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Título: BONOS
Autor: Gomez Conde Alvaro Sergio 201008120
Fecha: 28/11/2016
Carrera: Ingeniería Comercial
RESUMEN:
Cuando se adquiere un bono se presta dinero al emisor (Prestatario). Este a cambio del
préstamo promete pagar una tasa de interés especificada durante la vigencia del bono. Los
bonos pagan una cantidad determinada de interés en forma periódica. La tasa de interés puede
ser fija, variable o pagadera al vencimiento. Los bonos que no tienen pagos periódicos de
interés durante la vigencia del contrato se llaman bonos cupón cero.
Cuanto mayor sea la duración de bono más sensible será su precio a las fluctuaciones en la
tasa de interés del mercado, cuanto menor sea su fluctuación menos sensible será.
Título: BONOS
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El retorno sobre las inversiones en bonos está ligado a su grado de riesgo. Cuanto más alta sea
la calificación de riesgo, menor el riego y la tasa de interés que se paga sobre el bono. A su
vez cuanto mayor es el retorno, más alto es el riesgo y cuanto más segura es la inversión, más
bajo es el retorno.
SUMMARY:
When we acquired a bond we lend money to the holders. In exchange of the bond, the issuer
owes the holders a debt, depending on the terms of the bond. This debt can be at a variable
rate or at a fixed interest rate. Bonds that don’t pay out regular coupon payments are called
Zero coupon Bonds.
The length of the time until expiration of the bond is more sensible to fluctuations when the
interest is higher, however if the fluctuations decrease, so will the sensibility of the bond.
The return on the investment is highly linked to its risk. For example, if the bond risk is
higher, then the return will be higher as well, which will be the opposite in the case of a low
bond risk.
TABLA DE CONTENIDO
Capítulo I: Introducción .............................................................................................................. 4
Capítulo II: Marco Teórico .......................................................................................................... 5
1. ASFI ..................................................................................................................................... 5
2. Definición De Sistema Financiero ....................................................................................... 6
3. .Elementos Del Sistema Financiero ..................................................................................... 7
3.1. Activos financieros:....................................................................................................... 7
3.2. Características De Los Activos Financieros.................................................................. 8
3.3. Intermediarios financieros ........................................................................................... 12
4. Mercados Financieros ........................................................................................................ 18
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4.1. Concepto...................................................................................................................... 18
4.2. Funciones del mercado financiero............................................................................... 19
4.3. Características: ............................................................................................................ 19
4.4. Principios Básicos Del Mercado ................................................................................. 19
4.5. Tipos de Mercado ........................................................................................................ 19
5. Bonos ................................................................................................................................. 20
5.1. ¿Qué Debemos Tener En Cuenta Al Momento De Escoger El Tipo De Inversión En
El Mercado De Valores? .................................................................................................... 20
5.2. ¿Qué Tipos De Rentabilidades Existen En El Mercado De Valores? ......................... 22
5.3. ¿Qué son los bonos y qué tipos existen? ..................................................................... 23
5.4. Mercado Secundario De Bonos ................................................................................... 31
5.5. ¿Cómo elegir los bonos en los cuales pienso invertir?................................................ 33
5.6. ¿Qué tipo de operaciones se pueden registrar en el mercado de bonos?..................... 34
5.7. ¿A Qué Riesgos Se Enfrenta Un Inversionista En El Mercado De Valores? ............. 37
5.8. OFERTAS ................................................................................................................... 39
5.7.- PERFIL DE UN POTENCIAL EMISOR .................................................................. 40
5.8.- LOS PARTICIPANTES ............................................................................................ 46
Capítulo III: Definición del Problema ....................................................................................... 54
Capítulo IV: Objetivos de la Investigación ............................................................................... 54
4.1. Objetivo general .............................................................................................................. 54
4.2. Objetivos específicos ...................................................................................................... 54
Capítulo V: Metodología ........................................................................................................... 55
Capítulo VI: Resultados ............................................................................................................ 55
Capítulo VII: Conclusiones ....................................................................................................... 59
Capítulo VIII: Recomendaciones .............................................................................................. 60
Bibliografía ................................................................................................................................ 63
Anexos ....................................................................................................................................... 64
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Capítulo I: Introducción
Los bonos son valores que representan una deuda que tiene el emisor con las personas que los
adquieren. Una vez transcurra el periodo pactado, el emisor debe devolver el monto de la
inversión al titular del bono, más una suma de dinero equivalente a los intereses que se
comprometió a pagar.
En términos generales, existen dos tipos de bonos: aquellos que pagan intereses o cupones
periódicos durante la vigencia de la inversión y los que sólo pagan en la fecha de maduración,
los cuales se conocen como “Bonos Cero Cupón”:
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Por otra parte, cuando decidimos invertir en el mercado de renta fija debemos ser conscientes
de que nos estamos exponiendo a una rentabilidad variable, la cual está atada a las
volatilidades de las tasas de interés y del mercado.
1. ASFI
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poco conocidas, no sólo para la mayoría de la población sino, para la mayoría de aquellos
agentes económicos que por sus características de inversionistas potenciales o de empresas
con necesidad de financiamiento, son precisamente los usuarios clásicos de los mercados de
valores.
La Autoridad de Supervisión como las propias entidades del Mercado de Valores y terceros
interesados, deben de contar con un documento único de consulta, que reúna toda la normativa
prudencial y de control relativa a la constitución, funcionamiento y operación de las entidades
del Mercado de Valores. El texto es de fácil uso por su estructura temática y permitirá al lector
no especializado en temas bancarios y financieros, recorrer con facilidad toda la normativa
aplicable al Mercado de Valores.
En el Dibujo 1, vemos en los extremos las dos posibles unidades económicas del sistema:
aquéllos que necesitan dinero (Unidades económicas con necesidad de financiación), como
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pueden ser los empresarios que necesitan financiación para sus negocios, o los particulares
para comprarse una vivienda, y al otro los que tienen dinero ahorrado para invertir (Unidades
Económicas con ahorros), como pueden ser las empresas con beneficios que necesitan invertir
o las familias con ahorros.
El Sistema Financiero más simple es el que se produce cuando unos y otros negocian
directamente, como puede apreciarse en el lado inferior del triángulo del diagrama.
Sin embargo, como en todo mercado, llega un momento en que unos y otros, por comodidad o
por ahorro de trabajo, terminan acudiendo a un profesional (un intermediario financiero), para
que busquen de su parte esas fuentes de inversión (dónde meter sus ahorros) o financiación
(dónde obtener dinero) para sus necesidades. Estos intermediarios suelen ser entidades de
crédito, como las que daremos en la segunda parte de este tema (Bancos, Cajas de Ahorros,
etc.), o entidades que median en determinados mercados financieros (agencias y sociedades de
bolsa, etc.).
