13/08/2018

Resumo
Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema
Unidade de Ensino:
financeiro nacional

Competência da Unidade de Conhecer os mecanismos de funcionamento e

Ensino: captação de recursos no mercado financeiro.

Estudo dos Sistema Financeiro Nacional, Valores

Resumo:
Mobiliários e a Teoria dos Portfólios

Palavras-chave: Mercado; capitais; investimentos; ações; captação.

Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema

Título da teleaula: financeiro nacional

Aula 01
Mercado de valores mobiliários, contratos e sistema Teleaula nº: 01
financeiro nacional

Convite ao estudo
VA Caminho de Aprendizagem
Nessa seção de estudos você conhecerá:

O Sistema Financeiro;
O mundo das bolsas de valores e das empresas que já
operam no mercado de capitais;
Ferramentas para medir riscos das operações;
Análise de viabilidade de captações e aplicações de
recursos nesse mercado.

Conhecimentos prévios Pensando a aula:

situação geradora de aprendizagem
Matemática Financeira, Acompanhe a história de Márcia, uma advogada,
Contabilidade; e formada há 5 anos e que atua na profissão desde
Estatística. então.
Após alguns anos de trabalho, ela conseguiu melhorar
sua condição financeira e no momento atual possui
sobra de dinheiro e percebeu que pode aplicar seu
dinheiro [...]

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Situação-Problema 1
Cápsula 1 “Iniciando o estudo”
Márcia tem algumas dúvidas para realizar seus
investimentos no mercado financeiro, tais como:

a) Será que meu dinheiro estará garantido?

b) Caso esteja garantido, quem me dará essa garantia?
Posso confiar nas instituições intermediárias
financeiras?

Aqui está o seu desafio!

Ajude Márcia a responder suas dúvidas.

Problematizando a Situação-Problema 1 Conceito: Sistema Financeiro

Nesta sessão, vamos apresentar a você a estrutura do
Poupadores Instituições
sistema financeiro, mais especificamente o subsistema Financeiras
Tomadores
normativo e de intermediação e o subsistema de
liquidação e custódia, mas antes vamos alinhar nosso
raciocínio sobre o mercado e sua relação com a
sociedade. Mercadoria = Moeda
Preço = Taxa de Juros
“O Sistema Financeiro Nacional pode ser
entendido como um conjunto de
instituições financeiras e instrumentos
financeiros que visa, transferir recursos
dos agentes econômicos superavitários
para os deficitários.”

Sistema Financeiro Nacional (SFN) Problematizando a Situação-Problema 1

O Subsistema Normativo: elabora normas para que o

sistema funcione perfeitamente e garanta segurança às
transações.

O Subsistema Intermediação: irão realizar as operações

entre investidores e captadores

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Problematizando a Situação-Problema 1
Conselho Monetário Nacional (CMN)
O CMN foi instituído pela Lei nº 4.595 de 31 de
dezembro de 1964, que estabelece como objetivo
principal a finalidade de formular a política da
moeda e do crédito, objetivando o progresso
econômico e social do País.
Problematizando a Situação-Problema 1
Objetivos:
Zelar pela adequada liquidez da economia;
Manter as reservas internacionais em níveis
adequados;
Estimular a formação de poupança;
Zelar pela estabilidade e promover o permanente
aperfeiçoamento do sistema financeiro.
Problematizando a Situação-Problema 1
As funções da Comissão de Valores mobiliários (CVM)
são:
Assegurar o funcionamento eficiente e regular os
mercados de bolsa e balcão;
Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação
no mercado;
Estimular a formação de poupança e sua aplicação em
valores mobiliários;
Promover a expansão e o funcionamento eficiente e
regular do mercado de ações.
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Problematizando a Situação-Problema 1
O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto
pelo ministro da fazenda, que preside o conselho, pelo
ministro do Planejamento, Orçamento e Gestão e pelo
presidente do Banco Central do Brasil.
Problematizando a Situação-Problema 1
As funções do Banco Central (Bacen) são:
Emitir moeda-papel e metálica;
Receber depósitos compulsórios e voluntários das
instituições financeiras;
Exercer o controle de crédito sob todas as formas;
Efetuar o controle dos capitais estrangeiros;
Exercer fiscalização das instituições financeiras, bem
como aplicar penalidades previstas em lei.
Resolvendo a Situação-Problema 1
Existe um sistema que é formado pelo:
Conselho Monetário Nacional (CMN),
Banco Central do Brasil (BACEN);
Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
Estas instituições que regem, controlam e fiscalizam os
intermediários financeiros.
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Situação-Problema 2
Cápsula 2 “Participando da aula”
Márcia gostou da explicação até aqui, e agora ela quer
saber mais sobre investimentos. Veja que quanto mais
sabemos, mais dúvidas temos, e quanto a isso, Márcia não
é diferente.

