Gestion Actif Passif en Assurance

Cas spécifique des unités de compte

Mohamed Najed KSOURI

najed@erm-partners.com

2018
Plan

1 Typologie de produits Unités de compte

2 Provisions pour Unités de compte

3 Évolution possible du marché

Najed KSOURI (najed@erm-partners.com) Gestion Actif Passif en Assurance 2018 2 / 22

 Typologie de produits Unités de compte

Plan

1 Typologie de produits Unités de compte

2 Provisions pour Unités de compte

3 Évolution possible du marché

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 Typologie de produits Unités de compte

Les contrats en unités de compte et multi-supports

Contrairement aux contrats d’assurance vie en Dinars, les contrats en Unités de compte se caractérisent par une
garantie exprimée par un nombre de parts.
Les sommes versées par le souscripteur sont investis sur un ou plusieurs supports financiers. Ces supports peuvent
être variés : il peut s’agir de parts d’OPCVM (SICAR ou FCP), d’actions, d’obligations, de parts de sociétés
civiles de placements immobiliers (SCPI)

Cas pratique

Montant investi 10 000 Dinars nets de frais d’entrée dans un contrat adossé à une SICAV.
La SICAV est l’unité de compte de référence pour exprimer la valeur du contrat.
Si la part de la SICAV à la souscription vaut 1 000 Dinars, le souscription reçoit alors 10 parts soit 10 unités de
compte.

En fonction du nombre de supports proposés par l’assureur, le contrat sera qualifié de mono-support ou multi-
supports.
Les mono-supports
Ces contrats ne contiennent qu’un seul support d’investissement de référence (part d’un OPCVM obligataire,
par Exemple) pendant toute la durée du contrat ; il s’agit de celui qui a été choisi à la souscription.
Les multi-supports :
Ces contrats peuvent être constitués de plusieurs supports de placements (OPCVM obligataires, OPCVM
actions) qui évoluent dans le temps.
Dans le marché actuel, tous les contrats commercialisés sont des contrats multi supports. Ils permettent, à la
différence des contrats mono-supports, de transférer son épargne d’un support à un autre sans pour autant
suspendre son contrat.

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 Typologie de produits Unités de compte

Les garanties dans les contrats multi supports

Sur les contrats multi-supports, les garanties offertes par l’assureur dépendent du support choisi.

Deux cas sont possibles en fonction de l’investissement sur un fond en Dinars ou bien sur un support
exprimé en unités de comptes.

Les garanties sur l’investissement sur un fonds en Dinars

Les garanties sur l’investissement en unités de compte
Dans certains contrats en unités de compte une garantie facultative en cas de décès est souvent
proposée.

Modes de gestion
Pour déterminer les supports placés sur le contrat et gérer ensuite son épargne, le souscripteur a le
choix entre plusieurs modes de gestion :

Une gestion directe

Une gestion profilée
Une gestion automatisée
Une gestion sous mandats

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 Typologie de produits Unités de compte

Garanties planchers en UC

Principe

La garantie plancher ”en cas de vie” garantit en cas de vie de l’assuré au terme du contrat le versement d’un capital minimum,
en général le montant total des primes versées, et ce quelle que soit la valeur des unités de compte détenues à cette date.
La garantie plancher ”en cas de décès” consiste à garantir à un bénéficiaire, en cas de décès de l’assuré, un capital minimum
et ce quelle que soit la valeur des unités de compte détenues au moment du décès.
Le prix est alors généralement compris dans les frais de gestion.

Variantes

Il existe par exemple 4 garanties planchers différentes en cas de décès :

Garantie plancher simple : Le plancher est égal à la somme des versements réalisés, diminué des éventuels rachats, avances,
et intérêts non remboursés.
Garantie plancher majorée
Garantie plancher indexée
Garantie plancher cliquet

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 Typologie de produits Unités de compte

Garanties plancher

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 Typologie de produits Unités de compte

Contexte des Variable Annuities

Contexte économique
L’environnement actuel de l’épargne-retraite est caractérisé par :
des réformes des retraites et un allongement de la durée de vie qui rendent nécessaire la
constitution d’un complément de retraite par capitalisation,
des marchés financiers en pleine période de turbulence.

