GLOSARIO

Proyecto de Inversión
Se puede decir que un proyecto de inversión es una propuesta que surge como resultado de estudios que la
sustentan y que está conformada por un conjunto determinado de acciones con el fin de lograr ciertos
objetivos.
El propósito del proyecto de inversión es poder generar ganancias o beneficios adicionales a los
inversionistas que lo promueven y como resultado de este también se verán beneficiados los grupos o
poblaciones a quienes va dirigido.
Clasificación:
Un proyecto puede ser de carácter privado o de carácter público.
Proyecto de Inversión Privada
Es llevado acabo por un empresario particular para satisfacer sus propios objetivos. Los beneficios que el
empresario privado espera del proyecto son el resultado de los ingresos por concepto de la venta los
productos, sean estos viene o servicios. La inversión estará compuesta por el valor de todos los recursos
productivos que el empresario deberá tener disponibles para que todas las partes que componen el proyecto
puedan ser adquiridas, construidas o instaladas para la puesta en operación.
Proyectos de inversión pública
A diferencia de los proyectos de inversión privada, los proyectos de inversión pública son todas aquellas
iniciativas promovidas por entidades del gobierno y que tienen como objetivo solucionar problemas de índole
social o económica. En este caso el inversionista es el estado o sus instituciones, que por naturaleza de sus
funciones deben desarrollar proyectos para bienestar de la población y no esperan recibir rendimientos en
términos financieros, pero sí pretenden mejorar los indicadores o índices medibles desde el punto de vista
social y económico, como, por ejemplo, el mejoramiento de la salud, la educación, entre otros.
Tipos de proyectos de Inversión
Proyectos Marginales: No afectan las condiciones económicas de una zona o un país. En este caso se
estarían hablando de todos aquellos proyectos de mediano tamaño, desarrollados ya sea por empresa
privada o por el estado.
Proyectos No Marginales: Sí afectan las condiciones económicas de una región o un país. En este caso se
estaría hablando de proyectos privados a gran tamaño como zonas francas, desarrollo turístico, instalación de
grandes empresas industriales o los proyectos al nivel de infraestructura pública como carreteras, puertos,
viviendas, hospitales, Etc.
Según la función que desempeñan las empresas: Son aquellos proyectos desarrollados a lo interno de las
empresas como, por ejemplo, la renovación y/o sustitución de equipos y maquinaria para mantener o
aumentar la productividad de la empresa y los proyectos que tengan como objetivo la modernización y
expansión de la empresa por cuestiones de crecimiento o para abarcar más mercados.
Según su relación de dependencia o independencia económica: Son aquellos proyectos desarrollados
hacia lo externo de las empresas, ya sea porque su razón principal de existencia como por ejemplo las
empresas desarrolladas industriales o de vivienda, o aquellos proyectos que representan alguna oportunidad
de inversión para la empresa.
Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversión.
Se inicia dependiendo del sector al que pertenece. Si el proyecto pertenece al sector privado, el ciclo se inicia
cuando se visualiza una necesidad que debe ser solventada o se detecta la existencia de una oportunidad de
inversión. En el caso de un proyecto del sector público, el ciclo se inicia cuando se detecta la existencia de un
problema al que debe buscársele solución.
El ciclo de vida de un proyecto, está compuesto al menos por 4 fases:
- Preinversión
- Ejecución del proyecto
- Operación
- Evaluación de resultados
Estas fases pueden dividirse, a su vez, en varias etapas, que surgirán dependiendo de la complejidad o
magnitud del proyecto.
Etapas
Pre – Inversión
Corresponde al proceso de elaboración de los estudios y análisis necesarios para la preparación (o
