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cambiaron el mundo
quiebran hasta los países y de esa manera se supone —se supone— que la
adelante. Esa regla de oro vale para todos los agentes económicos. Con
una sonora excepción: los grandes bancos, algo así como el aparato
circulatorio de la economía global.
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destrucción tuvo muy poco de creativa cuando el miedo se convirtió en
todo, por delante. El 15-S de 2008 ha sido, poco más o menos, nuestra
montó guardia durante días para ver si algún banquero acababa tirándose
1929 sí saltaron al vacío los ejecutivos desde sus despachos; en esta crisis,
Junto con las imágenes icónicas, cada una de las grandes crisis provocó en
un fracaso devastador del libre mercado, y aun así casi nada ha cambiado:
Wall Street sigue siendo "densidad, inmensidad, complejidad", los mismos
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viejos vicios de la economía siguen vigentes y, en todo caso, la crisis ha
Pero que los hechos hablen por sí mismos, que diría el gran Alejandro
Bolaños, uno de los más brillantes cronistas de esta crisis: las horas
dejar caer a nadie más: "Si no se afloja la pasta, todo podría irse al
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El último consejero delegado de
Lehman Brothers, Dick Fuld, es acogido por protestas de manifestantes en una comparecencia ante el Senado de
regulados por la Fed para poder acceder a las garantías públicas; el pánico
fueron adquiridos por una miseria por el Estado; el secretario del Tesoro,
Hank Paulson se puso –literalmente— de rodillas ante el Congreso para
todo el mundo. Nadie había visto nada parecido. Aquel trimestre del
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Merkel, que después de salvar a los bancos y tras un breve interludio de
keynesianismo decretó recortes y austeridad a una Europa en la que
llevó por delante la mitad del sistema financiero, obligó a pedir un rescate
precios de los tulipanes hasta tal punto que un bulbo llegó a valer tanto
como una casa. Un siglo más tarde, la flor y nata de la sociedad inglesa
propios bancos.
colosal: como en una versión moderna de aquel cuento infantil, los grandes
como la deuda de Microsoft o los bonos alemanes, pero más lucrativos que
ambos.
todo lo que podía ir mal fue mal porque, al cabo, "el sistema financiero
capital de tres de sus fondos que habían invertido en subprime, las hoy
lenta: empezó a bajar la marea, y con ella empezó a verse quién había
estado nadando desnudo, según la feliz imagen del inversor Warren Buffett
sale con sus pertenencias de las oficinas de la firma en Nueva York, el día de la bancarrota. JOSHUA LOTT
REUTERS
Tras los fondos de BNP, ese rey desnudo resultó ser Bear Stearns, un banco
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Reserva Federal buscó un comprador, J.P. Morgan, y accedió a hacerse
que despertó las iras de los ayatolás del riesgo moral. Ese rescate fue
Tesoro tuvo que gastar miles de millones en Fannie Mae y Freddie Mac:
"Lo más importante era salvarles el culo", ha escrito Hank Paulson en sus
romance con el grupo británico Barclays. Al final, esa boda se fue al traste
público: en medio de una crisis, un banco solo suele comprar otro banco si
Pero no: no hubo rescate de Lehman. Por el dichoso riesgo moral. Porque
que nadie iba a quebrar: los inversores creían que los Estados no iban a
permitirlo. Ese relato se hizo añicos con Lehman Brothers. Pero el citado
que cada palo aguante su vela duró apenas unas horas: los rescates
quebraron. En la eurozona, aún hoy mal equipada para las crisis, los socios
crisis fiscal de campeonato que no fue provocada por la banca sino por un
déficit jupiterino maquillado durante lustros).
La tormenta perfecta duró hasta bien entrado octubre de 2008: hasta que
los ministros de Finanzas del G7 y el G20 formularon un compromiso
del triunfo de los apóstoles del libre mercado, solo la intervención decisiva
el pánico. A pesar de eso, los paradigmas han cambiado poco o nada en las
monetaria. Europa sufrió mucho más: el BCE llegó tarde y Berlín impuso
financieras". "Y las crisis no acaban sin los Gobiernos asumiendo los
sector público asuma riesgos". Y eso es lo que hicieron los Gobiernos (en el
G20) y los bancos centrales, especialmente en EE UU.
Estados Unidos aplicó la doctrina Geithner del anterior párrafo. Pero pese a
mismo: "El siguiente paso estaba cantado, así que no lo di". No hubo tal
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refundación: "El sistema financiero actual es tan peligroso y frágil como el
que llevó a la crisis", asegura Martin Hellwig, del Max Planck Institute. Rilke
y han tratado de que la banca pague por sus desmanes, pero el resultado
siguiente paso estaba cantado, así que no lo di", que decía Marlowe.
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ciudadana contra los banqueros y los políticos que les han protegido" y
tiempos en los que los economistas son tan necesarios –porque, según Raj
sostienen que Lehman fue "más una tragedia que una metedura de pata",
La solución parece clara: más capital y recursos propios, más liquidez, más
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fragilidad sobrepasa cualquier extremo en cuanto a su alcance, escala y
Charles Wyplosz, del Graduate Institute, avisa de que "los bancos, grandes
permitido mejorar las reglas más de lo que parece", pero aun así advierte
sueldos ridículamente elevados, y para más inri hay señales más que
preocupantes y nadie se da por aludido".
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"un hombre intensamente competitivo y enjuto, con ojos hundidos y
cada noche pensado en qué podría haber hecho diferente. ¿Qué podría
noche: miro atrás en el tiempo, pero pienso que tomé cada una de esas
el 6 de octubre de 2008.
Este humilde redactor retrató a Fuld como un tipo "arrogante, estúpido y
funciona tan bien como los mercados (con Wall Street, de nuevo, en
decir que Lehman podía haberse salvado con un poco de colaboración por
parte de las autoridades. Pero dejó un aviso a navegantes: "Sé que nadie
quiere escuchar esto y menos aún si yo lo digo, pero los ricos se están
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Por tipos como Fuld, en algún momento de aquel otoño de hace 10 años la
civilización pareció haber llegado a su fin, una vez más. Pero siempre nos
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