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**
C
DESAG / MBA
THEME:
CONSTRUCTIONS :
" CAS DE LA COMPAGNIE SAHELIENNE D' ENTREPRlSES_CSE
*
IB
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PRESENTE PAR:
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M.BOUSSO SOU LEY MAN E
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M0061DESAG07 *
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2
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SOMMAIRE
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IllervIlell(:llervIle~1rS ----------------------------------------------------------------------ii
SIGLieS le1r i\BIlIeVli\1r10 NS -------------------------------------------------------------- Hi
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C
REMERCIEMENTS
• M. Aly TAMBOURA pour ton soutien tant financier et moral tout au long de
U
ma formation.
E
• Mme NDoye Haram TAMBOURA et son époux pour votre générosité; votre
soutien financier, matériel, moral; et pour votre esprit de solidarité et de
partage.
ii
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
SIGLES ET ABREVIATIONS
FR : Fonds de Roulement
E
iii
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
PT : Passif Trésorerie
RAO : Résultat des Activités Ordinaires
RE : Résultat d'Exploitation
RF : Résultat Financier
RHAO : Résultat Hors Activité Ordinaire
RN : Résultat Net
RS : Ressources Stables
SYSCOA : Système Comptable Ouest Africain
TN : Trésorerie Nette
C
iiii
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/M. TAMBOURA G. K.
iiiii
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
iiiiii
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
INTRODUCTION GENERALE:
opérateurs de jouer sur de multiples instruments financiers. Grâce aux liaisons par
satellite, à l'informatique et à Internet, la mondialisation se traduit par l'instantanéité
AG
des transferts de capitaux d'une place bancaire à une autre en fonction des
perspectives de profit à court terme. Les places boursières du monde étant
interconnectées, le marché de la finance ne dort jamais.
-B
restent en marge. Alors que beaucoup d'entre elles sont confrontées à un réel déficit
de financement et de rentabilité des capitaux investis. C'est pour faire face à ces
LI
besoins de financement des entreprises et des Etats, que les pays de l'UEMOA ont
O
créé une bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM) dont le siège est à Abidjan
TH
La bourse régionale des valeurs mobilières est un lieu ou se rencontre des agents à
EQ
financières sans conditionna lité bancaire est un vecteur non seulement pour attirer
E
les capitaux, mais aussi pour améliorer la gestion financière des entreprises à travers
une compétition ouverte fondée sur le résultat. En outre, cette initiative est très peu
envisagée, parce que l'entrée en bourse exige une gestion transparente et saine.
Au Sénégal sur plus d'une dizaine de milliers d'entreprises seule la Société National
de Télécommunication (SONATEL) est cotée à la BRVM.
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Quel type d'analyse financière à promouvoir par la CSE pour une meilleure utilisation
des opportunités qui lui sont offertes?
Quel type d'analyse financière doit elle appliquer eu égard aux spécificités de la
gestion et de l'environnement?
Autant de questions auxquelles nous essayerons d'apporter des réponses
satisfaisantes à travers l'analyse financière de la CSE.
Problématique:
C
La CSE est une entreprise qui évolue dans le secteur du BTP ; elle s'est donnée
ES
( Mali, Burkina Faso, Niger). Elle opère également en Gambie, en Sierra Leone et en
Guinée Conakry. Pour les différents produits qu'elle propose son principal client reste
l'administration publique de ces pays précités.
-B
Pour assurer son exploitation: payement des crédits fournisseurs, des impôts (TVA),
IB
des intérêts bancaires, le salaire des employés; l'entreprise doit disposer des
LI
L'une des difficultés rencontrées par la CSE est le retard de payement de l'Etat.
TH
Engendrant une cascade de répercussions négatives sur son image de marque, sur
ses rapports avec les fournisseurs.
EQ
2
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Pour pallier ces contraintes l'entreprise doit mettre en place une stratégie financière,
une planification financière, une gestion du service financier, une gestion de la
trésorerie qui est adaptée à ce contexte particulier.
croissance. Par ailleurs, il faut noter une concurrence accrue avec des entreprises
nationales et des firmes internationales qui cherchent chacune à augmenter leur part
ES
de marché.
Pour pouvoir survivre et se développer dans un tel environnement, la CSE doit être
AG
performante.
Donc il sera intéressant de savoir comment se porte la CSE.
-B
2004 -2006?
LI
2004-2006 ?
• Qu'en est il de la dynamique des flux sur la période 2004-2006 ?
EQ
3
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Intérêts de l'étude:
Démarche de l'étude:
IB
diagnostic financier.
O
• Analyse Financière:
L'analyse financière peut être définie comme un ensemble de réflexions et travaux
qui permettent à partir de l'étude de documents comptables et financiers, de
caractériser la situation financière d'une entreprise, d'interpréter ses résultats et
prévoir son évolution à plus ou moins long terme afin de prendre les décisions qui
découlent de ce travail de réflexion (J. P. Jobard: gestion financière de l'entreprise,
Sirey, 11 édition, page 429).
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• Diagnostic Financier:
La notion de diagnostic est ernpruntée à la médecine; c'est l'action qui consiste à
identifier une maladie en repérant ses signes ou symptômes.
Tout diagnostic comprend trois étapes:
- Identification des signes;
- Identification (désignation) de l'affectation;
- Enfin le pronostic et la thérapeutique proprement dite, qui consiste à
recommander des soins ou actions de corrections.
C
lieu, les signes qui révèlent des difficultés financières présentes ou à venir, comme
par exemple des tensions de trésorerie ou la baisse de la capacité
d'autofinancement.
AG
• Performance:
TH
• Rentabilité:
E
La rentabilité est la capacité d'un capital placé ou investi à procurer des revenus
exprimés en termes financiers (Lexique d'économie, Dalloz, 8e édition, page 606).
• Solvabilité:
La solvabilité mesure l'aptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements en
cas d'arrêt de son activité, et de liquidation (P. Vernimmen : Finance d'entreprise,
Dalloz, 6 e édition, page 61).
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
Plan de l'étude:
6
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
PREMIERE PARTIE:
C
ES
AG
7
Mémoire de fin de 3c cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Les acteurs et utilisateurs intéressés par l'analyse financière (avec des motivations
diverses) ou impliqués dans l'analyse financière peuvent être classés en 2 grandes
catégories: les acteurs « internes» et les acteurs « externes»
-B
1. Acteurs« internes » :
IB
Elle est qualifiée d'interne dans la mesure oü le gestionnaire a Dccès à toutes les
sources d'informations et où il connaît les problèmes de l'entreprise. Elle s'oppose à
O
l'analyse financière externe qui est menée par des analystes extérieurs ne disposant
TH
La richesse des sources de l'analyse interne lui permet de répondre à des besoins
multiples et ce de manière souvent exhaustive. On peut classer les objectifs qui lui
sont assignés en fonction des niveaux de décisions auxquelles elle s'intéresse.