formulación) y evaluación del proyecto que permite resolver el problema o atender la necesidad que le da
origen.
El resultado es una decisión de realizar o no un proyecto o inversión.
Pre - Factibilidad
En esta etapa se realiza una evaluación más completa y profunda de las alternativas identificadas en la etapa
de perfil y de las posibles soluciones.
Como resultado de la etapa se pretende:
- descartar las alternativas no factibles
- seleccionar aquella alternativa que es técnica y económicamente mejor y pasar a la etapa de
factibilidad o diseño.
- esperar o postergar mientras se adopta una cierta decisión por la autoridad.
Factibilidad
En esta etapa se perfecciona y precisa la mejor alternativa identificada en la etapa de pre-factibilidad, sobre la
base de información primaria recolectada especialmente para este fin.
Como resultado de la etapa se pretende:
pasar a la etapa de diseño en la fase de inversión del proyecto
Inversión
Considera todas las acciones destinadas a materializar la solución formulada y evaluada como conveniente.
Consta de dos etapas:
- Diseño de arquitectura, ingeniería y especialidades y presupuesto detallado de las obras.
- Ejecución de obras.
Operación
En esta fase el proyecto adquiere su realización objetiva, es decir, que la unidad productiva instalada inicia la
generación del producto, bien o servicio, para el cumplimiento del objetivo específico orientado a la solución
del problema.
Evaluación de Resultados
Se evalúa si el proyecto es la acción-respuesta al problema, oportunidad o necesidad.
Para ello, es necesario verificar después de un tiempo razonable de su operación, si efectivamente el
problema ha sido solucionado por la intervención del proyecto.
Metodología de Marco Lógico
La Metodología de Marco Lógico es una herramienta para facilitar el proceso de conceptualización, diseño,
ejecución y evaluación de proyectos. Su énfasis está centrado en la orientación por objetivos, la orientación
hacia grupos beneficiarios y el facilitar la participación y la comunicación entre las partes interesadas.
Puede utilizarse en todas las etapas del proyecto: En la identificación y valoración de actividades que encajen
en el marco de los programas país, en la preparación del diseño de los proyectos de manera sistemática y
lógica, en la valoración del diseño de los proyectos, en la implementación de los proyectos aprobados y en el
Monitoreo, revisión y evaluación del progreso y desempeño de los proyectos
Economía Simple
Economía Simple es un proyecto que nace con un solo propósito: acercar la economía a los usuarios, hacerla
fácil y sencilla de entender. La economía nos permite conocer cómo funciona el sistema económico, entender
el mundo y lo que ocurre en él.
Innovación
Proceso de transformar ideas en valor para la organización y los consumidores, el cual se inicia con la
generación de ideas, pasando por un tamizaje de viabilidad, hasta la implementación de un nuevo, o
significativamente mejorado: producto bien o servicio, proceso, esquema de mercadeo o estructura
organizacional de la empresa.
Un elemento fundamental en la innovación es encontrar oportunidades ofreciendo soluciones a necesidades
no satisfechas de los clientes y sobre todo, a aquellas que los clientes no están en capacidad de expresar
Competitividad
El marco conceptual de la competitividad fue establecido en el siglo XVII por las teorías de comercio
internacional, cuya esencia está centrada sobre todo en aspectos económicos. El principal mentor de estas
teorías fue David Ricardo, quien destacó por su metodología de las ventajas comparativas.
La amplitud del término ‘competitividad’ permite aplicar el análisis a prácticamente cualquier actividad
económica. Ello crea la necesidad de identificar distintos niveles de análisis (abordados en el próximo acápite)
para así operacionalizare en términos de variables estratégicas y áreas de política.
Objetivo Básico Financiero
Podría considerarse el objetivo financiero como aquel que no siendo el objetivo final de la empresa si es un