A dúvida agora é: como é o funcionamento e a estrutura

do mercado de valores mobiliários?

Situação-Problema 2 Problematizando a Situação-Problema 2

Para responder à Márcia, você terá que conhecer o Participantes do Mercado de Valores Mobiliários
mercado dos valores mobiliários, o funcionamento do Comissão de valores mobiliários
mercado de capitais, sua relação com a economia, o Bolsas de valores
mercado de capitais brasileiro e seus participantes. Vamos
Sociedades corretoras
conversar também sobre a bolsa de valores no Brasil e no
Investidores pessoas físicas
mundo.
Investidores pessoas jurídicas
Agentes autônomos de
investimentos
Sociedades distribuidoras
Bancos comerciais de investimentos
Companhias de capital aberto
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Problematizando a Situação-Problema 2 Problematizando a Situação-Problema 2

A oferta pública de ações caracteriza a venda de ações
por meio de oferta pública no mercado (IPO), visando
acesso ao mercado de capitais, ou seja, é o mecanismo
pelo qual uma empresa realiza a colocação pública de
ações na bolsa de Valores.
Mercado Mercado
Primário Secundário

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Problematizando a Situação-Problema 2
Bolsa de Mercadorias e Futuros
As bolsas de mercadorias e futuros são instituições
privadas que tem por finalidade efetuar o registro, a
compensação, física e financeira, das operações de
derivativos.
Problematizando a Situação-Problema 2
Em 26 de março de 2008, os jornais noticiaram a fusão
e a criação da BM&F-Bovespa, na ocasião a segunda
maior bolsa da América, atrás apenas da Chicago
Mercantile, nos EUA.
Fonte:
https://rbchristanelli.files.wordpress.com/2
013/09/bovespa.jpg
Resolvendo a Situação-Problema 2
Os administradores de mercado (Bolsas de valores),
As depositárias e consultorias e outros participantes,
Os analistas de mercado dos valores mobiliários,
As empresas de auditoria
As consultorias especializadas
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Problematizando a Situação-Problema 2
Bolsa de Valores:
As bolsas de valores, assim como as bolsas de
mercadorias são instituições privadas cujo o objetivo é
manter um local ou um sistema adequado à realização
de operações de compra e venda de títulos e valores
mobiliários
Fonte:
https://br.advfn.com/jornal/indices/ibovespa
Resolvendo a Situação-Problema 2
Para resolver a dúvida da Márcia devemos demonstrar que
o mercado é também formado por:
Bancos de investimentos;
Corretoras e distribuidoras de títulos e valores
mobiliários;
Agentes autônomos de investimento e administradores
de carteira de investimentos.
Resolvendo a Situação-Problema 2
Você deve orientar Márcia a seguir os passos:
Escolher o título que deseja aplicar,
Optar por uma corretora de valores mobiliários
Abrir uma conta para movimentação.
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Resolvendo a Situação-Problema 2
Cápsula 3 “Participando da aula”
Em seguida vem as instruções ao corretor:
A empresa que deseja comprar ações;
A quantidade de ações;
O preço desejado e o tempo das ordens.
Quando ocorrer a negociação, ela será avisada. Será
emitida a nota de corretagem com as taxas e o valor
pago pelas ações, bem como as informações sobre a
liquidação da operação.

Situação-Problema 3 Problematizando a Situação-Problema 3

Em nosso estudo já ajudamos Márcia à solucionar Títulos ou Valores Mobiliários

algumas dúvidas sobre o mercado capitais. Nesse
momento, a questão ser discutida é:
O que mercado de capitais tem a oferecer em
matéria de produtos?
São todos os documentos que representam dinheiro, ou
bens que o representam, adquiridos por investidores
através de captação pública que ofereça recursos
financeiros aos captadores de recursos financeiros.

Problematizando a Situação-Problema 3 Problematizando a Situação-Problema 3

Títulos ou Valores Mobiliários Ações
são títulos de propriedade que representam parte do
São todos os documentos que representam dinheiro, ou capital social da empresa que as emitiu.
bens que o representam, adquiridos por investidores
através de captação pública que ofereça recursos Tipo de ações
financeiros aos captadores de recursos financeiros.
Ordinárias
Preferencias
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Problematizando a Situação-Problema 3
Ações
são títulos de propriedade que representam parte do
capital social da empresa que as emitiu.
Tipo de ações
Ordinárias
Preferencias
Problematizando a Situação-Problema 3
Debêntures
Títulos emitidos por uma empresa com a finalidade de
captar recursos de médio e longo prazos, geralmente
destinados a financiar novos projetos ou alongar o perfil
do passivo das empresas captadoras.
Problematizando a Situação-Problema 3
Mercado a termo: são negociados títulos a um preço
prefixado para liquidação em data futura, de acordo com
negociação de compradores e vendedores; os negócios
ocorrem em períodos entre 16 e 999 dias e o comprador
poderá antecipar sua liquidação.
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Problematizando a Situação-Problema 3
Retorno das ações
Valor de mercado
Dividendos
Juros sobre capital próprio
Bonificação
Problematizando a Situação-Problema 3
Tipos de Mercados
O mercado à vista: é caracterizado pela cotação atual do
preço dos títulos e liquidação em três dias
Problematizando a Situação-Problema 3
Mercado a termo: são negociados títulos a um preço
prefixado para liquidação em data futura, de acordo com
negociação de compradores e vendedores; os negócios
ocorrem em períodos entre 16 e 999 dias e o comprador
poderá antecipar sua liquidação.
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Problematizando a Situação-Problema 3 Resolvendo a Situação-Problema 3