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 Typologie de produits Unités de compte

Contexte des Variable Annuities

Besoins des épargnants

Les épargnants souhaitent :
se constituer une épargne afin de financer la retraite (dont la durée s’allonge !),
se prémunir contre des perturbations des marchés financiers (Vs UC ”purs”),
obtenir des rendements intéressants (supérieurs aux produits euros classiques),
avoir des produits souples et personnalisables selon leurs besoins.

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 Typologie de produits Unités de compte

Variable Annuities : Principe

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 Typologie de produits Unités de compte

Variable Annuities : Sensibilité au marché

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 Typologie de produits Unités de compte

Variable Annuities : Garanties

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 Typologie de produits Unités de compte

Variable Annuities : Prix des garanties

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 Provisions pour Unités de compte

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 Provisions pour Unités de compte

Évaluation des engagements en Unités de compte

Article 12 : Arrêté du ministre des finances du 27 février 2001

Les provisions des contrats en unités de compte sont constituées pour enregistrer l’engagement de
l’entreprise d’assurance envers les assurés qui ont souscrit des contrats pour lesquels la garantie
n’est pas exprimée en dinars tunisiens mais en fonction d’un support constitué de titres et d’actions.
La valeur ou le rendement de ces contrats est déterminé en fonction de placements pour lesquels
le preneur supporte le risque ou en fonction d’un indice.

Principe comptable Principe économique

L’engagement correspondant à la ga-
rantie principale est inscrit au bilan
pour la valeur de marché des pla-
cements qui le représentent. Certains
assureurs dotent déjà des provisions
complémentaires.
L’engagement correspondant à la garantie princi-
pale est inscrit au bilan pour la valeur de marché
des placements qui le représente. La garantie plan-
cher peut être évaluée par actualisation des flux
probables au taux du marché par application de la
théorie des options.

Dérogation
Prudence comptable La garantie plancher ne fait pas l’objet d’un provisionnement spécifique,
puisque les actifs et les engagements sont comptabilisés à hauteur de la valeur de marché des
unités de compte. Des évolutions réglementaires sont toutefois envisagées pour comptabiliser cet
engagement.

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 Provisions pour Unités de compte

Ajustements ACAV

Les contrats en unités de compte ( ou contrat à capital variable) sont des contrats d’assurance sur la Vie, dont
la somme et les primes émises sont exprimées en unités de compte, constituées de valeurs mobilières ou d’actifs
figurant sur une liste arrêtée dans le Code des assurances.

Dès qu’un titre a été acheté, il fait l’objet d’un suivi particulier.

Lorsque ces titres sont affectés à la couverture d’un contrat, ils sont dits  parts affectées  et sont enregistrés
dans le compte 24  Placements représentants les provisions techniques afférentes aux contrats en unités de
compte .

Dans ce type de produits, bien que les actifs soient toujours la propriété de l’assureur, le risque est assumé par
l’assuré, qui accepte de voir l’épargne évoluer à la hausse comme à la baisse.

L’ajustement ACAV (Assurance à Capital Variable) donne l’écart constaté sur la valeur de la part entre
deux inventaires. L’assureur enregistre en comptabilité la somme de tous ces écarts, qu’ils soient positifs
(plus-value), ou négatifs (moins-value).

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Plan

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2 Provisions pour Unités de compte

3 Évolution possible du marché

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 Évolution possible du marché

Guerre des taux

Critères concurrentiels futurs

Meilleur produit = Meilleur taux !

Arrivée des comparateurs = Challenge !
Nécessité de taux concurrentiels pour attirer de nouveaux réseaux de distribution

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 Évolution possible du marché

Guerre des frais

Objectifs et contraintes

Nécessité de chargements plus concurrentiels pour améliorer la performance des produits.

Automatisation des processus pour réduire les frais.
Problématique de la provision pour frais de gestion.

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 Évolution possible du marché

Guerre des produits

Produits de tendance

TD en pourcentage du CRD
Unités de compte immobilière
Micro-épargne (Mobile, Internet)
Contrats de motivation avec PB Bonus

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 Évolution possible du marché

Niches de réseaux de distribution

Nouveaux réseaux

Les IMF (Enda, Advans, Microcred, Taysir, ...)

Les associations mutualistes (Nouveau projet de code des mutuelles)
Les cabinets de conseil (comptables, fiscalistes, actuaires, ...)
Les réseaux Forever !

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 Évolution possible du marché

Fin

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