UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA,

ESTADÍSTICA Y CIENCIAS SOCIALES

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DE

CEMENTOS PACASMAYO

CURSO: ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

DOCENTE: PAREDES CRUZ IBAR GERARDO

CODIGO: EA-413L

INTEGRANTES:

- ANCULLI CHAGUA, JUAN DIEGO

- SINCHE ROMERO, DIEGO MARTÍN

2018
 CEMENTOS PACASMAYO

Cementos Pacasmayo se dedica a la fabricación y comercialización de cemento,

cal, agregados, concreto premezclado, elementos prefabricados y otros
materiales de construcción. Sus operaciones se centran en el norte del Perú.

Cuentan con 3 plantas en el Norte de Perú. Su principal planta está en la ciudad

de Pacasmayo en el departamento de La Libertad, la nueva planta de cemento
en Piura, considerada la más moderna de Latinoamérica, y una planta de
cemento en la ciudad de Rioja, en el departamento de San Martín. Son los únicos
abastecedores de cemento en la región norte del país, alcanzando una
participación de mercado que bordea el 97% en su área de influencia.

Actualmente están construyendo una nueva planta de cemento en Piura, en el

departamento de Piura, 300km al norte de su planta actual en Pacasmayo. La
puesta en marcha de la nueva planta de Cementos Pacasmayo en Piura durante
la segunda mitad del 2015, significa el inicio de una gestión con un esquema
Multi-planta (Piura, Pacasmayo y Rioja), lo que permitirá estandarizar e
implementar en las unidades operativas las mejores prácticas cementeras a nivel
mundial.

Adicionalmente, son los principales abastecedores de concreto en las ciudades

del norte a través de siete plantas fijas de concreto premezclado y ocho plantas
móviles, logrando una participación de mercado por encima del 95%.

Cuentan con cinco plantas para la producción de elementos prefabricados, tres

plantas para la obtención de agregados, una planta de producción de ladrillos de
diatomita y nueve oficinas comerciales.

Finalmente, producen cal viva de alta calidad, tanto en forma granulada como
molida, la cual se utiliza principalmente en la industria minera y siderúrgica
 HISTORIA DE LA EMPRESA

1949
Se funda la Compañía Nacional de Cementos Portland del Norte.
1957
Comienza la actividad comercial de la Compañía Cementos Pacasmayo S.A.
mediante la instalación de la primera línea de producción de clinker que
concluye en 1958.
La capacidad de producción de clinker es de 110,000 TM/año.
1966
Concluye la instalación de la segunda línea de producción.
La capacidad de producción de clinker aumenta a 303,500 TM/año.
1977
Instalación de la línea 3.
La capacidad de clinker aumenta a 720,000 TM/año sin considerar la línea 1.
1994-1995
Mediante mejoras tecnológicas, se expande la capacidad de la línea 3 de
producción hasta 690,000 TM/año, la capacidad de la fábrica aumenta a
840,000 TM/año.

