Banco de Moçambique

Boletim Mensal de Conjuntura

Outubro de 2015

Estudos Económicos e Estatísticas

Análise Mensal
Maputo, Novembro de 2015
 Banco de Moçambique
Boletim Mensal de Conjuntura

Outubro de 2015

Estudos Económicos e Estatísticas

Análise Mensal
Maputo, Novembro de 2015
Abreviaturas

AEL’s Activos Externos Líquidos

AIL`s Activos Internos Líquidos
BaM Base Monetária
BCE Banco Central Europeu
BM Banco de Moçambique
BT’s Bilhetes do Tesouro
CE Crédito à Economia
CPMO Comité de Política Monetária
DO Depósitos a Ordem
DP Depósitos a Prazo
EUA Estados Unidos da América
Fed Federal Reserve
FMI Fundo Monetário Internacional
FPC Facilidade Permanente de Cedência
FPD Facilidade Permanente de Depósito
IC Instituição de Crédito
ICE Índice de Clima Económico
INE Instituto Nacional de Estatística
IPC Índice de Preços no Consumidor
IPP Índice de Preços ao Produtor
ITCER Índice de Taxa de Câmbio Efectiva Real
M3 Massa Monetária
MCI Mercado Cambial Interbancário
ME Moeda Externa
MMI Mercado Monetário Interbancário
MN Moeda Nacional
MZM Metical de Moçambique
NMC Notas e Moedas em Circulação
PB Pontos Base
PIB Produto Interno Bruto
RB’s Reservas Bancárias
RIL’s Reservas Internacionais Líquidas
SADC Comunidade Para o Desenvolvimento da África Austral
SARB South Africa Reserve Bank
STF Sistema de Transferência de Fundos
USD Dólar dos Estados Unidos da América
ZAR Rand da África do Sul
Índice

I. Destaques......................................................................................................................... 2
1.1. Deliberações do CPMO .................................................................................................... 2
1.2. Economias Internacionais ................................................................................................. 2
1.3. Economia Doméstica ........................................................................................................ 2
II. Panorama Geral ............................................................................................................... 2
2.1. Envolvente Internacional .................................................................................................. 2
2.1.1. Economias Avançadas ................................................................................................ 2
2.1.2. Economias de Mercados Emergentes ........................................................................ 3
2.1.3. Região da SADC ......................................................................................................... 3
2.1.4. Preços das Mercadorias – Agosto .............................................................................. 3
2.2. Envolvente Doméstica ...................................................................................................... 4
2.2.1. Sector Real ................................................................................................................. 4
2.2.1.1. Preços na Cidade de Maputo em Setembro ............................................................... 4

2.2.1.3. Indicadores da Actividade Económica - Agosto .......................................................... 5

2.2.2. Situação Financeira Interna ........................................................................................ 5

2.2.2.1. Base Monetária ........................................................................................................... 5
2.2.2.2. Massa Monetária ......................................................................................................... 5
2.2.2.3. Crédito à Economia ..................................................................................................... 6
2.2.2.4. Taxas de Juro à Retalho - Agosto ............................................................................... 6
2.2.2.5. Taxas de Juro do MMI - Setembro .............................................................................. 6
2.2.3. Sector Externo ............................................................................................................ 7
2.2.3.1. Taxas de Câmbio – Setembro..................................................................................... 7

