Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

Producto Académico N° 2

Consideraciones

Redacta un ensayo expositivo sobre los temas: Riesgo, rendimiento y costo de oportunidad del
capital.

Presente su trabajo con sentido analítico y estilo personal.

Importante

El índice (temas que escoja), marcaran la pauta de su trabajo. Es primordial que trabaje un índice
que le permita tocar estos temas y llegar a sus propias conclusiones. Redacte con naturalidad,
se evaluará precisión y criterio en el desarrollo del ensayo. No debe extenderse a más de 10
hojas (incluyendo todo lo solicitado en las instrucciones).

Este es un trabajo de investigación, se sugiere el uso de bibliografía de 1 o 2 autores.

Instrucciones:

El ensayo deberá contar con la siguiente estructura:

• Portada
• Índice
• Introducción
• Desarrollo de las ideas
• Conclusiones finales
• Bibliografía

1|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

INTRODUCCIÓN

Desde que el ser humano apareció en el planeta tuvo que hacer ciertas cosas para poder
sobrevivir, como fue la caza, la agricultura, etc., por mencionar algunas y poco a poco y con el
transcurso del tiempo fue evolucionando, como lo fue en administrar sus recursos para poder
subsistir un claro ejemplo fue la comida ya que en esos tiempos era escasa y difícil de conseguir
y así fue como se fue desarrollando.

Hasta que años más tarde apareció por primera vez la moneda y supo cómo administrarla y por
consiguiente surgió las finanzas como una ciencia, disciplina, que consiste en el estudio de la
manera en cómo se asigna recursos escasos a largo tiempo en condiciones de incertidumbre
que se basan principalmente en dos características como lo son: los costos y beneficios de las
decisiones financieras y la distribución de los recursos a lo largo del tiempo.

Como bien sabemos toda organización gira entorno de dicha disciplina ya que se considera como
la parte fundamental de todas las entidades, pues si se manejan de la mejor manera da
resultados impresionantes de lo contrario será la quiebra total de las empresas. A continuación,
veremos más a fondo.

Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital,
de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero. “Son
una rama de la economía que se dedica de forma general al estudio del dinero. Y particularmente
está relacionado con las transacciones y la administración del dinero.

2|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

Las finanzas están compuestas por áreas:

Mercados de dinero y de capitales:

En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general, es decir, saber
identificar los factores que apoyan y afectan a la economía. Igualmente se conocen las
herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de
dinero.

Inversiones:

Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está involucrada con
el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una manera eficiente.

Conceptos claves en las finanzas

 Riesgo y beneficio: Los inversores actúan en los diferentes mercados intentando

obtener el mayor rendimiento para su dinero a la vez que pretenden minimizar el riesgo
de su inversión. El mercado de capitales ofrece en cada momento una frontera eficiente,
que relaciona una determinada rentabilidad con un determinado nivel de riesgo o
volatilidad. El inversor obtiene una mayor rentabilidad esperada a cambio de soportar una
mayor incertidumbre. El precio de la incertidumbre es la diferencia entre la rentabilidad
de la inversión y el tipo de interés de aquellos valores que se consideran seguros. A esta
diferencia la conocemos como prima de riesgo.
 El valor del dinero en el tiempo: Ante la misma cantidad de dinero, un inversor prefiere
disponer de ella en el presente que en el futuro. Por ello, el dinero cuenta con un factor
de descuento (si intercambiamos renta futura por capital presente, por ejemplo, en un
préstamo hipotecario), o con una rentabilidad (si intercambiamos renta presente por renta
futura, por ejemplo, en un plan de pensiones).
 La relación entre liquidez e inversión: La necesidad de contar con dinero líquido tanto
para el intercambio por bienes y servicios como para realizar una inversión hace que el
mercado de la mercancía-dinero tenga sus propias ofertas y demanda y sus propios
costes y precios.

3|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

 Costes de Oportunidad: Hace referencia al sacrificio que debe hacer cualquier agente
que participe en un mercado al decidir prescindir de un consumo o de una inversión para
emplear sus recursos, por definición escasos.

Apalancamiento: Como concepto general hace referencia a la acción de emplear el

endeudamiento para financiar una inversión. El apalancamiento financiero hace referencia a la
inversión procedente del endeudamiento, que repercute en los costes fijos de la empresa. Esta
deuda genera un coste financiero.

El fondo monetario internacional.