1998
Se adquiere al gobierno regional de San Martín una fábrica de cementos en la
provincia de Rioja.
Se crea una nueva sociedad llamada Cementos Pacasmayo S.A.A., producto
de la fusión de Cementos Norte Pacasmayo S.A., Cementos Rioja y Cordasa.
2000
Se instala en la fábrica de Pacasmayo un nuevo molino vertical ampliando la
capacidad de molienda.
Se constituye la empresa Cementos Selva S.A.
2001
Se amplía la capacidad de la fábrica de la selva hasta 120,000 TM/año.
2007
Se instalan 3 hornos verticales en la planta de Pacasmayo.
2008
Se instala un cuarto horno vertical en la fábrica de Pacasmayo.
La capacidad de producción de clinker se eleva a 1’241,000 TM/año.
En la selva se inicia la instalación de un nuevo horno vertical de 80,000 TM/año
de capacidad de producción.
2010
Se instala un nuevo molino de cemento. La capacidad de molienda de la
fábrica de Pacasmayo se incrementa en 1’200,00 TM/año.
Se realiza el proyecto de conversión del horno Waelz para que además de zinc,
produzca cal.
2011
Se inicia la instalación de 2 nuevos hornos verticales en la fábrica de
Pacasmayo.
Se inicia la construcción de una nueva línea de producción en la fábrica de
Rioja para incrementar la capacidad instalada de 200,000 TM/año de cemento
a 440,000 TM/año.
En diciembre, se vende una participación minoritaria en el capital de Fosfatos
del Pacífico S.A. a una afiliada de Mitsubishi Corporation para desarrollar los
depósitos de fosfato en los campos de Bayóvar, en el noroeste de Perú.
2012
Cementos Pacasmayo S.A.A. lista sus acciones en la bolsa de valores de
Nueva York NYSE y se convierte en la primera compañía de cementos peruana
en listar en ese mercado.
Se amplía la capacidad de producción del horno vertical n°2 que junto con la
instalación de los dos nuevos hornos horizontales incrementan la capacidad
instalada a 1’500,000 TM de clinker.
La ampliación de la nueva línea de producción en la fábrica de Cementos Selva
entra en etapa de prueba.
Se pone en marcha el proyecto para una nueva Planta de Cemento en Piura
2013
Cementos Pacasmayo S.A.A. emite bonos internacionales por USD 300
millones bullet a 10 años, con una tasa cupón de 4.5%. La calificación
internacional obtenida fue de BBB- y BB+ por Fitch y S&P, respectivamente. La
colocación se realizó el 1 de febrero del 2013, la cual tuvo una demanda de
más de USD 2,500 millones.
Se consigue la aprobación del EIA para la construcción de la nueva planta de
cemento en Piura y se da inicio a la construcción de la misma.
2014
En marzo de 2014 se aprobó el Estudio de Impacto Ambiental para el Proyecto
de Fosfatos.
Cementos Pacasmayo recibió un reconocimiento especial de la Bolsa de
Valores de Lima (BVL) por obtener el mayor crecimiento sostenido en Gobierno
Corporativo en los últimos 5 procesos. Adicionalmente, la empresa sigue
formando parte del Índice de Buen Gobierno Corporativo de la BVL.
2015
En setiembre 2015 se dio inició a la producción comercial de cemento desde la
nueva planta de cemento en Piura, agregando 1.6 millones de toneladas
métricas anuales de capacidad de producción de cemento.
En octubre 2015 se ejecutó un exitoso programa de recompra de acciones.
Más de 37 millones de acciones de inversión fueron recompradas a un precio
de S/. 2.9 por acción.
2016
En febrero 2016 se dio inició a la producción de clinker desde la nueva planta
de cemento en Piura, culminando así la puesta en marcha de la planta,
agregando 1 millón de toneladas métricas anuales de capacidad de producción
de clinker.
En mayo 2016 Cementos Pacasmayo S.A.A. decidió disolver su subsidiaria
Calizas del Norte S.A.C.
En agosto 2016, se anunció el plan de separación de la operación de cemento
y fosfatos en dos Compañías Públicas Independientes, el cual fue aprobado en
setiembre por la Junta General de Accionistas. La participación de la Compañía
en Fosfatos del Pacífico se transferirá a FOSSAL, la cual estará listada en la
Bolsa de Valores de Lima.
Descripción del sector:
En el país existen 8 fábricas productoras de cemento, los costos de producción
entre estas no varían sustancialmente; sin embargo, debido a los altos costos
de transporte, las compañías productoras han competido, principalmente, en la
periferia de zonas de mercado definidas.
La planta principal de producción de la Compañía se encuentra ubicada en la
ciudad de Pacasmayo, a 96 km al norte de la ciudad de Trujillo.
En 1998, se puso en marcha la planta de producción ubicada en la ciudad de
Rioja, departamento de San Martín, cuyo titular es, actualmente, la subsidiaria
Cementos Selva S.A.

En 2015 se inició la producción comercial de cemento desde una nueva planta,

ubicada en la carretera Piura-Paita, en el departamento de Piura, cuyo titular
es, actualmente, Cementos Pacasmayo S.A.A.
La Compañía cuenta además con las subsidiarias Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.L. y Dinoselva Iquitos S.A.C. y una red de afiliados que
distribuyen una parte importante de sus productos.

