30/04/2018 10 traits to look for in multibaggers

Print

10 traits to look for in multibaggers
Guest | 16­04­18

Most  of  us  are  aware  of  the  conventional  stock  picking  metrics;  visionary  promoters,  good  management,
scalable business and rich ratios.

Stock investor Soumya Malani suggests that investors get more specific in their hunt for alpha. The CEO
of ShareBazaar App, he tweets at @insharebazaar.

Here, Malani narrows down on some patterns that investors could keep an eye on.

1. Look at the negative working capital pattern.

At  first  blush  that  sounds  a  bit  off  since  negative  working  capital  would  signify  a  company’s  liabilities
outweighing  its  assets.  This  puts  the  company  in  a  feeble  light.  But  that’s  not  what  I  am  focusing  on.
Negative working capital also means the business which operates on Other People's Money, or OPM, or the
suppliers money. Advances from customers is a good hint to go by.

2. Companies which are leaders in a niche area and have a tiny market cap.

If  you  have  the  patience  to  wait  for  the  business  to  grow  and  the  market  to  subsequently  realise  its
potential, you are sitting on a huge multi­bagger. This reminds me of the domestic consumption story. If
one  looks  back  at  the  market­cap  of  Cera Sanitaryware, Symphony  or  La Opala,  it’s  clear  they  were  just
too  miniscule  when  compared  to  the  scale  they  catered  to,  with  an  efficient  supply  chain  and  distribution
network in place. Eventually, tailwinds prevailed, and the market catapulted them into a different orbit.

3. Keep an eye on acquisitions and takeovers.

Uniply and Kingfa are cases in point, each over­30 baggers in the last 3­4 years.

In  retrospect,  Kingfa  was  a  common­sense  choice.  This  Chinese  giant  grew  from  nothing  to  be  Asia’s
largest compounder and boasted a track record of 65% CAGR for 22 long years in China. When it saw its
market getting saturated in China, it acquired an Indian company (then known as Hydro S&S) by paying 3x
premium  to  its  prevailing  market  price.  This  increased  the  efficiency  and  the  stock  became  a  huge
multibagger. 

4. Eradication of non­core diworsification.

A company could sport a sturdy and profitable core business, but owing to loss making non­core units, the
overall  Balance  Sheet  and  Profit  and  Loss  statement  would  be  a  farrago  of  misrepresentation.  A  shrewd
move  would  be  to  sell  those  units  and  plough  back  the  funds  into  its  core  business  which  would  further
accelerate growth. The market loves such stories.

5. Companies that outperform during huge headwinds.

TV Today is a classic example. Barring the Aaj Tak parent, every single company in the media sector was
bleeding profusely. Digitisation was a game changer with the stock becoming a 12 bagger in last 4­5 years.
Find companies which are making money when others from the same sector are unable to find their feet.

6. Demerger in a sizeable company.

A billion­dollar market­cap company can demerge a unit with a ratio of 20:1 share. The demerged entity,
as per the ratio would quote at say $100 million which would make no sense for foreign investors. Foreign
institutional investors, or FIIs, have got a market­cap stipulation and hence they tend to sell out in haste

http://www.morningstar.in/library/printArticle.htm 1/4
30/04/2018 10 traits to look for in multibaggers

without  even  caring  about  the  intrinsic  value.  Arvind Infra  and  Marico  Kaya  are  examples  of  huge  value
creation.

7. Companies eating market share of market leaders.

Amara Raja and Havells ruthlessly cannibalized on the market share of leaders such as Exide and Crompton
Greaves,  respectively.  Fifteen  years  ago,  they  were  known  to  none  with  very  thinly  traded  volumes.  The
upstarts are now the numero uno players in their own space.

8. Second­run companies in sectors where the leader has been a multibagger.

This  is  a  very  interesting  pattern  which  often  gets  played  out  in  different  sectors.  At  some  time,  the
valuation of the significant player gets so stretched that investors start to look for the trivial peer where the
valuation gap is much narrower. Think Avanti­Waterbase, Relaxo­Mirza and KRBL­Chaman Lal.

9. Strong leverage but very efficient in working capital management.

Often,  quality  niche  players  backed  by  visionary  pedigrees,  to  conquer  more  ground  and  stay  undisputed
would resort to capital expenditure through long­term debt. At some time, the capex would be covered for
the  next  3­4  years  and  just  the  maintenance  capex  remains.  So,  all  operating  cash  flow  goes  in  debt
repayment and net profit vaults. 

10. Legacy companies witnessing the induction of a new generation.

The predecessors were habituated in siphoning off aka black money but the new players at the helm, who
in  all  probability  would  be  freshly  groomed  from  renowned  business  schools,  would  be  inclined  to  look  at
the market cap which is pure white stuff.

It's  simple  math.  A  small­cap  promoter  may  siphon  off  Rs  5  crores  via  unscrupulous  means.  On  the  flip
side, the next generation would consider showing the same through books of accounts. That same amount
would mean an extra Rs 100 crores in market cap considering a PE of 20. On even a 50% ownership they
get richer by Rs 50 crores. No prizes for guessing which is a better route. Presently, I believe that this area
offers serious money­making opportunities and moves likes demonetisation further reinforces my stand.

Soumya tweets @insharebazaar. You can see a few select tweets here.

http://www.morningstar.in/library/printArticle.htm 2/4
30/04/2018 10 traits to look for in multibaggers

http://www.morningstar.in/library/printArticle.htm 3/4
30/04/2018 10 traits to look for in multibaggers

Source: www.morningstar.in

http://www.morningstar.in/library/printArticle.htm 4/4