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Intermédia
Exercícios 1
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Este caderno de exercícios contém indicações/sugestões de solução no final.
Macroeconomia Intermédia – 2018 / 2019 Exercícios
W/P MRS
A
B MPL
L L´´ L´ L
a) Explique por que é que a curva da produtividade marginal do trabalho (MPL) é decrescente.
Assuma que as empresas tomam o salário e o nível de preços como dados. Mostre que a curva
MPL é coincidente com a curva da procura de trabalho. Qual será a procura de trabalho se o
salário em vigor for w?
b) Assuma que os trabalhadores tomam o salário e o nível de preços como dados. Explique por
que é que a curva da taxa marginal de substituição do trabalho (MRS) é crescente e mostre que
é idêntica à curva da oferta de trabalho. Admitindo que o salário real é estabelecido ao nível w,
indique a oferta de trabalho correspondente.
c) Continue a assumir que as empresas tomam o salário nominal como um dado, mas agora
assuma que a maximização dos lucros conduz a que o nível de preços seja fixado acima do custo
marginal, através da imposição de um factor mark-up m: P = m(W/MPL), com m>1 (concorrência
imperfeita). Mostre que, para que esteja em conformidade com o comportamento de
maximização do lucro pelas empresas, a combinação de salário real e emprego deve ser tal que
se verifique a condição W/P = MPL/m. Trace a curva da procura de trabalho correspondente a
esta situação de concorrência imperfeita de modo que a procura de trabalho para o salário w
seja L.
d) Que valores poderá assumir o nível de emprego quando existe desemprego involuntário?
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2. Assuma que, devido à normal rotação de empregos, todos os meses 2% dos trabalhadores
perdem os seus empregos, porque se despedem ou são despedidos. Assuma ainda que as
tradicionais fricções do mercado de trabalho são a única razão por que os trabalhadores que se
separam dos seus empregos não encontram imediatamente outro emprego. Deste modo, todo
o desemprego é friccional e estas fricções são tais que todos os trabalhadores que entram no
desemprego num mês iniciam o seu novo emprego no primeiro dia do mês seguinte. Calcule a
taxa de desemprego friccional nestas circunstâncias. Repita os cálculos admitindo os seguintes
valores alternativos para a percentagem dos trabalhadores separados dos seus empregos em
cada mês (s) e a percentagem dos desempregados num mês que encontram emprego no mês
seguinte (f): 1%, 2.9% e 90%, 80%, 50%, respectivamente. Explique, com base nos seus cálculos,
por que razão se acredita que nem todo o desemprego estrutural é do tipo friccional.
ିఔ ఎ
௪
ܽ=ቀ ቁ , 0<η<1
ఔ
~ ≥ v, caso contrário a = 0.
se w
b) Assuma que o rendimento alternativo é dado por v = (1 - u) w + ucw, 0 < c < 1, em que u é a
taxa de desemprego, c é o rácio de reposição e w é o nível geral de salário real. Utilize esta
expressão para escrever a expressão do salário óptimo em função de η, u, w e c. Depois use a
“condição de equilíbrio”, que o nível geral de salário que entra na expressão de v tem que igualar
o salário fixado pela empresa representativa, para deduzir a taxa de desemprego de equilíbrio,
u*. Como é que os parâmetros η e c afectam u*?
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Y wi
3. Considere a expressão do lucro real da empresa i, ∏ i = pi
−σ
pi − , escrito
n ( wi − ν )η
em função dos preços e dos salários relativos.
a) Deduza a condição de primeira ordem que toma wi como dado, admitindo-o como escolhido
de forma óptima, e obtenha pi que maximiza o lucro real.
b) Tome o valor óptimo de pi que obteve, e deduza a curva do preço, admitindo que todas as
empresas fixam o mesmo salário e o mesmo preço (wi = w e pi = Pi / P = 1) e usando a expressão
do rendimento alternativo, ν = ub + (1 – u )w.
c) Represente diagramaticamente a solução da curva do preço com a variável taxa salarial, w,
no eixo das abcissas. Mostre como esta solução permite deduzir a curva do preço com a variável
emprego, e, no eixo das abcissas. Por que é esta curva decrescente?
d) Represente num diagrama com a variável emprego, e, no eixo das abcissas, as curvas do
salário e do preço. Mostre como as curvas se deslocam se aumentar o subsídio de desemprego.