Los otros productores/importadores de cemento en el Perú son:

UNACEM S.A.A., que cuenta con dos plantas de cemento. La principal planta
está situada en las cercanías de Lima y es el mayor fabricante de cemento en
el Perú. La segunda, situada en el departamento de Junín, atiende
principalmente la zona central del país y parte de los departamentos de Loreto
y Ucayali.
Yura S.A., situada cerca de Arequipa, atiende principalmente el sur del Perú y
las áreas cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile.
Cementos Sur S.A., cuya planta se encuentra ubicada cerca de Juliaca,
departamento de Puno, atiende principalmente la zona andina del sur del Perú.
Caliza Cementos Inca, ubicada en Cajamarquilla, atiende principalmente la
ciudad de Lima y en menor medida algunas provincias del país.
Adicionalmente, existen importadores de cemento que abastecen
principalmente las ciudades de Lima e Iquitos.
Mercado nacional de cemento
El despacho local de cemento totalizó 10,216 mil TM, 3.3% por debajo de las
10,562 despachadas en el 2015.
Las fábricas de Pacasmayo, Rioja y Piura despacharon en conjunto 2,285,348
TM (-1.1% por debajo de lo despachado en el mismo periodo del año anterior)
La participación de mercado obtenida por Cementos Pacasmayo y Cementos
Selva durante este periodo fue de 22.4%, superior al 21.9% obtenido en el
2015.
Producción de cemento
La producción de cemento en la fábrica de Pacasmayo alcanzó las 1,177,356
TM (inferior a las 1,884,260 TM producidas el año anterior), principalmente por
el inicio de producción de la planta de Piura.
Para producir esta cantidad de cemento se utilizaron 886,974 TM de clinker y
290,382 TM de adiciones tales como yeso, escorias de alto horno, puzolana y
caliza.
La producción en la fábrica de Rioja fue de 281,688 TM (ligeramente inferior a
las 287,542 TM producidas en el 2015). Para producir esta cantidad se
utilizaron 214,791 TM de clinker y 66,897 TM de adiciones.
La producción de la fábrica de Piura fue de 817,123 TM, se utilizó 629,088 TM
de clinker y 188,035 TM de adiciones. La producción de clinker inició en febrero
2016.
La producción total de clinker fue de 1’719,245 TM, y se utilizaron 96,518 TM
de clinker importado.
Desempeño Comercial
Durante el 2016 enfrentamos una situación de mercado marcada por la
contracción de la demanda y una mayor agresividad comercial incluida el
ingreso de un nuevo competidor a nuestra zona.
Los esfuerzos del área comercial estuvieron centrados en maximizar el valor de
nuestras ventas en el mercado, mejorando nuestra Participación de Mercado y
nuestros precios promedio.
Para lograr esto tuvimos 2 pilares de actuación:
1.- Consolidación del Go to Market.
2.- Manejo agresivo de Portafolio.
Expansión de nuestra cobertura geográfica:
Siguiendo los esfuerzos iniciados el 2015, se consolidó el equipo en 4 regiones
y 2 nuevas supervisiones rurales, estructura que nos permitió tener información
directa del consumo cementero y por tanto una mejor capacidad de respuesta.

PLANTAS DE PRODUCCIÓN
Cementos Pacasmayo cuenta con diversas plantas de producción de materiales
de construcción en el norte del Perú. En la actualidad cuenta con dos plantas de
cemento, ocho plantas de prefabricados de concreto, siete plantas de concreto
premezclado, una planta de ladrillos de diatomita, una planta de cal y tres plantas
de agregados.
La ubicación de las plantas, estratégicamente distribuidas entre las principales
ciudades del norte peruano, esto les permite tener un contacto más directo con
todo su mercado y brindar una mejor atención a sus clientes.

