WŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐ
sĞƌƐŝŽŶϳ͘Ϭ
ŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ

ƐŝŵƉůŝĨLJŝŶŐ
WŽǁĞƌ^LJƐƚĞŵƐ



       
                         

        ! " #  $     %  & !  & ' ( ) & * & +  ' ,    - .  "  + / " - , - / ' "  ! 0 1  & ' 2 *  3 , - / ' 4 0 5   & ' 1  & ' , - / ' 4 0 2   '   & ' $  & ! 6      , " 7 " 8 , - / ' 4 0

  & + - :  -   , - &  ; 8 , - / ' 4 0 & ' 1  & ' , +   ' / *  ! <

9

=

 > ?   @  A B C D   E     F       G  

H  &   " + & * $ "   . I #   + /    -     ' " & ;  < -  8  & -  ' 3 " -    . * "  ! 0 !    - . + "  + / " -   ' / *  ! 0 J K / "    - J # & * / & ;  0 & ' L  + 2 * & !  <
9

        ! " #     -  + ; #  '  # " +  * " )  &  4 <

= M N N R


O P  Q

> S ? T

 & * + / * & -  ! -   " + " '  -    8 4 & ' &  + U & !  )  / ' &  4 6    & +  ) / ! " -   ! 4 ! -   < $  "  ;   ! &   & / -   & ; + & * * 4 '  -    "  ' 6    -      -  + ; # 

'  # " +  !  V 8 ! & ' &  + " 8 6 & / * - + /    - # & * /  ! < + " '  -    8 4 & ' &  + U & !  )  / ' &  "  ! &   + & * + / * & -  ' ) & !  '  & + + /  / * & -  ' 6 & / * - # & * /  ! <  *  -  " 8
9

  K / "     - ! &   !   + " W  ' 6    & / !   . '  W  ' + *  -  " 8 * " )  &  4 <  *  &  " 8 ;   ! + & )    ' / +  ' ) & !  '  + /    - . * "  " ; 8 + &  & ) " * " ;  ! <     * "  ! 3 " - 

I , X L 0 Y 2 % L Z [ J 0 Y J  \ \ [ < \ ] 0 & ' J J J \ ^ _ `   K / "     - ! < H    & -  ! + / ! -   * & )  * ! & ' 3   a     " - ! < b c d e f g f h c f i c j f d b k l m f c l n f d h o p c h q j r d s f t r u
9

v w x y z { | } ~ w v  € } v w }  w v ‚ x | ƒ

M R N

„
> … † ‡ ˆ ‡ ‰ Š ‹ Œ  Ž  ‹  ‘  Œ ‡ Œ ‘ ’ “

$     %  & !  & ' ( ) & * & +  ' ,    - .  "  + / " - ) & !  '  -   L Y , J J J  • Z , - & ' &  ' ! < ,   &  & -  !  * / ;  ! 6   *  3 0   ' " /  & '  " 8  #  * - & 8  ! 4 ! -   ! & '
9 ” 9

6   ! 4    -  " + & * 0     - &  4 & ' " -    /  ; 8 + & * + / * & ;  ! <

= M R N
S  „
>
ˆ – Ž ‡ ‰ Š ‹ Œ  Ž  ‹  ‘  Œ ‡ Œ ‘ ’ “ — ˜ — Š ‹ ™ š ™

$     %  & !  & ' ( ) & * & +  ' ,    - .  "  + / " - , - / ' 4 ) & !  '  -   J  ] [ › [ ›   J  ] \ • ] • , - & ' &  ' ! <
9 9

R N R
 œ S    T >  Q

> S ? T  ž E  Ÿ A    D   E  G     Ÿ   

L / -   & ; + & * * 4 +    &   ! !    - . + "  + / " -  & ; 8 ! 0 3 " -  ! - & '  & ; 8 ! < L   * "  ! '  .  & ; 8 & ' ¡ / ! -   - ! & ' / !   '  W  '  & ! !  &  8 " & * 6 & " *  ' +  " -   " & <
” ”

+ * / '  !      +   + a " 8 6   "  / - ' & - & & ' -    *  8 4 <

9

>  O
@        ¢         G 
  A E   G  

$ "   . ) & !  '   -   ! - &  ; 8 ! "  / * & ;  3 " -  8  &   " + & *  / -  / - < + * / '  !   ' / +  ' #  * - & 8  & ' + &  & + " -   ! - &  ; 8 0 8  &   " + & *   -   & ' *  & '   '  * ! <
9

P S „ £
Q  ¤
  A       D  G
 G     ¥     ¦  


2   K /  + 4 , + & 0 X &    " +  /    - 0 §  * - & 8  5 " ! -   ;  0 X &    " + 1  & ' 2 *  3 & ' -   & + ; #  2 " * -   5  ! " 8 <
9

R N = N R
T ¨

T  © O S T ª   P
O  O > S  O

1  & ' U  3 0 !    - . + "  + / " - 0 '   & ' *  & ' & & * 4 ! " ! 0 ! " 7 " 8 0 & ' *  & ' ! +   ' / *  ! < «     - ! ! " 8 *  .   & !  *  & ' ! & ' / ) & * & +  '     & ; 8 +  ' " ;  ! " + * / ' " 8

  & !  & ' !  K /  +  + /    - ! & ' #  * - & 8  ! <

S ¬ O S 
¦    A     A E   G     @           ­     

5 4 &  " + «  !   !  -  %  3   , 4 ! -   J *  + -   . :  +  & " + & * 5 " ! - /  ) & +  ! 0 H    & -   , " 7 " 8 & ' , - & ) " * " - 4 0 2 * / ® 1  #  * : & +  "  «     !  - & ;  < ( !  

5  W  ' H  &   " + & * :  '  * ! 6   J ® + " -   0 $ /  ) "  H  #     0 % , , 0 & '  -    +  -   * *   ¯ °

R N N
S O >  S ¨ > S ? T   S
¨ S S > ±
     ­             

 & * + / * & -  ! -     * " & ) " * " - 4 " ' " +  !  6 " ' " # " ' / & * *  & '   " - ! & ' -    #   & * * ' " ! -  " ) / ;  ! 4 ! -   ! 3 " -   " -     & ' " & *   *    +  W 8 /  & ;  < + * / '  ! 1  & '
9

%  " - : $ $ 2 0 2 & " * /    &  0 : $ $ « 0 L / & * I / - & 8  0 J J Y , 0 J  I , $ 0 & '  -    J J J " ' " +  ! <   ! - .   * & -  ' 6 & + -   ! & ' & 8 " 8 6 & + -   ! &   " + * / '  ' " -  
” ² 9

& & * 4 ! " ! -  +    &   & * -   & ; #  '  ! " 8 ! <

= N
O ± O >   O
T
± O S O

& ´   4 , " 7 " 8 0 1  & ' 2 *  3 0 µ ,    -  "  + / " - L & * 4 ! " ! < J # & * / & -  & * * *  & ' " 8 +  ' " ;  ! 6   5  ' / - 4 + 4 + *  *  & ' ! & ' L      8  + 4 *  & ' ! <     * "  ! 3 " -  J J J
³ 9

! - ' < ` _ ^ 0 \ \ \ ^ 0 • › › 0 › ` ] 0 & ' J  ! - ' < ] \ ] ] [ <

9

R
ª  ? T 
>
 E ­    G   ¶   E  ¶   ¦  
          

I  ;  " 7  ! 8  " ' '  ! " 8 / ! " 8 8    & *  /    !  W " -   *    - & * 8   " -   6     -  ; & * & & * 4 ! " ! & ' 8  &   " + & * 6 & + " * " ;  ! -  # & * " ' & -  8   / ' " 8

