Sunteți pe pagina 1din 24

CFA ROMANIA

INDICATORUL DE INCREDERE
MACROECONOMICA

Adrian Codirlasu, CFA, PhD


Marian Serban, CFA

19 Martie 2018
SUMAR

• Indicatorul de Incredere Macroeconomica al CFA Romania a inregistrat in luna


februarie 2018 valoarea de 46.7 puncte (+ 0.7 puncte fata de valoarea
inregistrata in luna anterioara; -10.1 puncte fata de valoarea inregistrata in
februarie 2017)

• Riscuri: politica fiscala, accelerare a ratei inflatiei, deficite gemene

• Recomandare: prudenta

CFA Society Romania 2


INDICATORI DE MASURARE A INCREDERII
• Sunt utilizati pentru a masura anticipatiile privind evolutia viitoare a
economiei.

• Tipuri:
- Increderea consumatorilor (ex. GFK, U Mich)
- Increderea managerilor (e. PMI, ZEW)
- Increderea investitorilor (ex. Bloomberg, CFA Romania Macroeconomic
Confidence Index)

CFA Society Romania


CFA ROMANIA MACROECONOMIC
CONFIDENCE INDEX

Scop

• Evaluarea anticipatiilor investitorilor institutionali si a analistilor financiari


privind activitatea economica in Romania, pe un orizont de un an.

CFA Society Romania


OBIECTIVE

• Crearea unui instrument pentru evaluarea anticipatiilor privind activitatea


economica in Romania.
• Sa devina un indicator de masurare a increderii in economie de referinta
pentru piata romaneasca.
• Crearea atat a unei platforme de schimb de idei si opinii cat si a unei
platforme de educatie economica si financiara a publicului.

CFA Society Romania


PARTICIPANTI SI PERIOADA DE DESFASURARE

• Membrii CFA Romania


• Candidatii pentru examenele CFA Nivel II si Nivel III

• Sondajul are o frecventa lunara si se desfasoara in ultimele 5 zile lucratoare


ale fiecarei luni

CFA Society Romania


PREZENTARE REZULTATE

• Conditiile curente
• Anticipatii
• Indicatorul de Incredere (care sumarizeaza cele doua valori prezentate mai
sus)

• Indicatorul ia valori intre 0 si 100 (100 – incredere maxima, 0 – incredere


minima, 50 – valoare neutra)

CFA Society Romania


INDICATORUL DE INCREDERE
MACROECONOMICA

• Intrebari calitative (“creste”/”scade”/”raman constante”) pentru:


• Conditiile curente:
- Mediul (conditiile) de afaceri
- Piata muncii (angajarea)
• Anticipatii (pentru un orizont de un an) pentru
- Mediul (conditiile) de afaceri
- Piata muncii (angajarea)
- Veniturile personale la nivel de economie
- Averea personala

CFA Society Romania


ANTICIPATII CU PRIVIRE LA EVOLUTII
MACROECONIMICE SI ALE PIETELOR FINANCIARE
• Anticipatii calitative pentru:
- Rata inflatiei
- Rate de dobanda (ROBOR 3M, %Y RON Suveran)
- Cursul de schimb EUR/RON
- Preturile actiunilor
- Piata imobiliara (real estate, nou)
- Conditiile macroeconomice globale
- Pretul petrolului

• Anticipatii cantitative pentru:


- Cursul de schimb EUR/RON
- Rate de dobanda (ROBOR 3M, 5Y RON Suveran)
- Rata inflatiei

CFA Society Romania


1. CUM CONSIDERATI CONDITIILE CURENTE
DE AFACERI IN ROMANIA?

good neutral bad


25.0% 27.3%

47.7%

CFA Society Romania 10


2. CUM CONSIDERATI SITUATIA CURENTA A
ANGAJARII IN ROMANIA?

good neutral bad


2.3%
29.5%

68.2%

CFA Society Romania 11


3. CARE SUNT ASTEPTARILE DUMNEAVOASTRA
PENTRU CONDITIILE DE AFACERI IN URMATOARELE
12 LUNI?

.0% improve same worse


25.0%

75.0%

CFA Society Romania 12


4. CARE SUNT ANTICIPATIILE
DUMNEAVOASTRA IN PRIVINTA ANGAJARII IN
URMATOARELE 12 LUNI?

6.8% improve same worse

47.7%
45.5%

CFA Society Romania 13


5. CARE SUNT ANTICIPATIILE DUMNEAVOASTRA IN
PRIVINTA VENITULUI PERSONAL LA NIVEL DE
ECONOMIE IN URMATOARELE 12 LUNI?

increase same decrease

29.5%
31.8%

38.6%

CFA Society Romania 14


6. CARE SUNT ANTICIPATIILE DUMNEAVOASTRA AVEREA
PERSONALA LA NIVEL DE ECONOMIE IN URMATOARELE
12 LUNI?

increase same decrease

31.8%
38.6%

39.5%

CFA Society Romania 15


CFA ROMANIA
INDICATORUL DE INCREDERE MACROECONOMICA
FEBRUARIE 2018
• Incredere: 46.7 100

• Conditii curente: 67.1


• Anticipatii: 36.6 80

67.1

60

46.7

40

Current conditions 36.6


Expectations
20
Confidence

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

CFA Society Romania 16


INTREBARI NOI

CFA Society Romania 17


CONSIDERATI ACTIUNILE COTATE LA BURSA
DE VALORI BUCURESTI CA SUNT:

Overvalued
Fairly priced
Undeervalued
I do not know
20.5% 25.0%

22.7%
31.8%

CFA Society Romania 18


CONSIDERATI ACTIVELE IMOBILIARE DIN
ORASELE DIN ROMANIA CA SUNT

Overvalued

2.3% Fairly priced

Undeervalued
4.5%
I do not know

38.6% 54.5%

CFA Society Romania 19


INTREBARI CANTITATIVE

CFA Society Romania 20


RATA INFLATIEI ORIZONT DE 12 LUNI
increase Medie 4.11%
9.1%
6.8% no change Mediana 4.50%
decrease Min 2.50%
84.1% Max 5.20%
Deviatie standard 0.74%

6.00%
4.72%
5.00%
4.00%
3.00% Inflation expected in 12 Months (average) Actual inflation rate 4.11%
2.00%
1.00%
0.00%
-1.00%
-2.00%
-3.00%
-4.00%
-5.00%

2016 2017 2018

CFA Society Romania 21


CRSUL DE SCHIMB EUR-RON
ORIZONT DE 12 LUNI

4.6%
appreciate Medie 4.7651
13.6% no change
Mediana 4.7500
depreciate
Min 4.6000
81.8%

Max 5.0000

4.8000 4.7651
4.7021
4.7000

4.6625
4.6000

4.5000

4.4000
EURRON in 6M (average) EURRON in 12M (average)
End of month
4.3000

2013 2014 2015 2016 2017 2018

CFA Society Romania 22


DOBANZI – ORIZONT DE 12 LUNI
Medie (ROBOR 3M) 3.13%
ROBOR 3M Mediana 3.00%
Min 2.00%
4.5%
.0% increase Max 5.00%
Deviatie standard 0.67%
no change
decrease Medie (RON Sovereign 5Y) 4.60%
Mediana 4.50%
95.5% Min 3.88%
Max 7.00%
Deviatie standard 0.55%

Yield curve RON (simplificata)


RON 5Y 5.00%

4.00%
increase
11.4%
no change 3.00%
decrease 2.00%
88.6%
1.00%
3M 5Y
Actual Expected in 12 months

CFA Society Romania 23


MULTUMIM!

CFA Society Romania 24