PLANTAS DE CEMENTO
El cemento es la esencia y razón de nuestra existencia. Nuestra historia empieza
con la construcción y puesta en marcha de nuestra principal planta de cemento
en Pacasmayo hace 55 años, seguida de la compra de nuestra planta de
cemento en Rioja en 1998. Además, actualmente nos encontramos
construyendo nuestra tercera planta de cemento en Piura, cuya puesta en
marcha está programada para el segundo semestre del 2015.
Conscientes de la importancia de este producto para el desarrollo social y
económico de nuestra sociedad, asumimos plenamente el compromiso de seguir
produciendo cementos que cumplan con los más altos estándares de calidad,
buscando la mejora continua en nuestras operaciones y la total satisfacción de
nuestros clientes. El cuidado del medioambiente, la protección de la
biodiversidad y nuestra buena relación con los grupos de interés son parte
esencial del cuidado diario de nuestras operaciones.

PLANTA PACASMAYO
La descentralización del mercado de cemento en el Perú empezó con la
instalación y puesta en marcha de esta planta en 1957 en la ciudad de
Pacasmayo, 667 kilómetros al norte de Lima. Construida con tecnología
alemana, con una inversión inicial de cinco millones de dólares y abastecida
desde su cantera en Tembladera (Cajamarca), se dio inicio a una de las plantas
industriales más importantes e históricas de la región norte del Perú. Sin duda,
su construcción marcó un hito importante en el desarrollo económico y social
del norte del Perú, ya que a través de las décadas ha sido fuente de empleo y
desarrollo para la zona. Durante más de 50 años de historia esta planta ha
pasado por una serie de ampliaciones y modernizaciones; hoy en día es la
segunda planta con mayor producción anual de todo Perú, la más cuidadosa
con el medioambiente y la que produce más tipos de cemento.
MERCADO DE ATENCIÓN PRINCIPAL
Nuestra planta en Pacasmayo atiende principalmente los departamentos con
límite costero del norte del Perú (Ancash, Lambayeque, La Libertad, Piura y
Tumbes), además del departamento de Cajamarca y Amazonas en la sierra y
selva norte del Perú.

PLANTA RIOJA

La planta de cemento de Rioja (departamento de San Martín) fue construida

entre 1992 y 1997 en virtud del convenio de cooperación económica entre los
gobiernos de Perú y China, e inició sus operaciones como empresa pública.
En 1998, Cementos Pacasmayo adquiere esta planta al Gobierno Regional
de Rioja por US$ 15.5 MM a través de una licitación pública y realiza una
posterior inversión de US$ 3 MM para su modernización y ampliación de
capacidad.La adquisición de esta planta constituye un hecho de gran valor
para la empresa, ya que amplía su diversificación geográfica con la
posibilidad de abastecer de cemento a gran parte del territorio noreste del
Perú. Esta planta pertenece a Cementos Selva S.A, subsidiaria de Cementos
Pacasmayo S.A.A.

MERCADO DE ATENCIÓN PRINCIPAL

Nuestra planta de Rioja atiende gran parte de los departamentos de San
Martín y Amazonas, y también algunas zonas de Loreto.