2.2.3.2. Reservas Internacionais Líquidas - Setembro............................................................. 7

I. Destaques
1.1. Deliberações do CPMO
O CPMO, reunido na sua décima primeira
sessão ordinária de 2015, a 16 de
Novembro, deliberou ajustar em alta, com
efeito imediato, as taxas de juro das
facilidades permanentes de cedência de
liquidez (FPC) e de depósito (FPD), em
50pb e 75pb, respectivamente, passando
as mesmas para 8,25% e 2,75%. De igual
modo o CPMO deliberou incrementar o
coeficiente de reserva obrigatória em
150pb, para 10,5%, com efeitos a partir do
período de constituição que inicia a 7 de
Dezembro de 2015. Do ponto de vista
operacional, o CPMO deliberou intervir nos
mercados interbancários para assegurar
que o saldo da base monetária no final de
Novembro não ultrapasse os 66.437,5
milhões de meticais.
Tais deliberações tomaram em conta os
desenvolvimentos recentes das economias
domésticas e internacional, bem como a
aceleração da inflação e sua perspectivas
para 2016.
A Agência de notação financeira Fitch
Rating reviu em baixa a classificação do
risco País de B+ para B, mantendo as
perspectivas no território de estabilidade.
Os agravamentos do défice público, do
endividamento público externo, do défice da
conta corrente externa e a queda das
Reservas Internacionais Líquidas, foram os
factores que contribuíram para a revisão
em baixa da classificação do risco país.
Note-se que ao longo deste ano, já haviam
decidido por igual postura as agências de
notação financeira Standard & Poor e
Moody´s, em Julho e Agosto,
respectivamente.
Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015
1.2. Economias Internacionais
 Sinais de abrandamento da actividade
económica nas economias avançadas
no III trimestre de 2015, com variações
anuais dos preços em torno de zero;
 sinais mistos na actividade económica
das economias emergentes no III
trimestres de 2015, com a recuperação
na Coreia do Sul a contrastar com a
manutenção do abrandamento na
China; e
 nos países da SADC regra geral a
inflação continuou em ascendente,
acompanhada da intensificação da
depreciação nominal das moedas face
ao USD.
1.3. Economia Doméstica
 Inflação mensal de 1,73% na Cidade de
Maputo em Outubro de 2015, anual de
4,11% e média anual de 1,18%;
 deterioração da confiança empresarial
em Setembro, reflectindo a opinião
desfavorável manifestada pelos
empresários em relação às perspectivas
de emprego, da procura e dos preços; e
 depreciação mensal do MZN em
Outubro: 4,92% face ao USD, 3,15%
face ao EUR e 5,19% face ao ZAR,
elevando as perdas anuais face àquelas
moedas para 35,95%, 19,49% e 7,8%,
respectivamente.
II. Panorama Geral
2.1. Envolvente Internacional
2.1.1. Economias Avançadas
2 Banco de Moçambique
No terceiro trimestre de 2015, o 2.1.3. Região da SADC
crescimento económico nos EUA abrandou
pela segunda vez consecutiva, motivada Em Setembro de 2015 a inflação nos
em parte pela redução das exportações
países da SADC evoluiu de forma
líquidas. Evolução similar verificou-se na
economia Britânica cujo abrandamento diferenciada, acelerando em Angola,
ocorre pelo terceiro trimestre consecutivo. Malawi, Maurícias, Zâmbia e Moçambique e
mantendo-se relativamente estável nos
A inflação anual continua em torno de zero, restantes países. No mercado cambial a
ressentindo-se da queda dos preços dos generalidade das moedas desaceleraram
produtos energéticos e de outras matérias- os níveis de depreciação anual face ao
primas, num contexto de abrandamento da
Dólar dos EUA.
depreciação das principais moedas em
relação ao Dólar norte-americano.
2.1.4. Preços das Mercadorias – Agosto
No mercado laboral destacar a redução da
taxa de desemprego em praticamente todas Em Outubro destaca-se a recuperação
as economias desenvolvidas. mensal dos preços de Brent, do milho, do
algodão e do açúcar (Tabela 1).
As autoridades monetárias mantiveram as
suas taxas de juro de referência, com o Tabela 1: Preços Médios de Mercadorias Seleccionadas
BCE a sinalizar a possibilidade de reforço
ao programa de estímulos. Oct-14 Dec-14 Sep-15 Oct-15
Brent 85.9 57.6 48.4 49.4
2.1.2. Economias de Mercados Gás 3.8 2.9 2.5 2.3
Emergentes Alumínio 2038.5 1857.0 1576.0 1478.5
Ouro 1173.9 1183.6 1114.6 1142.0
Algodão 64.3 60.3 59.0 63.3
A economia da Coreia do Sul expandiu em
Açúcar 16.0 14.6 12.1 14.5
2,7%, no III trimestre de 2015, depois de
Milho 376.0 396.8 388.5 381.5
trimestres consecutivos de abrandamento, Arroz 12.0 11.2 13.1 11.3
tendo a economia chinesa registado um Trigo 528.0 586.0 511.5 520.3
abrandamento. Carvão Térmico 65.6 63.8 50.5 49.6
Variação do Preço Médio (%)