objetivo básico al que los restantes objetivos funcionales y la propia estrategia global deben acomodarse,
para lograr, de ser posible el máximo valor del mercado de los fondos de propiedad de los accionistas
compatibilizándolo con el logro de los demás objetivos que garanticen la supervivencia y expansión de la
empresa, intentando compaginar así los intereses de todos los que a ella se hallan vinculados.
El objetivo financiero debe tener como finalidad, la de conseguir el mayor valor posible en el mercado para el
patrimonio que vayan configurando los accionistas o titulares del capital de la empresa, que es el que en
última instancia se mantiene permanentemente sometido a riesgo.
El objetivo básico financiero se puede definir como la maximización de las utilidades de una empresa,
teniendo en cuenta que cuando hablamos de utilidades hablamos a corto plazo o por máximo a un año,
pero nosotros como administradores financieros tenemos que pensar no solo en la utilidad en el corto plazo
sino también de la permanencia de la empresa en el tiempo.
Costo
Hace referencia al momento en el que una empresa invierte dinero en la producción de un bien, servicio o
producto. Para este fin se tiene en cuenta tres elementos: Materia prima, mano de obra y costos generales de
producción.
¿Cómo se clasifican los Costos?
Materia Prima: Como su nombre lo indica, se refiere a todo costo que provenga aquellos elementos que
construyan el producto final.
Mano de obra: Es el costo generado a los recursos humanos que intervienen en la producción del producto
final.
Costos indirectos de fabricación: Este tipo de costos en contabilidad determinan los pagos y causaciones
de los anteriores tipos.
Directos: Son aquellos costos que hacen referencia a los elementos que intervienen directamente en la
producción del bien final.
Indirectos: Son los costos que no intervienen directamente en el proceso de producción, sin embargo, son
importantes en la producción.
Todo tipo de costo a su vez, se clasifica en fijos, variables o semivariables teniendo en cuenta la frecuencia y
volumen con la que se use en la producción el bien o servicio final. Esto de pende, por ejemplo, si x materia
prima se usa en todas las producciones o sólo con algún tipo de producto.
Tipos de Costos
Según el área donde se consume:
Costos De Producción: se conforman a partir del proceso mediante el cual la materia prima se convierte en
un producto finalizado.
Costos De Distribución: son aquellos generados como consecuencia de trasladar el producto finalizado
hacia el consumidor.
Costos De Administración: más conocidos como gastos, este tipo de costos tienen su origen los sectores
administrativos de una empresa u organización.
Costos De Financiamiento: los costos de financiamiento se constituyen como un producto de la utilización
de recursos de capital.
De acuerdo al control que se tenga sobre su consumo:
Costos Controlables: se denominan de esta manera debido a que surgen como resultado de una decisión
deliberada por parte de los niveles jerárquicos superiores de una empresa. Por ejemplo: el aumento en la
cantidad de personal.
Costos No Controlables: de modo contrario, sobre estos costos no se tiene autoridad alguna. Por ejemplo,
el pago del alquiler de las oficinas utilizadas
Según su identificación:
Costos Directos: está conformado por aquellos costos susceptibles de identificación con el bien o servicio
ofrecido por la empresa. Por ejemplo, los costos relacionados con los materiales directos para la construcción
del producto.
Costos Indirectos: no se pueden identificar con un producto determinado, sino que su total es conocido para
una serie de productos.
De acuerdo a la etapa en que se calculan:
Costos Históricos: se refiere a los costos producidos durante una etapa previa, pasada.
Costos Predeterminados: estos son usados con el objeto de confeccionar presupuestos y son calculados a
partir de procedimientos estadísticos.

