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ANALISIS DE
SENCIBILIDAD
FINACIERA

GUADALUPE SANCHEZ CANDELARIO

ITESCO
03
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Instituto Tecnológico Superior de Coatzacoalcos

División de Ingeniería Industrial

Agosto-Diciembre 2018
Nombre del Alumno: Sánchez Candelario Guadalupe

Apellido Paterno Apellido Materno Nombre(s)

Unidad 5 análisis de sensibilidad financiera.

Asignatura: PLANEACIÓN FINANCIERA

No. Control: 15081232 Semestre: 7 Grupo: E

Fecha de inicio: Agosto 2018 Fecha de término: Diciembre 2018

Nombre del Docente: ING. AMORES MENDOZA CYNTHIA JEANNETTE

Apellido Paterno Apellido Materno Nombre(s)

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Índice
Introducción ............................................................................................................................... 1

5. ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA ................................................................. 3

El análisis de sensibilidad ...................................................................................................... 3

¿Qué es el análisis de sensibilidad? ................................................................................... 4

Análisis de Sensibilidad ..................................................................................................... 4

Importancia en el Análisis Financiero................................................................................ 7

5.1 CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE ........................................................... 8

¿Qué quiere decir certidumbre? ............................................................................................. 9

Decisiones Bajo Certidumbre .......................................................................................... 11

¿Qué quiere decir incertidumbre? .................................................................................... 11

Decisiones Bajo Incertidumbre ........................................................................................ 12

Decisiones Bajo Incertidumbre ........................................................................................ 12

¿Qué quiere decir riesgo? ..................................................................................................... 13

TIPOS DE RIESGO FINANCIERO .................................................................................... 14

Riesgos de mercado .......................................................................................................... 15

5.2. CONCEPTO DE VALOR ESPERADO ................................................................................. 16

5.3. VARIABLES INDEPENDIENTES.................................................................................. 17

Ejemplos 1 ........................................................................................................................ 19

5.4 VARIABLES DEPENDIENTES. ...................................................................................... 19

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Ejemplo 1 ......................................................................................................................... 21

5.5 ARBOLES DE DECISION................................................................................................ 21

Características ...................................................................................................................... 22

Las ventajas de un árbol de decisión son: ........................................................................ 22

Ejemplo 1 ......................................................................................................................... 22

Ejemplo 2 ......................................................................................................................... 23

Conclusión................................................................................................................................ 24

Bibliografía .............................................................................................................................. 25

https://es.scribd.com/upload-

document?archive_doc=213929427&escape=false&metadata=%7B%22context%22%3A%22

archive%22%2C%22page%22%3A%22read%22%2C%22action%22%3A%22download%22

%2C%22logged_in%22%3Atrue%2C%22platform%22%3A%22web%22%7D ................... 25

https://es.scribd.com/doc/249079240/Unidad-5-Analisis-de-Sensibilidad .......................... 25

http://analisisdesensiblidad.blogspot.com/2017/12/planeacion-financiera.html ................. 25

http://www.upcomillas.es/personal/peter/investigacion/Variables.pdf ................................ 25

http://manuelazo.wordpress.com/2013/01/14/caracteristicas-principales-de-los-sig/ ......... 25

http://www.ecured.cu/index.php/%C3%81rbol_de_decisi%C3%B3n ....................... 25

https://books.google.com.mx/books?hl=es&lr=&id=PrQ-

vTEWLqoC&oi=fnd&pg=PA1&dq=5.1+certidumbre,+riesgo+e+incertidumbre+de+ANALIS

IS+DE+SENSIBILIDAD+FINANCIERA+ejemplo+&ots=Rukq_KoQa2&sig=JfvfETYAreY

N0JrrturytER3L2E#v=onepage&q&f=false ............................................................................. 25
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file:///C:/Users/Yupe/Downloads/componente45589%20(1).pdf ........................................ 25

https://www.uv.es/~gaspar/dfuno/T-%206-%20P%203.pdf ................................................ 25

http://www.utm.mx/~jahdezp/archivos%20estructuras/DESICION.pdf ............................. 25

https://es.scribd.com/document/194426766/analisis-de-sensibilidad-financiera-docx........ 25
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Introducción

De acuerdo a la investigación siguiente tendremos como finalidad de dar a conocer

sobre los temas de la planeación financiera, ya que en esta investigación se refiere más

que el análisis de la sensibilidad de financieras ya que es unos de los temas más

importantes de las empresa en la actualidad, ya que estos mantienen a estar en una

condición muy bien en las inversiones de las empresas.

