JURNAL BPPK

Volume 4, Tahun 2012

STAF EDITORIAL

Pengarah:
Kepala Badan Pendidikan dan Pelatihan Keuangan

Ketua:
Dodi Iskandar

Dewan Editor:
Prof. Dr. Heru Subiyantoro, M.Sc.
Dr. Yoopi Abimanyu, Ph.D.
Kusmanadji, Ak., MBA.
Dr. Andin Hadiyanto , S.E., M.A.

Editor:
Heni Kartikawati
Bambang Juli Istanto
Marihot Tarigan
Rido Parulian Panjaitan
Ganti Lis Ariyadi
Wisnu Wardhana Hariadi

Anggota:
Nur Etaruni
Eko Satyono
Pambudi Gawe
Rio Suareski
VMI Bimo Adi
Dani Sugiri
Aristito Febrianto
Ririn Wahyuni Nasrul

Alamat Sekretariat:
Badan Pendidikan dan Pelatihan Keuangan
Kementerian Keuangan Republik Indonesia
Jl. Purnawarman No.99 Kebayoran Baru, Jakarta Selatan 12110
Telp. (021) 7394666 ext.253, 7204131; Faks. (021) 7261775, 7244328
Website: www.bppk.depkeu.go.id; E-mail: jurnalbppk@gmail.com

i
 JURNAL BPPK
Volume 4, Tahun 2012 THE OPPORTUNITY OF PROFIT SHARING SCHEME IMPLEMENTATION ON
MONEYLENDER IN EXPANDING ISLAMIC BANKING SERVICE,
EVIDENCE FROM TRADITIONAL MARKET IN SURABAYA, INDONESIA
Agni Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
Daftar Isi Kantor Bank Indonesia Denpasar, Jalan Letda Tantular No. 4 Denpasar
Email: agniiesp98@gmail.com

ABSTRACT
l THE OPPORTUNITY OF PROFIT SHARING SCHEME 1-17
This research dealt with microeconomics finance that focused on the opportunity to implement
IMPLEMENTATION ON MONEYLENDER IN EXPANDING
profit sharing design on moneylenders in order to develop the principles of Islamic banking
ISLAMIC BANKING SERVICE,
service. The method of this research was using descriptive analysis and logistic regression that was
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
applied to two kinds of respondents; namely, Moneylenders as the fund owner and Customer as the
(Agni Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani )
fund user in the traditional market in Surabaya, Indonesia. The result showed that moneylenders
agree to use profit sharing design more than their customer. This finding could be used as a good
opportunity for Islamic banking to apply its principles into traditional markets. There were some
l PENYERAPAN ANGGARAN DI KEMENTERIAN KEUANGAN 18-37
variables which influence moneylenders to agree with the design of profit sharing, they were:
REPUBLIK INDONESIA DAN FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
initial capital and the number of customer with positive direction and the number of dependents
(Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto)
with negative direction. On the other hand, variables that influence customer to agree with profit
sharing scheme were initial capital, turnover and the understanding of profit sharing scheme with
positive direction and age with negative direction.
l FISCAL DECENTRALIZATION, GROWTH AND DISPARITY 38-57
AMONG REGION IN INDONESIA
Keywords: profit sharing scheme, moneylender, customer
(Rifa Surya)
Jel classification : c25, g21, o17, r51

l INFORMASI PENDAPATAN DAN BELANJA SECARA AKRUAL 58-79

Abstrak
“KESESUAIANNYA DENGAN PENDAPATAN DAN BEBAN DALAM
LAPORAN OPERASIONAL”
Penelitian ini mengambil ruang lingkup pembiayaan ekonomi mikro yang berfokus pada
(Sri Suryanovi)
kesempatan untuk menerapkan skema bagi hasil pada rentenir dalam rangka mengembangkan
layanan perbankan Islam. Pendekatan ini dilakukan dengan analisis deskriptif dan regresi logistik
untuk dua jenis responden yaitu Rentenir sebagai pemilik dana dan Pelanggan sebagai pengguna
l FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI YIELD 80-99
dana di pasar tradisional di Surabaya, Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rentenir
SUKUK NEGARA RITEL SERI SR001 DI PASAR SEKUNDER
lebih setuju untuk menggunakan skema pembagian keuntungan dari pelanggannya. Temuan ini
TAHUN 2009 - 2011
bisa menjadi kesempatan yang baik bagi perbankan syariah untuk melakukan penetrasi ke pasar
(Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto)
tradisional. Variabel yang mempengaruhi rentenir setuju dengan skema pembagian keuntungan
adalah modal awal dan jumlah pelanggan dengan arah yang positif dan jumlah tanggungan
keluarga dengan arah negatif. Di sisi lain, variabel yang mempengaruhi pelanggan untuk setuju
l Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK 100-102
dengan skema bagi hasil adalah perputaran modal, awal dan pemahaman tentang skema bagi hasil

dengan arah positif dan umur dengan arah negatif.

Keywords: skema bagi hasil, lembaga pemberi kredit, pelanggan

Jel classification : c25, g21, o17, r51

Jurnal BPPK V o l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

ii 1

1. BACKGROUND
The development of micro-finance
institution in Indonesia has increasingly
developed since long time ago. Indonesia is
one of the earliest countries that implement
micro financing in various ways including
subsidy programs either by government or
by non government organization (BWTP,
2009). As an emerging market country,
the growth of micro business activity in
Indonesia is increasingly potential. Based
on ministry of cooperation, business activity
in Indonesia is dominated by the micro
economy activity with the output of small
business reached 55,56% and its labor
utilization reached 97,1% of total GDP.
The domination portion of micro business
activity shows the fact that micro level sector
can grow more. Therefore, the support of
funding through financial institution serving
as financial intermediaries is extremely
important by people who engage in this
market to reinforce their small business
activity.
In certain circumstances, as
functionality, financial institution can be
manifested in various specific mechanisms
(Awirya and Yumna, 2008). In micro
business activity, generally financial
institution embodies as physical institution
with management system embedded within.
The first was started about a hundred year
ago through Badan Kredit Desa (BKD), and
followed gradually by Bank Dagang Bali
(BDB), Bank Rakyat Indonesia (BRI) and
Bank Perkreditan Rakyat (BPR) or rural
banks that primarily focus on this micro
market. Furthermore, many commercial
banks now also start expanding their
market into micro business area, which
makes tight competition with micro-finance
institutions especially with rural banks.
Financial institution can also be embodying
2 3
in more simple mechanism without physical
building such as moneylender. Moneylender
is a person or a group of people who offers
some personal loans at high rates of interest.
In fact, as an informal service provider,
moneylender serves most of the funding
needs into micro business activity. The
easiness of process to obtain funds makes
a lot of micro business use these services
rather than using the more formal financial
institutions such as micro-finance institution
or rural banks (Susana, 2003), even the cost
that must be paid by customer is often larger
than it deserves. The phenomenon then
underlies that moneylenders still exist in the
micro economy.
Despite of the disadvantages provided
by moneylenders in using their services,
customers feel that they gain more advantages
in borrowing money this informal service
provider rather than formal institution.
There have been many researches in finding
out the role of moneylenders in micro
economy. Susana (2003) used descriptive
analysis to examine the role of moneylenders
to meet the fund requirements of small traders
in the district of Wirobrajan, Yogyakarta. The
results showed that moneylenders provided
loan payment flexibility so that respondents
found it helpful even though the price of
funds was so high. Bubna and Chowdry
(2009) showed that moneylenders are able to
monopolize the supply of funds in a particular
community. Rutherford (1999) suggested
that moneylenders could be an alternative
fund provider for poor society because they
can provide funds in advance and draw the
payback in the next period. However, the very
high interest rate could harm the customers
when the they become negligent. Therefore,
the more fairly lending-borrowing scheme is
required by people in micro business activity to
interact with moneylender.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
In the early 1990, the new player in micro
business activity appeared in Indonesia
known as Islamic Banking. Rural Banks
become the pioneer of this business, even
before the establishment of Bank Muamalat
in 1992 which is known as the first Islamic
commercial bank in Indonesia (Arifin, 2007).
Islamic banking offers different business
activity called profit sharing scheme which
offers its customer with fairness without
interest rate. However, its market portion
compared to commercial banks was still low,
but the development of Islamic Banking in
Indonesia seems promising regarding to the
majority of its Moslem community. As a new
business scheme, some promotion efforts
have also been widely conducted to introduce
Islamic Banks to micro finance. Profit sharing
scheme is known as a fair mechanism because
it invites two parties to negotiate before they
have a deal. Furthermore, the inexistent of
interest rate in profit sharing scheme will
avoid the customer from exploitation in
terms of speculation from a lender.
This research is focused on the
opportunity of profit sharing scheme
implementation on moneylender as the niche
for Islamic banking to expand their market.
Profit sharing scheme can make moneylender
transaction mechanism, which is known
technically simple but burdensome to the
customer, to be fairer. However, the ease in
lending process of moneylenders sometimes
blur the issues related with the exploitation of
customer. Therefore, a comprehensive study,
both from the side of moneylenders as the
owner and customer as the user, is needed in
order to provide more complete information
and to eliminate the exploitation toward
customers. This research will analyze from
both sides, moneylenders and customer,
in order to know the factors that affect the
implementation of profit sharing scheme on
moneylenders to achieve a more equitable
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
economy. The availability to implement
profit sharing scheme in micro transaction,
especially on moneylenders in informal
sector is expected to be an opportunity for
Islamic banking market expansion. Thus, by
the end of the study, the result can be used
as the first step of applying profit sharing
scheme as the representation of Islamic
Banking System and making it as a focus in
analysis.
This study will test the hypothesis of
capital, customers, lending, paying, interest,
markets, gender, age, family, knowledge
which have positive effects on opportunities
moneylenders Islamic economic system.
This research will also test the hypothesis
cost capital, turnover, cost scale, borrow,
period, cost interest, cost market, cost
gender, cost age, cost family, cost knowledge
in having positive effects on the chances of
customers’ willingness to use the economic
system of Islam in their transactions
2. Review of Related Study
2.1. Financial institution as a financial
bridge
The financial institution that serves
as a financial bridge is crucially needed in
economy. Financial bridge here means that
it serves as a connector between those who
have excess of funds and those who need to
use the funds. The most common financial
institution which usually acts as a financial
bridge is a bank. Banks serve as a depositary
of public funds, which then distribute
the funds as loans. However, in the micro
economy, especially for people who are
relatively poor, there are various kinds of
adjustments due to some specific conditions.
The main problem of fund distribution as
loan to low economy communities is that
the usage of loan is not given to productive
sector, which makes difficult for borrower

to return the loan. Moreover, the borrowers
are able to return the principal loan only,
not including its interest (Ray 1998). In
addition to those problems, loan for poor
people also encounter many constraints
as stated by Vetrivel and Kumarmangalam
(2010. They state that it becomes a problem
to access poor people by formal financial
institutions due to administrative problems.
Raharjo (2005) states that the problems
of fund distribution are related to four
aspects; they are: the availability of funds,
the level of interest rates, collateral and
procedures. Rutherford (1999) states that
in the environment where the demand for
savings services outstrip supply, it is not
surprising that many loans to poor people
turn out to be just another way of turning the
savings into lump sums. The impact is, the
role of financial institutions that is required
by poor people, who are mostly engaged in
micro economy, must be replaced by other
informal institutions.
2.2. Marketing in micro-finance
Micro business sector in Indonesia
has a huge potential to grow depending
on the initiative from banks to elaborate.
Therefore, marketing in micro finance is
very important to implement since most of
micro business actors hesitate to visit banks.
Gary Woller (2002) in Wright et al (2003)
states that the best way to achieve long term
financial self-sufficiency and achieve deep
outreach is by identifying the needs and
wants of society and providing products
that are valueable for them. This will drive
micro finance institution to find ways to
serve micro society in an increasingly cost-
effective manner. Furthermore, marketing in
micro finance also need to consider market
culture and best practice in the distinct
responsibility of senior management.
Without the specific and active participation
4 5
of management, the transition to market
orientation will fail. Other market oriented
practices include monitoring of customer
satisfaction and otherwise routinely
soliciting customer feedback, hiring staff
with customer centered attitude and firing
those without, increasing interaction and
decreasing conflict between functional
departments or pushing the decision making
locus closer to the customer. Churchill and
Halpern (2001) state that the importance of
customer loyalty and customer satisfaction
has became increasingly apparent to
micro-finance practitioners as the micro-
finance industry has matured during recent
years. This can be implemented in various
ways such as making portfolio diversity,
implementing word of mouth marketing
and improving efficiency and productivity.
On the other hand, marketing of micro
credit in Indonesia is constrained with some
administrative problems, especially for
customer. This requires a specific approach
for each customer. Toding (2007) uses one of
micro finance institutions in Indonesia and
concludes that marketing in micro sector
requires a more aggressive approach through
a closer introduction to customer to expand
its micro business scale. Besides, alliance
strategy with other financial institutions also
ease the marketing of micro credit.
2.3. Formal and Informal Micro-finance
Institution in Indonesia
There are many financial institutions,
both formal and informal, that have been
developed to reach poor society in Indonesia.
Ismawan and Budiantoro (2005) conduct
an arrangement of formal micro-finance
institutions in Indonesia. Micro finance
institution is divided into four classification
namely saving micro-finance, credit micro-
finance, micro banking and linkage models.
Saving micro finance is the institution that
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
is oriented on funding money from micro
sector business such as Cooperation or
credit union; credit micro finance is the
institution that focuses on distributing
loan to micro sector business such as rural
credit association; micro banking is the
institution that focuses on activity of funding
and converses it into lending to micro
business sector such as Rural Banks and
Bank Rakyat Indonesia; and linkage model
is the cooperation that is made between
commercial banks with other institutions
such as community self help groups (SHG)
for channeling fund to poor society.
Meanwhile, informal micro-finance
institutions have also been developed in
Indonesia to meet the demand that cannot
be accommodated by formal financial
institutions. Martowijoyo (2007) states that
informal micro-finance institutions which
are most frequently encountered in society
is Arisan. Arisan is the activity of rotating
saving in a group of people. Many people
join more than one Arisan for economic
and social purposes, while others manage
this activity as a side job. In rural areas,
traders offer loans against standing crops
through the tebasan and ijon systems. Even
smaller loan called mindring is provided
by retail traders of clothes or household
utensils. Farmers also commonly get in-kind
loans of rice and farm inputs from traders
or shopkeepers at price higher than cash
price. Commercial moneylenders are still
working in rural areas and catering to the
short-term needs of the poorest, although
they are not flourishing as in the past.
Some moneylenders are disguising their
activities under the name of cooperatives.
Characteristics of moneylenders in Indonesia
are similar to other informal micro-finance
institutions. The easiness of lending to the
borrower still remains as the main reason
for this activity to still exist in society. As a
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
consequence, most of short term fundings
to cope with cash flow problem are still
provided by moneylenders.
Nowadays, there have been developed
micro finance institutions based on the
Islamic law. Seibel (2005) shows a wide
range of Islamic micro finance institutions in
Indonesia. Islamic microfinance institutions
grew rapidly in 1991. Islamic micro finance
institutions that are developed to serve
the poor people is the Islamic Financial
Cooperatives (Baitul Maal wat Tamwil, BMT).
However, after a period of rapid growth
during much of the 1990s, they are now in
decline, with perhaps no more than one-fifth
in good health. Fresh money pumped into
the sector without effective regulation and
supervision will contribute to their downfall,
as has been the case in the state-supported
cooperative sector.
2.4. Recent Studies
Some studies about problems of
formal and informal financial institutions
in the micro economy have been widely
conducted. Ayyagari et al (2007) showed
that China's economic development often
leads high growth companies to seek
funding sources other than proposing formal
credit to the Bank. Gine (2010) estimated
the model of formal and informal lending
in rural Thailand. The results showed that
the efficiencies could be implemented to
reduce lending rates and at the same time
encouraged households to get supply of
funds. However, the main problems related
with administrative difficulties in formal
institutions still become incentive for
households to use informal institutions.
Atieno (2001) conducted a study of small
entrepreneurs in Kenya with the results
showed that most of small businesses didn’t
even use credit. The main reason is that it
is difficult for them to obtain information

about credit availability from the bank.
Furthermore, they consider informal
financial institutions as an alternative
financing mechanism because it‘s more
flexible than any other formal institutions.
Pethiya and Teki (2004) show that some
informal financial institutions that used to be
accessed by public are landlords, merchants,
moneylenders, friends and family.
Research that focuses on Islamic micro
finance institution has been conducted a
lot. Ahmed (2003) researched theoretical
paper about the development of Islamic
micro finance in Bangladesh. The result
showed that Islamic bank can provide
micro financing more efficiently benefiting
from its scale operation. There are some
problems in lending the funds within
Islamic micro-finance regarding asymmetric
information, economic of scale and extreme
poverty. Asymmetric information refers to
misallocation of fund. Most of credit that is
given from bank is not allocated from what it
should be, but more on non productive sector.
Moreover, the business that is listed in credit
agreement with bank is not fully funded
anymore and gradually degrading. Economic
of scale refers to the cost advantages that
the bank obtains together with the increase
of loan. In this case, the problem appears
when the cost spent by bank is higher than
the profit margin they obtained. Third,
empirical study showed that micro finance
institution is less effective to solve society
with extreme poverty. Shabrawry (2011)
introduces the concept of family banking to
solve “Bankable” issue for customer of micro
finance institution in Bahrain. Empirical
study showed that family banking can help
the increasing of micro finance institution,
micro business and can contribute to the
development of social economy in Bahrain
as well.
6 7
2.5. Profit Sharing Scheme
Profit sharing scheme was developed
as an alternative to the system of interest
rate. This scheme is usually known as the
method of funding that is not based on the
interest system. This system has been widely
used by Islamic financing. Tarsidin (2010)
states that the scheme of interest rate is
characterized by the certainty of yield for
fund owner. On the contrary, this scheme
generates an uncertainty for customer as
fund user to pay their loan with fluctuated
market interest rate. On the other hand,
profit sharing scheme offers a more fairly
mechanism because it is characterized by
equal uncertainty both for fund owner and
fund user in terms of expenses they have to
pay. Therefore, the risks on profit sharing
scheme have a wider dimension. Beside
default risk, fund owner also encounter the
risk of low yield due to the moral hazard
problems or the jam of business. However,
profit sharing scheme offers the equality of
certainty both for fund owner and fund user,
when the profit rate rises then both party are
also enjoying the rising, and vice versa. By
profit sharing scheme, fund owner and fund
user can maintain its relative utility level on
a balance system.
Kahf (2002) states that the free system of
interest in Islamic financing is derived from
the axiom of sharia on the fiqh transactions
(fikh muamalah), that is a balance between
the obligation of the two parties in exchange
contracts and the actual reflection of reality.
Financing on the basis of profit or loss
sharing is a kind of direct investment, in
which fund owner's attention is focused on
the profitability of its investment. Sugema
(2010) states that profit sharing scheme
can distribute the risk at the individual level
between fund owner and fund user than
the interest rate system. This conclusion
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
was obtained by quantifying the income
distribution effect of both those individual.
However, although profit sharing scheme is
one of the systems in the Islamic financial
transactions, but its use is still limited.
Iqbal et al (1998) show that there are many
factors barring the system to be more widely
used. First, it needs a more detailed report,
then it can avoid moral hazard. Second,
transactions of Profit Sharing Scheme in the
form of Mudharabah cannot be reinvested.
Third, transaction of profit sharing scheme
is disliked by fund owner due to moral
hazard and adverse selection, its long-term
nature, and its requirement of in-depth
information about fund user. Segrado (2005)
states that micro-finance is very flexible
to be implemented in society but needs
adjustment based on the characteristic of its
society, especially for their religious value.
Some steps that can be taken to apply its
principles into Islamic market financing are
inclusivity of market which needs Islamic
micro financing, product diversification,
concern to the welfare of society and
improving competence, including the
establishment of specialization and the
increase of business efficiency.
3. RESEARCH OBJECTS OVERVIEW
3.1 Traditional Market
The existence of traditional markets
in the midst of modernity of countries
development is increasingly inhibited by
various obstacles such as weak supporting
infrastructure, the pressure of various legal
and illegal levies and the weak position in
the eyes of the law and authorities. On the
contrary, the contribution of traditional
market to the national economy is high. In
2008, traditional markets reached 78.9% of
national retail turnover up to 95.9 trillion
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
rupiah, even this achievement is declining
compared to 2002 that reached 82.9%. In
2009, the contribution of traditional market
is estimated exceed 100 trillion rupiah, far
above the modern market that is predicted
only up to 70 trillion rupiah.
3.2. Characteristics of Traditional Markets in
Surabaya
As the second largest capital city
in Indonesia, the economy of Surabaya
that is mainly based on trading sector
has been supported by the availability of
infrastructure in the form of various markets,
both traditional and modern market as
places of business activity among economic
actors. Even though traditional market's
growth today is declining compared to the
1970s, as the result of competition with
modern market that offers more comfort
and convenience of shopping, the survey by
AC Nielsen states that traditional market still
becomes a predominant option reflected by
approximately 67% of people who choose it.
Furthermore, people spend 25 out of their 30
working days at traditional market, 3 days at
mini market and 2 days at supermarket. Thus,
the predominant role of traditional markets
in supporting daily activities of society must
be recognized by government to support
middle and lower social people which
mostly rely on this business area, compared
to the role of modern markets that are only
enjoyed by owners of capital. Currently,
there are only 9 out of 82 markets that are
still in good condition in Surabaya, they
are North Keputran Market, Kerembangan,
Kupang, Pabean, Pacar Keling, Panjang Jiwo,
Pecindilan, Rungkut Baru, Simo, Simomulyo,
Tunjungan, Wonokitri, Wonokromo Lama,
Sukodono dan Gubeng Masjid. From 73
markets with bad condition, 14 of those are
in uncertain status as they are controlled

