INFORME DIÁRIO

São Paulo, 26 de outubro de 2018

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: PIB

Var. no trim/ trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

06

3,5
04

02

-01

-03
2013q3 2014q3 2015q3 2016q3 2017q3 2018q3
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %
PIB sem Governo PIB
Dado antes 1° 2°
2° Tri 2018
da revisão Revisão Revisão
PIB 3,5
PIB sem governo 2,9
5,0
4,0 3,5
3,0 2,9
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
2015q3 2016q3 2017q3 2018q3

Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

III/17 IV/17 I/18 II/18 III/18

PIB 3,2 2,9 2,2 4,2 3,5

Consumo Privado 2,2 4,0 0,5 3,8 4,0
Investimento Privado 7,3 4,7 9,6 -0,5 12,0
Investimento Fixo 2,4 8,2 8,0 6,4 -0,3
Investimento Residencial -4,7 12,8 -3,4 -1,3 -4,0
Gastos do Governo 0,7 3,0 1,5 2,5 3,3
Exportações 2,1 7,0 3,6 9,3 -3,5
Importações -0,7 14,1 3,0 -0,6 9,1

Fonte: US Department of Commerce - BEA. Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

10
Defesa Não-defesa

5
4,1
2,4
0

-5

-10
2012q3 2015q3 2018q3
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

6 20
4,2
4 3,2 3,5
2,9
3,1 2,2 12,0 10
2
4,0
0 3,3
0
-2
-4 PIB Total
Formação Bruta de Capital Fixo -12,6 -10
-6 Gastos do Governo
Exportações/Importações
-8 Consumo das famílias -20
2017q2 2017q3 2017q4 2018q1 2018q2 2018q3
Fonte: BEA. Elaboração: MB Associados .
 EUA: Índice de confiança do consumidor - Michigan

Índice - %
(Base: 1Q 1966=100)

100
98,6
90

80

70

60

50
out/13 out/14 out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Universidade de Michigan. Elaboração: MB Associados.
 EUA: Índice de confiança do consumidor – Michigan

Índice acum. 12 meses - %

(Base: 1Q 1966=100)

20

10

0
1,7

-10
out/14 out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Universidade de Michigan. Elaboração: MB Associados.
1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Resultado primário do Governo Central
R$ Bilhões (a preços do último mês - IPCA)
Setembro Acumulado (jan-set) Var.(%)
2017 2018 2017 2018 2018/17
I. Receita Total 108,2 111,6 1.033,4 1.097,7 6,2
I.1. Receitas administradas pela RFB 67,7 67,4 641,2 683,0 6,5
I.2. Incentivos Fiscais 0,0 0,0 0,0 0,0 -
I.3. Arrecadação líquida para o RGPS 31,4 30,0 277,4 277,4 0,0
I.4 Receitas não administradas pela RFB 9,2 14,2 114,9 137,4 19,5
II. Transferência a Estados e Municípios 14,8 15,0 176,3 189,2 7,3
III. Receita Líquida Total (I-II) 93,4 96,7 857,1 908,6 6,0
IV. Despesa Total 117,2 119,6 971,5 994,3 2,3
IV.1. Benefícios Previdenciários 60,7 61,5 425,4 434,0 2,0
IV.2. Pessoal e encargos sociais 22,6 22,5 217,5 219,5 1,0
IV.3. Outras despesas obrigatórias 13,2 13,9 150,7 146,8 -2,6
IV. 3.1 Abono e seguro-desemprego 4,5 3,9 43,5 41,5 -4,8
IV. 3.11 Fabricação de cédulas e moedas 0,1 0,1 0,7 0,6 -14,6
IV. 3.11 FUNDEB 0,9 1,0 10,9 11,1 1,5
IV. 4 Despesas discricionárias 20,7 21,8 178,0 194,0 9,0
IV.4.1 PAC 1,7 2,3 16,5 16,2 -1,7
V. Fundo Soberano do Brasil - FSB 0,0 0,0 0,0 4,1 -
VI. Resultado Primário Governo Central (III-IV-V) -23,8 -23,0 -114,4 -81,7 -28,6

Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados

 Resultado primário do Governo Central

Crescimento acumulado em 12 meses - %

25,0
Receita Total

Despesa Total
15,0

5,0 5,1
0,2056
-5,0

-15,0
set/08 set/10 set/12 set/14 set/16 set/18
Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados. NOTA: a preços do último mês (IPCA).

