República

M.P.P para la Educación Universitaria

Facultad de Derecho

Economía Política
EL CREDITO

Integrantes:

2do Semestre
Sección: 01
Crédito.

El crédito es una operación financiera en la que se pone a nuestra disposición una

cantidad de dinero hasta un límite especificado y durante un período de tiempo determinado.

En un crédito nosotros mismos administramos ese dinero mediante la disposición o

retirada del dinero y el ingreso o devolución del mismo, atendiendo a nuestras necesidades
en cada momento. De esta manera podemos cancelar una parte o la totalidad de la deuda
cuando creamos conveniente, con la consiguiente deducción en el pago de intereses.
Condiciones pactadas. En un crédito sólo se pagan intereses sobre el capital utilizado, el resto
del dinero está a nuestra disposición pero sin que por ello tengamos que pagar intereses.
Llegado el plazo del vencimiento del crédito podemos volver a negociar su renovación o
ampliación.

El propósito del crédito es cubrir los gastos, corrientes o extraordinarios, en

momentos puntuales de falta de liquidez. El crédito conlleva normalmente la apertura de una
cuenta corriente. Se distinguen dos tipos de crédito: cuentas de crédito y tarjetas de crédito.

Es bastante común utilizar los términos “crédito” y “préstamo” como si fueran lo

mismo, pero lo cierto es que son bastantes las diferencias entre crédito y préstamo.

Tipos de Crédito.

 De acuerdo al tiempo de amortización:

 Corto plazo (máximo 2 años-24meses).

 Mediano plazo (máximo 5 años – 60 meses).
 Largo plazo (máximo 30 años – 360meses).
  De acuerdo a la actividad o sector a financiar:

 Sector agrícola.
 Sector industrial.
 Sector vehículos.
 Sector vivienda.
 Sector artesanal.
 Sector micro empresarial.
 Sector salud.
 Sector estudiantil.
 Sector al consumo.
 Sector comercial.
 Sector turismo.

 De acuerdo a la garantía que ofrece:

 Hipotecaria à bien inmueble à se registra à se ejecuta la hipoteca.

 Prendaria à bien mueble à notariado à el cumplimiento (seguro).
 Fianza personal.

Oferta y Demanda de Capital Dinero.

Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero. Un

Mercado Financiero pude definirse como un conjunto de mercados en los que los agentes
deficitarios de fondos los obtienen de los agentes con superávit. Esta labor ser puede llevar a
cabo, bien sea directamente o bien a través de alguna forma de mediación o intermediación
por el Sistema Financiero.

El Mercado Financiero también puede considerarse como un haz de mercados en los

que tienen lugar las transacciones de Activos Financieros, tanto de carácter primarias como
secundarias. Las primeras suponen una conexión directa entre lo real y lo financiero y sus
mecanismos de funcionamiento se interrelacionan según los plazos y garantías en cuanto al
principal y su rentabilidad real (tipo nominal que a través de ellos se consigue que el proceso
de venta de las inversiones llevadas a cabo en activos primarios (desinversión por parte de
los ahorradores últimos) se produzca con la menor merma posible en el precio del activo, y
menores comisiones y gastos de intermediación. En ese sentido, la liquidez se subordina a la
limitación de constes y reducción de plazos.

La eficiencia de los Mercados Financieros será tanto mayor cuanto mayor satisfaga
las funciones que se le asignan. La idea de eficiencia en los mercados hay que relacionarla
con su mayor o menor proximidad al concepto de competencia perfecta, es decir a un
mercado libre, transparente y perfecto. Para ello, se exige que exista movilidad perfecta de
factores y que los agentes que intervienen en dicho mercado tengan toda la información
disponible en el mismo. Es decir, todos han de conocer todas las ofertas y demandas de
productos y puedan participar libremente.

De esa forma, los precios se fijarán única y exclusivamente en función de las leyes de
la oferta y la demanda, sin ninguna otra intervención que desvirtúe su libre formación.

El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y

venden cualquier activo financiero.

Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto físico, a través de teléfono,
fax, ordenador. También hay mercados financieros que si tienen contacto físico, como los
corros de la bolsa.

La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de

fondos, y determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados
financieros son la búsqueda rápida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de
invertir, y además, esa inversión tiene un precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.

Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transacción sea el
menor posible. Pero debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio
justo del activo financiero, ello dependerá de las características del mercado financiero.
Cuanto más se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el
precio del activo estará más ajustado a su precio justo.

Determinantes de la Oferta de Capitales.

 El tipo de interés que se paga en los Bancos si el interés es atractivo la gente invierte
dinero al banco, en caso contrario reinvertirá en renta fija y variable.
 Los beneficios esperados de la inversión, lo cual es muy inestable.
 El movimiento del mercado de valores.
 La situación general de la economía y su posible evolución.
 La política financiera que siga el estado.

Determinantes de la Demanda de Capital.

 El rendimiento de los valores de renta fija.

 La eficacia marginal del capital que depende de las previsiones de servicios del costo
de reposición de capital es decir la ganancia esperada de los empresarios.
 El movimiento del mercado de valores, que se puede estudiar analizando los índices
de la bolsa.
 Situación general de la economía y las perspectivas a largo plazo.
 La política financiera que siga el estado.
Determinantes de la Oferta y la Demanda de Capitales y Dinero.

Los principales determinantes de la Oferta de Dinero son:

 La cantidad de dinero en circularon que exista en un momento dado y que pueda ser
regulada por las autoridades monetarias; es decir, la oferta monetaria.
 La disponibilidad de la gente para ahorrar una vez cubiertas sus necesidades, lo cual
depende del volumen de ingresos que reciba; esto es, la proporción del ingreso destina
al ahorro.
 El tipo de interés que en un momento determinado ofrecen las instituciones bancarias
a los depositantes o ahorradores, que son las tasas pasivas.
 La situación de la economía total del país, si hay crecimiento o estancamiento.
 Las fluctuaciones de los precios, si hay estabilidad o inflación.
 El tipo de política monetaria seguida por el estado, que puede generar confianza o
desconfianza en los ahorradores.

Según Keynes existen 3 motivos principales por los que la gente demanda dinero; el
motivo transacción, el motivo precaución y el motivo especulación.

Motivo Transacción: Hace referencia al uso del dinero medio de cambio para transacciones
ordinarias.

Motivo Precaución: Para tener dinero surge de la necesidad de hacer frente a situaciones de
urgencia imprevistas que causaran desembolsos mayores que los suponen las transacciones
usuales anticipadas.

Motivo Especulación: La demanda de dinero por motivo especulación hace referencia a

aquella cantidad de dinero que los diferentes agentes económicos mantienen en efectivo
como depósito de valor. Por tanto, el motivo especulación recoge la función del dinero como
depósito de valor.
Los determinantes de la Demanda de Dinero.

 El volumen de ingresos que recibía la gente.

 El deseo de la gente de comprar cosas por adelantado.
 Para cubrir alguna necesidad imprevista.
 El deseo de especular sabiendo que se obtiene mayor satisfacción.
 La situación total de la economía del país, sobre todo lo relacionado con el empleo,
la inversión, y el crecimiento económico en general.
 Nivel de servicios y precios.
 Tasas de interés que cobran los bancos a los solicitantes de crédito.

Formas de Crédito.

El crédito bajo el capitalismo existe en distintas formas: comercial, bancario, estatal,

de consumo e internacional. Las más importantes son la comercial y la bancaria. Se conceden
entre sí crédito comercial en forma de mercancías, los capitalistas en funciones industriales
y comerciales, con la particularidad de que el pago por las mercancías adquiridas se aplaza
hasta un tiempo determinado.