U
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
permettre d'aider à corriger les écarts entre les objectifs fixés et les réalisations par
une identification des causes internes ou externes.
1.2 L'analyse financière du point de vue de l'actionnaire:
Les actionnaires actuels ou futurs peuvent avoir plusieurs préoccupations: la
rentabilité immédiate de leur investissement pour les actionnaires minoritaires jouant
en bourse (plus value en capital).
La rentabilité à long terme pour les actionnaires ayant fait un placement long
(dividendes et plus value en capital).
C
2. Acteurs« externes» :
2.1 L'analyse financière du point de vue des prêteurs:
Qu'il s'agisse d'un particulier, porteur d'obligations de l'entreprise ou susceptible d'en
-B
acquérir, d'une entreprise accordant un prêt ou une avance à une autre firme
(fréquent entre une maison mère et ses filiales), d'une banque ou de tout autre
IB
• les concurrents :
TH
comparative de ses forces et faiblesses par rapport aux firmes du même secteur
d'activité, cette connaissance permet de déceler les opportunités de développement
U
tout autant que les menaces pesant sur les parts du marché.
• Les partenaires commerciaux:
E
9
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
" est communément admis que l'analyse financière n'est pas une « science)} exacte,
c'est plutôt une technique (d'analyse) au service d'un « art }} (l'exégèse pertinente).
L'analyse financière est de (( porter une appréciation sur la situation financière
et les performances d'une entreprise ».
L'objet de la formulation d'un tel diagnostic est déterminée par l'environnement dans
lequel se meut l'entreprise, par la nature et la qualité du management qui l'anime,
C
par son passé et les perspectives qui s'ouvrent au secteur sur lequel elle intervient.
ES
il est possible de dégager deux constantes dans les objectifs de toute analyse:
il s'agit, d'une part de formuler un jugement de valeur sur la santé financière de
l'entreprise, d'autre part, et sur la base du jugement précédent, de fournir une
AG
Il est communément admis que la santé financière d'une entreprise est la résultante
O
trois notions:
- l'équilibre financier:
EQ
- La solvabilité:
E
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Conflit possible
-B
qui existent entre eux n'a que peu d'intérêt pour l'analyste. La connaissance de la
TH
structure financière d'une firme n'a d'utilité que si elle conduit à une réflexion sur la
rentabilité et la solvabilité. Il en va de même pour la rentabilité, dont un niveau élevé
EQ
12
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
en vigueur dans chaque pays, toute entreprise est dans l'obligation de procéder à
l'enregistrement et au traitement systématique des informations portant sur leur
IB
activité et leur patrimoine. La comptabilité fournit donc des données qui constituent la
« matière première brute)} pour l'analyste. Elle est par ailleurs soumise aux
LI
o Le Bilan:
Le bilan est le document comptable de synthèse qui regroupe le patrimoine
accumulé par l'entreprise, qui caractérise l'ensemble de ses droits et de ses
U
l'entreprise (c'est-à-dire tout ce sur quoi l'entreprise a des droits) et dans le passif,
toutes les obligations et engagements assumés (c'est-à-dire l'ensemble des
obligations auxquelles l'entreprise s'est engagée).
13
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
leur dépréciation. Cette dépréciation est reflétée par les techniques d'amortissement
et de provisionnement. Les actifs immobilisés contiennent des immobilisations
incorporelles, corporelles et financières.
AG
cycle d'exploitation, soumis dans la plupart des cas à une rotation rapide. Dans
chaque cycle, ils passent de la forme d'actif physique (les stocks) à celle des
IB
créances (les stocks de produits finis qui ont été vendus), puis de disponibilités (les
créances qui ont été payées).
LI
Les créances représentent ce qui a été vendu et non encore payé à l'entreprise.
L'actif circulant comprend aussi les disponibilités (argent en caisse, sommes
EQ
déposées sur des comptes bancaires) et les placements (argent disponible qui a été
placé, mais peut être récupéré en quelques jours) qui peuvent se transformer
U
14
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Les provisions pour risques et charges sont constituées en fin d'exercice pour couvrir
les risques identifiés inhérents à l'activité de l'entreprise, en ayant des montants
AG
calculés et des échéances incertaines (provisions pour litiges, pour garanties donner
aux clients, pour charges à repartir sur plusieurs exercices etc.)
-B
- Les dettes :
Les dettes représentent les ressources financières utilisées par l'entreprise pour une
période déterminer, issues de ses liens avec les fournisseurs, les banques, ,'Etat, le
IB
15
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/M. TAMBOURA G. K.
Financement interne,
TH
o L'état annexé:
U
pertinence partagée. Son utilité est fondée sur les besoins spécifiques non satisfaits
par le bilan, le compte de résultat et le TAFIRE. Il fournit aux utilisateurs des comptes
un référentiel de lecture et constitue un mode d'emploi pour la compréhension et
l'utilisation des autres états financiers annuels.
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Plusieurs retraitements doivent donc être réalisés pour le rendre lisible par l'analyste.
Les retraitements classiques portent sur:
AG
Le retraitement:
IB
Il se traduit par:
LI
Devant le nombre de chiffres et de lignes que comporte un bilan, il faut, pour les
besoins de l'analyse, s'efforcer de synthétiser en regroupant dans une même
E
17
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
Le Bilan Financier:
ACTIF PASSIF
Valeur Ressources
Propres
Immobilisées
Brutes
Dettes à
C
Valeurs d'Exploitation
LMT
ES
Brutes
AG
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Ce poste regroupe les comptes de tiers débiteurs, une fois retranchés les écarts de
conversion actif, mais avant provisions.
• Valeurs Disponibles:
AG
Capital Social
+ Réserves + Report à Nouveau
TH
- Non Valeurs
+ Résultat de l'exercice
EQ
+Subventions d'investissement
+ Part stable comptes courants associés
U
+ Amortissements et Provisions
E
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007! M. T AMBOURA G. K.
• les dettes à CT
Elles regroupent les dettes fournisseurs, les avances reçues des clients, les
emprunts à moins d'un an, les dettes à l'égard des sociétés apparentées et des
AG
associés dès lors qu'elles ne présentent pas un caractère stable, les effets et
warrants à payer.
-B
- le Fonds de Roulement
- le Besoin en Fonds de Roulement
U
- La Trésorerie.