! 4 ! -   !  · + "  + 4 <

¸ ¹ ¹ º » ¼ » ½ ¾ ¼ ¿ ¾ À Á Â Ã Ä ½ Å » Æ » ½ ¾

-  8  & -  ! -    / *  ! & ' ' & - & - & ) *  ! 6    -   J J Ç "  " 8 «  8 / * & ;  -  ! " 7  + & ) *  ! ) & !  '  -   '  ! " 8 *  & ' !  6 -     3   ! 4 ! -   < L / -   & ; + & * * 4 !  *  + -
9 9

-   +     + - - & ) *  6    -   J J Ç "  " 8 «  8 / * & ;  & '  " + a -         + & ) *  ! " 7  <
9

= N

¨  È É

,  * #  ! +    *  ® -     . ' "   ! "  & * + & ) *   / * * " 8 -  ! "  & ' ! " '  3 & * *    ! ! /   + & * + / * & ;  ! <

 > £ Q S  £  

«  & ' .  * 4 #   ! "   6 % $ Ç 6   ' " !  * & 4 " 8 0   " ; 8 0 & '  ®    ; 8 & * * ! - / ' 4   ! / * - ! <    & -     ®  & '   . * "  ! & ' &   * 4 ' & - & ) *  + a ! < § "  3 $ "   .  /    -

 /  #  ! < § "  3 & ' +   & -  + / ! -   " 7  ' L  + 2 * & !  1 & )  * ! & ' Ç   a %    " - ! <
 ƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶ

ϭ͘ E&WϳϬϮϬϭϮĞĚŝƚŝŽŶƵƉĚĂƚĞƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘hƉĚĂƚĞĚƌĐ&ůĂƐŚ>ĂďĞů^ƚLJůĞƐ͕WWdĂďůĞ͕ĂŶĚ
ŽƚŚĞƌƐƚŽďĞĐŽŵƉůŝĂŶƚǁŝƚŚƚŚĞŶĞǁƐƚĂŶĚĂƌĚ͘
Ϯ͘ ƌĐ&ůĂƐŚďĂƐĞĚŽŶE&WϳϬϮϬϭϮŶŶĞdž͘ϴ͘ϭ͘ϭ͘
ϯ͘ E^ϮϬϭϮĞĚŝƚŝŽŶƵƉĚĂƚĞƐŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘dĂďůĞƐϰϭϬ͕ϰϯϭ͕ĂŶĚϰϰϭĂŶĚŝŶĐŝĚĞŶƚĞŶĞƌŐLJ
ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐĨŽƌůŽǁǀŽůƚĂŐĞ;ϱϬsͲϭϬϬϬsͿŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͘
ϰ͘ EĞǁƵƐĞƌŶŽƚĞƐĂŶĚĐŽŵŵĞŶƚƐĐŽůƵŵŶŝŶƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ͘EŽƚĞƐ
ĞŶƚĞƌĞĚĂƌĞĂůƐŽĂǀĂŝůĂďůĞŝŶƚŚĞĂƚĂďůŽĐŬ&ŽƌŵĂƚƵŶĚĞƌƚŚĞ͞&ͺEŽƚĞƐ;hƐĞƌͿ͟ĂƚƚƌŝďƵƚĞ͘




ϱ͘ ƌĐ&ůĂƐŚ͞EŽƚĞƐ͟ĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚĂƌĞŶŽǁƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞĚĂƚĂďĂƐĞĨŽƌĂƚĂďůŽĐŬƐ͘



ϲ͘ ŶŚĂŶĐĞĚƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚƌĞƉŽƌƚƚŽŝŶĐůƵĚĞƚŚĞůŝďƌĂƌLJĚĞǀŝĐĞŶĂŵĞŝĨƚŚĞĚĞǀŝĐĞŝƐŶŽƚůŝŶŬĞĚƚŽĂ
ůŝďƌĂƌLJŽƌŵŝƐƐŝŶŐ͘


ϳ͘ /ŵƉƌŽǀĞĚƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚWWdĂďůĞƚŽĂůůŽǁĞŶƚĞƌŝŶŐĂƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞƚŽďĞƵƐĞĚĂƐĂŚŝŐŚĂŶĚůŽǁ
ƚŚƌĞƐŚŽůĚǀĂůƵĞĨŽƌƚŚĞ>ŽǁĂŶĚ,ŝŐŚDĂƌŐŝŶĂů/ŶĐŝĚĞŶƚŶĞƌŐLJĐŽůƵŵŶƐ͘dŚĞƚŚƌĞƐŚŽůĚǀĂůƵĞƐ
ĐĂŶĂůƐŽďĞŽǀĞƌǁƌŝƚƚĞŶŵĂŶƵĂůůLJŝŶƚŚĞWWdĂďůĞ͘






ϭͮW Ă Ő Ğ 

 ƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϴ͘ >ĂďĞůŝŶŐŽĨƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚƌĐŝŶŐƵƌƌĞŶƚ>ŝŶĞŽŶdĚƌĂǁŝŶŐƐƚŽƐŚŽǁƚŚĞǁŽƌƐƚĐĂƐĞ͕ĂƌĐŝŶŐ
ĐƵƌƌĞŶƚŝŶĂŵƉĞƌĞƐ͕ĂŶĚƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚďƵƐůŽĐĂƚŝŽŶ͘


ϵ͘ ŶŚĂŶĐĞĚƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶďLJĂƉƉĞŶĚŝŶŐƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŶĂŵĞƚŽĂƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞŶĂŵĞ
ŝĨŵƵůƚŝƉůĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞdžŝƐƚ͘
ϭϬ͘ ƌĐ&ůĂƐŚƐƚƵĚLJŽƉƚŝŽŶƐĂƌĞŶŽǁƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞWƌŽũĞĐƚKƉƚŝŽŶƐŵĞŶƵĨŽƌĐƵƌƌĞŶƚĂŶĚŶĞǁ
ƉƌŽũĞĐƚƐ͘ƌĐ&ůĂƐŚƐƚƵĚLJŽƉƚŝŽŶƐĂƌĞŶŽǁĂĐĐĞƐƐŝďůĞĨŝƌƐƚďĞĨŽƌĞƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐ͘
ϭϭ͘ ƉƉůLJtŽƌƐƚĂƐĞƌĐ&ůĂƐŚĂƚĂďůŽĐŬĂƚƚƌŝďƵƚĞƐ;&tͺͿĨŽƌďƵƐĞƐĂŶĚƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞƐĨƌŽŵ
ĂůůŽƌƐĞůĞĐƚĞĚƉƌŽũĞĐƚƐĐĞŶĂƌŝŽƐ͘tŽƌƐƚĂƐĞƌĞƐƵůƚƐŝŶĐůƵĚĞŽƵŶĚĂƌLJ͕/ŶĐŝĚĞŶƚŶĞƌŐLJ͕ƌĐŝŶŐ
ƵƌƌĞŶƚ͕WWĂƚĞŐŽƌLJ͕WWĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͕tŽƌŬŝŶŐŝƐƚĂŶĐĞ͕ĂŶĚ^ĐĞŶĂƌŝŽEĂŵĞ͘
ϭϮ͘ ďŝůŝƚLJƚŽĚĞĨŝŶĞĂůůƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶƐƚƵĚLJŽƉƚŝŽŶƐĨŽƌŶĞǁƉƌŽũĞĐƚƐ͘
ϭϯ͘ ŝƐƉůĂLJĂƌĐĨůĂƐŚĚŝƐƚĂŶĐĞƐŝŶďŽƚŚŶŐůŝƐŚĂŶĚDĞƚƌŝĐƵŶŝƚƐŽŶůĂďĞůƐ͘
ϭϰ͘ KƉƚŝŽŶƚŽĐŽŵƉůĞƚĞƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶŽŶƵƐĞƐ͕WƌŽƚĞĐƚŝǀĞĞǀŝĐĞ>ŝŶĞ^ŝĚĞ͕ĂŶĚWƌŽƚĞĐƚŝǀĞ
ĞǀŝĐĞ>ŽĂĚ^ŝĚĞƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘tŽƌƐƚĂƐĞĐĂŶďĞƌĞƉŽƌƚĞĚĨŽƌƵƐнWƌŽƚĞĐƚŝǀĞĞǀŝĐĞ>ŝŶĞ
^ŝĚĞŽƌƵƐн>ŝŶĞ^ŝĚĞн>ŽĂĚ^ŝĚĞ͘