Por ello no debemos de olvidar que en el sistema financiero de una economía, los tres lados
del triángulo pueden estar operando simultáneamente.
Títulos emitidos por las Unidades Económicas con necesidad de financiación que constituyen
un medio de generar riqueza (un activo) para los compradores y una deuda (un pasivo) para
los que la generan.
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Los activos financieros son “papeles” (hoy día pueden ser anotaciones en cuenta) que dan
titulación sobre una riqueza de la que el comprador se hace partícipe. Es decir, es un derecho
que el poseedor del activo tiene sobre el dinero del otro.
Ejemplos de activos financieros serían: las acciones, los bonos, las letras, las participaciones
en fondos de inversión o planes de pensiones, las cuentas bancarias...incluso en sentido
estricto, los billetes de banco son activos financieros, ya que el banco de emisión se
compromete a cambiarlo por su valor (es decir, un billete de 50 euros, en sí mismo, es un
papel firmado, pero el Banco Central Europeo garantiza cambiarlo en cualquier momento
por... 50 euros en monedas).
Transferencia de riesgo, ya que el que recibe el activo (la acción, la cuenta corriente, etc.), está
asumiendo un riesgo de que posteriormente, no pueda recuperar su dinero, ya que el emisor
del activo sea insolvente (con lo que el emisor del activo ha “transferido” el riesgo al que lo ha
comprado).
Liquidez:
Las acciones de una pequeña empresa que está en sus inicios puede ser una gran inversión,
pero, ¿quién invertiría en ella, sabiendo qué no tiene seguridad de vender su participación
cuando lo desease, al no haber nadie interesado en comprarla, al menos por ahora?
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En cambio, las acciones que cotizan en Bolsa (especialmente las grandes compañías), aunque
no sean tan rentables, sabes que existe un mercado donde te las pueden comprar en cualquier
momento.
Riesgo:
El riesgo es la probabilidad de perder todo o parte del dinero invertido. Toda inversión implica
un riesgo, pero este riesgo varía muchísimo de una inversión a otra. No es lo mismo prestar un
dinero a un interés concertado, que participar del negocio, y compartir pérdidas y ganancias.
Si el negocio quiebra, los prestamistas tendrán prioridad de cobrar antes que los propios
dueños.
Esto es, el riesgo de que el activo financiero baje de valor si suben el tipo de interés.
Por ejemplo: compro un bono del Tesoro, de valor nominal 1.000 euros, y que dan unos
intereses anuales del 4% anual, por 1.010 euros. Pasados seis meses, el mercado sabe que el
gobierno va a emitir nuevos bonos al 6% de interés. ¿Qué ocurrirá con el precio de mi bono?
Pues que menos gente querrá comprarlo al precio al que lo compré puesto que los nuevos dan
más intereses.
Riesgo de cotización
Es, sencillamente, el riesgo de que el precio de mi activo baje en el mercado, debido a las
fluctuaciones típicas del mismo. Es lo que pasa con las acciones de la bolsa. Noticias tales
como que tal empresa tiene menos beneficios, o que la inflación ha subido, afectan al precio
de las acciones, puesto que le hace pensar a los inversores de que una empresa, un sector, o
todas las empresas, van a ganar menos dinero.
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Este es el riesgo de perder dinero en un activo financiero que ha sido adquirido en una moneda
distinta a la de mi país, debido a una devaluación de la moneda extranjera o una revalorización
de mi moneda local.
Por ejemplo: compro una acción de Coca-Cola en la Bolsa de Nueva York (New York Stock
Exchange, NYSE) por 40 US$, cotizándose el dólar a 0,90 € (Por lo tanto, me gasté en la
acción: 40 * 0,90 = 36,00 €). Una semana después, el dólar se cotiza a 0,86 €, o sea, el dólar se
ha devaluado, puesto que me dan menos euros por un dólar, luego mi inversión vale ahora 40
* 0,86 = 34,40 €.
A fin de evitar estos riesgos, han surgido en los últimos años unos productos financieros
(instrumentos de cobertura financiera), cuya finalidad, entre otras, es cubrir al inversor ante
cualquiera de estos riesgos. Por su complejidad, no serán estudiados ahora, pero podemos citar
entre otros, a los contratos de futuros, de opciones, warrants, swaps sobre intereses, etc.
Rentabilidad:
Es el beneficio de la inversión. Normalmente se mide como un tanto por ciento (tasa) sobre el
capital invertido. Por ejemplo: compro acciones por 1.000 euros, y al cabo de un año tengo
1.100 euros: he tenido una rentabilidad del 10%: cien sobre mil. La rentabilidad suele ser
proporcionalmente inversa al riesgo (aunque no siempre): a más riesgo, mayor rentabilidad, en
compensación por el riesgo sufrido. Por ello, aunque un préstamo sea más seguro que una
participación en un negocio, es también menos rentable, ya que sólo ganas los intereses fijados
de antemano (independientemente de que la empresa gane o pierda), mientras que en la
participación, si hay pérdidas, las asumes, pero si hay beneficios, los compartes sin límite
alguno.
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ejemplo: El bono que tengas, con valor nominal de 1.000 € e interés anual del 4%, te dará
todos los años unos intereses de 40 €.
Plusvalías: es el aumento del valor que tiene un activo financiero en el tiempo. Este puede ser
causado por variaciones en el tipo de interés (sería el caso inverso al que hemos visto en
Riesgo por tipo de interés), o en la cotización. Por ejemplo: la acción de Coca-cola comprada a
40 $, pasada unas semanas puede valer 45 $.
Dinero.
Depósitos a la vista.
Fondos públicos.
Obligaciones de empresa.
Préstamos sin garantía y créditos comerciales.
Estado.
Comunidades Autónomas.
Empresas Públicas.
Empresas Privadas.
Renta fija
Renta variable
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Renta Fija
La Renta fija es la que está determinada de antemano (los intereses de depósitos, bonos,
obligaciones, etc,).
Renta Variable
Renta variable no lo está (por ejemplo, los dividendos de las acciones: al depender de los
beneficios de la empresa, y de la decisión de los administradores de repartirlos o no, es
imposible saber de antemano cuánto van a rentar).
Brokers: mediadores que manejan dinero ajeno por cuenta de sus dueños, sin tomar
decisiones por su cuenta. Por ejemplo, las Agencias de Valores de Bolsa, que sólo
comprarán y venderán las acciones que sus clientes le digan, al precio y en el momento
que estos digan.
Dealers: manejan dinero ajeno y propio y negocian por su cuenta. Por ejemplo, las
Sociedades de valores
Bancos: Cumplen las dos funciones anteriores a la vez: créditos sindicados, transformación de
activos (de primarios a secundarios), etc. Además, realizan otros muchos servicios:
domiciliación de cobros y pagos, envío de transferencias, etc.
