Clase Consumo Intertemporal

Objetivos

• Modelo de consumo intertemporal

 CONSUMO INTERTEMPORAL

• Sabemos que el gasto en consumo de bienes no necesariamente

es igual al ingreso en cada período.

• Las fuentes generadoras de ingresos son diferentes de las razones

para gastar, luego, es muy probable que el ingreso difiera del gasto
en consumo en cada período.

• Si el individuo puede ahorrar y desahorrar en el tiempo,

entonces la maximización de la Utilidad del consumo de bienes
es intertemporal.
 El problema de maximización de bienestar
entre consumo presente y consumo futuro.
• Individuo decide cuánto de su stock de riqueza destinará al gasto en
consumo presente y al gasto en consumo futuro con el objetivo de
maximizar su utilidad en el tiempo.

• Supuestos.

– Dos períodos: presente (p), futuro (f)

– Individuo consume en el presente, CP, y consume en el futuro,

C F.

– Individuo posee un stock de riqueza correspondiente a la suma

de los ingresos del período presente, IP, y período futuro, IF.

– Se cumplen los supuestos convencionales del mapa de curvas

de indiferencia entre consumo presente y consumo futuro.
 Consumo presente y consumo
CF futuro representan bienes

Individuo maximiza su utilidad

entre consumo presente y
consumo futuro, tratando de
alcanzar la curva
de utilidad más alejada del
U2 origen.
U1
Uo = U (CP, CF)

0
Cp
 ¿Cuál es la relación de intercambio entre consumo presente y
consumo futuro?

Equivale a preguntarse por la TMS del consumo en los dos períodos.

TMS (CP, CF) muestra cuánto el individuo está dispuesto a intercambiar de

consumo futuro, a cambio de una unidad de consumo presente (expresado
en términos monetarios), para mantener constante su nivel de utilidad.
dU0 = (∆U/ ∆ CP) dCP + (∆U/ ∆ CF) dCF

Pero a lo largo de la curva de indiferencia el bienestar o utilidad es

constante, dU0 = 0. Entonces,

(∆U/ ∆ CP) dCP + (∆U/ ∆ CF) dCF = 0

UMgCp dCp + UMgCF dCF = 0

TMS (CP, CF) para U constante = (UMgCP / UMgCF ) = - (dCF / dCP)

(esto es lo mismo que teníamos para los bienes X e Y, esto es (Umgx / UMgY) = - dy/dx)
 Maximización de utilidad intertemporal

El individuo maximiza su utilidad derivada del consumo presente y consumo

futuro.

Alcanzaría una alta utilidad si consumiera más en el presente y más

en el futuro…pero… la maximización está sujeta a una restricción
presupuestaria.

¿Cuál es la restricción presupuestaria intertemporal?

Valor presente del Consumo = Valor presente del Ingreso.

Utiliza valor presente (igual al VAN) porque debe hacer comparables los valores
de consumo y de ingresos en diferentes años.

CP + CF / (1+r0) = I0P + I0F /( 1+ r0).

r = factor de actualización = tasa de interés = costo de oportunidad del dinero.

.
 Maximización de utilidad intertemporal

Luego el problema del consumidor es

Elegir Cp y CF tal que MAX U(Cp, CF)

sujeto a:

CP + CF / (1+r0) = I0P + I0F /( 1+ r0).

Para niveles de ingreso y tasa de interés conocidas.

Caso 1: Individuo recibe ingresos sólo en el presente.

• Restricción presupuestaria está dada por:

CP + CF / (1+r0) = I0P

• Si destina todo su ingreso al consumo presente y nada

al consumo futuro.

Máximo valor de CP = I0P

• Si destina su ingreso presente sólo al consumo futuro y

nada al consumo presente

Máximo valor de CF = I0P (1 + r0) ; valor futuro de los ingresos

presentes para ser destinados al consumo futuro.
 Representación gráfica de la
IF, CF
restricción presupuestaria si el
I0F = I0P (1+r0) individuo recibe ingresos sólo en el
presente.

Si
CP + CF / (1+r0) = I0P
Entonces:
CF = I0P (1+r0) – CP (1+r0)
(dCF/ dCP) = - (1 +r0)

-(1 +r0)
0 I0 P IP, CP
 Cambios en la tasa de interés. Si aumenta r, r1 > r0
IF, CF Entonces, el ingreso del
presente tendrá más valor en el
I1F = I0P (1+r1) período siguiente, y el individuo
podrá consumir más en el
I0F = I0P (1+r0) futuro, es decir:
Entonces:
I1F = I0P (1+r1) > I0p(1+r0) = I0F
Y la pendiente cambia ya que,
(1 +r0) < (1+r1) (en módulo)

1+r1
1+r0
0 I0 P IP, CP
 Cambios en la tasa de interés.
IF, CF

I1F = I0P (1+r1) Si aumenta r, r1 > r0

I1F = I0P (1+r1) > I0p(1+r0) = I0F
I0 F = I0 P (1+r0)
Después del aumento de r, el mercado
ofrece más CF a cambio de una
reducción en una unidad del CP

Se encarece el consumo presente y se

incentiva el consumo futuro.