12
 Governo Central: despesas obrigatórias x discricionárias

Crescimento acumulado em 12 meses - %

60,0
Despesas obrigatórias
40,0
Despesas discricionárias

20,0

0,0
0,0
0,9
-20,0

-40,0

set/08 set/10 set/12 set/14 set/16 set/18

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados. NOTA: a preços do último mês (IPCA).
13
 Previdência Social: receitas e despesas (a preços do último mês - IPCA)

Cresc. acm 12 meses - %

Receitas da Previdência Social Benefícios Previdenciários

11

2,6
1
0,9
-4

-9
set/13 set/14 set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: STN. Elaboração: MB Associados. NOTA: A preços do último mês (IPCA).
14
 Despesas do Governo Central

Crescimento acumulado em 12 meses - %

Despesa Total Encargos Sociais Benefícios Previdenciários Outras despesas obrigatórias*
40,0

30,0

20,0

10,0
2,6
0,0 0,0
0,2
-10,0
-7,2
-20,0

-30,0

-40,0

set/08 set/10 set/12 set/14 set/16 set/18

Fonte: Tesouro Nacional. Elaboração: MB Associados. NOTA: a preços do último mês (IPCA).
15
 Evolução do saldo de crédito do sistema financeiro (livre e
direcionado)

Em bilhões de reais

3.164,3 3.050,9 3.168,9

3300 3.110,5
2.896,6
2800

2300

1800

1300

800

300
2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados até setembro de 2018.
 Crédito em relação ao PIB

%
54,0
53,3
50,2 47,0 46,7

2014 2015 2016 2017 2018

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados de setembro de 2018.
 Evolução da concessão de crédito
Média móvel três meses - R$ Bilhões

Pessoa Jurídica Pessoa Física

190

170

150
156

130
124
110

90

70
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB
18
 Evolução da concessão de crédito

Crescimento mês/mês ano anterior- %

Pessoa Jurídica
26,0 Pessoa Física
19,0
12,0 11,0
5,0
-2,0
1,4
-9,0
-16,0
-23,0
-30,0

set/15 set/16 set/17 set/18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
19
 Concessão de crédito

set/18
P. Física P. Jurídica Total
Variação mês contra mês
-11,54 -5,32 -9,23
anterior - %

Variação mês contra mês do

1,43 16,01 5,59
ano anterior - %

Variação acum. 12 meses - % 6,89 10,59 8,49

Fonte:Bacen. Elaboração: MB Associados

20
 Concessão Nominal de Crédito

Crescimento anual - %
40
Pessoa Jurídica
30 Pessoa Física

20
16,0
10

0 6,0
-10

-20

-30
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
21
 Operações de crédito
% do PIB

14,0
Livre - Pessoa Física Livre - Pessoa Jurídica
13,5
13,3
13,0
12,5
12,0
11,5
11,4
11,0
10,5
10,0
set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa física

Participação do crédito no
Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - %
total em setembro/18 - %
set-17 ago-18 set-18
Total -1,2 9,0 9,7 4%
1%
Pessoa Física 3,3 9,1 9,2 3%
Credito Pessoal 4,3 7,3 7,4
3%
Aquisição de Veículos -0,2 11,8 12,2 2%
Desconto de Cheques -14,6 -2,2 -2,7
Cartão de Crédito 44,0 14,0 17,5
Cheque Especial -9,2 -4,6 -4,7
Aquisição de bens ex-veículos -8,8 10,3 10,1 18%
Crédito Renegociado 2,5 3,5 8,1 49%
Outros 1,4 21,2 19,0
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

Credito Pessoal
Aquisição de Veículos
Desconto de Cheques
Cartão de Crédito
Cheque Especial
Aquisição de bens ex-veículos
Crédito Renegociado
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Concessão Real de Crédito – Pessoa Física

Acumulado em 12 meses - % Veículos Total

Crédito Pessoal Cartão de Crédito
30

20 18,4
16,0
10 7,2
6,9
0

-10

-20

-30

-40
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.

