CUPRINS:

INTRODUCERE.............................................................................................................................2
1. ASPECTE TEORETICE........................................................................................................4
2. Piața asigurărilor unit linked în România...............................................................................9
3. Produse de asigurări de viaţă de tip unit linked oferite de ING Asigurări de viaţă România
S.A............................................................................................................................................13
3. 1. Descrierea grupului ING..............................................................................................13
3. 2. Tipuri de contracte.......................................................................................................14
3. 3. Fondurile de investiţii ale contractelor de tip unit-linked............................................19
3.3.1. Programe de investiţii în lei.............................................................................19
3. 3. 2.Componența programelor de investiții în lei.........................................................22
3. 3. 3. Fondurile în care investesc programele ING Unit Linked...................................24
3. 3. 4.Programe de investiţii în dolari SUA....................................................................25
Concluzii:..............................................................................................................................29
Bibliografie..............................................................................................................................30

1
INTRODUCERE

În ultimii ani, companiile s-au întrecut în oferte de poliţe de asigurare de viaţă cu

fonduri de investiţii ataşate.
Aceste produse, numite asigurări unit-linked, investesc o mare parte din prima plătită
de asigurat în fonduri administrate de compania de asigurări sau de un administrator extern,
iar partea mai redusă a primei este destinată acoperirii riscului asigurat (decesul, invaliditatea,
etc.).
Asigurările de viaţă de tip unit-linked sunt asigurări pe baza de investiţii, care oferă
nu numai protecţia prin asigurare, ci şi posibilitatea investirii. Prima pe care o plăteşte
asiguratul este investită într-unul sau mai multe fonduri de investiţii puse la dispoziţie de
către asigurator, din care asiguratul primeşte apoi o cotă parte (un anumit număr de “unit-
uri”). Asiguratul are dreptul de a opta pentru structura şi fondurile în care se vor investi
primele plătite de el, având posibilitatea ca, pe parcursul derulării asigurării să schimbe
această structură.
Condiţia pentru a putea participa la aceste fonduri de investiţii este de a cumpăra o
asigurare de viaţă.
Asigurarea de viaţă unit-linked1 diferă de asigurările de viaţă clasice, în special în ce
priveşte mecanismul de fructificare, dar şi prin o nouă metodă de distribuire a beneficiilor şi
prin faptul că transferă riscul investiţional asupra asiguratului. Acest tip de asigurare nu se
mai bazează pe relaţia contractuală clasică, exprimată în unităţi monetare, între anga-
jamentele asigurătorului (suma asigurată înscrisă în contract şi un beneficiu garantat).
Toate variantele de poliţe unit-linked au ca element comun faptul că obligaţiile
asigurătorului, rezervele matematice şi în unele cazuri, primele, nu sunt cuantificate direct în
unităţi monetare, ci în unităţi de cont, fiecare unitate reprezentând o fracţiune dintr-unul sau
mai multe fonduri de investiţii. Din acest punct de vedere, există trei variante de bază ale con-
tractelor unit-linked:
1
Acest tip de asigurare este denumit: in imitaţi de cont sau asigurări cu capital variabil, în Franţa;
variabiie-Ufe. In SUA: fracţie verzekering. In Olanda: asigurări de viaţa legate dc investiţii, in Belgia:
asigurări dc viaţa unit-linked, in Anglia. In România, actuala reglementare privind clasificarea
asigurărilor le denumeşte asigurări de viaţa legate de2investiţii(unit linked).
  primele (cu componentele lor de economisire, respectiv, de acoperire a riscului
asigurării de viaţă) şi prestaţiile asigurate în caz de deces sunt exprimate în
unităţi monetare;
În loc să garanteze o rată a dobânzii uniformă, asigurătorul plasează partea din primă
destinată fructificării intr-unul sau mai multe fonduri de investiţii, propuse de societatea de
asigurare dar alese de asigurat. Evoluţia rezervei matematice este legată de modificarea
preţului de piaţă al valorilor în care a fost investită prima.
 primele sunt fixate în unităţi monetare, în timp ce prestaţiile asigurate sunt
exprimate în unităţi de cont;
 atât primele cât şi prestaţiile asigurate sunt exprimate în unităţi de cont.
În acest caz, tariful de primă este evaluat în unităţi de cont la preţul zilei, mecanismul
fixării primei fiind asemănător cu cel al contractelor încheiate într-o monedă străină.
La produsele de tip unit linked, partea din primă destinată fructificării nu alimentează
un fond colectiv al tuturor asiguraţilor, ci este afectată integral fondului propriu (.contului") al
fiecărui asigurat, după principiul cantonării activelor, iar venitul provenit din plasamente
revine numai asiguratului.
Partea din primă destinată acoperirii riscului asigurării de viaţă serveşte la
constituirea unui capital de deces, cel mai adesea plătibil ineă clin primul an de asigurare.
Datorită tuturor acestor particularităţi, asigurarea de viaţă de tip unit linked a fost
caracterizată ca fiind „aplicarea principiilor fondurilor comune de plasament la componenta
de economisire a primei şi a principiilor asigurărilor de viaţă la componenta de risc a
primei"2.
Fondurile prin care sunt fructificate primele cuprind o anumită gamă de investiţii,
gestionate de instituţii specializate în profitul tuturor investitorilor (fonduri comune de
plasament). Fondul este divizat în părţi de valori egale, denumite unităţi de cont (unit-uri).
Mărimea fondului, respectiv a unei unităţi de cont, este evaluată periodic (zilnic,
săptămânal, sau uneori lunar, dacă este vorba de investiţii imobiliare) şi este comunicată
asiguraţilor.

2
Delvaux, T. Magnee M-op cit p66 3
1. ASPECTE TEORETICE

Asigurarea Unit-Linked este fundamentată tot pe doi piloni, similar cu asigurarea

mixtă de viaţă, cu menţiunea că această poliţă îmbină protecţia cu investiţia. Aşadar, primele
de asigurare nu vor mai fi depuse la instituţii bancare în vederea fructificării, ci vor fi
investite în unul sau mai multe fonduri de investiţii puse la dispoziţie de asigurător, din care
asiguraţii vor primi, în schimbul primelor plătite, un anumit număr de unit-uri 3. Asiguratul
are posibilitatea de a opta pentru plasarea primelor în anumite fonduri şi în anumite proporţii,
având însă posibilitatea de modificare a structurii acestora.
Componenta protecţionistă presupune o asigurare de viaţă pe termen nelimitat, suma
asigurată în caz de deces aleasă de client fiind garantată de asigurător. Suma asigurată este
stabilită de asigurat între o anumită limită minimă şi o limită maximă corespunzător cu vârsta
asiguratului şi prima plătită de acesta. în cazul decesului asiguratului, beneficiarii vor încasa
maximul dintre suma asigurată în caz de deces şi valoare contului (VC)4 la momentul
respectiv conform graficului 1.