ϮͮW Ă Ő Ğ 

 ƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϭϱ͘ ĂŶŐĞƌŽƵƐƌĐ&ůĂƐŚƌĞƐƵůƚƐǁŝůůďĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶŝŶƚĞƌĨĂĐĞĨŽƌ
ƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞƐĂŶĚďƵƐĞƐ͘


ϭϲ͘ ZĞĐůŽƐĞƌƐŶŽǁŚĂǀĞ͞ƵƌǀĞDƵůƚŝƉůŝĞƌƐ͟ƚŚĂƚĂƌĞƐĂǀĞĚǁŝƚŚƚŚĞĚĞǀŝĐĞĂŶĚƵƐĞĚŝŶƌĐ&ůĂƐŚ
ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞƚƌŝƉƚŝŵĞ͘dŚĞĞŶƚŝƌĞƌĞĐůŽƐĞƌĐƵƌǀĞǁŝůůďĞƵƉĚĂƚĞĚĂŶĚƚŚĞŶĞǁ
ĐƵƌǀĞǁŝůůďĞƵƐĞĚǁŝƚŚŝŶƌĐ&ůĂƐŚ͘


ϭϳ͘ ƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶŶŽƚĞƐŝŶƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚ^ƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚŝĨĂĚĞǀŝĐĞĨĂŝůƐŽƌŝƐŵĂƌŐŝŶĂůĂƐ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƚŚĞƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶƐƚƵĚLJŵŽĚƵůĞ͘;ΎEϮϬĨŽƌDĂƌŐŝŶĂůĂŶĚΎEϮϭĨŽƌ
&ĂŝůĞĚͿ͘dŚŝƐĚŽĞƐŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌŝůLJŵĞĂŶƚŚĂƚƚŚĞƋƵŝƉŵĞŶƚŝƐĚĂŶŐĞƌŽƵƐ͕ďƵƚŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞ
ĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͘
ϭϴ͘ hƐĞƌͲĚĞĨŝŶĂďůĞ'ůŽǀĞůĂƐƐƚĂďůĞ͘ůůŽǁƐƐƉĞĐŝĨLJŝŶŐĐƵƐƚŽŵŐůŽǀĞĐůĂƐƐĞƐďĂƐĞĚŽŶǀŽůƚĂŐĞůĞǀĞůƐ
ŽŶƌĐ&ůĂƐŚůĂďĞůƐ͘
ϭϵ͘ KƉƚŝŽŶƚŽĞdžĐůƵĚĞƚŚĞDĂŝŶĞǀŝĐĞ;ƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞǁŝƚŚƚŚĞŵŽƐƚĂƌĐŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚǁŚĞŶ
ƚŚĞƌĞĂƌĞŵƵůƚŝƉůĞĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞĨĂƵůƚĞĚďƵƐͿ͘dŚŝƐŝƐƵƐĞĚƚŽƚĞƐƚƚŚĞĐĂƐĞǁŚĞƌĞƚŚĞ
DĂŝŶĞǀŝĐĞĨĂŝůƐƚŽŽƉĞƌĂƚĞ͘dŚĞƐŽĨƚǁĂƌĞǁŝůůƵƐĞƚŚĞƵƉƐƚƌĞĂŵĚĞǀŝĐĞƐĨŽƌƚŚĞĂƌĐĨůĂƐŚ
ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐŝŶƐƚĞĂĚ͘
ϮϬ͘ ͞'ŽdŽ͟ĨĞĂƚƵƌĞĨŽƌĂƐŝŶŐůĞďƵƐŶŽǁŝŶĐůƵĚĞƐůĂƵŶĐŚŝŶŐďŽƚŚƚŚĞƌĐ&ůĂƐŚƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚǁŝŶĚŽǁ
ĂŶĚĂdĚƌĂǁŝŶŐƉůŽƚƚŝŶŐƚŚĞƐƵŵŵĂƌLJĚĞǀŝĐĞǁŚĞƌĞƚŚĞĨĂƵůƚƚŚƌĞƐŚŽůĚŝƐĐůĞĂƌĞĚ͘

ϯͮW Ă Ő Ğ 

 ƌĐ&ůĂƐŚǀĂůƵĂƚŝŽŶʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


Ϯϭ͘ ƵƚŽŵĂƚŝĐůĂLJŽƵƚďƵƚƚŽŶŝŶdĚƌĂǁŝŶŐƐǁŝůůůĂƵŶĐŚƌĐ&ůĂƐŚĨŽƌƚŚĞƐĞůĞĐƚĞĚďƵƐĂŶĚǁŝůůĨŝƚ
ƚŚĞĂǀĂŝůĂďůĞƐĐƌĞĞŶƐƉĂĐĞ͘


ϮϮ͘ DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŵŽĚĞͲ/ĨŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŵŽĚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐĐŚĞĐŬĞĚŝŶƚŚĞĂƌĐĨůĂƐŚƐĞƚƵƉ͕ŵĂŝŶ
ĚĞǀŝĐĞƐ;ƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞǁŝƚŚƚŚĞŵŽƐƚĂƌĐŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚǁŚĞŶƚŚĞƌĞĂƌĞŵƵůƚŝƉůĞ
ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƐƚŽƚŚĞĨĂƵůƚĞĚďƵƐͿƚŚĂƚŚĂƐŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŵŽĚĞĨƵŶĐƚŝŽŶĞŶĂďůĞĚŝŶƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ
ĨƵŶĐƚŝŽŶǁŝŶĚŽǁǁŝůůďĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞĂƌĐĨůĂƐŚĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ͘


Ϯϯ͘ ͞ƌĞĂŬĞƌKƉĞŶŝŶŐdŝŵĞ͟ƌĞŶĂŵĞĚƚŽ͞ƌĞĂŬĞƌKƉĞŶŝŶŐdŝŵĞΘdŽůĞƌĂŶĐĞ͘͟

ϰͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


WdKZ

ϭ͘ WƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞ&ƵŶĐƚŝŽŶdŽŐŐůĞďƵƚƚŽŶŝŶƚŚĞŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌĂŶĚdŝŶƚĞƌĨĂĐĞƚŽƋƵŝĐŬůLJ
ƐǁŝƚĐŚďĞƚǁĞĞŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͘


Ϯ͘ ŚĂŶŐĞĐŽůŽƌŽĨĂůůŶŽŶͲƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞƐƚŽďůĂĐŬŝŶdĚƌĂǁŝŶŐƐ͘^ĞƚƚŝŶŐĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌŶĞǁ
ƉƌŽũĞĐƚƐ͕'ůŽďĂůŚĂŶŐĞ;ĂůůdĚƌĂǁŝŶŐƐͿ͕ĂŶĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůdƐĞƚƚŝŶŐƐ͘




ϱͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϯ͘ ƵƐƚŽŵŝnjĞĚŐĞŶĞƌĂƚŽƌĚĞĐƌĞŵĞŶƚĐƵƌǀĞĐĂŶďĞƉůŽƚƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞŐĞŶĞƌĂƚŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚŝƚŽƌ͘
'ĞŶĞƌĂƚŽƌĞĐƌĞŵĞŶƚŵŽĚĞůƐƉƌŽǀŝĚĞĚŝŶĐůƵĚĞƐ<ŽŚůĞƌϳDϰϬϱϬĂŶĚEĞǁĂŐĞDsϴϮϰ͘/ŶĐůƵĚĞ
ĂďŝůŝƚLJƚŽƵŶůŝŶŬĨƌŽŵƚŚĞůŝďƌĂƌLJƚŽĞŶƚĞƌƵƐĞƌͲĚĞĨŝŶĞĚǀĂůƵĞƐ͘


ϰ͘ dƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ&>ŵĂƌŬĞƌ͕ĚĂŵĂŐĞĐƵƌǀĞ͕ŝŶƌƵƐŚƉŽŝŶƚͬĐƵƌǀĞŝƐŶŽǁďĂƐĞĚŽŶƚŚĞdƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ
ĂƐĞ;&>ŽƌEŽŵŝŶĂůͿ͘
ϱ͘ hƐĞƌͲĚĞĨŝŶĂďůĞdƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌĂŵĂŐĞƵƌǀĞ͘


ϲ͘ ͞'ŽdŽd͟ĨĞĂƚƵƌĞŶŽǁŝŶĐůƵĚĞƐŽƉƚŝŽŶƚŽƵƐĞĂƉƌĞͲĚĞĨŝŶĞĚǀŽůƚĂŐĞĂƐƚŚĞƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐĐĂůĞŝŶ
ƚŚĞWƌŽũĞĐƚKƉƚŝŽŶƐŵĞŶƵ͘


ϲͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϳ͘ EĞǁdƌĞƉŽƌƚƚŚĂƚůŝƐƚƐĂůůdĚƌĂǁŝŶŐŶĂŵĞƐĂůŽŶŐǁŝƚŚƚŚĞŶĂŵĞƐŽĨĂůůĞƋƵŝƉŵĞŶƚŝŶƚŚĞ
dĚƌĂǁŝŶŐ͘ůƐŽŝŶĐůƵĚĞƐĨƵŶĐƚŝŽŶƚŽ͞hƉĚĂƚĞdEĂŵĞƐĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌͬd͘͟
;dĐĐEĂŵĞƐĂƚƚƌŝďƵƚĞͿ
ϴ͘ EĞǁĐƵƌǀĞƐĞŐŵĞŶƚƚLJƉĞǁŚĞƌĞĞĂĐŚĚĂƚĂƉŽŝŶƚĐĂŶŚĂǀĞĂĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐůŽƉĞ͘tŚŝůĞƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶ
ŝƐƐŝŵŝůĂƌƚŽƚŚĞĞdžŝƐƚŝŶŐĞůĂLJĂŶĚ;/Δ^ůŽƉĞʹdͿǁŝƚŚKƉĞŶʹůĞĂƌdŝŵĞŝŶ^ĞĐŽŶĚƐƐĞŐŵĞŶƚ͕
ƚŚĞŶĞǁƐĞŐŵĞŶƚƐůŽƉĞŝƐďĂƐĞĚŽŶĂĐŽŶƐƚĂŶƚĂŶĚŶŽƚĂƉŝĐŬƵƉǀĂůƵĞ͘






ϳͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϵ͘ EĞǁŽƉƚŝŽŶƐĂĚĚĞĚƚŽƚŚĞ'ůŽďĂůŚĂŶŐĞĨĞĂƚƵƌĞƚŽŝŶĐůƵĚĞ͞hƐĞůĂƐƚĂƉƉůŝĞĚdĂƚĂďůŽĐŬ
ĨŽƌŵĂƚŶĂŵĞĨŽƌĂůůdƐ͕͟͞hƐĞůĂƐƚĂƉƉůŝĞĚŽŶĞͲůŝŶĞĂƚĂďůŽĐŬĨŽƌŵĂƚŶĂŵĞĨŽƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŽŶĞͲ
ůŝŶĞƐ͕͟ĞƚĐ͘


ϭϬ͘ >ĂƐƚĂƉƉůŝĞĚĂƚĂďůŽĐŬĨŽƌŵĂƚǁŝůůŶŽǁďĞĐŽƉŝĞĚƚŽĂĐůŽŶĞĚdĚƌĂǁŝŶŐ͘
ϭϭ͘ hƚŝůŝƚLJĂŶĚ/ŵƉĞĚĂŶĐĞdŽůĞƌĂŶĐĞŝŶƚŚĞd^ĞƚƚŝŶŐƐKƉƚŝŽŶƐ͘

 








ϴͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϭϮ͘ EĞǁĂƚĂďůŽĐŬĂƚƚƌŝďƵƚĞƚŽĚŝƐƉůĂLJĂůůƚŚĞdĚƌĂǁŝŶŐŶĂŵĞƐǁŚĞƌĞĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚ
ĞdžŝƐƚƐ͘;dĐĐEĂŵĞƐĂƚƚƌŝďƵƚĞͿ


ϭϯ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶƚŽƵƉĚĂƚĞdĚƌĂǁŝŶŐŶĂŵĞƐĂƚƚƌŝďƵƚĞƐƚŚĂƚŝƐďĞŝŶŐĚŝƐƉůĂLJĞĚ͘;dĐĐEĂŵĞƐĂƚƚƌŝďƵƚĞͿ
ϭϰ͘ ^ĞƚdĚƌĂǁŝŶŐƚĞdžƚďůŽĐŬĨŽŶƚƐĂƐĂĚĞĨĂƵůƚĂŶĚƵƐĞĚǁŚĞŶŶĞǁƚĞdžƚďůŽĐŬƐĂƌĞĐƌĞĂƚĞĚŝŶd
ĚƌĂǁŝŶŐƐ͘


ϭϱ͘ ƉƉůLJĚĞĨĂƵůƚĂƚĂďůŽĐŬƐƚŽŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌ͕dĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ĂŶĚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŽŶĞͲůŝŶĞƐ͘dŚŝƐ
ĂůůŽǁƐĚŝƐƉůĂLJŝŶŐĂƚĂďůŽĐŬƐĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJǁŝƚŚŽƵƚĞŶĂďůŝŶŐŝƚĞĂĐŚƚŝŵĞ͘

ϵͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ



ϭϲ͘ ^ŚŽǁƵƐ&ĂƵůƚdLJƉĞĂŶĚƌĂŶĐŚ&ĂƵůƚdLJƉĞΘ>ŽĐĂƚŝŽŶĨŽƌdĚƌĂǁŝŶŐƐĂŶĚŝŶƚŚĞ&ŽƌŵWƌŝŶƚ
dŝƚůĞůŽĐŬĂƌĞĂ;d&ĂƵůƚdLJƉĞͬ>ŽĐĂƚŝŽŶ;dƌĞĂͿͿ͘

ϭϬͮW Ă Ő Ğ 

 WdKZʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϭϳ͘ &ĞĂƚƵƌĞƚŽĚĞůĞƚĞĂŽŶĞͲůŝŶĞĚƌĂǁŝŶŐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂdĚƌĂǁŝŶŐǁŚĞŶƚŚĞdĚƌĂǁŝŶŐŝƐ
ďĞŝŶŐĚĞůĞƚĞĚ͘
ϭϴ͘ EĞǁŽƉƚŝŽŶƐĂĚĚĞĚƚŽƚŚĞ'ůŽďĂůŚĂŶŐĞĚŝĂůŽŐǁŝŶĚŽǁ͘

ϭϭͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐ

ϭ͘ ůŽƐĞĚdƌĂŶƐŝƚŝŽŶƵƚŽŵĂƚŝĐdƌĂŶƐĨĞƌ^ǁŝƚĐŚ;d^ͿĂĚĚĞĚ͘&ŽƌůŽƐĞĚdƌĂŶƐŝƚŝŽŶd^ƚLJƉĞ͕ƚŚĞ
ůŝŶĞƚĞƌŵŝŶĂůƐĂƌĞĐůŽƐĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶĂŶĚƌĞƉƌĞƐĞŶƚnjĞƌŽŝŵƉĞĚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞϮůŝŶĞ
ƚĞƌŵŝŶĂůƐĨŽƌĂ^ƐƚƵĚLJ͘


Ϯ͘ ƵƐƚŽŵŝnjĂďůĞd^ƐǁŝƚĐŚƉŽƐŝƚŝŽŶůĂďĞůƐĨŽƌƚŚĞŵĞƌŐĞŶĐLJĂŶĚEŽƌŵĂůƉŽƐŝƚŝŽŶƐ͗


ϯ͘ dƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ>dDĂƐƚĞƌͬ^ůĂǀĞĨĞĂƚƵƌĞ͘dŚĞ^ůĂǀĞdƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ͛ƐƚĂƉƐĞƚƚŝŶŐǁŝůůďĞĐŚĂŶŐĞĚƚŽ
ƚŚĞDĂƐƚĞƌdƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ͛ƐƚĂƉƐĞƚƚŝŶŐĂĨƚĞƌŝƚŚĂƐďĞĞŶĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJĂĚũƵƐƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞůŽĂĚ
ĨůŽǁƐƚƵĚLJ͘




ϭϮͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϰ͘ ZĞůŝĂďŝůŝƚLJŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌƐƵďͲǀŝĞǁĂĚĚĞĚĨŽƌƚŚĞƵƚŽŵĂƚŝĐdƌĂŶƐĨĞƌ^ǁŝƚĐŚ;d^Ϳ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͘



ϱ͘ DŽĚĞůŝŶŐŽĨnjĞƌŽƐĞƋƵĞŶĐĞŝŵƉĞĚĂŶĐĞĨŽƌz'ͬz'ŽƌĞdLJƉĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌƐďLJƵƐŝŶŐĂŶĞǁ,
ĨŝĞůĚ͘;dŚĞĚĂƚĂĞŶƚĞƌĞĚŝŶƚŚŝƐĨŝĞůĚĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐƚŚĞŝŵƉĞĚĂŶĐĞŽŶƚŚĞŚŝŐŚƐŝĚĞŽĨƚŚĞ
ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌŝŶƚĞƌŵƐŽĨƚŚĞƚŽƚĂůŝŵƉĞĚĂŶĐĞ͘dŚŝƐĨŝĞůĚŝƐŽŶůLJĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌϮͲǁŝŶĚŝŶŐz'ͬz'
ĐŽƌĞƚLJƉĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌƐ͘dŚĞƉŝĐƚƵƌĞďĞůŽǁƐŚŽǁƐƚŚĞŝŵƉĞĚĂŶĐĞĚŝĂŐƌĂŵ͘/ŶƚŚĞƉŝĐƚƵƌĞďĞůŽǁ͕
ƚŚĞϭƐƚ͕ϮŶĚ͕ϯƌĚ͕ĂŶĚϰƚŚĐŽůƵŵŶƐĂƌĞΗƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶΗ͕ΗƉŽƐŝƚŝǀĞΘŶĞŐĂƚŝǀĞ
ƐĞƋƵĞŶĐĞΗ͕ΗnjĞƌŽƐĞƋƵĞŶĐĞΗĂŶĚΗĂƉƉƌŽdž͘njĞƌŽƐĞƋƵĞŶĐĞΗ͘Ϳ












ϭϯͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϲ͘ EĞǁdƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐĨŽƌŝŐͲĂŐĂŶĚ'ƌŽƵŶĚŝŶŐŝŐͲĂŐ͘;dŚĞƐĞĂƌĞŶŽƌŵĂůůLJƵƐĞĚƚŽ
ŵŝƚŝŐĂƚĞŚĂƌŵŽŶŝĐƐ͘/ŵƉĞĚĂŶĐĞĚŝĂŐƌĂŵŽĨŝŐnjĂŐ͕ĂŶĚŝŐnjĂŐͲ'ƌŽƵŶĚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞƚŚĞƐĂŵĞ
ĂƐtLJĞĂŶĚtLJĞͲ'ƌŽƵŶĚƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘Ϳ



ϳ͘ EĞǁŽƌŶĞƌͲ'ƌŽƵŶĚĞĚƚLJƉĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ͘^ƵƉƉŽƌƚĞĚŝŶhŶďĂůĂŶĐĞĚ^ƚƵĚŝĞƐŽŶůLJ͘;&ŽƌŽƌŶĞƌͲ
'ƌŽƵŶĚĞĚ͕ƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶĐĂŶďĞƐĞƚĂƐĞůƚĂ͕z͕Žƌz'͘dŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŝƐ
ƐĞƚƚŽĞůƚĂ͘WŚĂƐĞƐ͕͕ŽƌĐĂŶďĞƐĞƚƚŽďĞƐŽůŝĚůLJŐƌŽƵŶĚĞĚ͘Ϳ



ϴ͘ EĞǁƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌŝŵƉĞĚĂŶĐĞ͕ĐĂďůĞŝŵƉĞĚĂŶĐĞ͕ƵƚŝůŝƚLJǀŽůƚĂŐĞĂŶĚĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽůĞƌĂŶĐĞĨŝĞůĚƐ͘
dŚŝƐĂůůŽǁƐƵƐŝŶŐƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵŝŵƉĞĚĂŶĐĞƚŽůĞƌĂŶĐĞĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚƚŚĞŵŝŶŝŵƵŵƵƚŝůŝƚLJ
ĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽƌƵŶĂŵŝŶŝŵƵŵĨĂƵůƚƐƚƵĚLJǁŝƚŚŽƵƚŚĂǀŝŶŐƚŽĐƌĞĂƚĞĂŶĞǁƐĐĞŶĂƌŝŽ͘dŚĞƐĞ
ƚŽůĞƌĂŶĐĞƐĐĂŶďĞĂƉƉůŝĞĚǁŚĞŶƌƵŶŶŝŶŐĂ>ŽĂĚ&ůŽǁŽƌŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ^ŚŽƌƚŝƌĐƵŝƚƐƚƵĚLJ͘





ϭϰͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϵ͘ >ŝŶŬǁŝƚŚŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶĨŽƌ'ĞŶĞƌĂƚŽƌƐ͘tŚĞŶĞŶĂďůĞĚ͕yĚΗƐĂƚ͕yĚΖƐĂƚ͕yĚƐĂƚ͕dĚΗĂŶĚdĚΖĚĂƚĂ
ǁŝůůďĞĐŽƉŝĞĚĨƌŽŵƚŚĞ^ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƉĂŐĞ͘;dŚĞ/ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶĚĂƚĂŚĂƐŵŽƌĞĚŝƌĞĐƚ
ƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞĞĐƌĞŵĞŶƚƉĂŐĞĚĂƚĂ͘tŚĞŶƚŚĞE^/ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶŝƐĚŝƐƉůĂLJĞĚ;WƌŽũĞĐƚ
KƉƚŝŽŶ^ƚĂŶĚĂƌĚŝƐƐĞƚƚŽE^/Ϳ͕WdtĐŽŶǀĞƌƚƐƚŚĞĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƉĂŐĞĨƌŽŵE^/ƚŽ/͕ƚŚĞŶ
ĐŽƉŝĞƐŽǀĞƌƚŽƚŚĞĞĐƌĞŵĞŶƚƉĂŐĞ͘Ϳ