by non government management agency.
In fact, 7 out of those 14 uncertain markets
have shifted their trading area to sideways.
Managing traditional mar­ kets in
Surabaya encounter various problems
such as weak management, low budget
of market revitalization and high degree
of corruption. However, as the increasing
public attention to the existence of
traditional markets due to the higher price of
goods in the modern market, Surabaya City
Government has made some improvements
in the management of traditional markets,
to investigate alleged cases of corruption,
by adding the budget market revitalization
and overhauling its board of directors. As
a result, some traditional markets, such
as Krukah, Pucang Sewu, Kapasan and
Tambaksari markets, are more expanding
and more competitive compared to modern
markets. One of the markets that become a
model for other provinces is Wonokromo
market that has evolved into the mix of
traditional and modern markets, with the
trading arrangements of traditional markets
for staple goods on the ground floor and
a modern market for tertiary goods (i.e
clothing, jewelry and electronic) upstairs.
This market consists of 4 (four) floors. In
mid-2010, the development of some Islamic
traditional markets in the area of West
Surabaya was started. The difference lies on
the market management which is based on
the Islamic concept especially on the type
of merchandise as well as the existence of
Islamic banking credit access for traders to
obtain working capital loans. The availability
of adequate infrastructure at entry access,
coupled with merchant transaction areas
that enhance the comfort for buyers, become
the benefits of this market. In addition,
the entry of private investors to the areas
of traditional market management in the
8 9
region of West Surabaya, makes the city of
Surabaya as a pilot project of traditional
markets for other provinces. Investor offers
a nuanced concept of establishing modern
traditional markets with excess clean water
and adequate waste management, access
and level of convenience shopping to match
the modern retailer. This market is planned
to be inaugurated in late 2011, along with
the increasing needs of the community
shopping area of West Surabaya that still has
low number for its traditional market.
4. RESEARCH METHODS
4.1 Data
This research is largely based its
analysis on primary data. The unit analysis
in this study is moneylenders as fund owners
and customers as fund users. The primary
data is gathered through questionnaires
on moneylenders and their customers. The
scope of study in this research is traditional
markets in the area of Surabaya. Traditional
market in this research is divided into
two classifications, namely unmanaged
traditional markets and managed traditional
markets. In unmanaged traditional markets,
the markets are in the location where buyers
and sellers do business and the bargaining
price is not managed by any party.
Meanwhile, in managed traditional market,
the markets are in the location where buyer
and seller do their business and the price
is managed by one particular management,
either by government or private company.
The management has the right to maintain
market location, to collect retribution, but
they do not have the right at all to set the
price.
Based on the information from Surabaya
City Government, there are only 9 out of
82 markets that still function properly
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
in 2011. The survey was conducted in
two unmanaged traditional markets, one
managed traditional market dan one
modern market. 20 respondents, consisted
of 10 moneylenders and 10 customers,
were taken from each market. Unmanaged
traditional market that was used namely
Krukah Market and Pucang Sewu markets
that are located in East Surabaya, while the
managed traditional market used namely
Bratang market that is located in South
Surabaya. The survey was also conducted
in modern market namely Wonokromo DTC
that is located in the district of Wonokromo,
South Surabaya. Each market contains
approximately 50 traders. 20 respondents
were taken from each market, thus the total
of 80 respondents were obtained cosisiting
of 40 moneylenders and 40 customers that
were distributed into four markets. The
sampling method used in this research is
cluster random sampling.
As the development based on trade
sector, the Government of Surabaya spend
abundant budget for traditional market
revitalization that will be accomplished
gradually. From nine existing markets, three
of the markets represent the markets with
adequate infrastructure availability, such as
having improved water facilities, sewaged
treatment, good access to market and
minimizing the amount of muddy road in the
market, thus the number of visit and trade
transaction are relatively stable and even
increased in the middle tight competition
of modern markets in Surabaya today. As
an example, the success of Surabaya City
Government in combining traditional and
modern market concepts is represented by
DTC Wonokromo market, which has facilities
of traditional market for daily needs (fresh
products) on the ground floor, while for
tertiary needs, such as clothing, jewelry and
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
other lifestyle needs are upstairs. Indeed,
the number of visits and the level of fresh
product transactions are relatively stable
compared to the time when traders were
relocated from the old place that disrupt the
main road traffic in Surabaya.
4.2. Data Analysis Tools
The approach applied in this research
is descriptive and inferential analysis.
Descriptive analysis is focused on the
characteristics on the differences of each
respondent and their willingness to use
profit sharing scheme in their transactions.
This study also describes the factors of using
moneylender and the possibility to access
Islamic micro-finance institutions such
as BMT. Inferential analysis is conducted
by using logistic regression with the
possibility of using profit sharing scheme
on moneylenders as dependent variable and
respondent characteristic as independent
variable. The use of logistic regression
is compatible with the condition of its
dependent variable in the form of discrete
variables. The result of logistic regression
estimation can guarantee its dependent
variables movement only between 0 and 1,
which can be interpreted as the change of
independent variables variants against the
possibility for dependent variable.
Logistic Regression based on probability
function of cumulative logistic is specified as
follows (Gujarati, 1995):
In this notation, e represents basic of
natural logarithm. Pi is the probability if an
individual creates a choice and is influenced
by Xi. Logit model can be estimated by
multiplying equation 3.1 and 1+e-Zi to
get (1+ e-Zi)Pi = 1. By subtracting earlier

equation and P1 and modified numeral 1, so
we will get:
Natural Logarithm in both sides will
deliver Zi = log{Pi/(q-Pi) or log (Pi/(1-Po)} =
Zi = α + βXi. So that the probabilistic model
can be estimated as follows:
This study will estimate two models
and each of them uses information about
moneylenders and customers. Patole and
Ruthven (2001) divide moneylenders into
three types, they are (1) moneylenders
who develop the informal economy and
increase the scale of their business through
networking; (2) moneylenders who run
their business in small scale and less
interested in expanding their business; and
(3) moneylenders who run business and are
interested to the expansion of their business
scale. Aryeetey (2008) states that even though
moneylenders can expand their business
but they still have trouble in enlarging their
amount of loan. However, this study is also
concerned with the differentiation of the
moneylenders’ character the scale side
as independent variable. The differences
lie on the amount of the capital used,
the numbers of their customers and the
interest rate. In addition, this study will
also use independent variables that are
associated with moneylenders’ demographic
considering that an individual largely runs
their businesses. Independent variables
used are gender, age and number of family
dependents. Based on some modification
for the differences on moneylenders’ scale
along with their demographic, it can be
seens that independent variables used are
initial capital, number of customer, number
10
of loans, loan average, interest pay time
accuracy, and market type. The first model to
be estimated in this study is:
ProbMonLen = f(capital,customers, lending,
paying, interest, markets, gender, age, family,
knowledge).
Where Capital is the initial capital
that is stated in rupiah, Customer is the
number of customers and Lending is the
loan average that expressed in dollars.
Paying is the categorical variable with
“1” as the customer pays on time while
“0” is the opposite. Interest is the average
amount of interest applied to the customer
that is expressed in percent per year,
Market is the market type of business
places and it’s a categorical variable with
values “1” as the modern market and “0”
as the traditional market. Age is the age
of the business moneylender expressed
in years. Gender is the sex with a value
of 1 as male and 0 as female. Family is
the number of dependents expressed in
person. Knowledge is the knowledge about
Profit Sharing Scheme and it’s a categorical
variable with “1” as knowledgable and “0”
as the opposite.
The second model that estimated in
this study is related to the moneylender’s
customer. The characteristics of
moneylender’s customer will also be used in
the estimation of this model. Baden (1996)
stated that the gender neutrality does
not occur in the development of financial
institutions. This research will also use
gender as one of the characteristics of the
moneylender’s customers. Hossain (1988)
stated that in certain circumstances, an
increase in family income can help poor
people to manage capital so they can run
the productive businesses. Therefore, this
paper suspects that the level of ability to
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
generate business can provide a different
view to the need of moneylenders. This
study also uses business performance as a
dependent variable. The higher profits from
business, the lesser incentive of business
actors use Lost Profit Sharing system.
(Tarsidin 2010). Therefore, the differences
of the customers’ characteristics lie on the
loans which are related to the amount of
the loans, interest rates and the customers’
demographics dealt with gender, age, the
number of dependents and the knowledge
of Profit Sharing Design. The result of the
modification based on the research can
be formulated in the second formula as
described below:
ProbCustomers = f(custcapital, turnover, custscal
e,borrow,period,custinterest,custmarket,custgen
der,custage,custfamily, custknowledge )
Where custcapital is the initial
customer’s capital estimated in rupiah.
Turnover is the turnover of customers each
month expressed in dollars. Custscale is
the number of customers in a large scale to
illustrate the market power of customers.
Borrow is the remaining amount of the
loan customers stated in rupiah. Period
is the rest period of loan customers.
Custinterest is the average amount of
customer interest on the loan expressed in
percent per year. Custmarket is the type of
market where customers do business and
it’s a categorical variable with values 1 as
the modern market and 0 as the traditional
market. Custgender is sex with value 1
as male and 0 as female. Custage is the
age of customer that expressed in years.
Custfamily is the number of customer’s
dependents stated in person. Knowledge
is the customer knowledge about the
Lost Profit Sharing and it’s a categorical
variable with a category 1 as to knowing
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
a Lost Profit Sharing scheme and 0 as the
opposite.
5. DATA ANALYSIS RESULTS
5.1. Characteristics of Respondents
Most of moneylenders are women with
the proportion up to 82.5% from the total
respondents. By looking at the number
of women who run these businesses, it
shows that this business is not the main
job for the head of the family only. The Age
of moneylenders also have exceeded the
relatively young age with an average age of
46 years old. The youngest age was 34 years
old while the oldest was 62 years old. Most
moneylenders have been already doing
business since 11 years ago. This condition
indicates that the moneylenders have already
been in business very long, so it is relatively
familiar with the market characteristics
of their business premises. In addition,
business players also have known their
customers so that the relationship between
the two is no longer formal. The average
initial capital moneylenders amounted to
Rp33,5 million. The smallest value is Rp5
million, while the greatest value is Rp60
million. The amount of initial capital needed
causes the age of business player is no longer
relatively young. From that initial capital,
they expand their business so they could
lend up to an average of Rp53,2 million, with
an average loan to one customer amounted
to Rp1,12 million. Each of the moneylenders
has up to 30 customers. The smallest
average loan amounted to Rp565.000, - with
an average period for 3 months, while the
biggest average loan amounted to Rp4,42
million. Most of the respondents stated
that the applied interest rate is in the range
of 120% per year. The amount of interest
is more than 10 times to the benchmark
rate set by Bank of Indonesia. High interest
11

rates cause the problems in loan repayment.
Most of the moneylenders at 65% of the
total respondents said that customers do
not pay the installments on time. Atieno
(2001) states that to cope with payments
that are not on time, moneylenders will
provide loans to many customers, so the risk
can be reduced. The level of moneylender’s
business knowledge is relatively good which
is indicated from the related knowledge to
the global financial crisis expressed by 55%
of respondents.
The same as moneylenders, most of the
moneylender’s customers are also female
with a bigger proportion up to 90% of the
total respondents. All customer respondents
are traders who run business in the market
where the moneylenders are working. The
age of customers is also relatively young
at around 42 years old. The youngest age
is 26 years old and the oldest is 57 years
old. This shows that the age of structure
of the moneylenders is relatively older
than their customers. In addition, business
players in the modern market mostly have
a younger age than the traditional market
have. This condition happens because the
establishment of this market is still relatively
new in Surabaya. Slightly different from the
traditional markets, cash flow is not too
fast because the value is greater. However,
the amount of moneylender’s interest
between the two markets is still the same.
Most customers also have run the business
since 11 years ago. This condition indicates
that customers and the moneylenders are
starting their business in the relatively same
time.
The average customer initial capital
is amounted to Rp12,1 million lower than
the capital needs of moneylenders. Most of
the respondents sell the basic necessities
with the proportion of 51.22%, while the
remaining 17% sell secondary needs such
12
as clothing and 3% sell tertiary needs such
as gold. The average turnover of each month
is amounted to Rp 5,1 million, so they can
generate turnover of more than Rp60 million
in one year. 73.17% of respondents have no
buyer who monopolizes the sale, so that
they serve a variety of buyers. The impact
is that the customer market power against
its customer’s moneylenders is relatively
low. The average loan in moneylenders is
amounted to Rp3,53 million with a period of
approximately 3 months. Thus the average
loan per month is Rp1,2 million or 23% of
its turnover. Related to the global financial
crisis, 75.6% of respondents said that they
know the crisis and 90% of respondents who
know about that stated that their business
performance had decreased at the time.
5.2. Descriptive Analysis
In general, the result shows that
92.5% of moneylenders comprehend the
mechanism of profit sharing scheme in
business financing. In addition, 67.5% of
moneylenders are also willing to change
their mechanism to profit sharing scheme.
This fact indicates the bigger possibility to
implement profit sharing scheme in informal
micro finance. For micro financing in market,
Islamic banking can use this opportunity to
expand cooperation with moneylenders in
Islamic micro financing. Islamic banking can
give capital aid to a larger financing program
and moneylender can play a role as the
effective marketing agency. For those who
state not willing to change their mechanism
to profit sharing scheme, the main reason
is because this mechanism only gives the
smaller result, or even loose, than the
interest rate scheme. However, profit sharing
scheme is difficult to be implemented in their
businesses. The main reason is because the
customers are not trusted (given by 48.1% of
respondents who agree with profit sharing
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
scheme), besides, the respondents also state
that the interest rate scheme can simplify the
process of their calculation (expressed by
33.3% of respondents), thus the customer
are not willing to use profit sharing scheme
(expressed by 22.2%). Tarsidin (2010)
states that interest scheme can suppress
the intensity of moral hazard, so the cost of
monitoring and verification can be reduced.
Respondents who state that the Profit
Sharing Scheme is the best system has the
bigger business scale compared to customers
who disagree. The average initial capital of
respondents who agree with Profit Sharing
Scheme is amounted to Rp34,63 million,
slightly larger than other respondents with
an average of Rp31,12 million. The number
of customer is also greater on average by 31
customers, higher than other respondents
that only by 26 customers. The average loan
amount per customer is also relatively higher
at Rp1.28 million (interest rate 104% per
year) compared to Rp0.81 million (interest
rate 117% per year). The relatively high of
interest rate towards the respondents who
disagree with the result is understandable
because the use of Profit Sharing Scheme
makes the opportunity of moneylenders
to get the same or higher outcome tends
to decrease. Based on the survey, 65,85%
customers understand about profit sharing
scheme. The portion of respondents who
state profit sharing scheme as the best
scheme is only 31,71%, which indicates
that customers are still unfamiliar with the
benefit they can gain from profit sharing
scheme. On the contrary, 64% respondents
who disagree with profit sharing scheme
stated that interest rate of this scheme can
offer bigger loan for its customer due to its
high interest rate. On the contrary, 92,25%
respondents who prefer profit sharing
scheme are inhibited due to the lack number
of moneylenders who use profit sharing
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
scheme. Thus, there is an opportunity for
profit sharing scheme implementation on
moneylenders in this financing business.
Further analysis showed that the
respondents who agree with profit sharing
scheme have bigger loan on Rp5,19 million
(interest rate 10,67% per month) which is
bigger than the respondents who disagree
as much as Rp2,75 million (interest rate
9,42% per month). The height of interest
rate in interest rate scheme is the advantage
for profit sharing scheme to expand with
low interest promotion. Furthermore, the
revenue between customer profit sharing
scheme and interest rate scheme is not
significantly different amounted to Rp5,37
million and Rp5,02 million. Moreover,
significant difference is located on the
amount of capital in which the customers
agree with profit sharing capital is bigger
than customer who disagree, Rp17 million
for customer with profit sharing scheme
and Rp9,8 million for customers with
interest rate scheme. This fact indicates
that the problem in expanding Islamic
micro finance is located on customer side.
Less comprehension regarding Islamic
economic system can also cause customers
not interested to profit sharing scheme. The
uncertainty and fairness issue regarding
profit sharing scheme also make customers
have problems in determining how much
cost they have to pay, thus their yield would
be difficult to calculate.
5.3. Inferential analysis
This study also uses inferential
analysis to complement the descriptive
analysis. Estimation is conducted by logistic
regression approach. The first test of
Hosmer and Lemeshow is conducted before
going on to the next step. The results of
both models showed the result that lead to
further analysis. The estimation result will
13
 The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani

Tabel 1. Estimation of Possibility of Money Lenders to be interested in Lost Profit Sharing System Tabel 2. Estimation of Possibility of customers to be interested in Lost Profit Sharing System

Variables B S.E. Wald df Sig. Exp(B) Variables B S.E. Wald df Sig. Exp(B)
Family -0,830 0,425 3,811 1 0,051 0,436 Custgender 0,147 1,857 0,006 1 0,937 1,159
Capital 0,000 0,000 2,937 1 0,087 1,000 Custage -0,172 0,099 3,047 1 0,081 0,842
Customer 0,137 0,075 3,336 1 0,068 1,147 Custcapital 0,000 0,000 3,754 1 0,053 1,000
Lending 0,000 0,000 1,682 1 0,195 1,000 Omset 0,000 0,000 1,260 1 0,262 1,000
Interest -0,022 0,024 0,835 1 0,361 0,979 Borrow 0,000 0,000 1,963 1 0,161 1,000

Knowledge 22,749 22527,887
Constant -19,901 22527,887
be presented in two perspectives, namely
the perspective of moneylender and the
perspective of customer. The estimation of
equation 5 with perspective of moneylender
showed that only three independent
variables with significance level of 10%
states Profit Sharing Scheme as the best
system namely initial capital, number of
dependents and number of customers
(see Table 1). The estimation result show
that the higher number of dependents,
the lower possibility for moneylenders
to agree with Profit Sharing scheme.
This is understandable considering that
Profit Sharing scheme has a bigger risk
of loss than the rate system has. Greater
number of dependents makes the greater
of respondents’ possibility to avoid the
risk of Profit Sharing Scheme. Similar
reason can also be applied in explaining
the estimation result that greater number
of customer will increase the possibility
of moneylenders to agree with the Profit
Sharing Scheme. It is because the greater
number of customers will share the
smaller risk of loss, so the total risk will be
decreased. If the risk has been decreased
then the possibility to use Profit Sharing
Scheme will be increased. Also, the greater
initial capital will increase the possibility
of respondent to agree with the system. It
is because the greater initial capital leads
0,000 1 0,999 7,58
0,000 1 0,999 0,000
to bigger business scale of moneylenders,
thus it will be more tolerant to the risk that
can arise from the Profit Sharing Scheme.
Estimation by equation 6 with the
perspective of moneylender’s customers
shows that there are four independent
variables that are significant at the 10%
alpha level. This significance shows that
there is a possibility of moneylenders
to agree with profit sharing scheme.
These variables are related to the age of
customer, customer initial capital, terms
of repayment and customer knowledge
about Profit Sharing scheme (see Table
2). The estimation result show that the
advanced age of the customers will reduce
the possibility of customers to agree with
profit sharing scheme. We suspect that this
phenomenon is associated with the relative
difficulties to calculate loan payments
in the profit sharing scheme. The higher
condition of the customer’s initial capital
will increase the possibility of customers to
agree with the Lost Profit Sharing system.
The explanation of this problem has been
explained in the discussion of descriptive
analysis. Meanwhile, the longer of loan
period will increase the risk on customer
side, so that the use of profit sharing scheme
will share the risks between customers
and moneylenders. This is indicated by the
significant variables associated with the loan
Period 7,066 3,116
Custinterest -0,001 0,036
Custknowledge 3,920 2,196
Constant -14,743 8,327
period with the positive direction. The higher
understanding about profit sharing scheme
will also increase the possibility of customer
to be interested in the system. This reason
becomes the basis of allegations of why the
Islamic financing has not been socialized
as reflected through the customers who
have no idea with the existence of BMT as an
Islamic financial institution.
6. Conclusion
This research attempts to examine further
about the possibility of implementing profit
sharing scheme in the informal micro-finance.
The analysis was performed on the both sides;
moneylenders and customers. The results
of the analysis show that the statement of
profit sharing scheme as the best scheme is
coming from moneylenders, while customers
themselves consider profit sharing scheme
as more complicated scheme compared to
interest rate scheme. The biggest concern from
customers’ side is the possibility of greater
yield on profit sharing scheme than the interest
rate scheme. This indicates the possibility of
high use of profit sharing scheme by customers
if they have understood the mechanism and its
yield calculation. From the formal financial
5,141 1 0,023 1171,872
0,001 1 0,970 0,999
3,187 1 0,074 50,393
3,135 1 0,077 0,000
institutions’ perspective, the opportunities
to enter the financing market with a more
affordable rate can be met if the flexibility
and ease of transactions can be provided by
financial institutions. The result also indicates
the lack in marketing the Islamic financial
scheme to its customers; consequently, the
understanding of customers to this scheme
is inadequate. Islamic financial institutions
can do an intensive socialization to provide
insight of profit sharing scheme mechanism to
moneylenders, as it can be an alternative source
of funds for customers. Due to the high interest
of moneylenders, Islamic financial institutions
can solve this with the linkage system between
formal and informal financial institutions in
order to reach a mutualism symbiotic between
financial institutions. In the end, efforts to find
financing methods, either formal or informal,
that provide benefits and fair sharing of risks
should have been continuously carried out in
micro economy.
7. Recommendation
1). It needs efforts to expand the
understanding of Islamic economics,
especially in the field of microfinance in the
prospective client moneylenders (in this