Graf.1.Mecanismul de funcționarea unei asigurări Unit-linked

Componenta investiţională constă în cumpărarea de unităţi de cont în fondurile

financiare special constituite. În funcţie de legislaţie, piaţa de capital şi posibilităţile de
investire, asigurătorul poate crea mai multe fonduri din care asiguratul are posibilitatea să
aleagă.Asigurarea se poate încheia pe minimum cinci ani, vârsta de intrare în asigurare fiind

3
Unit-ul reprezintă o diviziune a unor fonduri de investiţii, ce conferă asiguratului dreptul de a participa la
performanţele acestor fonduri.
4
VC - reprezintă acronim pentru „valoarea contului" aferent poliţei şi se calculează prin înmulţirea numărului de
4 care s-a optat.
unit-uri cu valoarea unui unit corespunzător fondului pentru
de minimum 15 ani, în funcţie de asigurător, iar vârsta de ieşire din asigurare fiind vârsta
legală de pensionare.
Asigurarea Unit-Linked funcţionează diferit de asigurarea mixtă de viaţă, în sensul că
asiguratului, în afara de suma în caz de deces, nu îi este garantat nimic la sfârşitul
contractului. Valoarea contului poate fluctua în funcţie de evoluţia fondurilor de investiţii,
riscul aparţinând în totalitate contractantului. Aşadar, acest tip de asigurare nu cunoaşte
fenomenul finalităţii anticipate.
Ca procedură de subscriere, trebuie parcurse anumite etape. în prima etapă, potenţialul
asigurat va trebui să completeze o cerere-chestionar 5 şi un chestionar medical6. În situaţia în
care se constată anumite probleme de ordin medical, asigurătorul va cere completarea unor
chestionare medicale, specializate pe fiecare afecţiune în parte, în vederea identificării
complete a eventualelor probleme şi chiar efectuarea unor analize de specialitate. De
menţionat este faptul că toate analizele solicitate de asigurător vor fi suportate de el însuşi.
Asigurătorul poate solicita de asemenea, efectuarea unor analize medicale, dacă asiguratul a
depăşit o anumită vârstă sau dacă a solicitat o sumă asigurată foarte mare.
Dacă asiguratul solicită încheierea unor asigurări pentru sume foarte ridicate,
asigurătorul poate solicita completarea unui chestionar financiar, în care asiguratul să
demonstreze că poate susţine o asigurare de asemenea nivel.
După analiza tuturor informaţiilor primite, departamentul de underwriting va proceda fie la
emiterea poliţei, fie la respingerea preluării în asigurare.
Primele de asigurare pot fi achitate fie unic, fie eşalonat, existând posibilitatea
schimbării frecvenţei de plată a acestora, gratuit, la fiecare aniversare. De asemenea, în cazul
ataşării clauzei de indexare, asiguratul poate ajusta primele de asigurare cu rata inflaţiei, acest
fapt generând şi o modificare proporţională a sumei asigurate. Suplimentar primelor de
asigurare depuse, asiguraţii mai pot depune şi prime suplimentare, bani ce vor merge exclusiv
către partea de investiţie.
Asiguratul poate retrage o cotă din numărul unităţilor investiţionale din contul său,
oricând pe durata contractului dacă îndeplineşte o serie de condiţii. 7 Aceste răscumpărări

5
Cererea-chestionar este un document în care vor fi trecute toate datele cu privire la contractantul asigurării,
asigurat şi beneficiar, precum şi date referitoare la poliţa efectivă: sume asigurate, clauze suplimentare, prime de
asigurare, programe de investiţii etc.
6
Chestionarul medical este un document ce se completează în mod obligatoriu, pe proprie răspundere, ce
conţine date despre starea de sănătate a asiguratului şi va sta la baza analizei riscului la care este expus.
7
Underwriting (subscriere) - departament specializat pentru evaluarea şi subscrierea riscurilor la asigurările de
viaţă.
5
parţiale pot fi cu rambursare sau fără rambursare. în cazul în care răscumpărarea este fără
rambursare, valoarea contului se va diminua cu suma răscumpărată. Dacă se optează pentru o
răscumpărare parţială cu rambursare, contul va rămâne neafectat, asiguratul primind un fel de
împrumut de la asigurător cu o anumită dobândă.
Asiguratul poate solicita asigurătorului răscumpărarea totală a poliţei înainte de a
ajunge la maturitate din care va primi o valoare egală cu diferenţa dintre valoarea contului
evaluat la acea dată şi taxa de răscumpărare plus eventualele datorii la poliţă.8
Contractantul asigurării, pe toată perioada de derulare a contractului, are dreptul să
transfere9 unit-uri dintr-un fond în altul şi să redirecţioneze 10 primele de asigurare în alte
fonduri.
La sfârşitul contractului, asiguratul poate opta pentru a-şi ridica toată suma sau să o
eşaloneze într-un număr de rente.
Circuitul unei asigurări unit-linked este prezentat în figura 2.

Client Compania de Compania de investiții

asigurare

8
Aceste condiţii se referă în generat la faptul că în momentul cererii de răscumpărare parţială, asiguratul trebuie
să aibă în cont o anumită valoare şi trebuie să fi trecut o perioadă minimă de timp ca stagiu de cotizare.
Datoriile la poliţă se referă la ratele scadente şi neachitate, precum şi la eventuale sume de rambursat în cazul
unor răscumpărări parţiale cu rambursare
9
Transferul de unit-uri se concretizează în momentul în care asiguratul doreşte ca
unit-urile deţinute într-un fond să fie transferate în alte fonduri.
10
Redirecţionarea, spre deosebire de transfer, se referă exclusiv la direcţionarea primelor ulterioare către alte
6
fonduri, iar unit-urile existente în fond rămânând nemodificate .
 Pe lângă aceste avantaje oferite asiguratului, poliţele de tip unit-linked sunt eficiente. în
comparaţie cu cele clasice, şi datorită flexibilităţii lor11. Astfel:
 prima nu este fixă, asiguratul putând opta pentru majorarea sau diminuarea
acesteia;
 suma asigurată, aleasă iniţial de asigurat între o limită minimă şi una maximă,
Programe
poate fi mărită sau micşorată pe parcursul derulării de investiții alese de clienți
contractului;

 poate fi modificată frecvenţa de plată a primelor;

