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Tema:
Balanza de Pago de El Salvador
Alumnos:
Francisco Coto
Fernando Rivas
Raúl Villatoro
Introducción
Se hace un análisis de como las cuentas que conforman la balanza de pagos de El Salvador,
cuentas corriente, de capital y financiera, reservas, errores y omisiones, presentan como
se da la conformación y como se hacen los apalancamientos para cubrir los déficit que se
generen al no compensarlas importaciones con las exportaciones.
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Finanzas Internacionales
Objetivo General:
Objetivos específicos:
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Finanzas Internacionales
Contenido
Introducción
1. Estructura de la Balanza de Pago de El Salvador
1.1 Balanza Corriente
1.2 Balanza de cuenta de Capital
1.3 Balanza Financiera
1.4 Activos de reserva
1.5 Errores y omisiones
2. Análisis de desempeño para la balanza de pagos, saldo económico y sub-balanzas
importantes
2.1 Análisis del comportamiento de las balanzas y saldo económico
2.2 Análisis de rubros o sub-balanzas relevantes
3. Conclusiones sobre análisis realizados
4. Propuesta sobre mejoras a realizar
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Metodología de la investigación.
Se efectúa una propuesta sobre medidas que se podrían tomar para mejorar la situación
encontrada en la Balanza de pagos.
Figura 1.1
Investigación bibliográfica
Análisis de composición y
saldos de la BP
Análisis de sub-balanzas
Propuesta de medidas a
desarrollarse
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Art. 64 Ley Orgánica del Banco Central de Reserva, que expresa: “El Banco deberá
elaborar y publicar, oportunamente, las principales estadísticas macroeconómicas de
carácter monetario, cambiario, de balanza de pagos y otras que estime necesario el
Consejo”.
Y que se entiende como Balanza de Pago según FMI: es un estado estadístico que resume
sistemáticamente, para un período específico dado, las transacciones económicas entre
una economía (El Salvador) y el resto del mundo.
Para el caso de El Salvador la Balanza de Pago se Expresa en dólares de los Estados Unidos
de América, siendo está la moneda Oficial
La Balanza de Pago está constituida por las siguientes cuentas y se detalla como el Banco
Central recopila la información:
- Cuenta Corriente
- Cuenta de Capital y Financiera
- Activos de Reserva
- Errores y Omisiones
1.1.1 Bienes:
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registran en valor FOB (cláusula de comercio internacional, que se utiliza para operaciones
de compraventa en que el transporte de la mercancía se realiza por barco)
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1.1.2 Servicios:
Esta categoría comprende: transportes, viajes, comunicaciones, construcción, seguros,
financieros, de informática e información, regalías y derechos de licencia, servicios
personales, otros servicios empresariales y servicios del gobierno.
1.1.2.1 Transporte:
Incluye el transporte de carga y pasajeros por todos los medios, incluido el arrendamiento
de transporte tripulado.
1.1.2.2 Pasajeros:
En lo que se refiera al transporte aéreo de pasajeros, los créditos se obtienen
directamente de la empresa nacional, los débitos se obtienen de las empresas extranjeras.
En los pasajes terrestres, tanto los créditos como los débitos se obtienen de las empresas
nacionales y extranjeras dedicadas al rubro.
1.1.2.3 Comunicaciones:
Se toman en cuenta todas las transacciones de comunicaciones entre residentes y no
residentes, incluidos los servicios postales, de mensajería y de telecomunicaciones. La
fuente de información está constituida tanto por los créditos y débitos, por las encuestas
alas empresas de telecomunicaciones, call centers, courier y canales de televisión y demás
medios
1.1.2.4 Construcción:
Incluye los servicios de construcción y las instalaciones realizadas por el personal de una
empresa en el extranjero o en la economía compiladora o en enclaves extraterritoriales
por empresas residentes o no residentes y su personal. La fuente la constituyen los datos
de ingreso y egreso de la Balanza de Transacciones Internacionales (BTI).