Según el comportamiento:
Costos Fijos: reciben esta denominación debido a que son costos que se mantienen constantes a lo largo de
un período específico. Es decir, que la cantidad de producción realizada, o los materiales utilizados no
tendrán injerencia a la hora de calcularlos. Un costo fijo de una empresa es, por ejemplo, la luz gastada en las
oficinas de la misma.
Costos Variables: como su nombre lo indica, esta clase de costos varía de acuerdo al volumen de
producción realizado. Mientras mayor sea éste, más elevado será el costo variable.
GASTOS
Se denomina gasto a la partida contable (de dinero) que cierta y directamente disminuye el beneficio, o en su
defecto, aumenta la perdida de los bolsillos, en el caso que esa partida de dinero haya salido de la cuenta
personal de un individuo o bien de una empresa o compañía.
Tipos De Gastos
Existen diferentes tipos de gastos, todos dependerán del contexto en que se hable.
Gastos Fijos
Estos son gastos que realmente no puede controlar porque son necesarios. Los adultos generalmente tienen
gastos fijos, como el alquiler o los pagos del automóvil. Ocurren regularmente y no cambian de mes a mes.

Características de los gastos fijos:

 Ocurre regularmente
 Son necesarios para la vida cotidiana
 No cambian de mes a mes
GASTOS FLEXIBLES
Al igual que los gastos fijos, los gastos flexibles se producen con regularidad, y son gastos que realmente no
se pueden evitar. La diferencia es que con los gastos flexibles, usted tiene cierto control sobre cuánto gasta.
Los adultos, por ejemplo, tienen que gastar dinero en electricidad o comestibles, pero pueden tomar
decisiones sobre cuánto gastan.
Características de los gastos flexibles:
 Ocurre regularmente
 Son necesarios para la vida cotidiana
 Usted tiene cierto control sobre el monto
GASTOS DISCRECIONALES
Esto es dinero que eliges gastar, como dinero para películas o pizza con amigos, o incluso dinero que usted
ahorra.
Características de los gastos discrecionales:
 Eliges tener el gasto
 Tú controlas la cantidad
 También se pueden dividir por su implicación en el negocio como gastos directos e indirectos
Gastos Directos
Directo como la palabra sugiere son aquellos gastos que están completamente relacionados o asignados a
las operaciones comerciales centrales. Se relacionan principalmente con compras y producción de bienes /
servicios. Los gastos directos son una parte del costo principal o el costo de los bienes / servicios vendidos
por una empresa.
Los gastos directos pueden diferir para diferentes tipos de empresas, como las empresas manufactureras, las
empresas de construcción, las empresas de servicios…
Los gastos directos se muestran en el lado del débito de una cuenta comercial.
Gastos Indirectos
A diferencia de los gastos directos, los indirectos no están directamente relacionados ni asignados a las
operaciones comerciales centrales. Los gastos indirectos son necesarios para mantener el negocio en
funcionamiento, pero no pueden estar directamente relacionados con el costo de los bienes o servicios que
generan ingresos centrales.
Los gastos indirectos pueden ser diferentes para diferentes tipos de empresas, como las de fabricación,
construcción, servicios, etc.
Los gastos indirectos se muestran en el lado del débito de un estado de cuenta.