Em Setembro de 2015 assistiu-se a uma Outubro 2015

Mensal Acum. Anual
relativa estabilidade dos preços em quase
Brent 2.1 -14.1 -42.4
todas as economias deste bloco, num
Gás -8.5 -20.3 -40.2
contexto em que desacelerou a Alumínio -6.2 -20.4 -27.5
depreciação das moedas face ao Dólar dos Ouro 2.5 -3.5 -2.7
EUA prosseguiu. Algodão 7.2 5.1 -1.6
Açúcar 19.7 -0.3 -9.3
Com a excepção do Banco Central da Índia Milho -1.8 -3.8 1.5
que reviu em baixa a sua taxa de juro Arroz -13.8 1.0 -5.3
directora, as autoridades monetárias das Trigo 1.7 -11.2 -1.5
restantes economias mantiveram as suas Carvão Térmico -1.8 -22.3 -24.5
taxas de juro de referência em Outubro de
Fonte: Reuters
2015.

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 3 Banco de Moçambique

2.2. Envolvente Doméstica Tabela 2: Indicadores de Core Inflation Maputo (Variações
anuais)
Sep-14 Oct-14 Dec-14 Sep-15 Oct-15
2.2.1. Sector Real IPC 1.44 1.28 1.10 2.41 4.11
Alim entares 1.79 1.47 1.72 3.02 6.36
Frutas e Vegetais 2.28 2.01 3.91 2.40 3.11

2.2.1.1. Preços na Cidade de Importados 3.97 3.52 3.18 5.47 6.32

Não Alim entares 1.02 0.94 0.51 2.43 3.14
Maputo em Setembro Combustiveis 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Importados -0.60 -0.70 -0.92 -0.88 1.86

Em Outubro de 2015, o IPC da cidade de

Core Inflation
Maputo registou uma variação de 1,73% IPCx Admin 1.16 0.97 0.73 2.66 3.50

após 0,12% no mês anterior. Em resultado IPCx Frut&Veg 1.29 1.14 0.59 2.42 4.31
IPCx FrutVegAdm 0.85 0.67 -0.01 2.76 3.62
desta variação, a inflação homóloga subiu IPCx Com bust 1.38 1.21 1.03 2.46 4.23
para 4,11%, após 2,41%. Fonte: INE

A inflação mensal reflectiu o incremento de

preços da divisão de alimentação e bebidas
não alcoólicas, que contribuiu com 1,37 2.2.1.2. Preços em Moçambique em
pontos percentuais no total de inflação de Outubro
Outubro, fundamentalmente, destacando-se
as subidas dos preços de cereais e Em Outubro de 2015, o IPC agregado de
derivados (11,5%). Moçambique registou uma variação mensal de
2,10%, acima da inflação do mês anterior (0,27%) e
do período homólogo do ano passado
Gráfico 1: IPC – Maputo e Componentes (Variação anual)
6.0
(0,13%), tendo resultado numa inflação
Alimentares Não Alimentares Inflação Anual Inflação Média
anual de 4,74%.
4.11
4.0

O comportamento da inflação homóloga

2.0
reflectiu a aceleração de preços na cidade
da Beira (6,5%), Nampula (4,9%) e Maputo
0.0
(4,11%) em Outubro, em reflexo do
-2.0 incremento generalizado registado nas
Jun/14
Out/12

