PROGRAMA DE ESPECIALIZACIÓN PARA EJECUTIVOS 4-2018

TRABAJO FINAL DE ANALISIS FINANCIERO –

EMPRESA ALICORP S.A.A.

NOMBRE:
KATTY CABANILLAS AMARO

CURSO:
CONTABILIDAD GERENCIAL FINANCIERA

PROFESOR:
LUIS A. RAMOS R.

2018
índice
ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO .............................................................................................. 3
1.1 Cuadro de Efectivo Generado (Provisto) y Efectivo Aplicado ........................................... 3
1.2 Gráfico Circular .................................................................................................................. 4
ANALISIS CON RAZONES FINANCIERAS ....................................................................................... 5
Índices de Liquidez .................................................................................................................. 5
Índices de Endeudamiento ...................................................................................................... 6
Índices de Gestión-Actividad-Eficiencia .................................................................................. 6
Índices de Rentabilidad ........................................................................................................... 7
CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 8
3.1 Sobre la Generación y Aplicación de la Liquidez. .............................................................. 8
3.2 Sobre el Endeudamiento ................................................................................................... 8
3.3 Sobre la Gestión- Eficiencia. ............................................................................................. 8
3.4 Sobre la Rentabilidad. ....................................................................................................... 9
RECOMENDACIONES ................................................................................................................. 10
ANALISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO

1.1 Cuadro de Efectivo Generado (Provisto) y Efectivo Aplicado

AÑO 2012

ANALISIS FINANCIERO FLUJO DE EFECTIVO

COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 272199 37%
INVERSIÓN 375927 51%
FINANCIACIÓN 462337 63%
EFECTO en CAJA 358609 49%
TOTAL 734536 100% 734536 100%

AÑO 2013

ANALISIS FINANCIERO FLUJO DE EFECTIVO

COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 404227 46%
INVERSIÓN 875061 100%
FINANCIACIÓN 84293 10% 0%
EFECTO en CAJA 386541 44%
TOTAL 875061 100% 875061 100%

AÑO 2014

ANALISIS FINANCIERO FLUJO DE EFECTIVO

COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 259499 37%
INVERSIÓN 709736 100%
FINANCIACIÓN 425950 60%
EFECTO en CAJA 24287 3%
TOTAL 709736 100% 709736 100%
 AÑO 2015

ANALISIS FINANCIERO FLUJO DE EFECTIVO

COMPOSICIÓN ESTRUCTURAL
EFECTIVO EFECTIVO
GENERADO % APLICADO %
OPERACIÓN 734876 99%
INVERSIÓN 126066 17%
FINANCIACIÓN 612818 83%
EFECTO en CAJA 4008 1%
TOTAL 738884 100% 738884 100%

1.2 Gráfico Circular

E. GENERADO E. APLICADO

E. GENERADO E. APLICADO
 E. GENERADO E. APLICADO

E. GENERADO E. APLICADO

ANÁLISIS CON RAZONES FINANCIERAS

1.1 Índices de Liquidez

Capital de Trabajo

2012 2013 2014 2015

713,512 547,582 -135,566 -256,694
1.2 Índices de Endeudamiento

Grado de Endeudamiento

2012 2013 2014 2015

45% 50% 61% 57%
Grado de Propiedad

2012 2013 2014 2015

55% 50% 39% 43%

1.3 Índices de Gestión-Actividad-Eficiencia

Rotación Capital de Trabajo (veces)

2012 2013 2014 2015

5.16 7.01 - 28.96 - 15.25

Rotación CxC Periodo de cobro (días)

2012 2013 2014 2015

52 52 44 44

Rotación de existencias (días)

2012 2013 2014 2015

71 66 63 66

Rotación CxP Periodo de pago (días)

2012 2013 2014 2015

43 51 67 98

Rotación del activo total (ATO) (veces)