1.1.2.5 Viajes:
Comprende bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros no residentes para
fines de negocios y para uso personal (inferior a un año) en esa economía. El dato fuente
para esta cuenta, tanto en los créditos como débitos, se obtiene de multiplicar el flujo
migratorio que se obtiene de las estadísticas de migración y los conteos en aduanas
terrestres por parte de la Corporación Salvadoreña de Turismo (CORSATUR), por el gasto
promedio diario por el número de pernoctaciones, el cual es obtenido a través de la
encuesta especial de viajes. Este cálculo se realiza en dos grupos: para visitantes que
pernoctan y visitantes que no pernoctan. Posteriormente el total tanto de ingresos como
egresos es distribuido por motivo de viaje, de acuerdo a la participación porcentual de
cada motivo de viaje, obtenido a través de la encuesta especial de viajes.
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1.1.2.6 Seguros
Comprende la prestación de servicios por parte de empresas aseguradoras residentes de
varias clases de servicios de seguros a no residentes y viceversa, incluidos los seguros de
fletes, los servicios correspondientes a reaseguros. Lafuente la constituyen las encuestas a
compañías de seguros que brindan información sobre las primas totales, indemnizaciones
y comisiones con el exterior(créditos y débitos) y las declaraciones de mercancías de las
aduanas, de la cual se extrae lo declarado como seguros de mercancías pero en el caso de
no aparecer, el valor de los seguros se calcula con el 3% de las importaciones totales,
porcentaje que es definido y utilizado por las aduanas del país.
La fuente de la información son las encuestas empresariales a las empresas que reciben o
pagan este tipo de servicios.
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1.1.3 Renta
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En los débitos otras trasferencias se incluyen información capturada por la BTI, también
del comercio exterior se toma la información sobre trasferencias de emigrantes, la
importación de bienes tiene como contrapartida un crédito en la cuenta transferencias y
viceversa. Incluye además en créditos y débitos el remanente de las primas por seguros
menos el cargo estimado por servicio y las indemnizaciones por pagar.
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1.3.1 Activos
- Inversión directa:
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- Inversiones de cartera:
- Otras inversiones:
Es una cuenta residual que comprende las transacciones no incluidas en las dos cuentas
financieras anteriores, la cual se divide en créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos y otros activos.
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1.3.2 Pasivos
Es la categoría de inversión internacional que refleja el objetivo, por parte de una entidad
residente de una economía (denominándole inversionista directo) de obtener una
participación duradera en una empresa residente de otra economía(llamándole de
inversión directa).
El capital de inversión directa incluye solamente los montos que efectivamente han sido
desembolsados y no aquellos que hayan sido tramitados o garantizados.
- Inversión de cartera
La fuente de información para este rubro, es el informe de deuda externa pública del
Departamento de Estadísticas Fiscales y Financieras del BCR y encuestas de balanza de
pagos para el caso de los otros sectores. Para el caso de los Eurobonos colocados por el
Gobierno se hace un ajuste por el monto que es comprado por residentes a no residentes.
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- Otras inversiones
Es una cuenta residual que comprende las transacciones no incluidas en las dos cuentas
financieras anteriores, la cual se divide en créditos comerciales, préstamos, moneda y
depósitos y otros pasivos.
Esta categoría comprende los activos sobre el exterior bajo el control de laa utoridad
monetaria. Los activos de reserva están constituidos por oro monetario, los derechos
especiales de giro, la posición de reserva en el Fondo Monetario Internacional, los activos
en divisas (moneda, depósitos y valores) y otros activos.
Es una cuenta en la Balanza de Pagos, utilizada por el lado de los créditos y débitos según
el saldo neto de la Balanza de Pagos. Dicha cuenta es el resultado que equilibra la balanza.
