Sesion1de Sesion PDF

Matemática Financiera
Conceptos Básicos
Lic. A. Ramírez Guzmán 1

Conceptos Básicos
Objetivos de aprendizaje
• Definir la Matemática Financiera.
• Explicar y medir el valor del dinero en el
tiempo.
• Describir el sistema financiero nacional.
• Graficar diagramas de flujo de caja.
Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 2

• Es una rama de la Matemática cuyo objeto de estudio son el cálculo de las
variaciones cuantitativas que se producen por el uso u obtención del dinero
debido al transcurso del tiempo, mediante la aplicación de una ley financiera.
La ley financiera que se aplique puede ser:
– de régimen de interés simple cuando los intereses generados en el pasado
no se acumulan periodo a periodo y, por lo tanto, estos intereses no
generan, a su vez, intereses en el futuro. Los intereses siempre se
calculan sobre el valor actual y se acumulan al final de una operación
financiera.
– de régimen de interés compuesto cuando los intereses generados en el
pasado sí se acumulan al valor actual y generan, a su vez, periodo a
periodo intereses en el futuro, los intereses se capitalizan periodo a
periodo al valor actual que lo genero.
• Según el sentido en el que se aplica la ley financiera existen :
– operaciones de capitalización cuando se sustituye un valor actual por otro
valor futuro.
– operaciones de actualización o de descuento: cuando se sustituye un
valor futuro por otro valor actual.

Valor del Dinero en el Tiempo
• Las decisiones financieras se refieren a costos y beneficios que se distribuyen a
lo largo del tiempo.
• Por tanto, los encargados de tomar estas decisiones (en las familias, las
empresas y el gobierno) deben comparar los valores de cantidades de dinero en
distintas fechas. Principio:
“Unidades monetarias en ubicados en distintos puntos en el tiempo deben ser
consideradas como monedas diferentes, es decir que no tienen el mismo valor”
Por las siguientes razones:
1. Podemos invertirlo hoy y ganar intereses.
2. El poder adquisitivo puede cambiar.
3. La incertidumbre respecto al futuro.
VF
0 n
VA
Equivalencia Financiera
• Debemos tener presente que lo racional es que el dinero aumente
en el tiempo, este aumento medido a través del Interés o de la
Tasa de Interés, vendría a ser el valor que le damos al dinero en el
tiempo.
• Principio:
“Dos capitales o flujos son equivalentes a una misma tasa de interes
si los valores actuales o valores futuros respectivos son iguales”
VF
0 i n
VA

Operación Financiera
Una operación financiera representa un intercambio

de dinero en diferentes fechas que son equivalentes a
cierta tasa de interés.

Sistema Financiero
Bancario
FINANCIAMIENTO INDIRECTO
No Bancario
Dinero Tasa Activa
Tasa Pasiva
Intermediación
Préstamo
Dinero
Depósito Financiera
Instrumentos
Financieros
Ahorrista Prestatario
Dinero
Unidades Unidades
Desintermediación Financiera Deficitarias
Superavitarias
Inversión Títulos Valores Financiación
Deuda : Intereses Emisor
Inversionista
Capital: Dividendos
Mercado de Valores
Mercado Primario
FINANCIAMIENTO DIRECTO Mercado Secundario
Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 7

Instrumentos Financieros
• Es todo producto de naturaleza financiera que es objeto de
transacción u operación financiera en el Sistema Financiero.
Estos instrumentos adoptan la forma de títulos valores o
formas contractuales como operaciones bancarias.
• Títulos valores:
– Letras de Cambio
– Bonos
– Acciones
• Operaciones Bancarias:
– Ahorros
– Sobregiros
– Préstamos

Flujo de Caja
• Flujo de Caja (FC): Cuando se evalúa la
conveniencia de una determinada alternativa de
financiamiento o inversión, debe realizarse dicha
evaluación en términos de su flujo de caja (FC),
definiéndose esta como el conjunto de ingresos (I) y
egresos (E) de dinero que se generaran en el tiempo
como consecuencia directa de elegir tal alternativa.
• Flujo de Caja Neto (FCN): Es la diferencia de los
ingresos y egresos en cada unidad de tiempo.
FCN = Ingresos – Egresos (en cada unidad de tiempo)

Diagrama de Flujo de Caja
Son representaciones gráficas de un FC, de los movimientos de efectivo
(ingresos y egresos) que se generan en una operación financiera. Elementos:
-El Horizonte temporal.
-Los ingresos o ahorros (flecha hacia arriba en diagramas o signo positivo + en
Excel).
-Los egresos o pérdidas (flecha hacia abajo en diagramas o signo negativo - en
Excel)
Final del Final del Final del
periodo 1 e periodo 2 e periodo n-1 e
Inicio del inicio del inicio del inicio del Fin del
periodo 1 periodo 2 periodo 3 periodo n periodo n
0 1 2 n-1 n
Periodo 1 Periodo 2 Periodo n

Flujo de Caja
Clasificación
• Por el comportamiento de los
flujos de efectivo:
– Flujo de Caja convencional:
consiste en un egreso (ingreso)
inicial seguido de una serie de
ingresos (egresos) de efectivo.
– Flujo de Caja No convencional:

consiste en un egreso (ingreso)
inicial seguido de una serie de
ingresos (egresos) intermitentes de
efectivo.