∆ CF

0 ∆ Cp I0 P IP, CP
 Cambios en la tasa de interés.
Esto es
IF, CF
(CF/CP) para r1 > (CF/CP) para r0
I1F = I0P (1+r1)
Es decir,
I0F = I0P (1+r0)

(I1F/I0P) > (I0F/I0P)

I1F = ((I0P (1+r1))/I0P )> (I0p(1+r0)/I0P)= I0F

(1+r1) > (1+r0)

∆ CF

0 ∆ Cp I0 P IP, CP
 Equilibrio intertemporal del consumidor

IF, CF
En E0

I0F = I0P (1+r0) (∆U/ ∆ CP) dCP + (∆U/ ∆ CF) dCF = 0

TMS (CP, CF) = (UMgCP / UMgCF ) = dCF / dCP = (1+r0)

C0 F E0

U0

1+r0
0 I0 P IP, CP
C 0P
Lo que el individuo está dispuesto a intercambiar de consumo futuro, a cambio de
una unidad de consumo presente (expresado en términos monetarios), para
mantener constante su nivel de utilidad, es igual a lo que ofrece el mercado
 Equilibrio intertemporal del consumidor
Si r >0, tiene un costo
consumir todo el ingreso en el
IF, CF
presente, por tanto
I0F = I0P (1+r0) el individuo ahorra
A0 = I0P – C0P ,

C0 F E0 y obtiene en el futuro
(I0P – C0P) (1+r0) :

Luego, en el futuro puede

U0 consumir
C0F = A0 (1+r0)

1+r0
0 I0 P IP, CP
C 0P
 Efectos de cambios en la tasa de interés.
IF, CF
I1F = I0P (1+r1) Si aumenta r, r 1 > r0

I0F = I0P (1+r0) Entonces, aumenta su ingreso real

y el individuo puede consumir más
en el presente y en el futuro.
C 1F E1
Entonces:
C 0F E0
U1 Se genera un efecto sustitución y
un efecto ingreso, análogo al
U0 estudiado en el caso de dos
bienes en un mismo período.

1+r1
1+r0
0 C 0P C 1P I0 P IP, CP
 Efectos de cambios en la tasa de interés.
IF, CF
I1F = I0P (1+r1)
Es Si aumenta r, r1 > r
I0F = I0P (1+r0)
Efecto Precio. Traslado desde Ei a
EF.
C 1F EF
Efecto Sustitución: Traslado desde
C 0F Ei a Es, El individuo disminuye el
Ei U1 consumo presente,

U0 ya que el consumo presente se

encarece en relación al consumo
futuro.

1+r1 Efecto Ingreso. Traslado desde

1+r0 Es a EF. El individuo consumo más en
0 ambos períodos, porque al aumentar
C 0P C 1P I0 P la tasa de interés aumenta su ingreso
real.
Equilibrio intertemporal del consumidor:
Individuo genera ingresos en ambos períodos.
IF, CF
Restricción
presupuestaria
Ip (1+r0) + IF
CP + CF /(1+r0) = IP + IF / (1+r0)

CF E0 CF = (IP – CP) (1+r0) +IF

(A(1+r0)
A
IF U0
Si CP = 0; CF = IP(1+r0) + IF

Si CF = 0; CP = IP + IF / (1+r0)
1+r0
0 IP IP + IF / (1+r0)
CP
A=Ahorro
IP, CP
CF

Ahorrante
IF

Deudor

IP CP

Demanda óptimas son subjetivas y depende de las

preferencias entre consumo presente y consumo futuro,
dado los ingresos en ambos períodos.

Con un mismo nivel de ingreso en cada período, los

individuos pueden ser ahorrantes o deudores
 CF
Al aumentar la tasa de interés,
dados los niveles de ingreso
presente y futuro cambia los niveles
óptimo de consumo intertemporal:
Ahorrante
IF El ahorrante tiene efecto precio
ambiguo sobre el Cp
Disminuye Cp por efecto sustitución
Deudor pero, por efecto ingreso, al
aumentar su nivel de ingreso futuro
(ahorro recibe mayor interés),
IP CP aumenta su Cp.

1+r1 1+r0

El deudor disminuirá su nivel de consumo presente, ya que el ES se

refuerza con un efecto ingreso negativo (es más pobre al aumentar su deuda).

Incluso, puede transformarse en ahorrante si el alza en la r es significativo.