Jun/13

Out/13

Out/14

Jun/15

Out/15
Dez/12

Fev/13

Dez/13

Fev/14

Dez/14

Fev/15
Abr/13

Ago/13

Abr/14

Ago/14

Abr/15

Ago/15

divisões de Educação e de Alimentação e

Fonte: INE bebidas não alcoólicas em 13,27% e
7,09%, respectivamente.
Excluindo a subclasse de frutas e vegetais, (Gráfico 2).
o índice (core inflation) incrementou em 20
Gráfico 2: IPC Moçambique (Variação anual)
pb, revelando que este grupo de alimentos
apesar de ter aumentado em 3,11% em 6.0
Nampula Beira Maputo Variação Anual Média Anual
5.0
termos anuais teve um papel amortecedor
4.0
na variação dos preços, quando comparado
3.0
com o efeito provocado pelas outras 2.0

classes como a de cereais, bebidas não 1.0

alcoólicas e outros bens e serviços que 0.0

registaram um crescimento mais acelerado -1.0

Dez/12

Dez/13

Dez/14
Fev/13

Ago/13

Fev/14

Ago/14

Fev/15

Ago/15
Out/12

Abr/13

Jun/13

Out/13

Abr/14

Jun/14

Out/14

Abr/15

Jun/15

Out/15

no mês. Fonte: INE

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 4 Banco de Moçambique

2.2.1.3. Indicadores da Actividade após levantamentos líquidos efectuados
Económica - Agosto pelas ICs nos últimos meses para de entre
outras necessidades cobrir as despesas
Segundo o INE, a confiança empresarial, decorrentes da campanha de
expressa pelo indicador de clima comercialização agrícola e, por outro lado
económico, reduziu em Setembro, as intervenções do BM contribuíram para
reflectindo a avaliação negativa dos
esterilizar a liquidez injectada pelo Estado
empresários em relação às perspectivas de
emprego, da procura e dos preços, cujo no âmbito da execução da despesa, num
efeito foi mais forte que a avaliação positiva cenário em que as ICs desgastaram os
do emprego actual. Ainda assim, em termos seus depósitos em ME no BM no valor
trimestrais, o indicador apresentou uma equivalente a 380 milhões de meticais
melhoria no III trimestre face ao trimestre (Tabela 4).
anterior, mercê, sobretudo, do aumento do
optimismo dos empresários quanto às Tabela 4: Factores de variação da BaM (mdc) – Outubro 2015
perspectivas de procura. Out-15 Var.Anual
(Tabela 3). Estado 5.710,2 43.070,5
Comp/STF 5.685,2 42.158,2
Numerario 25 912,2
Quadro 1: Evolução da Confiança Empresarial por Sectores BTs –Primário -3.668,5 2.439,6
BT- R. Repo 2.793,3 6.000,7
BT- Repo -0.58 -1.516,3
Perspectivas de: Indicador FPC -2,86 -1.420.3
Procura
de FPD 1.084,9 -2.249,4
Sector Emprego Procura Preços Actual
Confiança MCI -6.211,5 33.868,1
Alojamento ↓ ↓ ↓ ↓ ↓ RB ME 379.5 688,89
Diversos -32,1 -225,1
Transporte ↓ ↓ ↓ ↑ ↓
Total -706,6 8.041,6
Industrial ↓ ↑ ↑ ↑ ↑ Fonte: BM
Construção ↑ ↑ ↑ ↑ ↑
Comér io ↓ ↓ ↑ ↓ ↓ 2.2.2.2. Massa Monetária
Outros Serv. ↓ ↓ ↑ ↑ ↓
Média ↓ ↓ ↑ ↑ ↓
Em Setembro de 2015, o saldo do M3
Fonte: INE
aumentou em 5.555 milhões de meticais
(+1,9%), dos quais 2.860 milhões (+1,5%) e
2.794 (+3,9%) em depósitos em moeda
2.2.2. Situação Financeira Interna nacional e moeda estrangeira,
respectivamente perante uma redução de
2.2.2.1. Base Monetária 99 milhões de meticais do numerário fora
do sistema bancário. O incremento anual
O saldo da BaM em final de Outubro situou- deste agregado situa-se em 26,9%.
se em 61.312 milhões, uma queda mensal
de 707 milhões, por efeito da contracção Tabela 5: Principais factores de variação do M3 em Setembro
Fluxo mensal Fluxo Anual
das NMC em 473 milhões e das RB em 233 CE em MN 2.463 32.586
milhões. Com aquela variação, a expansão Governo, Liq 3.734 43.055
Compensação/STF 3.794 41.409
acumulada da BaM situou-se nos 4.028,7 Depósitos MN nas IC -158 621
milhões (+7%) e a variação anual nos Numerário no BM 98 1.025
MCI -5.426 -33.425
8.041,6 milhões de meticais (15,1%). USD -126,8 -965
Impacto Cambial 2.427 20.362
Outros, liq*. 2.357 649
A redução mensal da BaM reflectiu, por um M3 5.555 63.226
lado o retorno do numerário para o BM, *inclui pagamentos líquidos ao exterior, em excesso do MCI.