Se da cuando el agente superavitario asume en forma directa el riesgo que implica otorgar los
recursos al agente deficitario. La relación entre ambos se puede efectuar a través de diferentes
medios e instrumentos de lo que en muchos países se denomina mercado de capitales, en el
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cual participan instituciones especializadas como las Compañías de Seguros, los Fondos de
Pensiones, los Fondos Mutuos y los Fondos de Inversión, que son los principales inversores de
fondos o agentes superavitarios. A este mercado acuden preferentemente las empresas a
conseguir recursos necesarios para financiar sus operaciones. Los intermediarios son los
bancos de inversión y las sociedades agentes de bolsa (SAB), que facilitan los medios para que
los compradores y vendedores de valores puedan hacer las operaciones dentro del marco de
regulación vigente.
El mercado de capitales es, por tanto, el lugar donde se negocian títulos-valores, pero también
permite el traslado de dinero de las personas que tienen excedentes y buscan invertirlos a los
que tienen déficit y tratan de encontrar medios para obtenerlos. Según el momento de su
negociación se pueden diferenciar dos grandes tipos de mercado:
a) Mercado primario: Donde se buscan vender los valores que una empresa ha emitido.
Permite obtener recursos ya sea para constituir una nueva empresa o para que las empresas
existentes puedan obtener fondos para realizar sus inversiones, ampliaciones o cumplimiento
de obligaciones. Los valores pueden ser colocados mediante oferta pública (invitación que se
hace a través de cualquier medio de difusión masiva para que participe el público en general) o
privada (cuando aquella está dirigida sólo a un sector específico de inversionistas o a los
actuales accionistas de las empresas).
b) Mercado secundario: Es aquel que permite que los valores ya emitidos primariamente
puedan convertirse en dinero al venderlos a otros inversionistas interesados en su compra. Sin
un mercado secundario, la existencia de un mercado primario perdería atractivo por la
iliquidez de los valores adquiridos. En este mercado se nota de manera más clara como el
precio de negociación de los valores se determina por la interacción de la oferta y la demanda.
En la medida que las personas estén interesadas en comprarlos, seguramente por los resultados
y la seguridad que da el emisor, su precio podría aumentar. En cambio si la empresa que ha
emitido muestra resultados negativos y se pierde confianza en el emisor, muchos dueños de
esos valores tratarán de venderlos y esto podría generar una baja en su precio.
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Existe otra clasificación que involucra a ambos mercados y que toma en cuenta el lugar donde
se negocian los títulos-valores. Tomando en cuenta las mayores o menores regulaciones que
puedan existir para la negociación de los valores se puede clasificar también al Mercado de
Capitales de la siguiente manera:
Mercado bursátil: Es un mercado que cuenta con mucha reglamentación y exigencias para
poder negociar los valores, por ejemplo el previo registro de los emisores y valores, él envió y
publicación de la información financiera de los emisores, los precios a los cuáles se negocian
estos valores, la clasificación de riesgo que otorgan empresas especializadas en el tema y
diversas normas que regulan la Bolsa de Valores de cada país, región o ciudad.
El mercado de capitales busca regular la oferta pública de los llamados valores mobiliarios, la
Bolsa, los agentes de intermediación en el mercado de valores, los instrumentos de oferta
pública, los valores y mercados secundarios, así como los organismos de supervisión y control
de mercado. En él participan los siguientes organismos e instituciones:
Inversionista: Persona natural o jurídica que cuenta con excedentes de recursos los cuales
desea hacer crecer buscando niveles adecuados de seguridad, la que está relacionada con el
riesgo que desea asumir. Espera también que los valores adquiridos se puedan convertir en
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Empresas emisoras: Son las que tienen la necesidad de obtener fondos con el fin de aumentar
sus recursos para destinarlos a nuevos proyectos de inversión o a la recomposición de su
estructura financiera. Estas empresas efectúan análisis de sus requerimientos de capital y
deciden si emiten nuevas acciones representativas de capital o toman deuda vía emisión de
bonos o papeles comerciales.
Sociedades Agentes de Bolsa (SAB): Persona jurídica organizada como una sociedad
anónima, cuyo objeto social es dar facilidades para que se efectúe la intermediación de
valores, tanto en el ámbito bursátil como extrabursátil.
Bolsa de Valores: Asociación civil creada sin fines de lucro, cuyo objetivo es prestar el
servicio público de centralizar las compras y ventas de valores inscritos en sus registros, cuya
emisión y colocación se encuentre oficialmente autorizada por la CONASEV. Sus operaciones
se realizan de lunes a viernes en días útiles a través de un mecanismo de operaciones conocido
como la Rueda de Bolsa.
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Productos del pasivo: son los depósitos que reciben principalmente del público
Productos del activo: bajo las diversas formas de créditos que otorgan tanto a personas
naturales como a negocios
Otros productos diferentes a los anteriormente mencionados que puedan estar
relacionados principalmente con el otorgar garantía sobre sus clientes.
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Servicios que son prestados de manera complementaria pero que atienden necesidades de sus
clientes para facilitarles el pago o la cobranza a otras personas.
Aumenta el coste financiero, al tener que pagar, además de los costes del mercado, a un agente
más.
Por ejemplo: con 1.000 euros podríamos comprar 50 acciones de telefónica a 10 euros, 10
acciones de Sogecable a 30 euros, y 10 acciones de Unión Fenosa a 20 euros. Bastará con que
una de las empresas vaya mal para que perdamos mucho dinero. En cambio, dejando el dinero
en manos de una Sociedad de Valores, o una Sociedad gestora de Fondos de Inversión, y
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reuniendo estos 1.000 euros con otros muchos millones, pueden comprar una amplísima
cartera con cientos de acciones y títulos, ahorrando además el coste de las comisiones.
2.-Reducimos el coste y riesgo por las economías de gestión (los intermediarios financieros
tienen mejor información).
Por ejemplo: Hasta que me he decidido por comprar las acciones del ejemplo anterior, he
tenido que dedicar horas de estudio y análisis, con el riesgo añadido de que, al no ser un
profesional, se me haya pasado algo por alto. En cambio, un intermediario, al conocer en
profundidad el mercado, y al comprar acciones con gran volumen, puede obtener mejores
resultados con menores costes.
Por ejemplo: un banco puede comprar toda la emisión de obligaciones de una gran empresa, y
después emitir títulos de valor nominal muy pequeño para venderlos entre sus clientes.
También pasa lo mismo con los fondos de inversión.
4. Mercados Financieros
4.1. Concepto
Todo el mundo tiene una idea intuitiva de qué es un mercado de bienes. Los mercados
financieros son lo mismo, pero el bien a intercambiar son los activos financieros.
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4.3. Características:
Los más relevantes desde la óptica de estudiar los mercados financieros son:
1. Mercado de dinero
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Se caracteriza por dar cabida a la negociación de activos financieros de muy corta vida
(comúnmente menos de un año), que suelen ser sustitutos del dinero en razón de su elevada
liquidez.
