Cambios continuos en la oferta existencias de dinero y el crecimiento económico del producto

SUPUESTOS TEÓRICOS

1. Precios y salarios flexibles,

2. Pleno empleo se mantiene de modo continuo,

3. La Ganancias del ingreso nacional de pleno empleo es constante,

4. La Riqueza se mantiene en forma de dinero y títulos (acciones),

5. El Valor real de los títulos es igual a las ganancias reales capitalizadas a la tasa de interés real
corriente,

6. La inversión real depende inversamente de la tasa de interés real,

7. El ahorro real depende inversamente de los saldos reales,

8. Los poseedores de riqueza dividen su riqueza entre dinero y títulos (acciones) en una
proporción determinada por la tasa de interés nominal (el costo de oportunidad de mantener
dinero). El sistema económico está en equilibrio; si están en equilibrio los mercados de bienes y
dinero.

Si la demanda-existencias y demanda-flujos43 de bienes de capital es igual a la ofertaexistencias y

oferta-flujos de bienes de capital; las tasas de interés y el Ingreso Nacional Nominal estarán en
equilibrio.

Este equilibrio no es completo, ya que la inversión implica: un incremento contínuo de la oferta de

bienes de capital, títulos y dinero; y un crecimiento de la producción; pero equivocadamente los
efectos de este incremento se ignoran por ser magnitud de "segundo" orden en el análisis de corto
plazo.

EN EL ANÁLISIS DE CORTO PLAZO ESE INCREMENTO TIENE DIMENSIÓN TEMPORAL

El fundamento implícito para ignorar ese incremento en el corto plazo deriva de un argumento
dimensional.

Ejemplo El incremento continuo de la oferta de bienes de capital K/K (la inversión I(t) ) difiere en
dimensión de la oferta-existencias de bienes de capital; dado que la inversión incluye una
dimensión temporal; lo que no ocurre con esa oferta-existencias de bienes de capital. En el corto
plazo, el incremento continuo de la oferta de bienes de capital se vuelve despreciable en relación
con la oferta-existencias de bienes de capital.

El incremento continuo de la oferta de bienes de capital a través del tiempo se expresa por la
función K(t) = Ko e(K/K) t K(t) → Ko cuando t → 0; la oferta-existencias de bienes de capital del
período t K(t) se aproxima a ser la oferta-existencias de bienes de capital del período cero Ko
cuando el período se hace corto.

En el análisis de corto plazo; la oferta-flujo de bienes de capital44 se ignora en relación a la oferta-

existencias de bienes de capital; y mediante un argumento parecido, la oferta-flujo de dinero y
títulos se ignoran en relación con la oferta-existencias de dinero y títulos. En el corto plazo, los
flujos son magnitudes de «segundo» orden en relación con las respectivas existencias iniciales.

Sin embargo, en el análisis de corto plazo, los flujos de bienes de capital, títulos y dinero deben
introducirse en forma explícita, para determinar el equilibrio de corto plazo de las tasas de interés
y el Ingreso Nacional Nominal.

Es falso suponer que debido a que en el corto plazo los flujos son infinitésimos en relación a las
existencias; esos flujos son magnitudes de «segundo» orden en relación a la tasa de interés

. El monto de los incrementos contínuos de la oferta de bienes de capital, títulos y dinero es

equivalente a la tasa de interés y no puede ignorarse46. Consideremos una economía con tres
tipos de Capital (bienes de capital, títulos y dinero) en manos de: Empresas Privadas y Familias; y
Sistema bancario y Estado