INFORME DIÁRIO

São Paulo, 28 de novembro de 2018

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

III/17 IV/17 I/18 II/18 III/18

PIB 3,2 2,9 2,2 4,2 3,5

Consumo Privado 2,2 4,0 0,5 3,8 3,6
Investimento Privado 7,3 4,7 9,6 -0,5 15,1
Investimento Fixo 2,4 8,2 8,0 6,4 1,4
Investimento Residencial -4,7 12,8 -3,4 -1,3 -2,6
Gastos do Governo 0,7 3,0 1,5 2,5 2,6
Exportações 2,1 7,0 3,6 9,3 -4,4
Importações -0,7 14,1 3,0 -0,6 9,2

Fonte: US Department of Commerce - BEA. Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB

Var. no trim/ trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

5,5

3,5
3,5

1,5

-0,5

-2,5
2013q3 2014q3 2015q3 2016q3 2017q3 2018q3
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %
PIB sem Governo PIB
Dado antes 1° 2°
2° Tri 2018
da revisão Revisão Revisão
PIB 3,5 3,5
PIB sem governo 2,9 3,1
5,0
4,0 3,5
3,1
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
2015q3 2016q3 2017q3 2018q3

Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.

 EUA: PIB
Var. no trim / trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - %

10
Defesa Não-defesa

5
4,2
2,4
0

-5

-10
2012q3 2015q3 2018q3
Fonte: Bureau of Economic Analysis . Elaboração: MB Associados.
 EUA: PIB

Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %)

6 20
4,2
4 3,2 15,1
2,9
3,1 2,2
2 3,5 10

0 3,6
2,6 0
-2
-4 PIB Total
Formação Bruta de Capital Fixo -10
-13,6
-6 Gastos do Governo
Exportações/Importações
-8 Consumo das famílias -20
2017q2 2017q3 2017q4 2018q1 2018q2 2018q3
Fonte: BEA. Elaboração: MB Associados .
 EUA: Índice de Manufatura FED Richmond

Valores positivos indicam expansão

25
14,0
10

-5

-20
nov-14 nov-15 nov-16 nov-17 nov-18

Fonte: Fed Richmond. Elaboração: MB Associados. *Refere-se à atividade empresarial e condições econômicas locais
nos estados de Virgínia, Maryland, Carolina do Norte, Carolina do Sul, Distrito de Colúmbia e parte da Virgínia Ocidental
 EUA: Pedidos de empréstimos hipotecários

Variação acumulada em 12 meses - %

30

20

10

0 2,3
-10

-20
23/11/12 23/11/14 23/11/16 23/11/18

Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados

 EUA: Pedidos de refinanciamento hipotecário

Variação acumulada em 12 meses - %

40

20

-20
-21,9
-40

-60

-80
23/11/14 23/11/15 23/11/16 23/11/17 23/11/18
Fonte: Mortgage Bankers Association. Elaboração: MB Associados
 EUA: Vendas e estoque de imóveis novos

Vendas Estoque
Variação mensal, com ajuste sazonal - % Meses
16 7,5
11 7,4
6 6,0
1
-4 4,5
-9
-14
-8,9 3,0

out/17 abr/18 out/18 out/16 out/17 out/18

Fonte: National Association of Realtors and Census Bureau . Elaboração: MB Associados.

1. Economia Internacional

2. Economia Brasileira
2. Economia Brasileira
 Evolução do saldo de crédito do sistema financeiro (livre e
direcionado)

Em bilhões de reais

3.157,4 3.056,4 3.164,5

3300 3.094,7
2.919,4
2800

2300

1800

1300

800

300
2014 2015 2016 2017 2018
Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados até outubro de 2018.
 Crédito em relação ao PIB

%
53,8
53,4
49,9 46,9
46,3

2014 2015 2016 2017 2018

Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Dados de outubro de 2018.
 Evolução da concessão de crédito
Média móvel três meses - R$ Bilhões

Pessoa Jurídica Pessoa Física

190

170
159
150

130 128
110

90

70
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB
15
 Evolução da concessão de crédito

Crescimento mês/mês ano anterior- %

Pessoa Jurídica
26,0 Pessoa Física
19,0
12,0
14,9
5,0
-2,0
6,2
-9,0
-16,0
-23,0
-30,0

out/15 out/16 out/17 out/18

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
16
 Concessão de crédito

out/18
P. Física P. Jurídica Total
Variação mês contra mês
13,65 5,28 9,33
anterior - %