E
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• Hypothèse 1 :
LI
(RS=AI
O
FRNG=O ~ (ou
TH
{ACB=PCB
Équilibre précaire et fragile à cause du risque qui pèse sur la réalisation de l'actif
EQ
circulant.
U
• Hypothèse 2 :
E
(RS> AI
FRNG >0 ~ (ou
{ACB> PCB
Le FRNG constitue une marge de sécurité, donc il faudra apprécier le caractère
suffisant ou pas du FRNG.
21
Mémoire de fin de)e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• Hypothèse 3 :
(RS<AI
FRNG <0 ~(Ou
(ACB<PCB
La norme d'équilibre n'est pas respectée et il y'a présomption de difficultés en termes
d'équilibre financier.
1.2.1 Définition:
Le Besoin en Fonds de Roulement indique le montant des financements nécessaires
ES
d'Exploitation (BFE) ;
LI
le BFHE
1.2.2 Calcul du BFRE et du BFRHE:
TH
:::::? LE BFRE:
EQ
Stocks et en-cours
E
22
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
=> LE BFRHE
BFRHE = Actifs circulants hors exploitation - Passifs circulants hors exploitation
Son calcul se présente comme suit:
Créances hors exploitation
+ Titres de placement
+ Charges constatées d'avance hors d'exploitation
Dettes hors exploitation
Produits constatés d'avance hors exploitation
C
ajoutée dégagée par l'entreprise. Les entreprises à valeur ajoutée faible et à cycle de
fabrication court (secteur commerce) ont des besoins en FR exploitation faibles ou
LI
besoins en FR importants. C'est le cas des entreprises qui accordent des délais de
paiement longs et qui ont beaucoup de stocks (industries d'équipement), tandis que
EQ
23
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
TN = FR- BFR
ES
=> On peut l'obtenir directement aussi à partir du bilan comptable, par différence
entre l'Actif Trésorerie (AT) et le Passif trésorerie (PT) :
TN=AT - PT
AG
FR - BFR = TN
-B
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
élaborées telles que les fonds de roulement, la valeur ajoutée, l'excédent brut
ES
d'exploitation. Selon les éléments qui sont comparés, les ratios donneront une
information susceptible d'informer l'analyste financier sur un des nombreux aspects
de l'entreprise qu'il souhaite mettre en valeur: rentabilité, indépendance financière,
AG
etc5 .
2.2 Utilités et précautions dans l'utilisation des ratios:
-B
analyser
o Choisir des ratios peu nombreux, simples, significatifs dont les
U
- Dans l'interprétation
o les ratios utilisent des données ne rendant pas compte de la
saisonna lité éventuelle de l'activité.
o l'inflation provoque un accroissement fictif des données.
o Analyser les ratios dans le temps (3 ou 5 ans) dans l'espace (secteur
ou branche) et avec les objectifs propres de l'entreprise.
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Valeur Ajoutée
C
Production
• Frais de personnel
Production
Mesure l'efficacité de la main d'œuvre.
-B
Effectif
Qui mesure la productivité de la main d'œuvre.
LI
• Valeur ajoutée
O
Effectif
Qui mesure le rendement apparent de la main d'œuvre.
TH
• Charges de personnel en %
Impôt sur le résultat
U
• Frais financiers
E
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Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Amortissements cumulés
Immobilisations brutes amortissables
Permet de déterminer le degré d'usure de l'outil de production, jusqu'à 70%
satisfaisant et à partir de 85% obsolète.
• Le ratio d'intensité d'investissement:
C
ES
Investissements nets
Dotations aux amortissements
Supérieur à 1, l'entreprise mène une politique de croissance; inférieur à 1
AG
ÉqUipement productif
Effectif moyen
LI
production dans l'entreprise et peut renseigner par son évolution, sur l'ampleur et le
rythme de la substitution du capital au travail.
TH
• La rentabilité d'exploitation
• La rentabilité économique
U
• La rentabilité financière
E
EBE
CHIFFRE D'AFFAIRE
Il montre la capacité de l'entreprise à secréter des excédents destinés à couvrir le
coût des capitaux engagés dans l'entreprise (amortissements, frais financiers, et
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Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
RESULTAT D'EXPLOITATION
CHIFFRE D'AFFAIRE
Il mesure la performance de l'entreprise sur le plan commercial et industriel,
indépendamment de la politique financière.
C
RESULTAT NET
CHIFFRE D'AFFAIRE
AG
Ce ratio est moins significatif que les deux précédents car le calcul du résultat net
suppose la prise en compte des charges d'amortissement et de provisions.
-B
~ La rentabilité économique:
• Le ratio de rentabilité économique brute:
IB
EBE
LI
CAPITAL ECONOMIQUE
O
RESULTAT NET
EQ
CAPITAUX PROPRES
Ce ratio de rentabilité financière nette doit sur longue période être en principe
U
Emprunts
- _ _ _ _ <3ans
CAF
28
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Sauf cas exceptionnel la pratique bancaire limite à trois ans de rentabilité le montant
possible de l'endettement à terme.
• Ratio d'indépendance à long terme:
CAPITAUX PROPRES
>1
EMPRUNTS
/1 exprime le degré d'autonomie financière, au sens « long}) du terme.
C
Economiquement, (et juridiquement, selon les lois sur la faillite) il est supérieur à
ES
l'unité.
• Ratio de financement des immobilisations:
AG
RESSOURCES STABLES
>1
-B
ACTIF IMMOBILISE
Ce ratio est le ratio du fonds de roulemp.nt s'il est inférieur à 1 le FRNG est négatif.
• Le ratio d'équilibre financier:
IB
LI
RESSOURCES DURABLES
O
>1
ACTIF IMMOBILISE + BFG
TH
Si ce ratio est inférieur à 1, une partie du BFG est financée par des CBC.
=> Les ratios de liquidité
EQ
ACTIF CT
E
PASSIF C T
Ce ratio, qui intéresse les créanciers à court terme, et notamment les fournisseurs et
les banquiers, permet d'avoir, de manière grossière, une première approche du
potentiel de solvabilité. Pour les entreprises du secteur commercial (grande
distribution par exemple), ce ratio est généralement très largement inférieur à 1 (et
tend même vers 0) bénéficiant structurellement d'un très long crédit fournisseur
(jusqu'à 180 voire 300 jours dans certains cas).
29
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Passifs CT
- Matières premières:
LI
CAHT
Ce ratio mesure en nombre de jours, le délai d'écoulement des matières premières.
TH
- Produits finis:
EQ
pour la vente.
=> Rotation des clients :
30
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
mieux 2 à 3 mois plus tard, est quelque peu sujette à caution. Le {( stock)} est par
ailleurs une somme algébrique, une résultante: il s'obtient par différence entre des
LI
flux positifs et des flux négatifs, des entrées et des sorties; c'est un solde, une
O
balance.