2. Mercado de capitales
Son mercados donde se negocian contratos de naturaleza financiera con condiciones que se
fijan al momento del acuerdo, que deben ser ejecutados en una fecha específica o en un
intervalo de tiempo definido.
4. Mercado de valores
5. Bonos
Para conocer cuál es la opción de inversión que mejor se adapta a nuestros objetivos y
necesidades, es preciso tener en cuenta los tipos de rentabilidad que existen y los riesgos a los
que nos exponemos en cada uno de ellos.
Antes de tomar una decisión de inversión, debemos tener claro los siguientes elementos:
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• Objetivo y plazo de nuestra inversión: una inversión es la posibilidad que tiene una
persona de poner a rentar sus excedentes de liquidez.
Lo primero que debemos tener en cuenta antes de realizar una inversión es determinar en qué
vamos a usar el dinero que queremos invertir y cuándo ese dinero será requerido. Tener claro
nuestro objetivo de inversión es un aspecto crucial, ya que nos ayudará a establecer el tiempo
o plazo que debe durar la inversión y el riesgo que estaremos dispuestos a asumir.
A lo largo de nuestras vidas debemos tomar decisiones financieras de corto y de largo plazo:
• De corto plazo: cuando necesitamos contar con dinero en los próximos meses para
pagar un gasto previsto como, por ejemplo, la matrícula de colegio de nuestros hijos
o unas vacaciones.
• De largo plazo: cuando esperamos contar con dinero en el futuro para proyectos, por
ejemplo, comprar una casa o simplemente para nuestra jubilación.
El ejemplo de la familia González nos puede ayudar a entender los conceptos de objetivo y
plazo de inversión. Carlos (el padre), Marta (la madre) y Juan (el hijo) son inversionistas del
mercado de valores y tienen claros sus propósitos de inversión.
Veamos:
• Carlos está pensando en llevar a su familia de vacaciones en 6 meses. Por esta razón,
está buscando una alternativa de inversión que le permita disponer de su dinero en el
corto plazo para pagar los tiquetes, el hotel y otros gastos relacionados con las
vacaciones.
• Marta, en cambio, espera pensionarse en 5 años y por ello piensa invertir en
alternativas de mediano plazo y con una exposición al riesgo mesurada.
Siempre debemos pensar con detenimiento cuál es el propósito de nuestrainversión y así poder
tomar una decisión acertada. Tener claro esto, nos ayuda a definir los instrumentos y los
plazos que mejor se ajustan a nuestras necesidades.
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Tengamos presente que las alternativas de inversión para propósitos de corto plazo son
usualmente distintas a las de largo plazo.
Existen dos tipos de rentabilidades en el mercado de valores: una es de tipo fijo y la otra es de
tipo variable. Podemos elegir productos atados a la una o la otra, o a una combinación de las
dos.
• Rentabilidad fija: corresponde a inversiones que reconocen una tasa de interés fija, la
cual usualmente se paga a la fecha de vencimiento pactado para la inversión. Dentro de los
instrumentos más comunes de este tipo están: los bonos emitidos por el Gobierno Nacional y
que se conocen como los TES, los bonos emitidos por entidades privadas y los certificados de
depósito a término (CDT). Habitualmente este tipo de rentabilidad involucra dos modalidades:
Tasa fija simple: los rendimientos, o intereses, se pactan con base en una tasa de
interés fija conocida desde el momento de la inversión.
Tasa compuesta: la rentabilidad depende de un indicador o índice de referencia, como
por ejemplo la DTF o el IPC, y se expresa de la siguiente forma: DTF + 2 puntos, IPC
+ 5 puntos, etc. El siguiente cuadro describe brevemente cada uno de estos indicadores.
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Carlos debería tener una tolerancia al riesgo muy baja dado que planea llevar a su familia de
vacaciones en 6 meses. Podría, entonces, invertir en un papel de bajo riesgo, como por
ejemplo un CDT a tasa fija simple, que le permita disponer con seguridad de sus recursos para
cubrir los costos de su viaje. Y que tenga un plazo similar a 6 meses.
Los bonos son valores que representan una deuda que tiene el emisor con las personas que los
adquieren. Una vez transcurra el periodo pactado, el emisor debe devolver el monto de la
inversión al titular del bono, más una suma de dinero equivalente a los intereses que se
comprometió a pagar.
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En términos generales, existen dos tipos de bonos: aquellos que pagan intereses o cupones
periódicos durante la vigencia de la inversión y los que sólo pagan en la fecha de maduración,
los cuales se conocen como “Bonos Cero Cupón”:
Los bonos son instrumentos de renta fija porque, el inversionista conoce con anticipación cuál
será su rentabilidad si decide mantener la inversión hasta la fecha de vencimiento. Sin
embargo, en caso de que el inversionista decida vender el bono antes del vencimiento, el
retorno económico puede ser mayor o menor al interés pactado dependiendo de las
condiciones del mercado.
Es importante recordar que existen bonos cuya tasa de referencia está atada a índices o tasas
variables tales como DTF, IBR, IPC, entre otros. Esto hace que la rentabilidad del bono,
incluso manteniéndolo hasta su vencimiento, pueda variar respecto a lo proyectado.
• Bonos de deuda privada: son emitidos por entidades del sector privado, en
las que el Gobierno Nacional no cuenta con una posición dominante o
mayoritaria. La colocación de estos bonos permite a los emisores obtener
financiación a largo plazo, a tasas de interés competitivas y eventualmente
en grandes montos. Además, pueden hacer amortizaciones parciales de la
deuda o el pago total al vencimiento.
• Bonos de deuda pública: son emitidos por las entidades del sector público
o aquellas en las cuales la participación del Gobierno supera el 51%.
Existen bonos de deuda pública interna y externa mediante los cuales el
Gobierno Nacional obtiene recursos para financiar sus actividades.
• Deuda pública interna: corresponde a bonos emitidos por el Gobierno
Nacional para ser transados, colocados y cumplidos en el mercado local.
Los más utilizados son los Títulos de Deuda Pública (TES), los cuales se
emiten con el propósito de obtener recursos para el financiamiento del gasto
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público. Constan de dos partes: el principal, que se paga al final del plazo, y
los cupones de intereses pagaderos anualmente.
Actualmente sólo se emiten TES Clase B, dentro de los cuales hay una gran variedad de
títulos, cada uno con características diferentes en términos de plazo, rentabilidad y
denominación como se describe a continuación:
Estos dos últimos tipos de bonos generalmente se usan como un mecanismo de protección en
épocas de alta inflación y su monto por vencer es pequeño.
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Por otra parte, cuando decidimos invertir en el mercado de renta fija debemos ser conscientes
de que nos estamos exponiendo a una rentabilidad variable, la cual está atada a las
volatilidades de las tasas de interés y del mercado.