PROYECCIÓN DE INGRESOS Y EGRESOS

La proyección de ingresos y egresos refleja el comportamiento financiero del proyecto durante su horizonte de
análisis. Toda la proyección está elaborada en unidades monetarias de la fecha de análisis, es decir pesos del
momento en que se hace el estudio. No obstante, los precios pueden ser diferentes a los de ahora si se
considera que alguno de ellos estará en el futuro por encima o por debajo de los precios actuales.
Incluye tanto los costos de producción propiamente dichos, así como aquellos asociados al proceso de
comercialización.Los costos de producción en relación con los niveles de operación presentan
comportamientos distintos. Pueden variar más que proporcionalmente que las variaciones en los niveles de
producción, menos que proporcionalmente, con economías o deseconomías de escala o bien son
independientes de los niveles de producción.
Sin embargo, con el fin de poder calcular el punto de equilibrio los costos suelen agruparse en dos categorías,
los costos fijos y los costos variables.
Los costos fijos, que son aquellos independientes del volumen de producción. Aún si la empresa no está
obteniendo producto hay ciertos gastos que se generan como por ejemplo el pago de rentas (edificios y
teléfonos), el pago de la nómina de empleados permanentes, los seguros y el mantenimiento, entre otros.
Los costos variables son los que tienen una variación en la misma magnitud que lo hacen los volúmenes de
producción. Por ejemplo, si la producción se incrementa en un 20% los costos variables lo hacen también en
este 20% y si la empresa no opera no genera costos variables. En este rubro se incluyen los costos de
cosecha, de empaque, de materia prima. materiales auxiliares, energía eléctrica en áreas de producción,
combustibles, etc.
INVERSIONES
Es un término económico que hace referencia a la colocación de capital en una operación, proyecto o
iniciativa empresarial con el fin de recuperarlo con intereses en caso de que el mismo genere ganancias.
Para la economía y las finanzas las inversiones tienen que ver tanto con el ahorro, como con la ubicación del
capital y aspectos vinculados al consumo. Una inversión es típicamente un monto de dinero que se pone a
disposición de terceros, de una empresa o de un conjunto de acciones con el fin de que el mismo se
incremente producto de las ganancias que genere ese fondo o proyecto empresarial.
Toda inversión implica tanto un riesgo como una oportunidad. Un riesgo en la medida en que la devolución del
dinero invertido no está garantizada, como tampoco las ganancias. Una oportunidad en tanto el éxito de la
inversión puede implicar la multiplicación del dinero colocado.
Las inversiones se pueden clasificar de la siguiente forma:
Según la naturaleza de lo invertido:
 Inversiones reales o productivas: consiste en la adquisición de bienes o activos productivos, es decir,
bienes cuya utilidad es la producción de otros bienes.
 Inversiones financieras: no existe creación de riqueza, sino cambio de titularidad del bien.
Según el sujeto que invierte:
 Inversiones efectuadas por individuos.
 Inversiones efectuadas por empresas.
 Inversiones efectuadas por el Estado, Comunidades Autónomas o Corporaciones Públicas.
Según la duración de la inversión:
 Inversiones a corto plazo: tienen una duración inferior al año.
 Inversiones a largo plazo: su duración es superior al año.
Según el objeto de la inversión:
 Inversiones de renovación o de reemplazo: cuando se sustituyen equipos, instalaciones por otros
nuevos debido a causas internas, desgastes y averías, o a causas externas como la obsolescencia.
 Inversiones de expansión: para aumentar la capacidad de producción y venta y atender así a una
mayor demanda en el mercado.
 Inversiones de modernización o innovación: buscan disminuir los costes, simplificar el proceso
productivo o mejorar el producto para hacer frente a la demanda.
Inversiones estratégicas:
 Ofensivas o agresivas: buscan nuevas penetraciones en el mercado.
 Defensivas: buscan mantener la posición en el mercado.
 Otras inversiones: pueden ser de carácter social, obligatorio, etc.
Según el grado de conocimiento que se tenga sobre la distribución futura de capitales
 Inversiones en ambiente de certeza: conocimiento cierto de los resultados futuros.
 Inversiones en ambiente aleatorio o de riesgo: el futuro sólo se conoce en términos de probabilidad.
 Inversiones en ambiente de incertidumbre: no se conocen las probabilidades de los resultados
futuros.
Según la relación que guarden dos inversiones entre sí
 Inversiones independientes: la aceptación de una de las inversiones ni influye en la realización de la
otra.
 Inversiones interdependientes:
 Complementarias: la realización de una de ellas favorece la realización de la otra.
 Sustitutivas: la realización de una de las inversiones dificulta la ejecución de la otra.
Según el signo de los flujos monetarios que genera la inversión:
 Inversiones simples o convencionales: existe un flujo neto de caja inicial o incluso alguno
consecutivo negativo, y todos los restantes son positivos.
 Inversiones no simples o no convencionales: algún flujo neto de caja resulta negativo y no es
consecutivo con el inicial.
PRESUPUESTOS
Un presupuesto es un plan operaciones y recursos de una empresa, que se formula para lograr en un cierto
periodo los objetivos propuestos y se expresa en términos monetarios.
En otras palabras, hacer un presupuesto es simplemente sentarse a planear lo que quieres hacer en el futuro
y expresarlo en dinero. Un ejemplo son los viajes. Uno se pone a planear, entre otras cosas, cuánto hay que
gastar en pasajes o gasolina, comidas y hospedaje. Y ya que has visto todo eso, entonces sabrás cuánto
necesitas ahorrar y, por lo tanto, cuándo te podrás ir.

¿En qué consiste hacer un hacer un presupuesto?