TH
EQ
U
E
31
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
de cash-flow) 5.
et représente la totalité des biens et des services produits au cours d'un exercice.
C'est l'expression de l'activité globale de l'entreprise. Cet indicateur s'obtient par
l'addition des éléments suivants:
EQ
Qe = Qv +/- Qs + Qi
La production de l'exercice est un indicateur qui permet une appréciation globale de
l'activité de l'entreprise. Dans les analyses plus fines, il faut tenir compte du
caractère hétérogène de la valorisation de ses composants (la production vendue est
exprimé en prix de vente et la production immobilisée et stockée sont exprimées en
coût de production).
32
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
marchandises
1.3 Analyse de la valeur ajoutée:
L'activité de l'entreprise peut être soit de produire et de vendre des biens de
AG
La méthode soustractive,
O
La méthode additive.
1.3.1 La méthode soustractive:
TH
(loyers, sous-traitance, publicité, en bref, tout ce qui est facturé par des fournisseurs
E
extérieurs à l'entreprise).
1.3.2 La méthode additive:
La valeur ajoutée est une richesse créée par l'entreprise, et destinée à rémunérer
ses différents partenaires. Ainsi, la VA peut se calculer aussi par l'addition de tous
les postes qu'elle rémunère: les salaires et charges sociales; les impôts et taxes;
les amortissements; les intérêts; le résultat net.
La VA est un indicateur de mesure plurivalent. Elle permet l'appréciation de la
dimension de l'entreprise, de sa taille économique. Si le chiffre d'affaires exprime la
33
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
structure du chiffre d'affaire reflète donc la proportion existante entre les différentes
O
Chiffre d'affaires: à l'exportation, par types d'activité, par groupe de produits, par
type de distribution, par catégorie de clientèle, par vendeurs, par technologie. par
U
marge, etc.
E
Les outils les plus courants pour analyser les structures obtenues avec les critères
précédents sont:
Le poids relatif en % de chaque structure analysée;
- Les coefficients de concentration;
- Les courbes ABC;
- Les histogrammes de fréquences;
Les histogrammes de densité (tableau de pénétration).
34
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Il faut remarquer que le chiffre d'affaires évolue sous l'influence d'un ensemble de
facteurs externes et internes: facteurs du marché (environnement concurrentiel),
l'inflation, importance de la part matière dans le coût de revient des produits, les
facteurs techniques, politique de prix de vente, etc.
2. Analyse des indicateurs de résultat:
Le compte de résultat, qui regroupe les produits et les charges par type d'activité,
permet le calcul des indicateurs suivants des résultats intermédiaires: la marge brute
sur matière, l'excédent brut d'exploitation, le résultat d'exploitation, le résultat
C
L'EBE est le premier solde intermédiaire de gestion qui représente une signification
en termes de rentabilité. Il indique la contribution de l'exploitation à la formation des
U
EBE
= (VA + Subventions d'exploitation) - (impôts et taxes + charges de personnel)
35
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
rentabilité. " est le plus souvent négatif dans les entreprises industrielles et
commerciales.
AG
exceptionnel s'obtient comme la différence entre les produits et les charges non liés
à l'activité normale et habituelles de l'entreprise. " est déterminé à partir des
opérations effectuées à titre exceptionnel par l'entreprise.
36
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
Le résultat net de l'exercice, concrétisé par le profit ou la perte, caractérise tous les
C
La CAF est un surplus monétaire net global. Le qualificatif de « net» signifie que cet
indicateur est calculé après impôt. Le caractère global s'explique par le fait qu'il est
LI
généré par toute l'activité de l'entreprise. La CAF tient compte de toutes les activités
O
37
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Financières
ES
Exception nelles
- Reprises sur provisions
D'exploitation
AG
Financières
Exceptionnelles
-B
=Capacité d'autofinancement
O
38
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
A l'inverse d'un {{ stock» qui se mesure et n'a de sens qu'à un instant t, le flux
s'appréhende sur une période. Il résulte d'un processus cumulatif, alors que le stock
LI
ventes d'une période de référence tandis que le compte courant bancaire (qu'il soit
inscrit à l'actif ou au passif) est un solde, la différence entre des opérations débitrices
TH
Par conséquent, l'analyse dynamique, fondée sur les flux du compte de résultat,
E
39
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
C DEUXIEME PARTIE:
ES
AG
-B
IB
40
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
En 1976 Fougerolle vend sa participation au capital, la CSE devient alors une affaire
ES
totalement africaine.
AG
CSE décrochera d'importants marchés de travaux routiers pour une enveloppe totale
O
de 5 Milliards de F CFA.
TH
L'année 1988 a été marquée par un évènement majeur dans la vie du groupe. Le
E
Directeur Général Aliou SOW a été désigné « Entrepreneur Africain de l'année)} par
« Jeune Afrique Economie }}.
La Guinée Conakry rentre dans les activités de la CSE au cours l'année 1992, par la
réhabilitation des pistes rurales Gaoul et Koundara. Financement USAID : 2,3
Milliards.
41
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
Niger (2002).
AG
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E
42
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
contrôler.
3. La Direction Administrative Financière:
La Direction Administrative Financière assure la gestion de toutes les opérations
AG
• Le Bilan
• Le compte de résultat
IB
• Le TAFIRE
• Les états annexés
LI
Dans le secteur des travaux publics, la réussite d'une société est liée à la valeur des
hommes. Consciente de cette vérité, la CSE ne ménage aucun effort pour s'assurer
EQ
Son rôle est de recruter des ouvriers, conducteurs d'engins, chefs de chantier,
E
43
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
5. La Direction du Matériel:
La Direction du Matériel est chargée de mettre à la disposition des chantiers du
matériel dont ils ont besoin pour exécuter les travaux. De plus elle doit assurer
l'entretien du parc matériel de l'entreprise.
L'importance du parc matériel de la CSE prouve ses capacités:
• A terrasser plus de 1 000 000 m3/mois
• A exécuter en corps de chaussée et revêtement superficiel plus de
50kms/mois
C
• 15 Pelles
• 38 Niveleuses
-B
les chantiers ont besoin pour assurer leur fonctionnement. Pour ce faire, elle doit
O
chercher des fournisseurs qui peuvent offrir les produits à un prix minimum, au délai
le plus court avec la qualité requise. Ce travail est effectué par le service
TH
transit.
7. La Direction Bâtiment:
La Direction Bâtiment est divisée en deux services; le service travaux bâtiments et
génie civil et le service études bâtiments et génie civil.
