FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

SEMANA 1

Introducción a la formulación de proyectos

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APRENDIZAJE ESPERADO
 Reconocer características y particularidades
de un proyecto, considerando su finalidad y
contexto de implementación.

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APRENDIZAJE ESPERADO..................................................................................................................... 2
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
1. INTRODUCCIÓN A LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS................................................................ 5
2. DEFINICIÓN DE PROYECTO .......................................................................................................... 5
2.1 TIPOS DE PROYECTOS .......................................................................................................... 6
3. ETAPAS DE UN PROYECTO........................................................................................................... 9
3.1 PREINVERSIÓN..................................................................................................................... 9
3.2 INVERSIÓN ........................................................................................................................... 9
3.3 OPERACIÓN ......................................................................................................................... 9
4. DISEÑO DE UN PROYECTO......................................................................................................... 10
4.1 ANÁLISIS DEL ENTORNO .................................................................................................... 11
4.2 ANÁLISIS COMERCIAL ........................................................................................................ 12
4.3 ANÁLISIS TÉCNICO-OPERACIONAL .................................................................................... 13
5. EVALUACIÓN DE UN PROYECTO ................................................................................................ 13
COMENTARIO FINAL.......................................................................................................................... 15
REFERENCIAS ..................................................................................................................................... 16

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INTRODUCCIÓN
La formulación y evaluación de proyectos
busca recopilar, crear y analizar en forma
sistemática un conjunto de antecedentes
económicos que permitan juzgar cualitativa y
cuantitativamente las ventajas y desventajas
de asignar recursos a una determinada
iniciativa (Sapag y Sapag, 2008)
Las personas se ven en la necesidad de
satisfacer sus necesidades, las cuales son
múltiples y deben ser satisfechas con una
cantidad limitada de recursos. Esto se conoce
como el problema económico.
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Las formas de solucionar estas necesidades
también pueden ser múltiples y un proyecto
no es más ni menos que la búsqueda de una
solución inteligente al planteamiento de un
problema tendiente a resolver una necesidad
humana (alimentación, salud, educación,
vivienda, religión, defensa, política, cultura,
recreación, etc.).
En el transcurso de este curso se revisarán
los principales aspectos y herramientas
necesarios para la formulación y evaluación
de un proyecto, centrando el estudio en los
proyectos de inversión.
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1. INTRODUCCIÓN A LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS

La formulación de un proyecto pretende dar la mejor solución al problema económico que se ha
planteado y así conseguir que se disponga de los antecedentes y la información necesarias que
permitan asignar en forma racional los recursos escasos a la alternativa de solución más eficiente y
viable frente a una necesidad humana percibida (Sapag y Sapag, 2008).

Por otra parte, la evaluación de un proyecto pretende determinar que el uso de los recursos
escasos se haga de la forma más eficiente en relación a la satisfacción de las necesidades
percibidas.

2. DEFINICIÓN DE PROYECTO
Un proyecto es un esfuerzo temporal que se lleva a cabo para crear un producto, servicio o
resultado único. La temporalidad de este hace referencia a que tiene un inicio (que nace a través
de una problemática a solucionar) y un final bien definidos (que se logra una vez se consiguen los
objetivos que solucionan la problemática inicial, o bien cuando el dueño del proyecto decide no
continuar con su desarrollo). Que un proyecto sea temporal no significa necesariamente que tenga
una breve duración, generalmente el desarrollo de proyectos genera un resultado duradero en el
tiempo. Un proyecto también suele generar beneficios sociales, económicos y ambientales que
pueden durar mucho más que el horizonte de evaluación de un proyecto (Project Management
Institute, 2013).

EJEMPLO

Se espera que la construcción del puente sobre el canal de Chacao, y que une la localidad
de Pargua (continente) con la Isla Grande de Chiloé en la Región de Los Lagos, genere un
beneficio permanente a la sociedad, tanto social como económico.

Si bien hay proyectos que en su formulación pueden contener detalles similares a otros, el
resultado de un proyecto es único en relación con otro. Este resultado puede ser tangible como
intangible.

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EJEMPLO

La construcción de viviendas sociales en la Región de Atacama persigue el mismo objetivo

que las que se construyen en la región del Biobío; no obstante, las condiciones del
entorno en las cuales se desarrollan ambos proyectos son muy diferentes (clima,
características de la sociedad, costo de compra del terreno, etc.). Estas diferencias harán
que ambos proyectos sean diferentes.

En general el resultado de un proyecto puede generar:

 Un producto, el cual puede ser único o bien parte de un producto mayor.