PLANTA PIURA
La Planta Piura es considerada como la más moderna de Latinoamérica,
construida con una inversión de $380 millones de dólares. Gracias a esta planta
la empresa suma una capacidad de 5 millones de toneladas de cemento al año.
Se construyó sobre un terreno de 53 hectáreas y sus instalaciones ocupan el
50% del área total, lo que permitirá poder duplicar su producción en un futuro.
Esta innovadora planta se encuentra automatizada al 100% y cuenta con una
capacidad instalada que permite producir 1.6 millones de toneladas de cemento
al año, optimizar costos e incrementar el portafolio en productos especializados.
PLANTAS DE PREFABRICADOS
En 1998 construimos nuestra primera planta de prefabricados de concreto en
Trujillo para ofrecer productos con valor agregado. Desde entonces, hemos
promovido el uso de estos productos por sus múltiples ventajas y hemos tratado
de concientizar a los constructores y a la sociedad en general acerca de sus
beneficios.
El éxito logrado en este mercado se ve reflejado en la posterior implementación
de nuevas plantas de prefabricados que ascienden actualmente a ocho en todo
el norte. Esta planta pertenece a Distribuidora Norte S.R.L, subsidiaria de de
Cementos Pacasmayo S.A.A.
PIURA
En Piura contamos con 3 plantas de producción de productos prefabricados en
las cuales se producen diariamente distintos tipos de adoquines, bloques,
bordillos y cercos de concreto. La producción diaria supera los 2,400 m2 de
productos prefabricados.
PACASMAYO
Contamos con 2 plantas de producción de productos prefabricados en nuestras
instalaciones en Pacasmayo donde se producen diariamente más de 2,400 m2
de distintos tipos de adoquines, bloques, bordillos y cercos de concreto.
TRUJILLO
En Trujillo tenemos 2 plantas de producción de productos prefabricados de
concreto que producen diariamente más de 1,200 m2 de distintos tipos de
adoquines, bloques, bordillos y cercos de concreto.
RIOJA
En Rioja contamos con una planta marca Poyatos, en donde actualmente
producimos adoquines y bordillos de distintos tipos para responder a la demanda
de estos productos en la zona noreste del país.
PLANTAS DE CONCRETO PREMEZCLADO
Desde la puesta en marcha de nuestras primeras operaciones de concreto en
1998, nuestra producción de concreto premezclado ha demostrando un
crecimiento sostenido, respaldado por el desarrollo económico y constructivo
que año a año se evidencia en el norte del Perú. Como consecuencia, hemos
ido incorporando nuevas operaciones de concreto en diversas ciudades norteñas
con el objetivo de que esta diversificación geográfica nos permita brindar un
mejor servicio a nuestros clientes.
Actualmente contamos con siete plantas fijas en todo el norte; cada una con un
laboratorio especializado que controla la calidad del concreto. Además,
disponemos de los equipos de transporte necesarios para atender cualquier tipo
de obra. Esta planta pertenece a Distribuidora Norte S.R.L, subsidiaria de de
Cementos Pacasmayo S.A.A.
Nuestras plantas fijas de concreto son las siguientes:

PIURA
Nuestra planta de concreto de Piura se encuentra en la zona industrial de esta
ciudad y tiene una capacidad máxima de producción diaria de 500 m3 de
concreto.
CHICLAYO
En Chiclayo, nuestra planta está ubicada en la zona industrial y tiene una
capacidad máxima de producción diaria de 450 m3 de concreto.
CAJAMARCA
Nuestra planta de concreto en Cajamarca se encuentra en Llacanora, a 10
minutos de la ciudad, y tiene una capacidad máxima de producción diaria de 450
m3 de concreto.
PACASMAYO
Nuestra planta de concreto en Pacasmayo se encuentra ubicada en una zona
adyacente a nuestra fábrica de cemento y cuenta, hoy en día, con una capacidad
máxima de producción diaria de 450 m3.
TRUJILLO
Nuestra planta de Trujillo está ubicada en la zona industrial de la ciudad y cuenta
con una capacidad máxima de producción diaria de 500 m3 de concreto.
CHIMBOTE
La planta de Chimbote, está situada en la zona de Nuevo Chimbote y tiene una
capacidad máxima de producción diaria de 450 m3 de concreto.
RIOJA
En Rioja, la planta de concreto cuenta con una capacidad máxima de producción
diaria de 120 m3 de concreto.

PLANTA DE LADRILLOS
Su nueva planta de ladrillos fue creada con el objetivo de satisfacer una
creciente demanda de ladrillos maquinados en el norte del Perú y forma parte
de nuestra estrategia para ampliar la cartera de productos relacionados. Para
ello, aprovechan el alto contenido de diatomita en nuestra cantera en Bayóvar y
la utilizan como materia prima en la fabricación de ladrillos. Sus ladrillos son los
únicos en el mercado peruano hechos en base a diatomita, componente que
hace al ladrillo más liviano, permitiendo que el avance de obra sea más rápido,
entre otros beneficios.
Su planta de ladrillos fue construida con tecnología de última generación y es
una de las más modernas de Perú. Cuenta con una capacidad anual de
producción de 50,000 toneladas de ladrillos por año. Esta planta pertenece a
Fosfatos del Pacífico S.A, subsidiaria de Cementos Pacasmayo S.A.A.

