peruano se
ven desprovistas de seguridad jurídica, en su mayoría de casos y con más
incidencia en las mypes, debido a que las empresas que trabajan con
operaciones al crédito optan por utilizar solamente a la factura comercial como
único instrumento sustentatorio de la operación. Son pocos los casos, por no
decir exiguos, en los que las empresas utilizan títulos valores para resguardar
sus operaciones al crédito y cuando se dan; se emplean gastos adicionales de
tiempo y dinero que disuaden su utilización”.
5. En la tabla N° 6 y 11 hace referencia que el 90% considera que la factura

negociable es un documento que facilitara el acceso a un financiamiento y el
87% considera necesario la venta de activos para obtener financiamiento. Estos
resultados lo confirma el estudio realizado por Vilchez (2014), señala que “La
78
aplicación del Factoring, Arrendamiento Financiero y Confirming, influyen de

manera significativa en la mejora de la gestión financiera y desarrollo de las
pequeñas y medianas empresas textiles del emporio comercial de Gamarra”.
Así mismo señala que “Se ha determinado que el anticipo de los créditos
otorgados, el financiamiento de los activos fijos y la gestión de pagos a los
proveedores inciden positivamente en la toma de decisiones de inversión y
financiamiento de las pequeñas y medianas empresas textiles de emporio
comercial de Gamarra”. Además menciona que “Se ha comprobado que la
rotación de inventarios, la renovación de activos fijos, la capacidad de
negociación con los proveedores influye significativamente en el logro de metas
y objetivos de las pequeñas y medianas empresas textiles del emporio
comercial de Gamarra. Ante ello se puede decir que la factura negociable será
un título valor que se podrá negociar con las empresas de factoring debido a
que mejorar la gestión financiera de la empresa creando un record crediticio
positivo, que aportara al crecimiento de la empresa”.
6. En la tabla N° 12 y 13 se hace referencia que el 63 % tiene conocimiento de la

tasa de interés de un préstamo bancario a corto plazo y el 63 % tiene
conocimiento de los plazos de un financiamiento para obtener dinero en
efectivo. Estos resultados lo confirma el estudio realizado por Bustos (2013),
señala que “Un gran número de personas que han decidido establecer una
fuente de ingreso familiar al inaugurar su propio negocio no requiere estudios
universitarios. Es importante tomar en consideración el elevado nivel de
desorganización institucional, principalmente entre los microempresarios”. Así
mismo afirma que “La cuestión fundamental tiene que ver con las alternativas
de financiamiento, las acotaciones que se han incluido indican predominio hacia
el sector proveedores como fuente de financiamiento MyPyme, seguido de la
banca comercial y la banca de desarrollo. El sector bancario comercial suele
establecer una serie de requerimientos que obligan al microempresario cumplir
para tener la posibilidad de acceder a un financiamiento, sin embargo, en
79
ocasiones, las pequeñas empresas no suele utilizar esta vía debido a las altas
tasas de interés fijadas”. Además Rocha (2011 a), señala que “Las Pymes
panaderas de Valledupar miden el riesgo de los instrumentos de financiamiento
a la hora de utilizar estas fuentes de fondos. En este sentido las Pymes
estudiadas se imponen barreras si el riesgo del instrumento a utilizar es alto.
Otra posibilidad a tener en cuenta en este sentido es aquel cuando las Pymes
escogen aquel instrumento que menor riesgo presente y en ocasiones prefieren
aplazar la decisión de inversión esperando que el riesgo sea mínimo para el
instrumento de financiamiento escogido”.
CAPÍTULO V:
CONCLUSIONES
81
Conclusiones
La información obtenida en el trabajo de investigación nos permite determinar

las siguientes conclusiones:
1. Según la hipótesis general planteada, se ha logrado contrastar y verificar con la

realidad, que la factura negociable se relaciona con el financiamiento de las
mypes del distrito de los Olivos año 2015, ya que facilitara su acceso al
financiamiento, fomentará su bancarización, le brindará mayor confianza en la
cadena comercial de pagos, facilitará la negociación de su cartera de deudores
concentrando su fuerza de ventas en su labor comercial, impulsará el desarrollo
de sus actividades logrando ingresar liquidez inmediata, siendo una oportunidad
viable y eficiente de financiamiento sin tener que recurrir a pasivos tradicionales
como lo son los diferentes tipos de préstamos que tiene una tasa elevada de
interés para las empresas que no tiene record crediticio.
2. Se puede concluir ante la primera hipótesis específica planteada y validada, que