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 5 Banco de Moçambique

Cerca de 32% do incremento anual do M3 influenciado pela redução da componente
(20.362 milhões de meticais) resultou do denominada em moeda estrangeira em
impacto da depreciação cambial sobre os 2.789 milhões (menos USD 100,7 milhões),
depósitos em ME, que no período contra o aumento do crédito em meticais
incrementaram em USD 19,7 milhões (845 (2.463 milhões). O fluxo anual situou-se nos
milhões de meticais). Retirando o efeito da +41.036 milhões de meticais (+23,5%),
depreciação cambial, o M3 expandiu no tendo para tal a componente em meticais
mês em 1,1% e no ano em 18,2%. contribuído com 32.586 milhões (+23,1%) e
a denominada em moeda estrangeira com
Tabela 6: Evolução das componentes do M3 8.450 milhões, esta última influenciado pelo
Fluxo em Setembro Peso sobre o M3 (%)
(Mio Mt) impacto da depreciação do câmbio de
Mensal Anual Set-2014 Set-2015 valorimetria, considerando a redução de
M3 5.555 63.226
NMC -99 1.771 11,2 9,4 USD 100,7 milhões na moeda original.
DO 964 30.322 57,9 55,8
DP 4.690 31.132 30,9 34,8
DMN 2.860 40.480 66,0 65,6 2.2.2.4. Taxas de Juro à Retalho -
DME 2.794 20.975 22,8 25,0
Agosto
A despesa pública interna, líquida dos
Em Setembro de 2015 a taxa de juro média
impostos (Governo liq), o crédito líquido à
para o crédito a prazo de um ano reduziu
economia em meticais (CE em MN) e a
33 pb, para 18,90%, tendo aumentado 25
depreciação do Metical face ao USD,
pb nos quatro maiores bancos da praça e
figuram entre os principais factores do
reduzido 91 pb nos demais. A taxa média
crescimento do M3, num mês em que os
dos depósitos a prazo, com a mesma
pagamentos líquidos da economia ao
maturidade, reduziu 22 pb no mês fixando-
exterior, reflectidos nas vendas de divisas
se em 8,78%, também influenciada pela
aos bancos comerciais pelo BM,
redução nos bancos de menor expressão,
amorteceram a expansão deste agregado.
num mês em que a média dos quatro
maiores bancos subiu em 5 pb. (Tabela 7).
Do ponto de vista de estrutura do agregado
M3, nota-se em Setembro de 2015 o
Tabela 7: Taxa de Juro à Retalho
aumento do peso dos depósitos
denominados em moeda estrangeira, ao Set-14 Dez-14 Jun-15 Ago-15 Set-15
passar de 22,8% do total em Setembro de
Activas (1 ano)
2014, para 25,0%, a reflectir o impacto da Média 20,17 20,75 18,43 19,23 18,90
depreciação anual de 37,4% no câmbio de Quatro maiores IC`s 17,34 18,74 15,82 16,02 16,27
Restantes IC`s 22,99 22,77 21,04 22,44 21,53
valorimetria. Passivas (1 ano)
Média 9,21 9,14 9,04 9,00 8,78
Quatro maiores IC`s 7,95 8,27 8,42 8,26 8,31
A componente do M3 denominada em Restantes IC`s 10,46 10,02 9,66 9,75 9,25
meticais (M2) registou um incremento Prime rate
mensal de 2.760 milhões de meticais Média 14,80 14,68 14,68 14,68 14,23
Quatro maiores IC`s 14,63 14,50 14,50 14,50 13,38
(+1,2%) e anual de 42.251 milhões Restantes IC`s 14,98 14,85 14,85 14,85 15,08
(23,3%).
Fonte: BM