Variação mês contra mês do

6,16 20,10 9,81
ano anterior - %

Variação acum. 12 meses - % 6,53 11,41 8,64

Fonte:Bacen. Elaboração: MB Associados

17
 Concessão Nominal de Crédito

Crescimento anual - %
40
Pessoa Jurídica
30 Pessoa Física

20 20,1
10
11,0
0

-10

-20

-30
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
18
 Operações de crédito
% do PIB

14,0
Livre - Pessoa Física Livre - Pessoa Jurídica
13,5 13,4
13,0
12,5
12,0
11,5
11,0 11,2
10,5
10,0
out/17 jan/18 abr/18 jul/18 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do crédito direcionado para habitação

Crescimento Acumulado 12 meses - %

45
40
35
30
25
20
15
10
5,01
5
set-12 set-14 set-16 set-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa física

Participação do crédito no
Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - %
total em setembro/18 - %
out-17 set-18 out-18
Total -0,4 9,7 9,4 4%
1%
Pessoa Física 4,2 9,1 9,5 3%
Credito Pessoal 4,9 7,4 7,9
3%
Aquisição de Veículos 1,5 12,3 12,7 2%
Desconto de Cheques -14,0 -3,3 -3,5
Cartão de Crédito 44,5 17,5 19,6
Cheque Especial -6,1 -4,6 -3,5
Aquisição de bens ex-veículos -10,0 10,3 8,7 18%
Crédito Renegociado 0,9 8,1 8,9 48%
Outros 5,6 19,2 15,8
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

Credito Pessoal
Aquisição de Veículos
Desconto de Cheques
Cartão de Crédito
Cheque Especial
Aquisição de bens ex-veículos
Crédito Renegociado
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Concessão Real de Crédito – Pessoa Física

Acumulado em 12 meses - % Veículos Total

Crédito Pessoal Cartão de Crédito
30

20 18,7
14,4
10 6,7
6,5
0

-10

-20

-30

-40
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.

22
 Pessoa Física: Crédito Pessoal

R$ Bilhões - valor deflacionado

Não consignado Consignado

21
19 18,19
17
15
13
11
9 9
7
5
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
23
 Evolução do saldo de crédito referencial para a taxa de
juros: pessoa jurídica

Participação do crédito no
Cresc. mês contra o mesmo mês ano anterior - %
total em setembro/18 - %
out-17 set-18 out-18
Total -5,4 10,5 9,3 7%
Capital de giro -9,5 -3,2 -1,9
Conta garantida -18,4 6,2 4,9
Desconto de cheque -20,7 -4,0 -3,9
37%
Aquisição de bens 2,4 40,7 42,6 28%
Recursos externos -3,2 16,9 14,5
Outros -26,8 5,4 5,8
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
4% 4%
1%
Capital de giro
Conta garantida
Desconto de cheque
Aquisição de bens
Recursos externos
Outros
Nota: Crédito referencial para a taxa de juros: operações consideradas
para o cálculo das taxas médias de juros das modalidades de crédito.
 Concessão Real de Crédito – Pessoa Jurídica
Crescimento acumulado 12 meses - %

100
90 Desconto de duplicatas Conta garantida
80
70 Total Capital de giro
60
50
40
30 39,8
20
10 11,4
0 -0,9
-10 -4,2
-20
-30
-40
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados
25
 Expansão do saldo de crédito consignado
% do crédito pessoal Bilhões
76 320

74
Estoque do crédito
72
consignado
70

68

66 240
out/15 out/16 out/17 out/18
Taxa média de juros do
crédito consignado Tomador do crédito consignado - %
% a.a.
total
Operações Consignadas
60 Operações de Crédito Pessoal Público Beneficiário do INSS Privado
75 9
50
45,6 65 8
40 55 7

45 6
30
24,3 35 5
20
25 4
out/15 out/16 out/17 out/18
out/10 out/14 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Crédito Consignado Pessoa Física

R$ Bilhões - valor deflacionado

15
Serv. Públicos Trab. Setor Privado Benef. INSS
13
11
9,66
9
7 7,33
5
3
1 1,20
-1
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
27
 Saldo BNDES por modalidade
R$ Bilhões Capital de giro Financ. agroindustrial Financ. investimento
30 700