la factura negociable se relaciona con la capacidad de reunir efectivo de las
mypes del distrito de los Olivos año 2015, ya que con el uso de la factura
negociable podrá incrementar sus fondos disponibles mejorando el desarrollo
de su producción y su productividad, expandiendo su capital de trabajo y su
capacidad de inversión, A su vez que repercutirá en el mercado de trabajo
debido a que el crecimiento de la microempresa va acompañado con el aumento
de la cantidad y necesidad de trabajo. De esta amanera la empresa podrá
desarrollarse y crecer adecuadamente generando una rentabilidad para los
propietarios.
3. Como conclusión final, frente a la segunda hipótesis especifica planteada y

validada, se obtiene como resultado que el financiamiento se relaciona con el
título valor de las mypes del distrito de los Olivos año 2015, ya que el
financiamiento con este nuevo título valor le proporcionará una mejor eficiencia
82
en la utilización de sus activos, permitiéndole obtener recursos líquidos a corto

plazo a partir de la venta de sus activos corrientes. Además de ser una fuente
de financiamiento este mecanismo va a proporcionar garantías para obtener
préstamos futuros. Mejorando la relación del pasivo sobre el activo lo que
significa que las empresas podrán con un activo más fortalecido hacer frente al
pasivo y por ende mayor liquidez y confiabilidad.
CAPÍTULO VI:
RECOMENDACIONES
84
Recomendaciones
Como resultado del presente trabajo de investigación se aportan las siguientes

recomendaciones:
1. Se recomienda a las microempresas del distrito de los Olivos, usar como medio
de financiamiento sus facturas negociables, para mejorar su competitividad en
el mercado y reducir costos de financiamiento. Ingresando liquidez rápidamente
y disminuyendo gastos por concepto de cobros de sus cuentas por cobrar, Para
hacer uso de este título valor se debe imprimir sus facturas en imprentas
autorizadas incluyendo la denominación factura negociable, al emitir sus
facturas a crédito a sus clientes proveedores de bienes o prestación de servicios
llenarlas correctamente teniendo en cuenta los requisitos formales y esenciales
para que no pierda la calidad de título valor. Así también se debe tener en
cuenta que existe un periodo de 8 días hábiles para que el pagador manifieste
su negativa, pasado el plazo se dará como aceptado. La factura negociable se
podrá negociar a partir del noveno día de emitida la factura y entregado el
producto. Al hacer uso de este nuevo título valor la empresa va tener un control
de sus pasivos mejorando su rentabilidad.
2. Es recomendable que las microempresas de los Olivos implementen un plan

estratégico empresarial para tener la capacidad de reunir efectivo y lograr
capitalizarse, haciendo uso de estrategias que le permitan lograr sus objetivos
y por ende su desarrollo en el mercado, así como prever de manera anticipada
las necesidades de recursos que requiere la empresa, logrando de esta forma
hacer un correcto manejo de sus recursos. Aprovechando sus recursos con
eficiencia y eficacia logrará ser una empresa capaz de salir adelante y hacer
frente a la competencia.
85
3. Es recomendable que las microempresas de los Olivos, mejoren su gestión

económica financiera, elaborando un presupuesto de la organización como
unidad de negocio separando las finanzas personales de las empresariales,
determinando un salario acorde al tamaño y la capacidad de la empresa. En
cuanto al financiamiento se debe evaluar y analizar la empresa priorizando las
necesidades específicas, conocer sus propias finanzas, determinar con claridad
sus necesidades reales de crédito. Además, se debe conocer con exactitud el
monto, el uso que dará o que proyectos se va realizar y en qué plazo se va
recuperar dicho crédito ya que no es lo mismo decir necesito un crédito y no
conocer en que se va invertir ese dinero. Así mismo no se debe manejar
superficialmente las finanzas de una empresa, se debe tomar en consideración
los temas legales y tributarios para no caer en problemas futuros de liquidez y
endeudamiento.
4. Es recomendable que el estado cree un banco de datos donde los