 Un servicio o una unidad de negocio capaz de satisfacer las necesidades de clientes tanto
internos como externos.
 La optimización de productos o servicios ya existentes (implementación de un proyecto
Lean que busque optimizar los procesos dentro de una empresa).

2.1 TIPOS DE PROYECTOS

La formulación y evaluación de proyectos en las organizaciones se pueden orientar bajo dos líneas
principales: según su objeto y su grado o nivel de importancia organizacional (Sapag y Sapag,
2008).

Según su objeto, se pueden clasificar en:

 Objeto o finalidad de estudio: corresponde a lo que se esperar medir o solucionar con la

ejecución del proyecto. Dentro de esta categoría se encuentran los proyectos cuya
finalidad es la medición de la rentabilidad (cuánto rentabiliza la inversión total, ya sea
financiando el proyecto por los dueños o terceros), medición de la rentabilidad del
accionista (cuánto renta la inversión propia o del dueño del proyecto) y la medición de la
capacidad de pago del proyecto (cuánto es capaz de generar el proyecto para asumir los
pagos por endeudamiento en su ejecución).

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 Objeto o finalidad de la inversión: se refiere al destino final de la asignación de recursos

(para que se realiza el proyecto). Dentro de esta categoría se encuentran los proyectos
que buscan crear un nuevo negocio y aquellos que buscan optimizar o modernizar
proyectos ya en marcha. En esta última categoría se encuentran proyectos como
internalización de servicios, externalización (también conocidos como outsourcing),
reemplazo de maquinaria, ampliación de capacidad instalada y abandono de productos o
líneas de negocio.

Fuente: Sapag y Sapag (2008, p. 7)

Según su grado nivel de importancia de la organización, se pueden clasificar en:

 Proyectos estratégicos

Tienen un alto nivel de importancia para la alta dirección de las organizaciones. Corresponden a
proyectos que se asocian con el objetivo principal de las organizaciones.

EJEMPLO

Para Volvo, un proyecto estratégico será el lanzamiento en exclusivo de autos eléctricos a

contar de 2019.

 Proyectos tácticos

Su importancia para la alta dirección es de carácter medio y no se relacionan directamente con su

objetivo principal; no obstante, son primordiales en la ejecución de los proyectos estratégicos.

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EJEMPLO

El diseño de una nueva caja de cambios para los modelos eléctricos de Volvo que le
permitan aumentar la eficiencia energética en el consumo.

 Proyectos operativos

Cuentan con una baja importancia para la alta dirección. Generalmente se relacionan con el
mejoramiento de una actividad en particular del proyecto y no tienen mayor repercusión en la
estrategia de la organización. Al ser proyectos simples, no suelen ser formulados y evaluados
formalmente.

EJEMPLO

Evaluar el cambio de proveedor de dispensadores de agua natural en las oficinas de Volvo.

En el presente curso, se estudiará la formulación y evaluación de proyectos de inversión.

 Se invita a revisar el siguiente video para conocer otras

acepciones relacionadas con el concepto de proyecto:

https://goo.gl/Kc1aqB

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3. ETAPAS DE UN PROYECTO
3.1 PREINVERSIÓN
La preinversión corresponde al planteamiento del problema que se quiere solucionar con la
formulación y evaluación de un proyecto. En esta etapa se revisan las distintas alternativas de
solución, se investiga a la empresa y el entorno en la que se desenvuelve, se generan estudios de
factibilidad técnico y comercial, para finalmente evaluar si el costo de invertir en la solución
propuesta es rentable o no para los dueños del proyecto. Las etapas típicas en la preinversión de
un proyecto son las siguientes:

 Diseño o formulación del proyecto

 Evaluación de proyecto

Estas etapas se revisarán en detalle en los puntos 4 y 5 de esta semana.

3.2 INVERSIÓN
Una vez evaluado el proyecto y aprobado por los dueños del proyecto, se procede a la
materialización de la inversión en el proyecto. Para ello se debe materializar todo lo realizado en la
etapa de preinversión, esto es, planificar la adquisición de maquinaria e infraestructura y
conseguir el financiamiento necesario.

3.3 OPERACIÓN
Realizada la inversión del proyecto, comienza la fase de operación, donde se activan los costos y
beneficios de ejecutar el proyecto durante la vida útil que tenga el mismo. En la operación puede
suceder que los costos y beneficios del proyecto se diferencien de lo realizado en las etapas
previas, dado que siempre hay factores que pueden quedar fuera de la formulación y evaluación.