Flujo de Caja
Clasificación
Operaciones de Inversión: Tasa de Rentabilidad
i Tasa de Rentabilidad
Punto de Vista de Inversión
Operaciones de Financiamiento: Tasa de Costo
i Tasa de Costo
Punto de Vista de Financiación

Medición del Valor del Dinero en el Tiempo
Medición Absoluta
• Interés (I): mide de manera absoluta la variación del
dinero por unidad de tiempo, se le calcula
restándole al valor final el valor actual de una
operación financiera, debido a ello el interés se
expresa en unidades monetarias.
I = VF − VA
• Dado que es una medida absoluta, no siempre nos
indicara la alternativa financiera correcta.

Medición del Valor del Dinero en el Tiempo
Medición Relativa
• La Tasa de Interés (i): mide de manera relativa la variación del
dinero por unidad de tiempo, se le calcula dividiendo el interés
(I=VF-VA) entre el valor actual de una operación financiera.
Nos informa cuanto es el interés que se genera por cada unidad
monetaria en la operación financiera.
VF − VA I VF
i= = = −1
VA VA VA
• La Tasa Porcentual de Interés (i%): Es la expresión porcentual
de la tasa de interés, se le calcula multiplicando a esta ultima
por 100%.
VF − VA I  VF 
i= ⋅ 100% = ⋅ 100% =  − 1 ⋅ 100%
VA VA  VA 
Tipos de Transformación del
• Para analizar y valuar el proceso de

transformación del dinero en el tiempo se
utilizan las siguientes regimenes:
Régimen de Interés de capitalización Simple.
Régimen de Interés de capitalización Compuesto.
Régimen de Interés de capitalización Continua.

Tasas de Interés
Regimenes de Crecimiento del Dinero en el Tiempo
Interés simple
Tasa Nominal
Interés compuesto
Tasa Nominal Tasa Efectiva
(con periodo de
capitalización)
Tasa Efectiva

Unidad de Tiempo
• Se considera convencionalmente el año bancario de

360dias o meses de 30 días.
El tiempo y sus equivalencias
Unidad Nº Unidades en un Año (m) Nº dias por Unidad
Año 1 360
Semestre 2 180
Cuatrimestre 3 120
Trimestre 4 90
Bimestre 6 60
Mes 12 30
Quincena 24 15
Dia 360 1
• Cuando en una operación financiera intervienen

fechas se considerara meses calendario.

Periodo de Tiempo comprendido
entre dos fechas
• Es la Fecha de Vencimiento (FV) menos Fecha

Inicial (FI) de la operación financiera.
FI FV
• Para que una operación financiera genere intereses

es necesario que por lo menos haya transcurrido un
día, por lo que para calcular el periodo de Tiempo
comprendido
entre dos fechas la primera fecha (FI) se excluye y la
ultima fecha (FV) se incluye.
Periodo de Tiempo comprendido
entre dos fechas
• Entre el 17/08/12 y el 18/08/12 1 Día
• Entre el 17/08/12 y el 31/08/12 14 Días
• Entre el 17/08/12 y el 25/10/12 14+30+25 = 69 Días
• Entre el 23/09/12 y el 23/12/12 7+31+30+23 = 91 Días
• Entre el 10/11/12 y el 23/03/13 20+31+31+28+23 = 133 Días

Porcentajes
• Una fracción representa en términos relativos, un cociente o
razón, cuanto un número representa de otro (X/Y). Puede
expresarse como fracción o decimal o porcentaje (tanto por
ciento).
50/100 = 0.50 = 0.50 x 100% = 50 %
10/100 = 0.10 = 0.10 x 100% = 10 %
5/100 = 0.05 = 0.05 x 100% = 5 %
125/100 = 1.25 = 1.25 x 100% = 125 %
1/100 = 0.01 = 0.01 x 100% = 1%
0.5/100 = 0.005 = 0.005 x 100% = 0.5%
20/80 = 0.25 = 0.25 x 100% = 25%
125/50 = 2.5 = 2.5 x 100% = 250%
48/73 = 0.6575 = 0.6575 x 100% = 65.75%
• En la Matemática Financiera se utiliza la notación decimal o
de fracción para el calculo financiero y la notación porcentual
usualmente en las preguntas y respuestas.

Mapa Conceptual Valor del Dinero en el Tiempo
Medición Regimenes
Interés i Nom
Absoluta Relativa Simple
VA, VF Descuento
i d Nom •Constante
I = VF-VA •Variable
i% Interés i Nom, Cap
i Efect
Compuesto
VA, VF Descuento
d Nom, Dcto
Rentas Amortización
Bibliografía
• Aliaga Valdez, Carlos. Manual de Matemática
Financiera: Texto, Problemas y Casos. Universidad
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo I.
• Aliaga Valdez, Carlos. Matemáticas Financieras: Un
enfoque practico. Prentice Hall – Pearson Educación.
1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 1.
• Valera Moreno, Rafael. Matemática Financiera:
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad de
Piura. 2da Edición, Piura. 2001: Capítulo I.
• Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas. Universidad
del Pacifico. 6ta Edición, Lima. 2004: Capítulo I.

Matemática para las Finanzas
Interés Simple

Interés Simple
• Definir el Interés Simple
• Graficar flujos de caja
• Formular ecuaciones de valor equivalente a
interés simple.
• Resolver ecuaciones de valor equivalente a
interés simple con tasa constante y tasa variable
para hallar VA, VF, I, i y n
Interés Simple
• Una operación financiera esta sujeta a régimen de
interés simple cuando el Valor Actual VA (capital
inicial P), que es el importe que genera los intereses;
permanece constante periodo a periodo, en el plazo
total de vigencia de la transacción financiera. Los
intereses devengados periodo a periodo se generan
aplicando la tasa de interés periódica sobre dicho
valor actual. La adición de los intereses calculados al
valor actual se realiza al término de la vigencia de la
operación financiera, conformando el Valor Futuro
VF (capital final S).