microempresarios puedan localizar la información de manera rápida, los
nombres de las instituciones financieras que están haciendo uso de las facturas
negociables así como los requisitos que estos solicitan para otorgarle el
financiamiento. Así también debe crear políticas informativas orientadas
directamente a las microempresas, en todo lo relacionado a los títulos valores
para que sea más fácil hacer uso de estos instrumentos lanzados al mercado.
Además se debe fomentar mediante capacitaciones como mejorar el manejo de
una mype para que el empresario tenga conocimiento a todo lo relacionado a
su sector, que lo llevaran a una gestión exitosa logrando alcanzar niveles
óptimos de producción para competir, mantenerse y posicionare en el mercado.
CAPÍTULO VII:
REFERENCIAS
87
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Maestro en Contabilidad y Finanzas, Universidad de San Martin de Porres,
Facultad de Ciencias Contables, Económicas y Financieras con mención en
Dirección Financiera.
CAPÍTULO VIII:
ANEXOS
91
Anexo N° 1:
Matriz de consistencia.
Factura negociable y su relación con el acceso al financiamiento de las mypes del distrito de los Olivos, Año 2015
VARIABLES E
PROBLEMAS GENERAL OBJETIVOS GENERAL HIPÓTESIS GENERAL INDICADORES METODOLOGÍA
¿De qué manera la factura Determinar de qué manera La factura negociable se Variable independiente (x) 1. Tipo de investigación:
negociable se relaciona con la factura negociable se relaciona con el financiamiento Factura Negociable
Investigación Correlacional.
el financiamiento de las relaciona con el financiamiento de las mypes del distrito de los
Indicadores: 2.Diseño de investigación:
mypes del distrito de los de las mypes del distrito de Olivos, año 2015.
- Promesa Unilateral Diseño No experimental
Olivos, año 2015? los Olivos, año 2015.
- Declaración de voluntad
transversal correlacional.
- Derechos patrimoniales
- Documento Mercantil 3.Población:
PROBLEMAS ESPECÍFICOS OBJETIVOS ESPECÍFICOS HIPÓTESIS ESPECÍFICOS - Obligación de pago La población está conformada por
- Documento a la orden
75 personas del área contable de
- Clausula escrita
¿De qué manera la factura Determinar de qué manera La factura negociable se - Documento de crédito las microempresas del distrito de
negociable se relaciona con la factura negociable se relaciona con la capacidad de
los Olivos.
la capacidad de reunir relaciona con la capacidad reunir efectivo de las mypes Variable Dependiente (y)
de reunir efectivo de las Financiamiento 4.Técnicas de recolección de
efectivo de las mypes del del distrito de los Olivos, año
distrito de los Olivos, año mypes del distrito de los 2015. datos:
Olivos, año 2015. Indicadores:
2015? Encuesta al personal contable de
- Préstamo de dinero
- Crédito bancario las microempresas seleccionadas.
¿De qué manera el Determinar de qué manera el El financiamiento se relaciona - Venta de activos 5.Instrumento:
financiamiento se relaciona financiamiento se relaciona con el título valor de las mypes - Préstamo bancario
con el título valor de las con el título valor de las del distrito de los Olivos, año Cuestionario elaborado por el
- Dinero en efectivo
mypes del distrito de los
mypes del distrito de los 2015. - Fondos monetarios investigador.
Olivos, año 2015.
Olivos, año 2015? - Aportaciones de los socios
- Activos financieros
92
Anexo N° 2: Validación de Instrumentos por expertos

93
94
95
96
97
98
Anexo N° 3: Tabla de distribución normal X²

99
Anexo N° 4: Base de Datos

Factura negociable y su relación con el financiamiento de las mypes del distrito de los
Olivos, año 2015
No P1 P2 P3 P4 P5 P6 P7 P8 P9 P10 P11 P12 P13 P14 P15 P16

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
3 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
6 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
9 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
10 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
12 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
13 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
14 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1
15 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2
16 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 1
17 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 1
18 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
19 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
20 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
21 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
22 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
23 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
24 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1
25 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1
26 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
27 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
28 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
29 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
30 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
31 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 1
32 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 1
33 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 4
34 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 5 1
35 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 1 1
36 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 1 5 1
37 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 5 5 1
38 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 1 1 1 5 5 1
39 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 5 4
40 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 5 5 4
41 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 1 2 2 5 5 4
42 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 1 2 2 5 5 1
43 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 1 2 2 5 5 1
44 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 1 2 2 5 5 4
45 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 1 2 2 5 5 4
46 1 2 1 1 1 1 2 2 1 1 1 2 2 5 5 1
47 1 2 1 1 1 1 2 2 1 1 1 4 2 5 5 1
48 1 2 1 1 1 1 2 3 1 1 1 4 3 5 5 1
49 1 2 1 2 1 1 2 3 1 1 1 4 4 5 5 5
50 1 2 1 2 1 1 2 3 1 5 1 4 4 5 1 5
51 2 2 1 2 2 1 3 3 1 5 1 4 4 5 2 5
52 2 2 1 2 2 1 3 3 1 5 1 4 4 5 2 5
53 3 2 1 2 2 1 3 4 1 5 1 4 4 5 2 5
54 4 3 1 2 2 1 3 4 1 5 1 4 4 5 2 5
55 4 3 1 2 2 1 3 4 2 5 1 5 4 5 2 5
56 5 3 2 3 2 1 4 4 2 5 5 5 5 5 1 5
57 5 4 4 3 4 1 4 4 2 5 5 5 5 5 2 5
58 5 4 4 3 4 2 4 4 2 5 5 5 5 1 5 2
59 5 5 5 3 4 2 5 5 2 5 5 5 5 3 4 5
60 5 5 5 3 5 2 5 5 2 5 5 5 5 3 4 5
61 5 5 5 4 5 4 5 5 5 5 5 5 5 3 4 5
62 5 5 5 5 5 4 5 5 5 5 5 5 5 3 4 5
63 5 5 5 5 5 4 5 5 5 5 5 5 5 3 4 5