Le service travaux bâtiments et génie civil doit exécuter les différents projets de
bâtiments de l'entreprise. La réalisation des projets bâtiments obéît à une certaine
organisation qui s'établit comme suit: chaque projet est conduit par un directeur des
travaux qui est le relais entre l'administration générale et le maître d'ouvrage directe.
44
Mémoire de fin de 3" cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Le maître d'ouvrage est secondé par le conducteur des travaux qui indique les
principaux axes d'exécution du projet; lui aussi est secondé par le chef de chantier
qui est l'exécutant permanent. Ce dernier est accompagné par son personnel
composé par un chef d'équipe, par les ouvriers et les manœuvres.
Le service études bâtiments et génie civil doit:
• Etablir les dossiers techniques de soumission aux appels d'offres;
• Etudier la faisabilité des projets et mettre place un planning d'activité;
• Dresser la liste du matériel et du personnel pour la réalisation des projets;
C
Pour répondre aux exigences des clients, la direction a choisi d'orienter récemment
tous ses efforts vers la certification ISO 9001 versions 2000.
-B
travail.
O
5. communication et coordination
6. Environnement, sécurité et hygiène.
Les objectifs assignés à chaque responsable et pilote de processus devront être
cohérents avec ces axes d'amélioration.
Dans cette perspective, pour mener à bien cette politique, un coordonnateur
management qualité a été nommé pour:
) Faire respecter les directives du manuel;
45
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
46
Mémoire de fin de 3< cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Chaque analyste qu'il soit banquier, directeur financier, analyste d'une société de
C
intégrant dans sa démarche, des paramètres ou méthodes, que tel autre ne retient
pas forcement.
AG
Ainsi l'analyse financière de la CSE que nous allons mener repose sur les données
fournies par les états financiers annuels de 2004, 2005 et 2006. Et des entretiens
-B
La conduite de cet Examen financier s'exercera sur des points cruciaux, qui sont:
• Etude de la solvabilité et de l'équilibre financier CSE 2004-2006 ;
LI
47
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
capitaux propres.
LI
O
TH
EQ
U
E
48
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
ACTIF CIRCULANT 49744 58850 86959 18% 48% 52% 52% 61%
AG
1
TOTAL ACTIF 96331 114129 143631 18% 26% 100% 100% 100%
• L'Actif Immobilisé:
LI
Ce sont les éléments qui ont une durée de vie longue dans l'entreprise.
Au cours des trois dernières années ont constate une augmentation de l'Actif
O
Immobilisé. Par contre nous observons une diminution de son poids dans le total
TH
Ce sont les éléments qui, en raison de leur destination cu de leur nature, ont
vocation à se transformer au cours du cycle d'exploitation.
Le pourcentage de l'Actif Circulant dans le Total Actif n'évolue pas entre 2004 et
U
• La Trésorerie Actif:
Elle regroupe l'ensemble des disponibilités en (Banque, Caisse, CCP) et les titres de
placement de l'entreprise.
Elle représente en moyenne 1% du total Actif au cours des trois années.
6 VR : Variation Relative
7 PPTA : Pourcentage du Poste dans le Total Actif
49
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
PASSIF CIRCULANT 35241 48692 72 355 38% 49% 37% 43% 50%
TOTAL PASSIF 96331 114129 143631 18% 26% 100% 100% 100%
par l'entreprise.
Nous constatons une augmentation des Ressources Stables entre 2004 et 2006,
IB
provoquée par une évolution des capitaux propres. Il faudra signaler par contre une
diminution régulière du Pourcentage des Ressources Stables dans le Total Passif,
LI
• Le Passif Circulant:
Le Passif Circulant comprend les ressources d'exploitation et les ressources hors
TH
exploitations.
Nous observons une croissance du Passif Circulant de 2004 à 2006 ; en plus une
EQ
• La Trésorerie Passif:
E
Elle regroupe l'ensemble des crédits de trésorerie et des découverts effectués par
l'entreprise.
Elle oscille entre 1 017260090 F CFA en 2004 et 4 418367771 F CFA en 2006.
Cette évolution est due aux montants des découverts bancaires qui progressent de
270013190 F CFA en 2004 à 4 418367771 F CFA en 2006. Ce qui explique le
montant élevé des frais financiers pendant l'année 2006.
50
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/M. TAMBOURA G. K.
Le FRNG est positif au cours des trois exercices (2004, 2005,2006). Cependant nous
constatons à la CSE, que le FRNG n'est pas stable, une décroissance de 43% et de
29% respectivement en 2005 et en 2006 ; par rapport à 2004. Cette perte de niveau
du FRNG en 2005, et en 2006 par rapport à 2004 est due à l'accroissement rapide
des Actifs Immobilisés par rapport aux Ressources Stables. Cette évolution est due à
l'augmentation des terrains notamment l'acquisition du « Golf» en 2005. L'une des
causes du déficit de trésorerie enregistré en 2005 et en 2006.
51
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
trois années (2004, 2005,2006). Par ailleurs, il chute de 30% en 2005 ceci s'explique
E
par une augmentation du crédit fournisseur qui est passé de 10 097 796 320 F CFA
à 11 121 125235 F CFA respectivement en 2004, et en 2005. Ensuite le BFG croît
de 44% en 2006 ce qui est dû à un accroissement des en-cours qui sont passés de
50 Milliards F CFA (2005) à 71 Milliards (2006). Cependant il faut noter, que les
en-cours représentent le stock de production que l'entreprise doit réaliser pendant la
durée des projets. Alors que le BFG est calculé annuellement, ce qui gonfle son
montant.
52
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
TN =FRNG - BFG
2006 les trésoreries sont négatives. Donc en 2004, les ressources longues financent
les immobilisations et le BFG. Tandis qu'en 2005 et en 2006 le FRNG n'arrive pas à
couvrir l'intégralité des BFG. Ce qui explique le montant élevé des découverts qui
sont de 2 Milliards F CFA (2005) et de 4 Milliards F CFA (2006). La CSE est obligée
de recourir aux emprunts et aux découverts pour renforcer sa capacité de
financement.
53
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Tau x de vétusté comptable Amort. Cumul. IActif Immobilisé 81% 71% 75%
C
ES
l'entreprise.
De 2004 à 2005 le Taux de valeur ajoutée ne varie pratiquement pas (2004: 21% ;
2005 : 20%). Mais en 2006 il baisse à 12% ce qui révèle la mauvaise santé
IB
financière de l'entreprise au cours de cette année. Cette diminution peut être due à la
LI
hausse des cours des matières premières (essence, produits pétroliers et dérivés).