En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que

debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos métodos para obtener

el grado de riesgo que representa esa inversión .Existe una forma de análisis de uso

frecuente en la administración financiera llamada de Sensibilidad, ya que es unos que

nos permitirá visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas de un

proyecto o inversiones que quiera realizar las empresas u organizaciones. Ya que Éste

método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos de instituciones

financieras o gubernamentales, por lo que también es recomendable para los casos en

que un familiar o amigo nos ofrezca invertir o cuando el mismo dueño quiera invertir

en algún negocio o proyecto que nos redituaría dividendos en el futuro.

Ya que muchos piensan que el concepto de análisis de sensibilidad es solo para

inversiones pero también es para los proyectos de inversión ya que se considera

también como una inversión de a largo plazo y por eso se considera como una de las

herramientas más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información

básica para tomar una decisión para no cometer errores, ya que estos puede ocasionar

grades y acorde al grado de riesgo que decidamos asumir como empresa o organización.
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El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en el mundo de la

empresa a la hora de tomar decisiones de inversión o en la adquisición de acciones, ya

que se tendrá que calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un

negocio, inversión, entre otros, ya que cuando cambiaremos algunas o una variable de

la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los

costes, entre otros. De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN

podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a

comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores iniciales de

apreciación por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente. Para hacer el análisis

de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará un

valor que al multiplicarlo por cien obtendremos el porcentaje de cambio.

Ya que esto ayudara a tener menos riesgo a la perdidas del capital o de una mala

inversión a las empresas o u organización, ya que el empleo debe tener un punto y

técnica del punto de equilibrio brinda una herramienta auxiliar de análisis y de

reflexión, que utilizada con ingenio, proporciona un soporte a la dirección de las

arrendadoras financieras para lograr una mejor toma de decisiones ya que los

trabajadores son una variable indispensable así como otras en el análisis de la

sensibilidad.
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5. ANALISIS DE SENSIBILIDAD FINANCIERA

Al hacer cualquier análisis económico proyectado al futuro, siempre hay un elemento de

incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo

que hace que la toma de decisiones sea bastante difícil Con el objeto de facilitar la toma de

decisiones dentro de la empresa, debe efectuarse un análisis de sensibilidad, el cual indicará las

variables que más afectan el resultado económico de un proyecto y cuáles son las variables que

tienen poca incidencia en el resultado final. En un proyecto individual, la sensibilidad debe

hacerse con respecto al parámetro más incierto; en nuestro caso, la demanda. Aun así hemos

considerado aconsejable estimar también la posibilidad de modificaciones en costes e inversión.

Por ello es importante determinar qué tan sensible es la Tasa Interna de Retorno (TIR), el Valor

Actual Neto (VAN), y el periodo de retorno (PR) con respecto a la demanda, a los costes y a la

inversión necesaria.

El análisis de sensibilidad

Es un término financiero, muy utilizado en el mundo de la empresa a la hora de tomar

decisiones de inversión, que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un

proyecto, en un negocio, etc...), al cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los

ingresos, la tasa de crecimiento de los ingresos, los costes, etc....). De este modo teniendo los

nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre

el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen

errores iniciales de apreciación por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente. Para hacer

el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará
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un valor que al multiplicarlo por cien obtendremos el porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar

es la siguiente: . Donde VAN

N es el nuevo VAN obtenido y VAN

e es el VAN que teníamos antes de realizar el cambio en la variable.

¿Qué es el análisis de sensibilidad?

En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que debemos

invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos métodos para obtener el grado de riesgo

que representa esa inversión. Existe una forma de análisis de uso frecuente en la administración

financiera llamada de Sensibilidad, que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y

desventajas económicas de un proyecto. Éste método se puede aplicar también a inversiones que

no sean productos de instituciones financieras, por lo que también es recomendable para los

casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que nos

redituaría dividendos en el futuro. El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una

de las herramientas más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información básica

para tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

Análisis de Sensibilidad

La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversión,

los cuales se clasifican en los siguientes:

Pesimista:
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Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del fracaso total del

proyecto.

Probable:

Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de la inversión, debe ser

objetivo y basado en la mayor información posible.