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4. DISEÑO DE UN PROYECTO
El diseño de un proyecto conlleva una serie de etapas secuenciales, las cuales en su conjunto
permiten generar las condiciones necesarias para evaluar la opción de invertir o no en un
proyecto. En términos generales, se debe:

 Definir la problemática la cual se requiere solucionar con la implementación de un

proyecto. ¿Por qué Volvo habrá definido como un proyecto estratégico la elaboración
exclusiva de automóviles eléctricos a contar del año 2019?
 Una vez definida la problemática, se deben identificar cuáles son las diferentes
alternativas y estrategias que tiene una organización para ejecutar el proyecto. ¿Se
utilizarán autos a base del uso de gas o electricidad? ¿Volvo cuenta con la tecnología
necesaria para producir los componentes necesarios o será mejor externalizar su
producción? ¿La venta del producto resultante se venderá directamente al cliente o bien
se utilizará una estrategia de concesionarios? ¿Serán factibles estas alternativas?
 Identificada las alternativas de ejecución del proyecto se deben determinar sus costos y
beneficios, para luego medirlos, cuantificarlos y determinar si son financieramente
atractivos para los dueños del proyecto.

Los puntos anteriores son consecuencia directa de tres estudios que entregan la información
necesaria para determinar la viabilidad de un proyecto previo a su evaluación financiera. Estos
estudios son:

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 El análisis del entorno

 El análisis comercial
 El análisis técnico / operacional

4.1 ANÁLISIS DEL ENTORNO

Corresponde al estudio de las características del entorno o ambiente, tanto externo como interno,
en el cual se desenvuelven las organizaciones y sus proyectos. También se conoce como el estudio
del macro (externo) y microentorno (interno).

En el estudio del macroentorno se encuentran todas las condiciones externas que afectan a las
organizaciones y, por ende, al diseño de sus proyectos. Se suelen identificar y estudiar las
condiciones políticas, económicas, sociales, tecnológicas y ambientales. Una de las herramientas
más conocidas para estudiar el macroentorno es el análisis PESTA (político, económico, social,
tecnológico y ambiental que rodea a la empresa).

EJEMPLO

Un cambio de gobierno puede afectar al mercado, impactando en factores políticos

(cambio de tendencia política, nueva legislación), económicos (alzas o disminuciones de
impuestos, tasas de interés), sociales (nuevos programas sociales, nueva legislación),
tecnológicos (decisión de invertir mayor o menor parta del producto interno bruto en
innovación y desarrollo) y ambientales (nueva legislación, mayores restricciones a la
ejecución de nuevos proyectos). ¿Esto afectará al diseño de nuevos proyectos en
organizaciones y empresas?

Por otra parte, en el estudio del microentorno se suelen identificar las características propias de la
organización que incidirán en el diseño del proyecto. La herramienta por excelencia que se utiliza
en este estudio es el análisis de las cinco fuerzas de Porter, con la que se contrasta el poder
negociador de los clientes y proveedores frente a la organización; la amenaza de nuevos
competidores, la entrada de productos sustitutos y la rivalidad entre competidores. Otra
herramienta muy utilizada es la cadena de valor, donde se identifican las actividades que agregan
valor al producto o servicio que entrega la empresa. Estas actividades se dividen en: primarias
(logística interna-externa, producción, comercial, post venta, etc.) y actividades de apoyo
(infraestructura, RR. HH., abastecimiento, etc.).

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EJEMPLO

 ¿Qué nivel de influencia tienen los clientes y proveedores en sus empresas?

 ¿Qué sucede si la mayoría de las ventas de una empresa depende de unos pocos
clientes y uno de ellos decide comprarle a la competencia?

 ¿Qué pasa si la producción de una empresa depende de un solo proveedor?

 ¿La infraestructura de la empresa será capaz de soportar un aumento de

producción?

Una vez identificadas las características del macro y microentorno, se contará con la información
necesaria para establecer estrategias basadas en las oportunidades, amenazas, fortalezas y
debilidades que permitan comenzar con el diseño del proyecto.

EJEMPLO

 ¿Se creará un nuevo producto/servicio o bien se mejorará u optimizará uno

actual?

 ¿Qué características debe tener para satisfacer las necesidades del macro y
microentorno?

4.2 ANÁLISIS COMERCIAL

La finalidad última de este análisis es identificar si existe la demanda suficiente para la solución
propuesta a través del proyecto. Esto permitirá garantizar que existan beneficios que puedan

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cubrir los costos de producción y la inversión inicial del proyecto, lo cual se verificará luego en la
evaluación del proyecto.