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

14 15

case the traders) to increase the odds of
the use of economic transactions in Islamic
microfinance.
2). Expansion of the market for Islamic
banking services can work together with the
money lenders who have been willing to use
economic transactions Islamic microfinance
services.
3). Future studies need to strengthen aspects
of the adequacy of data, different types of
markets and the different characteristics
of the respondents as well. The expansion
of the model can also be done for a more
comprehensive study.
BIBLIOGRAPHY
Aryeetey, Ernest. (2008). From Informal
Finance to Formal Finance in Sub-
Saharan Africa: Lessons from Linkage
Efforts. African Finance for the 21st
Century High-Level Seminar organized
by the IMF Institute in collaboration
with the Joint Africa Institute. March
4–5. Tunis, Tunisia
Atieno, Rosemary. (2001). Formal and
Informal Institutions’ Lending Policies
and Access to Credit by Small-scale
Enterprises in Kenya: An Empirical
Assessment. AERC Research Paper 111.
African Economic Research Consortium.
Nairobi.
Ayyagari, Meghana; Asli Demirguc-Kunt and
Vojislav Maksimovic. (2007). Formal
versus Informal Finance: Evidence from
China. World Bank Policy Research
Working Paper 4465 08-01.
Awirya, Agni Alam and Athia Yumna. (2008).
Perilaku Masyarakat di Pulau Kecil
dalam Menghadapi Ketiadaan Lembaga
Keuangan, Studi di Pulau Sapudi Provinsi
Jawa Timur. Simposium Nasional Hasil
16
The Opportunity of Profit Sharing Scheme Implementation on Moneylender in
Expanding Islamic Banking Service,
Evidence From Traditional Market in Surabaya, Indonesia
Alam Awirya, Komalia Rahmayani, Jagat Prirayani
Riset Ekonomi dan Bisnis Asosiasi ---------------------------------. (2007). in Rural Development. International
Perguruan Tinggi Katolik (APTIK). June, Indonesian Microfinance at the Journal of Information Technology
28. Yogyakarta, Indonesia. Crossroads. IRIS centre, Department of and Knowledge Management. July-
Bubna, Amit and Bhagwan Chowdhry. Economics, University of Maryland. December 2010, Volume 2, No 2.
(2009). Franchising Microfinance. Patole, Meenal and Orlanda Ruthven (2001). Sally Baden. (1996). Gender Issues in
Review of Finance, 1-26. Metro Moneylenders, Microcredit Financial Liberalisation and Financial
Providers for Delhi’s Poor: IDPM, Sector. Reform. Bridge Development
Bambang Ismawan and Setyo Budiantoro.
University of Manchester. Gender. Report No. 39.
(2005). Keuangan Mikro, Sebuah
Revolusi Tersembunyi dari Bawah. Pethiya B.P. and Teki S. (2004). Emerging Seibel, Hans Dieter (2005). Islamic
Gema PKM Indonesia. Microfinance Practices: with Special Microfinance in Indonesia. Division
Eviews 4 Command and Progamming Reference to Forest Dwelling Community Economic Development and
Reference, Eviewa 4 User’s Guide in Andhra Pradesh and Madhya Pradesh Employment Sector Project Financial
states. Journal of Paradigm. Volume VIII, Systems Developme
Gine, Xavier. (2010). Access to Capital in
No. 1 January-June. MIT. Ghaziabad. Sugema, Iman; Toni Bakhtiar and Jaenal
Rural Thailand: An Estimated Model of
India. pp 89. Effendi. (2010). Interest versus Profit-
Formal vs. Informal Credit. (Working
Paper). The World Bank Rahardjo, Dawam. (2005). Keuangan Loss Sharing Credit Contract: Effciency
Mikro dan Pembangunan. Keynote and Welfare Implications. International
Gujarati, Damodar N. (1995). Basic
Paper in Bambang Ismawan and Setyo Research Journal of Finance and
Econometric. McGraw-Hill. New York.
Budiantoro. Keuangan Mikro, Sebuah Economics ISSN 1450-2887 Issue 45.
USA.
Revolusi Tersembunyi dari Bawah. Susana, Fitria Endang. (2003). Peran
Hossain, Mahabub. (1988). Credit for Gema PKM Indonesia.
Rentenir terhadap Pemenuhan
Alleviation of Rural Poverty, The
Ray, Debraj. (1998). Development Kebutuhan Pedagang Kecil di Daerah
Grameen Bank in Bangladesh. Research
Economics. Princeton University Press. Aliran Sungai Winongo Kecamatan
Report, International Food Policy
Rutherford, Stuart. (1999). The Poor and Wirobrajan, Yogyakarta: Jurnal Model
Research Institute.
Their Money, An Essay about Financial ManajemenVol. 1 No. 1, Universitas
Iqbal, Munawar; Ausaf Ahmad and Tariqullah Pancasila.
Services for Poor People. Institute for
Khan. (1998). Challenges Facing Islamic
Development Policy and Management,
Banking. Islamic Economy, Legal Deposit
University of Manchester. Tarsidin. (2010). Bagi Hasil, Konsep dan
No. 2282/19.
S.C. Vetrivel and Chandra Kumarmangalam Analisis. Lembaga Penerbit, Fakultas
Ismawan, Bambang. (2002). Water for
(2010). Role of Microfinance Institution Ekonomi Universitas Indonesia.
Everyone: ILF, Jakarta, Indonesia.
Kahf, Monzer (2002). Strategic Trends in the
Islamic Banking and Finance Movement.
Research Economist, Independent
Consultant in Islamic Finance and
Economics.
Martowijoyo, Sumantoro. (2002). Masa
Depan Lembaga Keuangan Mikro
di Indonesia: Tinjauan dari Aspek
Pengaturan dan Pengawasan: Artikel
Seminar Pendalaman Ekonomi Rakyat,
Lembaga Keuangan Mikro.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
17
PENYERAPAN ANGGARAN DI KEMENTERIAN
KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA DAN FAKTOR-
FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
Sekolah Tinggi Akuntansi Negara, Jalan Bintaro Raya Sektor V, Tangerang Selatan
Email: asunarya@gmail.com
ABSTRACT
The budget absorption was one of The Ministry of Finance’s Key Performance Indicators. In
2010, its realization had not met the target set. This research aimed to determine the budget
absorption in The Ministry of Finance and the factors that influenced it. This research applied
analytical descriptive method to describe the findings in the study, and then a hypothesis
testing was applied. Hypothesis testing was carried out on suspected variables that affected
budget absorption, with the hypothesis Ho: Sample (variable) was not sufficient for further
analysis; H1: The sample (variable) was sufficient for further analysis. Then, the variables that
were sufficient for further analysis will be assessed by using a model where is
the budget absorbtion and is the independent variable. The results showed that the budget
absorption in the work unit within the Ministry of Finance had not been optimal. The Factors
that influenced it were the poor planning, the implementation which was not on schedule,
the implementation procedures that hampered, and the lack of coordination among relevant
agencies. Hypothesis test of the operational variables showed that all the variables were
suitable for further analysis. The effect of operational variables on the budget absorption
could be estimated by using the model:Absorptioni = -0.116*Structurali - 0.165*Perfi +
0.335*Plani + 0.054*Otoritasi Variable of activity plan (Plan), variable of structural and
systemic weaknesses (structural), and variable of performance and coordination with other
agencies (Perf) had a significant effect, while the variable of budget authority (Authority) had
no significant effect. The Structural Variable and Perf Variable had negative effect, while the
Plan Variable and Authority Variable had positive effect. Based on the result, to optimize the
budget absorption, the government was recommended to make priority improvements on
the four variables and their indicators. Other researchers were recomended to research other
agencies and to use more detail variables.
Keywords: The Budget Absorption, Structural, Policy, Budget Authority, Planning
ABSTRAK
Penyerapan anggaran merupakan salah satu IKU Kementerian Keuangan. Tahun
2010, realisasinya belum memenuhi target yang ditetapkan. Penelitian ini bertujuan
untuk mengetahui penyerapan anggaran di Kementerian Keuangan dan faktor-faktor
yang mempengaruhinya. Penelitian menerapkan metode deskriptif analitis untuk
menggambarkan temuan dalam penelitian, selanjutnya dilakukan uji hipotesis. Uji hipotesis
dilakukan terhadap variabel yang diduga berpengaruh terhadap penyerapan anggaran,
dengan hipotesis Ho : Sampel (variabel) belum memadai untuk dianalisis lebih lanjut; H1
: Sampel (variabel) sudah memadai untuk dianalisis lebih lanjut. Selanjutnya variabel
yang memadai akan ditaksir dengan menggunakan model dimana yi adalah
Serapan Anggaran dan xi adalah Variabel bebas. Hasil penelitian menunjukkan penyerapan
anggaran di satuan kerja di lingkungan Kementerian Keuangan belum optimal. Faktor yang
berpengaruh adalah perencanaan yang tidak matang;, pelaksanaan yang tidak sesuai jadwal;,
prosedur pelaksanaan yang menghambat;, dan kurangnya koordinasi antar instansi terkait.
Uji Hipotesis terhadap variabel operasional penelitian menunjukkan bahwa semua variabel
memadai untuk dianalisis lebih lanjut. Pengaruh variabel operasional terhadap penyerapan
anggaran dapat ditaksir dengan menggunakan model: Serapani = -0.116*Strukturali -
0.165*Perfi + 0.335*Plani + 0.054*Otoritasi Variabel perencanaan kegiatan (Plan), variabel
kelemahan struktural dan sistemik (Struktural) dan variabel kinerja dan koordinasi dengan
instansi lain (Perf) berpengaruh signifikan, sedangkan variabel otoritas anggaran (Otoritas)
tidak berpengaruh signifikan. Variabel Struktural dan Variabel Perf berpengaruh negatif,
sedangkan variabel Plan dan Variabel Otoritas berpengaruh Positif. Berdasarkan analisis
penelitian untuk mengoptimalkan penyerapan anggaran, disarankan ke pemerintah untuk
melakukan prioritas perbaikan pada ke empat variabel beserta indikator-indikator yang
membentuknya. Sedangkan untuk peneliti lain disarankan untuk meneliti instansi lain dan
menggunakan variabel-variabel yang lebih mendetail.
Kata Kunci : Penyerapan Anggaran, Struktural, Kebijakan, Otoritas Anggaran, Perencanaan.

1. Pendahuluan
Sejak ditetapkannya tiga paket undang-
undang keuangan negara yaitu UU No.
17/2003 tentang Keuangan Negara, UU
No. 1/2004 tentang Perbendaharaan
Negara, dan UU No. 15/2004 tentang
Pemeriksaan Pengelolaan dan Tanggung
jawab Keuangan Negara, pengelolaan
keuangan negara diharapkan lebih baik
dari tahun-tahun sebelum diterbitkannya
tiga paket undang-undang tersebut. Ketiga
paket undang-undang tersebut diharapkan
dapat meningkatkan profesionalitas
dan keterbukaan, akuntabilitas serta
transparansi dalam pengelolaan keuangan
negara dalam rangka mewujudkan good
governance dalam penyelenggaraan negara.
Penyerapan anggaran di setiap
Tabel 1.1 Realisasi Penyerapan Anggaran di Beberapa Kementerian/Lembaga
No. Kementerian/Lembaga
1. Dewan Perwakilan Rakyat (DPR)
2. Mahkamah Agung (MA)
3. Kementerian Luar Negeri
4. Kementerian ESDM
5. Kementerian BUMN
6. Kementerian Pendayagunaan Aparatur Negara (PAN)
7. PPN/Bappenas
8. Kementerian Kominfo
9. Kementerian Keuangan
Kementerian/Lembaga (KL) termasuk
Kementerian Keuangan merupakan
prioritas penting yang harus dibenahi.
Berbagai data yang menyebutkan
bahwa adanya sisa anggaran yang tidak
terserap setiap tahun menunjukkan perlu
adanya suatu perbaikan di dalam proses
penyerapan anggaran tersebut. Tahun
2010, seperti disampaikan oleh Dirjen
Perbendaharaan Kementerian Keuangan
beberapa K/L mempunyai capaian realisasi
20
anggaran yang rendah, meskipun beberapa
K/L mencapai realisasi yang tinggi. Capaian
realisasi beberapa K/L disajikan dalam
tabel 1.1
Penyerapan anggaran berhubungan
dengan kinerja anggaran dan merupakan
kemampuan Kementerian/Lembaga dalam
menggunakan sumber daya keuangan yang
ada. Penyerapan anggaran berhubungan
dengan penyediaan, pembagian, dan
kewajiban yang bersifat dinamis dari
sumber daya keuangan.
Penganggaran Berbasis Kinerja
mensyaratkan adanya Indikator Kinerja
dan Evaluasi Kinerja. Indikator Kinerja
Kementerian Keuangan disusun
berdasarkan Peta Strategi dan Sasaran
Strategis dan dibagi menjadi 4 perspektif.
Realisasi (%)
76,00
74,7
67,4
69,3
55,8
64,8
67,4
76,1
84,4
Terkait anggaran, sasaran strategis
Kementerian Keuangan adalah Pengelolaan
Anggaran yang optimal. Sasaran Strategis ini
mempunyai Indikator Kinerja Utama (IKU)
Persentase Penyerapan Anggaran Belanja
Modal dan Belanja Barang dan Persentase
Tingkat Efesiensi Penggunaan Anggaran.
Masih dimasukkannya penyerapan sebagai
IKU Kementerian Keuangan ini menjadikan
penelitian ini masih relevan untuk dijadikan
objek penelitian.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Selain alasan tersebut di atas, Tim
Penelitian terdorong untuk melakukan
penelitian ini karena penelitian terkait
dengan penyerapan anggaran di
Kementerian Keuangan masih jarang
dilakukan. Penelitian ini akan memberikan
suatu gambaran penyerapan anggaran
di Kementerian Keuangan dan faktor-
faktor yang mempengaruhi penyerapan
anggaran tersebut. Penelitian ini tidak akan
membahas perhitungan angka-angka terkait
dengan besaran penyerapan anggaran
tetapi lebih kepada mencari faktor-faktor
yang mempengaruhi kondisi penyerapan
anggaran yang terjadi berapapun besarnya.
Faktor-faktor yang mempengaruhi
penyerapan anggaran di Kementerian
Keuangan dikelompokkan dalam varibel
operasional penelitian yaitu Permasalahan
Kelemahan Struktural dan Sistemik dari
Kementerian, Permasalahan Kebijakan,
Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor atau
Kementerian Lain, Perencanaan Kegiatan,
Serapan Anggaran, Sistem dan Otoritas
Anggaran. Variabel operasional tersebut
digunakan untuk menaksir pengaruh
kelemahan struktural internal, koordinasi,
dan sistem anggaran terhadap serapan
anggaran, dengan menggunakan model
sebagai berikut :
Di mana :
yi = Serapan Anggaran
xi = Variabel bebas
Pengujian hipotesis akan menggunakan
uji t-statistik dan pengujian F-statistik
untuk menguji pengaruh variabel. Pengujian
hipotesis dilakukan untuk menguji apakah
variabel memadai untuk dianalisis lebih
lanjut atau tidak. Hipotesis yang digunakan
adalah:
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
Ho : Sampel (variabel) belum memadai
untuk dianalisis lebih lanjut
H1: Sampel (variabel) sudah memadai
untuk dianalisis lebih lanjut
Kriteria dengan melihat probabilitas
(signifikan):
p-value > 0.05 Ho tidak ditolak
p-value < 0.05 maka Ho ditolak
2. Tujuan Penelitian
Dari latar belakang yang telah teridentifikasi
maka penelitian ini bertujuan untuk:
l Mengetahui bagaimana penyerapan
anggaran di Kementerian Keuangan
Republik Indonesia;
l Mengetahui faktor-faktor yang
mempengaruhi penyerapan anggaran
di Kementerian Keuangan Republik
Indonesia.
3. Tinjauan Pustaka dan
Kerangka Teoritis
3.1 Anggaran Berbasis Kinerja
Glenn A Welsch mendefenisikan
anggaran sebagai berikut:
"Profit planning and control may be
broadly as de fined as sistematic and formalized
approach for accomplishing the planning,
coordinating and control responsibility of
management".
Dari pengertian di atas, anggaran
dikaitkan dengan fungsi-fungsi dasar
manajemen yang meliputi fungsi
perencanaan, koordinasi dan pengawasan.
Menurut Gomes (1995, p.87-88), anggaran
merupakan dokumen yang berusaha untuk
mendamaikan prioritas-prioritas program
dengan sumber-sumber pendapatan yang
diproyeksikan.
Penganggaran berbasis kinerja
21

merupakan metode penganggaran bagi
manajemen untuk mengaitkan setiap
pendanaan yang dituangkan dalam
kegiatan-kegiatan dengan keluaran dan
hasil yang diharapkan, termasuk efisiensi
dalam pencapaian hasil dari keluaran
tersebut. Keluaran dan hasil tersebut
dituangkan dalam target kinerja pada setiap
unit kerja. Sedangkan bagaimana tujuan itu
dicapai, dituangkan dalam program, diikuti
dengan pembiayaan pada setiap tingkat
pencapaian tujuan.
3.2 Penyerapan Anggaran.
Sejak tahun 2005 sesuai amanat UU No.
17/2003 tentang keuangan negara, telah
dilakukan perubahan format baru belanja
negara guna mewujudkan format belanja
negara yang lebih transparan dan tidak
tumpang tindih, dimana tidak membedakan
lagi antara pengeluaran rutin dan pengeluaran
pembangunan.
Belanja negara dirinci menurut
organisasi, fungsi, dan jenis belanja. Jenis
belanja meliputi belanja pegawai, belanja
barang, belanja modal, belanja pembiayaan
bunga utang, belanja subsidi, belanja hibah,
belanja bantuan sosial, dan belanja lain-lain.
Untuk mempercepat proses pembangunan
dan memacu tingkat pertumbuhan ekonomi,
diperlukan proses penyerapan belanja negara
yang dinamis dan terjadwal. Mengingat fungsi
anggaran negara sebagaimana tersebut dalam
UU No. 17/2003 adalah alat akuntabilitas,
manajemen, dan kebijakan ekonomi. Sebagai
instrumen kebijakan ekonomi, anggaran
negara yang mencakup penerimaan dan
pengeluaran negara berfungsi untuk
mewujudkan pertumbuhan dan stabilitas
perekonomian serta pemerataan
pendapatan dalam rangka mencapai tujuan
bernegara.
22
3.3 Permasalahan Penyerapan Dana
Menteri PPN/ Kepala Bappenas
dalam Rapat Kerja Presiden RI dengan
Para Menteri dan Gubernur pada
tanggal 6 Agustus 2010 di Istana
Bogor menjelaskan, untuk mengatasi
keterlambatan penyerapan anggaran akan
dilakukan upaya percepatan penyerapan
anggaran, antara lain melalui langkah-
langkah sebagai berikut:
1. Perbaikan peraturan/ketentuan/
Standard Operating Procedures (SOP)
tentang penganggaran, antara lain:
a. Amandemen Keppres No. 42 Tahun
2002 tentang Pedoman Pelaksanaan
APBN. Ketentuan untuk aturan
multiyears contract dan penunjukan
pejabat perbendaharaan K/L yang
tidak perlu setiap tahun.
b. Akan segera disusun Peraturan
Menteri Keuangan tentang Norma
Waktu Penyelesaian SPP dan SPM
oleh K/L yang diarahkan selesai
dalam 12 hari.
c. Akan dilakukan pengintegrasian
proses administrasi SAPSK dan DIPA
mulai Tahun Anggaran 2011.
2. Untuk meningkatkan kinerja dan
profesionalisme para pejabat
perbendaharaan, akan ditingkatkan
insentif bagi mereka.
3. Revisi terhadap Keppres 80 Tahun 2003
tentang Pengadaan Barang dan Jasa.
4. Peningkatan pelatihan SDM K/L
untuk meningkatkan kemampuan
perencanaan, penganggaran, dan
pengadaan (termasuk penyusunan
Procurement Plan dan Disbursement
Plan, penyusunan TOR dan Feasibility
Study).
5. Peningkatan sosialisasi berbagai
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
peraturan, ketentuan dan SOP tentang
perencanaan, penganggaran dan
pengadaan, antara lain:
(a) Sosialisasi Revisi Keppres 80
Tahun 2003 tentang Pengadaan
Barang dan Jasa;
(b) Sosialisasi Pemrosesan SP2D
oleh Ditjen Perbendaharaan yang
sudah distandarkan selesai dalam
waktu 1 jam;
(c) Sosialisasi Peraturan Menteri
Keuangan tentang Pedoman
Penyusunan dan Penelaahan RKA-
K/L yang Komprehensif.
Penyerapan anggaran merupakan
kemampuan suatu Kementerian/Lembaga
dalam memaksimalkan penggunaan
sumber daya keuangan yang ada. Masalah
penyerapan anggaran dapat terjadi di
berbagai negara dengan penyebab yang
berbeda-beda. Manasan dan Mercado
(2001) menganalisis bahwa sedikitnya ada
3 sumber penyebab rendahnya penyerapan
anggaran di suatu Kementerian/Lembaga
pemerintah :
1. Faktor-faktor yang berasal dari
kelemahan struktural dan sistemik
Kementerian/Lembaga
2. Faktor-faktor yang berasal dari sistem
penganggaran
3. Faktor yang berasal dari kesalahan
koordinasi dengan berbagai sektor atau
institusi.
3.3.1 Faktor-faktor yang berasal dari
kelemahan struktural dan sistemik
dari kementerian/lembaga
tersebut
Faktor-faktor yang dianggap berasal
dari kelemahan struktural dan sistemik
diantaranya:
1. Right of Way Acquisition (ROWA) yaitu
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
permasalahan agency (agency problem)
internal dan permasalahan agency di
dalam koordinasi antar Kementerian/
Lembaga.
2. Bidding, contract, dan procurement.
3. Perubahan rancangan proyek variation or-
ders.
4. Pemenuhan syarat-syarat dokumen.
5. Permasalahan monitoring dan evaluasi.
6. Permasalahan berhubungan dengan isu-
isu kinerja Project Management Offices
(PMO).
3.3.2 Faktor-faktor yang berasal dari
sistem penganggaran
Permasalahan yang berasal dari sis-
tem penganggaran yang mempengaruhi
penyerapan anggaran ialah keterlambatan
persetujuan dari Direktorat Jenderal Ang-
garan Kementerian Keuangan atau bagian
yang mengelola anggaran di Kementerian/
Lembaga terkait. Lebih lengkap isu-isu
terkait dengan sistem anggaran yaitu:
1. Manajemen pengeluaran: Manaje-
men pengeluaran cash dan ketepatan
proyeksi pendapatan.
2. Adanya kegiatan tambahan dari ang-
gota legislatif yang mungkin tidak perlu.
3.5.3 Faktor-faktor yang berasal dari
permasalahan koordinasi dengan
berbagai sektor.
Berkaitan dengan permasalahan koor-
dinasi dengan berbagai sektor dan institusi
maka muncul beberapa isu, di antaranya :
1. Permasalahan ROWA, menyangkut val-
uation dan judicial process atau court
injuctions.
2. Sinkronisasi, pelengkap, dan koordi-
nasi proyek dengan Kementerian/Lem-
baga lainnya.
23
 Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto

3.3.4 Faktor lain
Faktor lain yang diduga berhubungan
dengan penyerapan anggaran ini ialah per-
encanaan kegiatan yang baik (lihat World
Bank, 1998). Perencanaan kegiatan yang
baik akan berhubungan dengan perenca-
naan kas yang akurat sehingga daya serap
anggaran bisa diprediksi dan jika ada peru-
bahan dapat segera disesuaikan.
IV Kontribusi Penelitian
Penelitian ini penting karena akan
bermanfaat bagi Kementerian Keuangan
baik di pusat maupun daerah berkaitan
dengan pelaksanaan/kondisi penyerapan
anggaran serta faktor-faktor yang
mempengaruhinya. Dengan mengetahui
permasalahan yang dihadapi, diharapkan
dapat mencari alternatif penyelesaian
dalam setiap permasalahan tersebut.
5.2 Operasionalisasi Variabel
Mengacu pada model Svensson
(2006) dan Manasan dan Mercado (2001)
serta menyesuaikan dengan proyek kerja
Kementerian Keuangan, dapat digambarkan
operasionalisasi variabel yang digunakan
dalam penelitian ini, yakni sebagai berikut
5.3 Teknik Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data yang digu-
nakan adalah sesuai dengan pendapat Uma
Sekaran (2003:29–54), yaitu: observasi,
wawancara, dan dokumentasi. Penelitian
ini akan menggunakan salah satu metode
pengumpulan data yaitu dengan metode
pengumpulan data primer dengan cara pe-
nyebaran kuesioner.
5.4 Rancangan Analisis dan Uji Hipotesis
Untuk menjawab semua permasalahan
dalam penelitian ini, akan dilakukan dengan
Tabel 5.1. Operasionalisasi Variabel Penelitian
Variable Sub Variabel
Permasalahan Kelemahan Bidding, Contract, and Procurement
Struktural dan Sistemik dari Ke-
menterian/Lembaga Tersebut
Design Changes/Variation Orders
Kelengkapan Persyaratan Dokumen
Permasalahan Monitoring dan
Evaluasi
Permasalahan Project Management
Offices (PMO)
Permasalahan Kebijakan, kiner- Sinkronisasi, Kelengkapan, dan
ja dan koordinasi dengan sektor Koordinasi dengan Kementerian/
atau Kementrian/Lembaga lain Lembaga lain
Indikator Skala
Lamanya proses bidding, contract, dan pengadaan barang, Ordinal
jasa, dan kegiatan
Proses bidding, contract, dan pengadaan barang , jasa, dan
kegiatan
Proses pembayaran dalam pengadaan barang , jasa, dan
kegiatan
Waktu keluarnya design kegiatan/proyek Ordinal
Perubahan design kegiatan/proyek
Lamanya persetujuan design kegiatan/proyek
Persiapan pembuatan design kegiatan/proyek
Pemenuhan kelengkapan dokumen yang diperlukan Ordinal
Waktu untuk pemenuhan kelengkapan dokumen
Efektivitas dan efisiensi dalam monitoring Ordinal
Kompleksitas dan beban isian monitoring
Permasalahan incentive (reward) dan punishment Ordinal
Permasalahan struktur organisasi
Rencana kegiatan yang tidak konsisten Ordinal
Sinkronisasi antar kegiatan yang buruk
Koordinasi kegiatan dengan
Kementerian/Lembaga terkait yang buruk

cara mengestimasi model penelitian yang Permasalahan Sistem dan Otori- Manajemen Pengeluaran Dana Permasalahan waktu pengeluaran dana Ordinal
kemudian dilakukan pengujian hipotesis tas Anggaran Permasalahan pembagian pengeluaran dana antar waktu

V. Metode Penelitian terhadap hasil dari estimasi model tersebut. Permasalahan proyeksi penerimaan

Penelitian ini akan menggunakan
data primer dari hasil survei terhadap para
pegawai di Kementerian Keuangan Republik
Indonesia baik di pusat maupun di daerah.
Adapun rancangan penelitian yang digunakan
ialah seperti terlihat dalam tabel 5.1:
5.1 Metode Yang Digunakan
Ditinjau dari sasaran yang ingin
dicapai, penelitian ini termasuk dalam
tipe penelitian deskriptif-analitis. Unit
analisis ialah para pegawai di Kementerian
Keuangan Republik Indonesia baik di pusat
maupun daerah serta masyarakat pengguna.
Adapun sampel Kementerian Keuangan di
daerah akan diambil dari beberapa instansi
vertikal Kementerian Keuangan di seluruh
Indonesia.
Dari hasil pengujian hipotesis, bisa ditarik
kesimpulan hubungan antara variabel bebas
dengan variabel terikatnya. Uji validitas dan
reliabilitas akan dilakukan untuk data hasil
kuesioner agar tidak menimbulkan hasil
yang bias pada saat kita menggunakannya
dalam analisis lanjutan. Metode pengujian
tersebut menggunakan path analysis atau
analisis jalur.
5.5 Metode Analisis Faktor
Analisis faktor akan menguji
bagaimana keeratan hubungan antara
variabel laten dengan indikator-indikator
yang membentuknya. Analisis komponen
utama digunakan jika tujuannya untuk
mendapatkan informasi (varians) yang asli
ke dalam sejumlah faktor minimum untuk
Kegiatan Tambahan dari Anggota Tambahan kegiatan dari anggota DPR Ordinal
Legislasi Sistem yang tidak mendukung kegiatan tambahan anggota
DPR
Perencanaan Kegiatan Perencanaan kegiatan sebagai Perencanaan kegiatan sebagai pedoman serapan anggaran Ordinal
pedoman Besarnya serapan anggaran sangat tergantung pada
Ketergantungan besarnya serapan kegiatan yang telah direncanakan
anggaran pada kegiatan Serapan anggaran dapat berubah jika terjadi perubahan
Perubahan serapan anggaran kegiatan/program
Serapan Anggaran Besaran serapan dan Timing Besaran serapan anggaran Timing serapan anggaran Ordinal
tujuan prediksi. Sebaliknya, analisis faktor μ, dan matriks kovarians ∑. Model analisis
terutama digunakan untuk mengidentifikasi faktor mempostulatkan bahwa x bebas linier
faktor-faktor yang melatar-belakanginya terhadap beberapa variabel acak yang tidak
(underlying factor) atau dimensi yang tidak teramati F1,...,Fm disebut common factors, dan
mudah dikenal. Lebih jelas lagi, berikut ini sumber variasi ε1, ...,εp yang dikenal sebagai
model analisis faktor. Misalkan, diketahui error atau disebut juga specific factors. Model
vektor acak x berukuran px1 yang rata-rata analisis faktor diberikan sebagai berikut :

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

24 25

6. Hasil dan Pembahasan
6.1 Profil Responden
Berdasarkan profil responden diketahui
bahwa sampel yang valid dalam penelitian
Note: π disebut matriks loading faktor ini ialah sebanyak 716 dari total responden
yang disurvei sebanyak 716. Dari data usia
Kriteria umum untuk menentukan responden terlihat bahwa lebih dari 88,8%
jumlah faktor yang sering digunakan responden berusia di atas 25 tahun dengan
adalah dengan akar laten atau eigen value. kurang lebih 53.6% berusia di atas 36
Aturannya, jika nilai eigenvalue lebih dari tahun. Hal ini berarti bahwa dari segi usia
satu, maka faktor tersebut dipertahankan. responden dianggap memiliki pengetahuan
Jika nilai eigenvalue kurang dari satu, dan pengalaman dalam hal penyerapan
maka faktor tersebut tidak dipertahankan. keuangan di sektor publik khususnya di
Kriteria ini digunakan jika banyaknya Kementerian Keuangan Republik Indonesia.
variabel antara 20 sampai 50. Dari masa kerja, sekitar 80%
Analisis faktor juga sering menghitung responden memiliki masa kerja di atas 5
reliabilitas suatu konstruk atau konsep tahun di bidang akuntansi sektor publik
(construct reliability) yang diberikan oleh sedangkan sisanya sekitar 20% memiliki
(Hair, et.al, 1992): masa kerja 5 tahun ke bawah.
( ς std loading)2 Berdasarkan teknik sampling, secara
Construct reability = umum sampel bisa dianggap mewakili
( ς std loading) - ( ς var) λ
2
gambaran secara keseluruhan Kementerian
Keuangan Indonesia karena sampel
Di mana std. loading adalah standardized yang diambil merupakan sampel dari
loading dan diagonal dari matriks korelasi satuan kerja di Lingkungan Kementerian
kekeliruan pengukuran (matriks theta delta). Keuangan yang tersebar baik di pusat
Kriteria ukuran ini nilainya lebih dari 0,5. maupun di daerah yang merupakan instansi
vertikal maupun non vertikal dari Eselon I
5.5.1 Analisis Path Kementerian Keuangan. Responden yang
Untuk menaksir pengaruh kelemahan diambil merupakan sampel dari 94 satuan
struktural internal, koordinasi, dan sistem kerja di beberapa wilayah Indonesia. Satker
anggaran terhadap serapan anggaran, yang pegawainya paling banyak menjadi
digunakan model sebagai berikut : responden adalah dari Direktorat Jenderal
Pajak (DJP) karena dari sisi jumlah SDM dan
instansi vertikal, DJP paling besar.
Berdasarkan sebaran jabatan
Di mana : responden di masing-masing satuan kerja
yi = Serapan Anggaran Kementerian Keuangan. Sebanyak 72.2%
xi = Variabel Independen merupakan pelaksana langsung yang
terkait dengan mekanisme penganggaran
Pengujian hipotesis akan menggunakan uji dan seluruh prosesnya termasuk masalah
t-statistik dan pengujian F-statistik untuk penyerapan anggaran. Sedangkan sekitar
menguji pengaruh variabel. 27.8% responden berasal dari Eselon III/
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
26
Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Kepala Kantor/ Kabag/ Kabid, Eselon IV/
Kasie/ Kasubbag/ Kasubbid, Fungsional/
Widyaiswara/ Account Representative, dan
Pengelola APBN/PPK/Bendahara. Dilihat
dari sebarannya, seluruh responden sudah
merepresentasikan seluruh elemen yang
terkait dengan penyerapan anggaran.
Berdasarkan persepsi responden
mengenai penganggaran dan masalah
penyerapan anggaran di Kementerian
Keuangan, secara keseluruhan terlihat bahwa
85.8 % responden mengetahui dengan baik
mengenai penganggaran dan penyerapan
anggaran di sektor publik khususnya di
Kementerian Keuangan. Oleh karena itu,
seluruh jawaban responden dapat mewakili
tujuan dan penelitian ini. Sekitar 14,2%
responden tetap dimasukan di dalam analisis
karena pada dasarnya mereka mengetahui
masalah penyerapan anggaran tetapi tidak
mengetahui secara lebih dalam atau tidak
terlibat secara langsung.
Berdasarkan persepsi responden,
penyerapan anggaran dipersepsikan
hampir sama antara optimal atau belum
optimalnya penyerapan anggaran di satuan
kerja. Hasil ini kurang baik karena dari
internal Kementerian Keuangan sendiri
menilai hampir 50% proses penyerapan
anggaran yang ada sekarang belum optimal.
Penyerapan anggaran yang optimal adalah
penyerapan anggaran untuk pelaksanaan
pekerjaan yang mencapai target sasaran
yang telah ditentukan. Target ini meliputi
target keuangan dan target output
berdasarkan periode waktu tertentu.
Penyerapan anggaran yang tidak optimal
ini diukur dari tidak tercapainya realisasi
keuangan dan/atau realisasi fisik/output
yang ditetapkan dalam periode waktu
tertentu. Penyerapan anggaran yang belum
optimal ini disebabkan oleh beberapa hal
yang disebutkan pada jawaban pertanyaan
berikutnya.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
Beberapa alasan responden menilai
kurang optimalnya penyerapan anggaran
di Kementerian Keuangan (tidak semua
responden memberikan alasannya).
Alasan-alasan tersebut sangat bervariasi
tergantung pada situasi yang dihadapi
oleh responden. Lima alasan yang paling
banyak diberikan responden terkait dengan
belum optimalnya penyerapan anggaran
diantaranya (1) penyerapan anggaran
yang menumpuk di akhir periode/tahun
(44.015%), (2) tidak konsistennya antara
perencanaan dan realisasi (15.058%), (3)
kurang baiknya perencanaan (6.564%), (4)
banyaknya hambatan prosedural teknis dan
keterlambatan lainnya (6.178%), dan (5)
tidak sesuainya antara DIPA, kebutuhan, dan
beban kerja.
Dari pendapat responden diketahui
bahwa optimalisasi penyerapan anggaran
di satuan kerja Kementerian Keuangan
Republik Indonesia dipengaruhi oleh
berbagai faktor. Enam faktor utama yang
berpengaruh pada optimalisasi penyerapan
anggaran adalah perencanaan yang baik dan
menyeluruh (47,544%), terdapatnya SDM
yang memadai dan terampil di bidangnya
(12,105%), pelaksanaan konsisten dengan
aturan dan perencanaan yang telah dibuat
(6,491%), perbaikan kesenjangan antara
DIPA dan kebutuhan (4,386%), mekanisme
pelaksanaan dan penyerapan anggaran yang
efisien (3,684%), kepemimpinan (3,333%)
dan sisanya sekitar 18% ialah dari berbagai
faktor lainnya.
Alasan/kendala yang diperoleh dari
penelitian ini sesuai dengan apa yang
dikemukakan oleh Didi Carsidiawan (2009)
yaitu perencanaan anggaran yang tidak
matang dan kurangnya rencana penyerapan
anggaran belanja. Alasan tersebut juga
sejalan dengan apa yang dikemukakan
oleh World Bank (1998) yaitu perencanaan
kegiatan yang baik.
27

6.2 Analisis Faktor
Sebelum analisis faktor dilakukan data
ditransformasi dahulu dalam bentuk skala
likert (merubah dari skala ordinal menjadi
interval), sehingga dapat dianalisis secara
parametrik seperti regresi. Dalam SPSS
kita dapat melakukan secara langsung
transformasi dalam analisis faktor. Skor
faktor (variabel laten) yang terbentuk
kemudian akan digunakan dalam analisis
jalur.
6.2.1 Permasalahan Kelemahan
Struktural dan Sistemik dari
Kementerian
Pengujian hipotesis dilakukan,
sebagai berikut :
Ho : Sampel (variabel) belum memadai
untuk dianalisis lebih lanjut
H1 : Sampel (variabel) sudah memadai
untuk dianalisis lebih lanjut
Kriteria dengan melihat probabilitas
(signifikan):
p-value > 0.05 Ho tidak ditolak
p-value < 0.05 maka Ho ditolak
Dengan angka sig. (p-value) = 0.00 <
0.05 maka HO yang menyatakan sampel
(variabel) belum memadai untuk dianalisis
lebih lanjut ditolak.
Lebih lanjut berdasarkan angka Kaiser-
Meyer-Olkin (KMO) sebesar 0.848 dapat
disimpulkan bahwa seluruh sampel dan
variabel sudah sangat baik untuk menaksir
“Permasalahan Kelemahan Struktural dan
Sistemik dari Kementerian” (lihat tabel 6.1).
Berdasarkan teori yang dijelaskan
Tabel 6.1 KMO and Bartlett's Test
Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy.
Bartlett’s Test of Sphericity
28
Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
sebelumnya, dalam penelitian ini x11-x17 Tabel 6.2 Total Variance Explained
merupakan indikator-indikator yang Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings
membentuk satu variabel laten (satu faktor Component
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
komponen). Selain alasan teori, hasil analisis
1 2.956 42.230 42.230 2.956 42.230 42.230
total varians juga menunjukkan bahwa
dengan menggabungkan x11-x17 menjadi 2 1.015 14.500 56.729
hanya satu faktor (variabel laten) sudah 3 .736 10.519 67.248
memadai karena dapat mengestraksi varians 4 .664 9.493 76.741
sebesar 42,23%. Untuk faktor kedua, ketiga, 5 .577 8.250 84.991
dan selanjutnya tidak terdapat perbedaan 6 .532 7.596 92.587
ekstraksi yang signifikan. 7 .519 7.413 100.000
Tabel 6.3 menjelaskan hubungan Extraction Method: Principal Component Analysis.
antara variabel laten “Permasalahan
Kelemahan Struktural dan Sistemik dari Tabel 6.3 Faktor Loading: Permasalahan Kelemahan Struktural dan Sistemik
Kementerian” dengan indikator yang Indikator Variabel Factor Loading
membentuknya. Dilihat dari skor faktor X11 Proses Perencanaan, Pelaksanaan Kontrak dan Penagihan 0,739
loading-nya, dapat diketahui bahwa seluruh X12 Perubahan Rencana/Rancangan dan variasi order 0,725
indikator kecuali permasalahan sumber
daya manusia memiliki faktor loading X13 Kelengkapan Persyaratan Dokumen 0,684
atau keeratan hubungan dengan variabel X14 Permasalahan Monitoring dan Evaluasi 0,745
laten tersebut di atas 0,500. Hal ini sejalan X15 Permasalahan Reward and Punishment 0,576
dengan jawaban responden yang menilai X16 Permasalahan Penagihan dan Pembayaran 0,667
sedikit sekali bahwa masalah sumber daya
manusia sebagai penyebab tidak optimalnya X17 Permasalahan Sumber Daya Manusia 0,291
penyerapan anggaran (hanya 4,633%).
Dari hasil penelitian ini ternyata 6.2.2 Permasalahan Kebijakan, 0,500) dapat disimpulkan bahwa seluruh
permasalahan kelemahan struktural dan Kinerja, dan Koordinasi dengan sampel dan variabel sudah sangat baik
sistemik dari kementerian lebih terkait Sektor atau Kementerian Lain untuk menaksir “Permasalahan Kebijakan,
dengan hal-hal yang bersifat struktural Pengujian hipotesis dilakukan, Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor atau
dan sistem. Sumber Daya Manusia sebagai berikut: Kementerian Lain”.
tidak menjadi permasalahan dalam Ho : Sampel (variabel) belum memadai Berdasarkan teori yang dijelaskan
penyerapan anggaran karena sebagian untuk dianalisis lebih lanjut sebelumnya, dalam penelitian ini x21-x23
besar responden berpendapat bahwa H1 : Sampel (variabel) sudah memadai merupakan indikator-indikator yang
sumber daya manusia yang ada saat ini untuk dianalisis lebih lanjut membentuk satu variabel laten (satu
sudah memadai baik dari sisi kuantitas Kriteria dengan melihat probabilitas faktor komponen). Selain alasan teori, hasil
maupun kualitas. (signifikan): analisis total varians juga menunjukkan
p-value > 0.05 Ho tidak ditolak bahwa dengan menggabungkan x21-x23
p-value < 0.05 maka Ho ditolak menjadi hanya satu faktor sudah memadai
.848 Dengan angka sig. (p-value) = 0.00 < karena dapat mengestraksi varians sebesar
Approx. Chi-Square 1.023E3 0.05 maka HO yang menyatakan sampel 67,64%. Untuk faktor kedua dan ketiga
df 21 (variabel) belum memadai untuk dianalisis tidak terdapat perbedaan ekstraksi yang
Sig. .000 lebih lanjut ditolak. signifikan.
Lebih lanjut berdasarkan angka Kaiser- Tabel 6.5 menjelaskan hubungan antara
Meyer-Olkin (KMO) sebesar 0.661 (di atas variabel laten “Permasalahan Kebijakan,
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
29
 Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto

Tabel 6.4 KMO and Bartlett's Test Struktural dan Sistemik dari Kementerian”. antara variabel laten “Permasalahan
Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. 0,661 Berdasarkan teori yang dijelaskan Sistem dan Otoritas Anggaran” dengan
sebelumnya, dalam penelitian ini x31-x32 indikator yang membentuknya. Dilihat
Bartlett’s Test of Sphericity Approx. Chi-Square 490,565
merupakan satu variabel laten (satu faktor dari skor faktor loading-nya, dapat
df 3 komponen). Selain alasan teori, hasil diketahui bahwa seluruh indikator
Sig. 0,000 analisis total varians juga menunjukkan memiliki faktor loading atau keeratan
bahwa dengan menggabungkan x31-x132 hubungan dengan variabel laten tersebut
Tabel 6.5 Total Variance Explained
menjadi hanya satu faktor sudah memadai di atas 0,500. Walaupun permasalahan
Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings karena dapat mengestraksi varians sebesar sistem dan otoritas anggaran dinilai tidak
Component
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative % 73.215%. Untuk faktor kedua tidak terdapat terlalu penting dipersepsi oleh jawaban
1 2.029 67.641 67.641 2.029 67.641 67.641
perbedaan ekstraksi yang signifikan. responden tetapi permasalahan ini tetap
Tabel 6.9 menjelaskan hubungan ke depannya harus tetap diperbaiki.
2 .593 19.771 87.412
Tabel 6.7 KMO and Bartlett's Test
3 .378 12.588 100.000
Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. .501
Tabel 6.6 Factor Loading: Permasalahan Kebijakan, Kinerja, dan Bartlett’s Test of Sphericity Approx. Chi-Square 172.512
Koordinasi dengan Sektor
df 1
Indikator Variabel Factor Loading
Sig. .000
X21 Konsistensi 0,802
Tabel 6.8 Total Variance Explained
X22 Sinkronisasi 0,874
Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings
X23 Koordinasi 0,789 Component
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor 6.2.3 Permasalahan Sistem dan 1 1.464 73.215 73.215 1.464 73.215 73.215
atau Kementerian Lain” dengan indikator Otoritas Anggaran 2 .536 26.785 100.000
yang membentuknya. Dilihat dari skor Pengujian hipotesis dilakukan,
faktor loading-nya, dapat diketahui bahwa sebagai berikut: Tabel 6.9 Factor Loading: Permasalahan Kebijakan, Kinerja,
seluruh indikator memiliki faktor loading Ho : Sampel (variabel) belum memadai dan Koordinasi dengan Sektor
atau keeratan hubungan dengan variabel untuk dianalisis lebih lanjut Indikator Variabel Factor Loading
laten tersebut di atas 0,500. Hal ini sejalan H1 : Sampel (variabel) sudah memadai X21 Manajemen Pengeluaran Dana 0,856
dengan jawaban responden yang menilai untuk dianalisis lebih lanjut
X22 Kegiatan Tambahan dari Anggota Legislasi 0,856
bahwa masalah konsistensi, koordinasi Kriteria dengan melihat probabilitas
dan sinkronisasi merupakan hal utama (signifikan):
dalam penganggaran dan penyerapannya. p-value > 0.05 Ho tidak ditolak 6.2.4 Serapan Anggaran Dengan angka sig. (p-value)= 0.00 <
Konsistensi berkaitan dengan pelaksanaan p-value < 0.05 maka Ho ditolak Pengujian hipotesis dilakukan, 0.05 maka HO yang menyatakan sampel
kegiatan yang terus-menerus dan Dengan angka sig. (p-value) = 0.00 < 0.05 sebagai berikut: (variabel) belum memadai untuk dianalisis
berkesinambungan serta ketaatan pada maka HO yang menyatakan sampel Ho : Sampel (variabel) belum memadai lebih lanjut ditolak.
peraturan/pedoman/rencana. Sedangkan (variabel) belum memadai untuk dianalisis untuk dianalisis lebih lanjut Lebih lanjut berdasarkan angka Kaiser-
koordinasi dan sinkronisasi terkait dengan lebih lanjut ditolak. H1 : Sampel (variabel) sudah memadai Meyer-Olkin (KMO) sebesar 0.501 (di atas
instansi lain. Hal ini dikarenakan dalam Lebih lanjut berdasarkan angka Kaiser- untuk dianalisis lebih lanjut. atau sama dengan 0,500) dapat disimpulkan
perencanaan, pelaksanaan dan pelaporan Meyer-Olkin (KMO) sebesar 0.501 (di atas Kriteria dengan melihat probabilitas bahwa seluruh sampel dan variabel sudah
kegiatan melibatkan instansi lain seperti, 0,500) dapat disimpulkan bahwa seluruh (signifikan): sangat baik untuk menaksir “Serapan
unit atasan satuan kerja, pemerintah daerah, sampel dan variabel sudah sangat baik p-value > 0.05 Ho tidak ditolak Anggaran”.
maupun pihak penyedia barang/jasa. untuk menaksir “Permasalahan Kelemahan p-value < 0.05 maka Ho ditolak. Berdasarkan teori yang dijelaskan

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

30 31
 Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto

sebelumnya, dalam penelitian ini x41-x2 antara variabel laten “Serapan Anggaran” diketahui bahwa seluruh indikator memiliki responden yang menilai bahwa masalah
membentuk satu variabel laten (satu faktor dengan indikator yang membentuknya. faktor loading atau keeratan hubungan perencanaan kegiatan merupakan salah
component). Selain alasan teori, hasil Dilihat dari skor faktor loading-nya, dapat dengan variabel laten tersebut di atas satu masalah penting dalam penganggaran
analisis total varians juga menunjukkan diketahui bahwa seluruh indikator memiliki 0,500. Hal ini sejalan dengan jawaban dan penyerapannya.
bahwa dengan menggabungkan x41-x42 faktor loading atau keeratan hubungan Tabel 6.13 Total Variance Explained
menjadi hanya satu faktor sudah memadai dengan variabel laten tersebut di atas 0,500. Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. .706
karena dapat mengestraksi varians sebesar Hal ini sejalan dengan jawaban responden Bartlett’s Test of Sphericity Approx. Chi-Square 775.878
87.359%. Untuk faktor kedua tidak terdapat yang menilai bahwa masalah serapan df 3
perbedaan ekstraksi yang signifikan. anggaran merupakan masalah utama dalam Sig. .000
Tabel 6.12 menjelaskan hubungan penganggaran dan penyerapannya.
Tabel 6.10 KMO and Bartlett's Test Tabel 6.14 Total Variance Explained
Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. 0,661 Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings
Component
Bartlett’s Test of Sphericity Approx. Chi-Square 490,565 Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
df 3 1 2.266 75.533 75.533 2.266 75.533 75.533
Sig. 0,000 2 .448 14.944 90.477
3 .286 9.523 100.000
Tabel 6.11 Total Variance Explained
Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Loadings Tabel 6.15 Faktor Loading: Perencanaan Kegiatan
Component
Total % of Variance Cumulative % Total % of Variance Cumulative %
Indikator Variabel Factor Loading
1 1.747 87.359 87.359 1.747 87.359 87.359
X51 Rencanan Serapan Anggaran 0,837
2 .253 12.641 100.000
X52 Hubungan Kegiatan dengan Serapan Anggaran 0,901
Tabel 6.12 Faktor Loading: Serapan Anggaran X53 Perubahan serapan anggaran mengikuti perubahan kegiatan 0,869

Indikator Variabel Factor Loading

X41 Besarnya Serapan 0,935
6.3 Estimasi Model
6.3.1 Validitas dan Reliabilitas Data
6.2.5 Perencanaan Kegiatan (di atas 0,500) dapat disimpulkan bahwa Untuk menguji apakah data yang digu- Begitu juga hasil pengujian validitas
Pengujian hipotesis dilakukan, seluruh sampel dan variabel sudah sangat nakan dalam analisis faktor dan path analy- data pada table 6.17 menunjukkan bahwa
sebagai berikut: baik untuk menaksir “Serapan Anggaran”. sis ini valid dan akurat maka digunakan 2 seluruh indikator memiliki korelasi yang
Ho : Sampel (variabel) belum memadai Berdasarkan teori yang dijelaskan (dua) pengujian dalam penelitian ini yaitu signifikan dengan total skor seluruh indika-
untuk dianalisis lebih lanjut sebelumnya, dalam penelitian ini x51-x53 uji reliabilitas dengan Cronbach’s Alfa dan tor yang membentuk suatu variabel laten
H1 : Sampel (variabel) sudah memadai membentuk satu variabel laten (satu faktor validitas dengan metode korelasi. Hasil pen- pada tingkat kepercayaan sebesar 1% (p-
untuk dianalisis lebih lanjut komponen). Selain alasan teori, hasil analisis gujian reliabilitas menunjukkan bahwa nilai value<1%). Hasil ini menunjukkan bahwa
Kriteria dengan melihat probabilitas total varians juga menunjukkan bahwa Cronbach’s Alfa = 0.873 sudah di atas 0,500 berdasarkan uji reliabilitas dan validitas
(signifikan): dengan menggabungkan x51-x53 menjadi sehingga data sudah reliable untuk digu- data, seluruh data dan variabel layak untuk
p-value > 0.05 Ho tidak ditolak hanya satu faktor sudah memadai karena nakan di dalam analisis faktor dan analisis digunakan lebih lanjut ke dalam analisis
p-value < 0.05 maka Ho ditolak dapat mengestraksi varians sebesar 75.533% jalur (lihat tabel 4.24), sebagai berikut : model penelitian.
Dengan angka sig.(p-value)=0.00 < 0.05 (lihat tabel 6.15). Untuk faktor kedua tidak
maka HO yang menyatakan sampel terdapat perbedaan ekstraksi yang signifikan. Tabel 6.16 Uji Reliabilitas Data
(variabel) belum memadai untuk dianalisis Tabel 6.15 menjelaskan hubungan Cronbach’s Alpha Cronbach’s Alpha Based on Standardized Items N of Items
lebih lanjut ditolak. antara variabel laten “Perencanaan Kegiatan” .873 .871 30
Lebih lanjut berdasarkan angka dengan indikator yang membentuknya.
Kaiser-Meyer-Olkin (KMO) sebesar 0.706 Dilihat dari skor faktor loading-nya, dapat

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

32 33
 Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto

Tabel 6.17 Analisis Validitas Hasil analisis model menunjukkan bahwa (4) permasalahan monitoring dan
Indikator Xt1 Xt2 Xt3 Xt4 Xt5 masalah penyerapan anggaran di Satuan evaluasi,
Pearson Correlation .707** .796** .835** .936** .863** Kerja Kementerian Keuangan Republik (5) permasalahan reward dan punishment,
1
Sig. (2-tailed) .000 .000 .000 .000 .000 Indonesia dipengaruhi secara signifikan oleh dan
Pearson Correlation .690** .857** .874** .938** .884** variabel Struktural (Kelemahan Struktural (6) permasalahan penagihan dan
2 dan Sistemik dari Kementerian), variabel
Sig. (2-tailed) .000 .000 .000 .000 .000 pembayaran.
Pearson Correlation .675** .833** .834** Perf (Kebijakan, Kinerja, dan Koordinasi Kemudian variabel Perf juga
3 dengan Sektor atau Kementerian Lain), berpengaruh negatif terhadap serapan
Sig. (2-tailed) .000 .000 .000
Pearson Correlation .719** dan variabel Plan (Perencanaan Kegiatan) anggaran di mana semakin buruk
4 pada tingkat kepercayaan masing-masing sinkronisasi, kelengkapan, dan koordinasi
Sig. (2-tailed) .000
Pearson Correlation .590** sebesar 1% dan 5%. Sedangkan variabel dengan kementerian lain maka semakin
5 otoritas (Permasalahan Sistem dan Otoritas buruk serapan anggaran. Buruknya
Sig. (2-tailed) .000
Pearson Correlation .663** Anggaran) tidak berpengaruh signifikan sinkronisasi, kelengkapan, dan koordinasi
6 terhadap serapan anggaran pada tingkat dengan kementerian lain tersebut
Sig. (2-tailed) .000
Pearson Correlation .418** kepercayaan 10%. Dari besaran koefisien meliputi rencana kegiatan yang sering
7 regresi dapat diketahui bahwa perencanaan berubah-ubah dengan program kegiatan,
Sig. (2-tailed) .000
kegiatan (Plan) memiliki pengaruh yang sinkronisasi kegiatan yang buruk dengan
Di mana: paling besar terhadap serapan anggaran unit/kementerian lain yang terkait, dan
xt1 = Rata-rata skor indikator yang membentuk variabel laten Permasalahan Kelemahan diikuti dengan Permasalahan Kebijakan, buruknya koordinasi perijinan antar unit
Struktural dan Sistemik dari Kementerian
Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor dan kementerian terkait.
xt2 = Rata-rata skor indikator yeng membentuk variabel laten Permasalahan Kebijakan, atau Kementerian Lain, dan Permasalahan Terakhir, variabel perencanaan
Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor atau Kementerian Lain
Kelemahan Struktural dan Sistemik dari berpengaruh positif terhadap serapan
xt3 = Rata-rata skor indikator yang membentuk Perencanaan Kegiatan
Kementerian. Hasil ini sesuai dengan anggaran di mana semakin baik perencanaan
xt4 = Rata-rata skor yang membentuk variabel laten Serapan Anggaran
jawaban responden pada tabel 6.8 bahwa maka semakin baik pula serapan anggaran.
xt5 = Rata-rata skor yang membentuk variabel laten Permasalahan Sistem dan Otoritas untuk memperbaiki optimalisasi serapan Seluruh indikator yang dinilai dalam
Anggaran
anggaran di Kementerian Keuangan variabel perencanaan seluruhnya positif
1-7= Indikator terpilih yang digunakan masing-masing variabel laten.
diperlukan perencanaan yang baik dan meliputi: sinkronisasi serapan anggaran
menyeluruh. dengan perencanaan, adanya hubungan
6.3.2 Hasil Estimasi Dari hasil di atas dapat dilihat bahwa antara besarnya serapan anggaran dengan
Dari hasil analisis dengan menggunakan analisisi jalur (analisis path) diperolah anali- variabel struktural berpengaruh negatif kegiatan, dan perubahan serapan anggaran
sis sebagai berikut : terhadap variabel Serapan yang berarti mengikuti perubahan kegiatan.
bahwa semakin tinggi kelemahan struktural Hasil ini menunjukan bahwa untuk
Serapani = -0.116*Strukturali - 0.165*Perfi + 0.335*Plani + 0.054*Otoritasi dan sistemik dari kementerian keuangan memperbaiki permasalahan serapan
t-stat (-2.57) (-4.50) (9.14) (1.22) maka semakin buruk serapan anggaran anggaran di Kementerian Keuangan Republik
R = 0.148
2 di kementerian tersebut. Permasalahan Indonesia ada tiga variabel prioritas yang
yang signifikan terkait dengan kelemahan harus diperbaiki secara berurut beserta
Di mana : struktural dan sistemik dari kementerian indikator-indikator yang membentuknya,
i = Responden keuangan berdasarkan analisis faktor di yaitu :
Serapan = Serapan Anggaran antaranya: 1. Perencanaan kegiatan dengan indikator
Struktural = Permasalahan Kelemahan Struktural dan Sistemik dari Kementerian (1) proses perencanaan, pelaksanaan meliputi :
Perf = Permasalahan Kebijakan, Kinerja, dan Koordinasi dengan Sektor atau Kementerian kontrak, dan penagihan, (i) Sinkronisasi serapan anggaran
Lain (2) perubahan rencana/rancangan dan dengan perencanaan,
Plan = Perencanaan Kegiatan variasi order, (ii) Adanya hubungan antara besarnya
Otoritas = Permasalahan Sistem dan Otoritas Anggaran. (3) kelengkapan persyaratan dokumen, serapan anggaran dengan kegiatan,

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

34 35

(iii) Perubahan serapan anggaran
mengikuti perubahan kegiatan
2. Permasalahan kebijakan, kinerja,
dan koordinasi dengan sektor atau
kementerian lain dengan indikator
perbaikan pada :
(i) Rencana kegiatan yang sering
berubah-ubah dengan program
kegiatan
(ii) Sinkronisasi kegiatan yang buruk
dengan unit/kementerian lain yang
terkait, dan
(iii) Buruknya koordinasi perijinan
antar unit dan kementerian terkait
3. Kelemahan struktural dan sistemik
dari kementerian keuangan dengan
indikator perbaikan pada :
(i) Proses perencanaan, pelaksanaan
kontrak, dan penagihan
(ii) Perubahan rencana/rancangan dan
variasi order
(iii) Kelengkapan persyaratan
dokumen
(iv) Permasalahan monitoring dan
evaluasi
(v) Permasalahan reward dan
punishment
(vi) Permasalahan penagihan dan
pembayaran.
Hasil analisis model ini sejalan dengan
persepsi responden pada tabel 4.7-4.8 yang
menilai bahwa faktor-faktor tersebut di atas
merupakan faktor-faktor yang penting untuk
segera diperbaiki agar ke depan serapan
anggaran dapat sesuai dengan rencana
kegiatan.
7. Kesimpulan
Hasil persepsi responden menunjukkan
bahwa serapan anggaran masih belum
optimal. Hal ini disebabkan beberapa
faktor di antaranya penyerapan anggaran
masih menumpuk di akhir tahun, tidak
36
konsistennya antara perencanaan dan
realisasi, kurang baiknya perencanaan,
banyak hambatan prosedural teknisdan
keterlambatan lainnya, serta masih banyak
faktor-faktor yang harus menjadi bahan
perbaikan di Kementerian Keuangan
Republik Indonesia.
Lebih jauh hasil analisis model
penelitian menunjukkan bahwa perencanaan
kegiatan yang baik dan menyeluruh
merupakan faktor yang paling penting
yang mempengaruhi serapan anggaran di
Kementerian Keuangan Republik Indonesia
diikuti oleh permasalahan kebijakan,
kinerja, dan koordinasi dengan sektor atau
instansi lain, dan permasalahan kelemahan
struktural dan sistemik dari kementerian.
Oleh karena itu serapan anggaran
dapat diperbaiki dengan memperbaiki
perencanaan kegiatan yaitu membuat
suatu perencanaan yang matang dan
holistik serta memperbaiki permasalahan
pada kelemahan struktural dan sistemik
dari kementerian dan juga memperbaiki
kebijakan, kinerja, dan koordinasi dengan
sektor atau kementerian lain.
8. Implikasi, Keterbatasan
dan Saran
Berdasarkan hasil penelitian, jika
pembuat kebijakan dan pelaksana kegiatan
melakukan perbaikan pada faktor-faktor
yang berpengaruh pada penyerapan
anggaran, realisasi penyerapan anggaran
bisa ditingkatkan. Tentu saja hal tersebut
membutuhkan komitmen bersama semua
pihak terkait.
Penelitian ini masih dilakukan hanya di
lingkungan satker Kementerian Keuangan,
dan belum memperhatikan data awal
mengenai capaian penyerapan anggaran
masing-masing satker. Pertanyaan yang
diajukan pun masih bersifat umum,
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Penyerapan Anggaran Di Kementerian Keuangan Republik Indonesia Dan
belum mendetail untuk setiap variabel.
Sehubungan dengan hal tersebut disarankan
untuk peneliti lain untuk meneliti dengan
mengambil sampel yang lebih luas, tidak
hanya Kementerian Keuangan. Pertanyaan-
pertanyaan yang diajukan ke responden
harus lebih spesifik dan mendetail.
DAFTAR PUSTAKA
Gujarati, Damodar. 2003. Basic Econometrics
4nd Edition. New York: Mc Graw Hill
Lüder, K.G. 1989. Comparative Government
Accounting Study: Interim Summary
Report. Revised Edition. Speyer:
Speyerer Forschungsberichte No. 76.
1989
Manasan, Rosario G., dan Mercado, Ruben
G., An Assesment of the Absorptive
Capacity of Agencies Involved in The
Public Works Sector. Discussion Paper
Series No. 2001-17
Saleh, Zakiah. Malaysian Governmental
Accounting : National Context and
User Orientation, International Review
of Business Research Papers. Vol. 3 No.
2 . June 2007
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Agus Sunarya Sulaeman, Andy Prasetiawan Hamzah, Rame Priyanto
Svensson, Jakob. Absorptive Capacity and
Disbursement Constraint, Institute
for International Economic Studies.
Stockholm University. NHH. CEPR.
March 2006
Sekaran, Uma. 2000. Research Method For
Business, 3nd edition. New York: John
Wiley & Sons, Inc.
Yamane, Taro. 1973. Elementary Sampling
Theory. Prentice-Hall
h t t p : / / d i d i c a r s i d i awa n . wo rd p re s s .
com/2009/04/29/mengungkap-
penyebab-lambatnya-penyerapan-
anggaran-belanja-pemerintah diakses
tanggal 20 Juni 2010
h t t p : / / e c o n o m y. o k e z o n e . c o m /
read/2011/06/15/20/468844/
penyerapan-anggaran-11-k-l-di-
bawah-80 diakses tanggal 20 Juni 2010
h t t p : / / w w w. b a p p e n a s . g o . i d /
node/116/2720/raker-iii-presiden-
percepatan-penyerapan-anggaran-
dan-sosialisasi-revisi-keppres-
802003-tentang-pengadaan-
barangjasa-pemerintah/diakses
tanggal 20 Juni 2010
37
FISCAL DECENTRALIZATION, GROWTH AND DISPARITY
AMONG REGION IN INDONESIA
Rifa Surya
Direktorat Jenderal Perimbangan Keuangan – Kementerian Keuangan
Jalan Dr. Wahidin No. 1 Gd. Sutikno Slamet Lt.19 Jakarta
Email: surya0279@gmail.com
ABSTRACT
One of the main reasons for decentralization in Indonesia was to provide every regions the same
opportunity to develop themselves based on their needs. Ever since fiscal decentralization was
implemented, the central government had conducted an intergovernmental transfer scheme
to local governments, thereby transferring almost 30% of central government revenue to
local governments. The purpose of this paper was to find evidence about the impact of fiscal
decentralization in Indonesia and economic development indicators, namely growth and
regional income disparity, during the period of observation, (1995–2008). The analysis was
carried out using autonomy indicators, production indicators and expenditure per capita as
fiscal decentralization measurement tools. A data panel approach was then implemented to
find consistency in the effect of these indicators. The results showed that higher autonomy
indicators which represent local government own source revenue were related to lower
GDP per capita growth and higher regional income disparity after fiscal decentralization.
Upgrading capacity and capability among bureaucrats at the local and central levels was
recommended in order to achieve positive effects of decentralization. However, further
research with comprehensive methods and fiscal decentralization measurement might still
be needed to prove the precise effects of fiscal decentralization on economic development
indicators in Indonesia.
Keywords: public finance, fiscal decentralization, growth, disparity
ABSTRAK
Salah satu alasan pelaksanaan desentralisasi di Indonesia adalah untuk memberikan
kesempatan yang sama bagi semua daerah untuk membangun berdasarkan kebutuhan
mereka. Sejak desentralisasi fiskal dilaksanakan, pemerintah pusat telah melakukan skema
transfer antar pemerintah kepemerintah daerah, sehingga total dana yang ditransfer hampir
30% dari pendapatan pemerintah pusat. Tujuan dari makalah ini adalah untuk menemukan
bukti tentang dampak desentralisasi fiskal di Indonesia dan indikator pembangunan ekonomi,
yaitu pertumbuhan dan disparitas pendapatan daerah, selama periode pengamatan, (1995-
2008). Analisis dilakukan dengan menggunakan indicator otonomi, indikator produksi dan
pengeluaran per kapita sebagai alat pengukuran desentralisasi fiskal. Sebuah pendekatan
data panel kemudian dilakukan untuk menemukan konsistensi dalam dampak dari indikator-
indikator tersebut. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kenaikan indikator otonomi yang
direpresentasikan oleh Pendapatan Asli Daerah (PAD) memiliki dampak terhadap penurunan
pertumbuhan PDRB perkapita serta kenaikan tingkat disparitas pendapatan antar daerah
setelah periode desentralisasi di Indonesia. Peningkatan kapasitas dan kemampuan di
kalangan birokrat di tingkat daerah dan pusat harus terus dilakukan untuk mencapai efek
positif dari desentralisasi. Namun demikian, penelitian lebih lanjut dengan menggunakan
metode dan pengukuran desentralisasi fiskal yang lebih komprehensif masih diperlukan
untuk membuktikan efek yang tepat dari desentralisasi fiskal pada indikator pembangunan
ekonomi di Indonesia.
Kata Kunci: keuangan publik, desentralisasifiskal, pertumbuhan, disparitas

