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Evolución del Euribor a un año (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de
1999 hasta 2016. Los picos máximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%)
y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta alcanzar valores
negativos: el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a un año, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a
una semana.34
Evolución de Federal funds rate. La tasa de interés de fondos federales es la tasa de interés
interbancario -tasa de interés, normalmente de ún día para otro- que cobran los bancos cuando se
prestan entre sí. Desde la Crisis financiera de 2008 la Federal funds rate ha permanecido en cifras
cercanas a cero y por debajo del 1%.5
La Crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión han llevado algunas tasas de interés en
muchas zonas del mundo a niveles cercanos a cero e incluso a intereses negativos. En
Europa el euribor, el tipo de interés del mercado interbancario del euro, descendió de cero
alcanzándose un interés negativo durante el año 2016 (el 20 de octubre de 2016 fue de -
0,073% a un año, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana).34 La Federal funds rate
ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1% desde 2008.5
Índice
Época moderna[editar]
Véase también: Historia del pensamiento económico
Los primeros estudios formales del interés se encuentran en los trabajos de Mirabeau, Jeremy
Bentham y Adam Smith durante el nacimiento de las teorías económicas clásicas. Para ellos,
el dinero está sujeto a la ley de la oferta y demanda transformándose, por así decirlo, en el
precio del dinero. Posteriormente, Karl Marx ahonda en las consecuencias de esa
transformación del dinero en mercancía, que describe como la aparición del capital financiero.
Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar controlar la tasa
de interés a través de la oferta de dinero (cantidad de dinero en circulación) con anterioridad a
1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenómeno diferentes
elementos que lo afectan (tal como la inflación) introduciendo la diferencia entre las tasas
de interés nominal y real. Fisher retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el
valor tiene una dimensión no solo cuantitativa sino también temporal. Para este autor, la tasa
de interés mide la función entre el precio futuro de un bien con relación al precio actual en
términos de los bienes sacrificados ahora a fin de obtener ese bien futuro.
En la actualidad la concepción de la tasa de interés tanto entre académicos como en la
práctica en instituciones financieras está fuertemente influida por las visiones de John
Maynard Keynes y Milton Friedman.
La producción y el desempleo.
El dinero y la inflación o deflación.
Tasa de interés, ganancia como clave de la economía[editar]
La tasa de interés, expresada en porcentajes, representa un balance entre el riesgo y la
posible ganancia (oportunidad) de la utilización de una suma de dinero en una situación y
tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe
pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada. Si las
tasas de interés fueran las mismas tanto para depósitos en bonos del Estado, cuentas
bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo tipo de industria, nadie invertiría
en acciones o realizaría depósitos en un banco. Tanto la industria como el banco pueden ir a
la bancarrota, un país no. Por otra parte, el riesgo de la inversión en una empresa
determinada es mayor que el riesgo de un banco. Por lo tanto la tasa de interés será menor
para bonos del Estado que para depósitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez
será menor que los posibles intereses ganados en una inversión industrial.
Los tipos de interés se modulan en función de la tasa de inflación. El tipo de interés real es la
rentabilidad nominal o tasa de interés nominal de un activo descontando la pérdida de valor
del dinero a causa de la inflación. Su valor aproximado puede obtenerse restando la tasa
de inflación al tipo de interés nominal. Por lo tanto el tipo de interés nominal, que es el que
aparece habitualmente como cantidad de interés en los créditos, incluiría tanto la tipo de
interés real como tasa de inflación. Cuando el tipo de interés nominal es igual a la tasa de
inflación, el prestamista no obtiene ni beneficio ni pérdida, y el valor devuelto en el futuro es
igual al valor del dinero en el presente. El prestamista gana cuando el tipo de interés es alto y
la inflación muy baja o inexistente.
Una tasa de inflación superior al tipo de interés nominal implica un tipo de interés real
negativo y, como consecuencia, una rentabilidad negativa para el prestamista o inversor.8
Los conceptos de tipo de interés fijo y tipo de interés variable se utilizan en múltiples
operaciones financieras, económicas e hipotecarias -como la compra de vivienda-.9
La aplicación de interés fijo supone que el interés se calcula aplicando un tipo único o estable
(un mismo porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el préstamo o el depósito.
En la aplicación de interés variable el tipo de interés (el porcentaje sobre el capital aplicado) va
cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de interés variable que se aplica en cada periodo de
tiempo consta de dos cifras o tipos y es el resultado de la suma de ambos: un índice o tipo de
interés de referencia (p.e. Euríbor) y un porcentaje o margen diferencial.10
Evolución del Euribor a un año (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de
1999 hasta 2016. Los picos máximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%)
y en 2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta alcanzar valores
negativos: el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a un año, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a
una semana.34
Una tasa de interés es positiva cuando es superior a cero (0) y es negativa cuando es inferior
a cero (0).
Habitualmente el interés es positivo pero también puede ser negativo. Cuando la economía se
estanca los tipos de interés suelen bajar para así reanimar la economía —política monetaria
anticíclica— pero cuando la bajada aún manteniéndose en cifras positivas no es suficiente los
bancos centrales pueden bajar los tipos por debajo de cero para que así los depósitos —el
ahorro— no solo no ofrezca rentabilidad sino que conlleva pérdidas y así se estimule el
movimiento del dinero —en inversión—.
Desde finales del siglo XX y comienzos del siglo XXI, algunas economías han tenido o
tienen tasas de interés negativo(Unión Europea, Suecia, Suiza y Japón entre otros países).11
Modelos matemáticos[editar]
Existen multitud de modelos matemáticos que tratan de explicar y modelar la estructura (o
curva) temporal de los tipos de interés.