Optimista:

Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el escenario optimista

normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

Así podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaríamos dispuestos a invertir una

misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se pueden comportar de manera muy

diferente, por lo que debemos analizarlas por su nivel de incertidumbre, pero también por la

posible ganancia que representan:

Ejemplo: 1

Inversión A Inversión B

Inversión Inicial $ 100,000 $ 100,000

Posibles ganancias en el periodo de Inversión

Resultado Posible
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Pesimista 2,500 0.00

Probable 50,000 50,000

Optimista 60,000 100,000

Resultados incluyendo la inversión:

Pesimista (-97,500) (-100,000)

Probable 150,000 150,000

Optimista 160,000 200,000

Los estimados de resultados se deben fijar por medio de la investigación de cada proyecto, es

decir, si se trata de una sociedad de inversión podremos analizar el histórico de esa herramienta

financiera en particular, en el caso de un proyecto de negocio, debemos conocer la proyección

financiera del mismo y las bases en que determinaron dicha proyección.

Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el proyecto B, pero

también la oportunidad de obtener la mayor utilidad. Normalmente así se comportan las

inversiones, a mayor riesgo mayores utilidades posibles.

Después de conocer el sistema de análisis de Sensibilidad de un proyecto, lo siguiente es que

usted analice y tome decisiones en base a sus expectativas de riesgo, le recomendamos

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asesorarse por un profesional antes de invertir su dinero, en conjunto podrán ocupar éste y otros

métodos para tomar la decisión que más se adapte a sus requerimientos.

Análisis de sensibilidad en proyectos financieros

Al hacer cualquier análisis económico proyectado al futuro, siempre hay un elemento de

incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo

que hace que la toma de decisiones sea bastante difícil

Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa, puede efectuarse un

análisis de sensibilidad, el cual indicará las variables que más afectan el resultado económico de

un proyecto y cuáles son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.

En un proyecto individual, la sensibilidad debe hacerse con respecto alo parámetro más

incierto; por ejemplo, si se tiene una incertidumbre con respecto al precio de venta del artículo

que se proyecta fabricar, es importante determinar que tan sensible es la Tasa Interna de Retorno

(TIR) o el Valor Presente Neto (VPN) con respecto al precio de venta. Si se tienen dos o más

alternativas, es importante determinar las condiciones en que una alternativa es mejor que otra.

Importancia en el Análisis Financiero

En el análisis financiero, a la hora de elaborar presupuestos o proyectos de inversión,

el análisis de sensibilidad le permite a los administradores identificar las variables que tienen un

impacto más fuerte sobre los costos o ingresos, permitiendo les combinar las variables con el fin

de obtener resultados que optimicen la generación de valor en la compañía.

A modo de ejemplo, cuando una empresa quiere cambiar el precio de un producto, es necesario

llevar a cambio un análisis de sensibilidad teniendo en cuenta como un aumento o disminución

en el precio aumenta o disminuye en mayor o menor medida a la demanda, ya que un precio más
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bajo puede aumentar la demanda generando mayores utilidades, pero precios más altos pueden

disminuirla generando utilidades menores.

En todo análisis de sensibilidad es importante crear diferentes escenarios con el fin de tener una

mejor perspectiva del negocio en diferentes situaciones. En el análisis financiero es importante

contemplar los siguientes escenarios:

Optimista: en este escenario las variables toman valores que sobrepasen las expectativas del

negocio.

Esperado: es el escenario más probable en el que las variables toman valores normales de

operación teniendo en cuenta los resultados obtenidos por estudios de factibilidad o históricos.

Pesimista: es el escenario en el que se toman en cuenta valores que son desfavorables para la

empresa o el proyecto pero que pueden suceder y deben contemplarse.

5.1 CERTIDUMBRE, RIESGO E INCERTIDUMBRE

La toma de decisiones día con día es una realidad de la vida diaria para todos nosotros. Todas

las personas, de todos los ámbitos enfrentan numerosos hechos y circunstancias (casi siempre

fuera del control) que influyen en el proceso de la toma de decisiones. No existe un método

