INGENIERÍA ECONÓMICA

ANÁLISIS DE DEPRECIACIÓN E IMPUESTO

Tema 3.2
ANÁLISIS DESPUÉS D E IMPUESTOS

ANÁLISIS DESPUÉS DE IMPUESTO.

Cuando se realiza un análisis económico es razonable preguntar si

dicho análisis debe hacerse antes o después de impuestos. Para
una organización exenta de impuestos (Por ejemplo, universitaria,
estatal, religiosa, fundación o corporación sin fines de lucro), el
análisis después de impuestos puede conducir o no a una decisión
diferente de aquella basada en un análisis antes de impuestos.
Aunque la alternativa seleccionada puede ser la misma, el análisis después de impuestos da
estimaciones mucho mejores de los flujos de efectivo y de la tasa de retorno anticipada para
una alternativa. Por estas razones, muchos analistas prefieren el análisis después de
impuestos. Generalmente, el análisis económico después de impuestos utiliza las mismas
mediciones de rentabilidad que el que se hace antes de impuestos. La única diferencia es que
se usan los flujos de efectivo después de impuestos (FEDI) en lugar de los flujos de efectivo
antes de impuestos (FEAI), con la inclusión de los gastos (o ahorros) por impuesto sobre la
utilidad, para luego hacer los cálculos de valor equivalente con el uso de una TREMA después
de impuestos. Las tasas impositivas y las regulaciones gubernamentales llegan a resultar
complejas y a estar sujetas a cambios, pero una vez que se han traducido a su efecto sobre los
FEDI, el resto del análisis después de impuestos es relativamente sencillo.

3.2.1 TERMINOLOGÍA BÁSICA PARA LOS IMPUESTOS SOBRE LA RENTA.

Hay impuestos federales y estatales que gravan la renta, la propiedad, y/o las transacciones. La
transferencia de riqueza mediante el mecanismo impositivo es una preocupación importante
de los gobiernos, y el pago de estos impuestos es una preocupación mayor de los que producen
ingresos.

Los impuestos establecen cargas sobre las utilidades que tienen como resultado una reducción
en su magnitud.

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Los impuestos sobre la renta constituyen simplemente, en relación con los estudios de
ingeniería económica, otra clase de gastos, pero que requiere un tratamiento especial.

Se describen a continuación los tipos principales de impuestos y su relevancia en cuanto a los

estudios de ingeniería económica.

Impuestos sobre la renta son los que se cargan a los ingresos de las personas físicas o a
empresas, con tasas que van en aumento según crecen los ingresos. Éstos se basan en los
ingresos netos después de efectuar las deducciones permitidas. Los ingresos incluyen las
ventas de mercancías y servicios al cliente, los dividendos que se reciben por las acciones, las
regalías y otras ganancias que sean consecuencia de la posesión de capital o de propiedades.
Las deducciones abarcan gran variedad de gastos, en los que incurre durante la producción de
los ingresos, sueldos, salarios, prestaciones, materiales etc. también son deducibles en
ocasiones, las pérdidas sufridas por incendios, robo, depreciación etc.

Impuestos sobre propiedad, son los cargados sobre terrenos, edificios maquinaria y equipo,
inventarios, etc. La cantidad de impuestos es función del valor estimado de los activos y la tasa
impositiva. Los impuestos sobre la propiedad no son habitualmente un factor significativo en
un estudio de ingeniería económica en comparación con los impuestos sobre la renta.

Impuestos sobre el consumo, son los que gravan la producción de ciertos productos tales como
el tabaco y el alcohol, y rara vez afectan las comparaciones económicas.

Renta bruta, incluye el total de ingresos provenientes de fuentes que generan rentas.

Gastos, son todos los costos en que se incurren mientras se hace una transacción comercial.

Renta gravable, Es la cantidad remanente sobre la cual deberán pagarse los impuestos, su
cálculo es como sigue:

Renta gravable = Renta bruta - gastos - depreciación

Ganancia de capital, Es la ganancia que se incurre cuando el precio de venta de una propiedad
depreciable (activos ) o una propiedad raíz ( tierra ) excede al precio de compra ( base no
ajustada ). El cálculo al tiempo de efectuarse la venta es :

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Ganancia de capital = precio de venta - base no ajustada

donde la ganancia de capital > 0. Si la venta ocurre dentro del año siguiente a la fecha de
compra, la ganancia de capital es designada como ganancia a corto plazo ( GCP ); si el período
de propiedad es mayor de un año, la ganancia es ganancia a largo plazo ( GLP ). La ganancia a
largo plazo y la ganancia a corto plazo se gravan en forma diferente.