Es importante tener presente que existe una relación inversa entre el precio y la tasa del bono.
Es decir, que si las tasas de interés del mercado suben, el precio de la inversión disminuye y
por ende la rentabilidad de la misma. Por el contrario, si las tasas de interés del mercado bajan,
el precio de la inversión aumenta y así mismo su rendimiento.
A manera de ejemplo, supongamos que Carlos invierte $10 millones por un año en un bono
cuyo cupón se paga en la fecha de vencimiento y es equivalente al 11% pagadero año vencido.
En el momento de adquisición, Carlos desea mantener su inversión hasta la fecha de
vencimiento del bono, por lo cual sabe que recibirá un rendimiento de $11.100.000, que
corresponde a la suma del capital ($10 millones) más los intereses generados ($1.100.000):
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Sin embargo, a los 90 días de haber adquirido el bono, Carlos decide comprar un carro para lo
cual necesita acudir al mercado secundario, vender el bono y utilizar el dinero invertido en la
compra del carro. La rentabilidad que recibirá Carlos dependerá del nivel de las tasas de
interés en el momento de la venta. Veamos los siguientes dos casos: en el primero, las tasas de
interés aumentan del 11% al 12.5% y en el segundo, disminuyen del 11% a 10. Revisemos
cuál sería la rentabilidad de Carlos en cada escenario:
El precio del bono se calcula trayendo a valor presente neto una inversión que le falta 270 días
para su vencimiento, a la tasa del mercado y un valor futuro de $11.100.000.
En el primer caso, Carlos recibiría $10.161.518 que equivale a una rentabilidad de 6,62%,
mientras que en el segundo caso el monto de giro sería $10.334.238 con un retorno de 14,05%.
La diferencia entre las dos alternativas salta a la vista. En la medida en que las tasas de interés
disminuyan, Carlos recibirá un mayor retorno.
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Por lo anterior, cuando realicemos una inversión en el mercado de renta fija, y especialmente
si lo hacemos por un periodo corto de tiempo, debemos monitorear el comportamiento de las
tasas de interés del mercado, las cuales determinan la rentabilidad al momento de liquidar
nuestra inversión en el mercado secundario. Si las tasas de interés suben con respecto a la tasa
de adquisición de la inversión, obtendremos una rentabilidad inferior a la esperada y por el
contrario, cuando las tasas de interés bajan hay un retorno superior al inicialmente previsto.
Algunos medios de comunicación informan diariamente las tasas de negociación de los bonos
de deuda pública. Es importante precisar que dichas tasas corresponden a operaciones de más
de $500 millones y que las operaciones de menor tamaño pueden recibir una tasa inferior.
Por último, es importante resaltar que los cambios en los niveles de inflación afectan el
rendimiento de nuestra inversión. El siguiente cuadro resume los efectos:
Beneficio Tributario:
En particular un porcentaje de los rendimientos causados por los títulos pueden ser exentos del
impuesto de renta y de ganancias ocasionales, adicionalmente existen otras exenciones que
van dirigidas a eximir el pago de impuesto de timbre al momento de realizar la transacción de
compra/venta sobre estos valores. Para mayor información sobre estos y otros aspectos
tributarios pueden consultar el Estatuto Tributario.
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A. Mercado primario de bonos: se refiere a las emisiones de bonos que no han sido
negociados previamente. Por ser la primera vez que los bonos se van a poner en venta, los
emisores pueden decidir entre ofrecer sus bonos mediante una oferta pública o una oferta
privada:
Oferta privada: cuando la oferta está dirigida a menos de 100 personas determinadas
o a menos de 500 accionistas del emisor.
Oferta pública: cuando la oferta está dirigida a personas no determinadas o a 100 o
más personas determinadas, y tenga por objeto la suscripción, enajenación o
adquisición de valores emitidos en serie o en masa que otorguen a sus titulares los
derechos de crédito, de participación o representativos de mercancías.
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Para efectuar la subasta, el emisor define una tasa de corte y adjudica, total o parcialmente,
todas las ofertas cuya tasa sea menor o igual a esta. Los participantes cuya oferta haya sido
aprobada pagarán el mismo precio obteniendo así el rendimiento correspondiente a la tasa de
corte.
Cuando se anuncia una nueva emisión, los inversionistas, analistas y estructuradores del
mercado buscan establecer la tasa justa a la cual debería ubicarse la tasa cupón del título. Para
lo anterior se debe tener en cuenta:
1. El tipo de tasa que puede ser fija simple o indexada a cualquiera de los indicadores
anteriormente nombrados.
6. Condiciones de Mercado.
Teniendo en cuenta lo anterior, el agente establece la tasa de corte que incorpore la totalidad
de la información.
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mantener la liquidez de los títulos de Deuda Pública interna del país, para esto los
creadores de mercado deben realizar un número mínimo de operaciones en un plazo
establecido sobre los títulos en cuestión.
Los creadores de mercado son escogidos en periodos de un año por el ministerio de Hacienda
y Crédito Público, tras el cumplimiento de requisitos de capital y calificaciones de riesgo
estipuladas.
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En el caso de los TES a tasa fija denominados en pesos, el principal y los cupones se pueden
negociar en forma separada a voluntad del tenedor del título. Para las otras denominaciones y
clases de TES no se permite esta posibilidad.
Por otra parte, es muy importante que cuando compremos un bono con pago de intereses o
cupones periódicos (anual, semestral, trimestral, etc.) en el mercado secundario, seamos
conscientes de la diferencia entre dichos cupones y la rentabilidad real del título. La verdadera
tasa de retorno para un inversionista depende del precio que se paga por el bono y de los
intereses recibidos por el mismo, y no de lo que diga el valor nominal del título.
Juan tiene claro que aunque el cupón del bono es del 11%, la rentabilidad real de su inversión
es del 9%, ya que en el momento de la compra, la demanda por estos papeles había aumentado
respecto al momento de la emisión y por lo tanto el precio había aumentado.
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Las escalas de calificación en cada una de estas entidades son diferentes y se suele hacer una
diferenciación entre la deuda de corto y de largo plazo. Asegúrese de conocer la calificación
dada por alguna de estas entidades antes de hacer la inversión en un bono. En la misma
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Tenga presente que con el fin de garantizar sus derechos, el emisor debe contar con un
representante legal de los tenedores de bonos, quien se encarga de revisar el cumplimiento del
prospecto y actuar como vocero y mandatario en defensa de los intereses de los tenedores de
los mismos. Asegúrese de preguntar a su intermediario de valores por esta figura y por la
asamblea de tenedores de bonos, que son elementos importantes para la protección de los
inversionistas.
