MIGUEL A. KIGUEL Con la colaboracién de Sebastian Kiguel Una historia de ajustes y desajustes SUDAMERICANA{INDICE Agradecimientos . Introduceién: el fracaso macroeconémico de la Argentina 1, Argentina: un pais explosivo 2. Las crisis de stop and go: cuando las crisis no eran crisis. 3. Tres grandes crisis: el Rodrigazo, la crisis de deuda y Ia hiperinflacién 4, Los afios noventa y la gran crisis de 2001... 5. La era kirchnerista: de los afios dorados al estancamiento econémico.. 181 6. La eterna inflaci6n: una experiencia traumética 227 Reflexiones finales: odo coneluye al fin no es eterna la crist we 273 BibliografiaY por proponerme que escribir. También les doy las gracias a los economistas que tuvieron la paciencia de leer borradores de capitulos y alos que me ayudaron con la tediosa tarea de preparar cuadros y tablas, especialmente, a Daniel Oks, Mariela Diaz Romero, Lorena Giorgio y Kevin Sijniensky. Por tiltimo, un agradecimiento muy especial a mi esposa, Claudia, por acompafiarme a lo largo de tantos aos en mi pasién y mi obsesién por la economia y por la paciencia que tuvo durante los largos dias y noches que le dediqué aeste libro. INTRODUCCION: EL FRACASO- MACROECONOMICO DE LA ARGENTINA El éxito consiste en ir de fracaso en fracaso sin perder el entusiasmo. Winsron Cxurcrmit La Argentina tiene el dudoso honor de ser el pais que mas crisis macroeconémicas sufrié durante los diltimos setenta aiios en toda América Latina e incluso en gran parte del mundo. Es un caso paradigmatico, lo que lo ha llevado a convertirse en el laboratorio preférido de los economistas para el estudio de temas como la inflacién y las crisis cam- biarias, bancarias y de deuda piblica. @Por qué la Argentina? Esta es la gran pregunta. Como explicar el hecho de que sea el pais con més recesiones, incluida la més traumatica, la gran depresién econémica de 2001-2002, durante la cual el producto per capita cayé 25% en cuatro afios. Cémo entender un pais en el que la inflacién ha sido una de las més altas y més volétiles del mundo, aquella que culminé en el brote hiperinflacionario de 1989 y convirtié a la Argentina en miembro del selecto club de los pafses que sufrieron una hiperinflacién. Como concebir que, en el lapso de solo veinte afios, el pais haya vivido dos defaults de deuda, acompafiados por profundas a5