Suma asigurată în
 suma asigurată şi în consecinţă primele pot fi ajustate cu rata inflaţiei, la fiecare
caz de deces Componenta
aniversare a contractului;
protecționistă
Număr de unit-uri din programele de
 asiguratul poate retrage oricând o parte din unit-urile din contul său;
Componenta investițională investiții unit-linked
 asiguratul poate transfera, la anumite perioade, unit-uri între fondurile financiare
alese de el pentru invesliţii.
Faţă de contractele tradiţionale, poliţele de tip unit-linked au şi avantajul
transparenţei, ceea ce elimină o serie de elemente ale asimetriei informaţionale dintre asigurat
şi asigurător şi duce la creşterea încrederii în asigurare. Asigurătorii au, în general, obligaţia
de a informa asiguratul cu privire la:
 categoriile de valori care compun fondurile de plasament propuse şi proporţiile
acestora în total;
 gradul de risc al fiecărui fond;

 regulile de estimare a valorilor ce compun fondul;

 modul de determinare a valorii unui unit;

 modificarea valorii unui unit, cel puţin o dată pe an, dar de regulă la intervale
mai mici, aşa cum s-a arătat.
Produsele unit linked prezintă următoarele trăsături:
 prima de asigurare nu este fixă, clientul poate modifica oricând mărimea primelor de
asigurare;
 clientul poate alege suma asigurată între un minim şi un maxim stabilite în funcţie de
vârsta asiguratului şi de valoarea primei plătite, iar aceasta sumă este garantată pe
toată durata contractului şi poate fimodificată oricând;

11
Ciurel V. – p.453 7
 plata primelor de asigurare este eşalonată şi există posibilitateamodificării frecvenţei
de plată la fiecare aniversare a contractului;
 clientul poate oricând să retragă o cotă din numărul unit-urilor în contul său, cotă
exprimată ca procent sau sumă fixă;
 în cazul în care clientul nu mai poate plăti primele de asigurare contractul unit-linked
se transformă intr-un contract cu sumă asigurată redusă, adică noua sumă asigurată va
fi egală cu cu valoarea contuluicontractantului la momentul încetării plăţii primelor;
 în cazul unui contract cu sumă asigurată redusă, clientul are dreptul să facă retrageri
periodice prin reducerea contului său, reduceri care se pot face sub forma de cote
procentuale sau în sumă fixă, atâta timp câtcontul nu este nul;
 contractantul asigurării are dreptul, de regulă o data pe an, să transfere unit-uri între
fondurile financiare în care se află banii săi.

8
2. Piața asigurărilor unit linked în România

În România, activele aferente poliţelor de asigurare unit-linked s-au dublat în anul

2005, comparativ cu 2004, depăşind 177 de milioane de euro.
În 2006, patru jucatori de pe piaţa asigurărilor vindeau astfel de produse: Allianz-
Ţiriac, Aviva, ING Asigurări de Viaţă şi Interamerican. Alte cinci companii anunţau în
acelaşi an că vor lansa asigurări unit-linked: KD Life, AIG Life, Generali Asigurări,
Omniasig Asigurări de Viaţă şi Ceccar-Romas, cumpărată la sfârşitul anului 2005 de grupul
financiar ungar OTP.
Mulţi jucători de pe piaţa asigurărilor de viaţă erau de părere în anul 2006 că, treptat,
asigurările unit-linked le vor înlocui pe cele tradiţionale. Ei spuneau că acest lucru se va
datora scăderii randamentului plasamentelor în depozite bancare şi gradului mare de risc al
plasamentelor pe bursă, ceea ce determina căutarea altor oportunităţi de investiţii.
La trei ani distanţă, în 2009, realitatea din piaţă avea să-i contrazică, produsele unit-
linked având o pondere de 29%, restul de 71% fiind reprezentat de asigurările de viaţă
tradiţionale.
În 2008, piaţa de asigurări unit-linked a fost de aproximativ 520 milioane lei, în
condiţiile în care asigurările unit-linked au înregistrat scăderi de până la 45%, cauza
principală fiind turbulenţele de pe pieţele financiare.
Majoritatea fondurilor ataşate asigurărilor unit-linked au mers pe minus de la
începutul anului 2008, cele mai mari scăderi fiind la cele cu expunere mare pe acţiuni, a căror
valoare a înregistrat scăderi importante din cauza crizei financiare. Cel mai mult au scăzut
fondurile: Activ-Generali (- 44,7%), Exponent-AIG Life (- 40,4%), KD Maximus-KD Life (-
37,8%), RON Practic 50-Aviva (-29,8%) sau Interextra-Interamerican (-27,8%).
Din cele 43 de fonduri, 32 au înregistrat scăderi de la sfârşitul anului 2007 până în
septembrie 2008 şi doar 11 au mers pe plus. Fondurile care au mers pe plus în această
perioadă sunt: EUR Conservator - Aviva (0,62%), Verde – ING (0,81%), Albastru ING
(1,26%), Intersafe - Interamerican (3,84%), Bond – ING (4,41%), RON Practic - Aviva
(5,39%), Ronsafe - Interamerican (5,6%), Plus - AIG Life (5,83%), Leu Extra - Allianz-
Tiriac (5,85%), Leu Plus - Allianz-Tiriac (5,92%) şi Confident - Generali (6,28).
9
 Rezultate pozitive au avut în 2008, asigurările unit-linked care au investit
preponderent în instrumente cu venit fix, cum ar fi titlurile de stat, obligaţiunile sau
depozitele bancare. În aceeaşi perioadă şi Bursa a raportat scăderi importante, însă au devenit
foarte atractive depozitele bancare. Datorită politicii BNR, dobânzile plătite de bănci la
economiile în lei au ajuns la 11%, iar băncile se luptau aprig în oferte promoţionale pentru a
atrage lichidităţi.
În 2008, piata asigurărilor de viaţă a avut aceeaşi structură ca în primul trimestru
din 2009.
În primul trimestru al anului 2009, la nivelul întregii pieţe de asigurări de viaţă,
produsele unit-linked au avut o pondere de 29%, restul de 71% fiind reprezentat de
asigurările de viaţă tradiţionale.
În 2009, aşa cum rezultă şi din studiul Comisiei de Supraveghere a Asigurărilor
(CSA, Xprimm), per total piaţă, ponderea produselor tradiţionale a crescut în dauna celor de
tip unit-linked:

