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Tarea individual 4

¿Deuda o capital propio?

Alumno: José María Cedeño Romo

Carrera: Maestría en administración
Materia: Finanzas corporativas
Profesor calificador: Dhalia Cortes Soriano

9 de febrero de 2019
 ¿Deuda o Capital Propio?

Introducción

A la de estructura de capital en una empresa esta definida por el financiamiento sus activos a
través de una combinación de capital propio y deuda. Esta composición puede determinar el costo
del capital en términos de rentabilidad.

Las proporciones relativas de deuda y otros valores que una empresa mantiene vigentes,
constituyen su estructura de capital. Las elecciones más comunes en la PYMES son financiarse
sólo por medio de capital propio, algunas también combinan capital propio y deuda.

El financiamiento por medio de capital propio contiene flujos de efectivo que dependen de la
economía en su conjunto, es decir, que contienen riesgos naturales del mercado. Si un proyecto se
financia solo con el capital propio, se estará haciendo la inversión con un capital no apalancado.
Como el riesgo del capital propio no apalancado es igual al riesgo del proyecto, los accionistas
obtendrían un rendimiento apropiado por el riesgo.

Por otra parte, sí el proyecto se financiará por medio de la deuda; el flujo de efectivo se supone que
siempre será suficiente para saldar la deuda, este tipo de inversión carece de riesgo, es decir que
la compañía puede obtener un préstamo con una tasa libre de riesgo.

Si la inversión se financia en un 100% con deuda, el costo de capital de la empresa es el costo de

la deuda. Este esquema de financiamiento en los negocios de carácter comercial es poco probable.

A diferencia de la deuda, con la cual la empresa tiene un calendario o compromiso de pago

definido; con los inversionistas o dueños de la empresa, tal compromiso es condicional, en el
sentido que el pago se hará en la medida que el negocio, luego de pagar la deuda, genere un
superávit satisfactorio de caja. Este pago, la empresa lo realiza vía dividendos, es decir mediante la
distribución de utilidades netas en efectivo o la emisión de acciones por la porción de la utilidad
neta que se capitaliza como patrimonio neto. Generalmente estas obligaciones están definidas en
el acta constitutiva de la empresa.

El pago de dividendos a los inversionistas no es costo para la empresa, sólo es egreso de caja,
más no es un gasto para fines tributarios. Esto hace que, por no generar ahorro fiscal, el costo del
aporte de capital de los inversionistas sea mayor que el costo neto de la deuda.
o La estructura de capital de la empresa en cuestión

La estructura de capital en esta empresa se constituye de la siguiente forma:

Capital propio $ 740,000.00 equivale al 91.90%

Pasivo a largo plazo $ 60,000.00 equivale al 8.10%

 o ¿Consideras que están aprovechando las ventajas de la deuda? ¿Por qué?

Se puede observar en la estructura de capital que el 91.9% de sus activos son propios y si
consideramos que $ 390,000.00 son utilidades retenidas que representan el 111.42% del capital
social, se considera una empresa muy rentable.

En relación a la deuda que representa solo el 8.10% del capital propio en una empresa con
utilidades del 111.42% seria de gran utilidad realizar un análisis del mercado y comprar más
deuda, ya que; con los resultados obtenidos sería mucho más barato operar con un porcentaje
más alto de deuda, incrementar las utilidades e invertirlas en capital de trabajo para que a largo
plazo incrementar aún más la utilidad.

Conclusión
En términos generales el operar con capital propio la mayoría de las veces es mas rentable
principalmente para las PYMES que no cuentan con un asesor financiero que las esté
asesorando de forma permanente y que suelen contratar capital de deuda con un costo elevado.
En el ejemplo de la empresa que se analizo en este trabajo, en donde la rentabilidad es muy
alta, creo que se podría incrementar el porcentaje de deuda para aplicarlo como capital de
trabajo y los resultados reflejados en la utilidad serian mucho mas rentables debido a que el
costo del capital de deuda seria muy bajo en relación a las utilidades generadas.

Bibliografía
Berk J. Finanzas Corporativas (2008), 1 era edición, México: Pearson