Financiación Internacional 1º CFGS Comercio Internacional. Ed. Rev.

TEMA 11.- OTROS SISTEMAS DE FINANCIACIÓN

Estamos llegando al término de la exposición previa a los casos prácticos. Debe haber
adquirido un dominio lo suficientemente amplio de la mecánica financiera y la terminología
al uso como para poder comenzar el autoaprendizaje, tarea que le acompañará
previsiblemente el resto de su vida laboral.

En consecuencia, en este último tema, se le ofrecerán unas pinceladas de algunos conceptos

financieros y se le facilitan las pertinentes fuentes de información.

11.1.- Forfaiting

Etimológicamente del francés "a forfait".

Una empresa A es acreedora de un cliente B por 100.000 €. Por tanto, A tiene derechos de
cobro sobre B. La empresa A le cede al Banco C el derecho a cobrarle a B los 100.000 € a
cambio de, por ejemplo, 95.000 €.

En el forfaiting no existe recurso, es decir, el banco C soportará el riesgo de impago por parte
de B.

Evidentemente hay que notificárselo a B, para que sepa que C está legitimado para cobrar.

Usualmente se instrumenta mediante el descuento de pagarés o de letras aceptadas por el

deudor.

Evidentemente puede existir forfaiting nacional e internacional.

En los últimos años se está incrementando esta modalidad de financiación. Los forfaiters
españoles aducen falta de conocimiento por parte de los exportadores. Parte del éxito
exportador de pequeñas empresas alemanas e italianas tiene que ver con la utilización de este
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mecanismo que permite al empresario externalizar la gestión del crédito y de su riesgo.

Cuanto menor sea el tamaño de la empresa, más ventajas proporciona.

Amplía información sobre ésta y otras figuras en:

http://www.basefinanciera.com/finanzas/publico/pymes/financiacion/instr10.htm

http://empresa.lacaixa.es/comercioexterior/forfaiting_es.html

http://www.ipyme.org/IPYME/es-
ES/EmprendedoresCreacionEmpresas/Financiacion/Instrumentos/forfaiting.htm

http://www.bancogui.es/es/empresas/gestion_cobros/nacionales/forfaiting.jsp

http://bancaja.es/empresas/productos/fichaProductos.aspx?ID=653

http://www.el-exportador.com/012004/digital/portada_articulo_a.asp

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Forfaiting

1
Exportador Importador
2

3 4 5 Cesión
3.- Cesión del derecho de
cobro
Banco 4.- Abono de parte del
Inicio derecho de cobro.
1.- Remite mercancías
2.- Letra, pagaré
Final
5.- Pago completo

Es necesario notificar la cesión al importador

11.2.- Factoring

Mediante el contrato de factoring una entidad financiera (factor) asume las funciones de
gestión de cobro de su cliente, a cambio de la cesión por éste de todos los créditos
comerciales representativos de exportaciones con cobro diferido.

En el factoring sin recurso, la entidad financiera (factor) asume el riesgo de impago del
importador, lo que usualmente requiere la utilización de mecanismos de refuerzo del crédito
como seguros de caución, fianzas, etc.

https://www.cajastur.es/empresas/productos/producto167.html

http://www.santanderfactoring.com/csgs/Satellite?pagename=FactoringConfirming/GSDistrib
uidora/Fact_Index

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http://www.caixagalicia.es/wvio004_contenido/esp/pags/wvio004p_guiafactoring.asp

http://www.cvcredit.com/

Factoring

1
Exportador Importador
2

3 4 5

Cesión
Sociedad de 3.- Cesión del derecho de cobro
Factoring 4.- Abono de parte del derecho de
cobro y otros servicios como análisis
de riesgo / cliente o gestión de carteras

Inicio Final
1.- Remite mercancías 5.- Pago completo
2.- Facturas, presupuestos
aceptados…

Es necesario notificar la operación al importador

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11.3.- Operaciones triangulares

Mediante una operación triangular, se adquiere un producto del exterior y sin pasar por el
territorio aduanero se exporta a un tercer país. Es frecuente acudir a compañías comerciales o
“traders”76.

El pago de la operación triangular suele instrumentarse mediante un crédito documentario

back to back.77

Debe vigilarse especialmente la conexión entre las fechas de presentación de documentos

para coordinar cobros y pagos.

Es prácticamente seguro que existirán desfases temporales entre el pago de la compra y el

cobro de la venta, pudiendo ocurrir uno de estos dos supuestos:

1.- Cobrar la venta antes de pagar la compra. Situación en principio favorable, si bien, como
suelen intervenir divisas en estas operaciones, debemos gestionar la liquidez resultante y
analizar posibles riesgos de cambio, en otras palabras, agilidad financiera.

2.- Cobrar la venta después de pagar la compra, lo que nos lleva a algunos de los supuestos de
financiación estudiados anteriormente, siendo especialmente aconsejable intentar la
financiación en la misma divisa de pago para evitar el riesgo de cambio.

76
Consulte el papel de las traders en China en http://www.el-exportador.com/012000/empresas/nosven.htm
77
Si no domina el concepto, consulte http://www.reingex.com/67.asp o
http://www.abanfin.com/modules.php?name=Manuales&fid=eb0bcac
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Operación triangular
Pago de la compra anterior al cobro de la venta

Exportador 1 Importador

3
2

Trader

Inicio Final
1.- Remite mercancías 3.- Cobro de la venta.
2.- Pago de la compra

En función del desfase temporal entre los pasos 2

y 3 se planteará la necesidad de financiar la
situación concreta. Pude darse cualquier situación:
iguales o distintas divisas, seguros, opciones, etc

Recuerde que la cantidad del paso 3 es mayor que la del 2.

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