Criza financiară internaţională a lovit însă, puternic piaţa de capital şi instrumentele

financiare care se bazau pe plasamente la bursa precum fondurile mutuale în acţiuni.
În primele nouă luni din 2009, primele brute subscrise din asigurări de viaţă au scăzut
cu 9,65% faţă de perioada similară din 2008, la 1,18 miliarde de lei, segmentul poliţelor
tradiţionale consemnând o diminuare cu 12,33%. Pe de altă parte, răscumpărările totale şi
parţiale au fost în valoare totală de 321,14 milioane de lei, peste 62% din totalul plăţilor
efectuate de asiguratori, de 512,12 milioane de lei, valoare cu 55% mai mare decât în primele
trei trimestre din 2008.
10
 Una dintre marile provocări cărora industria de asigurări a trebuit sa le faca fata in
2009 a fost neîncrederea consumatorilor în societăţile de asigurare, în condiţiile în care
aproape trei sferturi din români au puţină, foarte puţină sau niciun fel de încredere în aceste
companii. Doar 11% din români au multă şi foarte multă încredere în societăţile de asigurare,
în vreme ce aproape trei sferturi (74%) declară că au puţină, foarte puţină sau niciun fel de
încredere în aceste instituţii financiare, reiese dintr-un sondaj realizat în octombrie 2009 de
Metro Media Transilvania, la comanda Fondului de Garantare a Depozitelor din Sistemul
Bancar (FGDSB).
Studiul realizat pe un eşantion reprezentativ de 1.199 de subiecţi de vârstă adultă arată
că 39% dintre repondenţi au spus că nu au deloc încredere în asiguratori, 15% au foarte
puţină încredere în aceştia, iar 20% au declarat că au puţină încredere în firmele de asigurări.
Acelaşi studiu comandat de FGDSB şi citat mai sus arată că, în percepţia
participanţilor la sondaj, asigurările de viaţă unit-linked şi asigurările de viaţă simple se
situează pe locurile 3, respectiv 5 (din 16) în topul celor mai nesigure plasamente financiare.
Astfel, asigurările unit-linked sunt „surclasate”, în acest top, doar de investiţiile
directe la Bursă şi de cele în fonduri mutuale, precum şi de împrumuturile private cu
dobândă. De asemenea, românii consideră că investiţiile în obiecte de artă sunt mai puţin
riscante decât poliţele de asigurare de viaţă cu beneficii garantate. De menţionat că, în pofida
scăderilor masive de preţuri de pe piaţa imobiliară, cauzate de recesiune, românii cred în
continuare că investiţiile în case, apartamente şi terenuri sunt şi cele mai sigure, şi cele mai
profitabile.
Asiguratorii au înregistrat cel mai mare procent total de neîncredere dintre toate
instituţiile financiare luate în calcul de studiul citat, fiind superior celui manifestat de
consumatori faţă de sectorul bancar (69%), Bursă (72%) şi fonduri de investiţii sau de pensii
private (73%).
Efectul crizei financiare şi al neâncrederii: aproape 60.000 de români şi-au reziliat de
la începutul anului 2009 poliţele de asigurare de viaţă de tip unitlinked, după ce sumele
acumulate în conturile lor au scăzut considerabil din cauza prăbuşirii burselor, în timp ce alte
câteva mii de persoane şi-au retras numai o parte din banii din poliţele de asigurare,
răscumpărările totale plătite de asiguratori în primele şapte luni fiind de 62 mil. euro, potrivit
datelor Comisiei de Supraveghere a Asigurărilor (CSA). Incertitudinea, lipsa banilor,
creditele, datoriile, cheltuielile mai mari decât veniturile, evenimentele neplăcute precum

11
şomajul sau îmbolnăvirea au fost principalele cauze care au condus la rezilierea multor
contracte.
Dacă recesiunea va continua si în 2010, ducând la scăderea veniturilor disponibile ale
românilor şi la majorarea incertitudinii cu privire la stabilitatea locurilor de muncă, este
posibil ca rezilierile de contracte de asigurare înainte de maturitate, ca şi amânarea achiziţiei
de asigurări de viaţă să se accentueze.
Evoluţia pieţei de asigurări in 2010 depinde în bună măsură si de relansarea altor
sectoare: creditul neguvernamental, industria auto, construcţiile şi imobiliarele.
Asigurările unit-linked sunt produse pe termen lung, de cel puţin zece ani, timp în
care este normal ca piaţa să aibă atât scăderi, cât şi creşteri. În final, aceste investiţii se
dovedesc a fi de cele mai multe ori profitabile.
În perioadele de scădere, este important ca asiguraţii să nu intre în panică şi să nu îsi
răscumpere poliţa, pentru că vor primi mai puţini bani decât au investit. Perioada crizei ar
putea fi, pe de altă parte, cel mai bun moment pentru a cumpăra unităţi de fond la asigurările
unit-linked, deoarece preţul acestora este la un nivel redus.
Dovada stabilităţii, seriozităţii şi dorinţei asiguratorilor de a-şi proteja clienţii şi
afacerile o constituie planurile lor de dezvoltare precum şi interesul lor permanent de a
sprijini asiguraţii.
Comisia de Supraveghere a Asigurărilor monitorizează atent activitatea de pe piaţa
asigurărilor de viaţă şi ia măsuri de creştere a stabilităţii pieţei, măsuri ce se concretizează în:
 creşterea dispersiei plasamentelor la instituţii de credit;
 evaluarea activelor admise să acopere rezervele tehnice la cea mai mică valoare dintre
valoarea de piaţă şi valoarea contabilă;
 evaluarea activelor lichide care se iau în considerare la calculul coeficientului de
lichiditate la valoarea de piaţă;
 de asemenea, au fost modificate ordinele privind raportările pe care trebuie să le
transmită asiguratorii şi brokerii de asigurare, care introduc noi raportări şi informaţii
ce dau posibilitatea determinării şi analizării unor indicatori de avertizare timpurie în
vederea depistării şi preântâmpinării unor situaţii de dificultate financiară a sistemului
asigurărilor.
Este mai mult decât evident că asiguraţii au nevoie, pe viitor, de produse de investiţii cu
randament mare şi de produse foarte flexibile. Asiguratorii trebuie să furnizeze o mai mare

12
transparenţă, protecţie şi garanţii crescute, care să asigure o cât mai mare rată a profitabilităţii
atât pentru client cât şi pentru asigurator.

3. Produse de asigurări de viaţă de tip unit linked oferite de ING Asigurări

de viaţă România S.A.