1. INTRODUCTION
1.1 Background
Decentralization in Indonesia could be
the way for the nation to become stronger,
because decentralization gives power to
each local government to develop its region
based on its needs. As Ohmae (2005) stated
that “the geographical and economic unit
of the global economy is the region” (p.82).
Ohmae also emphasized that building a
strong region is important for national
growth.
Decentralization in Indonesia has been
implemented since 2001. Until now, there
have been many fundamental changes
in integrating the new paradigm into the
organization of the government, especially
the changes regarding the effective
implementation of fiscal decentralization,
which is mandated in Law Number 33/2004
on fiscal balance between the central and
local governments.
The fiscal decentralization era in
Indonesia offered a great opportunity to
local governments to develop their region
based on their needs and their ability. This
opportunity never arose during new order
era when the central government was
very dominant to local government. The
centralistic approach diminished the local
governments’ creativity and initiative to
develop their regions. Local governments
were not given the discretion to set policies
appropriate for their regions.
In theory, the transfer of fiscal authority
from central to local government reduces
the responsibility and operation of central
government in managing fiscal policy.
On the other hand, the proportion of the
total expenditure of the local government
increases significantly. This change,
directly or indirectly, has an effect on
management of fiscal policy in general.
40
If this fiscal decentralization is handled
well, it has a positive impact on prosperity
and public services. Conversely, if it is not
managed well, fiscal decentralization causes
macroeconomic instability, disparity among
regions, and worsens public services.
However, Brodjonegoro (2004)
mentioned thatafter three years of fiscal
decentralization in Indonesia, the public was
skeptical. One of the most critical problems
was the fiscal imbalance among local
governments (horizontally) and the fiscal
imbalance between the central and local
governments (vertically). In fact, there were
some local areas with incredible sources of
finance. On the other hand there were also
many local areas that could not afford to
finance their public and welfare services.
The impact of fiscal decentralization
on economic development indicators such
as growth and regional disparity has been
widely investigated. Empirical evidence
has not always confirmed the theoretical
prediction that fiscal decentralization has a
positive impact on the economy.
In terms of growth, in the case of China,
Lin and Liu (2000) provided empirical
evidence that decentralization is conductive
to growth. Zhang and Zou (1998), however,
have established the fact that the relationship
between growth and decentralization was
negative. Akai and Sakata (2002), in a panel
study of US states, found that the ratios of
local government revenue and expenditure
to combined state and local government
revenue and expenditure had a positive
and statistically significant impact on state
GDP. In the context of disparity, for Korea,
Kim, Hong and Ha (2003) and Gil et al.
(2002) for 15 OECD countries, established
a positive impact (lower in disparity)
of decentralization on regional income
disparity. However, Bonet (2006) found
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
strong evidence supporting the thesis that
the fiscal decentralization process increased
regional income disparities.
The aim of this paper is to discuss the
implementation of the fiscal decentralization
policy in Indonesia. The increasing transfer
of authority to the local governments
in Indonesia aims to stimulate regional
economic growth. Moreover, this growth
should be able to reduce the disparity among
regions in Indonesia.
This paper attempts to evaluate the
impact of fiscal decentralization policy
on Indonesia’s economic development.
Specifically, this paper will examine whether
fiscal decentralization has had a positive
or negative effect on growth and regional
income inequality. The hypothesis tested for
this paper is, “fiscal decentralization has no
effect on growth and disparity among region
in Indonesia”. Perhaps this could make clear
evidence about the effectiveness of fiscal
decentralization policy in Indonesia.
1.2 Organization
This paper is organized as follows:
Section 2 presents the literature review
which describes decentralization in
Indonesia and explores the relationship
between fiscal decentralization and growth.
Section 3 explains the data sources and
methodology used in this paper. Section 4
summarizes the results and the final section
presents conclusions and recommendations.
2. LITERATURE REVIEW
2.1 Fiscal Decentralization and Its
Implementation in Indonesia
Bahl and Martinez (2006) stated that
fiscal decentralization is only one of many
aspects of decentralization. The scope
of decentralization consists of political,
administrative, and fiscal decentralization
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
between layers of government. Fiscal
decentralization is a core aspect of
decentralization.
According to Martinez-Vasquez and
McLure (2000) fiscal decentralization
is about assigning to the correct level of
government the provision of public goods
that best internalizes benefits and costs
(expenditure side) and on assigning revenue
sources mostly efficient among levels
of governments (revenue side). If local
governments want to achieve decentralized
functions effectively, they must have an
adequate level of revenues and have the
authority to make decisions and manage
expenditure.
Bahl (1999) stated that fiscal
decentralization is a tool and a part of
the economic development strategy for a
country, thus it should be implemented as
“comprehensive system”. The first step in
designing a system of fiscal decentralization
is defining a clear assignment of functional
responsibilities among different levels of
government. The money follows the function.
Therefore, after deciding what functional
competencies are to be transferred from the
central government to local governments,
revenues are assigned to local governments
and intergovernmental transfers are put into
place.
There should be budgetary autonomy
to carry out the assigned responsibilities
at each level of government. Besides
intergovernmental transfer, the capability of
local governments to create their own sources
of revenue also becomes an important issue
to be addressed. Decentralization may be
harmful to economic development when
local governments are incapable of arranging
the appropriate local tax because insufficient
funds can hinder economics activities in
their region.
Ideally, local governments must have
41

control of their own sources of revenue.
Local governments that lack sources of
revenue do not really benefit from fiscal
autonomy because they may be under the
financial control of the central government.
If local governments can control their own
source revenue, they have the authority and
ability to explore other financial sources to
provide services to the public. Moreover,
local governments are not only able to earn
revenue, but they also have the discretion
to administer their budgets. Therefore their
dependence on grants from the central
government can be minimized, and as result,
own source revenue is an important financial
resource for local governments.
The Republic of Indonesia Law Number
33/2004 (2004) on fiscal balance between
central and local governments follows
Musgrave’s trilogy of public functions
(1959), namely, distribution, stabilization by
the central government, and allocation.
The allocation function focuses on the
basic needs of local areas which have to be
fulfilled by the central government and local
governments as well. The “money follows
function” principle is implemented in fiscal
decentralization in Indonesia. If authority is
delegated to the local government, then the
central government also has to prepare the
financing.
The purpose of decentralization is to
provide better public services and to create
accountable and transparent public decision
making. In practice, decentralization involves
the delegation of some authority from the
central government to local governments to
make decisions about spending, local taxes,
and elections. Moreover, the implementation
of decentralization entails the transfer of a
portion of the central government budget to
local governments.
Historically, the transition from
centralization to decentralization in
42
Indonesia has gone through difficult phases
and created problems. In the beginning,
centralization was very dominant in the
government system in Indonesia. This is
because at the time the central government
believed that it was necessary for economic
growth and stability and national unity.
During the centralization era, there was
a high economic growth and a political
stability. However, from mid-1997 to 2000,
the Indonesian economy faced a long and
deep crisis due to global financial instability.
This situation improved after Indonesia
entered the decentralization era as indicated
by recovering economic growth and
improvement in fiscal management by the
central and local governments to finance the
public sector.
One of the main reasons why the
decentralization process became necessary
for integration of Indonesia was the long-
standing high regional disparity. There was
great disparity between the western eastern
parts of Indonesia, or between Java and
others islands. One possible reason for this
inequality is the strong centralization and
the resulting unbalanced central and local
financing.
The decentralization era in Indonesia
started with parliamentary approval of
Law 22/1999 on local government and
Law 25/1999 on intergovernmental fiscal
relationship between central and local
governments, which were subsequently
changed by Law 32/2004 and Law 33/2004.
Law 33/2004 provided a fundamental
change in the implementation of
decentralization policy, from domination
by the central government to autonomy for
local governments for their budgets. Law
33/2004 also encouraged the idea of fiscal
sustainability and more equitable inter
governmental transfers.
The fiscal relationship between
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
central and local governments is reflected
in the clear delegation of authority and
responsibility sharing. The ”money follows
function” principle is implemented in
fiscal decentralization in Indonesia, which
means if authority is delegated to the local
government then the central government
also has to prepare the financing. Generally,
the fiscal relationship between the central
and local governments is also indicated in
the planning and budgeting for all activities
in all levels of government according to their
authority and responsibility.
In the fiscal relationship between the
central and local governments, the central
government transfers money to the local
governments in order to finance their
activities. Most of Regions in Indonesia until
now still depend on central government
transfers. Since fiscal decentralization
implemented, the central government
transfer almost a third of public expenditure
from national budget to local governments
annually.
Transfers from central government to
local government consist of:
1. Bagi Hasil Pajak dan Bagi Hasil SDA
(DBH)/Tax sharing and non-tax sharing
2. Dana AlokasiUmum (DAU)/Block Grants
3. Dana AlokasiKhusus (DAK) / Specific
Grants.
Tax sharing and Non-tax sharing
(natural resources) are given by a formula
that is stated in Law 33/2004. Regions
which have abundant natural resources get
a higher share from central government.
However, the formula also adopts the
balance for regions which do not have rich
natural resources. The amount of tax sharing
and non-tax sharing (natural resources) can
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
be seen in Table 1.
The central government also decides
how to share a particular portion of
revenues, most notably from oil and gas,
on a derivation basis and introduced a
general block transfer for the purpose of
equalization. The general block grant (DAU)
introduced a formula based equalization
grant that considered both relative measures
of expenditure needs and fiscal capacities
(i.e., own and shared on a derivation basis) to
distribute a fixed share of national revenues
across all localities. The overall size of the
DAU (vertical share between the central
government & regions) is calculated as a
share of net national revenues, currently 26
percent (net of shared revenues). Districts
are allocated 90 percent of these funds. The
remainder is distributed across provinces.
At the beginning, DAK was an emergency
fund derived from the reforestation fund and
until now, ithas remained small. DAK is an
earmark program for specific sector such as
basic education, infrastructure, and health.
Itis decidedbase on general criteria specified
by Ministry of Finance and specific criteria
conducted by sectoral ministry.Therefore not
all regions could obtain this DAK programs.
Only regions that need attention in national
development by considering their fiscal
capacity are eligible for DAK, region which
low fiscal capacity will attain DAK based on
general criteria.
The trend of transfer by the central
government to local governments increased
significantly year by year after fiscal
decentralization, as shown in Figure 1.
Local governments can use this allocation
fund to develop their region based on their
needs, such as for the development of human
resources or infrastructure. Figure 1, it can
be seen that the highest transfer from central
43
 Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya

Table 1.Tax Sharing and Non Tax Sharing (Natural Resources)

Formula between Central and Local Government Before and After Fiscal Decentralization
Before After
Balance
No. Revenue Type
Central Province Districs Central Province Districs to Others
Districs
1 Land Bilding Tax 10 16.2 64.8 - 16.2 64.8 19
2 Land Bilding Transfer 20 16 64 - 16 64 20
3 Foresty : IHPH 55 30 15 20 16 64 -
4 Foresty : PSDH 55 30 15 20 16 32 32
5 Mining : Land Rent 20 16 64 20 16 64 -
6 Mining : Royalities 20 16 64 20 16 32 32
7 Fisheries 100 - - 20 - - 80
Sources: Ministry of Finance
8 Oil 100 - - 85 3 6 6
9 Gas 100 - - 70 6 12 12
Figure 1. Transfer by Central Government to Local Government (Trillion Rp).

10 Personal Income Tax 100 - - 80 8 12 -

Note. From Republic IndonesiaLaw No. 33/2004
to local government is in the form of block
grants.
Fiscal decentralization could increase
the efficiency and accountability of the public
sector in Indonesia. The increase in local
government budgets could have a positive
effect on the local economics. The increase
in money supply in the region then could
in turn increase consumption in the region.
Local governments have very important role
in stimulating regional economic growth
through their policies.
2.2 Fiscal Decentralization, Economic
Growth, and Regional Income
Disparity
The goal of fiscal decentralization is the
achievement of economic efficiency; that is,
the fulfillment of local output among regions
based on their needs. Oates (1993) gives
the example of the policy on the provision
of public infrastructure. Since it should
be appropriate for the local conditions,
it is better for the policy to be decided
locally rather that centrally because it will
be more effective in promoting economic
development.
In theory, the delegation of authority
to local governments could have a positive
effect on their economies. There are at
least two reasons to support that argument
according Davoodi and Zou (1998). First, it
brings the local government closer to the
people. Local governments will respond
to local demands faster because they are
directly controlled by local people. Local
governments know what their citizens need
to build their regions because they have more
information about their regions compared to
the central government. Therefore they can
provide better public services.
The others argument concerns
“competition” among local governments.
This competition increases the responsibility
of local governments to their regions, thus
they provide programs that correspond
to local public preferences. Oates (1993)
also supports this argument, stating that
fiscal decentralization has the potential
to increase government efficiency and
economic stimulation. and the central government. This could occur
On the other hand, Bahl and Linn (1992)
stated that the functions of local sectors
in developing countries are sometimes
“manipulative and exploitative” instruments.
In others word, the responsiveness of the
local sectors only have higher effects at the
higher stages of economic development. As
a result, from the evolution of local public
sectors, Oates (1993) suggests that attention
be paid to the relationship between
continuing growth and local finance.
Prud’homme (1995) also discusses
the potential problems developing from
fiscal decentralization. He states that the
implementation of fiscal decentralization
at the local government level will noise
the macroeconomic stabilization created
by the central government. Furthermore,
he also points out that there the potential
for corruption to occur at the local
government level which probably provided
better distribution rather than corruption
happened in central government.
The other concern is about
interdependence between local governments
depending on the natural resources and
economic conditions in a local area. If there
are abundant potential natural resources
and productive economic activities, then
it is possible for the local government to
have higher own source revenues, thereby
allowing the local government to control
its budget. Thus, Oates (1993) emphasizes
that it is important for local governments
to have a significant own source revenue
because from a political point of view, a
central transfer dictated by the central to
local government could occur. This would
decrease local fiscal independence because
the decision about local programs could
result from negotiations between the central
and local governments.
Fiscal decentralization also assumes the
responsiveness of the local government to
the welfare of its citizens. However, skeptics
question whether the local governments do,
in fact, respond to the needs of the public.
This kind of question could be solved using

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

44 45

an indicator to measure whether local
governments can perform effectively.
Oates (1993) mentions two arguments
about the effectiveness of local governments.
First, local governments should have
adequate own source revenues or else
intergovernmental transfer becomes a
serious issue. The central government should
conduct appropriate intergovernmental
transfer for local governments. However,
dependence on intergovernmental transfers
could weaken the independence of local
governments. Moreover, Oates (1993)
emphasized that “heavy reliance on grants
destroys the incentives for responsible
local decisions” (p.241). Second, the types
of local own source revenues should be
followed “characteristics of good local tax”.
More importantly, these kinds of own source
revenues should not hamper local economic
activities.
In the context of regional income
disparity, there is an argument that
emphasizing fiscal decentralization could
increase regional disparity, because the
role of the central government to bridge
disparity among regions is still needed.
The central government could bridge this
disparity through, first, allocating some
resources which benefit backward regions,
especially financial resources to build
public infrastructure. Second, the central
government should implement a proper
distribution mechanism to reduce the
disparity among regions. However, Akai and
Sakata (2005) stated: “After combining the
efficiency and equity effects, the total social
welfare effect of fiscal decentralization is
more ambiguous” (p.2).
Therefore, the capacity of local
government is important in order to achieve
a positive impact of fiscal decentralization
on economic development indicators. Local
governments should transform themselves
46
from administrative bodies to economic
units. Balancing local budgets is no longer
the sole objective of regional economic
activity: local governments must become an
instrument to reduce unemployment and
stimulate economic growth.
3. METHODOLOGY
This paper applies data from Ministry
of Finance for local government budget and
from Statistics Indonesia (BPS) for data
Gross Domestics Product for each region
(province), education, unemployment and
population. Data covers the period 1995-
2008 at the provincial level, of which there
were 26 before decentralization (1995-
2000) and 30 after decentralization (2000-
2008).
In order to find the effect of fiscal
decentralization on growth and regional
income disparity, a data panel analysis is
applied. This is because the data structure
consists of a cross section (regions) and a
time series (series). The models that used
are as follows:
Where FD is fiscal decentralization
measurement and CV is control variables.
Growth is growth GDP per capita, revenue indicator focusing on revenue, the
while disparity is defined by
According to Qiao, Martinez-Vasquez,
and Xu (2002) this disparity concept is based
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
on the concept of relative share between
regional income and average national
income. If value of disparity is zero, it means
perfect equity where the regional per capita
income is equal to average national per
capita income.
The controlvariables for the growth
model as stated in equation 1 are population
growth, education (measured by secondary
school net enrollment), and initial income,
which is regional GDP per capita for the
previous year. Akai and Sakata (2002) use
these control variables for determined the
contribution of fiscal decentralization to
economic growth. On the other hand, the
control variables for the disparity model in
equation 2 are population, that is, the number
population in region, education (secondary
school net enrollment), unemployment rate,
and regional GDP per capita as used by Bonet
(2006).
Fiscal decentralization measurement
Fiscal decentralization is related to
the delegation of authority to lower level
government. Akai and Sakata (2002) argue
that measuring fiscal decentralization is
not easy because it is hard to measure
the level of authority that is given to local
governments. Akai and Sakata (2002)
suggest four indicators to measure fiscal
decentralization because there is no single
fiscal decentralization measurement
that can be appropriate to measure all
levels of authority. The indicators are the
production indicator focus on expenditure,
the autonomy indicator which measures
local own source revenue and the
production-revenue indicator (the average
of the revenue indicator and the expenditure
indicator).
Bonet (2006) uses indicator expenditure
per capita as the measurement of fiscal
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
decentralization in Colombia. He argues
that this indicator is applied because fiscal
decentralization in Colombia is focused on
expenditure, not on revenue.
This paper will use the autonomy
indicator, the production indicator and
expenditure per capita. The autonomy
indicator is employed because it reflects the
degree of authority of local government since
own source revenue is created and collected
by the local government itself. On the other
hand, the production indicator (expenditure)
and expenditure per capita are used because
fiscal decentralization in Indonesia seems to
focus only on the expenditure side. Most of
the local government revenue comes from
transfers by the central government but the
central government gives authority to local
governments to spend this revenue base
own their needs.
Provincial governments are treated as
representatives of the central government.
Thus, the formula for each variable is as
follows:
4. RESULTS AND DISCUSSION
Pool OLS, fixed effects and random
effects are performed to determine the effect
of fiscal decentralization on growth and
47