Interés Simple

Tasa de Interés
• Tasa Nominal (j) Es una tasa de interés de referencia y es la que va a
proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) según la periodicidad del horizonte
temporal. Usualmente el periodo de referencia de esta tasa es Anual, pero puede
indicarse para otros plazos:
– TNA
– TNS
– TNT
– TNB
– TNM
– TND
• Tasa Proporcional (i) Es la tasa de interés que se aplicara por periodo dentro
del plazo de vigencia de la operación financiera. Se determina de la siguiente
manera: j
i= ⋅ 100%
m
donde: m es el numero de periodos contenidos en el plazo de la TN.
• Cabe resaltar que el periodo de aplicación de la tasa de interés proporcional debe
ser homogéneo con los periodos del horizonte temporal. Asimismo, cuando en
las operaciones de interés simple multiplicamos o dividimos una tasa nominal, la
tasa resultante también será nominal.

Valor Futuro en el Interés Simple
• Si a un Valor Actual (VA) se le adiciona el interés total I que este
ha generado durante n periodos, a una tasa i por periodo, se
obtiene como resultado el Valor Futuro (VF) de dicho valor actual.
VF = VA⋅ (1+ i ⋅ n)
I = VA⋅ i ⋅ n
VA⋅ i VA ⋅ i VA ⋅ i VA⋅ i VA⋅ i
0 1 2 3 4 ……… n-1 n
VA
VF =VA+ I
VF =VA+ VA⋅ i ⋅ n
VF = VA ⋅ (1 + i ⋅ n)
Valor Actual en el Interés Simple
• Si a un Valor Futuro (VF) se le sustrae el interés total I que este ha
generado durante n periodos, a una tasa i por periodo, se obtiene
como resultado el Valor Actual (VA) de dicho valor futuro.

Tasa de Interés (i) y el Tiempo (n) en el
Interés Simple en función de VF y VA
VF VF
−1 −1
i = VA n = VA
n i

Interés Simple (I) con Tasa Nominal Constante en
función de VA
VF = VA + I
I = VF − VA
I = VA ⋅ (1 + i ⋅ n) − VA
I = VA ⋅ [(1 + i ⋅ n) − 1]
Interés Simple (I) con Valor Actual y Tasa Nominal
Constante
I = VA ⋅ i ⋅ n
I I I
VA = i= n=
i⋅n VA ⋅ n VA ⋅ i
Interés Simple con Valor Actual Constante
y Tasa Nominal Variable
I = VA ⋅ i1 ⋅ n1 + VA ⋅ i 2 ⋅ n2 + VA ⋅ i 3 ⋅ n3 + VA ⋅ i 4 ⋅ n4 + .............. + VA ⋅ i k ⋅ nk
I = VA ⋅ ( i1 ⋅ n1 + i 2 ⋅ n2 + i3 ⋅ n3 + i 4 ⋅ n 4 + .............. + i k ⋅ nk )

Valor Futuro con Valor Actual Constante y
Tasa Nominal Variable
VF = VA + I
VF = VA + VA ⋅ ( i1 ⋅ n1 + i 2 ⋅ n2 + i3 ⋅ n3 + i 4 ⋅ n4 + .............. + ik ⋅ n k )
VF = VA ⋅ (1 + i1 ⋅ n1 + i 2 ⋅ n2 + i 3 ⋅ n3 + i4 ⋅ n 4 + .............. + i k ⋅ nk )
Valor Actual en función del Valor Futuro y

VF
VA =
(1 + i 1 ⋅ n1 + i 2 ⋅ n2 + +i 3 ⋅ n3 + i 4 ⋅ n4 + .............. + i k ⋅ nk )

Interés en función del Valor Futuro y Tasa
Nominal Variable

Interés con Valor Actual Variable y Tasa
Nominal Constante

Valor Futuro con Valor Actual Variable y
Tasa Nominal Constante
VF = VA + I
VF = (VA1 + VA2 + ..........+ VAK ) + i ⋅ (VA1 ⋅ n1 + VA2 ⋅ n2 + .............. + VAk ⋅ n k )
VF = VA1 ⋅ (1 + i ⋅ n1 ) + VA2 ⋅ (1 + i ⋅ n2 ) + VA3 ⋅ (1 + i ⋅ n3 ) + ... + VAk ⋅ (1 + i ⋅ nk )

Interés y Valor Futuro (o Valor Actual) con
Valor Actual (o Valor Futuro) Variable y
Cuando en el horizonte temporal de la operación financiera se
presentan varios VA (o VF) y se tienen variaciones en la tasa de
interés nominal en distintos momentos en el tiempo; el importe por
intereses y el valor futuro (o VA) se obtiene efectuando los
cálculos de interés simple por tramos según como se presenten las
variaciones, aplicando las relaciones antes expuestas.

Tasa de interés vencida (i) en el régimen de
interés simple
• La tasa de interés vencida i es la tasa de interés aplicada a un
valor actual, el cual devenga al vencimiento del plazo de la
operación financiera pactada.
Ecuaciones de Valor Equivalente a Interés Simple
• Una ecuación de valor equivalente a interés simple se obtiene
igualando en una fecha de comparación o fecha focal, la suma
(a valor actual y/o valor futuro) de un conjunto de ingresos
(egresos) con otra de un conjunto de egresos (ingresos)
considerando en ambos la misma tasa de interés.
• En el interés simple, si dos conjuntos de importes son
equivalentes en una fecha focal no necesariamente son
equivalentes en otra fecha focal.