O
En effet, Le montant global des achats (achats de matières premières, autres achats)
est de 25020730 801 F CFA et de 27301 303590 F CFA respectivement en 2004,
TH
et en 2006. Ce qui correspond à une augmentation de2 280 572 789 F CFA du
montant des achats. Cependant il ne faudrait pas surtout penser que l'augmentation
EQ
54
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
La part des charges de personnel dans la VA croît régulièrement pendant les trois
TH
personnel dans la VA Soit une chute brutale de la VA, ou une augmentation des
charges de personnel. En effet, nous constatons une baisse de la VA qui passe de
10 Milliards F CFA en 2004 à 5 Milliards F CFA en 2006 (une diminution de 50%).
U
Pour les raisons que nous avons cité au niveau du Taux de la VA.
E
Outre, entre 2005 et 2006 les charges de personnel ont connu une évolution non
négligeable: 4, 8 Milliards F CFA en 2005 contre 5,7 Milliards F CFA en 2006 soit
une augmentation de 908 Millions F CFA
• L'Etat:
La proportion des impôts sur le résultat dans le montant de la VA est égale en
moyenne à 2% au cours des trois années d'études.
9: 1OO%-Charge de personnel (%)-Etat (%)-Prêteurs étrangers (%)-Entreprise et ses Actionnaires (%)
55
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• Prêteurs Etrangers:
Le pourcentage des frais financiers dans la VA subit d'abord une baisse de 1% en
2005 ; avant de connaître une hausse de 4% en 2006. Cette augmentation est due à
la situation déficitaire de la trésorerie en 2006, ce qui a poussé la CSE à augmenter
ces découverts de 95% en 2006 et ces dettes financières de 11 % pendant la même
année.
• L'Entreprise et ses Actionnaires:
Le taux de l'entreprise et des ses actionnaires (amortissement, provision et résultat)
C
dans la VA ne cesse de décroître, et fini par être négatif en 2006 (- 14%). Pour
assurer une rentabilité à la CS ce qui permettra de rémunérer les actionnaires, la
ES
56
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
.. , .,
,--_R-=-e-=-n-=-ta=b-=-II-=-:;.Ite-,--,---,FI=n=anc:..:c,-,-Ie=r-=-e_~.R:....;.é;;;...;s,-,-u=lta::.;.t-=-N=-=--=eUÇapltaux prop~e~s,-,-:_......c4..:..cYo'------"-'--0=-:Y<=o
0 0 0
_L-_-3.:...:Y<:..:..o,--
• La Rentabilité Economique:
ES
2006, la rentabilité économique est égale à zéro, cela est provoqué par un EBE
négatif, réalisé par l'entreprise pendant cette année. Donc en 2006, les capitaux
-B
Ce ratio détermine la rémunération nette des capitaux propres, et sera apprécié par
référence au taux moyen de rendement des placements sans risque.
LI
nous observons que pour les autres années c'est le contraire. Donc, au cours de
l'exercice 2005 et 2006, le placement des capitaux propres auprès des institutions
EQ
financières allait générer une rentabilité supérieure, à celle réalisée par la CSE.
U
E
57
Mémoire de fin de 3e cyGle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• Liquidité Générale:
C
De 2004 à 2006, nous observons une diminution de la liquidité générale, elle passe
de 1,11 (2004) à 0,95 (2006). Au cours de la période de l'étude, la liquidité est égale
AG
restreinte.
Au cours de la période de l'étude, elle baisse de 30% en 2005, pour ensuite
IB
58
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
Financier.
• Financement des Immobilisations:
C'est le ratio du fonds de roulement, s'il est supérieur à 1 alors le FRNG est positif.
AG
Dans notre étude, nous observons qu'au cours de l'exercice 2004 le ratio de
LI
l'équilibre financier est égal à 1,01, ce qui permet d'avoir une trésorerie positive.
O
Pendant les exercices 2005 et 2006, il est respectivement égal à 0,98 ; et à 0,95.
Donc, au cours de ces deux périodes une partie du BFG a été financée par des
TH
concours bancaires.
EQ
U
E
S9
Mémoire de fin de 3c cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
clients. La moyenne de ce ratio sur notre période d'étude est de 48 jours. Ceci
signifie que la CSE accorde plus de trois mois à ses clients, pour recouvrer ces
EQ
créances.
à l'entreprise par ses fournisseurs. La moyenne de ce ratio est de 103 jours. Cette
difficulté de payer les fournisseurs à des délais raisonnables est due aux déficits de
trésorerie enregistrés par l'entreprise et surtout à la spécificité du secteur BTP.
60
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
• les indicateurs d'activité CSE 2004-2006 (la production, la marge brute sur
matière, la valeur ajoutée et le chiffre d'affaire) ;
ES
61
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
1
PRODUCTION DE LA CSE 48803 39127 43443
60000
AG
50000
40000
30000
20000
-B
10000
IB
1_ PRODUCTION DE LA CSE 1
LI
O
62
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
100 000
80000
60000
40000
AG
20000
Elle diminue de 67% en 2005 pour augmenter de 25% en 2006. Sa valeur faible
E
63
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
12000
10000
8000
AG
6000
4000
2000
-B
0
2004 2005 2006
IB
UR .AJOUTEE DE LA CSE
LI
2005/2006 2004/2006
TH
64
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
70000
C
60000
50000
ES
40000
30000
20000
10 000
AG
Le chiffre d'affaire représente le montant des affaires réalisées par l'entreprise avec
EQ
chute de 57% en 2005. En 2006 nous constatons une baisse de 13% de son
E
montant.
65
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
66
Mémoire de fin de 3 e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
EBE DE LA CSE
8000
6000
4000
2000
o
-2000 -'--'-~zE A.!L~~"---
C
ES
en 2005. Ensuite en 2006 il baisse fortement de 112%. Ces chutes sont dues à la
diminution de la Valeur Ajoutée en 2005 et en 2006.
EQ
U
E
67
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
RE DE LACSE
3000~~~=~~~~~~,~~~~~~~~~
2000
1000
o
-1000
C
-2000 ~~~
ES
.RE DE LACSE
68
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
RF DE LA CSE
-100
-200
-300
-400
C
ES
2005/2006 2004/2006
VARIATION RELATIVE DU RF 458% 10%
-B
respectivement de 307 516 079 F CFA; à 5 800 806 F CFA. Cette forte diminution
du RF peut expliquer entre autre la baisse du résultat net de l'entreprise en 2006.