Por lo tanto, cuando haces un presupuesto para tu empresa, en realidad lo que estás haciendo es planear a
futuro. Entonces te preguntas cuánto piensas vender, qué necesitas hacer para lograrlo, cuánto tienes que
gastar y, lo mejor de todo, sabrás cuánto vas a ganar en un periodo. Obviamente, esto es una estimación que
puedes hacer de acuerdo con tu experiencia y la información que conoces. A partir de ahí sabrás cuánto
cobrar por tu trabajo realizado en función de los beneficios que te plantees obtener.
Otra consideración importante es que podrás comparar tu presupuesto, que solamente es un plan, con las
ocurrencias de la realidad, y detectar aquellas áreas que puedan estar causando problemas.
EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE PROYECTOS
Tanto el análisis económico como el análisis financiero son relevantes para la toma de decisiones. Veamos en
qué coinciden y en qué se diferencian fundamentalmente.
El análisis financiero y el análisis económico coinciden en asumir que las personas y las empresas pueden
medir y maximizar su utilidad. Para seleccionar los proyectos, el principal criterio económico y financiero es la
eficiencia. Esto se mide en términos de maximización de las ganancias o minimización de los costos de
mercado en el caso del análisis financiero; y la maximización de los beneficios sociales netos cuando se
emplea el análisis económico.
El análisis financiero considera las inversiones desde la perspectiva de una entidad individual: un productor,
un propietario de tierras, un grupo, una compañía u organización gubernamental o no-gubernamental. Los
costos por los bienes y servicios están basados en el valor actual pagado o percibido por el individuo, la
comunidad, o la organización. El análisis incluye el flujo de fondos como ocurre en la inversión, con gastos
fijos y operativos -tierra, trabajo y capital- produciéndose cada año gastos e ingresos. Todo subsidio, impuesto
o transferencias entre individuos, comunidades, compañías u organizaciones son considerados estrictamente
desde el punto de vista de flujos (entradas o salidas) de caja.
En el análisis económico se evalúan los costos y las ganancias de un proyecto desde la perspectiva de la
sociedad como un todo. Se asume que la realización de un proyecto ayudará al desarrollo de la economía y
que su contribución social justifica el uso de los recursos que necesitará. En consecuencia, el análisis
económico considera la valoración de los costos y beneficios sociales del proyecto; así como el uso de
métodos estimativos de precios-sombra cuando los costos y beneficios difieren de los precios de mercado; y
la valoración fuera del mercado y la transferencia de beneficios, para precios de bienes y servicios que no
tienen precios de mercado directos.
Eficiencia del capital social y eficiencia de la inversión
El economista mexicano Jorge García Hoyos señala que la evaluación financiera es un análisis que se hace
con fines de lucro, o de tipo empresarial, que tiene por objeto medir la eficiencia del capital social aportado
para financiar un proyecto. Se le denomina indistintamente como evaluación financiera, evaluación del capital
social o evaluación del empresario.
Añade que se habla de evaluación financiera cuando "el empresario centra su principal interés en determinar
la rentabilidad del capital social. Seguidamente, respecto de la evaluación económica el especialista refiere
que, al igual que la evaluación financiera, su objetivo es de lucro de tipo empresarial y su propósito consiste
en medir la eficiencia de la inversión involucrada en un proyecto. Es decir, incluye tanto la eficiencia de los
recursos propios (capital social) como de los recursos obtenidos de créditos o préstamos.

CAPITAL DE TRABAJO
Aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que
comúnmente conocemos como activo corriente. (Efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios).
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima,
mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para
cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
FLUJO DE CAJA
El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y egresos de dinero
que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos de ingresos son los ingresos por venta, el
cobro de deudas, alquileres, el cobro de préstamos, intereses, etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero,
son el pago de facturas, pago de impuestos, pago de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de
deuda, servicios de agua o luz, etc. La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o
flujo neto, por lo tanto, constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo
significa que los ingresos del período fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa que los
egresos fueron mayores a los ingresos.
PUNTO DE EQUILIBRIO
Es una herramienta clave de análisis financiero utilizada por los empresarios para saber en qué momento la
empresa ni gana ni pierde dinero (su beneficio es cero). Es decir, conocer el punto de equilibrio le ayudará a
saber cuánto tiene que vender para no perder dinero y a partir de qué número de unidades vendidas su
empresa empieza a ganar dinero.
Para calcular el punto de equilibrio usted necesita conocer los costes fijos de su empresa, los costes variables
por unidad de producto/servicio y el precio de venta del producto/servicio.
La diferencia entre el precio de venta de cada producto o servicio y su coste variable es el margen que usted
obtiene. Dividiendo los costes fijos entre el margen por producto o servicio, usted obtendrá el de productos
que necesitará vender para cubrir todos sus costes fijos. En este momento, estará usted encontrando su
punto de equilibrio.
Bibliografia

Proyectos de Inversión. Saul Fernández Espinosa

Metodología del marco lógico para la planificación, seguimiento, y la evaluación de proyectos.

Edgar Ortegón

Análisis económico y financiero de las decisiones de gestión empresarial. José de Jaime Slava