ϭϬ͘ KƉƚŝŽŶƚŽƐĞůĞĐƚϯϬŽƌϭϰĐŚĂƌĂĐƚĞƌůŝŵŝƚĨŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚŶĂŵĞƐ͘


ϭϭ͘ &ĞĂƚƵƌĞƚŽƉƌŽŵŽƚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͕ŽŶĞͲůŝŶĞĚƌĂǁŝŶŐƐ͕dĚƌĂǁŝŶŐƐ͕ĂŶĚƐƚƵĚLJĐĂƐĞƐƚŽƐĞůĞĐƚĞĚ
ƐĐĞŶĂƌŝŽƐ͘


ϭϮ͘ EĞǁĂƚĂďůŽĐŬ&ŽƌŵĂƚĂƚƚƌŝďƵƚĞƐ͕ƐƵĐŚĂƐĚŝƐƉůĂLJŝŶŐƚŚĞĂŵƉĂĐŝƚLJŽĨƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐŝĚĞŽĨĂ
ƚǁŽͲǁŝŶĚŝŶŐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌ͘tŽƌƐƚĂƐĞƌĐŝŶŐ&ĂƵůƚ͕/ŶĐŝĚĞŶƚŶĞƌŐLJ͕WWĂƚĞƌŐŽƌLJ͕WW
ĞƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͕^ĐĞŶĂƌŝŽEĂŵĞ͕ĞƚĐ͘ĂƚƚƌŝďƵƚĞƐĂƌĞĂůƐŽĂĚĚĞĚƚŽƚŚĞďƵƐĂŶĚƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘

ϭϱͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ϭϯ͘ ƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJĚŝƐƉůĂLJƐƚƵĚLJƌĞƐƵůƚƌĞƉŽƌƚƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĨƚĞƌĐŽŵƉůĞƚŝŶŐĂƐƚƵĚLJ͘



ϭϰ͘ ^ŚŽǁŵƵůƚŝƉůĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĞƚƚŝŶŐƐĂŶĚdƐĨŽƌĂƚĂďůŽĐŬƐ͘


ϭϱ͘ EĞǁ^ŽůĂƌWsĂŶĚ/ŶĚƵĐƚŝŽŶͬtŝŶĚ'ĞŶĞƌĂƚŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘;ƵƚŽŵĂƚŝĐŬtĂŶĚŬsĂƌ
ĐĂůĐƵůĂƚŝŽŶƐ͘Ϳ

 


ϭϲͮW Ă Ő Ğ 

 'ĞŶĞƌĂůDŽĚĞůŝŶŐʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ



ϭϲ͘ ^ŽůĂƌWŚŽƚŽǀŽůƚĂŝĐ>ŝďƌĂƌLJĨƌŽŵǀĂƌŝŽƵƐŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ^ĂŶLJŽ͕^ŚĂƌƉ͕<LJŽĐĞƌĂ^ŽůĂƌ͕
WͲ^ŽůĂƌ͕ƵůůWŽǁĞƌdĞĐŚ͕^ŽůĂƌtŽƌůĚ͕ĂŶĚŵŽƌĞ͘


ϭϳ͘ ^ƚŽƌĞĂŶĚůŝŶŬƚŚĞŝŶƌƵƐŚĨĂĐƚŽƌǁŝƚŚƚŚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌŵŽĚĞůůŝďƌĂƌLJ͘ďŝůŝƚLJƚŽŽǀĞƌƌŝĚĞƚŚĞ
ŝŶƌƵƐŚĨĂĐƚŽƌŝŶƚŚĞŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌ͘
ϭϴ͘ d^ĐĂůŝŶŐĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůƌĞůĂLJƐƚŽŽĨĨƐĞƚƚŚĞƚƌĂŶƐĨŽƌŵĞƌƚĂƉ͘
ϭϵ͘ WƌŽũĞĐƚŵĞƌŐĞĨĞĂƚƵƌĞĞŶĂďůĞĚĨŽƌĂůůƐĐĞŶĂƌŝŽƐǁŝƚŚŝŶĂƉƌŽũĞĐƚ͘
ϮϬ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƐĐĞŶĂƌŝŽƐƚŽϮϬĨŽƌĞĂĐŚƉƌŽũĞĐƚ͘
Ϯϭ͘ DŽƚŽƌŶĂŵĞƉůĂƚĞůŝďƌĂƌLJǁŝƚŚŵŽƚŽƌůŽĂĚŝŶŐƚĂďůĞ͘
ϮϮ͘ ͞ZƵŶ^ƚƵĚŝĞƐ͟ďƵƚƚŽŶŝŶƚŚĞĂƚĂsŝƐƵĂůŝnjĞƌƚŽƌƵŶƐƚƵĚŝĞƐĨŽƌƐĐĞŶĂƌŝŽƐ͘^ĂǀĞƐƚŝŵĞƐďLJŶŽƚ
ŶĞĞĚŝŶŐƚŽŽƉĞŶĞĂĐŚƐĐĞŶĂƌŝŽĂŶĚƌƵŶŶŝŶŐƚŚĞƐƚƵĚŝĞƐƚŽŐĞƚƵƉĚĂƚĞĚƌĞƐƵůƚƐ͘
Ϯϯ͘ EĞǁWƌŽũĞĐƚŝŵƉŽƌƚͬĞdžƉŽƌƚŝŶyD>ĨŽƌŵĂƚ͘&ŽƌŵĂƚŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƐĞůĞĐƚĞĚĂƚĂďůŽĐŬ͘

ϭϳͮW Ă Ő Ğ 

 dƌĂŶƐŝĞŶƚDŽƚŽƌ^ƚĂƌƚŝŶŐ;dD^Ϳʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


dƌĂŶƐŝĞŶƚDŽƚŽƌ^ƚĂƌƚŝŶŐ;dD^Ϳ

ϭ͘ KƉƚŝŽŶƚŽůŝŶŬŵŽƚŽƌĐŽŶƚƌŽůůĞƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚŵŽĚĞůǁŝƚŚŵŽƚŽƌĐŽŶŶĞĐƚĞĚĚŝƌĞĐƚůLJƚŽŝƚ͘/ĨůŝŶŬĞĚ͕
ƚŚĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌŝŶƚŚĞdD^ͬ/Ύ^/DĞĨĂƵůƚƐƵďͲǀŝĞǁŽĨƚŚĞŵŽƚŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚŝƚŽƌǁŝůůďĞŐƌĂLJĞĚ
ŽƵƚĂŶĚǁŝůůŚĂǀĞƚŚĞƐĂŵĞŵŽĚĞůĂƐƚŚĞŵŽƚŽƌĐŽŶƚƌŽůůĞƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͘dŚŝƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐĂŶ
ƚŚĞŵƚŚĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞDŽƚŽƌ^ƚĂƌƚŝŶŐ͘



