Trabajo Final

“Organización Industrial”

Consulta Fusión Falabella y D&S

Integrantes: Alexis Osorio

Luciano Moncada
Diego Alegria
Fecha de entrega:
19 de Noviembre
Profesor: Pablo De Rosas
Índice
Índice________________________________________________________________1
Resumen Ejecutivo_____________________________________________________2
Introducción___________________________________________________________3
Resumen Empresas____________________________________________________3.1
Tribunal Antimonopolio__________________________________________________3.2
Consulta Fusión Falabella y D&S___________________________________________4
Caso_________________________________________________________________4.1
Mercados Relevantes____________________________________________________5
Decisión TDLC_________________________________________________________5.1
Crítica y Conclusión_____________________________________________________6
Bibliografia____________________________________________________________7
1. Resumen Ejecutivo
En el presente informe, se dará a conocer la consulta que realizaron al Tribunal de
Defensa de la Libre Competencia Falabella y D&S, respecto a una posible fusión entre
estas dos empresas, con ello se mostrarán los mercados relevantes que se abarcaran
ante esta posible fusión, considerando mercados como los supermercados, mercados de
créditos de consumo, explotación de centros comerciales, entre otros.
De acuerdo a esta información, se respalda en base al índice de concentración del
mercado cuando estas son independientes, y por otro lado en caso de realizarse esta
fusión.
Finalmente con toda esta información obtenida, se finalizará con la respuesta del TDLC
sobre esta consulta, la cual es rechazada por varios factores explicados en el informe
(principalmente la concentración del mercado) y una pequeña crítica hacia este caso.
2. Introducción
2.1 Resumen de las empresas

Falabella -con casa matriz en Santiago y unidades de operación en Chile, Argentina,

Colombia y Perú- es una firma con fuerte presencia en el negocio de las tiendas por
departamentos, tiendas de artículos para la refacción del hogar y posee una incipiente
participación en el rubro de los supermercados.

Además, es uno de los mayores actores en la industria de los centros comerciales y tiene
presencia en la banca de personas.

D&S, en tanto, posee la mayor cadena de supermercados de Chile y también tiene activos
en el segmento de los centros comerciales e inmobiliarios.

2.2 Tribunal Antimonopolios

El tribunal antimonopolios rechazó la fusión de las minoristas Falabella y D&S, que busca
crear una de las mayores firmas del rubro en América Latina, aunque las empresas
pueden apelar el fallo ante la Corte Suprema del país.

Falabella y D&S habían anunciado en mayo del 2007 una combinación de sus
operaciones en Chile y con miras a expandirse a nivel regional, aunque esa unión quedó
supeditada al pronunciamiento del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia.

3. Consulta Fusión Falabella y D&S

3.1 Caso

Con fecha 7 de Junio del 2007 tanto los accionistas de Falabella y D&S presentan antes
el tribunal de defensa de la libre competencia una consulta sobre una posible fusión entre
estas dos entidades, informando que se ajustaban a las normas de la libre competencia
del decreto de ley N°211.

Se señaló que ambas entidades, ante esta fusión de las sociedades, pasarían a ser los
accionistas la sociedad absorbente, en una relación donde Falabella tendría el 77% y el
23% D&S.

Señalan las consultantes que los objetivos principales de la fusión consultada serían la
internacionalización de las operaciones de Falabella y D&S y el aprovechamiento de
sinergias y demás beneficios a nivel local.
3.2 Mercados Relevantes

En la industria de los supermercados, a diciembre de 2006 D&S era el principal actor

con un 33,3% de participación a nivel nacional. Por su parte, Falabella, a través de la
cadena Tottus-San Francisco, poseía alrededor de un 4,1% del mercado, por lo que la
fusión no aumentaría la concentración de la industria de manera significativa.

En el mercado del crédito de consumo, la suma de las tarjetas no bancarias CMR-

Falabella y Presto-D&S supondría una participación de 8,3%, y sumando la participación
de Banco Falabella, un 11,6%. El efecto de la fusión sobre esta industria implicaría
entonces un aumento de concentración poco significativo.

El mercado de medios de pago vía tarjetas, las tarjetas de las empresas fusionadas
representan un 19,3% del total y el aumento de concentración tampoco sería significativo.

En la industria bancaria, no se producirían efectos preocupantes desde la perspectiva de

la concentración, sino que conlleva una mayor competencia derivada del fortalecimiento
de Banco Falabella como consecuencia de la utilización de los locales de D&S.

En el mercado de explotación y desarrollo de centros comerciales, de acuerdo a los

consultantes tampoco se producirían mayores efectos, por no existir mayor coincidencia
entre aquellos de propiedad de cada parte.
En los mercados de tiendas por departamento y de venta de materiales de
construcción y productos para el mejoramiento del hogar y en el mercado de
distribución de productos farmacéuticos, la fusión no generaría mayores efectos.

 Índice Concentración supermercados

Fuente: Datos sacados de la concentración de cada mercado y tabla realizada por alumnos

3.3 Decisión TDLC

El TDLC arriba a la conclusión de que la operación de concentración entre D&S y

Falabella cumpliría con la regla sustantiva que impone el mandato general del artículo 3
inciso primero del DL 211 (“cualquier hecho, acto o convención que impida, restrinja o
entorpezca la libre competencia, o que tienda a producir dichos efectos”), disminuyendo
sustancialmente las condiciones competitivas del mercado, por lo que decide finalmente
rechazarla.

4. Crítica y Conclusión

Como principal crítica se puede decir que el peso específico o participación de mercado
que tomarían los 2 mayores actores del retail doméstico, los convertiría en líderes
indiscutidos en el mercado, y al resto en seguidores. Lo cual afectaría en demasía a la
libre competencia.

Se puede decir que la decisión adoptada por el tribunal es la correcta, ya que la

aprobación de la consulta realizada, produciría un enorme cambio en el mercado, ya que
se crearía una empresa que sería el actor dominante en el retail y en prácticamente todos
sus derivados. A raíz de esto, es poco probable que el ingreso de una nueva empresa sea
suficiente para entrar a competir, además, se produciría una disminución radical y
duradera en las condiciones de competencia en el mercado. Es decir, el TDLC ha
decidido no aprobar la operación consultada, por no ser ésta compatible con la libre
competencia.
Bibliografía

1.- https://lta.reuters.com/article/idLTAN3158732420080131

2.- http://www.fne.gob.cl/wp-content/uploads/2011/03/reso_0024_2008.pdf