único para tomar decisiones que todas las empresas puedan emplear en todas las situaciones. La

persona que toma una decisión debe definir con exactitud el problema en cuestión, después debe

generar soluciones alternativas y evaluarlas y, por último, tomar la decisión. Sin embargo, hacer

todo lo anterior no resulta tan sencillo en la realidad. Haciendo un breve recuento de las
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condiciones que, en primera instancia inciden en las decisiones, nos encontramos con las tres

siguientes: la certidumbre, el riesgo y la incertidumbre. Cuando las personas identifican las

circunstancias y los hechos, así como el efecto que podrían tener en la posibilidad de preverlos,

tomarán decisiones en condición de certidumbre. A medida que la información disminuye y se

torna ambigua, la condición de riesgo entra en el proceso de la toma de decisiones. Las personas

empiezan a fundar sus decisiones en probabilidades objetivas (claras) o subjetivas (intuición o

juicio de opinión). En la condición de incertidumbre, las personas que toman una decisión

cuentan con poca información o ninguna acerca de las circunstancias y los criterios que deben

fundamentarla.

En el momento de tomar decisiones, todos los administradores deben de ponderar alternativas,

muchas de las cuales implican sucesos futuros que resultan difíciles de prever: la reacción de un

competidor a una nueva lista de precios, las tasas de interés dentro de tres años, la confiabilidad

de un nuevo proveedor. Por esta razón, las situaciones de toma de decisiones se consideran

dentro de una línea continua que va de la certeza (altamente previsible) a la turbulencia

(altamente imprevisible).

¿Qué quiere decir certidumbre?

La certidumbre es la condición que prevalece cuando las personas están plenamente

informadas acerca de un problema, conocen soluciones alternativas y saben cuáles serán los

resultados de cada solución. Esta condición significa que las personas conocen a fondo el

problema y las soluciones alternativas y que, por lo mismo están bien definidos. Cuando una

persona ha identificado las soluciones alternativas y los resultados que se esperan de ellas, le

resulta relativamente fácil tomar la decisión. La persona que toma la decisión se limita a elegir la

solución que producirá el mejor resultado.

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Son los hechos económicos conocidos y concretos, delos que se dispone de todos sus datos,

de forma que cumplen todas las condiciones de definición y reconocimiento como elementos de

los estados financieros. Este conocimiento viene dado porque el hecho ya ha sucedido o porque

aún sin acaecer no existe duda alguna de que va a ocurrir, lo que en este caso originaría:

Un pasivo cierto u obligación que existe a la fecha de presentación de los estados

financieros, consistente en tener que hacer pagos o servicios futuros cuyo vencimiento se conoce.

Es decir se conoce su naturaleza, su cuantía y el vencimiento.

Un pasivo estimado u obligación que surge cuando se tiene la certeza absoluta de que

ha ocurrido el hecho por el que se incurre en un gasto que inevitablemente se pagará en el futuro,

aquí su naturaleza es conocida, pero su cuantía sólo es razonablemente estimada y su

vencimiento sólo se conoce de forma aproximada.

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Decisiones Bajo Certidumbre

Con frecuencia las decisiones de certidumbre, es cuando no se tiene ninguna duda en absoluto

sobre el evento que ocurrirá y cuando existe un solo resultado para cada acción posible.

Ejemplo: Un apretado programa de producción puede obligar a un administrador a pedir 10

empleados para que trabajen cuatro horas de tiempo extra con toda certeza y puede prever con

lato grado de certidumbre el numero de piezas adicionales que pueden programarse con absoluta

certeza antes de programar las horas extras.

Decisiones Bajo Certidumbre

La toma de decisiones bajo certidumbre no siempre son obvias, ya que quien enfrenta esta

decisión (identificar los procesos/actos disponibles, medir las consecuencias y seleccionar el

mejor proceso/acto) involucra la programación lineal.

Ejemplo: Ordenar 20 ordenes de trabajo distintas a 20 maquinas diferentes, donde

cualquiera de esta podría realizar el trabajo, puede involucrar en forma literal miles de

combinaciones diferentes

¿Qué quiere decir incertidumbre?

La incertidumbre es la condición que impera cuando una persona no cuenta con la

información necesaria para adjudicar probabilidades a los resultados de las soluciones

alternativas. De hecho, la persona tal vez ni siquiera pueda definir el problema y mucho menos

identificar soluciones alternativas y posibles resultados.

Existe un ambiente de incertidumbre cuando falta el conocimiento seguro y claro respecto del

desenlace o consecuencias futuras de alguna acción, situación o elemento patrimonial, lo que

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puede derivar en riesgo cuando se aprecia la perspectiva de una contingencia con posibilidad de

generar pérdidas o la proximidad de un daño. La incertidumbre supone cuantificar hechos

mediante estimaciones para reducir riesgos futuros, y aunque su estimación sea difícil no

justificará su falta de información.