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1. Todos os países incluídos na fig. 13.4 do livro passaram por recessões graves nos anos
70, no início dos anos 80, no início dos anos 90, 2001 e em 2007-08. Refaça os gráficos
do hiato do produto para os diferentes países utilizando os dados disponíveis para a
variável “Gap between actual GDP and trend GDP, percentage of trend GDP (AVGDGT)”
da base de dados AMECO (https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/indicators-
statistics/economic-databases/macro-economic-database-ameco/ameco-database_en ). Procure dar
uma explicação breve dos fatores e choques exógenos que terão provavelmente estado
na origem dessas contrações na atividade económica.
(Sugestões: no GRETL deve 1 - abrir o ficheiro de dados – Menu Ficheiro->Abrir Dados->Ficheiro do utilizador->Selecionar o ficheiro disponibilizado
(atenção, o ficheiro tem extensão *.xlsx); 2 – transformar a série em logaritmos – botão direito do rato+acrescentar log; 3 – selecionar a variável em
logs->ir ao menu Variável->Filtro->Hodrick-Prescott->manter lambda 100 ou mudar para 1000->selecionar as opções Gravar a série alisada
como…(corresponde a ln Y t )+ Gravar componente cíclica como…(corresponde a lnYt − ln Y )->OK->Fechar (não se esqueça de atribuir nomes diferentes
t
às variáveis estimadas); 4 – Representar graficamente as séries do hiato do produto para os diferentes valores de λ: selecionar as variáveis
correspondentes ao hiato do produto->botão direito do rato->gráfico de série temporal->num único gráfico->OK)
b) Tendo por base a análise gráfica das séries estimadas para o hiato do produto, o
comportamento das mesmas está de acordo com as suas expectativas baseadas no seu
conhecimento da história económica recente do país?
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Dt
(a) Mostre que o valor fundamental das ações neste caso é Vt = . Para o efeito
r +ε − g
parta da expressão do valor fundamental da empresa deduzida nas aulas.
(Sugestão: recorde que Xt+n=Xt(1+g)n e que a soma dos n primeiros termos de uma progressão geométrica é dada por
a1 (1 − R n ) , onde a1 é o primeiro termo da progressão e R a razão. Quando n->∞ e -1<R<1, a
Sn = S= 1 )
1− R 1− R
(b) Suponha que r = 3.4% e ε = 2.8%. Estes dados baseiam-se na realidade dos EUA no
período 1980-99, período em que o PIB real cresceu em média à taxa anual de 3%, sendo
Dt/Vt= 1.2% em 1999. De acordo com a fórmula anterior, qual era a taxa de crescimento
esperada para os dividendos? Estariam as ações norte-americanas em 1999 sobre ou
subavaliadas, face ao histórico de crescimento do PIB real?
(c) Será razoável admitir que g = 3% face ao histórico de crescimento do PIB real? Qual
seria o prémio de risco compatível com as hipóteses adotadas? Estará o resultado obtido
relacionado com a ideia de uma “Nova Economia”2?
2
“The new economy is the result of the transition from a manufacturing-based economy to a service-based economy. This particular use of the term
was popular during the dot-com bubble of the late 1990s. The high growth, low inflation and high employment of this period led to overly optimistic
predictions and many flawed business plans.” Ver https://en.wikipedia.org/wiki/New_economy .
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3. Suponha que uma empresa não cotada na bolsa tem um stock de capital inicial (no
período 1) igual a K1 e que só terá atividade nos períodos 1 (“presente”) e 2 (“futuro”).
Durante o período 1 a empresa realiza investimento, I1, com o objetivo de manter e
aumentar o seu stock de capital. Suponha que o capital se depreciará à taxa δ, que o
capital existente no fim do período 2 será vendido e que não há custos de instalação.
Suponha ainda que a função de produção é Yt=AtKαtLβt, com
0< α < 1, 0 < β < 1, 0 < α+β ≤ 1. Seja wt o salário no período t e Lt a utilização do fator
trabalho.
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ii) Em tempos de crise financeira o BC não consegue controlar a taxa de juro de mercado
na perfeição, o que faz emergir um diferencial entre a taxa de juro de mercado nominal
(i) e a taxa de juro de intervenção do BC (iP), correspondente a um prémio de risco,
i = i P + ρ , que incorpora uma componente de LP e uma componente que traduz os
choques de curto prazo ao prémio de risco: ρ = ρ + ρˆ .