Mapa Conceptual Interés Simple
Interés Simple
Valor Futuro Interés Valor Actual n, i

I
Valor Actual iNom Valor Futuro n=
VA ⋅ i
•Constante •Constante •Constante
•Variable •Variable •Variable VF
−1
n= VA
I = VF − VA i
I
I = VA ⋅ i ⋅ n i=
VA ⋅ n
I = VA ⋅ (i1 ⋅ n1 + i2 ⋅ n2 + i3 ⋅ n3 + ... + ik ⋅ nk ) VF
−1
i= VA
VA = VF − I
VF = VA + I n
VF
VF = VA ⋅ (1 + i ⋅ n) VA =
(1 + i ⋅ n)
VF
VF = VA ⋅ (1 + i1 ⋅ n1 + i2 ⋅ n2 + i3 ⋅ n3 + ... + ik ⋅ nk ) VA =
(1 + i1 ⋅ n1 + i2 ⋅ n2 + i3 ⋅ n3 + ... + ik ⋅ nk )
Bibliografía
• Aliaga Valdez, Carlos. Matemáticas Financieras: Un
enfoque practico. Prentice Hall – Pearson Educación.
1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 2.
• Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas. Universidad
del Pacifico. 6ta Edición, Lima. 2004: Capítulo I.
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo II.
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad de
Piura. 2da Edición, Piura. 2001: Capítulo I.

Interés Compuesto
Lic. Armando Ramírez Guzmán
Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 41

Interés Compuesto
• Definir el Interés Compuesto
• Graficar flujos de caja
• Formular ecuaciones de valor equivalente a
interés compuesto.
• Resolver ecuaciones de valor equivalente a
interés compuesto con tasa constante y tasa
variable para hallar VA, VF, I, i y n
Interés Compuesto
• En el interés compuesto los intereses generados
en el periodo anterior se acumulan al valor
actual y generan, a su vez, periodo a periodo
intereses en el futuro, los intereses se suman
periodo a periodo al valor actual que lo genero.
• Este proceso de acumulación de intereses
periodo a periodo al valor actual que lo genero
se denomina capitalización.

Interés Compuesto
VF = VA ⋅ (1 + i ) n
VF = VA ⋅ (1 + i ) ⋅ (1 + i) ⋅ (1 + i) ⋅ ... ⋅ (1 + i)
VA ⋅ (1 + i )1 VA⋅ (1+i)2 VA ⋅ (1 + i ) 3
VA ⋅ (1 + i ) ⋅ (1 + i ) VA ⋅ (1 + i ) 2 ⋅ (1 + i ) VA ⋅ (1 + i ) n −1 ⋅ (1 + i )
VA + VA ⋅ i VA ⋅ (1 + i ) + VA ⋅ (1 + i ) ⋅ i VA ⋅ (1 + i) 2 + VA ⋅ (1 + i ) 2 ⋅ i VA ⋅ (1 + i ) n −1 + VA ⋅ (1 + i ) n −1 ⋅ i
VA ⋅ i VA ⋅ (1 + i ) ⋅ i VA ⋅ (1 + i ) 2 ⋅ i VA ⋅ (1 + i ) n −1 ⋅ i
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
1 2 3 4 ......… n-1 n
VA
i por periodo
VF = VA ⋅ (1 + i ) n
también:
I = VF − VA I = VA ⋅ (1 + i ) n − VA [
I = VA (1 + i ) n − 1 ]
Interés Compuesto
Tasas de Interés
• Tasa Nominal Junto con el período de

capitalización al cual está asociado constituyen
sólo una forma indirecta de informar una tasa
efectiva.
• Tasa Efectiva Mide el verdadero
crecimiento proporcional del dinero en el
tiempo, con ésta se halla la tasa (o el factor) de
capitalización para cada período.

Transformación Equivalente de Tasa Nominal a Tasa Efectiva
Se multiplica o divide
Tasa Nominal Tasa Efectiva
En este caso, se transforma la tasa nominal en forma proporcional al periodo de capitalización,

siendo la tasa resultante efectiva.
• 30% TNA capitalizable mensualmente
ief mensual = 0.30/12 = (0.30/12) x 1 = (0.30/360) x 30 = 0.025 = 2.5% TEM
• 18% TNA capitalizable trimestralmente
ief trim = 0.18/4 = (0.18/12) x 3 = (0.18/360) x 90 = 0.045 = 4.5% TET
• 54% TNA capitalizable semestralmente
ief semestral = 0.54/2 = (0.54/12) x 6 = (0.54/360) x 180 = 0.27 = 27% TES
• 7.5% TNT capitalizable bimestralmente
ief bim = 0.075/1.5 = (0.075/3) x 2 = (0.075/90) x 60 = 0.05 = 5% TEB
• 6% TNM capitalizable diariamente
ief diaria = 0.06/30 = (0.06/30) x 1 = 0.002 = 0,2% TED
• 13.5% TNS capitalizable bimensualmente
ief bim = 0.135/3 = (0.135/6) x 2 = (0.135/180) x 60 = 0.045 = 4.5% TEB
• 1.25% TNM capitalizable trimestralmente
ief trim = 0.0125x3 = (0.0125/1)x3 = (0.0125/30)x90 = 0.0375 = 3.75% TET
• 2% TNT capitalizable semestralmente
ief trim = 0.02x2 = (0.02/90)x180 = 0.04 = 4% TES
• 5% TNB capitalizable cada 77 Días
ief mensual = (0.05/60)x77 = 0.0642 = 6.42% TE77Días

Transformación Equivalente
de Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
Operación
exponencial
• Tasa Efectiva 1 Tasa Efectiva 2
Hallar la Tasa Efectiva 2, debe ser entendido

como el proceso de trasformar
equivalentemente el factor de capitalización de
la Tasa Efectiva 1.