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Tabla 2.1.1
BALANZA DE PAGOS DE EL SALVADOR EN EL PERÍODO 2010-2012
Cuenta Capital y
financiera 347.3 1375.2 1443.3
Transferencias Capital 233 1 232 267.1 0.7 266.4 202.2 0.8 201.4
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Gráficos 2.1
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2010
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Para el año 2010 la cuenta de créditos más representativa que se ha refleja dentro de la
cuenta corriente refleja los ingresos captados por la cuenta de bienes y los ingresos
captados por las remesas, estos totalizan un 89% sobre el total de los ingresos
reportados para este periodo cifra significativa para los intereses del país , para el caso de
servicios y renta no son factores tan preponderantes dentro el resultado obtenido dentro
la balanza comercial esto solo representan un 11% de los ingresos del país, en
contraposición a la cuenta de bienes y transferencias, dado que el 40% de los ingresos no
provienen de la producción interna sino de la dependencia de los hermanos lejanos en el
extranjero como fuente de divisas. La contraparte se puede apreciar por medio de la
tendencia de los pagos esta no tiene el mismo comportamiento dado que el mayor gasto
que se tiene se da por parte del área de bienes con un 82% y el restante lo compone el
área se servicios y rentas, cabe señalar que para este año el déficit que se tuvo fue de
569.3 millones de dólares lo que permite divisar un escenario dependiente de las remesas
familiares como medio de subsistencia del país dada la cantidad de gasto que se tiene
dentro del área de bienes para poder llevar acabo exportaciones.
Gráficos 2.2
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2011
37% Servicios
52% Renta
Transferencias
10%
1%
Servicios
83% Renta
Transferencias
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Gráficos 2.3
ESTRUCTURAS PORCENTUALES DE LOS CRÉDITOS Y DÉBITOS DE LA CUENTA CORRIENTE
PARA EL AÑO 2012
Bienes
Renta
12%
Transferencias
0%
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8%
10%
Bienes
Servicios
81% Renta
Transferencias
Luego de analizar los dos primeros años podemos observar una tendencia a la caída de la
balanza corriente, al analizar los datos del 2012 podemos observar que las ingresos
captados dentro de la balanza comercial no son favorables aun cuando los ingresos
captados se mantienen en rangos de crecimiento del 17.68% similar al 2011 con respecto
al 2012, la cuenta de gasto crece exorbitantemente llegando a niveles de 23.64%, con
base a esto se pude observar que los niveles de ingresos obtenidos para los casos de
bienes y servicios se mantiene dentro de los mismos porcentajes que años anteriores, el
resultado de la balanza corriente para este año reporto un déficit de de 1258 millones de
dólares. En la siguiente grafica se muestra la tendencia del saldo económico el cual a lo
largo de los años ha reflejado déficit, la tendencia ha sido a un aumento de este ritmos
de aumento de casi 50%.
Gráfico 2.4
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA CUENTA CORRIENTE
-200
-400
-600
-800
-1000
-1200
-1400
2010 2011 2012
Saldo cuenta corriente -569.3 -1136.6 -1257.5
Con base al análisis previo se observa que el país es un país dependiente del capital
extranjero, estos saldos negativos deben ser cubiertos de alguna manera siendo por
medio de consecución de créditos a largo plazo o a corto plazo, para poder establecer una
fondo de maniobra para la operación productiva.
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Gráfico 2.5
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA BALANZA DE CAPITAL
Cuenta de capital
300
Millones deDolares
250
200
150
100
50
0
2010 2011 2012
Cuenta de capital 233 267.1 202.2
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Gráfico 2.6
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA INVERSIÓN DIRECTA
500
400
300
200
100
0
2010 2011 2012
Inversion Directa 99 420.1 515.8
Gráfico 2.7
SALDOS COMPARATIVOS POR AÑO DE LA INVERSIÓN DE CARTERA
600
400
200
0
-200
2010 2011 2012
Inversion en Cartera -121.4 100.4 883.3
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Este escenario cambio completamente para el año 2011 año en el cual el efecto del
aumento del endeudamiento se ve reflejado como un variación del pasivo de 284.6
millones de dólares y la recepción del pago de las créditos concedidos y registrados del
2010 generan un aumento de la deuda con el exterior a fin de poder captar fondos para el
funcionamiento de la operación.
