CARACTERISTICAS EN EL MERCADO DE CAPITALES CHILENOS

LUIS ORTEGA HERNANDEZ

FINANZAS I

Instituto IACC

02-12-2018
1.- Desarrolle un documento escrito o cuadro comparativo donde mencione las diferencias entre el
Mercado de Capitales y la Economía de Chile hasta 1973 y el Mercado de Capitales y la Economía de
Chile a partir de 1974. Compare las diferencias y explique profundizando 3 de ellas.

El mercado de capitales es aquel en el que se coordinan la oferta y la demanda de capital

financiero en todas sus formas, puede ser dinero, valores o activos financieros, sugiriendo
intermediarios especializados, reguladores y controlados, es decir, es el conjunto de regulaciones,
instituciones, practica e individuos, que forman una infraestructura talque permite a los oferentes
de recursos y vender dichos recursos a los demandantes de estos.
El mercado de capitales chileno se clasifica en tres grandes sectores de acuerdo al regulador
encargado de su supervisión.
Se compraban y creaban empresas, gracias a la propiedad privada, la que era fiscalizada por el
estado. Se abrieron las exportaciones, por lo tanto se eliminan los problemas arancelarios, y se
determina el tipo de cambio. El estado era regulador, fiscalizador, planificador, productor e
inversionista, lo que significaba un mayor gasto fiscal. El estado se transforma en un ente
subsidiario, apoyando las actividades que no pueden ser realizadas por el sector privado. En esta
economía no existía el comercio exterior, a causa de una política proteccionista para la industria
interna, por lo que solo se exportaba el cobre. Se implementa la tributación equitativa, se
eliminan las franquicias. Por una mala asignación de productos, el crecimiento era reducido, si
nos comparábamos con el resto de Latinoamérica.

En Chile el mercado de capitales es bastante nuevo si lo comparamos con los de los países más
desarrollados, nace a principio de los años 80 y tuvo un especial crecimiento hasta el año 1995,
fueron 15 años de un proceso continuo de mejoramiento y desarrollo en lo que guarda relación
con los que participan de éste mercado incluyendo los agentes reguladores.

Si pudiésemos identificar cuáles fueron las claves de éste desarrollo, podríamos remontarnos a
fines de los años 70 donde se liberaron las tasa de interés, se incorporó la reforma al sistema de
pensiones de los 1980, se incorporaron las nuevas leyes de valores (18.045) y de sociedades
anónimas de 1981 (18.046), la reforma tributaria de 1984 donde se privilegió el ahorro y la
inversión (18.293), la nueva Ley de Bancos de 1986, la privatización con propiedad
desconcentrada de las grandes empresas de servicios públicos y bancos desde la mitad de la
misma década.

En los primeros años de la década de los años setenta, Chile se caracterizaba por ser una
economía cerrada al comercio mundial, pues presentaba un alto grado de intervención estatal y
tenía un carácter prácticamente del tipo mono exportador, siendo la producción cuprífera la
principal actividad económica.
Desde 1930 a 1973 la economía Chilena se caracterizó por la escasa importancia asignada al
sector externo como factor para su desarrollo.

El análisis de las causas que condujeron finalmente a la situación cambiaria imponente en

septiembre de 1973 requiere conocer el contexto en que esta política se desarrolló a partir de la
“gran crisis de 1930”.

Hasta entonces la estrategia de crecimiento del país se basaba en su sector exportador.

Frente a las fuertes oscilaciones que presentaba la economía mundial, se postuló a la creación de
un sector industrial que permitiese sustentar un ritmo de crecimiento más estable. El desarrollo
de este sector se apoyaría esencialmente en la existencia de una demanda interna que hasta
entonces era satisfecha con importaciones.

En este contexto, el objetivo de una economía cerrada es la autosuficiencia ya que no se necesita

comerciar con el exterior para cumplir con las necesidades de la población. Esto disminuye la
legislación comercial y le da mayor control al gobierno del país en cuanto a política monetaria y
fiscal.
Por otro lado, la economía abierta incentiva a la globalización, a la alta dependencia entre países
y a la búsqueda de tratados internacionales que pretendan liberar a las economías internas de los
países, buscando elevar la producción mundial y los flujos de capital.

Las principales ventajas que se pueden identificar de una economía abierta respecto a una
cerrada son:

El comercio internacional tiene gran presencia debido a la desaparición de barreras comerciales,

el progreso tecnológico en las comunicaciones y el transporte así como la búsqueda de
conciliación política. Esto incentiva al desarrollo de regulaciones que mejoren las relaciones
comerciales y que procuren la armonía mundial sin que exista intervención de algún gobierno en
particular.

Se busca el aumento del volumen de flujos de capital pues se permite la inversión externa. La
presencia de capital extranjero aumenta las posibilidades de crecimiento económico en menor
tiempo pues actualmente un país que cuenta únicamente con recursos internos difícilmente podrá
comparar su nivel de vida con el de otros países que sí aceptan el ingreso de flujos de distintas
procedencias.

El sistema productivo globalizado permite reducir costos de factores al buscar el lugar en el

mundo en el cual es más barato obtener insumos o fabricar productos con la facilidad de poder
unir esfuerzos, es decir, permite que las empresas se localicen en lugares en los que se
disminuyan costos, incentivando la inversión extranjera directa.

Por tratarse de un sistema globalizado, se busca mejorar la tecnología mediante el

desplazamiento de factores de producción así como aumentar la producción mundial al existir
una dependencia y apoyo entre países.

Su permite la existencia de cierta equivalencia entre bienes y servicios en cualquier parte del
mundo, estandarizando la calidad de los mismos y generando la armonización de instituciones
económicas.

El Estado asumía un rol muy activo en la economía, no solo como regulador y fiscalizador de la
actividad económica, sino también como planificador, productor e inversionista. A partir de 1974
el estado solo realiza aquellas actividades económicas que el sector privado no está en
condiciones de asumir. Precios libres, sujetos a la competencia externa, que serán indicadores de
abundancia o escasez y mecanismo de correcta asignación de recursos. Eliminación de las
discriminaciones y franquicias y tributación equitativa.

Bibliografía : Contenido semana 5 Finanzas IACC 2018