Transformación Equivalente
de Tasa Efectiva a Tasa Efectiva
Expresión general:
Tasa Efectiva2 = (1 + Tasa Efectiva1) n2/n1 - 1

Donde:
n1 = período de la Tasa Efectiva 1
n2 = período de la Tasa Efectiva 2

Ejemplos: Tasas efectivas equivalentes a otra tasa efectiva
• 18% TEA
ief mens = (1,18) (1/12) -1 = (1,18) (30/360) -1 = 1,3888% TEM
ief trim = (1,18) (3/12) -1 = (1,18) (90/360) -1 = 4,2247% TET
ief bim = (1,18) (2/12) -1 = (1,18) (60/360) -1 = 2,7970% TEB
ief diaria = (1,18) (1/360) -1 = 0,0460% TED
• 7.5% TET
ief bim = (1,075) (2/3) -1 = (1.075) (60/90) -1 = 4.9395% TEB
ief anual = (1,075) (12/3) -1 = (1,075) (360/90) -1 = 33,5469% TEA
ief mens = (1,075) (1/3) -1 = (1,075) (30/90) -1 = 2,434% TEM
ief diaria = (1,075) (1/90) -1 = 0,0804% TED
• 4.25% TE127Días
ief bim = (1.0425) (60/127) -1 = 1.9858% TEB
ief anual = (1,0425) (360/127) -1 = 12.5225% TEA
ief mens = (1,0425) (30/127) -1 = 0.9880% TEM
ief diaria = (1,0425) (1/127) -1 = 0,0328% TED
• 5% TEB
ief 19Días = (1.05) (19/60) -1 = 1.557% TE19Días
Valor Futuro y Valor Actual con Tasa Constante

Valor Futuro en el Interés Compuesto con
Tasa Constante
VF = VA + I
[
VF = VA + VA ⋅ (1 + i ) n − 1 ]
VF = VA ⋅ (1 + i ) n
o también:
VF = VA ⋅ (1 + i ) ⋅ (1 + i ) ⋅ (1 + i ) ⋅ ... ⋅ (1 + i )
n factores
VF = VA ⋅ (1 + i ) n
Valor Actual en el Interés Compuesto con
Tasa Constante
VF = VA + I
VA = VF − I
[
VA = VF − VA ⋅ (1 + i ) n − 1 ]
VF
VA =
(1 + i ) n
o también:
VF
VA =
VF VA =
(1 + i ) ⋅ (1 + i ) ⋅ (1 + i ) ⋅ ... ⋅ (1 + i ) (1 + i ) n
n factores
Interés con Valor Futuro y Tasa Constante
VF = VA + I I = VF − VA
Por lo tanto, reemplazando y despejando convenientemente:
VF  VF 
I = VF − I = VF ⋅ 1 − 
(1 + i ) n  (1 + i ) n


Interés con Valor Actual Constante y Tasa
Constante
VF = VA + I I = VF − VA
I = VA ⋅ (1 + i ) n − VA [ ]
I = VA ⋅ (1 + i ) n − 1
Tasa de Interés (i) y el Tiempo (n)

 VF 
1 Log  
 VF 
n
n=  VA 
i=  −1
 VA  Log (1 + i )

Tasa Efectiva (ie)
VF = VA ⋅ (1 + i ) n
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i)

1 2 3 ……… n
VA
ie
 VF − VA 
i=  ⋅ 100 %
 VA 
 VA ⋅ (1 + i ) n − VA 
ie =   ⋅ 100 % [ ]
i e = (1 + i ) n − 1 ⋅ 100 % por periodo
 VA 
Interés Devengado entre Periodos con Tasa
Constante
VF k −1 = VA ⋅ (1 + i ) k −1 VF z = VA ⋅ (1 + i ) z
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)

0 k-1 k ………………… z n
VA
i por período
I z − k = VFz − VFk −1 I z − k = VA ⋅ (1 + i ) z − VA ⋅ (1 + i ) k −1
Valor Futuro y Valor Actual
con Tasa Variable
VF
(1+i1) ….. (1+i1) (1+i2) ….. (1+i2) (1+i3) ….. (1+i3) ….. (1+ik) ….. (1+ik)
0
VA
…...
i1 i2 i3 ik
n1 n2 n3 nk

con Tasa Variable
• Valor Futuro de un Valor Actual Constante
con Tasa Variable
VF = VA ⋅ (1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i 2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ..... ⋅ (1 + i k ) nk
• Valor Actual de un Valor Futuro con Tasa

Variable
VF
VA =
(1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i 2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ..... ⋅ (1 + ik ) nk

con Tasa Variable
• Interés con Valor Actual Constante y Tasa
Variable
VF = VA + I
I = VF − VA
I = VA ⋅ (1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i 2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ..... ⋅ (1 + i k ) nk − VA
[ ]
I = VA ⋅ (1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i 2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ..... ⋅ (1 + ik ) nk − 1
• Interés con Valor Futuro y Tasa Variable

VF
I = VF −
(1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ..... ⋅ (1 + ik ) nk
 1 
I = VF ⋅ 1 − nk 
 (1 + i1 ) n1
⋅ (1 + i 2 ) n2
⋅ (1 + i 3 ) n3
⋅ ..... ⋅ (1 + i k ) 
Valor Futuro (o Valor Actual) con Valor Actual
(o Valor Futuro) Variable y Tasa Variable
• Cuando en el horizonte temporal de la operación financiera se presentan varios
VA (o VF) y se tienen variaciones en la tasa de interés en distintos momentos en
el tiempo; el importe por intereses y el valor futuro (o VA) se obtiene efectuando
los cálculos de VF (o VA) por tramos según como se presenten las variaciones,
aplicando las relaciones antes expuestas.
• También puede hallarse el VF (o VA) calculando el VF (o VA) de los
ingresos y restándole el VF (o VA) de los egresos, a las correspondientes
tasas de interés.
Interés Devengado entre Periodos con Tasa Variable

• Para determinar el interés devengado de un VA entre el periodo k-ésimo
y el periodo z-ésimo incluidos del horizonte temporal se debe restar el
VFz del VFk-1 calculados a sus correspondientes tasa de interés.

