EL COSTO DEL CAPITAL WACC

La empresa Inversiones & Chiclayo SAA. Tiene 1 millon de acciones comunes, las que se transan a $ 35 cada
La empresa tiene dos bonos de largo plazo en circulación, ambos de $ 15 millones nominales cada uno.
El primero es a 4 años con cupones anuales del 10% sobre el valor nominal.
El segundo es a 3 años con cupones anuales del 8% sobre el valor nominal.
El precio actual de los bonos es $ 11,5 millones, y $ 13,2 millones respectivamente.
El coeficiente beta del patrimonio de la empresa es del 1.5, la tasa libre de riesgo es 5% y la rentabilidad del m
Requerido: Calcule la tasa de costo de capital si la tasa de impuestos es del 17%

SOLUCIÓN
* DATOS
Total de acciones 1,000,000.00 a $. 35
Bonos 1 15,000,000.00 10% 1500000
Bonos 2 15,000,000.00 8% 1200000

* ESTRUCTURA DEL CAPITAL

DEUDA A
LARGO Bono 1 $11,500,000.00 19%

PLAZO Bono 2 $13,200,000.00 22%

PATRIMONIO $35,000,000.00 59%

TOTAL DE CAPITAL $59,700,000.00 100%

* TASA DE BONOS

Bono 1 Bono 2
TIEMPO(años) 4 3

CUPON 1,500,000.00 1,200,000.00 IMPUESTO

V. NOMINAL 15,000,000.00 15,000,000.00
V. ACTUAL 11,500,000.00 13,200,000.00
TASA 18.8% 13.1%

TASA DESPUÉS 15.6% 10.9%

DE IMPUESTOS
�_𝑆=𝑅_�+[𝛽×(𝑅_𝑚−𝑅_� )]
*TASA DE RENDIMIENTO PARA EL PATRIMONIO
�_𝑆=0.05+[1.5×(0.2−0.05)]

Ks 0.275
=
𝑊𝐴𝐶𝐶= (0.19×0.156)+(0.22×0.109)+(0.59×0.275)
* CALCULO DE LA TASA DEL WACC

WA 0.2159
L WACC

s que se transan a $ 35 cada una.

nes nominales cada uno.

nte.
o es 5% y la rentabilidad del mercado del 20%

17%
 DECISIONES EN BASE AL W

El balance de C&N ,muestra que existen dos deudas, una de $100MM al 7% y una de $150MM al 8,5%. El valor de
28%.
C&N enfrenta un proyecto que requiere una inversión de $5MM a realizarse en 1 año a partir de hoy, y se esperan

SOLUCIÓN

* ESTRUCTURA DEL CAPITAL

DEUDA 1 $100,000.00
20%

DEUDA 2 $150,000.00 30%

PATRIMONIO $250,000.00 50%

TOTAL DE CAPITAL $500,000.00 100%

*RENDIMIENTO ESPERADO DEL PATRIMONIO

�_𝑆=𝑅_�+[𝛽×(𝑅_𝑚−𝑅_� )]

�_𝑆=0.06+[1.4×(0.2−0.06)]

Ks 0=.256

a) Estime la tasa de costo del capital de la empresa.

𝑊𝐴𝐶𝐶= (0.20×0.07×(1−0.28))+(0.30×0.085×(1−0.28))+(0.5×0.256)

WACC= 0.15644

b) Determine la conveniencia de realizar el proyecto.(VAN,TIR)

-5000000 1500000 1500000 1500000 1500000

𝑉𝐴𝑁 =−𝐼+𝐹_1/((1+𝑊𝐴𝐶𝐶) )+�_2/(1+����)^2 +�_3/(1+����)^3 +�_4/(1+����)^4 +�_5/(1+����)^5

𝑉𝐴𝑁 =−5000000+1500000/((1+0.1564) )+1500000/(1+0.1564)^2 +1500000/(1+0.1564)^3 +1500000/(1+0.1564)^4 +15

VAN = S/.-47,493.96

TIR = 15%
SIONES EN BASE AL WACC

$150MM al 8,5%. El valor del patrimonio es de $250MM, Beta=1,4, Rm=20%, Rf=6%. La tasa de impuestos es de

a partir de hoy, y se esperan flujos después de impuestos de $1.5MM por 5 años.

1500000

����)^4 +�_5/(1+����)^5

3 +1500000/(1+0.1564)^4 +1500000/(1+0.1564)^5