2.2.2.3. Crédito à Economia

2.2.2.5. Taxas de Juro do MMI -
Em Setembro, o crédito concedido ao Setembro
sector privado pela banca nacional contraiu
326 milhões de meticais face a Agosto,

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 6 Banco de Moçambique

Relativamente às taxas de juro das em 3,62 pp no mês de Outubro, para
transacções realizadas no mercado 7,09%, enquanto o spread entre o câmbio
primário, o quadro abaixo mostra que estas das casas de câmbio e o dos bancos
continuaram estáveis em Outubro, com comerciais reduziu de 1,04% para 0,40%
ligeiras reduções nos BTs e nas permutas (Gráfico 7). Refira-se que o segmento das
de liquidez entre as ICs. (Tabela 8). casas de câmbio registou uma depreciação
mensal de 0,85%, para o câmbio de
Tabela 8: Bilhetes do Tesouro e Taxas de juro MMI 45,17MT/USD.
Out-14 2014 Set -15 Out-15
Bilhetes do Tesouro em Carteira (milhões de MT)
BTs-91 d 4.962 4.666 2.813 3.963
BTs-182d 17.005 18.580 19.384 20.534
BTs-364 d 15.005 14.305 15.972 17.572 Índice de Taxa de Câmbio Efectiva Real –
Total 36.963 37.551 38.169 42.069 ITCER
Taxas de Juro (%)
FPC 8,25 7,5 7,5 7,75
FPD 1,5 1,5 1,5 2,00
BTs -91 d 5,41 5,37 5,62 5,60 Em Setembro de 2015, o ITCER depreciou
BTs-182 d 6,76 6,64 6,99 6,98 10,79% em termos anuais, superando a
BTs-364 d 7,35 7,25 7,40 7,48
Permutas 3,11 3,11 3,68 3,67 banda de equilíbrio de -5,0% a 5,0%,
Fonte: BM (depreciação 8,07% em Agosto), reflectindo
a depreciação da taxa de câmbio efectiva
Em resultado da emissão líquida de nominal em 11,37% (8,01% em Agosto). A
Bilhetes do Tesouro, em Outubro o saldo depreciação do ITCER foi atenuada pelo
destes títulos em carteira incrementou para diferencial de preços entre Moçambique e a
42.069 milhões de meticais, dos quais média dos seus principais parceiros
20.354 milhões de meticais foram aplicados comerciais que passou de -0,06% em
na maturidade de 182 dias. Agosto para 0,66% em Setembro,
reflectindo a subida dos preços observada
em Moçambique em Setembro.
2.2.3. Sector Externo
Em termos bilaterais, o Metical apresentou
2.2.3.1. Taxas de Câmbio relativamente a Setembro de 2014, perdas
nominais face a todas moedas dos
O Metical, em Outubro de 2015, depreciou principais parceiros, sendo face ao Dólar
em relação ao Dólar norte-americano, ao norte-americano (-19,54%), Yuan (-
Euro e ao Rand em 4,92%, 3,17% e 5,19%, 16,39%), Rupia (-13,56%), Euro (-6,56%) e
respectivamente, no MCI, tendo-se Rand (-6,27%).
registado os câmbios de 42,01MT/USD,
46,25MT/EUR e 3,04MT/ZAR. Em termos Em termos de média móvel de doze meses,
anuais, o Metical acelerou a sua a apreciação efectiva real foi de 0,98%, em
depreciação, ao atingir 35,95% face ao Setembro, correspondendo a uma
Dólar norte-americano, 19,49% ao Euro e desaceleração comparativamente aos
7,80% ao Rand (Gráfico 6). Nos balcões 2,03% de Agosto último.
dos bancos comerciais, o USD foi
transaccionado a 44,99 MT no fecho do 2.2.3.2. Reservas Internacionais
mês – um aumento mensal e anual de Líquidas - Setembro
1,49% e 42,73%, respectivamente.
Dados provisórios apontam para uma
O diferencial da taxa de câmbio do MT/USD redução das RIL’s no montante de USD
entre os bancos comerciais e o MCI reduziu 92,7 milhões para um saldo de USD