Para ello, en este análisis se deberá recopilar información acerca del mercado que tenga una
necesidad o deseo que satisfacer, se cuantificará su tamaño, se identificarán segmentos de
mercado y su disposición a pagar, se decidirá cuál será el segmento objetivo, cómo se comunicará,
la propuesta de valor, el diseño del producto/servicio, el precio, los canales de distribución, la
plaza, etc. Este análisis será el primer acercamiento a la determinación de ingresos y costos del
proyecto.

4.3 ANÁLISIS TÉCNICO-OPERACIONAL

Realizado lo descrito en el punto anterior, se deberá determinar la factibilidad técnico-operacional
del proyecto. Para ello se deben definir los procesos operativos, la tecnología a utilizar, la
infraestructura, la maquinaria y los insumos necesarios para la ejecución del proyecto. Lo anterior
tendrá directa repercusión en la inversión inicial que requiera el proyecto, así como en sus costos
fijos y variables de producción. Para ello, se deberán determinar presupuestos de inversión, de
producción, mano de obra, gastos generales, etc.

En este análisis suele considerarse también los costos administrativos. Para proyectos que generen
nuevas empresas se deberá analizar cuál es la figura legal que mejor represente los intereses de
quienes sean sus dueños (sociedad anónima, responsabilidad limitada, sociedad por acciones,
etc.). En empresas en funcionamiento también se pueden generar cambios que propicien nuevas
figuras legales. Otros gastos asociados a este ítem corresponden a la obtención de permisos
municipales, ambientales, gastos legales, etc.

Luego se deberá determinar cuáles serán las principales fuentes de financiamiento que permitan
cubrir los costos por inversión inicial y capital de trabajo necesario para la ejecución del proyecto.
¿Se financiará con capital propia o deuda?, ¿quizás una mezcla de ambas?, ¿en qué proporción?,
¿si se financia con deuda, utilizaremos deuda de corto o de largo plazo?, ¿a qué tasa de interés?

5. EVALUACIÓN DE UN PROYECTO
Ya con el diseño del proyecto finalizado, se deberá cuantificar todos sus costos y beneficios,
analizarlos y entregar una recomendación a los dueños respecto a la conveniencia de ejecutar o no
el proyecto. Para el caso de empresas privadas un proyecto se recomendará siempre y cuando su
ejecución maximice las utilidades de los dueños comparado con lo que podrían haber obtenido si

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utilizaban los mismos recursos monetarios en otra alternativa. Esta evaluación no solo es útil para
los dueños del proyecto, también lo es para quienes financiarán su ejecución.

Por lo general, las evaluaciones de proyectos se realizan a través del análisis de los flujos de caja.
Este último está compuesto por el detalle de los principales ingresos y egresos del proyecto.
Dentro de los ingresos se encuentran los ingresos por venta y venta de activos. Entre los
principales egresos se encuentran los costos de venta, costos fijos, pagos de impuestos,
depreciaciones, amortizaciones, intereses bancarios, valor residual, valor libro, capital de trabajo e
inversión inicial, entre otros.

Fuente: Sapag y Sapag (2008, p. 294)

Una vez establecido el flujo de caja, se utilizan criterios de evaluación que permiten al
inversionista tomar una decisión respecto a invertir o no en un proyecto. Los criterios más
utilizados son el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR). Ambos conceptos se
estudiarán en la semana 6 y 7 respectivamente.

 Se invita a hacer clic en el siguiente link para conceptualizar

de otra forma el concepto de proyecto de inversión

https://www.youtube.com/watch?v=vUghQq3czK0

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COMENTARIO FINAL
Como se pudo apreciar en el contenido de esta semana, la formulación y evaluación de proyectos
es una rama de la administración que busca identificar y resolver problemas de distinta índole. Se
revisó qué es un proyecto, cuáles son los principales tipos y etapas principales (preinversión,
inversión y operación). En las próximas sesiones se revisará en detalle cómo el proyecto y el
problema que busca resolver se relacionan con el ambiente en el cual convive, para lo cual se
presentarán herramientas para el estudio del macro y microentorno.

Como resumen general, a continuación se presenta el ciclo de vida de un proyecto de inversión:

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REFERENCIAS
Project Management Institute (2013). Guía de los fundamentos para la dirección de proyectos. 5.°

edición. Pensilvania: Project Management Institute

Sapag, N. y Sapag, R. (2008). Preparación y evaluación de proyectos. Bogotá: McGraw-Hill

Interamericana.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2018). Formulación de un proyecto. Formulación y Evaluación de Proyectos.

Semana 1.

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