O mercado futuro: na negociação futura compradores Para solucionar a questão levantada por Márcia
acordam compra e venda de ações a um determinado devemos entender dos seguintes assuntos:
preço a ser liquidado em momento futuro.
Mercado à Vista
O mercado de opções: ao comprar uma opção, o
investidor adquire o direito de comprar ou vender um Mercado à Termo
determinado lote de ações com preços e prazos
preestabelecidos. Mercado de Opções

Resolvendo a Situação-Problema 3
Cápsula 4 “Participando da aula”
Além disso, é preciso compreender dos retornos dos
valores mobiliários:

Valor de Mercado
Dividendos
Juros sobre Capital
Bonificação

Situação-Problema 4 Problematizando a Situação-Problema 4

Márcia, uma mulher questionadora, agora quer reduzir
riscos nos seus investimentos em valores mobiliários e
você irá ajudá-la. Márcia trabalhou duro para juntar
dinheiro e agora necessita conhecer riscos para investir,
portanto se prepare para responder: como minimizar
riscos nos investimentos em ações?
A estatística é um método científico, que você já
estudou em outra unidade curricular, que permite a
análise, interpretação e tomada de decisão sob
condições de incerteza (a ocorrência ou não das
expectativas)

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Problematizando a Situação-Problema 4
O Modelo de Markowitz utiliza a média aritmética, a
média ponderada e outras medidas estatísticas de
dispersão e risco, como Desvio padrão, a variância e a
covariância.
Problematizando a Situação-Problema 4
Segundo a teoria dos portfólios, devemos diversificar
uma carteira de investimentos para reduzirmos os
riscos chamados não sistemáticos, ou seja, aqueles
inerentes à empresa ou setor a que eles pertençam.
“Esse é o primeiro passo na minimização de riscos”.
Problematizando a Situação-Problema 4
Deve-se diversificar os investimentos em diversos setores
da economia, e com o resultado desse estudo, elaborou um
modelo, o Modelo de Markowitz.
Esse modelo determina que o retorno esperado de uma
carteira seja identificado como a média ponderada das
taxas de retorno esperadas dos investimentos que formam
o portfólio.
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Problematizando a Situação-Problema 4
“O risco de um ativo pode ser mensurado pela
projeção de seu retorno esperado, ou seja, o grau de
dispersão dos retornos em relação à sua média, por
isso a medida estatística eficaz para o cálculo do risco
de um ativo é o Desvio padrão”.
Problematizando a Situação-Problema 4
Um economista americano, Harry Max, Markowitz,
pesquisou o comportamento de investidores e do
mercado de capitais e percebeu que investir em
diversos ativos não seria o suficiente, é preciso que se
invista em ativos com alta covariância entre si.
Problematizando a Situação-Problema 4
Um economista americano, Harry Max, Markowitz,
pesquisou o comportamento de investidores e do
mercado de capitais e percebeu que investir em
diversos ativos não seria o suficiente, é preciso que se
invista em ativos com alta covariância entre si.
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Resolvendo a Situação-Problema 4
No mercado de capitais tomam-se decisões no
presente que terão efeitos no futuro e por isso é um
ambiente de incerteza, o que gera o risco, pois o que o
investidor toma como base nas suas decisões poderá
ocorrer ou não.
Resolvendo a Situação-Problema 4
Logo, seguir a teorias dos portfólios e de Markowitz é
fundamental para que se possa minimizar os riscos de
uma carteira de investimento.
Provocando novas situações
Diante do atual cenário econômico, quais variáveis
econômicas devemos considerar para tomar uma
decisão de investimento no mercado de capitais?
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Resolvendo a Situação-Problema 4
O mercado é considerado eficiente, ou seja, os preços
dos títulos e valores mobiliários, nesse caso específico
das ações, é reflexo do desempenho esperado das
empresas e as informações fornecidas geram
expectativas, o que reflete nos preços para cima ou
para baixo.
Assim, a maior parte dos investimentos estão sujeitos
às incertezas (riscos).
Cápsula 5 “Participando da aula”
Diálogo do professor com alunos
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VE Caminho de Aprendizagem

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