2012 2013 2014 2015

1.00 0.89 0.74 0.77
1.4 Índices de Rentabilidad

Retorno sobre Activo Operativo (ROA)

2012 2013 2014 2015

11% 10% 3% 6%
Rotación sobre Patrimonio (ROE)

2012 2013 2014 2015

15.6% 10.3% 0.5% 7.0%
Retorno sobre las ventas (ROS)

2012 2013 2014 2015

8.6% 5.8% 0.3% 3.9%
Margen Neto

2012 2013 2014 2015

8.6% 5.8% 0.3% 3.9%
Margen Operativo

2012 2013 2014 2015

11% 11% 4% 7%
Margen Bruto

2012 2013 2014 2015

26% 26% 27% 28%
CONCLUSIONES

3.1 Sobre la Generación y Aplicación de la Liquidez

De acuerdo a los resultados obtenidos, la empresa Alicorp S.A.A. durante el 2012 y 2013,
contaba con suficiente liquidez luego de haber cancelado sus obligaciones de corto plazo, para
los siguientes años su capacidad de liquidez fue disminuyendo. Esto se debe a que a partir del
2013 se observa que sus Activos financieros e Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos
y asociadas han ido en aumento, así como también sus Otros Pasivos Financieros lo que ha
ocasionado un gran impacto en su capital de trabajo.

3.2 Sobre el Endeudamiento

Respecto a los resultados obtenidos, la empresa Alicorp S.A.A., el grado de endeudamiento ha

tenido un comportamiento con un ligero incremento en cada año hasta el 2014, lo que se debe
al aumento de adquisición de Propiedad, planta y equipo, así como las Inversiones en
subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas, lo que demuestra que está siendo apalancada
financieramente en un 61% al 2014. Durante el 2015, el porcentaje disminuyó en un 4%, donde
se observa que se realizó ventas de sus activos financieros y reducción en pasivos financieros.

a. Composición (Vertical) (Ver Anexo 05)

De acuerdo al análisis vertical aplicado en el año 2015, se observa que está compuesta por un
elevado costo de ventas representado por el 72% del total de ingresos por las ventas
generadas. Además, al deducir los gastos operativos se observan que los gastos de ventas y
distribución triplican los gastos administrativos reduciendo la utilidad operativa a 7%.

3.3 Sobre la Gestión- Eficiencia

a. Ventaja o desventaja financiera entre el periodo promedio de cobros y pagos

El periodo promedio de cobro que Alicorp otorga a sus clientes durante el 2012 y 2013, se
mantenía en buena relación respecto al periodo promedio de pago a los proveedores. Luego,
para los años 2014 y 2015 el periodo de cobro disminuyó a 44 días, sin embargo el periodo
de pagos aumentó hasta 98 días, lo que se puede concluir que la liquidez obtenida de las
cobranzas está siendo utilizado para inversión, originando un retraso respecto al
cumplimiento de pago con los proveedores
b. Evolución de los márgenes: bruto, operativo y neto

Margen Bruto

Este índice muestra la utilidad en relación con las ventas luego de deducir el costo de ventas,
Alicorp durante los cuatro años no ha tenido un aumento o disminución considerable, es
decir ha mantenido la relación de sus ingresos por la venta y costo de ventas.

Margen Operativo

Este índice muestra la utilidad en relación a las ventas luego de reducir costo de ventas y
gastos operativos (administrativos y ventas/distribución). Alicorp durante los años 2012 y
2013 mantuvo un margen operativo de 11%, para los siguientes dos años el margen operativo
disminuyó en promedio un 5.5%, esto debido en un ligero aumento en los Gastos de venta y
distribución, y un regular aumento en los Gastos administrativos.