3. 1. Descrierea grupului ING

  Grupul a fost creat în 1991 prin fuziunea celei mai mari companii de asigurări
olandeze, Nationale Nederlanden, cu una dintre cele mai mari bănci comerciale olandeze,
NMB Postbank Group, compania care a rezultat fiind numită Internationale Nederlanden
Group, pe scurt I-N-G.
ING Group este o instituţie financiară internaţională de origine olandeză care oferă
servicii bancare, de asigurări şi de management al activelor unui număr de peste 85 de
milioane de clienţi individuali, companii sau instituţii din peste 50 de ţări. 
Cu un personal de peste 130.000 de angajaţi, grupul deserveşte o gamă foarte variată
de clienţi: indivizi sau familii, mici afaceri sau mari corporaţii, instituţii sau guverne. 
ING Group se află pe locul 7 în clasamentul celor mai puternice companii din lume,
potrivit clasamentului Fortune Global 500 pe anul 2008. ING Group este singura instituţie
financiară din Top 10, urcând  6 locuri faţă de anul trecut.
Istoria ING în România a început în 1994. Atunci, ING Bank a fost prima bancă
străină care a dechis o sucursală în România, după 1989. În prezent, ING România oferă o
gamă completă de servicii financiare destinate tuturor categoriilor de clienţi: companii,
instituţii financiare şi clienţi persoane fizice.
ING România are peste 1000 de angajaţi în cele 27 de oraşe în care sunt deschise 24
de sucursale pentru companii şi 120 unităţi ING Self’Bank, pentru personae fizice. De
asemenea, ING România beneficiază de cea mai mare forţă de vanzari de produse de
asigurare: 2600 de consultanţi in 61 de oraşe.
ING deţine o poziţie foarte solidă pe toate segmentele pe care activează: lider pe piaţa
de brokeraj şi pe piaţa financiară primară si secundară; este cea mai mare bancă custode si
este liderul pieţei de asigurări de viaţă. În plus, ING a fost prima institutie bancară care a

13
oferit companiilor şi persoanelor fizice o gamă completă de servicii electronice: ING OnLine,
Self’Bank şi Home’Bank.
ING Bank este singura bancă de pe piaţa din România ce beneficiază de ratingul
`AA`, acordat de agenţia internaţională Standard & Poor`s.  Acesta conferă ING Bank
statutul de instituţie financiară care furnizează clienţilor o securitate financiară excelentă.

3. 2. Tipuri de contracte

În portofoliul de produse al societăţii ING Nederlanden se cuprind atât produse de

asigurare individuală, cât şi produse de asigurare de grup.
În funcţie de nevoile acoperite, produsele de asigurare ING Nederlanden se grupează în:
• planuri de investiţii: Activ Plus. Capital (vezi ANEXA 1)
• planuri de pensii: Merit, Mentor (vezi ANEXA 2)
• planuri financiare de economisire: Regal (vezi ANEXA 3)
• planuri financiare de protecţie: Prudent, Maraton (vezi ANEXA 4)
• planuri de protecţie pentru copii: Academica, Debut (vezi ANEXA 5)
După modul de funcţionare, produsele de asigurare ING Nederlanden se grupează în:
• asigurări tradiţionale: Academica. Debut, Prudent, Maraton, şi Regal
• asigurări tip unit-linked: Activ Plus, Capital, Merit şi Mentor
• asigurări şi opţiuni suplimentare: clauze ce se pot ataşa la un contract de asigurare de
viaţă; ele sunt asigurări ce vizează integritatea individului şi siguranţa personală şi
anume:
■ asigurări suplimentare:
 asigurarea temporar flexibilă -FTR,
 asigurări de accidente :
- asigurarea de deces din accident-ADR,
- invaliditate permanentă din accident - PAD,
- deces şi invaliditate permanentă din accident – AD,
■opţiuni suplimentare: - creştere garantată a suntei asigurate-GIO,
- scutire de plată a primelor - WOP
Deoarece au un mai pronunţat caracter modern, vom sintetiza în continuare
caracteristicile contractelor de tip unit-linked12.
12
Sursa: documentaţia Nederlanden privind arest tip de contracte.
14
 În portofoliul de produse al societăţii se cuprind produse de tip Unit Linked cu
încasarea primelor şi, respectiv plata indemnizaţiilor, in lei şi valută, prin care clienţii au
acces la piaţa de capital românească şi la pieţele de capital internaţionale. Produsele de
asigurare tip Unit Linked se caracterizează prin faptul că includ în cadrul aceluiaşi contract o
asigurare de viaţă şi un produs de investiţie.

Mecanismul de funcţionare al produselor unit-linked ING este prezentat în figura 1.

Primă eșalonată Primă unică Prime suplimentare

ACTIV PLUS CAPITAL ACTIV PLUS CAPITAL

Cumpărare de
unituri

Contul
contractului în Lei
sau USD

Componenta Component de Componenta de

de protecție protecție investiție
suplimentară

 -Despăgubire în caz de -Despăgubire în caz de: Participarea la programele de

deces • deces din accident; investiții ING Nederlanden prin:
ACTIV PLUS • invaliditate permanentă • cumpărare de unituri;
ACTIV PLUS • plăti parțiale
 - Despăgubire în caz de
deces din accident -Asigurări de sănătate în caz ACTIV PLUS CAPITAL
de: 15
CAPITAL
 • accident;
• îmbolnăvire.
ACTIV PLUS
 Componenta de investiţie este foarte flexibilă. Clientul are acces permanent la sumele
investite, este implicat în direcţionarea lor către tipurile de portofolii puse la dispoziţie de
societatea de asigurare şi poate oricând să diminuezi sau să majoreze valoarea acestei
componente de investiţie. Mai mult decât atât, clientul poate opta oricând pentru terminarea
contractului, răscumpărarea acestuia făcându-sc în lei sau în valută.
ING clasifică produsele unit linked după mai multe criterii:
 după necesităţile cărora le răspund:
 planuri de investiţii: Activ Plus şi Capital
 planuri de pensii: Merit şi Mentor
 după moneda de plată:
 in lei
 în dolari
 după modalitatea de plată a primelor:
 produse cu plată eşalonată
 produse cu plată unică.

A. Planul de investiţii ACTIV PLUS

Concepute ca produse de tip unit-linked, planurile de investiţii ING Nedcrlanden includ
in cadrul aceluiaşi contract şi protecţia oferită de o asigurare dc viaţă.
ACTIV PLUS este un plan financiar care va permite realizarea unei investiţii - în lei sau
în valută - şi care asigură atât acumularea unor fonti uri suplimentare, cât şi protecţia
financiară garantată pe perioada de plată a primelor de asigurare.
Durata contractului este până la vârsta de 95 ani a persoanei asigurate cu o perioadă de
plată a primelor de asigurare până la vârsta de 75 de ani.
Durata de plată a primelor este flexibilă, contractantul putând alege un minim de 5 ani -
contracte în lei, şi 15 ani - contracte In USD.
La sfârşitul perioadei de plată a primelor, dacă aceasta se încheie înaintea vârstei de 75
de ani ai persoanei asigurate, contractantul are posibilitatea de a opta pentru continuarea plăţii
primelor. în această situaţie, se menţine activă componenta de protecţie dacă o nouă evaluare
permite acest lucru.
Plata primei de asigurare se realizează eşalonat, asiguratul având aşadar posibilitatea de
a investi, în mod regulat, o anumită sumă de bani.