Compraventas definitivas:
Consisten en comprar o vender bonos entre inversionistas. Son operaciones de contado que, en
el caso del mercado de renta fija, se registran y cumplen el mismo día. La operaciones se
consigna ante el sistema de negociación o de registro en la fecha de compra o venta, la cual se
conoce como t (0), pero el cumplimiento o cierre final de la operación se realiza 1 día hábil
después, la cual se conoce como t (1) o t+1. Esto significa que cuando vendemos (compramos)
un bono, el día de la venta (compra) se registra la operación, pero existe un plazo de hasta 1
día hábil para que recibamos (entreguemos) el dinero correspondiente.
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Es importante aclarar que los bonos que recibe el inversionista activo es la garantía de la
operación. Estos papeles son inmovilizados por el administrador del sistema a través del cual
se realizó la operación. Por esta razón, el inversionista activo no puede disponer de ellos para
negociarlos en el mercado secundario durante la vigencia de la operación.
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Tenga presente que los interés que gana el inversionista activo por prestar el dinero están
exentos de retención en la fuente.
Operaciones Simultáneas: son aquellas en las que un inversionista (que aquí llamaremos
pasivo) transfiere a otro (llamado activo) la propiedad de unos bonos, a cambio de una
suma de dinero. El inversionista activo se compromete a que, el mismo día o en una
fecha posterior acordada, devolverá los bonos al inversionista pasivo. Este último a su
vez, debe entregar al inversionista activo una suma de dinero que incorpora los intereses
acordados.
A diferencia de las operaciones repo, en las simultáneas los bonos que se entregan como
garantía no son inmovilizados. Por esta razón, el inversionista activo puede disponer de ellos
para negociarlos en el mercado secundario durante la vigencia de la operación. Dentro de la
operación y durante la tenencia del valor, el comprador del papel podrá disfrutar de la
totalidad de los derechos incorporados en el bono. (Rendimientos, asistencia a asambleas de
tenedores, entre otros).
Generalmente las operaciones repo y simultánea se hacen con el propósito de satisfacer una
necesidad de liquidez transitoria. Veamos el siguiente ejemplo para entender la operatividad
de cada una de estas figuras:
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Marta tiene una empresa de confecciones y debe pagar la prima de fin de año a sus empleados,
la cual corresponde a un monto de $20 millones. Debido a que el pago de sus ventas lo
recibirá hasta dentro de 1 mes, Marta decide realizar una operación repo sobre unos bonos de
deuda privada que adquirió el año pasado.
Para ello, acude a un intermediario del mercado de valores, quien puede realizar la operación
repo en posición propia o ayudarle a conseguir un inversionista dispuesto a prestarle los
recursos. Marta entrega sus títulos y en contraprestación recibe los $20.000.000.
Entre los principales riesgos cuantificables que pueden afectar el valor de nuestra inversión, se
encuentran: el riesgo de mercado, el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez.
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Hace algunos meses Carlos invirtió en el instrumento de renta fija llamado YYY a una tasa del
5% efectivo anual con un plazo de vencimiento de 3 años. Para ese momento, la inflación
venía aumentando y se creía que sobrepasaría la meta anual. Por esta razón, el Banco de la
República decidió aumentar su tasa de intervención para incentivar el ahorro y contrarrestar
las presiones inflacionarias. Esta decisión llevó a que las tasas de interés de referencia del
bono YYY pasaran de 5% a 7% en el mercado secundario.
Carlos analiza los efectos que genera ésta situación sobre su inversión:
a) Si decide vender la inversión antes de su vencimiento, tendría que asumir una pérdida,
ya que la tasa de interés del mercado (7%) es mayor a la tasa a la cual adquirió el bono
(5%).
b) Si decide mantener su inversión hasta el vencimiento, la tasa de rendimiento del bono
(5%) se ubicaría por debajo de la tasa de mercado (7%). En este caso estaría
enfrentando un costo de oportunidad.
• Riesgo de crédito: se refiere a la pérdida potencial de recursos entregados a terceros.
Este riesgo se divide en dos grandes componentes: el riesgo de contraparte y el riesgo
de emisor, veamos:
• Riesgo de contraparte: se refiere a la posibilidad de que cuando vendemos el bono
que representa nuestra inversión, la persona que lo adquiere incumpla con la
obligación de pagarnos el valor correspondiente.
• Riesgo de emisor: es la posibilidad de que cuando adquirimos un bono, la empresa
emisora del mismo quiebre y no pueda seguir pagando los intereses que esperamos
todos los meses o incluso el capital.
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5.8. OFERTAS
Oferta pública
Oferta pública de valores mobiliarios es la invitación, adecuadamente difundida, que
una o más personas naturales o jurídicas dirigen al público en general o a determinados
segmentos de éste, para realizar cualquier acto jurídico referido a la colocación, adquisición o
disposición de valores.
Oferta Pública Primaria
Es la oferta pública primaria de nuevos valores que efectúan las personas jurídicas.
Oferta Pública Secundaria
Es la destinada a transferir valores emitidos y colocados previamente. Constituyen ofertas
públicas secundarias, las negociaciones en el mercado bursátil, así como ciertas ofertas
públicas como son la oferta de adquisición, la oferta de compra, la oferta de venta y la oferta
de intercambio.
Oferta pública de adquisición
Es la oferta pública que una persona o entidad realiza para incrementar de manera relevante su
participación en el paquete accionario de determinada empresa, incluso aspirando a asumir el
control de la misma.
Oferta pública de compra
Es la oferta pública que realiza el emisor para adquirir sus propios valores a fin de retirar la
inscripción de la emisión del RMV.
Oferta pública de venta
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Es un tipo de Oferta Pública Secundaria que, de manera optativa, deciden efectuar una o más
personas naturales o jurídicas a través de una bolsa o de otros mecanismos de negociación
autorizados, dirigida al público en general o a determinados segmentos de éste, con el objeto
de transferir en el mercado secundario una cantidad significativa de valores previamente
emitidos y adquiridos que correspondan a una misma emisión.
Oferta pública de intercambio
Es la Oferta Pública de valores realizada en el mercado secundario en la que se produce una
permuta de valores, debido a que el oferente admite que el pago del precio del valor objeto de
la oferta sea realizado a través de la entrega de valores autorizados e inscritos en el RMV.
5.7.- PERFIL DE UN POTENCIAL EMISOR
Sí bien es cierto que el mercado de valores ofrece las distintas ventajas ya enunciadas, y que la
mayor exigencia que se le requiere al emisor es la de transparencia; es también prudente
señalar que las probabilidades de éxito de un emisor dependen de ciertos factores básicos.
Entre estos factores podemos citar:
• Empresas con un importante historial de crédito.
• Montos mínimos de emisión para cubrir costos básicos.
• Disponibilidad de Estados financieros auditados de varios periodos.
• Predisposición a difundir información al mercado (asumirlo como una fortaleza no
como debilidad).
• Equipo gerencial de probada capacidad.
• Demostrar evolución del negocio, crecimiento y resultados históricos.