Margen Neto

Este índice muestra la eficiencia sobre las ventas luego de deducir todos los gastos incluidos
financieros e impuestos. En los tres primeros años la utilidad tuvo una significativa reducción,
para el 2015 tuvo un ligero aumento respecto al año interior, estas variaciones se debe
principalmente a las diferencias de cambio, a pesar que se obtuvo ingresos de las
subsidiarias, negocios conjunto y asociadas no ha sido suficiente ya que los gastos financieros
han ido en aumento.

c. Evolución de las Ventas

Cuenta 2012 2013 2014 2015

Ingresos de actividades ordinarias 3,681,343 3,838,726 3,926,549 3,913,878

Las ventas de la empresa Alicorp S.A.A. muestran un ligero aumento cada año, lo que tiene
relación con el aumento en los gastos de ventas, marketing y publicidad.

3.4 Sobre la Rentabilidad.

a. Sobre el Activo (ROA)

Este indicador muestra el rendimiento de las ventas y el dinero invertido, la eficiencia total de
la administración de los recursos. Alicorp durante los cuatro años ha tenido un bajo desarrollo
con respecto al rendimiento de sus activos, este ha ido disminuyendo, y se debe al incremento
en la adquisición de activos no corrientes (Propiedad planta y equipos, e Inversiones en
subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas), y la disminución en la utilidad operativa por el
incremento de los Gastos Operativos.
b. Sobre el patrimonio (ROE)

Este indicador mide la rentabilidad que obtienen los propietarios de la empresa. Alicorp
durante los cuatro años ha ido disminuyendo significativamente, debido a la reducción
progresiva de la utilidad neta, siendo el año 2014 el más bajo con 0.5%, quiere decir que los
socios percibían menos al 1% de lo invertido, debido a que la empresa obtuvo otras pérdidas
por actividades de operación originando la utilidad neta más baja de los cuatro años.

c. Sobre las Ventas (ROS)

Este indicador permite medir la rentabilidad sobre las ventas generadas. Alicorp durante los
cuatro años muestra un indicador decreciente. Durante el 2012 al 2015 ha tenido una ligera
variación positiva en sus ventas, sin embargo lo que origina la disminución de este indicador
es el aumento en los gastos tanto operativos como financieros que genera una decaída en la
utilidad neta.

RECOMENDACIONES

4.1 Sobre la liquidez

Alicorp muestra que al cierre del 2015 no cuenta con suficiente liquidez para cubrir sus gastos
próximos, por tanto se recomienda reconvertir sus deudas a largo plazo, ya que se percibe que
en su mayoría las deudas están programas dentro del periodo (corrientes) esto no le permite
mantener una liquidez aceptable. Además se podría mejorar la política de crédito y cobranzas
a clientes en un periodo más corto.

4.2 Sobre el endeudamiento

Alicorp muestra una variación en su nivel de endeudamiento entre 50% a 60%, lo que significa
que está siendo apalancada financieramente en razonable porcentaje. Sin embargo, es
recomendable que se gestione una correcta financiación de terceros de forma que se
minimicen los costos financieros en los que está incurriendo la empresa a través de los años
que viene impactando el resultado del ejercicio.

4.3 Sobre la gestión-eficiencia

Alicorp muestra una regular variación en su gestión de cobros y pagos. Al cierre del año 2015
si bien la rotación de periodo de cuentas por cobrar ha mejorado, el periodo de pagos ha
aumentado. Se recomienda una adecuada gestión en tesorería ya que es importante controlar
la reinversión en los activos fijos de manera que ello no afecte el flujo de caja que queda para
pago a proveedores, que son elemento fundamental para que la empresa pueda operar.
4.4 Sobre la rentabilidad

Alicorp muestra una disminución en su rentabilidad a través de los años, es recomendable

evaluar los gastos y costos que afronta la empresa que le permita el desarrollo normal de las
operaciones y no afecte las utilidades obtenidas. También, es importante analizar los precios
de venta ofrecidos comparados con respecto a los del mercado para considerar un aumento
siempre y cuando este sea competitivo.

BIBLIOGRAFIA

 Superintendencia de Mercado de Valores.