600

20 500

400

10 300

200

0 100
out-12 out-14 out-16 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Saldo BNDES por modalidade

Crescimento acumulado 12 meses - %

60
Capital de giro
50 Financ. investimento
40 Total
Financ. agroindustrial
30
20
10
0
-10 -11,4
-12,1
-20
-13,9
-30
-40 -32,9
out-14 out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa média de juros para pessoas físicas e jurídicas

% ao ano
80 15

70 14

60 13
51,9
12
50
11
40
10
30
20,4 9
20 8
Pessoa Jurídica Pessoa Física Taxa Selic
10 7
6,4
0 6
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: MB Associados.
 Spread: Pessoa física e jurídica

em % a.a.

36

30

24 24,0
Spread pessoa jurídica Spread pessoa física
18

12
9,2
6
out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Prazo médio consolidado das operações de crédito

Pessoa Jurídica - Pessoa Física -

Em meses Em meses

56
48
44 54 54,4
40
52
36
32 50
28
26 48
24
20 46
out-15 out-16 out-17 out-18 out-15 out-16 out-17 out-18

32
 Prazo médio consolidado das operações de crédito pessoa
física
Desconto de cheques
2,5 12,0 32 40,0
Cartão de Crédito Parcelado 10,0 Outros Bens Outras
10,0 27
8,0
22 21,3
2,0 1,9 6,0 20,0
17 19,3
4,0
2,0 12

1,5 0,0 7 0,0

out-15 out-16 out-17 out-18 out-15 out-16 out-17 out-18
70
Crédito Pessoal Veículos 65,9

60

50

42,9
40
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
 Taxa de inadimplência

%
Pessoa Física
Pessoa Jurídica

6,0

4,9
4,5

3,0
3,0
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados(*) Atraso acima de 90 dias.
34
 Inadimplência total: pessoa física e jurídica

Pessoa Física - % Pessoa Jurídica - %

6,5

6,0 6,5
6,0
5,5 5,5
5,0
5,0
4,9 4,5
4,5 4,0
3,5
4,0
3,0
out/15 abr/17 out/18
out/15 abr/17
3,0
out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
35
 Taxa de inadimplência de pessoa física

Em %
Cheque especial Crédito pessoal

Aquisição de veículos Aquisição de outros bens

20

17

14 14,1
11
10,1
8

5
3,4
2
2,3
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.
 Inadimplência
%
7,0
Imobiliário Veículos
6,0

5,0

4,0
3,4
3,0

2,0

1,0 1,4
0,0
out/15 out/16 out/17 out/18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
37
 Crédito do Sistema Financeiro: Inadimplência

6
Instituições Públicas Instituições Privadas Nacionais Instituições Estrangeiras

4 3,8

3
2,7
2 2,5

1
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.

38
 Crédito do Sistema Financeiro: Provisões

% Financeiras públicas Financeiras privadas nacionais Financeiras estrangeiras

10

8 8,0
7
5,8
6
5,6
5

3
out-15 out-16 out-17 out-18
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
39
 Endividamento das famílias e nível de comprometimento da
renda
% %
48 26

46 25

24
44
42,1 23
42
22
40
21
38
20
Endividamento – dívida sobre renda total 20,0
36 Comprometimento - pagamentos sobre renda total 19

34 18
set/15 set/16 set/17 set/18
Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.
 Endividamento das famílias e nível de comprometimento
da renda (em % do total da renda)
Endividamento das famílias e nível de
comprometimento da renda Endividamento das
em % do total da renda famílias
% do total da renda
50
24 Reino Unido 171
Canadá 148
45 22
Japão 126
20 França 107
40
EUA 104
Endividamento – dívida sobre renda total 18
Comprometimento - pagamentos sobre renda total Alemanha 99
35 16 Itália 88
set/12 set/15 set/18
Brasil 42
Fonte: Banco Central
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Variação mensal - %

3,5
IPP - Ind. Geral
3,0 MÉDIA HISTÓRICA

2,5
2,0
1,5
1,0
0,5 0,51
0,0
-0,5
-1,0 -0,84
-1,5
fev/17 jul/17 dez/17 mai/18 out/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Crescimento acumulado em 12 meses - %

20,0
18,2
18,0
15,9 16,5 15,1
16,0
14,0 13,4
12,0 10,7
10,0
8,0
8,0
6,2
6,0
4,4 5,0 4,1 4,3 5,2
4,0
2,0
0,0
out/17 dez/17 fev/18 abr/18 jun/18 ago/18 out/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria de Transformação