EQ
U
E
69
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
RAO DE LACSE
3000.--~---~-~~~~~~--·----------------,
2000
1000
o
-1000
-2000 -'--~-'-'---'--'----"-"---'------'-'----'-""'---'-~--'-~--'-'---'-'-'---'-'--'-'
C
ES
Le RAO subit une diminution tout long de l'étude, cette contre performance est due à
O
70
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
RHAO DE LA CSE
o
-10
-20
-30
C
ES
Le RHAO de la CSE en 2004 est négatif et égal à -28 122 536, par contre en 2005 et
O
en 2006 elle n'a pas effectué des opérations exceptionnelles, d'où leurs RHAO sont
TH
nuls.
EQ
U
E
71
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
RN DE LA CSE
C
ES
(la forme, la structure et le rythme des entrées), des ventes, de l'utilisation des
TH
observons en 2006 une chute du résultat de 996% par rapport à l'année 2005.
Cette chute brutale est causée d'une part, par la diminution du chiffre d'affaires de
3,2 Milliards, à l'augmentation des consommations intermédiaires de 7 Milliards, à la
U
aux amortissements et aux provisions de 737 Millions. D'autre part, par la diminution
du Résultat Financier qui a baissé de 458% en 2006.
72
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
CAF DE lA CSE
ES
6 000 ..,--,-.,..,.....",..~..."."..".-"....,,-,--,--,-
5000
4 000
AG
3 000
2 000
1 000
o
-B
1_ CAF DE lA CSE 1
IB
LI
2004/2005 2005/2006
O
73
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
AF DE LA CSE
6000 -r-------.,--.---:-:::-:----~,--,-~--_.,_,
C
5000
4000
ES
3000
2000
AG
1000
o
2004 2005 2006
-B
~----~~~----------~--
TABLEAU 34: la variation relative de l'AF CSE 2004-2006
O
TH
74
Mémoire de fin de 3" cycle, DESAG-MBA 2006-20071 M. TAMBOURA G. K.
CONCLUSION ET RECOMMANDATIONS:
L'analyse des états financiers de la CSE durant les exercices 2004,2005 et 2006,
nous a permis de faire un certain nombre de constats.
En effet l'analyse de la situation financière sur la période d'étude révèle l'entrée de la
CSE dans une nouvelle phase, de manque de performance, de déséquilibres
financiers et d'insuffisances de moyens de financements.
C'est ainsi que nous avons remarqué à travers notre diagnostic un fonds de
roulement net global insuffisant en 2005 et en 2006, ne couvrant pas les besoins de
C
financement global. Ce qui provoque une trésorerie négative sur les deux années
ES
d'études.
Aussi, il faut noter que d'une manière générale que les indicateurs de performances
AG
1. L'Augmentation du Capital:
LI
fonds de roulement net global faible au cours des années 2005 et 2006.
Cette faiblesse est due à l'insuffisance des capitaux propres pour financer les
TH
immobilisations. Nous pensons que pour remédier à cette situation la CSE doit
augmenter son capital. Elle pourra augmenter son capital, en envisageant des
EQ
l'augmentation du capital.
Le mode de financement proposé n'est pas contraignant pour la CSE parce que
d'une part, les apporteurs de capitaux sont les actionnaires de l'entreprise et leurs
investissements ne seront rémunérés que si le résultat net le permet.
75
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. T AMBOURA G. K.
du BTP.
AG
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E
76
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/M. TAMBOURA G. K.
BIBLIOGRAPHIE
OUVRAGES:
MEMOIRES:
O
2003. CESAG/DAKAR
de Dakar. CESAG/DAKAR
SITES WEB:
• www.groupecse.com
• www.diagnostic-entreprise.com
• www.vernimmen.net
77
Mémoire de fin de 3e cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
C
ES
AG
ANNEXES
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E
78
ANNEXE 1
BILAN
o d'identifiGstio n fiscale: 0041 0622G3 Exercice clos le: 31/12105 Durée (en mois) : 12
Exercice N Ex. N - 1
ACTIF
Brut Amort.lprov. .Nef
C
ACTIF IMMOBILISE ( 1)
ES
;. immobilisées
--~---- - -, •.. _-----.- --
:3 d'établissement et charges
AG
J, à répartir
j
;; Primes de remboursement
des obligations
-B
D Immobilisations incorporelles
,E Frais de recherche et de développement
IB
-- --'''--- --
.J .Te:rrains 4978 Ô:3Ô109 2710
TH
K Bâtiments 463794509
Immobilisations
U
Q Immobilisations financières
R Titres de participation 329900000 329900000
93635455 82644 916
BILAN
omination sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
d'identification fiscale: 00410622G3 Exercice clos le: 31J12105 Durée (en mois) : 12
Exercice N EX.N-l
ACTIF
et Net
C
Repon total Actif immobilisé 38 a91 343 901 15 692 067 363 B 703094457
ES
CIRCULANT_ ....
AG
;B Stocks
le Marchandises
-B
2975373512 2929819260
58 850 701 081 58 850 701 081 49 743 919 089
EQ
TRESORERlE-ACTIF
69455211 1553637049
, ---_.~--~----_.
- 10-
BILAN SYSTEME NORMAL
PAGE 3/4
BILAN
ominabon sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
. ASSIMILEES
2000000000 2000000000
AG
;E Ecarts de réévaluation
~F RéselYes indisponibles 402836098 40283609B
:;G RéselYes libres 4354113038
IB
4354113038.
;:;H Report à nouveau + ou- 2011 600341 322 650097
LI
8924740235 B 768549477
EQ
DA Emprunts 2814970470
E
BILAN
22_5D2875562
'ON Ric;ques provisionnés
LI
2261700519 1017260090
U
E
COMPTE DE RESULTAT
lmination sociale de l'entreprise' COMPAGNIE SAHELIENNE O'êNTREPRISES
Exercice Exercice
C
-·-·--IH-···_· ___ _
. RH - Variations de stocks . ( - ou +)
RI Transports 486449 308193701
LI
-.'--F.-. 870.49048
.C ' - ••• - - - - . - . - . ' - - - - - . _ . - : . : . - . _ - _ . _ _ _ .
-_ .. _-
-----~--
-
RL· -Aùt[ês charges 123047 153391292
TH
RQ
..
E
COMPTE DE RESULTAT
nomÎnation sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
d'identfficaiion fiscale: 00410622G3 Exercice clos le: 31/12105 Durée (en mois) : 12
Exercice Exercice
i· CHARGES ( 2èmepêlrtiE? }
~
1
C
"- ..
---~._--~-_._-~ _-~- -- _.~ -
309425425
Q.ç \
Pertes de change 83105003
.t:r6 Dotations aux amortissements et aux provisions
-B
'SF
IB
SH
--RDRS ACT-IVFfES-QRDINAleESll1;A,Qj . .