• Evidencia de su capacidad de generar flujos de recursos suficientes. para hacer
frente a sus compromisos.
Factores que Debe Tener en Cuenta un Emisor
Aun cuando una empresa haya adoptado finalmente la decisión de realizar una Oferta Pública,
todavía debe evaluar algunas condiciones adicionales para llevar a cabo la misma.
Entre otros, deberá tener en cuenta:
El momento de la emisión, analizando en esa coyuntura
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mesa de negociación.
• Carta especificando los nombres, cargos y firmas de los representantes legales
facultados para suscribir los valores.
• Poderes legales otorgados a los representantes legales de la sociedad, inscritos en el
SENAREC.
• Estados financieros auditados al último cierre de gestión de la sociedad y trimestrales
después del último cierre hasta la fecha. Una vez que los participantes obligados son
autorizados por el Comité de Aprobación, durante su vigencia en la mesa de
negociación deberán entregar a la bolsa la siguiente información:
• Estados financieros mensuales impresos en detalle, de acuerdo al formato especificado
por la bolsa.
• Cualquier documento legal en el cual consten posteriores modificaciones en la
empresa, y los nuevos poderes que se vayan emitiendo en favor de sus representantes
legales. En caso de cambio de representantes legales, se deberá solicitar a la bolsa una
nueva ficha de registro de firmas.
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Por otra parte, resulta ilustrativo conjugar todas las entidades involucradas en un proceso de
Oferta Pública de Valores, a fin de relevar las funciones especializadas que cada uno de estos
participantes desempeña. El siguiente gráfico muestra los intervinientes característicos de toda
oferta, siendo los más relevantes aparte del emisor:
• Agencia de Bolsa, la cual desempeña el rol de estructurador y también de
colocador.
• Calificadora de riesgo, que emite opinión sobre el riesgo de incumplimiento.
• SPVS (más específicamente el RMV), quién autoriza la emisión.
• Bolsa de valores, quién facilita mecanismos operativos para la colocación.
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Es una sociedad anónima que actúa como intermediaria entre la oferta y demanda de valores y
acude a la bolsa para realizar las operaciones en representación de sus clientes, sean estas
personas naturales o jurídicas. Sobre las agencias de bolsa recaen exigencias de solvencia
legal, económica, moral y profesional. Por tanto, un agente de bolsa es una empresa autorizada
para comprar y vender valores, usualmente por encargo de terceros, cobrando para sí una
comisión por sus servicios.
5.8.2. FONDOS DE INVERSIÓN
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deseen participar con sus ahorros en el mercado, permitiendo una mayor accesibilidad al
mismo.
Los fondos de inversión están compuestos por una sociedad administradora, denominada
sociedad administradora de fondos de inversión, la cartera global de activos y por los
aportantes.
5.8.3. ENTIDADES CALIFICADORAS DE RIESGO
Son sociedades anónimas cuyo objeto exclusivo es calificar riesgos en el mercado de valores,
conforme a lo previsto por la Ley del Mercado de Valores y su reglamento. También se
comprenden dentro de esta definición las entidades calificadoras constituidas en el extranjero,
que se encuentren autorizadas para prestar el servicio de calificación de riesgo en el país,
conforme a lo previsto en el reglamento de Entidades Calificadoras de Riesgo.
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autorizada para comprar y vender valores, usualmente por encargo de terceros, cobrando para
sí una comisión por sus servicios.
5.8.5.2. TIPOS DE AGENTES
Agente Superavitario
Es un agente económico propietario (titular) de excedentes de liquidez que son potencialmente
prestables.
Agente Deficitario
Es un agente económico que requiere de activos líquidos y busca endeudarse para atender
obligaciones inmediatas.
Los agentes de bolsa promueven una relación intangible entre los proveedores (ahorradores e
inversionistas) y demandantes (empresas y gobierno) de recursos monetarios mediante la
transacción de valores negociables o autorizados.
5.8.5.3. PRINCIPALES SERVICIOS QUE OFRECE UN AGENTE
DE BOLSA
Intermediación bursátil: Compra y venta de valores por orden de terceros o de posición propia.
Asesoramiento financiero: Estructuración y colocación de emisiones de valores
Administración de cartera: Cuando el cliente entrega una determinada cantidad de dinero (o de
valores) y permite que el intermediario adquiera distintos valores, conformando así una cartera
o portafolio, modificándola (comprando o vendiendo valores) a efectos de obtener ganancias.
En muchos otros mercados también se ha identificado que los intermediarios prestan otros
servicios más especializados como son:
Otorgamiento de créditos: Únicamente para darle liquidez a sus clientes a fin de que
adquieran valores en el mercado.
Préstamo de valores: Prestando los valores de sus clientes previa autorización de éstos,
para cobrar una comisión y bajo el compromiso de que le sean devueltos en pocos días.
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Venta en corto (short- selling): Ocurre cuando el intermediario vende un valor que no
posee, pero tiene la expectativa de conseguirlo de inmediato, obteniendo además una
ganancia para sí. Esta es una operación que involucra cierta apuesta sobre el
comportamiento del mercado e implica un claro riesgo.
5.8.5.4. OBJETIVOS DE LA BOLSA DE VALORES
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Teniendo en cuenta que muchas personas no conocen como obtener y para qué sirven los
bonos se estable la siguiente pregunta de investigación:
¿Qué aspectos son necesarios para que las personas se involucren en la Bolsa de Valores,
comprando bonos?
Dar a conocer los beneficios de la compra de bonos en la Bolsa de Valores para poder realizar
inversiones a largo plazo.
4.2. Objetivos específicos
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Capítulo V: Metodología
En resultado que pudimos sacar de este estudio es el conocimiento ya que varias personas no
saben de este tipo de medio de negociación, y por ende llegan a ser engañados por personas
que no están dentro de la bolsa de mercados. Además de esto nuestro resultado es el de
generar información para todas aquellas nuevas personas que están interesadas en este tipo de
negocio.
Según la terminología de bonos, los bonos se emiten por lo general con valores nominales en
múltiplos de $100 o $1.000. Un bono típico de $1.000 puede incluir por ejemplo una promesa
de pagar a su tenedor $60 un año después de haberlo comprado y en cada uno de los años
siguientes, hasta cubrir el principal o valor nominal de lo $1.000 en la fecha preestablecida.
Un bono de esta clase se consideraría como un bono del 6% con intereses pagables
anualmente. Los bonos también pueden establecer el pago de intereses en periodos diferentes
tales como semi anualmente o cada tres meses. Siendo así, que el compromiso de pagar por
estar incorporado en el bono tiene un valor, entonces los bonos pueden venderse o comprarse.
VALOR NOMINAL DE UN BONO
Este término se refiere a la denominación del bono, es usualmente una denominación par que
comienza por $100, siendo el más común el bono de $1.000. El valor nominal es importante
por dos razones:
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1. Representa la suma total que deberá pagarse al tenedor del bono a la fecha del vencimiento
de éste.