El crédito comercial es un término que se utiliza para referirse a la relación entre una
empresa que proporciona bienes o servicios utilizando condiciones de pago, y el cliente que
utiliza estos términos para comprar del proveedor. Cuando una empresa ofrece este tipo de
crédito, está de acuerdo en recibir el pago en una fecha posterior. De forma más común, este
tipo de crédito tiene la función de proporcionar una porción de la inversión de capital para
empresas pequeñas o en formación. En los países en desarrollo, es común el uso del crédito
comercial como garantía para otros tipos de financiamiento, ya que esto significa que hay
una fuente de ingresos fija si la empresa es el proveedor, o una fuente de material si la
empresa es el cliente. Otra función del crédito comercial para los negocios es para financiar
el crecimiento. Si se utiliza de esta manera, una empresa puede posponer los gastos y
aumentar los ingresos.
 Aunque el crédito comercial puede ser una parte importante del capital de trabajo,
también puede ser una parte costosa. Dependiendo de los términos del acuerdo, la tasa de
interés o la fecha de vencimiento pueden ser alteradas o contemplar sanciones si los pagos se
retrasan. También hay descuentos por pagos puntuales a una línea de crédito. Un ejemplo de
estos términos se puede expresar como 2% en 10 días, 30 días netos. El ejemplo anterior
tiene un descuento del 2% de la cantidad adeudada si se paga en 10 días, asimismo el importe
total debe liquidarse en un plazo de 30 días en una empresa que reciba la factura.

El crédito bancario lo conceden los capitalistas prestadores a los capitalistas en

funciones en calidad de préstamo monetario. Lo efectúan los bancos, que acumulan los
recursos monetarios libres y los otorgan a los capitalistas en funciones.

El crédito capitalista al Estado es el que recibe el Estado burgués mediante la emisión

de empréstitos, los cuales son aquellos préstamos que solicita el Estado para solventar sus
necesidades financieras. Existen empréstitos o deudas de corto y largo Plazo, y cubren las
diferencias entre los Ingresos ordinarios y los Gastos ordinarios a corto plazo; pueden ser
bonos públicos o certificados de tesorería; a largo Plazo se utilizan para cubrir Gastos
extraordinarios, o sea, Gasto de Inversión; sus valores son títulos de Deuda pública; se
encuadra dentro del Mercado De Capitales.

El crédito internacional se denomina así al crédito o financiamiento otorgados a un

gobierno por un Estado extranjero, por organismos internacionales de crédito (Fondo
Monetario Internacional, Banco Interamericano de Desarrollo, Eximbank, Banco Mundial,
etc.), por instituciones privadas de crédito extranjeras o por instituciones nacionales de
crédito para la satisfacción de determinadas necesidades presupuestales, que generan para el
gobierno receptor, la obligación a un cierto plazo, de restituirlos adicionados con una
sobreprima por concepto de intereses y cuyo conjunto, aunado a otras disposiciones
crediticias (emisión de bonos, moratorias e indemnizaciones diferidas por expropiación y
nacionalizaciones), forma la deuda pública de un país.
 El crédito de consumo es el que conceden los capitalistas a la población para que
compre a plazo los artículos de uso personal. Son aquellos otorgados a personas naturales
con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios y/o gastos no relacionados con una
actividad empresarial. Concretamente, los créditos al consumo son una variedad de los
préstamos personales, y generalmente su concesión se encuentra unida directamente a la
vinculación que cada particular posea con la entidad que lo ofrece. A través de estos créditos,
el cliente recibe una cantidad de dinero de una entidad y se compromete a devolver esta suma,
además de los intereses aplicados, mediante un sistema de cuotas. Asimismo, como se trata
de una variedad del préstamo personal, los créditos al consumo no cuentan con una garantía
especial, sino con todos los bienes presentes y futuros de la persona deudora.

Otras Formas de Crédito.

El Pagaré: Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito,

dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a
pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de
dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los pagarés
se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una
cuenta corriente.

La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el
girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su
vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su
vencimiento, o puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal..

Ventajas

 Es pagadero en efectivo.
 Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operación comercial.
Desventajas

 Puede surgir algún incumplimiento en el pago que requiera acción legal.