Para su cálculo se ha de acudir a expertos, (ingenieros en los casos de limpieza y a los

abogados para el caso de multas y sanciones). Si las responsabilidades no se van a saldar en un futuro

próximo se puede calcular el valor actual, con técnicas de descuento cuando el importe de los pagos

y su calendario se puedan fijar de manera fiable, siempre y cuando el valor temporal del dinero sea

elevado. El método escogido se ha de mencionar en la memoria.

Decisiones Bajo Incertidumbre

Quienes toman este tipo de decisiones con frecuencia tienen que asignarle una probabilidad a

cada evento lo que no es una actividad sencilla.

Podemos asignar probabilidades con un alto grado de objetividad cuando contamos con

prueba matemáticas o datos históricos sobre la probabilidad de ocurrencia de cada uno de los

diferentes eventos.

Ejemplo: Aunque las compañías de seguros de vida no pueden determinar el año en el que

morirá cada tenedor de póliza, pueden calcular las probabilidades objetivas basadas en la

expectativa de que los índices de mortalidad prevalecientes en el pasado se repitan en el futuro.

Decisiones Bajo Incertidumbre

Sin embargo, quien toman las decisiones no se pueden basar en experiencias previas o en

pruebas matemáticas para asignar la probabilidad de ocurrencia de los diferentes eventos, deben

recurrir a las asignaciones subjetivas de probabilidades

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Ejemplo: Cualquiera que este evaluando la probabilidad de que un determinado producto

tenga éxito o fracase, quizá deba hacerlo sin la ayuda de ningún tipo de experiencias relativas.

Esta asignación es subjetiva, porque dos personas que evalúan la misma situación no es

necesario que asignen la misma probabilidad

¿Qué quiere decir riesgo?

La palabra riesgo proviene del latín risicare, que significa atreverse o transitar por un sendero

peligroso. En realidad tiene un significado negativo, relacionado con peligroso, daño o perdida,

sin embargo, el riesgo es parte inevitable de los procesos de toma de decisiones en general y de

los procesos de inversión en particular. El beneficio que se pueda obtener por cualquier decisión

o acción que se adopte, debe asociase necesariamente con el riesgo inherente a dicha decisión o

acción. En finanzas, el concepto de riesgo se relaciona con las pérdidas potenciales que se puede

sufrir en unos portafolios de inversión. La medición efectiva y cuantitativa del riesgo se asocia

con la probabilidad de una perdida en el futuro. Los seres humanos deben conocer y responder

de manera inductiva o cuantitativa a las probabilidades que confronta en cada decisión. La

esencia de la administración de riesgos consiste en medir esas probabilidades en contextos de

incertidumbre. Quizá los primeros estudios serios de nociones de probabilidad se desarrollaron

en el siglo XVI, durante la época del renacimiento. En esa etapa la ciencia y la tecnología

avanzaron a un ritmo mucho mayor que en los siglos de la edad media.

El riesgo es la condición que impera cuando las personas pueden definir un problema,

especificar la probabilidad de que se presenten ciertos hechos, identificar soluciones alternativas

y establecer la probabilidad de que cada solución lleve a un resultado. En general, riesgo

significa que el problema y las soluciones alternativas están en algún punto ubicado entre el

extremo de una cosa cierta y el extremo de una inusual y ambigua. De hecho, con frecuencia se
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piensa que el riesgo es una consecuencia incierta que puede derivarse de una decisión o de un

proceso de decisión al aplicar un procedimiento o afrontar una contingencia.

El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico, que puede acontecer o no en algún

momento determinado. La incertidumbre varía para cada sujeto y para cada actividad a

desarrollar. La única forma de reducir el riesgo o al menos sus consecuencias, se consigue

median te su identificación lo más clara posible, lo que permite poner en marcha todas aquellas

acciones necesarias para intentar anularlos o minimizarlos con el uso de los conocimientos y de

las técnicas que han servido para convertir, en algún grado, los riesgos en previsibles. Por lo que

riesgo también se puede definir como la valoración económica de la incertidumbre.