Crescimento acumulado em 12 meses - %

19,0
17,5 16,7
16,0
14,3 15,1 14,1
14,5
13,0 12,0
11,5
10,0 9,7
8,5 7,4
7,0 5,7
5,5 4,3 3,9 4,1 4,7
4,0 3,5
2,5
1,0
-0,5
-2,0
out/17 dez/17 fev/18 abr/18 jun/18 ago/18 out/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústrias Extrativas

Crescimento acumulado em 12 meses - %

70,0 65,8
60,0
59,0 58,6 56,9

50,0
40,4 40,2
40,0
34,7
30,0 27,5
23,9
20,0
19,2 20,2
11,510,6
10,0

0,0
out/17 dez/17 fev/18 abr/18 jun/18 ago/18 out/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Crescimento acumulado no ano - %

2017
14,00
2018
13,04

10,77
9,83
8,60

6,19

3,67 4,11
3,55
2,24
1,94
0,47 0,85 0,44
0,30
-0,15 -0,09 -0,20 -0,10
-0,30
-1,31 -1,02
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 IPP: Índice de Preços ao Produtor – Indústria Geral

Índice (base: dez/2013=100)

138
133,8
133

128

123

118

113

108
fev/17 jul/17 dez/17 mai/18 out/18
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
 Índice de Confiança do Comércio

Índice (em pontos)

Confiança Situação Atual Expectativas
110 106,4
105
103,1
100
95 99,2
90
85
80
75
70
65
nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Índice de Confiança do Comércio

Média móvel trimestral da variação contra mesmo mês do ano anterior - %

21,0

14,0

7,0
3,7
2,0
0,0 0,0

Índice de confiança Índice de expectativas Índice da situação atual

-7,0
nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18
Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
 Evolução do Fluxo Cambial acumulado

Saldo acumulado (US$ bilhões)

2016 2017 2018
44,10 43,47
38,9

14,65
6,64

-1,1

-28,82
-40,1 -37,45
Comercial Financeiro Saldo

Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Dados acumulados até a quarta semana de novembro.
 Evolução do fluxo cambial

US$ bilhões
Financeiro Comercial Saldo dos Fluxos Comercial e Financeiro

25. 000
20, 00

20. 000

14,4 1,8 3,7

-4,2 0,3
15. 000
5,9 -3,7
0,00

-3,9
10. 000
6,76 -6,1
-20,00

4,77
0,89 2,44
5.000

7,64 0,60 3,98

6,53 6,88 5,55
0
2,82 -40,00

1,13
-5,13
-5. 000

-10,47 -9,80 -6,73 -2,11

-7,70 -60,00

-10.000

-15.000 -80,00

mar-18 mai-18 jul-18 set-18 nov-18

Fonte: Bacen.Elaboração:
Fonte: Bacen. Elaboração:MBMB Associados.
Associados. Nota:
Nota: Dados
Dados de nov/2018até
de outubro/14 atéa aquarta
quarta semana
semana.
.
 Evolução do fluxo cambial

Bilhões de dólares R$/US$

Fluxo Comercial Fluxo Financeiro Taxa de Câmbio
19 4,70

14 4,20

9
3,70
4
3,20
-1
2,70
-6

-11 2,20

-16 1,70
nov/17 mar/18 jul/18 nov/18
Fonte: Banco Central . Elaboração: MB Associados. Nota: Dados de nov/2018 até a quarta semana
 IPP: Índice de Preços ao Produtor

Cresc. acum em Cresc. acum no

Var. Mensal - %
12 m - % ano * - %
Indústria Geral -0,8 15,1 13,0
Indústrias Extrativas -2,2 40,2 38,5
Indústrias de Transformação -0,8 14,1 12,0

Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. *Até outubro.

 Agenda do dia 29/11

Hora País Indicador

07:00 Alemanha Taxa de Desemprego
08:00 Europa Confiança do Consumidor
08:00 Brasil FGV: IGP-M
08:00 Brasil FGV: Sondagem da Indústria
08:30 EUA Renda e Gastos Pessoais
09:00 Brasil PNAD Contínua Mensal
09:30 EUA Weekly jobless claims (BLS)
12:00 EUA Resultado Primário do Governo Central
21:30 Japão Taxa de Desemprego
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