Referencia: http://www.smv.gob.pe/Bp_InformacionFinanciera?op=bq11
 Anexo 01
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Cuenta 2012 2013 2014 2015
Activos 0 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 427,363 40,822 16,617 15,175
Otros Activos Financieros 426 428 282,289 25,816
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 646,648 695,584 548,670 603,344
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 531,910 555,904 484,112 482,166
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 43,955 39,766 10,523 12,213
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 42,553 72,028 18,538 98,546
Anticipos 28,230 27,886 35,497 10,419
Inventarios 538,464 517,979 508,323 522,384
Activos Biológicos 0 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 33,159 81,674 76,580
Otros Activos
Total Activos Corrientes
no financieros
Distintos de los Activos o Grupos de Activos 34,262 9,767 16,651 27,225
para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o
para Distribuir a los Propietarios 1,647,163 1,297,739 1,454,224 1,270,524
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 9,473 9,019 14,953 24,087

Total Activos Corrientes 1,656,636 1,306,758 1,469,177 1,294,611

Activos No Corrientes 0 0 0 0
Otros Activos Financieros 2,282 73,479 77,966 14,093
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 735,767 1,435,956 2,234,232 2,311,073
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 0 782 1,078
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 782 1,078
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 956,395 1,169,742 1,238,538 1,201,554
Activos intangibles distintos de la plusvalia 80,640 89,006 114,201 117,519
Plusvalía 246,651 246,651 154,739 154,739
Total Activos No Corrientes 2,021,735 3,014,834 3,820,458 3,800,056
TOTAL DE ACTIVOS 3,678,371 4,321,592 5,289,635 5,094,667
Pasivos y Patrimonio 0 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 387,559 76,422 762,439 356,660
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 469,113 613,989 801,828 1,138,076
Cuentas por Pagar Comerciales 444,546 542,235 725,496 1,064,767
Otras Cuentas por Pagar 22,293 50,702 66,570 63,137
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2,274 21,052 9,762 10,172
Provisión por Beneficios a los Empleados 76,420 62,720 34,431 45,108
Otras provisiones 6,045 6,045 6,045 11,461
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 3,987 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 943,124 759,176 1,604,743 1,551,305
Total Pasivos Corrientes 943,124 759,176 1,604,743 1,551,305
Pasivos No Corrientes 0 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 633,840 1,300,664 1,499,832 1,264,508
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 0 18,625 13,867 13,867
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 0 18,625 13,867 13,867
Provisión por Beneficios a los Empleados 5,679 5,831 4,082 1,687
Otras provisiones 0 0 0 0
Pasivos por impuestos diferidos 73,181 79,056 80,246 63,091
Total Pasivos No Corrientes 712,700 1,404,176 1,598,027 1,343,153
Total Pasivos 1,655,824 2,163,352 3,202,770 2,894,458
 Patrimonio 0 0 0 0
Capital Emitido 847,192 847,192 847,192 847,192
Acciones de Inversión 7,388 7,388 7,388 7,388
Otras Reservas de Capital 129,342 160,903 169,438 169,438
Resultados Acumulados 944,151 1,031,365 894,938 1,048,526
Otras Reservas de Patrimonio 94,474 111,392 167,909 127,665
Total Patrimonio 2,022,547 2,158,240 2,086,865 2,200,209
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3,678,371 4,321,592 5,289,635 5,094,667