O
Valeurs comptables des cessions d'immobili~at~~;--' -.__._-'.. _.. _..- ··'1·•. _- ..•• - -._. - --
TH
Charges H.A.O.
EQ
SQ Participation destiâvaHleurs
SR Impôts sur le résultat 46540100 307393564
E
': ..... .
"
.. \:::~:..~ ...... .
.- ~ -- --
-
---- -- .. ------
13-
COMPTE DE RESULTAT
lamination SOCiale de l'entreprise: COMPAGI-JIE SAHEUENNE O'ENTREPRISES
'Exercice Exercice
- .N N- 1
C
ACTIVITE D'EXPLOITATION
ES
~._-----
.. _--~-._-._--
-. - --
r~
Ventes de produits fabriqués
.)
. "."
ro Travaux, services vendus 21 332 913 579 51 308651 972
.- .... - --~_.
-- -- ---- - ---- -
O
~ ~ ~ , " ,. ;.
Subventions d'exploitation
fl:- Autres, produits .. 48696557
U
E
-Q ~GEDEN'T-BRl:IT-8!..E-XP-bQl::r.AIJDbL:~2:,:9:2=7=36=B=9=2::6;:::;:l:~5;,7;;59;;.;1~9:..:.4-=84..:.:7_1 _ _ _ _ _ _ 1
T Transferts de charges
X RESU~TAT D'
, d'identification fiscale" 00.410622G3 Exercice clos le: 31/12/05 Durée (en mois) : 12
Exercice" ExercÎce
N .N-1.
C
TES--------------_w
,----- FINANC/ERES _____ _
-- -. --- --~-_._---
__ .
Ji Revenus financiers
------~.
5400
AG
.;..-_._"~_._--
Ul Produits H.A.O.
E
UM Reprises H.A.O.
UN Transferts de charges
JZ 1 68895024.4
BILAN
W d'identification fiscale: 00410622G3 Exercice clos le: 31/12106 Durée (en mois): 12
ACTIF IMMOBILISE ( 1)
ES
~ Charges immobilisées
~B Frais d'établissement et charges
à répartir
AG
Primes de remboursement
des obligations
ID Immobilisations incorporelles
-B
~G . Fonds dommercial
l.H Autres immobilisations incorporelles
LI
lU Immobilisations corporelles
4978030109 4978030
\J Terrains 49780301
O
463794 463794509
\K Bâtiments
TH
,iMatériel de transport
113500000
~ Avances et acomptes versés sur
Immobilisations
U
~Q Immobilisations financières
329900 329900000
E
13800929 15892067363
-9-
BILAN SYSTEME NORMAL
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BILAN
N° d'identification fiscale: 00410622G3 Exercice clos le: 31/12106 Durée (en mois): 12
Exercice N Ex.N-1
~éf ACTIF
Net
Report total Actif immobilisé 56 090 209 869 42 289 280 01 13800929 15 692 067 363
C
ES
ACTIF CIRCULANT
BB Stocks
BC Marchandises
-B
BF~Produits fabriqués
BG,',Créances et emplois assimilés
LI
, TRESORERIE-ACTIF
Titres de placement
Valeurs à encaisser
U
694552115
E
582256 694552115
BILAN
Dénomination sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
Sigle usuel: CSE
ASSIMILEES
ES
Primes et Réserves
CD Primes d'apport, d'émission, de fusion
CE Ecarts de réévaluation
-B
!
LI
7527028618 8924740235
ASSIMILEES (1)
_ ... 9 _ •
-11 -
BILAN SYSTEME NORMAL
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BILAN
DénomÎnation sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
Sigle usuel: CSE
Adresse: ROCADEFANN BEL AIR BP 609 DAKAR
PASSIF CIRCULANT
1065465158 1182379722
53417n4627 34 355 503 302
IB
TRESORERIE-PASSIF
O
TH
14617446
E
COMPTE DE RESULTAT
Dénomination sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
ACTIVITE DI EXPLOITATION
C
RA Achats de marchandises
ES
tP
AG
(1)
RP Charges de personnel 5710219 4801898
COMPTE DE RESULTAT
Dénomination sociale de rentreprise : COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
Réf
PRODUITS ( 1ère partie) Exercice Exercice
N N -1
TA Ventes de marchandises
ES
TG MARGE BRUTE SUR MATIE RES 33 983 752623 27 264 001 792
IB
Subventions d'exploitation
TL Autres produits 12646471
U
TS Reprises de provisions
TT Transferts de charges
TX RESULTAT D'EXPLOITATION
~--------~~~~~~~
Bénéfice (+) ; Perte (-)
-14-
COMPTE DE RESULTAT SYSTEME NORMAL
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COMPTE DE RESULTAT
Dénomination sociale de l'entreprise: COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
ACTIVITES FINANCIERES
ES
("!".
~_j) Dotations aux amortissements et aux provisions
-B
IB
Sl Charges H.A.O.
SM Dotations H.A.O.
TH
'.,,""
COMPTE DE RESULTAT
Dénomination sociale de rentre prise : COMPAGNIE SAHELIENNE D'ENTREPRISES
ACTIVITES FINANCIERES
UA Revenus financiers 7500000 8130157
Reprises de provisions
Transferts de charges
-B
IB
LI
(+ ou -) (1 279691 61 202730858
TH
UJ
UN Transferts de charges
E
UP RESULTAT H.A.O. (+ ou -)
~------------~~------------~
UT TOTAL GENERAL DES PRODUITS 46 288 766 164 39 442 830 511
uz RESULTAT NET
~~~~~~~eft~~
Bénéfice (+) ; Perte (-)
e
Mémoire de fin de 3 cycle, DESAG-MBA 2006-2007/ M. TAMBOURA G. K.
l)l:l)/C;~C;l: ---------------------------------------------------------------------------------------------i
1?l:1v.rl:1?C;/l:1v.rl:1V1'~ ----------------------------------------------------------------------------------;;
~1GLl:~ l:1' ~ BI? l:VI~ 1'1OIV ~ ------------------------------------------------------ ---------------iii
LI~ l'l: l) l:~ l'~ B Ll:~ UX --------------------------------------------------------------------------iiiii
L/~l'l: l)l:~ I=IGUI?l:~ ----------------------------------------------------------------------------iiiiii
C
Problématique -------------------------------------------------------------------------------------------2
Objectif gé néra 1de l' étude ----------------------------------------------------------------------------3
AG
~1~LIOC;RAfl~IE -------------------------------------------------------------------------------------77
ANNEJ<ES ----------------------------------------------------.-------------·----------------~----·----78
-B
IB
LI
O
TH
EQ
U
E