24
 Pessoa Física: Crédito Pessoal

R$ Bilhões - valor deflacionado

Não consignado Consignado

21
19
17
15
15,14
13
11
9
7 8
5
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
25
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa jurídica

Participação do crédito no
Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - %
total em setembro/18 - %
set-17 ago-18 set-18
Total -5,9 8,9 10,3 7%
Capital de giro -9,0 -4,8 -3,3
Conta garantida -18,4 4,4 5,7
Desconto de cheque -22,0 -4,1 -3,9
37%
Aquisição de bens 0,1 37,5 40,3 28%
Recursos externos -4,7 17,1 16,9
Outros -27,8 2,2 5,0
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
4% 4%
1%
Capital de giro
Conta garantida
Desconto de cheque
Aquisição de bens
Recursos externos
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Concessão Real de Crédito – Pessoa Jurídica
Crescimento acumulado 12 meses - %

100
90 Desconto de duplicatas Conta garantida
80
70 Total Capital de giro
60
50
40
30
42,3
20
10 10,6
0
-10
-4,7
-4,8
-20
-30
-40
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados
27
 Expansão do saldo de crédito consignado
% do crédito pessoal Bilhões
76 320

74
Estoque do crédito
72
consignado
70

68

66 240
set/15 set/16 set/17 set/18
Taxa média de juros do
crédito consignado Tomador do crédito consignado - %
% a.a.
total
Operações Consignadas
60 Operações de Crédito Pessoal Público Beneficiário do INSS Privado
75 9
50
45,0 65 8
40 55 7

45 6
30
24,4 35 5
20
25 4
set/15 set/16 set/17 set/18
set/10 set/14 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Crédito Consignado Pessoa Física

R$ Bilhões - valor deflacionado

15
Serv. Públicos Trab. Setor Privado Benef. INSS
13
11
9 8,62
7
6,67
5
3
1 1,16
-1
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
29
 Saldo BNDES por modalidade
R$ Bilhões Capital de giro Financ. agroindustrial Financ. investimento
30 700

600

20 500

400

10 300

200

0 100
set-12 set-14 set-16 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Saldo BNDES por modalidade

Crescimento acumulado 12 meses - %

60
Capital de giro
50 Financ. investimento
40 Total
Financ. agroindustrial
30
20
10
0
-10 -11,5
-12,1
-20
-13,9
-30
-30,4
-40
set-14 set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa média de juros para pessoas físicas e jurídicas

% ao ano
80 15

70 14

60 13
52,2
12
50
11
40
10
30
20,4 9
20 8
Pessoa Jurídica Pessoa Física Taxa Selic
10 7
6,4
0 6
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: MB Associados.
 Spread: Pessoa física e jurídica

em % a.a.

36

30

24
23,4
Spread pessoa jurídica Spread pessoa física
18

12

8,6
6
set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Prazo médio consolidado das operações de crédito

Pessoa Jurídica - Pessoa Física -

Em meses Em meses

56
48
44 54 53,9
40
52
36
32 50
28
48
24
20 23 46
set-15 set-16 set-17 set-18 set-15 set-16 set-17 set-18

34
 Prazo médio consolidado das operações de crédito pessoa
física
Desconto de cheques
2,5 12,0 32 40,0
Cartão de Crédito Parcelado 10,0 Outros Bens Outras
10,0 27
8,0
22 21,3
2,0 1,9 6,0 20,0
17 19,3
4,0
2,0 12

1,5 0,0 7 0,0

set-15 set-16 set-17 set-18 set-15 set-16 set-17 set-18
70
Crédito Pessoal Veículos 65,8

60

50

42,9
40
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa de inadimplência

%
Pessoa Física
Pessoa Jurídica

6,0

4,9
4,5

3,0 3,1
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados(*) Atraso acima de 90 dias.
36
 Inadimplência total: pessoa física e jurídica

Pessoa Física - % Pessoa Jurídica - %

6,5

6,0 6,5
6,0
5,5 5,5
5,0
5,0
4,9 4,5
4,5 4,0
3,5
4,0
3,0 3,1
set/15 mar/17 set/18
set/15 mar/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
37
 Taxa de inadimplência de pessoa física

Em %
Cheque especial Crédito pessoal

Aquisição de veículos Aquisição de outros bens

20

17

14 14,0
11
10,2
8

5
3,5
2
2,3
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.
 Inadimplência
%
7,0
Imobiliário Veículos
6,0

5,0

4,0 3,5
3,0

2,0

1,0 1,5

0,0
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
39
 Crédito do Sistema Financeiro: Inadimplência