Ϯ͘ EĞǁ<ŝĐŬ^ƚĂƌƚĚĂƚĂĂĚĚĞĚƚŽƚŚĞDŽƚŽƌŽŶƚƌŽůůĞƌŝŶƚŚĞdD^ͬ/Ύ^/DŽŵƉŽŶĞŶƚĚŝƚŽƌ^ƵďǀŝĞǁ͘




ϯ͘ >ŝƋƵŝĚZĞƐŝƐƚĂŶĐĞ^ƚĂƌƚĞƌ


ϭϴͮW Ă Ő Ğ 

 ƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶΘ,/ͺtsʹ^<DWŽǁĞƌΎdŽŽůƐĨŽƌtŝŶĚŽǁƐsĞƌƐŝŽŶϳ͘ϬŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ>ŝƐƚ


ƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶ

ϭ͘ &ŽƌĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞƐŚŽƌƚĐŝƌĐƵŝƚƐƚƵĚŝĞƐ͕ϯƉ͕^>'͕>>͕ĂŶĚ>>'ĨĂƵůƚƐĂƌĞŶŽǁŝŶĐůƵĚĞĚŝŶƚŚĞ
ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ͘WƌĞǀŝŽƵƐůLJ͕ŽŶůLJϯƉĂŶĚ^>'ĨĂƵůƚǁĞƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘
Ϯ͘ KƉƚŝŽŶƚŽĞdžĐůƵĚĞƉŝͲĞƋƵŝǀĂůĞŶƚŶĞƚǁŽƌŬƐĂŶĚƚŝĞͲďƌĞĂŬĞƌƐĨƌŽŵƋƵŝƉŵĞŶƚǀĂůƵĂƚŝŽŶ͘

,/ͺts;,ĂƌŵŽŶŝĐŶĂůLJƐŝƐͿ

ϭ͘ EĞǁƐĞůĞĐƚŝŽŶŝŶ,/tsWĞĨŝŶŝƚŝŽŶĚŝĂůŽŐĨŽƌƐĞůĞĐƚŝŶŐ/ϱϭϵϭϵϵϮĂŶĚϭϵϵϲƌĂĨƚ
ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘ůůWŽƉƚŝŽŶƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJďŽƚŚƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͘

,ĞƌĞĂƌĞƚŚĞWKƉƚŝŽŶƐ͗
ϭ͘ůůƵƚŝůŝƚŝĞƐ͕ŐĞŶĞƌĂƚŽƌƐ͕ĂŶĚŚĂƌŵŽŶŝĐƐŽƵƌĐĞďƵƐĞƐ
Ϯ͘ůůƵƚŝůŝƚŝĞƐĂŶĚŐĞŶĞƌĂƚŽƌƐďƵƐĞƐ
ϯ͘^ĞůĞĐƚĞĚƵƐĞƐ
ϰ͘ůůƵƐĞƐ


ϭϵͮW Ă Ő Ğ 

Ê Ë Ì Í Î Ï Ð Ì Í Ñ Ò Ó Ô Ì Õ Ð Ï Í Ô Ó Ï Ö Ó Õ Í Ï Í Ë Î Ê Ë Í Í Ï Ò

6 7 8

× Ø Ù Ú Û Ü Ý Þ Ú
       *
(

 : ) ; <   ! =
9 (

0 1 2

ß à á â ã ä â å æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ï ð ë ç ñ å ë ï ï æ ð é ë ò å ê ó é ò ô å ë ð ô ä í æ õ å ð ò ö æ í ñ å ÷ å í
 

ï ø ï ò å î æ í ì ë ç é ù ë ã æ ç ë ç ê ä í å ï å ç ò ë ã æ ç ú

0 1 2

ß û ë ò ë ñ â æ ð ü ï ê å ý ç å ð á ï ò æ î ö æ í î ë ò ï ö æ í þ é å ó é ç ì ë ç ê ä í é ç ã ç ì é ç ä á ò ê ë ò ë ë ç ê
 

ï ò á ê ø í å ï á â ò ï æ ç æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ï ë ç ê ÿ ï ú

0 1 2

ß
ï å í è ê å ý ç å ê  á å í é å ï ï å â å ð ò ë ç ê ê é ï ä â ë ø ì í æ á ä ï æ ö ê ë ò ë ó é ò ô ð æ î î æ ç ë ÷ í é ñ á ò å ï ú
 

ß æ î ä æ ç å ç ò  ê é ò æ í ò æ ê é ï ä â ë ø ë ç ê å ê é ò ð æ î ä æ ç å ç ò ï ö í æ î ï ð í æ â â é ç ì â é ï ò ú

0 1 2

ß û ë ò ë  í æ ñ å ò æ ê é ï ä â ë ø é ç ò å í ë ð ã þ å ö á â â ï é ù å ê ë ò ë ñ â æ ð ü ú
 

0 1 2

ß  ç ò å í ð ô ë ç ì å ë ñ â å       ë ç ê ð á ï ò æ î ï ø î ñ æ â ï ú
 

0 1 2

ß  á ò æ î ë ã ð ë â â ø å
ä ë ç ê ë ç ê ð æ â â ë ä ï å ë í å ë ï æ ö ò ô å æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ï ò æ ð í å ë ò å
 

0 1 2

ð á ï ò æ î ê í ë ó é ç ì ï ò ô ë ò ñ å ï ò ð æ î î á ç é ð ë ò å ò ô å ï ø ï ò å î ê å ï é ì ç ë ç ê ï ò á ê ø í å ï á â ò ï ú
 

ß
ï å í è ê å ý ç å ê ò å
ò ñ â æ ð ü ï ð ë ç ñ å ä â ë ð å ê æ ç æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ï ò æ ê é ï ä â ë ø ç æ ò å ï

ï ò á ê ø í å ä æ í ò ï ë ç ê â æ ë ê ï ð ô å ê á â å ï ú

0 3 4 5

ß æ ç ò å
ò ï å ç ï é ã þ å æ ç è â é ç å ô å â ä ó é ò ô â é ç ü å ê å
ë î ä â å ï ú
 

ß  í æ õ å ð ò  å þ é ï é æ ç ë ç ê  ð å ç ë í é æ à ë ç ë ì å í ö æ í  ó ô ë ò é ö ð æ î ä ë í é ï æ ç ï ú

0 3 4 5

 

0 1 2

 

 Ù    Ú 

1 2
0

ß  í æ ò å ð ã þ å ð æ æ í ê é ç ë ã æ ç ö á â â ø é ç ò å ì í ë ò å ê ó é ò ô æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ë ç ê ð æ î ä æ ç å ç ò
 

å ê é ò æ í é ç ò å í ö ë ð å ú

1 2
0

ß  í ð  â ë ï ô ð ë â ð á â ë ã æ ç ï ö á â â ø é ç ò å ì í ë ò å ê ó é ò ô ä í æ ò å ð ã þ å ð æ æ í ê é ç ë ã æ ç ë ç ê ö ë á â ò

 

ï ò á ê é å ï ú

1 2
0

ß  å â å ð ã þ å æ æ í ê é ç ë ã æ ç ë â â æ ó ï å ë í ð ô å ï ö æ í á ä è ò æ è ê æ ó ç ë ç ê ê æ ó ç è ò æ è á ä
 

å  á é ä î å ç ò ä ë é í ï ú

1 2
0

ß
ï å í è ê å ý ç ë ñ â å â å þ å â ï æ ö á ä ï ò í å ë î î é ï è ð æ æ í ê é ç ë ã æ ç é ç  í ð  â ë ï ô ú
 

3 4 5
0

ß  ë á â ò ë ç ë â ø ï é ï æ ä ã æ ç ï ö æ í ò í ë ê é ã æ ç ë â     ë ç ê   î å ò ô æ ê ï ú
 