Línea de Crédito: La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco,

durante un período convenido de antemano. Es importante ya que el banco está de acuerdo
en prestar a la empresa hasta una cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento
que lo solicite. Aunque por lo general no constituye una obligación legal entre las dos partes,
la línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo
préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos. El banco presta a la empresa
una cantidad máxima de dinero por un período determinado. Una vez que se efectúa la
negociación, la empresa no tiene más que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal
cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondrá de esa suma, y el banco
transfiere fondos automáticamente a la cuenta de cheques.

Ventajas

 Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta.

Desventajas

 Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada.
 Este tipo de financiamiento, está reservado para los clientes más solventes del banco,
y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garantía colateral antes de
extender la línea de crédito.
 Se le exige a la empresa que mantenga la línea de crédito "Limpia", pagando todas
las disposiciones que se hayan hecho.

Papeles Comerciales: Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los
pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean
invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Las empresas pueden considerar la
utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo porque es
menos costoso que el crédito bancario sino también porque constituye un complemento de
los préstamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente
de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado
cuando las necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos. Hay que
recordar siempre que el papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades
de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo
plazo.

Ventajas

 El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crédito

Bancario.
 Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.

Desventajas

 Las emisiones de Papel Comercial no están garantizadas.

 Deben ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en dificultades
de pago.
 La negociación acarrea un costo por concepto de una tasa prima.

Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual la empresa

consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de
incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra
al no manejar sus propias operaciones de crédito. No hay costos de cobranza, puesto que
existe un agente encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crédito,
como contabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide
vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general más costoso, y puede
obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo. Consiste en vender
las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas
por cobrar) conforme a un convenio negociado previamente. Por lo regular se dan
instrucciones a los clientes para que paguen sus cuentas directamente al agente o factor, quien
actúa como departamento de crédito de la empresa

Ventajas

 Es menos costoso para la empresa.

 Disminuye el riesgo de incumplimiento.
 No hay costo de cobranza.

Desventajas

 Existe un costo por concepto de comisión otorgado al agente.

 Existe la posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del contrato.

Financiamiento por medio de los Inventarios: Es aquel en el cual se usa el inventario como
garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía
en caso de que la empresa deje de cumplir. Es importante ya que le permite a los directores
de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el
inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas específicas
de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el
Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca.
Por lo general al momento de hacerse la negociación, se exige que los artículos sean
duraderos, identificables y susceptibles de ser vendidos al precio que prevalezca en el
Mercado. El acreedor debe tener derecho legal sobre los artículos, de manera que si se hace
necesario tomar posesión de ellos el acto no sea materia de controversia.
Ventajas

 Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de

Mercancía
 Brinda oportunidad a la organización de hacer más dinámica sus actividades.

Desventajas

 Le genera un Costo de Financiamiento al deudor.

 El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garantía en caso de no poder
cancelar el contrato.

Interés y Tasa de Interés.

La tasa de interés (o tipo de interés) es el precio del dinero o pago estipulado, por
encima del valor depositado, que un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo
determinando, del deudor, a raíz de haber usado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia
se le llama "el precio del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cuánto paga un
deudor a un acreedor por usar su dinero durante un periodo.

En términos generales, a nivel individual, la tasa de interés (expresada en porcentajes)

representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilización de
una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés
es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo
en una situación determinada.

Tipos de Interés:

 Tasa de Interés Activa: Precio que cobra una persona o institución crediticia por el
dinero que presta.
  Tasa de Interés Pasiva: Precio que una institución crediticia tiene que pagar por el
dinero que recibe en calidad de préstamo o depósito.

Crédito de Inversión y Mercado Financiero.

Este tipo de crédito puede definirse como aquel que se otorga en especial con objeto
de colocar capitales en manos de terceros, para recuperarlos en fecha distante de aquella en
que se hizo la prestación, percibiendo adicionalmente un determinado interés. Por lo general
este tipo de crédito se origina de la necesidad de colocar capitales excedentes o improductivos
cuyo poseedor no quiere ponerlo directamente en producción. Dentro del crédito de inversión
quedan clasificadas las cantidades entregadas con garantía hipotecaria, inversión en bonos,
en cuenta corriente con intereses, etc.