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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

“Factura negociable y su relación con el financiamiento de las mypes

TESIS PARA OBTENER EL TÍTULO PROFESIONAL DE:

Página del jurado

El presente trabajo está dedicado, en primer lugar a

Agradezco principalmente a Dios, por haberme

Agradezco a mi madre por apoyarme en todo

Agradezco a los profesores del curso de

En tal sentido asumo la responsabilidad que corresponda ante cualquier

Lima, 07 de Julio de 2016

Señores miembros del jurado calificador:

En cumplimiento del reglamento de Grados y Títulos de la Universidad César

El presente trabajo de investigación está estructurado bajo el esquema de 8

Crédito Bancario .......................................................................................................................... 25

El presente trabajo de investigación, tiene por objetivo Determinar de qué

La investigación se trabajó con la teoría de Modigliani y Miller prestigiosos

El tipo de investigación correlacional, el diseño de la investigación es no

En la presente investigación se llegó a la conclusión que la factura negociable

Palabras claves: Factura, negociable, financiamiento, titulo, valor.

The type of correlational investigation, the research design is non- experimental

Keywords: negotiable, invoice, financing, title, value.

1.1 Realidad Problemática

A fin de promover el desarrollo y crecimiento de la micro, pequeña y mediana

Frente a este problema de falta de liquidez de la micro, pequeña y mediana

1.2 Trabajos previos

Se encontraron las siguientes tesis en las universidades: Universidad Nacional

Palacios (2011), presentó la tesis titulada: “Análisis del régimen legal de la

Señala que el objetivo general de su investigación es “Demostrar que la factura

Así mismo concluye que las operaciones comerciales al crédito en el mercado

Además concluye que el relanzamiento de un instrumento cambiario con las

Vílchez (2014), presentó la tesis titulada: “La Aplicación del Factoring,

Señala que el objetivo general de su investigación es “Determinar si la

El autor concluye que los resultados obtenidos han determinado que la

Así mismo concluye que se ha determinado que el anticipo de los créditos

inciden positivamente en la toma de decisiones de inversión y financiamiento de las

Además concluye que se ha comprobado que la rotación de inventarios, la

Señalan que el objetivo general de su investigación es “Determinar la influencia

Los autores concluyen que las fuentes de financiamiento han influenciado de

Además concluyen que finalmente se determina como resultado de la

Señalan que el objetivo general de su investigación es “Analizar al factoring

Los autores concluyen que el factoring permitirá a las empresas obtener

Bustos (2013), presentó la tesis titulada: “Fuentes de financiamiento y

Señala que el objetivo general de su investigación es “Desarrollar una

El autor concluye que dentro de los mercados financieros los rendimientos se

tener la posibilidad de acceder a un financiamiento, sin embargo, en ocasiones, las

Rocha (2011a), presentó la tesis titulada: “Estrategias de Financiamiento de las

Señala que el objetivo general de su investigación es “Analizar las estrategias

El autor concluye que las Pymes panaderas de Valledupar Colombia utilizan

1.3 Teorías relacionadas al tema

Requisitos de la factura negociable

Caballero (2013a), menciona que debe contener los siguientes requisitos: La

Ley N° 29623 (07.12.2010)

Objetivo de la Ley N° 29623

Aladro, Ceroni, y Montero (2011), menciona que es una herramienta financiera

Factoring sin Recurso

Salas (2015b), menciona que la empresa de factoring asumirá todo el riesgo de la

Factoring con Recurso

Teoría Científica del financiamiento

Teoría de Fuente de Financiamiento

Kong y Moreno (2014b), menciona que “es abastecerse de los diferentes

Montoro, De castro, y Díez (2014a), manifiesta que es el lugar donde o a través

Montoro et al. (2014b), manifiesta que es un grupo de instituciones que están