3 4 5
0

ß   ð é å ç ò ð á í í å ç ò é ç õ å ð ã æ ç ä æ ó å í  æ ó ï æ â á ã æ ç ï ú

 

1 2
0

ß û å î ë ç ê â æ ë ê ë ç ë â ø ï é ï ö æ í í å ä æ í ã ç ì ð æ ç ç å ð ò å ê ê å î ë ç ê ë ç ê ê å ï é ì ç â æ ë ê ï ö æ í
 

ì â æ ñ ë â ê é þ å í ï é ò ø ë ç ê ï é ù é ç ì ð ë â ð á â ë ã æ ç ï ú

3 4 5
0

ß  å å ê å í ë ç ê ò í ë ç ï ö æ í î å í ï é ù é ç ì ð ë â ð á â ë ã æ ç ï ú

 

3 4 5
0

ß û ø ç ë î é ð à æ ò æ í  ò ë í ã ç ì ð ë â ð á â ë ã æ ç ï ú
 

3 4 5
0

ß  ç ò å ì í ë ò å ê  ë ç å â à ë ç ê  ó é ò ð ô ñ æ ë í ê  æ ë ê  ð ô å ê á â å ï ú
 

1 2
0

ß  ç ò å ì í ë ò å ê  é ç ì â å è  ô ë ï å ë ç ê
ç ñ ë â ë ç ð å ê  è  ô ë ï å  ò á ê é å ï ö æ í û å î ë ç ê  æ ë ê

 

 æ ë ê  â æ ó  ô æ í ò é í ð á é ò ë ç ê  ë ç å â  ð ô å ê á â å ï ú

3 4 5
0

ß  ç ò å ì í ë ò å ê û  ò á ê é å ï ú
 

1 2
0

ß  ç ò å ì í ë ò å ê ÿ í ë ç ï é å ç ò  ò ë ñ é â é ò ø  ò á ê é å ï ë ç ê
ï å í è ê å ý ç å ê î æ ê å â ï ú

 

3 4 5
0

 

ß  ç ò å ì í ë ò å ê  ë í î æ ç é ð  ç ë â ø ï é ï ú

       ! " #

0 3 4 5

 
ß à á â ã è á ï å í ç å ò ó æ í ü ï á ä ä æ í ò ú

0 1 2

 
ß
ï å í è ê å ý ç å ê  î ä æ í ò $ 
ä æ í ò ê ë ò ë ò å î ä â ë ò å ï ú

0 3 4 5

ß 
ä æ í ò ò æ % é ç ê æ ó ï à å ò ë ý â å û &  ë ç ê     ð æ î ä ë ã ñ â å ý â å ï ú  

  )  * +
' (

1 2
0

 
ß , á ò ä á ò ö æ í î æ ä ã æ ç ï ò æ ä í é ç ò æ ç å è â é ç å ê é ë ì í ë î ï í å ä æ í ò ï ë ç ê ÿ ê í ë ó é ç ì ï ò æ

ð á ï ò æ î ö æ í î ë ÷ å ê ä ë ì å â ë ø æ á ò ú

1 2
0

 
ß  í é ç ã ç ì ï á ä ä æ í ò ö æ í ï ô í é ç ü ò æ ý ò æ í î á â ã è ä ë ì å æ á ò ä á ò ú

3 4 5
0

 
ß á ï ò æ î í å ä æ í ò ö æ í î ë ò ï ò ô í æ á ì ô í ø ï ò ë â  å ä æ í ò ï ú

1 2
0

 
ß á ï ò æ î ï ä í å ë ê ï ô å å ò ö æ í î ë ò ï ö æ í í å ä æ í ò ï ò ë ñ â å ï ë ç ê ï ð ô å ê á â å ï ú

1 2
0

 
ß - í æ á ä ä í é ç ò ö á ç ð ã æ ç ò æ ä í é ç ò ï å â å ð ò å ê ì í æ á ä æ ö æ ç å è â é ç å ï â ë ñ å â ï ÿ ï ë ç ê

í å ä æ í ò ï é ç ð á ï ò æ î ö æ í î â ë ø æ á ò . ñ ë ò ð ô ä í é ç ã ç ì / ú
 SKM Power*Tools® For Windows

Combination & Upgrade Pricing Matrix

PTW Program Modules with PTW-LT DAPPER DAPPER DAPPER DAPPER DAPPER DAPPER CAPTOR
Add-On Options 50 Buses 50 Buses 100 Buses 300 Buses 1000 Buses 2000 Buses 5000 Buses 1000 Buses

BASE PRICE $2,495 $1,500 $2,995 $3,995 $5,995 $7,995 $10,995 $3,495

Maximum Components per Project 150 unlimited unlimited unlimited unlimited unlimited unlimited unlimited

Baseline (One-line Interface) included included included included included included included included

Demand Load See

DAPPER Study Modules* and Fault included included included included included included
Analysis Only DAPPER

CAPTOR - Protective Coordination included $2000 $2000 $2500 $2500 $2500 $2500 included

$2000
Arc Flash Evaluation $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 Requires
Fault Study

A_FAULT - ANSI C37 Fault Analysis $1000 $1000 $1000 $1500 $1500 $1500 $1500 $1500

IEC_FAULT 909 or IEC_FAULT 363 $1000 each $1000 each $1000 each $1500 each $1500 each $1500 each $1500 each $1500 each

Equipment Evaluation $1000 $1000 $1000 $1500 $1500 $1500 $1500 $1500

IEE Wiring Regulation Sizing $1000 $1000 $1000 $1000 $1000 $1000 $1000 $1000

TMS - Transient Motor Starting $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 $2000 $2000

HI_WAVE Harmonic Analysis $2500 $2500 $2500 $3000 $3000 $3000 $3000 $3000

I*SIM Transient Stability $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000

$1500 $3000
Unbalanced Three-Phase/Single-Phase Requires $1500 $2000 $3000 $3000 $3000 $3000 Requires
DAPPER DAPPER

Distribution Reliability $3995 $3995 $3995 $3995 $3995 $3995 $3995 $3995

DC Systems Analysis $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000 $5000

Transmission Line Impedance Calcs included included included included included included included included

Motor Parameter Estimation included included included included included included included included

Data Import / Export included included included included included included included included

Scenario Manager included included included included included included included included

ADDITIONAL PROGRAMS
PTW Viewer (2000 Buses) $995 * DAPPER Study Modules Include: Demand / Design Load Analysis
Feeder / Transformer Sizing
Panel, MCC, SWBD Schedules
PTW Viewer (5000 Buses) $1995
Comprehensive Fault Analysis
Load Flow / Voltage Drop
Ground Mat $3995 Impact Motor Starting

CABLE - 3D $1000
12,000 Bus Modules are also available. Please contact SKM for pricing.
ArcCalc $995

Published January 2011 - All Prices Subject to Change www.skm.com sales@skm.com Phone (310) 698-4700 Fax (310) 698-4708 Systems Analysis, Inc.


ĐĐƵƌĂĐLJ
^ŝŵƉůŝĐŝƚLJ dĂŬŝŶŐWŽǁĞƌ^LJƐƚĞŵƐŶĂůLJƐŝƐĂŶĚĞƐŝŐŶ
ZĞƐƵůƚƐ
ƚŽEĞǁ,ĞŝŐŚƚƐ
džĐĞůůĞŶĐĞ

 
 !"
#$

% 

& 

'

(



 

 
 








) 






 

  




"
#$



 









*+,
) 

'












-





 

 



* 



.

) 
*







("
  









+
"
 
/* 


'"
,
(0 "



*
+ 
 







 *









 




#$

% "
& 





1 
2"
3%
!

 4

56575-#$

894

565!!!5-#$

:(

*:(

(