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 7 Banco de Moçambique

2.026,8 milhões em Outubro, equivalente a 3.1. Estado 9,1 17,6 141,1
3.2. Transferências dos
2,82 meses de cobertura das importações Bancos 156,9 142,8 1.400,5
de bens e serviços não factoriais, ou 3,71 3.3. Perdas cambiais 21,8 0,0 181,6
3.4. Rendimentos 1,0 0,3 39,7
meses quando excluídos os grandes 3.5. Diversas 6,2 8,1 44,6
projectos. Destacam-se como factores de V. Fluxo Efectivo -234,2 -92,7 -855,2
Saldo no Fim do Período 2.119,4 2.026,8 2.026,8
desgaste: (i) as vendas líquidas efectuadas
pelo BM no MCI, no valor de USD 104,0
milhões, (ii) pagamentos diversos ao
exterior ordenados pelo Estado no
montante de USD 16,4 milhões e, (iii)
amortização do serviço da dívida pública Fonte: BM
externa no valor de USD 12,4 milhões.
(Tabela 9).

As operações acima foram amortecidas

pelos seguintes movimentos: (i) compras
efectuadas no valor de USD 13,8 milhões
(impostos de empresas que operam ao
abrigo do IDE), (ii) desembolso de fundos
para o Estado no montante de USD 22,1
milhões, dos quais USD 9,2 milhões na
forma de donativos e 12,9 para projectos do
Estado, (iii) potenciais ganhos cambiais
líquidos de USD 12.0 milhões e, (iv) ganhos
líquidos decorrentes do efeito-preço nas
operações envolvendo Ouro no valor de
USD 7,5 milhões.

Tabela 9: Saldo das Reservas Internacionais

Líquidas (milhões USD)
set-15 out-15 Acum.
Prov. Prov. Prov.
Saldo no Início do Período 2.353,6 2.119,4 2882,0
I. TOTAL DE ENTRADAS 179,5 192,5 2.059,0
1. Ajuda Externa para o
Programa 0,0 9,2 208,1
1.1. Donativos 0,0 9,2 160,8
1.2. Empréstimos 0,0 0,0 47,4
2.1. Mineiros 4,0 0,0 37,3
2.2. Rendimentos 2,5 7,5 50,3
2.3. Estado 12,4 12,9 243,2
2.4. Compras diversas 3,5 13,8 70,0
2.4.1 IDA 0,0 0,0 5,3
2.4.2 Estado 0,0 0,0 0,0
2.4.3 Empresas ) a/ 3,5 13,8 64,6
2.5. Aprovisionamentos 157,1 137,0 1.425,6
2.6. Ganhos cambiais 0,0 12,0 23,9
II. TOTAL DE SAÍDAS 413,7 285,2 2.904,1
1. Serviço de Dívida -
Pública 125,5 12,4 263,8
2. Vendas Líquidas a/ 93,1 104,0 832,8
2.1. Compras Geral 0,0 0,7 18,9
2.2. Vendas no MCI ) b/ 93,1 104,7 851,7
2.2.1 Combustíveis c/ 47,4 57,9 481,5
2.2.2 Outras 45,7 46,8 370,2
3. Outras Saídas 195,1 168,8 1.807,5