Anexo 02

ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta 2012 2013 2014 2015
Ingresos de actividades ordinarias 3,681,343 3,838,726 3,926,549 3,913,878
Costo de Ventas -2,737,443 -2,831,172 -2,884,767 -2,828,731
Ganancia (Pérdida) Bruta 943,900 1,007,554 1,041,782 1,085,147
Gastos de Ventas y Distribución -367,903 -436,935 -524,385 -596,447
Gastos de Administración -177,004 -171,017 -207,552 -211,687
Otros Ingresos Operativos 17,752 22,175 3,809 22,506
Otras ganancias (pérdidas) 0 0 -171,928 -8,631
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 416,745 421,777 141,726 290,888
Ingresos Financieros 6,348 8,376 4,423 50,588
Gastos Financieros -21,915 -62,949 -120,513 -259,065
Diferencias de Cambio neto 20,371 -117,217 -57,603 -13,339
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y
asociadas 0 0 60,244 110,266
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor
Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados
Medidos a Valor Razonable -14,194 -12,954 0 0
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el
importe en libros del dividendo a pagar 0 0 0 0
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 407,355 237,033 28,277 179,338
Gasto por Impuesto a las Ganancias -132,062 -79,128 -17,524 -25,750
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 275,293 157,905 10,753 153,588
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas,
neta del impuesto a las ganancias 40,320 63,419 -332 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 315,613 221,324 10,421 153,588
 Anexo 03
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
Cuenta 2012 2013 2014 2015
Flujos de efectivo de actividad de operación 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de operación 0 0 0 0
Venta de Bienes y Prestación de Servicios 4,194,293 4,249,800 4,652,400 4,616,287
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad de operación 4,709 22,774 254,686 203,318
Clases de pagos en efectivo por actividades de operación 0 0 0 0
Proveedores de Bienes y Servicios -3,377,222 -3,426,818 -4,029,907 -3,748,215
Contratos mantenidos con propósito de intermediación o para
negociar 0 0 0 0
Pagos a y por cuenta de los empleados -276,389 -291,644 -306,276 -286,544
Elaboración o adquisición de activos para arrendar y otros
mantenidos para la venta 0 0 0 0
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad de Operación -100,667 -5,056 -204,517 0
Flujos de efectivo y equivalente al efectivo procedente de
(utilizados en) operaciones 444,724 549,056 366,386 784,846
Impuestos a las ganancias (pagados) reembolsados -172,525 -144,829 -57,891 -37,881
Otros cobros (pagos) de efectivo 0 0 -48,996 -12,089
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Operación 272,199 404,227 259,499 734,876
Flujos de efectivo de actividad de inversión 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de inversión 0 0 0 0
Reembolsos recibidos de préstamos a entidades relacionadas 1,342 0 79,646 241,251
Venta de Propiedades, Planta y Equipo 119,543 46,009 4,760 430
Venta de Activos Intangibles 0 83,878 0 0
Intereses Recibidos 6,240 2,976 4,423 4,144
Dividendos Recibidos 108 5,400 34,648 83,364
Clases de pagos en efectivo por actividades de inversión 0 0 0 0
Obtener el control de subsidiarias u otros negocios -208,844 -273,773 -294,472 -83,493
Prestamos concedidos a entidades relacionadas -42,848 -37,633 -34,291 -310,970
Compra de Subsidiarias, Neto del Efectivo Adquirido 0 0 -302,149 0
Compra de Participaciones en Negocios Conjuntos, Neto del
Efectivo Adquirido -60,486 -395,495 0 0
Compra de Propiedades, Planta y Equipo -200,499 -296,625 -205,523 -64,302
Compra de Activos Intangibles 0 -9,798 0 0
Compra de Otros Activos de largo plazo 0 0 0 0
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de
inversión 9,517 0 3,222 3,510
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Inversión -375,927 -875,061 -709,736 -126,066
 Flujos de efectivo de actividad de financiación 0 0 0 0
Clases de cobros en efectivo por actividades de financiación: 0 0 0 0
Obtención de Préstamos 668,928 2,129,880 2,370,296 3,143,355
Préstamos de entidades relacionadas 2,232 18,778 0 0
Clases de pagos en efectivo por actividades de financiación: 0 0 0 0
Amortización o pago de Préstamos -15,014 -1,910,937 -1,758,350 -3,673,296
Pasivos por Arrendamiento Financiero 0 0 0 0
Préstamos de entidades relacionadas -2,400 0 0 0
Adquisición de Otras Participaciones en el Patrimonio 0 0 0 0
Intereses pagados -29,039 -50,879 -83,446 -114,874
Dividendos pagados -162,370 -102,549 -102,550 0
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad de
financiación 0 0 0 31,997
Flujos de Efectivo y Equivalente al Efectivo Procedente de
(Utilizados en) Actividades de Financiación 462,337 84,293 425,950 -612,818
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo,
antes de las Variaciones en las Tasas de Cambio 358,609 -386,541 -24,287 -4,008
Efectos de las Variaciones en las Tasas de Cambio sobre el Efectivo
y Equivalentes al Efectivo 0 0 1,570 2,566
Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente al Efectivo 358,609 -386,541 -22,717 -1,442
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Inicio del Ejercicio 68,754 427,363 39,334 16,617
Efectivo y Equivalente al Efectivo al Finalizar el Ejercicio 427,363 40,822 16,617 15,175
Anexo 04
Análisis
Cuenta 2015
Vertical
Activos 0
Activos Corrientes 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 15,175 0%
Otros Activos Financieros 25,816 1%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 603,344 16%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 482,166 13%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 12,213 0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 98,546 3%
Anticipos 10,419 0%
Inventarios 522,384 14%
Activos por Impuestos a las Ganancias 76,580 2%
Otros Activos no financieros 27,225 1%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos
para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o 1,270,524 35%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 24,087 1%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos 24,087 1%