PLANTA DE CAL
En 1993 iniciamos la producción y comercialización de cal con una moderna
planta ubicada dentro de nuestras instalaciones en Pacasmayo. Hoy en día,
contamos con dos hornos dedicados exclusivamente a la producción de cal, el
cual tiene una producción diaria de 600 toneladas.
En nuestra planta de cal producimos actualmente cal viva, tanto en forma
granulada y molida, que se utilizan principalmente en las industrias minera y
siderúrgica.
PLANTAS DE AGREGADOS
Actualmente contamos con tres plantas de agregados, ubicadas en Piura,
Chiclayo y Cajamarca, en donde producimos piedra chancada de todas las
medidas para consumo interno en nuestras operaciones y comercialización a
terceros.
El proceso de fabricación en nuestras plantas de agregados se lleva a cabo
siguiendo un estricto control de calidad, desde la elección de la materia prima
hasta el almacenamiento y comercialización del producto. Este proceso
garantiza un producto de alta calidad que cumple con todos los requisitos de las
normas técnicas peruanas relevantes. La planta de Agregados pertenece a
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L, subsidiaria de de Cementos Pacasmayo
S.A.A
Nuestras plantas de agregados son las siguientes:
PIURA

Nuestra planta de agregados en Piura se encuentra en Sojo, a 55 km de la

ciudad, y tiene una capacidad de producción diaria de 500 TM.
CHICLAYO

Esta planta está ubicada en Mesones Muro, a 35 km de la ciudad de Chiclayo, y

tiene una capacidad de producción diaria de 250 TM.
CAJAMARCA

Nuestra planta de Cajamarca se encuentra en Llacanora, a 10 km de la ciudad

de Cajamarca, y cuenta con una capacidad de producción diaria de 350 TM.
 ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

El análisis financiero a realizar en el presente trabajo, consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las
relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de
la empresa.

ANALISIS
CUENTA 2016 2017 ANALISIS VERTICAL HORIZONTAL
Activos 0 0

Activos Corrientes 0 0 2016 2017 2017/2016

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 43,004 28,823 1% 1% -33%

Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
Cuentas por Cobrar 89,136 119,774 3% 4% 34%
Cuentas por Cobrar Comerciales 14,153 14,043 0% 1% -1%
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas 66,530 91,001 2% 3% 37%
Otras Cuentas por Cobrar 8,453 14,730 0% 1% 74%
Inventarios 299,383 324,212 10% 12% 8%
Activos por Impuestos a las Ganancias 38,554 14,984 1% 1% -61%
Otros Activos no Financieros 4,346 1,771 0% 0% -59%
Total Activos Corrientes Distintos de los
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir
a los Propietarios 474,423 489,564 15% 18% 3%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o como
Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios 234,195 0 7% 0% -100%
Total Activos Corrientes 708,618 489,564 23% 18% -31%
Activos No Corrientes 0 0
Otros Activos Financieros 70,569 21,695 2% 1% -69%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios
Conjuntos y Asociadas 426,942 368,337 14% 13% -14%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras
Cuentas por Cobrar 7,899 3,221 0% 0% -59%
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas 2,260 0 0% 0% -100%
Otras Cuentas por Cobrar 5,639 3,221 0% 0% -43%
Propiedades, Planta y Equipo 1,925,840 1,857,408 61% 68% -4%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 7,811 10,309 0% 0% 32%
Otros Activos no Financieros 724 533 0% 0% -26%
Total Activos No Corrientes 2,439,785 2,261,503 77% 82% -7%
TOTAL DE ACTIVOS 3,148,403 2,751,067 100% 100% -13%
Pasivos y Patrimonio 0 0
Pasivos Corrientes 0 0
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras
Cuentas por Pagar 114,720 138,851 4% 5% 21%
Cuentas por Pagar Comerciales 45,574 51,493 1% 2% 13%
Cuentas por Pagar a Entidades
Relacionadas 590 1,180 0% 0% 100%
Otras Cuentas por Pagar 68,556 86,178 2% 3% 26%
Otras Provisiones 22,335 17,062 1% 1% -24%
Total de Pasivos Corrientes Distintos de
Pasivos Incluidos en Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 137,055 155,913 4% 6% 14%
Total Pasivos Corrientes 137,055 155,913 4% 6% 14%
Pasivos No Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 998,148 965,290 32% 35% -3%
Otras Provisiones 22,042 27,613 1% 1% 25%
Pasivos por Impuestos Diferidos 123,718 95,691 4% 3% -23%
Total Pasivos No Corrientes 1,143,908 1,088,594 36% 40% -5%
Total Pasivos 1,280,963 1,244,507 41% 45% -3%
Patrimonio 0 0
Capital Emitido 531,461 423,868 17% 15% -20%
Primas de Emisión 545,165 432,779 17% 16% -21%
Acciones de Inversión 50,503 40,279 2% 1% -20%
Acciones Propias en Cartera -108,248 -119,005 -3% -4% 10%
Otras Reservas de Capital 188,075 160,686 6% 6% -15%
Resultados Acumulados 677,086 611,652 22% 22% -10%
Otras Reservas de Patrimonio -16,602 -43,699 -1% -2% 163%
Total Patrimonio 1,867,440 1,506,560 59% 55% -19%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,148,403 2,751,067 100% 100% -13%
 RATIOS FINANCIEROS
Los Resultado presentados nos permite relacionar dos cuentas del Balance o
del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios proveen información que
permite tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados en la
empresa, sean éstos sus dueños, Banqueros, asesores, capacitadores, el
gobierno, etc.