TIPOS DE RIESGO FINANCIERO

Riesgos de crédito

Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones financieras o de un

emisor de instrumentos financieros; o bien, generado por el cambio en la credibilidad, es decir el

aumento en la probabilidad de incumplimiento. Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las

categorías de incumplimiento, ya sea de una cartera de clientes crediticios o de una cartera de

activos financieros (por emisor). Cuando el deudor de un crédito no cumple, surge el riesgo de

no poder recuperar los fondos que han sido prestados.

 15

Riesgos de mercado

Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones financieras provocado por

fluctuaciones de precios, tasas de interés o tipos de cambio y aún las cotizaciones de acciones o

de commoditys. El riesgo de tasas de variación no anticipada en las interés ocurre en el tanto se

mantengan. El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado en la

evolución del tipo de cambio en una dirección distinta de la estimada por el inversionista.

Riesgo de liquidez

El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la compraventa de un

instrumento que se posee en que sea difícil su liquidación en el mercado y no se obtenga el

monto esperado. El Riesgo de Liquidez o Disponibilidad de Fondeo, es el riesgo de que la

disponibilidad de recursos sea desventajosa o dificultosa para mantener un saldo de transacciones

financieras y tiene que ver con consideraciones de descalce en plazos.

El riesgo legal

Se refiere a la perdida que se sufre en caso de que exista incumplimiento de una contraparte y

no se pueda exigir, por la vía jurídica, cumplir con los compromisos de pagos. Se refiere a
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operación que tenga algún error de interpretación jurídica o alguna omisión en la

documentación.

El riesgo operativo

es un concepto muy amplio y se asocia con fallas en los sistemas, procedimientos, en los

modelos o en las personas que manejan dichos sistemas. También se relaciona con pérdidas por

fraudes o por falta de capacitación de algún empleado en la organización.

El riesgo de reputación

Es el relativo a las pérdidas que podrían resultar como consecuencia de no concretar

oportunidades de negocio atribuibles a un desprestigio de una institución por falta de

capacitación del personal clave fraude o errores en la ejecución de algún a operación.

5.2. CONCEPTO DE VALOR ESPERADO

Una de las características más importantes de las inversiones financieras es la rentabilidad,

pero no es la única, sin embargo, va a representar un conveniente punto de partida.

La rentabilidad esperada de una inversión financiera puede obtenerse por medio de la

esperanza matemática del retorno de los distintos escenarios enfrentados. Este valor será

entonces representativo de los cambios en los distintos estados de la naturaleza supuestos, los

cuales reflejan de una u otra manera, los distintos niveles de incertidumbre con respecto a otras

características de las inversiones financieras (liquidez, solvencia de la empresa emisora,

garantías, etc.).
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El valor esperado es un concepto fundamental en el estudio de las distribuciones de

probabilidad. Desde hace muchos años este concepto ha sido aplicado ampliamente en el negocio

de seguros y en los últimos veinte años ha sido aplicado por otros profesionales que casi siempre

toman decisiones en condiciones de incertidumbre.

Para obtener el valor esperado de una variable aleatoria discreta, multiplicamos cada valor que

ésta puede asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y luego sumamos los productos.

Es un promedio ponderado de los resultados que se esperan en el futuro.

5.3. VARIABLES INDEPENDIENTES

Las variables independientes son las que elegimos libremente, o manipulamos, para verificar

su efecto en, o su relación con, las variables dependientes.

Si queremos comprobar la eficacia de un método en un tipo de aprendizaje, el método es la

variable independiente (también denominada en casos como éste variable experimental) y el

aprendizaje (definido por el modo, test, etc. con que lo medimos) es la variable dependiente. El

objetivo directo de una investigación es clarificar la relación entre las variables independientes y

las variables dependientes.

La variable independiente puede estar divida en niveles o subclasificaciones: si la variable

independiente es el género, estará dividida en dos niveles (varones y mujeres); si la variable

independiente es la carrera que se está estudiando, los niveles serán las diversas carreras que

entren en la investigación; si la variable independiente es el método, los niveles serán las

modalidades metodológicas que entren en la investigación (o con un método particular y sin ese
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método). En los diseños experimentales, las variables independientes suelen ser cualitativas

(distintos métodos, experiencias, condiciones, etc.)