Total Activos Corrientes 1,294,611 35%

Activos No Corrientes 0
Otros Activos Financieros 14,093 2%
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 2,311,073 61%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 1,078 0%
Otras Cuentas por Cobrar 1,078 0%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 1,201,554 34%
Activos intangibles distintos de la plusvalia 117,519 3%
Plusvalía 154,739 4%
Total Activos No Corrientes 3,800,056 72%
TOTAL DE ACTIVOS 5,094,667 100%
Pasivos y Patrimonio 0
Pasivos Corrientes 0
Otros Pasivos Financieros 356,660 21%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1,138,076 22%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,064,767 20%
Otras Cuentas por Pagar 63,137 2%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 10,172 0%
Provisión por Beneficios a los Empleados 45,108 1%
Otras provisiones 11,461 0%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0%
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos
de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para
la Venta 1,551,305 44%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 0%
Total Pasivos Corrientes 1,551,305 30%
Pasivos No Corrientes 0
Otros Pasivos Financieros 1,264,508 41%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 13,867 0%
Otras Cuentas por Pagar 13,867 0%
Provisión por Beneficios a los Empleados 1,687 0%
Pasivos por impuestos diferidos 63,091 2%
Total Pasivos No Corrientes 1,343,153 30%
Total Pasivos 2,894,458 61%
 Patrimonio 0
Capital Emitido 847,192 23%
Acciones de Inversión 7,388 0%
Otras Reservas de Capital 169,438 5%
Resultados Acumulados 1,048,526 24%
Otras Reservas de Patrimonio 127,665 5%
Total Patrimonio 2,200,209 39%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5,094,667 100%

Anexo 05

ESTADO DE RESULTADOS
Análisis
Cuenta 2015
Vertical
Ingresos de actividades ordinarias 3,913,878 100%
Costo de Ventas -2,828,731 -72%
Ganancia (Pérdida) Bruta 1,085,147 28%
Gastos de Ventas y Distribución -596,447 -15%
Gastos de Administración -211,687 -5%
Otros Ingresos Operativos 22,506 1%
Otras ganancias (pérdidas) -8,631 0%
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 290,888 7%
Ingresos Financieros 50,588 1%
Gastos Financieros -259,065 -7%
Diferencias de Cambio neto -13,339 0%
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y
asociadas 110,266 3%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 179,338 5%
Gasto por Impuesto a las Ganancias -25,750 -1%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 153,588 4%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 153,588 4%