RATIOS DE LIQUIDEZ
RAZÓN CORRIENTE
2016 2017
5.170318485 3.139981913

Esto quiere decir que el activo corriente es 5.170318485 veces más grande que
el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM
5.170318485 para pagarla.
Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la
empresa de pagar sus deudas, pero cuando la cifra es elevada nos indica que
hay muchos recursos que no se utilizan adecuadamente y están muy pasivos
en “espera” de ser invertidos, esto disminuye para el año 2017 reflejándonos
que se está haciendo un mejor uso de los recursos pero con mucho por
mejorar, el análisis que se hace de este ratio sirve también para interpretar los
siguientes ratios de liquidez.
LIQUIDEZ ABSOLUTA
2016 2017
0.313771843 0.184865919

PRUEBA ACIDA

2016 2017
2.985918062 1.060540173

RATIO CAPITAL TRABAJO

 2016 2017
571,563 333,651

RATIOS DE RENTABILIDAD
Rendimiento sobre el patrimonio
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2004
genera un rendimiento del 5.021% sobre el patrimonio. Es decir, mide la
capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.
RENDIMIENTO SOBRE
PATRIMONIO
2017
0.050219552

RENDIMIENTO SOBRE INVERSIÓN

2017
0.034089319

La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso de

Activo Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de eficacia de la
gestión. El enriquecimiento de la empresa, como producto del beneficio obtenido,
Esta disminuye como consecuencia de sus bajas razones de rotación y de su
bajo margen de utilidad sobre las ventas.

RATIOS DE SOLVENCIA

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
2016 2017
0.685946001 0.826058703

Evalúa la relación entre los recursos totales aportados por los acreedores y los
aportados por los propietarios de la empresa, además este coeficiente se utiliza
para estimar el nivel de palanqueo financiero, En el periodo 2016, el ratio de
endeudamiento era del 68,59%, es decir, que se encontraba dentro del rango de
“valor ideal”. Sin embargo, durante los ejercicios 2016 y 2017 hubo un aumento
de 14% superior que en 2016. A pesar del fuerte aumento de la deuda, la
estructura financiera es adecuada, ya que en 2017, el 82,6% del vencimiento de
la deuda es a largo plazo. Luego, en caso de cualquier imprevisto, tendría
margen para endeudarse en el corto plazo

APALANCAMIENTO FINANCIERO
2016 2017
2.457840703 2.210567719

Apalancamiento financiero, o efecto leperaje, la utilización de la deuda para

incrementar la rentabilidad de los capitales propios. Es la medida de la relación
entre deuda y rentabilidad.

COBERTURA GASTOS
FIJOS

2017
2.274603154