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 8 Banco de Moçambique

 INDICADOR DE CLIMA ECONÓMICO E IPC DE MAPUTO
PERSPECTIVAS DE EMPREGO (Taxas de Variação)
118 6.0 Alimentares Não Alimentares Inflação Anual Inflação Média
Clima Económico Perspectivas Emprego Perspectivas procura

113 4.11
4.0
108

103 2.0

98
0.0
93

-2.0
88

Jun/14
Out/12

Jun/13

Out/13

Out/14

Jun/15

Out/15
Dez/12

Fev/13

Dez/13

Fev/14

Dez/14

Fev/15
Abr/13

Ago/13

Abr/14

Ago/14

Abr/15

Ago/15
dez/11
set/10
dez/10
mar/11
jun/11
set/11

mar/12
jun/12
set/12
dez/12
mar/13
jun/13
set/13
dez/13
mar/14
jun/14
set/14
dez/14
mar/15
jun/15
set/15
MASSA MONETÁRIA CRÉDITO À ECONOMIA
(Variação Anual) (Variação Anual)
35% 60%

30% 50%

25% 40%

20%
30%
15%
20%
10%
10%
5%
0%
set-10

set-11

set-12

set-13

set-14

set-15
0%
set-10

set-11

set-12

set-13

set-14

set-15

BASE MONETÁRIA
PARIDADE MT/USD
(Saldos - Milhões MZN)
Reservas Bancárias NMC Variação Anual (escala a esquerda) 50%
Var. Acumulada Var. Anual
100% 40,0%
90% 40%
35,0%
80% 30%
30,0%
70%
60% 25,0% 20%
50% 20,0% 10%
40% 15,0%
30% 0%
mar-13
set-10

mar-11

set-11

mar-12

set-12

set-13

mar-14

set-14

mar-15

set-15

10,0%
20% -10%
10% 5,0%

0% 0,0% -20%
set-11

dez-11

mar-12

jun-12

set-12

dez-12

set-14
mar-13

jun-13

set-13

dez-13

mar-14

jun-14

dez-14

mar-15

jun-15

set-15

-30%

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 9 Banco de Moçambique

 PARIDADE MT/ZAR VARIAÇÃO ANUAL (MT/USD e MT/ZAR)
40% Var. Acumulada Var. Anual 50%
MZN/ZAR MZN/USD
30% 40%

30%
20%
20%
10%
10%

0% 0%
set-10
dez-10

jun-11
set-11
dez-11

jun-12
set-12
dez-12

jun-13
set-13
dez-13

jun-14
set-14

set-15
dez-14

jun-15
mar-11

mar-12

mar-13

mar-14

mar-15
-10% -10%

-20%
-20%
-30%
-30%
-40%

set-10

mar-11

set-11

mar-14
mar-12

set-12

mar-13

set-13

set-14

mar-15

set-15
-40%

PARIDADE ZAR/USD e EURO/USD RESERVAS INTERNACIONAIS

(Variação Anual) LÍQUIDAS
(Saldos - Milhões de USD)
ZAR/USD EUR/USD
3.500
40%
3.000

2.500
20%
2.000

1.500

0% 1.000

500

0
-20%
set-10

mar-12

mar-15
mar-11

set-11

set-12

mar-13

set-13

mar-14

set-14

set-15
set-10

set-11

set-12

set-13

set-14

set-15
mar-11

mar-12

mar-13

mar-14

mar-15

MESES DE COBERTURA DE
IMPORTAÇÕES
Meses de Cob. Das Import.Incl. GP Meses de Cob. Das Import.Excl. GP
7.0

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0
Jul-11

Jan-12

Jul-12

Jan-13

Jul-13

Jan-14

Jul-14

Jan-15

Jul-15
Oct-11

Oct-12

Oct-13

Oct-14
Apr-12

Apr-13

Apr-14

Apr-15

Boletim Mensal de Conjuntura Agosto - de 2015 10 Banco de Moçambique