6
Instituições Públicas Instituições Privadas Nacionais Instituições Estrangeiras

4 3,8

3
2,7
2,6
2

1
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

40
 Crédito do Sistema Financeiro: Provisões

% Financeiras públicas Financeiras privadas nacionais Financeiras estrangeiras

10

8 7,9
7
5,7
6
5,6
5

3
set-15 set-16 set-17 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
41
 Endividamento das famílias e nível de comprometimento da
renda
% %
48 26

46 25

24
44
41,9 23
42
22
40
21
38
20
Endividamento – dívida sobre renda total Comprometimento - pagamentos sobre renda total
20,0
36 19

34 18
ago/15 ago/16 ago/17 ago/18
Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.
 Endividamento das famílias e nível de comprometimento
da renda (em % do total da renda)
Endividamento das famílias e nível de
comprometimento da renda Endividamento das
em % do total da renda famílias
% do total da renda
50
24 Reino Unido 171
Canadá 148
45 22
Japão 126
20 França 107
40
EUA 104
Endividamento – dívida sobre renda total 18
Comprometimento - pagamentos sobre renda total Alemanha 99
35 16 Itália 88
abr/12 abr/15 abr/18
Brasil 42
Fonte: Banco Central
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Variação mensal - %

3,5
IPP - Ind. Geral
3,0 MÉDIA HISTÓRICA 2,93
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5 0,53
0,0
-0,5
-1,0
-1,5
jan/17 jun/17 nov/17 abr/18 set/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Crescimento acumulado em 12 meses - %

20,0
18,1
18,0
15,9 16,5
16,0
14,0 13,4
12,0 10,7
10,0
8,0
8,0
6,2
6,0
4,4 5,0 4,1 4,3 5,2
4,0 2,6
2,0
0,0
set/17 nov/17 jan/18 mar/18 mai/18 jul/18 set/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria de Transformação

Crescimento acumulado em 12 meses - %

19,0
17,5 16,7
16,0
14,3 15,1
14,5
13,0 12,0
11,5
10,0
9,7
8,5 7,4
7,0 5,7
5,5 4,3 3,9 4,1 4,7
4,0 3,5
2,5 2,1
1,0
-0,5
-2,0
set/17 nov/17 jan/18 mar/18 mai/18 jul/18 set/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústrias Extrativas

Crescimento acumulado em 12 meses - %

70,0 65,8
60,0
59,0 58,6 56,9

50,0
40,4
40,0 34,7
30,0 27,5 23,9
20,7 19,2 20,2
20,0
11,5 10,6
10,0

0,0
set/17 nov/17 jan/18 mar/18 mai/18 jul/18 set/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Crescimento acumulado no ano - %

2017
13,99
2018

10,74
9,83
8,60

6,19

3,67 4,11
3,55
2,24
1,94
0,47 0,85 0,44
0,30
-0,15 -0,09 -0,20 -0,10
-0,30
-1,31 -1,02
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Índice (base: dez/2013=100)

138
134,9
133

128

123

118

113

108
jan/17 jun/17 nov/17 abr/18 set/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor

Cresc. acum em Cresc. acum no

Var. Mensal - %
12 m - % ano * - %
Indústria Geral 2,9 18,1 14,0
Indústrias Extrativas 12,8 56,9 41,6
Indústrias de Transformação 2,5 16,7 12,9

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. *Até setembro.

 Sondagem da Construção

Índice (em pontos)

Confiança Situação Atual Expectativas

100,0

89,5
85,0
81,0
73,0
70,0

55,0
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
51
 Sondagem da Construção

Média móvel da variação contra mesmo mês do ano anterior - %

25
20
15
9,9
10
5 4,7
0
0,7
-5
-10
Confiança Situação atual Expectativas
-15
-20
out/17 jan/18 abr/18 jul/18 out/18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados

52
 Agenda do dia 29/10

Hora País Indicador

08:00 Brasil FGV: Sondagem da Indústria
08:00 Brasil FGV: Sondagem de Serviços
08:30 EUA Renda e Gastos Pessoais
09:30 EUA Núcleo do Índice de Preços PCE
11:00 Brasil Bacen: Nota de Política Fiscal
11:30 EUA Índice de Atividade das Empresas Fed Dallas
15:00 Brasil Mdic- Balança Comercial Semanal
20:30 Japão Taxa de Desemprego
 OBRIGADO!

Rua Henrique Monteiro, 90 - Térreo / 12o andar | Pinheiros

- 05423-020 | São Paulo | SP
Brasil Fone: (11) 3372-1085
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