16
 Componenta de protecţie a planului de investiţii ACTIV PLUS este reprezentată de o
asigurare de viaţă pe termen limitat, valabilă pe durata de plată primelor aleasă de asigurat.
Aceasta poate fi de cel puţin 5 ani - pentru contractele în lei şi cel puţin 15 ani - în cazul
contractelor in valută.
Componenta investiţională a acestui plan financiar constă în cumpărarea de unituri
ale Programelor de investiţii ING Nedcrlanden unit-linked în lei şi valută, prin plata primelor
eşalonate sau prin investirea unor prime suplimentare oricând pe durata contractului. în caz
de deces, oricând pe durata dc plată a primelor, beneficiarul desemnat de contractant va
încasa maximul dintre valoarea sumei asigurate corespunzătoare asigurării de viaţă şi
valoarea contului contractantului la momentul respectiv.
Valoarea sumei asigurate poate fi aleasă de client până la o limită maximă, care se
stabileşte în funcţie de vârsta persoanei asigurate, durata de plată şi valoarea primei plătite.
Contul asiguratului reprezintă echivalentul valoric al unilurilor deţinute în Programele de
investiţii ING Nederlanden.
La expirarea contractului, contractantul asigurării are mai multe opţiuni:
• încasarea indemnizaţiei de asigurare,
• retragerea unei părţi din contul său, restul fiind plătit ulterior sub formă de rente
lunare,
• transformarea întregii sume în rente (transformarea în produs Merit sau Mentor).

B. Planul de investiţii CAPITAL

Planul de investiţii CAPITAL - disponibil în lei sau valută - este un produs de tip unit-
linked cu o componentă investiţională mai puternică, componenta sa de protecţie asigurând
doar riscul decesului din accident.
Dacă contractantul dispune dc un capital pe care ar dori să îl investească în totalitate
într-un anumit moment, poate opta pentru CAPITAL. Pentru acest produs, prima de asigurare
este unică şi se plăteşte în momentul încheierii contractului.
Componenta de protecţie este reprezentată de o asigurare de deces din accident.
Componenta investiţională a acestui plan financiar constă în cumpărarea de unituri
ale programelor de investiţii ING Nederlanden unit-linked în lei sau dolari - prin plata primei
unice iniţiale sau prin investirea unor prime suplimentare oricând pe durata contractului.

C.Planurile de pensii MERIT şi MENTOR

Planurile de pensii ING , prin produsele de tip unit-linked MERIT şi MENTOR, oferă
posibilitatea de a opta şi pentru protecţia oferită
17 de o asigurare de viaţă, precum şi pentru
realizarea unor investiţii suplimentare. Ele nu depind de pensia oferită de stat, ci se adaugă
acesteia pentru obţinerea unui standard de viaţă dorit. în plus. la acest plan se pot adăuga o
serie de beneficii suplimentare: îngrijirea medicală, în caz de accident, sau preluarea de către
ING Nederlanden a plăţilor pentru pensia suplimentară, in cazuri specifice de invaliditate.
Administrarea separată a investiţiilor suplimentare permite contractantului să decidă şi
asupra modulul în care va folosi aceste rezerve: fie pentru suplimentarea fondului de
pensionare, fie pentru atingerea unora dintre obiectivele lui financiare pe termen mediu,
având o mare flexibilitate, potrivită nevoilor fiecăruia. Fiecare contractant poate estima care
este suma de care va avea nevoie o dată cu încetarea activităţii.
Aceste produse prezintă, spre deosebire de celelalte două, trei componente: componenta
de protecţie, componenta investiţională şi componenta de pensie. Primele două componente
sunt comune, cea de-a treia diferind însă.
Componenta de protecţie a Planului de pensii MERIT este reprezentată de o
asigurare de viaţă pe termen limitat, valabilă pe durata de plată primelor aleasă de
contractantul asigurării. Aceasta poate fi de cel puţin 5 ani - pentru contractele in lei şi cel
puţin 15 ani - in cazul contractelor în valută.
Componenta investiţională a acestui plan financiar constă in cumpărarea de unituri ale
Programelor de investiţii ING Unit Linked în lei şi valută, prin plata primelor eşalonate sau
prin investirea unor prime suplimentare oricând pe durata contractului. în caz de deces,
oricând pe durata de plată a primelor, beneficiarul desemnat dc contractant va încasa
maximul dintre valoarea sumei asigurate corespunzătoare asigurării de viaţă şi valoarea
contului contractantului la momentul respectiv.
Componenta de pensie în cazul produsului MERIT constă în pensia suplimentară
considerată de către asigurat necesară pentru a permite păstrarea unui standard de viaţă
constant şi după pensionare (nu mai devreme de 50 de ani). Alegerea nivelului dorit al pensiei
aparţine asiguratului. Totodată se poate aduce un plus de siguranţă, optând pentru un
beneficiu de asigurare în caz de deces.
Planul de pensii Mentor oferă posibilitatea ca în paralel cu construirea planurilor individuale
de pensii asiguratul să constituie resursele financiare necesare pentru întreaga familie, sub
forma unei pensii de urmaş.
Pe lângă aceste tipuri de contracte, ING oferă şi asigurări suplimentare, ataşate
produselor unit-linked:
• Asigurarea suplimentară de deces prin accident (Accidental Death Rider - ADR);
18
 • Asigurarea suplimentară de invaliditate permanentă din accident (Permanent
Accidental Disability Rider - PAD);
• Asigurarea suplimentară de invaliditate permanentă şi/sau deces din accident
(Accident Rider - AD);
• Asigurarea suplimentară pentru spitalizare şi intervenţii chirurgicale in caz de
îmbolnăvire şi/sau accident:
• Asigurarea temporară flexibilă.

3. 3. Fondurile de investiţii ale contractelor de tip unit-linked

Fondurile ING sunt fonduri interne reprezentând un portofoliu de diverse tipuri de
active financiare administrate exclusiv în scopul asigurării. Aceste fonduri sunt divizate în
unituri. O persoană are acces la aceste fonduri interne doar prin semnarea unui contract de
asigurare unit-linked, moment în care i se creează un cont personalizat prin intermediul căruia
poate urmări şi analiza situaţia programelor de investiţii.