Se estableció con el fin de dar asistencia temporal, a los países que trataban de defender sus
monedas contra acontecimientos fijos estacionales u ocasionales. El fondo monetario
Internacional también puede ayudar a un país que tenga problemas comerciales estructurales si
el país adopta las medidas adecuadas para corregir estos problemas, pero si continúa el déficit,
el FMI, no puede salvar a un país de una posible devaluación, lo cual esto afecta directamente a
los empresarios.

“El FMI originalmente recibía fondos a través de una cuota suscrita por cada miembro basado en
los patrones de intercambio, actualmente las cuotas han subido revisándose la distribución varias
veces”2

Los estados financieros

La preparación de los estados financieros no es el primer paso en el procedimiento contable,

pero constituye el punto de partida para el análisis económico y financiero. Los estados
financieros principales tienen como objetivo informar sobre la situación financiera de la empresa
en una fecha determinada, y sobre los resultados de sus operaciones y el flujo de fondos por un
periodo dado. Los estados financieros principales deben servir para:

omar decisiones de inversión y crédito, lo que requiere conocer además la capacidad de

crecimiento de la empresa, su estabilidad y credibilidad.

4|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

 Evaluar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad de generar fondos.

 Conocer el origen y las características de sus recursos para estimar la capacidad

financiera de crecimiento.

 Formarse un juicio sobre los resultados financieros de la administración en cuanto a la

rentabilidad, solvencia, generación de fondos y capacidad de crecimiento.

Las Finanzas Corporativas.

Son un área de las Finanzas que se centra en la forma en la que los directivos pueden crear
valor con las decisiones financieras, básicamente las decisiones de inversión y financiamiento.
Están relacionadas y utilizan conocimientos de otras disciplinas, fundamentalmente la economía
y la Contabilidad.

Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:

 Las decisiones de inversión, que se centran en la eficiente aplicación de recursos para

adquirir activos reales.
 Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos (provenientes de los
inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la
compañía pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.
 Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por
un lado, implica una remuneración al capital accionario y por otro supone privar a la
empresa de recursos financieros.
 Las decisiones directivas, que afecten a las decisiones operativas y financieras del día a
día (forman parte de las decisiones de inversión y financiación).

A partir del objetivo básico de las finanzas corporativas que es maximizar el valor o la riqueza
para los accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la
contribución de una determinada decisión al valor del accionista. Para responder a esta cuestión
se han creado las técnicas de valuación o valoración de activos.

5|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

Las finanzas públicas es la disciplina que estudia el conjunto de instrumentos relacionados con:

• Los ingresos públicos;

• El gasto público;

• El endeudamiento interno y externo del Estado y

• Los precios y tarifas de los bienes y servicios producidos por el sector paraestatal.

A través de las finanzas públicas, vía la política fiscal, se pueden afectar algunos indicadores
macroeconómicos, tales como el ahorro, la inversión o el consumo público y privado. Así tenemos
que:

Cuando los ingresos son mayores que los gastos existe un superávit público, es decir, el gobierno
cuenta con un ahorro que se puede canalizar a incrementar la inversión y el consumo. En
contraposición a esta situación favorable que predomina en el sector público, el sector privado
se ve afectado en sus niveles de ahorro, inversión y consumo.

La situación contraria se da cuando los gastos del gobierno son mayores a sus ingresos
provocando un déficit público. En este caso el ahorro, la inversión y el consumo del sector público
se reducen y se incrementan los del sector privado.

“Una situación de equilibrio fiscal se presenta cuando los ingresos públicos son iguales a sus
gastos”3. En este caso, solo se da una reasignación de los recursos, puesto que, el gobierno los
retira de una parte del sector privado vía impuestos, para asignarlos a otros grupos del mismo
sector privado. De esta manera, bajo un equilibrio entre los ingresos y los gastos públicos, el
ahorro, la inversión y el consumo, tanto público como privado, no se modifican.

El balance público determinado por la diferencia entre los ingresos y los gastos de gobierno no
es el único que puede afectar la relación entre el ahorro, la inversión y el consumo público y
privado, existen otros balances que tienen una fuerte incidencia en dichas variables
macroeconómicas, tales como:

6|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

• El balance económico:

Es el resultado positivo (superávit) o negativo (déficit), de la confrontación entre los ingresos y

los egresos del gobierno federal, así como el de las empresas paraestatales de control
presupuestal directo3 e indirecto.4

• El balance primario del sector público:

Es igual a la diferencia entre los ingresos totales del sector público y sus gastos totales,
excluyendo los intereses generados por la acumulación de deuda de ejercicios anteriores.