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Tabla 2.2.1
CUADRO DE EXPORTACIONES E IMPORTACIONES
EXPORTACIONES IMPORTACIONES
RUBROS 2010 2011 2012 2010 2011 2012
1 Animales Vivos y Productos del Reino Animal $ 44,532.00 $ 45,582.00 $ 43,214.00
2 Productos del Reino Vegetal $ 286,228.00 $ 580,819.00 $ 419,702.00 $ 660,313.00 $ 812,213.00 $ 774,107.00
3 Grasas y Aceites Animales y Vegetales $ 19,660.00 $ 20,204.00 $ 18,104.00 $ 154,961.00 $ 202,792.00 $ 190,282.00
4 Productos de la Industria Alimentaria, Bebidas, Líquidos
Alcohólicos, Tabaco y sus Sucedáneos $ 616,546.00 $ 666,275.00 $ 755,384.00 $ 603,454.00 $ 682,929.00 $ 714,236.00
5 Productos Minerales $ 144,317.00 $ 184,941.00 $ 194,545.00 $ 1404,226.00 $ 1769,816.00 $ 1977,899.00
6 Productos de las Industrias Químicas $ 225,098.00 $ 240,438.00 $ 245,863.00 $ 972,287.00 $ 1130,510.00 $ 1164,788.00
7 Materias Plásticas, Caucho y sus Manufacturas $ 241,040.00 $ 276,547.00 $ 302,827.00 $ 542,176.00 $ 661,716.00 $ 663,269.00
8 Pieles, Cueros, Talabartería y Peletería $ 10,038.00 $ 10,051.00 $ 10,755.00 $ 28,430.00 $ 31,853.00 $ 32,356.00
9 Madera y Manufactura $ 29,054.00 $ 32,856.00 $ 34,301.00
10 Pasta de Madera, Papel y Cartón y sus Desechos,
Manufacturas y Aplicaciones $ 232,860.00 $ 284,245.00 $ 286,130.00 $ 347,929.00 $ 388,773.00 $ 397,049.00
11 Materias Textiles y sus Manufacturas $ 1115,839.00 $ 1286,962.00 $ 1350,918.00 $ 830,856.00 $ 1037,899.00 $ 1000,041.00
12 Calzado y Artículos Análogos $ 36,285.00 $ 41,734.00 $ 46,114.00 $ 84,566.00 $ 92,501.00 $ 89,679.00
13 Perlas, Piedras y Metales Preciosos $ 93,308.00 $ 101,421.00 $ 59,713.00
14 Metales Comunes y sus Manufacturas $ 224,748.00 $ 294,902.00 $ 282,068.00 $ 478,409.00 $ 585,984.00 $ 568,376.00
15 Máquinas y Aparatos; Material Eléctrico $ 76,704.00 $ 81,395.00 $ 85,808.00 $ 1102,894.00 $ 1218,308.00 $ 1213,414.00
16 Los Demás Productos $ 103,383.00 $ 124,084.00 $ 131,956.00
17 Maquila $ 1028,660.00 $ 1068,580.00 $ 1105,986.00 $ 613,567.30 $ 636,800.00 $ 717,170.60
18 Material de Transporte $ 243,798.00 $ 311,585.00 $ 342,811.00
19 Manufacturas de Piedra, Yeso, Cemento, $ 77,108.00 $ 91,147.00 $ 92,301.00
Amianto, Mica, Productos Cerámicos,
Vidrios y sus Manufacturas
20 Instrumentos y Aparatos de Optica, Fotografía,
de Medida y Control, Aparatos Médico-Quirúrgicos $ 80,179.00 $ 91,677.00 $ 95,850.00
21 Mercancías y Productos Diversos $ 125,014.00 $ 142,307.20 $ 148,796.70
22 Otros Productos n.e.p. $ 36,946.60 $ 42,862.10 $ 52,901.40
TOTALES $ 4499,246.00 $ 5308,180.00 $ 5339,087.00 $ 8416,167.90 $ 9964,528.30 $10269,627.70
Se puede observar que dentro de las partidas, las importaciones duplican a las
exportaciones, en los tres años. Para las exportaciones los rubros relacionados a
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productos textiles y maquilas, contemplan el 50% del monto, mientras que para las
importaciones los rubros más significativos son materiales textiles, máquinas y aparatos,
material eléctrico, productos de la industria química y productos materiales, sumando un
porcentaje similar al de las exportaciones.
En cuanto a las importaciones se puede concluir que la mitad de lo importado
corresponde a materiales semielaborados y equipo para industria, explicándose el
restante en rubros de consumo y bienes de capital.
En la siguiente tabla se muestra la composición que muestra lo antes expresado, de
acuerdo a la clasificación económica de las importaciones.