Ecuaciones de Valor Equivalente a Interés Compuesto
• En el interés compuesto un flujo de ingresos y un flujo de
egresos ubicados en diferentes periodos de un horizonte
temporal son equivalentes, si a una fecha determinada o fecha
focal, sus respectivos valores actualizados, capitalizados, o uno
actualizado y otro capitalizado, etc.; aplicando en todos los
casos la misma tasa de interés, son iguales.
• VA(Ingresos) = VA(Egresos)
• VF(Ingresos) = VF(Egresos)
• Propiedades
– Si un flujo de ingresos y un flujo de egresos son
equivalentes en una determinada fecha focal o de
evaluación, también lo serán en cualquier otra fecha focal.
– Si un flujo de ingresos y un flujo de egresos no son
equivalentes en una determinada fecha focal o de
evaluación, tampoco lo serán en cualquier otra fecha focal.
Mapa Conceptual Interés Compuesto
Interés Compuesto
Valor Futuro Interés Valor Actual n, i
Valor Actual iNom, Cap Valor Futuro  VF 

Log 
ie 
•Constante •Constante n=  VA 
•Constante Log (1 + i)
•Variable •Variable •Variable
I = VF − VA
[ ]
1
I = VA ⋅ (1 + i ) − 1 n  VF 
i=  −1
n
I = VA ⋅ [(1 + i ) ⋅ (1 + i ) ]  VA 
1
n1
2
n2
⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ... ⋅ (1 + ik ) nk − 1
VF = VA + I VA = VF − I
VF
VF = VA ⋅ (1 + i ) n VA =
(1 + i ) n VA
VF = VA ⋅ (1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ... ⋅ (1 + ik ) nk VA =
(1 + i1 ) n1 ⋅ (1 + i2 ) n2 ⋅ (1 + i3 ) n3 ⋅ ... ⋅ (1 + ik ) nk
Bibliografía
• Aliaga Valdez, Carlos. Matemáticas Financieras:

Un enfoque practico. Prentice Hall – Pearson
Educación. 1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 3.
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo III.
conceptos, problemas y aplicaciones. Universidad
de Piura. 2da Edición, Piura. 2001: Capítulo II.
• Vento Ortiz, Alfredo. Finanzas Aplicadas.
Universidad del Pacifico. 6ta Edición, Lima. 2004:
Capítulo II.

Clasificación de las tasas de

interés en el sistema financiero
nacional

Clasificación de las tasas de interés en el

sistema financiero nacional
• Clasificar las tasas de interés en el SF
• Definir las tasas de interés en el SF
• Formular ecuaciones de valor equivalente con las tasas
de interés en del SF.
• Resolver ecuaciones de valor equivalente con las tasas
de interés en del SF para hallar VA, VF, I, ITM, iDev y
iReal

Valor Futuro e Interés Total en Mora
Tasa de Interés Compensatoria y Moratoria
• Tasa de interés compensatoria: es la pagada (cobrada) por el
uso del dinero.
• Tasa de interés moratoria: indemnización por el
incumplimiento del reembolso del préstamo (o cuota). Es
adicional al interés compensatorio.
• En caso de incumplimiento, hay que calcular el valor futuro
en mora: al importe de valor vencido se le suma el importe de
interés compensatorio adicional y el importe de interés
moratorio, ambos por el plazo en mora. El calculo de interés
se realiza utilizando:
I = VA ⋅ (1 + i ) − VA
n
Bibliografía

Educación. 1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 5 y
6.
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo V.
Capítulo VII.
Tasa de Devaluación y Tipo de Cambio
• Tipo de Cambio: Es el precio de la ME en términos de la MN.
– Directo: Cuantos soles debemos pagar (cobrar) por cada dólar: 2.90 S/US $ (t0)
– Indirecto: Cuantos dólares debemos pagar (cobrar) por cada sol: 1/2.90 = 0.345 US $/S
(29/12)
• Devaluación (Depreciación): Si este precio se incrementa por unidad de tiempo
(día, mes, trimestre, etc.): 2.95 S/US $, (t1).
• Revaluación (Apreciación): Si este precio se decrementa por unidad de tiempo
(día, mes, trimestre, etc.): 2.85 S/US $, (t1).
• Tasa de devaluación (iDev): Mide el incremento proporcional del tipo de cambio
por unidad de tiempo. Es una tasa de interés compuesto, es decir se capitaliza, por
lo tanto es efectiva.
TC F − TC I TC F 2.95 − 2.90 2.95
iDev = = − 1 iDev = = − 1 = 1.7241% Mensual
TC I TC I 2.90 2.90
2.80 − 2.90 2.80