Pérdida de capital, si el precio de venta es menor que el valor en libros, la pérdida es:

Pérdida de capital = valor en libros - precio de venta.

Los términos pérdida a corto plazo ( PCP ) y pérdida a largo plazo ( PLP ) se definen en forma
similar a la ganancia de capital, esto es, usando un año como punto de corte.

Depreciación recuperada ( DR ), si una propiedad se vende por una cantidad mayor que el valor
corriente en libros, el exceso es depreciación recuperada por la venta y debe considerarse y
gravarse como una renta gravable ordinaria, no como una ganancia de capital. Al momento de
la venta se calcula:

Depreciación recuperada = precio de venta - valor en libros

donde DR  0. Si el precio de venta excede al precio de compra o base no ajustada, se incurre

también en una ganancia de capital y toda la depreciación previa reclamada se considera
recuperada.

Pérdida de operación, cuando una organización experimenta una pérdida neta en lugar de
ganancia neta en un año, se dice que sufre una pérdida de operación. Por supuesto es
imposible anticipar las pérdidas de operación y de esta manera tenerlas en cuenta para un
estudio económico, pero el tratamiento tributario de pérdidas pasadas puede ser relevante en
un análisis

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3.2.2 ANANCIAS Y PÉRDIDAS DE CAPITAL

Una corporación incurre en pérdidas operacionales en los años cuando hay una pérdida neta en
lugar de una utilidad neta. Existen consideraciones tributarias especiales con el fin de equilibrar
los años malos y buenos. La anticipación de pérdidas operacionales y, en consecuencia, la
capacidad de tenerlas en cuenta en un estudio de economía, no es práctico; sin embargo, el
tratamiento tributario de las pérdidas en el pasado puede ser relevante en algunos estudios de
economía. La ganancia de capital es una cuantía del ingreso gravable en
la cual se incurre cuando
el precio de venta de un activo o propiedad depreciable excede el precio de compr original.

3.2.3 EFECTOS DE LO DIFERENTES MODELOS DE DEPRECIACION.

El modelo de depreciación que se utilice afecta la cuantía de los impuestos incurridos. Los
métodos acelerados, tales como SMARC, dan como resultado menos impuestos en los años
iniciales del periodo de recuperación debido a una mayor reducción en el ingreso gravable.
Para evaluar el efecto tributario de los modelos de depreciación se utiliza el criterio de
minimizar el valor presente de los impuestos totales. Es decir, para un periodo de recuperación
n, se debe seleccionar el modelo de depreciación con el mínimo valor presente para impuestos,
VP Impuesto’ donde:

3.2.4 ANÁLISIS DESPUÉS DE IMPUESTOS UTILIZANDO LOS MÉTODOS DEVALOR

PRESENTE, VALOR ANUAL Y TASA INTERNA DE RETORNO

En términos simples, el flujo de efectivo neto (FEN) es la cantidad de efectivo real resultante
que fluye hacia la compañía (la entrada, de manera que el neto sea positivo) o que sale de la
compañía (salida, de manera que el neto sea negativo) durante un periodo de tiempo,
generalmente, 1 año. El análisis del flujo de efectivo después de impuestos implica que se
utilizan las cantidades del flujo de efectivo neto en todos los cálculos para determinar VP, VA,
TR, o cualquiera que sea la medida de valor de interés para el analista. De hecho, el flujo de
efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo después de
impuestos (FEDI) con algunos términos adicionales del flujo de efectivo. En primer lugar se
debe concentrar en un flujo de efectivo neto de una alternativa introduciendo el costo inicial
del activo, el cual es un gasto de capital por una cuantía P y a menudo ocurre en el año 0 de la
vida de la alternativa. En segundo lugar, se debe introducir cualquier valor de salvamento, VS,
que es un flujo de efectivo positivo en el año n. Si se incluye el flujo de efectivo negativo
resultante de los impuestos, con cualquier consecuencia sobre los impuestos del VS
contabilizado en el IG, el flujo de efectivo neto anual para un análisis de ingeniería económica
después de impuestos es, en general.

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