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a) Represente diagramaticamente esta curva para o curto e o longo prazo e explique por
que razão e em que circunstâncias traduz uma relação inversa entre inflação e
desemprego.
b) Mostre por que razão a taxa natural de desemprego, u , é habitualmente designada
por NAIRU, admitindo expectativas estáticas e seguindo as seguintes abordagens:
i) Inspecione a expressão algébrica da Curva de Phillips.
ii) Partindo de uma situação com π = π e = 0 , admitindo que u*=7% e α=0.4, represente
os efeitos, ao longo do tempo, de uma política monetária expansionista que reduz o
desemprego para 5%.
2. Utilize o modelo AS-AD determinista com expectativas estáticas para realizar uma
análise gráfica dos efeitos de um choque positivo da procura que tem a duração de um
período. Suponha que a economia se encontra inicialmente, no período 0, na situação
de equilíbrio de longo prazo e que o choque temporário ocorre no período 1. Explique
os efeitos de curto prazo, bem como os mecanismos subjacentes à evolução do produto
e da inflação ao longo do tempo.
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1. (c) Use a expressão obtida no exercício anterior para calcular os valores exigidos e leia
o início da página 319.
2. (a) Substitua a expressão do rendimento alternativo na expressão do salário ideal, use
wi = w e resolva para w. Leia a página 315.
2. (b) Leia as páginas 315-316.
2. (c) Leia o slide 16 e a página 316.
∂w u
2. (d) Derive ∈w,u ≡ , admita que assume valores em torno de -0.1 e que u ∈ [0.05;
∂u w
0.1], e calcule o intervalo de valores para η.
3. (a) Leia o slide 12 e a página 314.
3. (b) Leia o slide 17 e as páginas 316 a 317.
3. (c) Leia os slides 18-19 e as páginas 317-318.
3. (d) Leia os slides 20 e 23 e as páginas 318-320.
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Explique como o valor escolhido para o parâmetro λ determina o perfil mais ou menos
linear do produto tendencial estimado tendo por base a expressão do filtro de Hodrick-
Prescott (HP):
T T −1
2
Filtro HP: min ( yt − g t ) + λ ( g t +1 − g t ) − ( g t − g t −1 )
2
gt
t =1 t =2
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q − 1 η
(c) K t +1 = K t + I t − δ K t (d) I t = t + δ Kt
a
3.
α
A1 K1α L1β − w1 L1 − I1 A2 [ (1 − δ ) K1 + I1 ] L2 − w2 L2 − (1 − δ ) [ (1 − δ ) K1 + I1 ]
β
(a) V = +
1+ r + ε (1 + r + ε ) 2
3.
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β C1 (1 + φ )
F= ; C1 = θɶ [V1 + w(1 − τ ) ] com θɶ = , 0<θɶ <1
w(1 − τ ) 1 + (1 + φ )(1 + β )
(f) Apresentar a expressão da função consumo corrente da aula e comparar com a nova
função. Comparar influência de: rendimento? Propensão a consumir? Taxa de juro? β?
β (1 + φ ) V1 ∂h
(g) h = 1 − + 1 ; =?
[1 + (1 + φ )(1 + β )] w(1 − τ ) ∂τ
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1.
(b) Representação gráfica de AD, SRAS e LRAS no plano (y,π) na situação inicial,
identificar o impacto imediato após o choque da oferta com sinal positivo e representar
e explicar o ajustamento em direção ao equilíbrio de longo prazo após o choque
temporário da oferta com sinal positivo (st>0).
(c) Representação gráfica de AD para b alto e AD para b baixo, SRAS e LRAS no plano
(y,π) na situação inicial e comparar impacto imediato com AD para b alto vs. AD para b
baixo após o choque temporário da oferta com sinal positivo (st>0).
2.
Representação gráfica de AD, SRAS e LRAS no plano (y,π) na situação inicial, identificar
o impacto imediato após o choque da procura com sinal positivo e representar e explicar
o ajustamento em direção ao equilíbrio de longo prazo.
3.
a) Representação gráfica das curvas AD e da curva LRAS no plano (y,π) na situação inicial
e representar e explicar o impacto sobre o equilíbrio de longo prazo do choque da
procura com sinal negativo quando o Banco Central não ajusta a sua estimativa da taxa
de juro real de equilíbrio.
Representação gráfica das curvas AD e da curva LRAS no plano (y,π) na situação inicial e
representar e explicar o impacto sobre o equilíbrio de longo prazo do choque da procura
com sinal negativo quando o Banco Central ajusta a sua estimativa da taxa de juro real
de equilíbrio.
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