• El balance presupuestario: Es el saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del
Gobierno Federal más los de las entidades paraestatales de control presupuestario directo.

El balance operacional financiero del sector público:

Es el estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y déficit de las
dependencias y entidades del Sector Público Federal deducidas de las operaciones
compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e ingresos totales genera el
déficit o superávit económico.

Nótese que los ingresos son una variable que incide directamente en el ahorro, la inversión y el
consumo público y privado, puesto que, a mayores ingresos públicos se puede llevar a cabo una
política expansionista en el gasto, la inversión y el consumo, tanto público como privado y
viceversa.

Medición del riesgo: En el modelo media-desviación típica, el riesgo de un activo queda

determinado por la variabilidad de los rendimientos futuros, medido por la desviación estándar.

Riesgo sistemático – Riesgo específico

El riesgo de mercado se puede dividir en: riesgo sistemático y riesgo específico. El riesgo
sistemático o de mercado es un riesgo inherente al mercado y que por tanto afecta al conjunto
de las acciones que cotizan en el éste. Es un riesgo que no puede ser eliminado. Por el contrario,
el riesgo específico es el que resulta de factores propios de la acción, es decir, en situaciones

7|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

que afecte de manera particular a una empresa y no al resto. Este riesgo es susceptible de ser
eliminado mediante una diversificación adecuada.

Relación entre riesgo y rendimiento:

Las Letras del Tesoro son las inversiones con menos riesgo, las cuales tienen una beta de 0. En
cambio, las acciones ordinarias son las más arriesgadas y tiene una beta de 1. Los inversores
suelen demandar más rendimiento que el que ofrecen las Letras del Tesoro, por lo tanto, van
asumir un riesgo mayor. La diferencia entre el rendimiento del mercado y la tasa de interés libre
de riesgo se denomina prima de riesgo del mercado.

8|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

CONCLUSIÓN.

Como lo pudimos deducir, las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se
asignan a través del tiempo, además de que se involucran con un sinfín de cosas, como lo son
principalmente en las cuestiones empresariales, ya que por ejemplo una decisión de costos y
beneficios mal tomada puede perjudicar de una manera importante a la entidad.

Algunas razones que tenemos para interesarnos un poco más sobre el importante mundo de las
finanzas es: para administrar los recursos personales, sociales, para interactuar en el mundo de
los negocios, para lograr oportunidades de trabajo interesantes y gratificantes, para tomar
decisiones bien fundamentadas como ciudadanos, en asuntos públicos, saber qué es lo que pasa
en nuestro país cuando las noticias nos hablan de tan interesante tema como lo son las
finanzas, y para enriquecernos intelectualmente. Ya que las empresas de negocios son
entidades cuya función primordial es producir bienes y servicios, y que por supuesto requieren
de capital para poder lograrlo.

Bueno pues nos podemos percatar de lo importante que son las finanzas en el ámbito
empresarial, ya que de ellas depende prácticamente el futuro de la entidad, si sabemos
sobrellevarlas y manejarlas de la manera más adecuada y tomarlas de la mejor manera, sin duda
alguna podremos llegar muy lejos. Con un futuro rentable lleno de oportunidades.

9|Página
 Finanzas corporativas Producto Académico N° 2

Bibliografía

 FORNERO, Ricardo. "Una nota sobre futuros y opciones", Cuaderno N° 5, CI-SADAF.

 APREDA, R. "Análisis Monetario y Cambiario en el Sistema Financiero Argentino", Club
de Estudio, 1986.
 DURAN HERRERA, J. J. "Innovación financiera internacional, fuentes de financiación de
la empresa y gestión del riesgo de cambio", 1ª. y 2ª. parte, Rev. Actualidad Financiera,
Madrid, N° 7, pág. 337.
 TORREGONA, P. y MARTÍNEZ SERRANO. "La Racionalidad del Mercado de Valores",
en Curso de Bolsa, Instituto Español de Analistas Financieros, Ed. Ariel, 1993.
 SABINE, M. "Finanzas Corporativas", Madrid, EADA Gestión, 1992.
 ALIERTA IZUEL, C. y TABERNA GAZTAMBIDE, P. "La Renta Variable en un modelo de
Gestión Eficiente de Carteras", Curso de Bolsa, España, Ed. Ariel, 1992. Publicaciones
 HARVARD BUSINESS REVIEW.

10 | P á g i n a