Es aquella propiedad de un fenómeno a la que se le va a evaluar su capacidad para influir,

incidir o afectar a otras variables. Su nombre lo explica de mejor modo en el hecho que de no

depende de “algo” para “estar allí” como es el caso del sexo de un sujeto, o la música en el

ejemplo anterior. No obstante existen variables independientes en algunos estudios que en cierta

medida dependerán de “algo”, como la entrada económica de una escuela puede depender del

Ministerio de Educación, pero el objeto de estudio no está influyendo en la variable

independiente. De este modo, la variable independiente en un estudio se cree que está influyendo

en la variable dependiente, el estudio Correlacionar se centra precisamente en esa relación.

Algunas variables independientes como el Sexo, Nivel Socioeconómico son variables que el

investigador no puede modificar, no son manipulables. No obstante, se desea saber si influye

sobre la variable dependiente. Esta se llama variable independiente asignada o seleccionada,

mientas que la variable independiente por manipulación es la que el investigador aplica según su

criterio, se hace en estudios de carácter experimental. Todo aquello que el investigador manipula,

debido a que cree que existe una relación entre ésta y la variable dependiente.

El término variable se puede definir como toda aquella característica o cualidad que identifica

a una realidad y que se puede medir, controlar y estudiar mediante un proceso de investigación.

La variable independiente es aquella propiedad, cualidad o característica de una realidad,

evento o fenómeno, que tiene la capacidad para influir, incidir o afectar a otras variables. Se

llama independiente, porque esta variable no depende de otros factores para estar presente en

esa realidad en estudio.

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Ejemplos 1

Algunos ejemplos de variables independientes son; el sexo, la raza, la edad, entre otros.

Veamos un ejemplo de hipótesis donde está presente la variable independiente: “Los niños que

hacen tres años de educación preescolar, aprenden a leer más rápido en primer grado.” En este caso

la variable independiente es “hacen tres años de educación preescolar.” Porque para que los niños de

primer grado aprendan a leer más rápido, depende de que hagan tres años de educación preescolar.

5.4 VARIABLES DEPENDIENTES.

Las variables dependientes son las que se crean como resultado del estudio o experimento. Si se

toma el ejemplo de un estudio de la pérdida de peso, donde la variable independiente son las

calorías consumidas, entonces una variable de pendiente podría ser el peso total de los

participantes del estudio. Así que el peso del participante en el estudio depende de la fluctuación

de la variable independiente, que es lo que la hace dependiente.

 20

Es el objeto o evento de estudio, sobre la cual se centra la investigación en general. Por ejemplo:

Elementos contaminantes del lago de Valencia.

También puede ser definida como los cambios sufridos por los sujetos como consecuencia de

la manipulación de la variable independiente por parte del experimentador. En este caso el

nombre lo dice de manera explícita, va a depender de algo que la hace variar.

El desarrollo de la mayoría de los modelos para realizar predicciones sobre quiebras en las

empresas, se ha representado tradicionalmente a través de una función lineal con una variable

dependiente, la cual generalmente se le puede definir de dos formas: a) como éxito empresarial,

o b) como fracaso empresarial. Además, Argentina apunta que puede incluirse un tercer término

muy interesante (aunque no es frecuente en la mayoría de las investigaciones) y es el de “colapso

empresarial”, el cual se utiliza como sinónimo de fracaso.

La determinación de estos elementos son temas de múltiples divergencias y contradicciones

que existen en los diversos trabajos sobre los modelos predictivos. Por ejemplo, es común

encontrar que el término fracaso empresarial es el más utilizado como variable dependiente, sin

embargo, su definición presenta serios problemas de ambigüedad al englobar diversos criterios

que son tratados en ocasiones con un exceso doctrinal al inicio de las investigaciones, pero

conforme se avanza en los trabajos se olvida su conceptualización que es sustituida por un

excesivo trabajo estadístico que poco tiene que ver con la búsqueda de la exactitud predictiva del

modelo. La variable dependiente suele ser cuantitativa aunque no necesariamente (medimos los

resultados o el cambio mediante un test, una escala, un cuestionario que nos da unas

puntuaciones, etc.).
 21

Ejemplo 1

Por ejemplo: Como influye la música clásica en el crecimiento de los tomates.

En este caso la variable dependiente sería “el crecimiento de los tomates” como consecuencia

de la manipulación de la variable independiente “la música clásica”. Así se debe tomar nota que

en el título de un trabajo siempre debe aparecer la variable dependiente, pues está es el objeto de

estudio.