3.3.1. Programe de investiţii în lei

19
 Programele de investiţii în lei au fost lansate la 1 noiembrie 1998 cu un preţ de vânzare
iniţial de 10000 lei/unit. Preţurile se recalculează zilnic.
Programul de investiţii ING Unit Linked BOND are un grad de risc foarte scăzut
deoarece conţine 90% plasamente în titluri de valoare cu dobândă fixă (bonuri de tezaur) şi
10% depozite bancare în lei pe piaţa monetară (ING Bank şi ABN Amro Bank). Valoarea
acestui fond se va modifica în funcţie de performanţele diferitelor plasamente reflectate în
fond. Obiectivul urmărit în administrarea programului este maximizarea valorii acestuia şi
obţinerea unor creşteri de capital prin asigurarea unui randament crescut al investiţiilor.
Orizontul minim recomandat pentru investiţie este de 1 an.

Grafic .Evoluție performanță ING BOND de la lansare

Programul ING Unit Linked MIXT 25 are în componenţă acţiuni tranzacţionate la Bursa
de Valori Bucureşti, titluri de stat în lei emise de Ministerul Finanţelor prin Banca Naţională,
depozite bancare în lei pe termen scurt şi disponibilităţi în conturi curente. Orizont mininim
recomandat pentru investiţie: 3 ani.

20
 Grafic . Evoluție performanță ING MIXT25 de la lansare
La data de 20 mai 2008 ING a mai lansat pe piată alte trei programe de investiții în
lei:ING MIXT50 ;ING MIXT75 și ING EQUITI.

Grafic .Evoluție performanță ING MIXT50 ;ING MIXT75 și ING EQUITI

21
3. 3. 2.Componența programelor de investiții în lei
Programul de investiţii ING Unit Linked BOND investeşte în titluri de stat,
obligaţiuni, titluri de participare emise de ING International Romanian Bond şi depozite
bancare.

Grafic . Componență ING BOND

Programul de investiţii ING Unit Linked MIXT25 investeşte în titluri de participare

emise de ING International Romanian Bond,titluri de participare emise de ING International
Romanian Equity şi depozite bancare.

Grafic . Componență ING MIXT25

22
 Grafic . Componență ING MIXT50 ;ING MIXT75 și ING EQUITI
La 30 septembrie 2009, performanţele înregistrate de Programele de investiţii Unit
Linked în lei ale ING Asigurări de Viaţă de la începutul anului curent au fost de 8,3% pentru
Programul de investiţii Bond, de 21,2% pentru Programul Mixt25, 35% pentru Mixt50,
41,2% pentru Mixt75 şi de 50,3% pentru Programul de investiţii Equity. Marja de
solvabilitate disponibilă a ING Asigurări de Viaţă fost cu 157% mai mare decât nivelul
minim cerut de lege la sfârşitul lunii septembrie 2009, iar activele lichide cu 500% mai mari
decât nivelul minim cerut, confirmând soliditatea financiară a companiei. La ING Asigurări
de Viaţă, prima medie în RON pentru contractele unit linked a crescut în primele nouă luni
ale anului 2009, cu 6,5% faţă de acelaşi interval din 2008, iar la contractele de tip tradiţional
s-a majorat cu aproximativ 5%. În acelaşi timp, valoarea beneficiilor plătite de ING Asigurări
de Viaţă pentru evenimente asigurate şi contracte ajunse la maturitate în intervalul ianuarie-
septembrie 2009 a fost de 39,4 milioane RON, în creştere cu peste 15% faţă de perioada
similară a anului precedent.

23
3. 3. 3. Fondurile în care investesc programele ING Unit Linked

24
 Grafic . Fondurile în care investesc programele ING Unit Linked

3. 3. 4.Programe de investiţii în dolari SUA

Aceste programe cuprind plasamente pe pieţele financiare internaţionale şi permit

accesul la performanţele financiare ale celor mai bine cotate companii din lume.
Programele ING Unit Linked în dolari - Roşu $ (agresiv), Alb $ (neutru) şi Albastru $
(conservator) - reprezintă portofolii cu grade de risc diferite. Investiţiile sunt orientate cu
precădere spre Fondurile ING Multicolour - Red, White, Blue - domiciliate în Luxemburg şi
administrate de ING Asset Investment Management din Haga, fonduri care oferă plasamente
în obligaţiuni şi acţiuni cotate pe principalele pieţe financiare internaţionale. Conform
actualei legislaţii luxemburgheze, profitul şi capitalizarea acestor fonduri nu fac obiectul nici
unei taxe.
Obiectivul acestor fonduri este realizarea unor profituri relativ stabile şi atractive, pe
termen mediu şi lung, prin investiţii indirecte în diverse portofolii din întreaga lume de pe
pieţele de capital, instrumente ale pieţei monetare sau în acţiuni. în acest scop, ING Multicolour Funds
investeşte lichidităţi în alte fonduri, in special in cele ING.
Programele de investiţii ING Nederlanden unit linked în dola sunt structurate astfel:
• 95% din active sunt reprezentate de titluri de participare în fondurile corespondente ING
Multicolour - Red, White, Blue; 25
• 5% din active sunt reprezentate de lichidităţi aflate fie sub formă de disponibilităţi în conturi
curente, fie sub formă de depozite bancare pe termen scurt; aceste lichidităţi sunt păstrate pe piaţa
internă şi ajută la o mai bună administrare a Programelor de investiţii Unit-Linked.
Structura activelor din componenţa celor trei fonduri ING Multicolour este următoarea:
Fondul ING Multicolour Blue - este caracterizat dc o politică inves-tiţională defensivă,
implicând o orientare către protejarea capitalului şi un profit stabil pe termen mediu şi lung. Investiţiile
acestui fond sunt în:
• maxim 10% instrumente ale pieţei monetare,
• 65% obligaţiuni,
• 35% acţiuni.
Fondul ING Multicolour White - este unul neutru din punct de vedere al riscului investiţional,
acest aspect implicând o orientare către investiţii stabile şi creşteri de capital pe termen lung. Investiţiile
acestui fond sunt în:
• 10% instrumente ale pieţei monetare,
• 65% obligaţiuni,
• 35% acţiuni.
Fondul ING Multicolour Red - are un profil de risc agresiv, implicând o orientare către
creşteri de capital pe termen lung. în acest scop, lichidităţile acestui fond sunt tot timpul investite
aproape în întregime, poziţia de cash fiind limitată la cel mult 5%. Investiţiile acestui fond sunt în:
• 0% instrumente ale pieţei monetare,
• 10% obligaţiuni.
• 90% acţiuni.
Aceasta structură asigură crearea unui portofoliu eficient pe termen lung, indiferent de fluctuaţiile
pieţelor şi activelor ce-1 compun.
În alegerea unuia dintre programele ING Unit-Linked trebuie să se ţină seama de
orizontul de timp pe care il acoperă investiţia, Astfel, programul Albastru $, care implică un
risc scăzut, poate fi eficient pentru un orizont al investiţiei de minim trei ani. Programul Alb
$, care presupune o expunere moderată la portofoliile de acţiuni, poate fi recomandat în cazul
unor investiţii ce se doresc realizate intr-o perioadă rnedie de cinci ani. Programul Roşu $,
prin expunerea preponderent la portofoliile de acţiuni, presupune o volatilitate ridicată şi un
risc financiar mai mare decât al celorlalte două programe. Acesta este recomandat în cazul
investiţiilor pe termen lung - minim şapte ani - cu menţiunea că, pe termen lung. câştigurile
obţinute pot fi mai mari.
26
 La 1 martie 2001, a fost lansat programul de investiţii ING Unit-Linked Verde $, care
oferă un portofoliu nepurtător de risc financiar alcătuit preponderent din depozite bancare la
INGBarings România. În cadrul programului de investiţii Unit-Linked Verde în valută,
investiţiile sunt făcute în instituţii bancare de prestigiu, cu capital privat străin, care îşi
desfăşoară activitatea pe piaţa românească.
Pentru programele Unit-Linked în dolari observă o scădere a valorii activelor ce le
compun, ca urmare a situaţiei defavorabile care se înregistrează pe pieţele internaţionale de
capital. Cea mai favorabilă evoluţie este înregistrată de către Programul Albastru.