iDev = = − 1 = −3.4482% Mensual
2.90 2.90
• Tasa de revaluación (iRev): Mide el decremento proporcional del tipo de cambio
por unidad de tiempo. Es una tasa de interés compuesto, es decir se capitaliza, por
lo tanto es efectiva.
TE en soles equivalente a una TE en dólares
i MN = (1 + i ME ) ⋅ (1 + id MN / ME ) − 1
i S / . = (1 + iUS$ ) ⋅ (1 + id S / US $ ) − 1
2. En (1.) si que se espera una tasa de devaluación S/US $ de 1%
mensual hallar iS/. TEA. 42.1964% TEA
3. ¿Qué es mas conveniente endeudarse en S/. o en US $, si se
sabe que la tasa de prestamos bancarios en S/. es de 30% TEA y
en US $ es de 20% TEA y que se espera una tasa de
devaluación S/US $ de 1% mensual?
i d = (1 + 0.01)12 − 1 = 12.6825% Anual
i S / . = (1 + 0.20) ⋅ (1 + 0.126825) − 1 = 35.2190% TEA
4. En la pregunta anterior ¿Cuál seria la máxima TEA US $ en
aceptar pagar para que me resulte conveniente endeudarme en
US $ antes que en S/.
(1 + 0.30)
0.30 = (1 + iUS $ ) ⋅ (1 + 0.126825) ⋅ −1 ⇒ iUS $ = − 1 = 15.36% TEA
(1 + 0.126825)
Tasa de Interés Real e Inflación
• Inflación: Crecimiento sostenido de los precios de los bienes y
servicios de la economía en un periodo determinado, calculado
sobre la base de una canasta básica de consumo familiar.
• Tasa de inflación (π ): Indicador de este crecimiento. Es medida
relacionando dos Indices de Precios. Es una tasa de interés
compuesto, es decir se capitaliza, por lo tanto es efectiva.
IP1 − IP0 IP1

π= = −1
IP0 IP0
4. El PGR se ha elaborado considerando 10% de inflación anual

¿de que magnitud tendría que ser la inflación mensual promedio
para lograr este objetivo?
1
π Mensual = (1 + 0.10) − 1 = 0.7974%
12
Tasa de Interés Real
5. ¿Cuál será la inflación acumulada en el año, si se
sabe que la inflación mensual ha sido de 0.5% en
promedio?
π Anual = (1 + 0.005)12 − 1 = 6.1678%
6. Si la tasa de inflación para los meses de enero,
febrero y marzo ha sido de 0.45%, 0.50% y 0.75%
respectivamente
• ¿Cuál será la inflación acumulada para el trimestre
pasado?
π Trim = (1 + 0.0045) ⋅ (1 + 0.005) ⋅ (1 + 0.0075) − 1 = 1.7094%
• ¿Cuál será la inflación promedio mensual para el
trimestre pasado? 1
π Mensual = (1 + 0.017094) 3 − 1 = 0.3678%

• ir : Todos los conceptos anteriores de tasa de interés, dejan de
lado la inflación, es decir, consideran solo el valor nominal del
dinero sin tener en cuenta la perdida del poder adquisitivo del
mismo por el incremento generalizado de los precios de los bienes
y servicios. Cuando se desea trabajar en términos de poder
adquisitivo se debe trabajar con la tasa de interés real.
(1 + ie ) (1 + ie )
(ir + 1) = ir = −1
(1 + π ) (1 + π )
7. En (2.) si que se espera una tasa de inflación de 7.5% anual hallar
iS/. real mensual. 32.2757% Anual, 2.3584% Mensual
8. Calcular el interés real mensual que se pagaba el año pasado, si
se sabe que el banco cobra 3% TEM y la tasa de inflación fue de
6% anual.
1 (1 + 0.03)
π = (1 + 0.06) − 1 = 0.4868% Mensual
12 ir = − 1 = 2.5010 Mensual
(1 + 0.004868)
9. Si se desea obtener una rentabilidad real del 1% mensual, y se
espera que la inflación anual sea del 7% ¿a cuanto tendría que
ascender la tasa de rentabilidad efectiva ?
ir = (1 + 0.01)12 − 1 = 12.6825% Anual
ie = (1 + 0.126825) ⋅ (1 + 0.07) − 1 = 20.5703% TEA
10. Si un banco pagaba 9.5% TEA por un deposito a plazo fijo y el

interés real obtenido es de 3.5% anual ¿a cuanto ascendió la
inflación mensual promedio?
(1 + 0.095) (1 + 0.095)
(1 + 0.035) = π Anual = − 1 = 5.7971%
(1 + π Anual ) (1 + 0.035)
1
π Mensual = (1 + 0.057971) − 1 = 0.4707%
12
Bibliografía

Educación. 1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 5 y
6.
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo V.
Capítulo VII.
Descuento Compuesto

Descuento Compuesto
• Definir las operaciones de Descuento Compuesto
• Graficar un flujo de caja de una operación de
descuento compuesto
• Formular ecuaciones de valor equivalente de
descuento compuesto.
• Resolver ecuaciones de valor equivalente de descuento
compuesto con tasa constante y tasa variable para
hallar VA, VF, D, d y n

Descuento Bancario Compuesto
• El descuento (D) se obtiene de la diferencia entre el
valor futuro de una operación financiera y su valor
actual.
D = VF − VA
• VF: Es el Valor Futuro en este caso toma el nombre

de Valor Nominal (VN).
Lic. A. Ramírez Guzmán Descuento 77
Descuento Bancario A Interés Compuesto (Db)
• Con tasa nominal con periodo de descuento, Fija o Variable
• Con tasa efectiva adelantada, Fija o Variable
Valor a Recibir y Valor Nominal en el Descuento Bancario con
Tasa Fija d
• Valor a Recibir de un Valor Nominal con Tasa Fija d
VAB = VF ⋅ (1 − d ) n
• Valor Nominal de un Valor a Recibir con Tasa Fija d
VAB
VF =
(1 − d ) n
• Descuento Bancario con Tasa Fija d
D B = VF − VF ⋅ (1 − d ) n