5.5 ARBOLES DE DECISION

Los árboles de decisiones sirven para representar y categorizar una serie de condiciones que

ocurren de forma sucesiva, para la resolución de un problema. Ellos proveen una visión gráfica

de la toma de decisión necesaria, especifican las variables que son evaluadas, qué acciones deben

ser tomadas y el orden en la cual la toma de decisión será efectuada. Cada vez que se ejecuta un

árbol de decisión, solo un camino será seguido dependiendo del valor actual de la variable

evaluada.

Un árbol de decisión, en el ámbito de las finanzas hace referencia a un diagrama que muestra

decisiones secuenciales con sus posibles resultados. Esta herramienta es utilizada en las

empresas para valorar las opciones de inversión que se tienen en contextos de incertidumbre

Los Árboles de Decisión es una técnica que permite analizar decisiones secuenciales basada

en el uso de resultados y probabilidades asociadas.

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Los árboles de decisión se pueden usar para generar sistemas expertos, búsquedas binarias y

árboles de juegos, los cuales serán explicados posteriormente.

Características

Plantean el problema para que todas las opciones sean analizadas.

Permiten analizar totalmente las posibles consecuencias de tomar una decisión.

Proveen un esquema para cuantificar el costo de un resultado y la probabilidad de que suceda.

Ayuda a realizar las mejores decisiones sobre la base de la información existente y de las

mejores suposiciones.

Las ventajas de un árbol de decisión son:

Resume los ejemplos de partida, permitiendo la clasificación de nuevos casos siempre y

cuando no existan modificaciones sustanciales en las condiciones bajo las cuales se generaron

los ejemplos que sirvieron para su construcción. Facilita la interpretación de la decisión

adoptada. Proporciona un alto grado de comprensión del conocimiento utilizado en la toma de

decisiones. Explica el comportamiento respecto a una determinada tarea de decisión.

Ejemplo 1
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Ejemplo 2

Los técnicos de una compañía dedicada a fabricar enseres de limpieza han diseñado una

enceradora eléctrica, estando la dirección dispuesta a llevar a cabo una producción piloto y unas

pruebas comerciales. La fase preliminar durará un año y su coste será de 125.000 €. La dirección

estima que sólo existe una un 50% de probabilidad de que la producción piloto y las pruebas

comerciales tengan éxito. Si así fuere, entonces la Compañía construirá una planta de 1 millón de

€, que generará perpetuamente unos flujos de caja de 250.000 € después de impuestos. Si no

tuviera éxito, la empresa no continuará con el proyecto. Si las pruebas fallaran, la compañía

podría continuar con el proyecto. En este caso se estima que la inversión en la nueva planta sólo

generará unos ingresos de 75.000 €.

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Conclusión

De acuerdo a todo la información encontrado sobre el tema del análisis de sensibilidad nos

ayuda a l hacer un análisis económico proyectado al futuro o inversiones de nuevos socios, pero

siempre que la variables y elemento de incertidumbre asociado a las alternativas u opciones que

se estudian y es precisamente de acuerdo a lo que vaya a requerir las variables de los factores del

análisis, ya que cuando esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones económicas

sea bastante difícil y muy incompleta para inversión , por eso caen error que pueden llevar a la

ruina o grandes pérdidas de la empresa u organización. Pero esto nos lleva a que sea unos de los

objeto de facilitar esta labor, ya que teniendo los factores correctos se puede efectuarse un

análisis de sensibilidad muy bien, el cual indica las variables que más afectan el resultado

económico de un proyecto y cuáles son las que tienen poca incidencia en el resultado final.

En un proyecto individual, la sensibilidad debe hacerse con respecto al parámetro más

incierto; por ejemplo, si se tiene una incertidumbre con respecto al precio de venta del artículo

que se proyecta fabricar es importante determinar qué tan sensible es el TIR o el VPN, con

respecto al precio de venta, si se tienen dos o más alternativas, es importante determinar las

condiciones en que una alternativa es mejor que otra.

Ya que también tendremos que Aplicar el punto de equilibrio para ver si tendremos ganancias

o por lo menos cubrir lo invertido, el analista de sensibilidad también se puede maniobrar sobre

las variables que están determinado o fueron seleccionado o que lo componen para hacer el

análisis, teniendo principal como el objeto de programar las utilidades que convenían o serán

útiles para la inversión que lleve a cabo la empresa u organización. Ya que en este sentido,

existen varias formas f de aumentar la utilidad de un negocio a partir de la base dada por el

punto de equilibrio.
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Bibliografía

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