Grafic .Evoluție Programelor Unit Linke în USD

Prin noul program de investiţii Unit-Linked ING Nederlanden urmăreşte cu precădere
înregistrarea unui trend constant crescător al preţului de vânzare, preţ care să reflecte evoluţia
dobânzii medii anuale la depozitele în valută.
Preţul de cumpărare şi de vânzare al uniturilor aparţinând programelor Roşu $, Alb $,
Albastru $ şi Verde $ va reflecta valoarea de piaţă a investiţiilor. Valoarea activelor care le
compun poate să crească sau să scadă, influenţând astfel şi valoarea fondurilor respective.
Astfel, valoarea uniturilor se poate modifica. Performanţele înregistrate anterior nu pot de-
termina evoluţiile viitoare ale fondurilor, iar riscul investiţiei aparţine asiguratului.
Flexibilitatea produselor Unit-Linked oferă posibilitatea efectuării de transferuri de
unituri sau redirecţionări de prime între toate cele patru programe de investiţii Unit-Linked pe
toată durata contractului.
27
 Tabel .Evoluție prețului Unit Linke în USD

Obiectivul acestor fonduri este realizarea unor profituri relativ stabile şi atractive, pe
termen mediu şi lung, prin investiţii indirecte în diverse portofolii din întreaga lume de pe
pieţele de capital, instrumente ale pieţei monetare sau în acţiuni. în acest scop, ING Multicolour Funds
investeşte lichidităţi în alte fonduri, in special in cele ING
ING Multicolour Funds administrează active în valoare de peste 300 de miliarde de
dolari pentru clienţi din întreaga lume, fiind cotate de către prestigioasa firmă de rating
Standard & Poor's ca ocupând locul 2 pe pieţele offshore în ceea ce priveşte rezultatele
obţinute din administrarea fondurilor.
Este mai mult decât evident că asiguraţii au nevoie, pe viitor, de produse de investiţii cu
randament mare şi de produse foarte flexibile. Asiguratorii trebuie să furnizeze o mai mare
transparenţă, protecţie şi garanţii crescute, care să asigure o cât mai mare rată a profitabilităţii
atât pentru client cât şi pentru asigurator.

28
Concluzii:
Asigurările unit-linked sunt produse pe termen lung, de cel puţin zece ani, timp în
care este normal ca piaţa să aibă atât scăderi, cât şi creşteri. În final, aceste investiţii se
dovedesc a fi de cele mai multe ori profitabile.
În perioadele de scădere, este important ca asiguraţii să nu intre în panică şi să nu îsi
răscumpere poliţa, pentru că vor primi mai puţini bani decât au investit. Perioada crizei ar
putea fi, pe de altă parte, cel mai bun moment pentru a cumpăra unităţi de fond la asigurările
unit-linked, deoarece preţul acestora este la un nivel redus.
Dovada stabilităţii, seriozităţii şi dorinţei asiguratorilor de a-şi proteja clienţii şi
afacerile o constituie planurile lor de dezvoltare precum şi interesul lor permanent de a
sprijini asiguraţii.
Este mai mult decât evident că asiguraţii au nevoie, pe viitor, de produse de investiţii cu
randament mare şi de produse foarte flexibile. Asiguratorii trebuie să furnizeze o mai mare
transparenţă, protecţie şi garanţii crescute, care să asigure o cât mai mare rată a profitabilităţii
atât pentru client cât şi pentru asigurator.

29
Bibliografie:

I. Cărți:

1. Nicolae Constantin Lungu - Asigurările de viață și modernizarea acestora-Editura Sedcum

Libris, 2003
2.  Marian Lucian Achim -Asigurarile de bunuri si persoane in economia cunoasterii-Editura
Economică 2004
3. Văcărel, Iulian.- Asigurări şi reasigurări, Coediţie Marketer – Expert, Bucureşti, 1993.
4. Bistriceanu, Gheorghe. - Sistemul asigurărilor din România, Editura Economică,
Bucureşti, 2002.
5. Ciurel, Violeta.- Asigurări şi reasigurări – Abordări teoretice şi practici internaționale,
Editura ALL BECK, Bucureşti, 2000
6. Constantinescu, Dan. - Conjunctura pieţei mondiale a asigurărilor 2004, Colecţia
Naţională, Bucureşti, 2005.
II. REVISTE
7. Capital
8. Piaţa Financiară,
9. Săptămâna Financiară
10. Buletin ING ,2009
11. Buletin ING ,01/2010
12. CEA Raport , 2008
13. CSA Raport ,2008
14. Buletin CSA, 1 ,2009
15. Buletin CSA, 2 ,2009
III.SURSE WEB
16.www.ING.ro
17. www.ingim.ro
18.www.csa.ro
19. www.1asig.ro
20. www.bursaasigurări.ro
21. www.portaldeasigurări.ro
22. www.cea.assur.org
30
23. www.swissre.com
24.www.economywatch.com
ANEXA 1

31
ANEXA 2

32
ANEXA 3

33
ANEXA 4

34
ANEXA 5

35