Tabla 2.2.2
Tabla 2.2.3
INGRESOS POR REMESAS (En millones de dólares)
2010 2011 2012
TOTAL $ 3,431.00 $ 3,648.80 $ 3,910.90
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De este universo, el 91.6% de hogares (308,954) destina las remesas para consumo y solo
el 1.4% de los encuestados dijo que ahorra toda o parte de la ayuda familiar.
El gasto en educación es el segundo rubro en el que más invierten sus remesas los
salvadoreños. Entre otros destinos que tienen las transferencias están: vivienda,
comercio, gastos médicos y compra de insumos agrícolas.
El censo de la DIGESTYC arroja que el 88% de los hombres que recibe remesas la gasta en
consumo, mientras que en las mujeres este porcentaje es de 94.8.Pero entre los
receptores de ayuda que optan por ahorrar este dinero, el 0.95% de los encuestados del
sexo masculino señaló que guardaba el dinero, mientras que esta cifra fue de 1.8% entre
las mujeres.
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1. Buscar medios para que las remesas busquen generar ingresos al país, visualizando
esto se tiene como ejemplo la iniciativa de Fondos de Inversión por Remesas para
el Desarrollo Sostenible y Emprendedurismo (BRIDGE, por sus siglas en inglés) es
una de las apuestas que tiene el Gobierno salvadoreño para mejorar los niveles de
inversión en el país. El programa funcionaría a través de emisiones de bonos
respaldados por el Gobierno de Estados Unidos, con el apoyo de la banca privada
que opera en el país. La nación norteamericana tendría como garantía el flujo de
remesas que envían salvadoreños residentes en esa nación. Entre los proyectos a
financiar con la iniciativa BRIDGE está: la ampliación del Aeropuerto Internacional
El Salvador, el nuevo sistema público de transporte de pasajeros y proyectos de
energía renovable, como la ampliación de la generación geotérmica.
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Bibliografía
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Anexo
Flujos Acumulados/Saldos
Transacciones 2010 2011 2012
SALDO SALDO SALDO
1 Cuenta Corriente -569.4 -1136.8 -1257.4
1.1 Bienes y Servicios -3623.9 -4323.1 -4329.2
1.1.1 Bienes(FOB) -3530 -4246 -4464.6
1.1.1.1 Mercancías Generales -3997.3 -4730.8 -4890.5
1.1.1.2 Bienes para Transformación (Maquila) 447.2 472.8 424.4
1.1.1.3 Reparación de Bienes 45 53.3 50.5
1.1.1.4 Bienes Adquiridos en Puerto -32.9 -41.4 -49.2
1.1.1.5 Oro no Monetario 8 0.1 0.3
1.1.2 Servicios -93.9 -77.1 135.4
1.1.2.1 Transportes -160.1 -149.8 -120.2
1.1.2.2 Viajes 171.1 212.3 282.9
1.1.2.3 Comunicaciones 132.3 91.8 162.5
1.1.2.4 Construcción 12.1 6.7 -4.6
1.1.2.5 Seguros -96.3 -117 -89.3
1.1.2.6 Financieros -4.8 -5.2 -3.9
1.1.2.7 Servicios de información -6.2 -14.6 -7
1.1.2.8 Regalías -31.1 -39.6 -35.4
1.1.2.9 Personales, culturales y recreativos -1.3 -0.9 -0.6
1.1.2.10 Servicios Gubernamentales -13.2 23 25.4
1.1.2.11 Otros servicios empresariales -96.5 -83.8 -74.5
1.2 Renta -544.1 -654.7 -932.1
1.2.1 Remuneración de empleados -5.5 -10.7 -8.9
1.2.2 Renta de la inversión -538.6 -644 -923.2
1.3 Transferencias 3598.6 3841 4003.9
1.3.1 Gobierno General 93.9 80.3 33
1.3.2 Otros sectores 3504.8 3760.7 3970.9
1.3.2.1 Remesas de Trabajadores 3431 3648.8 3910.9
1.3.2.2 Otras Transferencias 73.8 111.9 60
2 Cuenta de Capital y Financiera 347.3 1375.1 1443.3
2.1 Cuenta de Capital 232 266.4 201.4
2.1.1 Transferencias de Capital 232 266.4 201.4
2.1.1.1 Gobierno General 125.4 179.4 125.5
2.1.1.2 Otros Sectores 106.6 87 75.8
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