Descuento Bancario A Interés Compuesto (DB)
Valor a Recibir y Valor Nominal en el Descuento Bancario con

Tasa Variable d
• Valor a Recibir de un Valor Nominal con Tasa Variable d
VAB = VF ⋅ (1 − d1 ) n1 ⋅ (1 − d 2 ) n2 ⋅ (1 − d 3 ) n3 ... ⋅ (1 − d k ) nk
• Valor Nominal de un Valor a Recibir con Tasa Variable d
VAB
VF =
(1 − d1 ) n ⋅ (1 − d 2 ) n ⋅ (1 − d 3 ) n ... ⋅ (1 − d k ) n
1 2 3 k
• Descuento Bancario con Tasa Variable d
D B = VF − VF ⋅ (1 − d 1 ) n ⋅ (1 − d 2 ) n ⋅ (1 − d 3 ) n ... ⋅ (1 − d k ) n
1 2 3 k

Descuento Comercial (Dc)
• Descuento Comercial Unitario
Dc = c ⋅ PL
• Precio Rebajado o Precio de Contado con Descuento Comercial
Unitario
PC = PL − Dc PC = PL − c ⋅ PLPC = PL ⋅ (1 − c)
• Descuento Comercial Sucesivo
• Precio Rebajado o Precio de Contado con descuentos sucesivos
PC = PL ⋅ (1 − c1 ) ⋅ (1 − c2 ) ⋅ (1 − c3 ) ⋅ ............... ⋅ (1 − ck )
• Descuento Comercial Sucesivo
D = PL − PL ⋅ (1 − c1 ) ⋅ (1 − c 2 ) ⋅ (1 − c3 ) ⋅ ..........(1 − c k −1 ) ⋅ (1 − c k ) ⋅
Dc = PL ⋅ [1 − (1 − c1 ) ⋅ (1 − c2 ) ⋅ (1 − c3 ) ⋅ ........ ⋅ (1 − ck )]

Bibliografía

Educación. 1ª Edición, Colombia. 2002: Capítulo 4.
del Pacifico. 1ª Edición, Lima. 1994: Capítulo IV.
Capítulo II.
Lic. A. Ramírez Guzmán Interés

Descuento
Compuesto 81
Clasificación de las Tasas de Interés Utilizadas en el Sistema Financiero
Activa Según el balance bancario

Pasiva
Nominal y proporcional Por el efecto de la
Efectiva y equivalente capitalización n
Vencida Según el momento del
Adelantada cobro de intereses
Compensatoria De acuerdo al cumplimiento
Moratoria de la obligación
Tasa de Interés Total en Mora
TAMN Tasa Activa Moneda Nacional
TAMEX Tasa Activa Moneda Extranjera Según el tipo de moneda
TIPMN Tasa de Interés Pasiva M.N.
TIPMEX Tasa de Interés Pasiva M.E.
De Inflación Considerando la pérdida del
Real poder adquisitivo
Corregida por inflación (inflada)
Discreta Por el tipo de capitalización
Continua
Explícita De acuerdo a su anuncio en
Implícita la operación
Tasa de Interés Legal Para operaciones no
Tasa de Interés Moratorio TIM financieras
Fuente: Manual de Matemática Financiera, Carlos Aliaga Valdez. UP

Sesion1de Sesion PDF

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Sesion1de Sesion PDF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Matemática Financiera

Lic. A. Ramírez Guzmán 1

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 2

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 3

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 5

Una operación financiera representa un intercambio

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 6

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 7

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 8

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 9

Periodo 1 Periodo 2 Periodo n

– Flujo de Caja No convencional:

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 11

Punto de Vista de Inversión

Operaciones de Financiamiento: Tasa de Costo

Punto de Vista de Financiación

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 13

• Para analizar y valuar el proceso de

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 15

Regimenes de Crecimiento del Dinero en el Tiempo

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 16

• Se considera convencionalmente el año bancario de

• Cuando en una operación financiera intervienen

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 17

• Es la Fecha de Vencimiento (FV) menos Fecha

• Para que una operación financiera genere intereses

• Entre el 17/08/12 y el 31/08/12 14 Días

• Entre el 17/08/12 y el 25/10/12 14+30+25 = 69 Días

• Entre el 23/09/12 y el 23/12/12 7+31+30+23 = 91 Días

• Entre el 10/11/12 y el 23/03/13 20+31+31+28+23 = 133 Días

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 19

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 20

Valor del Dinero en el Tiempo

Lic. A. Ramírez Guzmán Conceptos Básicos 22

Lic. A. Ramírez Guzmán 23

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 25

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 26

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 27

VA⋅ i VA ⋅ i VA ⋅ i VA⋅ i VA⋅ i

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 29

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 30

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 32

Valor Actual en función del Valor Futuro y

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 33

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 34

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 35

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 36

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 37

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 38

Valor Futuro Interés Valor Actual n, i

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Simple 40

Lic. Armando Ramírez Guzmán

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 41

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 43

• Tasa Nominal Junto con el período de

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 45

En este caso, se transforma la tasa nominal en forma proporcional al periodo de capitalización,

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 46

Hallar la Tasa Efectiva 2, debe ser entendido

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 47

Tasa Efectiva2 = (1 + Tasa Efectiva1) n2/n1 - 1

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 48

Lic. A. Ramírez Guzmán Interés Compuesto 50