La inversión en acciones no se considera crédito de inversión, ya que no señala fecha

para la devolución del capital invertido, ni un interés pactado. Este tipo de inversión puede
recuperarse o perderse, y generar o no una utilidad.

Crédito para Inversiones: Generalmente, se concede un crédito para inversión cuando una
persona o una empresa está en desarrollo para un proyecto. Destinados a apoyar proyectos
de inversión para la implantación, adecuación, ampliación o modernización de instalaciones
productivas y bodegas de almacenamiento, incluyendo la adquisición de maquinaria y
equipo.

La Bolsa.

Una bolsa de valores es un ente que generalmente está en manos privadas y se encarga
de transar o negociar, bien sea para efectos de compra o venta, una gama de instrumentos de
inversión que van desde, títulos de participación, acciones de diversos tipos de empresas,
emisiones de bonos efectuadas por Gobiernos o corporaciones, certificados entre otros. Sin
embargo, es imprescindible conocer cómo funciona una bolsa de valores, si deseamos tener
éxitos en el mundo de las finanzas.
 La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia noble,
de apellido Van Der Buërse, en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes (actual
Bélgica), lugar donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter mercantil. El escudo
de armás de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la
época. En aquellos tiempos, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta
familia y las transacciones que en ese local se efectuaban, la gente le dio el nombre al sitio y
a la función de "Buërse", y por extensión en todo el mundo se siguió denominando "bolsa" a
los centros de transacciones de valores o de productos.

La Bolsa o mercado de valores es un mercado en el que se ponen en contacto los

demandantes de capital (principalmente las empresas) y los oferentes o excedentarios de
recursos financieros (familias, empresas y otras instituciones). Este puede ser un lugar físico
o virtual (sistema informático), donde se fija un precio público o cotización que varía
constantemente según las fuerzas de la oferta y la demanda y en función de las circunstancias
económicas, empresariales u otras.

Una bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y
realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o
compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una
amplia variedad de instrumentos de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base
unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de
los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo que
garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo

económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en algunos
casos desde hace siglos, a partir de la creación de las primeras entidades de este tipo creadas
en los primeros años del siglo XVII. La institución bolsa de valores, de manera
complementaria en la economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:

 El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por

el público, obtiene de éste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y
generar riqueza.

 El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y pueden obtener

beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

 El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y

hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas obras y programás de alcance
social.

 Los participantes de la bolsa son básicamente los demandantes de capital (empresas,

organismos públicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital
(ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros de la

bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores (persona jurídica o natural que a
previo encargo tiene autorización para asesorar o realizar directamente inversiones o
transacciones de valores en los mercados financieros), sociedades de corretaje de valores,
casas de bolsa, agentes o comisionistas, según la denominación que reciben en cada país,
quienes hacen su labor a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y
personas también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto de
actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación de emisiones de
valores de renta variable y renta fija.

Hoy día, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos métodos de pronóstico
que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cómo se comportará el
mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera. Estos sistemas funcionan
a base de datos históricos y matemáticos.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer públicos sus
estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden determinar los indicadores que
permiten saber la situación financiera de las compañías. Las bolsas de valores son reguladas,
supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron
fundadas en fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

A la bolsa, también se le denomina mercado de valores, los cuales son un tipo de

mercado de capitales en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una forma
estructurada, a través de la compraventa de valores negociables. Permite la canalización de
capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios.

Características:

 Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento

y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la
segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es
decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.

 Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van

cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a lo largo del tiempo, con lo que
la probabilidad de que la inversión sea rentable y segura es mayor. Por otra parte,
conviene diversificar la compra de títulos, esto es, adquirir de más de una empresa.

 Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender

rápidamente.
Participantes de la Bolsa

 Intermediarios: Casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa,

sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

 Inversores:

 Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.

 Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a través de dividendos,
ampliaciones de capital y otras estrategias.
 Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de renta
fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por ejemplo letras del
Tesoro o bonos.

 Empresas y estados, organismos públicos o privados y otros entes.

Función Económica.

Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

 Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo

económico.
 Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de
inversión con los ahorradores.
 Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.
 Certifican precios de mercado.
 Favorecen una asignación eficiente de los recursos.
 Contribuyen a la valoración de activos financieros.
 Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren
los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los
títulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medición del impacto de los
acontecimientos económicos, políticos y sociales y por eso se dice que las bolsas son o
pueden ser un barómetro del comportamiento de las economías de los países.

Globalización Financiera.

La “globalización financiera”, es a no dudarlo, una de las manifestaciones más

evidentes del proceso de globalización actual y con mayor impacto en la economía mundial,
de ahí la necesidad de profundizar en su análisis particular.

A este efecto, es importante definir en primer lugar dicho término. Al respecto,

Bustelo conceptualiza a la globalización financiera como “la creciente dependencia
financiera mutua entre los países del mundo ocasionada por el cada vez mayor volumen y
variedad de las transacciones transfronterizas de flujos de capital”.

Para Aglietta la globalización financiera “es el nombre que se atribuye a las

transformaciones que han afectado los principios de funcionamiento de las finanzas. Se trata
de profundas transformaciones que asocian de manera muy estrecha la liberalización de los
sistemas financieros nacionales y la integración internacional”.

Cafiero define a la globalización financiera como “la intensificación de las

interconexiones entre los sistemas bancarios y los mercados financieros nacionales, que
conducen a la aparición de un espacio financiero mundial”.

Frenkel dice que la globalización financiera “es un proceso histórico en dos

dimensiones. En una, la globalización está representada por el creciente volumen de
transacciones financieras a través de las fronteras. En la otra, por la secuencia de reformas
institucionales y legales que se fueron realizando para liberalizar y desregular los
movimientos internacionales de capital y los sistemas financieros nacionales”.
 En segundo lugar, resulta fundamental conocer cuáles fueron los factores que
impulsaron la globalización financiera en la posguerra y su aceleración en los años 90.
Sobre el particular, Salgado identifica tres factores que provocaron la globalización
financiera:

1. Internacionalización de la Producción:

La internacionalización de la producción, consiste en la tendencia muy marcada desde

principios de los años sesenta, esto es en la posguerra, a que una parte significativa de la
producción industrial de los países industrializados se realice fuera de sus fronteras
nacionales.

Mientras hacia 1900, lo característico de las relaciones económicas internacionales

era el comercio exterior, es decir, el intercambio de mercancías entre los diferentes países;
entre 1900 y 1950 lo nuevo fue la exportación de capitales hacia la explotación de recursos
naturales. En la posguerra, lo nuevo fue la tras nacionalización o internacionalización de la
producción, a través del desplazamiento de las actividades productivas fuera de las fronteras
del país de origen del capital.

La internacionalización de la producción empuja hacia la globalización de la

economía debido a que la presencia de las empresas trasnacionales debilita el control de la
economía nacional por parte de los Estados, gracias a los instrumentos de política
tradicionales, especialmente por el monto de los recursos que concentran las empresas
trasnacionales, a las que hay que sumar los bancos trasnacionales.

La presencia de las empresas trasnacionales cambió la naturaleza de los movimientos

internacionales de mercancías y de capitales. En realidad, con el avance de la división de
tareas entre filiales de empresas trasnacionales, el comercio intrafirma, esto es, entre
subsidiarias de empresas trasnacionales, alcanzó un mayor peso en el comercio exterior de
los países en los que están situadas dichas empresas. Los precios de los productos objeto de
intercambio no se rigen necesariamente por las leyes del mercado, siendo muy comunes las
prácticas de sobre o subfacturación, según los objetivos de las empresas.

De igual forma, los movimientos de capitales entre países son de difícil control por
parte de las autoridades nacionales, ya que las empresas tienen una variedad de mecanismos
de transferencia de recursos a sus subsidiarias. Así, el control de crédito en un país puede
tener efectos contraproducentes con el objetivo estatal buscado porque las empresas
trasnacionales pueden obtener ese crédito en el exterior mediante sus subsidiarias.