2. Los intereses, que se pagan periódicamente, previos a la fecha del vencimiento del bono, se
determinan multiplicando dicho valor nominal por la tasa de interés del bono por periodo.
Ejemplo:
Una fábrica de camisas que está planeando una expansión, emite bonos de $1.000 a 4% para
financiar el proyecto. Los bonos vencerán en 20 años con intereses pagados semestralmente.
El señor Ramírez, compró un bono a través de su agente de bolsa por $800. ¿A qué pagos
tiene derecho el señor Ramírez?
Solución
En este ejemplo el valor nominal del bono es de $1.000. Por consiguiente el señor Ramírez
recibirá sus $1.000 a la fecha de vencimiento de los bonos, es decir dentro de 20 años.
Además, el señor Ramírez recibirá semestralmente los intereses que la compañía prometió
pagar cuando emitió los bonos. Los intereses cada 6 meses se calculan utilizando en la
ecuación siguiente:
Calcula el interés que se pagará por periodo (I), utilizando el valor nominal (F), la tasa de
interés del bono, (b) y el número de periodos de interés por año (c), por medio de:
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Dibujar el diagrama de flujo de lo que produzcan los bonos para incluir el interés y el valor
nominal.
Determinar la tasa de retorno deseada por el inversionista por periodo. Cuando el periodo de
interés de los bonos y el periodo de capitalización del inversionista no son iguales, es
necesario utilizar la fórmula de la tasa de interés efectivo para hallar la tasa de interés
adecuada por período. Sumar los valores presentes de todos los flujos de caja.
Ejemplo:
Solución:
El diagrama de flujo de caja (Figura ) para esta inversión nos permite escribir una relación de
valor presente para calcular el valor del bono hoy, utilizando una tasa de interés del 4%
semestral el mismo período de interés que el bono.
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Así el señor Pérez puede comprar el bono por $8270,60 y recibirá una tasa de retorno nominal
de 8% anual sobre su inversión: Si el pagara más de $8270,60 por el bono, la tasa de retorno
sería menor de 8% y viceversa. Como él quiere ganar el 8% anual capitalizable
semestralmente, la tasa de interés por periodo de 6 meses es 8%/2 = 4%. La tasa de interés del
bono se utiliza solamente para determinar la cantidad de interés que se pagará.
Ejemplo:
El señor Ramírez pagó $800 por un bono de $1.000 a 4%, con vencimiento a los 20 años e
intereses pagados semestralmente ¿Qué tasas anuales de interés nominal y efectivo recibe el
señor Ramírez de su inversión, si la capitalización es semestral?
Solución:
Los ingresos que recibirá el señor Ramírez de la compra del bono es el interés del bono cada 6
meses más su valor nominal dentro de 20 años. La ecuación para calcular la tasa de retorno
utilizando el flujo de caja mostrado a continuación:
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Que puede resolverse para obtener i = 2,87% capitalizable semestralmente. La tasa de interés
nominal es calculada como la tasa de interés por período multiplicada por el número de
períodos, es decir:
Frente al presente estudio el cual se relaciona con la emisión de bonos y sus tipos de emisión,
es de vital importancia mencionar que son estos documentos valores capaces de coadyuvar a la
obtención de capital.
Un bono en el sentido financiero, consiste en un título de adquiere a favor del emisor una
deuda y los cuales pueden ser emitidos por el Estado, empresas privadas de diferentes tipos ya
sean industriales, comerciales o de servicios, corporaciones de fomento y la banca comercial,
es de vital importancia mencionar que esta forma de capitalización puede presentar renta de
carácter fijo o variable, logrando una captación de recursos de forma directa del mercado
como ya menciono.
Son alternativa donde las empresas o instituciones piden a concepto de préstamo, una cierta
cantidad de dinero y obligándose como contrapartida a pagarla en una fecha futura incluyendo
una tasa de interés previa y en un periodo determinado, todo esto utilizando un contrato como
documento soporte.
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Si eres como la mayoría de los emprendedores, es probable que debas dividir tu tiempo entre
manejar a tu equipo, conseguir ventas, mejorar el servicio al cliente, promover tu negocio y
crear nuevos productos o servicios. Lo último que quieres añadirle a este mix es el cuidado de
tus finanzas personales. No obstante, si no tienes las finanzas de tu hogar en orden, sólo estás
agregando más caos y estrés a tu vida te des cuenta o no.
Estos 7 tipos te permitirán asegurarte de que tus finanzas personales estén en orden antes de
seguir expandiendo tu negocio. Ponlas en práctica y asegura tu estabilidad económica y
también la emocional.
1. Edúcate
Tómate el tiempo para leer acerca de finanzas personales. Cada semana, agenda citas
de dinero contigo mismo y dedica algunas horas a administrar tus finanzas personales y
leer libros, revistas, sitios o blogs de finanzas. Cuanto más sepas acerca de tus propias
finanzas, mayor confianza tendrás al administrar tu dinero en el largo plazo.
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Si necesitas más ayuda, considera contratar a un coach financiero que te ayude a crear
un plan financiero para alcanzar tus metas.
Crea el hábito de revisar tu historial al menos una vez al año para confirmar que todo
esté en orden. Hazlo en una fecha especial como tu cumpleaños para que se te haga
fácil recordarlo y mantener el monitoreo. Puedes acceder a tu historial en sitios como
el Buró de Crédito.
3. Haz un presupuesto
La tecnología facilita enormemente la tarea de administrar las finanzas cada día. Busca
que la mayor parte del proceso sea automático. Puedes usar trasferencias en línea
automáticas o pagar tus cuentas por internet cada mes. Esto te ayudará a que no te
estreses por pagar tus cuentas a tiempo y por generar intereses o cargos extra.
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5. Paga deudas
Haz un plan para pagar todas tus deudas lo antes posible. Empieza por hacer una lista
de todas tus deudas tarjetas de crédito, crédito de auto, créditos educativos, etc. Incluye
el balance actual, el pago mínimo al mes y la tasa de interés. Después revisa tu
presupuesto para determinar cuánto dinero puedes añadir a los pagos de deudas.
A partir de ahí puedes hacer investigaciones sobre estrategias para reducir deudas de
manera que confirmes que las estás pagando de la manera más eficiente posible.
Cuando estés trabajando en la reducción de una deuda, es importante que tengas un
"colchón" para pagar cualquier emergencia que surgiera en el camino.
Tener un colchón de dinero es una parte esencial de tus finanzas. Te permite usar el
dinero para pagar gastos no planeados o emergencias que puedan aparecer en tu día a
día, en lugar de incrementar tu deuda o invertir a largo plazo.
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Bibliografía
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TUGORES, JUAN. Economía Internacional. Globalización e Inte- gración Regional
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Anexos
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Fondos de inversion
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