Flujo de caja II

Sebastián Molina Calderón

Formulación y evaluación de proyectos

Instituto IACC

16-12-2018
 Desarrollo

INSTRUCCIONES:

1. Leer atentamente la tarea.

2. Leer contenidos de la semana 7.

3. Revisar el material complementario disponible en recursos adicionales.

Las respuestas a las preguntas de la tarea deben ser una elaboración propia. Usted se apoyará en

los contenidos de la semana y también puede hacerlo con otros textos, pero siempre debe

identificar los autores y citar las fuentes. Recuerde agregar la bibliografía al final del control en

formato APA. Cuide su redacción y ortografía. Puede consultar en el Foro Novedades el

documento de Normas APA.

1. Un inversionista está analizando la opción de invertir en un nuevo proyecto de innovación

tecnológico asociado al conteo de inventarios. El proyecto se evaluará en un plazo de 5 años y

consiste en la implementación de escáneres móviles capaces de contar productos con una tasa un

22% menor respecto al tiempo que toma el sistema que tiene implementado en su empresa. Según

los datos proporcionados por el equipo evaluador del proyecto, se tiene que:

a) La tasa de descuento es de un 11,64%.

b) El VAN calculado es positivo.

c) La TIR es de 10,28%.

d) El Payback es de 6,5 años.

e) El VAC es de -$100.000.000.
En base a los datos expuestos, el inversionista consulta a su principal asesor, quien le recomienda

invertir en el proyecto.

¿Concuerda con la opinión entregada por el experto o tiene una opinión diferente? Para ello, se le

pide justificar su respuesta analizando, comentando y relacionando todos los puntos, desde el a)

hasta el e). (9 puntos).

Desarrollo.

Respuesta:

Como bien lo pudimos ver en esta séptima semana de estudios, el VAN, junto con la TIR, el

Payback y el VAC, comprenden un conjunto muy importante que por medio de análisis de la

información con la que se cuente, nos ayudan y orientan con sugerencias certeras a la hora de

tomar decisiones respecto de una inversión en un proyecto determinado, en el que estemos

interesados o se nos ofrezca en un momento dado participar. A continuación, intentaré dar mi

opinión, en base a lo que he logrado entender al respecto.

Lo primero es indicar que estoy bastante confundido con la opinión dada por el experto, esto desde

el punto de vista de un VAN positivo, quiere decir que el proyecto es viable, de acuerdo a lo

estudiado, si el VAN es positivo, el proyecto es viable y por lo tanto se puede invertir, sin embargo,

también nos dice que se debe considerar, que aunque se cuente con flujos positivos, la rentabilidad

del proyecto, va a depender de si se alcanza a recuperar la inversión inicial en el plazo estimado

para el proyecto (para este caso particular son 5 años), ahora bien, si lo analizamos desde el punto

de vista de la TIR (tasa interna de retorno), la cosa cambia, por regla general cuando la TIR en este

caso (10,28%) es menor al costo de capital o tasa de descuento (11,64%), no se aconseja invertir

en el proyecto, y nos dice que tal vez sea más rentable invertir esos recursos en proyectos

alternativos que nos puedan generar mayores beneficios por sobre el costo de capital o tasa de

descuento, tales como fondos mutuos, acciones, depósitos a plazo, etc).

Respecto al PAYBACK, periodo de recuperación del capital, con solo leer el planteamiento, nos

podemos dar cuenta que nos da como dato el Payback de 6,5 años, considerando esto, el proyecto

es evaluado solo en 5 años, por lo tanto con el dato del PAYBACK proporcionado, está por sobre

lo evaluado y no deberíamos tomarlo en cuenta para este proyecto, ya que el inversionista debería

esperar hasta 1 año y medio más para recién comenzar a tener un saldo positivo o recuperación de

lo invertido, cosa que a ningún inversionista le gusta ni le conviene. Cita: “en general se acepta

como criterio de decisión siempre y cuando la recuperación del capital se genere en un periodo menor que

el máximo de tiempo en el que se evalúa el proyecto (5 años). (Contreras & Diez, 2010).”

Finalmente, para analizar la letra e) el VAC se refiere al valor actual de costos y este es utilizado

principalmente para poder definir qué proyecto tomar, cuando nos encontramos frente a dos escenarios con

beneficios muy similares, en ese caso el VAC es de gran ayuda para poder tomar una decisión, para este

caso en particular, solo hablamos de un proyecto, por lo que para mí no entra en análisis.

En base a todo lo analizado anteriormente, estoy en desacuerdo con el experto y mi opinión es no que no

recomiendo invertir en el proyecto.

 Bibliografía

Análisis para la toma de decisiones, indicadores VAN y TIR

(https://www.youtube.com/watch?v=eAX4Yir86H8)

IACC (2018). Evaluación de un proyecto. Formulación y Evaluación de Proyectos. Semana 6.

Valor actual neto (https://www.youtube.com/watch?v=5qlOZ92gl6c)

Referencias

Baca Urbina, G. (2006). Evaluación de proyectos. (5.a ed.). México: Mcgraw-Hill.

Sapag Chain, N. & Sapag Chain, R. (2008). Preparación y evaluación de proyectos. Bogotá: McGraw-Hill

Interamericana.