2. Internacionalización y Desregulación Financiera:

La internacionalización y desregulación financieras fue impulsada por la

internacionalización de la producción con la presencia de las empresas trasnacionales y sus
subsidiarias. La creciente demanda de crédito de corto y largo plazo por parte de las empresas
trasnacionales, que en los años 50 y 60 fueron principalmente de origen americano, así como
el depósito de sus fondos superavitarios, impulsó al desarrollo de los euromercados.

Los bancos norteamericanos buscando dar sus servicios a sus clientes, las subsidiarias
de las empresas de origen americano, abrieron sucursales en el exterior, lo que aceleró la tras
nacionalización bancaria. La presencia de las empresas y bancos trasnacionales estimuló un
proceso amplio de desregulación, en la medida en que las autoridades vieron reducida su
capacidad de control de los movimientos de capitales. Inclusive se registró una cierta
competencia entre los países por eliminar más rápidamente las regulaciones, por temor a las
masivas salidas de capitales registradas en los países que persistían en conservarlas,
proliferando las zonas off-shore.

Desde el inicio de los años setenta, la libertad de circulación de capitales fue

considerada como un objetivo de la política económica, en contraste con la actitud de las
autoridades monetarias en la inmediata posguerra en que existía el consenso de que había
que desalentar e impedir incluso los movimientos de capital que no estuvieran vinculados
con el comercio o con las inversiones extranjeras directas. Como resultado del movimiento
amplio de desregulación, los movimientos financieros internacionales se expandieron a
mayor velocidad que el comercio exterior. Así, en 1992, el valor de los flujos financieros
internacionales fue cuarenta veces superior al valor de los intercambios comerciales.

El hundimiento de Bretton Woods en 1971 aceleró la desregulación, al declarar el

Presidente Nixon la inconvertibilidad del dólar, acentuándose mucho más en el segundo
quinquenio de los años ochenta y noventa, a tal punto que la legislación financiera de los
países pasó a ser incluso, objeto de negociaciones y acuerdos internacionales, como son los
casos del Acuerdo de Libre Comercio entre Canadá y Estados, el NAFTA -Acuerdo de Libre
Comercio de Norteamérica- que incluye a México, además de Canadá y Estados Unidos y la
Comunidad Europea.

3. Cambios Tecnológicos en Comunicaciones y Electrónica:

La internacionalización financiera fue impulsada fuertemente por los avances

tecnológicos, en particular en el campo de las telecomunicaciones, el procesamiento de datos
y la electrónica. Dichos avances permitieron efectuar operaciones entre distintos mercados,
superando las barreras de tiempo y espacio, difundir información con mayor rapidez y a
menor costo y mejorar significativamente los mecanismos de pagos entre países. Al reducirse
los costos y el tiempo en el que se realizan las transacciones financieras, los mercados se
aproximaron más todavía. En síntesis, las innovaciones tecnológicas en telecomunicaciones
y electrónica abarataron el costo de las transacciones, contribuyeron a la creación de nuevos
productos financieros, inutilizando regulaciones aún vigentes y facilitaron la interconexión
de los mercados.

En este orden de ideas, Frenkel sitúa el inicio del proceso de globalización financiera
entre 1971 y 1973, cuando Estados Unidos liberó la atadura del dólar al oro y se adoptó la
flotación de las monedas de los principales países desarrollados. A partir de entonces se dio
una secuencia de liberalizaciones y desregulaciones de los movimientos internacionales de
capital y de los sistemas financieros nacionales. La competencia en el mercado cumplió un
rol fundamental como impulsor, de manera que los procesos de liberalización de los flujos
financieros entre países y de los sistemas nacionales se incentivaron mutuamente. La
emergencia de nuevos negocios internacionales presionó para conseguir la disminución de
costos y regulaciones menores en el ámbito nacional. De forma inversa, oportunidades
nuevas abiertas en algunos países incentivaron la desregulación de las transacciones entre
países. Paralelamente a la secuencia de reformas hubo un crecimiento rápido del volumen de
transacciones financieras a través de las fronteras…”