regional income disparity. These approaches
are used in order to find the consistency
of the effect fiscal decentralization
measurement on the models.
The regression analysis was separated
into three parts: regression for all years
(1995–2008), regression for the years
before decentralization (1995–2000), and
regression the years for after decentralization
(2001–2008). By doing this, it is possible
to analyze and compare the effects of
fiscal decentralization before and after
decentralization. Since the data cover the
period where Indonesia was in a severe
crisis that from 1998–2000, a dummy crisis
is included in the models. The dummy crisis
value is 1 for year 1998–2000 and 0 for the
Table 2.Correlation among Independent Variables
other years. Therefore, this dummy crisis is
used in the regression model for all years and
pre-decentralization regression models, but
not in the post-decentralization regression
models.
Table 2 presents the correlation matrix
for the independent variables. Before
doing the regression, it is necessary to
check whether there is multicollinearity
between independent variables. According
Wooldridge (2006) multicollinearity can be
identified by determining the correlation
48
between independent variables on the
models. A high correlation is associated with
multicollinearity. Multicollinearity could
affect the assumption of the best linear
estimator in regression model. From Table 2,
it can be seen that there is no high correlation
among independent variables. This indicates
that there is no multicollinearity in the
models used in the analysis.
Table 1 in the appendix section shows
the minimum, maximum, mean and standard
variation of all variables used in the analysis.
The results of the various regression models
can be seen in table in the appendix section.
4.1 Fiscal Decentralization and Growth
To investigate the relationship between
fiscal decentralization measurement and
economic growth, a multiple-regression
analysis is performed between growth as a
dependent variable, variables of interestthat
are (fiscal decentralization measurements:
AI, PI, Exp_percap), and control variables
that are education, population growth, and
initial income). Tables 2 to 4 in the appendix
section display the results for growth
models.
The dummy crisis in the model for all
years is significant and the sign is negative.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
While for the pre-decentralization model,
it is not steady the same, only for OLS and
random effects have significant negative
value, however for fixed effects, the value is
not significant.
The negative sign of the dummy crisis
indicates that there was lower growth during
the period of crisis (1998 – 2000) compared
to the periods of no crisis. After adding the
dummy crisis into the models, the R2 are
higher compared to the models in which
the dummy crisis was excluded. R2 for OLS
models is 0.201, for fixed effects it is 0.504
and for random effects it is 0.201.
Of the three control variables
(population growth, education and initial
income) added in the models, only education
is not consistent in significance and sign.
In post-decentralization models, the
education variable is not significant, but in
the model for all years including the dummy
crisis, using OLS and random effects, it has
significant value. It should be pointed out
that the secondary school net enrollment
rate as an education variable is not a good
proxy to estimate the effect of human capital
variables in the regression for growth model.
Most variables, including variables
of interest and control variables, are not
significant in the pre-decentralization
models. Table 4 in the appendix displays
the regression results for the pre-
decentralization models. Thus, from these
tables, it is hard to get evidence about the
interaction between independent variables
and growth as dependent variables due to
inconsistency.
Population growth shows a significant
effect in the model for all years and the
post-decentralization models. The sign of
this variable is also consistently negative,
which means that it has a negative effect
on growth. This finding is similar to the
results of Davoodi and Zou (1998) and Akai
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
and Sakata (2002). The negative effect of
population growth implies that population
might be a burden on the economy because
the increasing population also increases the
number of people involved in the economy.
Therefore it lowers income per capita if the
economy is not robust enough to fulfill the
needs of the increasing population.
Initial income as a control variable also
has a significant value in the model for all
years and post-decentralization models.
The sign of this variable is consistently
negative, denoting that regions with lower
per capita income have higher economic
growth compared to the regions which have
a higher per capita income. For example, in
South Sulawesi and South Sumatera, during
period of observation, South Sulawesi had
a lower average initial income per capita
(about 4 million rupiah ) compared to South
Sumatera , but it had higher average growth
(4.16% ) compare to South Sumatera which
had only 2.66%.
The results based on three different
types of indicators for fiscal decentralization
show that for the model for all years, only
variable AI has consistency in significance
and value. Variable PI has consistent sign,
although it is not significant in OLS and the
random effects model including the dummy
crisis. Without the dummy crisis, exp_
percap is not significant. However when the
dummy crisis is included in the model, it has
significant negative value.
On the other hand, for the post-
decentralization model, all fiscal
decentralization measurements have the
same sign using all regression methods.
Only Exp_percap with random effects is
not significant. However, it is difficult to
find evidence of the relationship between
fiscal decentralization measurements
and economic growth during pre-
decentralization periods because the three
49

methods (OLS, fixed effects and random
effects) provide inconsistent signs of AI, PI
and exp_percap.
The effect of the autonomy indicator
(AI) on growth in all year and in the
period after decentralization is the same.
During both periods of observation, the
Autonomy Indicator (AI) shows a negative
and significant relationship with growth
at a 95% confidence level. This result
provides different evidence from that of
Akai and Sakata (2002), who found the AI
indicator has an insignificant effect on fiscal
decentralization using panel data for US
states.
The negative AI implies that own source
revenue as a proxy of autonomy level of the
local government, undermines economic
activities in the region. Local governments
cannot use their authority to manage their
own source revenue effectively.
According to Law 33/2004, local
governments are allowed to create their
own source revenue using local government
regulations and the central government can
monitor by reviewing these regulations.
Law 33/2004 has emphasized that local
government regulation should not hinder
regional economic activity. It should not
cause high cost economics and impede the
mobility of goods among regions. However,
the local government has not been able to
create good regulations to generate their own
source revenue, and the central government
has not conducted the monitoring and
evaluating of these regulations properly.
The effect of the production indicator
(PI) on growth is consistently positive
at a 95% level of confidence in the post-
decentralization model. This could be
because after decentralization, more than
30% of the central government budget was
transferred to local governments in form of
intergovernmental transfers such as block
50
grants and revenue sharing. There are many
regions that are highly dependent on local
government spending for their growth. Thus
the more they spend the more regional GDP
per capita growth increases. However if
expenditure is in the form of expenditure per
capita (exp_percap), it provides difference
evidence. When exp_percap is significant,
the value is consistently negative, which
means that exp_percap has a negative impact
on growth.
4.2 Fiscal Decentralization and Regional
Income Disparity
The control variables used in the
regression for regional income disparity are
population, education, unemployment, and
GDP per capita. The regression results for
the disparity models are displayed in Tables
5 to 7 on the appendix.
Most of variables, including variables
of interest, are not significant in the pre-
decentralization model. Regression results
for pre-decentralization model are provided
in Table 7 in the appendix. As with the
growth model, there is no obvious evidence
of fiscal decentralization and regional
income disparity in the pre-decentralization
model.
The dummy crisis in the model for
all years using OLS is not significant.
However, when fixed effects and random
effects are employed, the dummy crisis
is significant but the sign is different for
each variable of interest. For AI and PI, the
sign is positive, meaning that during the
period of crisis, disparity among regions
was higher compared to the period of no
crisis. Conversely, exp_percap is significant
at a 10% level of confidence and the sign is
negative, which means that disparity was
lower during the period of crisis.
Population as control variable is
consistently significant and the magnitude
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
is also consistently negative. This indicates
that disparity decreases when accompanied
by a higher population. On the other
hand, GDP per capita is also consistently
significant, but the sign is positive. The
positive sign suggests that GDP per capita is
associated with increasing disparity. Regions
with higher GDP per capita experience high
disparity.
Meanwhile, not all education variables
in the regression models are significant.
Education variables are significant for
the model for all years and the post-
decentralization model when they are
employed for AI and PI, but for exp_percap,
education variables are not consistently
significant. When education is significant,
the value is consistentlynegative. As a result,
disparity decreases when regions have
higher levels of education. Nonetheless, most
of unemployment variables in the regression
models are not significant. If this variable is
significant, the value is not consistent in sign.
The variable of interest PI is not
significant for all regression models. It
means that the null hypothesis saying that
a coefficient of PI variable equal to zero
in regression model cannot be rejected.
Therefore, evidence of the relationship
between fiscal decentralization and disparity
using PI variable cannot be explained more.
On the other hand, exp_percap is
consistently negative for the regression
model for all years. In the post-
decentralization model, exp_percap is not
significant using OLS method, but with
fixed and random effects, it is significantly
negative. With this result, it can be concluded
that exp_percap reduces regional income
during all observation periods including the
post-decentralization periods.
The AI variable is consistently
significant in the model for all years and the
post-decentralization model. However, the
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
magnitude is different. In the model for all
years, the AI is significantly negative while
it is positive in the post-decentralization
model. Thus, during period of observation,
there is evidence that regional income
disparity is decreasing over time. However
after decentralization was implemented,
using the AI as a fiscal decentralization
measurement, the regional income disparity
became higher. This demonstrates that fiscal
decentralization in Indonesia, at least as
indicated by the AI variable, has not been
conducive to a reduction in regional income
disparity.
5. CONCLUSION AND
RECOMMENDATIONS
Since Indonesia began to implement
fiscal decentralization in 2001, the
relationship between the central government
and local governments has become dynamic.
At a technical level, the government has
tried to review many fiscal decentralization
regulations including those related to local
taxes and retribution, and local financial
management. All of this happened because
at the beginning of fiscal decentralization
in Indonesia, there were weaknesses in its
regulation. Recently, the central government
and all stakeholders have begun a process of
evaluation of fiscal decentralization in order to
make it more effective.
However, this paper shows the evidence
that fiscal decentralization has not been
effective in stimulating regional economic
activity during the period of observation. Since
fiscal decentralization was implemented, one
measure of fiscal decentralization measurement,
the Autonomy Indicator (AI), has had a negative
impact on growth and regional income disparity.
On the other hand, when fiscal decentralization
is measured by expenditure side indicators, the
impact was not so obvious.
51

There are at least three reasons for this.
First, local governments have failed to create
appropriate local tax bases as own source
revenue instruments. This could be the result
of a lack of capability and competency of the
local executive and legislative branches of
government. Second, with significant increases
in local revenue, local government expenditure
increases as well. However, local governments
have not been able to manage this expenditure
effectively. It is possible that spending occurs in
the non-productive sector, or they do not have
the development planning needed to run this
expenditure. Third, the central government
has not done appropriate monitoring and
evaluation of local governments regarding
the implementation of local government
regulation of taxes.
In addition, there are some implications
that should be considered based on the result
of this paper. First, it is important to upgrade
the competency, ability and knowledge of the
bureaucracy at central and local government
levels in order to achieve the same vision
about decentralization, not only at the
level of regulation but also at the level of
implementation.
With regard to local expenditure,
ministries at the central level should
impose the standardization of output
to be achieved by local governments,
thereby encouraging more efficient local
government expenditure and regional
economic stimulation. Finally, there
are also limitations to the regression
models used in this paper, especially as
related to observation periods, reliability
and validity. Thus further research is
still needed to prove the relationship
between fiscal decentralization, economic
growth, and regional income disparity
using comprehensive models and fiscal
decentralization measurement.
52
REFERENCES
Akai, N., & Sakata, M. (2002). Fiscal
decentralization contributes to economic
growth: Evidence from state-level cross-
section data for the United States, Journal
of Urban Economics, 52 (1), 93-108.
Akai, N., & Sakata, M. (2005). Fiscal
decentralization, commitment and
regional inequality: Evidence from state-
level cross-sectional data for the United
States (Center for International Research
on Japanese Economy Discussion Paper).
Retrieved May 2, 2010, from http://
www.e.u-tokyo.ac.jp/cirje/research/
dp/2005/2005cf315.pdf
Bahl, R. W., & Linn, J. F. (1992). Urban public
finance in developing countries.New
York: OxfordUniversity Press. experience (Andrew Young School of
Bahl, R. W. (1999). Fiscal decentralization
as development policy. Public Budgeting
and Finance, 19(2): 59-75.
Bahl, R. W., & Martinez-Vasquez J. (2006).
Sequencing fiscal decentralization
(World Bank Policy Research Working
Paper 3914, May 2006). Retrieved May 2,
2010, from http://www-wds.worldbank.
org/servlet/WDSContentServer/WDSP/
IB/2006/05/05/000016406_2006050
5110515/Rendered/PDF/wps3914.pdf
Bonet, J. (2006). Fiscal decentralization and
regional income disparities: Evidence
from the Colombian experiences. The
Annals of Regional Science, 40, 661-676.
Brodjonegoro, B. (2004, February). Three
years of fiscal decentralization in
Indonesia: Its impacts on regional
economic development and fiscal
sustainability. Paper presented at the
International Symposium on Fiscal
Decentralization in Asia Revisited.
Tokyo, Japan. Retrieved November
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
11, 2009, from http://www.econ.
hit-u.ac.jp/~kokyo/APPPsympo04/
Indonesia%28Bambang%29.pdf
Davoodi, H. &Zou, H. F. (1998). Fiscal
decentralization and economic growth:
A cross country study. Journal of urban
economics, 43, 244-257.
Gil, C., Pascual, P., Rapuun, M., &Orayen E.
(2002). Decentralization and regional
income disparities (European Regional
Science Association Conference
PaperNo. ersa02p306). Retrieved May
2, 2010, from http://www-sre.wu-
wien.ac.at/ersa/ersaconfs/ersa02/cd-
rom/papers/306.pdf
Kim, E., Hong, S.W., & Ha, S. J. (2003).
Impacts of national development and
decentralization policies on regional
income disparity in Korea. TheAnnals
of Regional Science, 37, 79-91.
Lin, J.Y. & Liu, Z. (2000). Fiscal
decentralization and economic growth
in China. Economic Development and
Cultural Change, 49(1), 1–23.
Martinez-Vasquez, J., &McLure, Jr , C. E.
(2000). The assignment of revenues
and expenditures in intergovernmental
fiscal relations. Paper for the core
course on Intergovernmental Relations
and Local Financial Management,
World Bank Institute, Washington,
DC: World Bank. Retrieved May
18, 2010, from http://www1.
worldbank.org/publicsector/
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya
decentralization/March2004Course/
AssignmentRevenues.pdf
Musgrave, R. A. (1959). The theory of
public finance: A study in public
economy. New York: MacGraw-Hill.
Oates, W. (1993). Fiscal decentralization
and economic development. National
Tax Journal, 46, 237-243.
Ohmae, K. (2005). The next global stage.
Upper Saddle River, N.J.: WhartonSchool
Publishing.
Prud’homme, R. (1995). The dangers of
decentralization. WorldBank Research
Observer, 10(2), 201-220.
Qiao B., Martinez-Vasquez, J., &Xu, Y.
(2002, July). Growth and equity tradeoff
in decentralization policy: China’s
Policy Studies Working Paper No. 02-16).
Atlanta, Georgia: GeorgiaStateUniversity.
Retrieved November 11, 2009, from
h t t p : / / ay s p s . g s u . e d u / i s p / f i l e s /
ispwp0216.pdf
Republic of Indonesia Law No. 33/2004 on
fiscal balance between central and local
government. (2004).
Wooldridge, J. M. (2006). Introductory
econometrics: A modern approach (3rd
ed.). New York: Thomson South-Western.
Zhang, T., &Zou, H.F. (1998). Fiscal
decentralization, public spending, and
economic growth in China. Journal of
Public Economics, 67, 221-240.
53
 Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya

APPENDIX APPENDIX

Table 1: Descriptive Statistics of Variables Table 3: Growth Regression for Post-decentralization Model

Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means significant at
level 5% and (**) means significant at 10%.

Table 2: Growth Regression Model for All Years Table 4: Growth Regression for Pre-decentralization Model

Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means significant at level 5% and (**)
Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means significant at level 5% means significant at 10%.
and (**) means significant at 10%.

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

54 55
 Fiscal Decentralization,
Growth And Disparity Among Region In Indonesia
Rifa Surya

APPENDIX APPENDIX

Table 5: Disparity Regression Model for All Years Table 7: Disparity Regression for Pre-decentralization Model

Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means significant at level
5% and (**) means significant at 10%.
Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means
significant at level 5% and (**) means significant at 10%.

Table 6: Disparity Regression for Post-decentralization Model

Note: Values in parentheses are standard error of coefficient. (*) means

significant at level 5% and (**) means significant at 10%.

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

56 57
INFORMASI PENDAPATAN DAN BELANJA SECARA AKRUAL
“KESESUAIANNYA DENGAN PENDAPATAN DAN
BEBAN DALAM LAPORAN OPERASIONAL”
Sri Suryanovi
Sekolah Tinggi Akuntansi Negara, Jalan Bintaro Raya Sektor V, Tangerang Selatan
Email: suryanovisurya@gmail.com
ABSTRACT
The information of Accrued Expense and Revenue was a government financial report
supplement made based on the Regulation of the General Director of Treasury No. PER-62/
PB/2009. Along with the issuance of the Government Regulation No.71 year 2010, many
questioned whether the information of accrued expense and revenue had been in accordance
with the revenue and expense stated in the operational report. If it was not, the causes should
be known. This study was intended to find out the answers of those questions. Based on the
study, it was known that the information of Accrued Expense and Revenue had not been fully
in accordance with the revenue and expense stated in the operational report. It was caused
by the big potential difference between the two factors. The second reason was because of
the existence of deferred revenue and the sale of fixed assets. Third, the difference between
the information of Accrued Expense and Revenue may occur due to the purchase of fixed
assets; the balance of capital expenditures that still had to be paid; the balance of capital
expenditures paid in advance; the depreciation of fixed assets; the inventory balance; the
goods expenditures for approval of inventory from donation, and capital expenditures for
approval of fixed assets from donation.
Keywords: accrued expense and revenue, government financial report, treasury
ABSTRAK
Informasi Pendapatan dan Belanja Secara Akrual merupakan suplemen laporan keuangan
tahunan Pemerintah Pusat yang dibuat berdasarkan Peraturan Direktur Jenderal
Perbendaharaan Nomor PER-62/PB/2009 Tahun 2009. Dengan terbitnya PP Nomor 71
Tahun 2010, banyak pihak yang mempertanyakan apakah Informasi Pendapatan dan
Belanja Secara Akrual sudah sesuai dengan pendapatan dan beban yang dilaporkan dalam
laporan operasional (untuk selanjutnya disingkat LO) dan apabila belum sesuai apa yang
menjadi penyebabnya. Kajian ini dimaksudkan untuk menjawab kedua pertanyaan tersebut.
Dari hasil kajian diketahui, pertama, Informasi Pendapatan dan Belanja Secara Akrual
belum sepenuhnya sesuai dengan pendapatan dan beban yang dilaporkan dalam LO. Hal
ini disebabkan karena potensi perbedaan antara keduanya cukup besar. Kedua, perbedaan
antara informasi pendapatan secara akrual dengan pendapatan LO dapat terjadi karena
adanya saldo pendapatan ditangguhkan dan penjualan aset tetap. Ketiga, perbedaan antara
informasi belanja secara akrual dengan beban dapat terjadi karena adanya pembelian aset
tetap; adanya saldo belanja modal yang masih harus dibayar; adanya saldo belanja modal
dibayar di muka; adanya penyusutan aset tetap; adanya saldo persediaan; adanya belanja
barang untuk pengesahan persediaan dari hibah dan belanja modal untuk pengesahan aset
tetap/aset lainnya dari hibah.
Keywords: pendapatan dan belanja secara akrual, laporan keuangan tahunan pemerintah,
perbendaharaan.

1. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Kajian Akrual. Laporan keuangan yang dihasilkan
Pada tanggal 23 Desember 2009, Direktur
Jenderal Perbendaharaan Departemen
Keuangan Republik Indonesia telah
menerbitkan Peraturan Direktur Jenderal
Perbendaharaan Nomor PER-62/PB/2009
tahun 2009(untuk selanjutnya disingkat
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009) tentang “Tata Cara Penyajian
Informasi Pendapatan dan Belanja Secara
Akrual pada Laporan Keuangan. ”Peraturan
tersebut menggambarkan tekad yang kuat
dari Pemerintah (khususnya Pemerintah
Pusat) untuk melaksanakan akuntansi
berbasis akrual sesuai yang diamanatkan
oleh Undang Undang Nomor 17 Tahun
2003 dan Undang Undang Nomor 1 Tahun
2004. Meskipun pada saat itu Standar
Akuntansi Pemerintahan (untuk selanjutnya
disingkat SAP) Berbasis Akrual belum lahir,
namun Pemerintah Pusat sudah membuat
terobosan untuk dapat menyajikan informasi
pendapatan dan belanja secara akrual.
Tahap berikutnya, untuk membuktikan
tekad tersebut di atas, pada tanggal
22 Oktober Tahun 2010, Pemerintah
menerbitkan Peraturan Pemerintah (untuk
selanjutnya disingkat PP) Nomor 71 Tahun
2010, menggantikan PP Nomor 24 Tahun
2005, yaitu tentang “Standar Akuntansi
Pemerintahan”. Peraturan Pemerintah
tersebut mengharuskan Pemerintah
memberlakukan akuntansi berbasis
akrual selambat-lambatnya untuk laporan
keuangan tahun anggaran 2015. PP Nomor
71 Tahun 2010 terdiri dari 2 bagian, yaitu
Lampiran I yang berisi SAP Berbasis Akrual
dan Lampiran II yang Berisi SAP Berbasis
Kas Menuju Akrual. Dalam melakukan kajian
ini, peneliti menggunakan kedua lampiran
tersebut sebagai acuan.
Saat ini pemerintah masih
60
menggunakan SAP Berbasis Kas Menuju
dengan menggunakan basis ini antara lain
adalah laporan realisasi anggaran (untuk
selanjutnya disingkat LRA) yang disusun
dengan menggunakan basis kas dan neraca
yang disusun dengan menggunakan basis
akrual. Agar dapat menghasilkan laporan
keuangan yang lebih mencerminkan
penerapan akuntansi berbasis akrual,
Pemerintah Pusat membuat “Informasi
Pendapatan dan Belanja Secara Akrual”
sebagai suplemen yang dilampirkan pada
laporan keuangan tahunannya. Informasi
tersebut disusun berdasarkan Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009 dan
dimaksudkan sebagai tahap menuju pada
penerapan akuntansi berbasis akrual (LKPP
Audited 2010, B.3 Catatan Penting Lainnya).
SAP Berbasis Akrual antara lain
mewajibkan pemerintah untuk menyusun
LRA dan LO. LRA disusun dengan
menggunakan basis kas, yang antara
lain melaporkan pendapatan- LRA dan
belanja. Sementara itu LO disusun dengan
menggunakan basis akrual yang antara
lain melaporkan pendapatan-LO dan
beban. Dalam Lampiran I Pernyataan
Standar Akuntansi Pemerintahan (untuk
selanjutnya disingkat PSAP) I paragraf
8, istilah pendapatan dibedakan antara
pendapatan-LRA dengan pendapatan-
LO. Paragraf tersebut juga membedakan
pengertian antara belanja dan beban.
Hal paling mendasar yang membedakan
keempat istilah tersebut adalah pendapatan-
LRA diakui dengan menggunakan basis
kas sedang pendapatan-LO diakui dengan
menggunakan basis akrual; belanja diakui
dengan menggunakan basis kas sedang
beban diakui dengan menggunakan basis
akrual. Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 mencoba menghubungkan
pendapatan dan belanja basis kas (yang
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
dilaporkan di LRA) dengan pendapatan dan
belanja secara akrual, melalui penyesuaian-
penyesuaian atas transaksi transaksi
yang bersifat akrual. Tujuannya adalah
menghasilkan Informasi Pendapatan dan
Belanja Secara Akrual. Dengan terbitnya
PP Nomor 71 Tahun 2010, banyak pihak
yang mempertanyakan apakah pendapatan
dan belanja yang disajikan dalam Informasi
Pendapatan dan Belanja Secara Akrual
sudah sesuai dengan pendapatan LO dan
beban yang dilaporkan dalam LO?
Pendapatan akrual menurut Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009
memiliki pengertian yang sama dengan
pendapatan-LO menurut lampiran I
PSAP01 paragraf 8. Keduanya sama-sama
mendefinisikan pendapatan sebagai hak
pemerintah yang diakui sebagai penambah
ekuitas dana dalam periode tahun anggaran
yang bersangkutan dan tidak perlu dibayar
kembali. Jika menyimak kesamaan definisi
tersebut, seharusnya tidak ada perbedaan
jumlah antara pendapatan yang ada
dalam“Informasi Pendapatan dan Belanja
Secara Akrual” (untuk selanjutnya disingkat
informasi pendapatan secara akrual) dengan
pendapatan LO.
Belanja secara akrual menurut Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009
memiliki pengertian yang sama dengan
beban menurut lampiran I PSAP01 paragraf 8.
Meskipun menggunakan istilah yang berbeda
namun keduanya sama-sama mempunyai
arti sebagai penurunan manfaat ekonomis
atau potensi jasa dalam periode pelaporan
yang menurunkan ekuitas, yang dapat
berupa pengeluaran atau konsumsi aset
atau timbulnya kewajiban. Jika menyimak
kesamaan definisi tersebut, seharusnya tidak
ada perbedaan jumlah antara belanja akrual
yang ada dalam“Informasi Pendapatan dan
Belanja Secara Akrual” (untuk selanjutnya
disingkat informasi belanja secara akrual)
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
dengan beban.
Berdasarkan pemahaman di atas,
peneliti tertarik untuk membuktikan bahwa
informasi pendapatan dan belanja secara
akrual sesuai dengan pendapatan LO dan
beban yang dilaporkan dalam LO. Untuk
itu, dalam kajian ini peneliti memilih judul
”Informasi Pendapatandan Belanja Secara
Akrual - Kesesuaiannya dengan Pendapatan
dan Beban dalam Laporan Operasional”
1.2. Batasan dan Rumusan Masalah
Hal yang menjadi perhatian Dirjen
Perbendaharaan sebelum menetapkan
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009, adalah hasil rapat konsultasi
Pemerintah dengan Dewan Perwakilan
Rakyat tanggal 25 September 2008
mengenai, “Penerapan Anggaran dan
Akuntansi Berbasis Akrual pada Laporan
Keuangan Pemerintah”. Dengan demikian,
seyogyanya informasi pendapatan dan
belanja secara akrual yang dihasilkan
dari Perdirjen tersebut sesuai dengan
pendapatandan belanja yang dihasilkan
dari akuntansi berbasis akrual, yang dalam
kajian ini mengacu pada pendapatan LO dan
beban yang dilaporkan dalam LO menurut
PP Nomor 71 Tahun 2010.
Kajian ini dibatasi pada analisis
penetapan transaksi-transaksi yang bersifat
akrual menurut Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 dan penyesuaian
yang dilakukan atas transaksi-transaksi
tersebut untuk memperoleh Informasi
Pendapatan dan Belanja secara Akrual.
Kemudian, peneliti membandingkan
Informasi Pendapatan dan Belanja secara
Akrual tersebut dengan pendapatan LO dan
beban menurut PP Nomor 71 Tahun 2010.
Berdasarkan batasan tersebut, problematika
yang ingin dijawab melalui kajian ini adalah:
a. Apakah Informasi Pendapatan dan
Belanja Secara Akrual sesuai dengan
61

pendapatan LO dan beban yang
dilaporkan dalam LO?
b. Apakah persamaan dan perbedaan
antara informasi pendapatan secara
akrual dengan pendapatan LO?
c. Apakah persamaan dan perbedaan
antara informasi belanja secara akrual
dengan beban?
1.3. Tujuan dan Kegunaan
Tujuan yang ingin dicapai dalam kajian
ini adalah:
a. Meyakini kesesuaian Informasi
Pendapatan dan Belanja Secara Akrual
dengan pendapatan dan beban yang
dilaporkan dalam LO.
b. Mengetahui persamaan dan perbedaan
antara informasi pendapatan secara
akrual dengan pendapatan LO
c. Mengetahui persamaan dan perbedaan
antarainformasi belanja secara
akrualdengan beban.
Hasil kajian ini diharapkan dapat
memberikan gambaran mengenai
persamaan dan perbedaan antara “Informasi
Pendapatan dan Belanja Secara Akrual”
dengan pendapatan LO dan beban. Selain
itu, hasil kajian ini juga diharapkan dapat
memberikan masukan bagi perbaikan
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62 Tahun
2009, agar informasi pendapatan dan belanja
secara akrual yang dihasilkannya dapat
sesuai atau lebih mendekati pendapatan LO
dan beban.
2. Kerangka Teoritis
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009, menyatakan bahwa informasi
pendapatan secara akrual diperoleh
dari realisasi pendapatan berbasis kas
disesuaikan dengan transaksi pendapatan
akrual. Sementara itu, informasi belanja
secara akrual diperoleh dari realisasi belanja
62
berbasis kas disesuaikan dengan transaksi
belanja akrual.
2.1. Informasi pendapatan secara akrual
Berdasarkan pasal 8 Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009,
informasi pendapatan secara akrual
diperoleh dari realisasi pendapatan basis kas
disesuaikan dengan transaksi pendapatan
akrual, yaitu pendapatan yang masih harus
diterima dan pendapatan diterima dimuka.
Terkait dengan penyesuaian atas pendapatan
yang masih harus diterima, lampiran II butir
A perdirjen tersebut antara lain mengatakan
bahwa:
“Dalam penyajian informasi pendapatan secara
akrual, realisasi pendapatan secara kastahun
berjalan harus disesuaikan yaitu dengan cara:
1. menambahkan pendapatan yang masih
harus diterima pada tahun anggaran berjalan
(piutang pada tahun berjalan); dan/atau
2. menambahkan pendapatan yang telah
diterima oleh bendahara penerimaan K/L,
namun belum disetorkan ke Rekening Kas
Umum Negara (pendapatan ditangguhkan);
dan/atau
3. mengurangkan pendapatan yang masih harus
diterima pada tahun anggaran yang lalu
(piutang pada tahun lalu) yang telah diterima
pada tahun anggaran berjalan.”
2.1.1 Pendapatan Ditangguhkan
Pendapatan menurut SAP Berbasis Kas
Menuju Akrual diakui pada saat diterima
pada Rekening Kas Umum Negara/Daerah
(Lampiran II, PSAP02 paragraf 22). Dengan
demikian, Saldo kas yang ada di bendahara
penerimaan sepanjang belum disetor
ke Rekening Kas Umum Negara (untuk
selanjutnya disingkat RKUN) belum diakui
sebagai pendapatan, tetapi dilaporkan
sebagai pendapatan yang ditangguhkan di
neraca (Buletin Teknis/Bultek 01). Begitu
juga dengan saldo kas lainnya di bendahara
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
pengeluaran yang belum disetor ke RKUN,
yang terdiri dari penerimaan hibah yang
belum disahkan, pengembalian belanja,
pungutan pajak dan bunga/jasa giro atas
rekening bendahara pengeluaran. Dalam
Akuntansi Basis Kas Menuju Akrual, akun
“pendapatan ditangguhkan” antara lain
merupakan pasangan akun kas di bendahara
penerimaan dan kas lainnya di bendahara
pengeluaran. Hal ini dapat dilihat dalam
Catatan atas Laporan Keuangan (untuk
selanjutnya disingkat CaLK) LKPP audited
tahun 2010 butir C.2.47, yang antara lain
mengatakan, Pendapatan yang Ditangguhkan
merupakan pasangan dari akun, antara
lain Kas di Bendahara Penerimaan; Kas
Lainnya dan Setara Kas. Kas di Bendahara
Penerimaan merupakan dana yang berasal
dari Penerimaan Negara Bukan Pajak
(untuk selanjutnya disingkat PNBP) dan
bunga/jasa giro atas rekening Bendahara
Penerimaan yang belum disetor ke RKUN.
Kas Lainnya dan Setara Kas merupakan
dana yang berasal dari penerimaan hibah
yang belum disahkan, pengembalian belanja,
pungutan pajak dan bunga/ jasa giro yang
belum disetor ke RKUN, yang berada pada
Bendahara Pengeluaran.
SAP berbasis akrual, mengakui
pendapatan ketika sudah menjadi hak. Hal
ini terlihat dari bunyi Lampiran I Kerangka
Konseptual paragraf 95 yang mengatakan
bahwa: “Pendapatan-LO diakui pada saat
timbulnya hak atas pendapatan tersebut
atau ada aliran masuk sumber daya ekonomi.
”Sementara itu, Skousen dkk 2003:73
mengatakan bahwa: “Accrual accounting
recognizes revenues as they are earned, not
necessarily when cash is received.”
Pengertian pendapatan ditangguhkan
menurut akuntansi basis akrual, seperti
yang dinyatakan dalam kamus akuntansi
adalah sebagai berikut:
“unearned revenuesrepresents cash received
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
and recorded as liabilities before revenue is
earned because services or goods are still to
be provided to a customer. When services or
goods are provided to a customer, revenue is
then earned. These amounts are shown in the
liabilities section on the balance sheet.” (http://
simplestudies.com/accounting-dictionary).
Terkait dengan pendapatan
ditangguhkan, IPSAS 9 paragraf 18 antara
lain mengatakan:
“….when the price of a product includes an
identifiable amount for subsequent servicing,
that amount is deferred and recognized as
revenue over the period during which the
service is performed.”
Sementara itu, Kiesoet al. 2011:97
mengatakan
“Revenues received in cash and recorded as
liabilities before a company earns them are
called unearned revenues. Such items as rent,
magazine subscriptions, and customer deposits
for future service may result in unearned
revenue”. 
Dengan mengacu pada beberapa
definisi tersebut, dapat disimpulkan
bahwa pendapatan ditangguhkan adalah
penerimaan uang yang belum bisa diakui
sebagai pendapatan karena masih ada
kewajiban untuk menyerahkan barang/
jasa terkait dengan penerimaan tersebut.
Dengan demikian, dalam neraca pendapatan
ditangguhkan dilaporkan sebagai kewajiban
dan baru diakui sebagai pendapatan
sampai kewajiban penyerahan barang/jasa
tersebut terpenuhi. Dalam lampiran II
butir A Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009, tidak ada keharusan untuk
menyesuaikan dana yang berasal dari
penerimaan hibah yang belum disahkan,
pengembalian belanja, pungutan pajak, dan
bunga/jasa giro yang ada pada bendahara
63

pengeluaran, untuk memperoleh informasi
pendapatan secara akrual. Padahal, dana/
uang tersebut juga merupakan bagian dari
pendapatan ditangguhkan.
2.1.2 Penjualan Aset Tetap
SAP Berbasis Kas Menuju Akrual
membukukan hasil penjualan aset tetap
sebagai pendapatan. Hal ini mengacu pada
bultek 09 Bab X halaman 46, yang antara lain
mengatakan bahwa, penerimaan kas akibat
penjualan aset tetap dibukukan sebagai
pendapatan dan dilaporkan pada Laporan
Realisasi Anggaran.
Akuntansi basis Akrual tidak
membukukan hasil penjualan aset tetap
sebagai pendapatan, tapi langsung
mengurangi/menghilangkan aset tetap yang
bersangkutan. Hal ini mengacu pada IPSAS
17 paragraf 82 yang antara lain berbunyi
sebagai berikut: “The carrying amount of
an item of property, plant and equipment
shall be derecognized: (a) On disposal; or….”
Senada dengan IPSAS, Warren dkk 2005:404
mengatakan
“Fixed assets that are no longer useful may be
discarded, sold or …. The entry for this purpose
debits the asset’s accumulated depreciation
account for its balance on the date of disposal
and credits the asset account for the cost of the
asset.”
Selanjutnya Warren dkk mengatakan
bahwa uang yang diterima dalam transaksi
penjualan aset tetap dicatat sebagai
penambah kas, dan selisih antara harga jual
dan harga buku aset dicatat sebagai laba
atau rugi (gain or loss).
Dalam menghitung informasi
pendapatan secara akrual, Perdirjen
Perbendaharaan tidak memperhitungkan
kemungkinan terjadinya transaksi penjualan
aset tetap. Hal ini terlihat dari tidak adanya
penyesuaian yang harus dilakukan terkait
dengan transaksi penjualan aset tetap.
64
2. 2 Informasi belanja secara akrual
Menurut Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 pasal 8, Informasi belanja
secara akrual diperoleh dari realisasi belanja
berbasis kas disesuaikan dengan transaksi
belanja akrual, yaitu belanja yang masih
harus dibayar dan/atau belanja dibayar
dimuka.
2.2.1 Belanja yang Masih Harus Dibayar
Pengertian belanja yang masih harus
dibayar menurut Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 pasal 1 ayat 4 adalah:
“kewajiban yang timbul akibat hak atasbarang/
jasa yang telah diterima dan dinikmati dan/
atau perjanjian komitmen yang dilakukan oleh
kementerian negara/lembaga/pemerintah,
namun sampai akhir periode pelaporan belum
dilakukan pembayaran/pelunasan/realisasi
atas hak/perjanjian/komitmen tersebut.”
Dalam akuntansi basis akrual terdapat
akun beban yang masih harus dibayar, yang
menurut Warren dkk 2005:103 adalah
sebagai berikut: “accrued expenses are xpenses
that have been incurred but have not been
recorded in the accounts.” Accrued expenses
merupakan utang jangka pendek yang timbul
karena adanya penerimaan barang atau jasa
yang belum dibayar, seperti yang dinyatakan
oleh Warren dkk 2005:435“Most current
liabilities arise from two basic transactions:
1. Receiving goods or services prior to making
payment. 2…”. Dalam neraca, belanja yang
masih harus dibayar dilaporkan sebagai
kewajiban jangka pendek.
Selanjutnya, belanja yang masih harus
dibayar dijabarkan lagi dalam pasal 11 ayat
(1) perdirjen yang sama, yang antara lain
terdiri dari Belanja Pegawai yangmasih
harus dibayar, Belanja Barang yang masih
harus dibayar,Belanja Modal yang masih
harus dibayar, ….” Pengertian belanja modal
yang masih harus dibayarmenurut Lampiran
II. C.C perdirjen tersebut adalah:
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
“kewajiban yang timbul akibat hak atas
pengeluaran anggaran yang dilakukan oleh
kementerian negara/lembaga/pemerintah
untuk perolehan aset tetap dan aset lainnya
yang memberi manfaat lebih dari satu periode
akuntansi, namun sampai pada akhir periode
pelaporan belum dilakukan pembayaran/
pelunasan/realisasi atas hak/perjanjian/
komitmen tersebut.”
Penyesuaian yang dilakukan atas
belanja yang masih harus dibayardiatur
dalam Lampiran II butir C, yang mengatakan
bahwa:
“Dalam penyajian informasi belanja secara
akrual, belanja secara kas tahun berjalan harus
disesuaikan yaitu dengan cara:
1). menambahkan belanja yang masih harus
dibayar yang terutang pada tahun berjalan;
dan/atau
2). mengurangkan belanja yang masih harus
dibayar pada tahun lalu yang telah
dibayarkan pada tahun berjalan.”
2.2.2 Belanja Dibayar Dimuka
Pengertian belanja dibayar dimuka
menurut Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 adalah “pengeluaran
satuan kerja/pemerintah yang telah
dibayarkan dari RKUN dan membebani
pagu anggaran, namun barang/jasa/fasilitas
dari pihakketiga belum diterima/dinikmati
satuan kerja/pemerintah.”Dalam neraca,
belanja dibayar dimuka dilaporkan sebagai
aset. Hal ini senada dengan pernyataan
Kieso et al. 2011:93, yang mengatakan
bahwa: “Prepaid expenses. Expenses paid in
cash and recorded as assets before they are
used or consumed.”
Selanjutnya,belanja dibayar dimuka
dijabarkan lagi dalam pasal 12 ayat (1) yang
antara lain mengatakan bahwa: “belanja
dibayar di muka terdiri dari belanja pegawai
dibayar di muka,belanja barang dibayar di
muka, belanja modal dibayar di muka…”.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
Penyesuaian atas belanja dibayar dimuka
diatur dalam lampiran II butir D perdirjen
tersebut, yang mengatakan bahwa:
“Dalam penyajian informasi belanja secara
akrual, belanja secara kas tahun berjalan harus
disesuaikan yaitu dengan cara:
1). menambahkan belanja dibayar di muka pada
tahun lalu yang barang/jasa/pelayanannya
dinikmati pada tahun berjalan
2). mengurangkan belanja dibayar di muka pada
tahun berjalan.”
2.2.3 Pembelian Aset Tetap
SAP Berbasis Kas Menuju Akrual
membukukan pembelian aset tetap sebagai
belanja modal. Hal ini sesuai dengan bunyi
Lampiran I PSAP-02 paragraf 37, yang
antara lain menyatakan bahwa ”belanja
modal adalah pengeluaran anggaran untuk
perolehan aset tetap dan aset lainnya yang
memberi manfaat lebih dari satu periode
akuntansi.”
Akuntansi basis akrual tidak
membukukan pembelian aset tetap sebagai
beban namun langsung dibukukan ke
dalam aset tetap yang bersangkutan. Hal
ini dinyatakan dalam IPSAS 17, Paragraf
14:“The cost of an item of property, plant and
equipment shall be recognized as an asset
if, and only if: ….”Pernyataan senada juga
diberikan oleh Warren dkk 2005:394 “If the
purchased item is long lived, then it should be
capitalized, which means it should appear on
the balance sheet as an assets.” Aset tetap
memiliki masa manfaat yang relatif panjang
(lebih dari satu tahun), sehingga biaya
pembeliannya seharusnya dikapitalisasi.
SAP Berbasis Akrual sendiri tidak
mengakui pembelian aset tetap sebagai
beban. Hal ini terlihat dari tidak adanya jenis
beban modal (beban atas belanja modal)
dalam klasifikasi beban menurut klasifikasi
ekonomi, seperti yang terdapat dalam bunyi
Lampiran I, PSAP12, paragraf 38.
65

2.2.4 Penyusutan Aset Tetap
Penyusutan aset tetap menurut
Lampiran I PSAP 01 paragraf 8 adalah
alokasi yang sistematis atas nilai suatu aset
tetap yangdapat disusutkan (depreciable
assets) selama masa manfaat aset yang
bersangkutan. SAP Berbasis Kas Menuju
Akrual tidak membukukan penyusutan
aset tetap sebagai belanja, namun langsung
diakui sebagai pengurang nilaiter catat
aset tetap, sehingga dalam LRA tidak ada
penyajian belanja penyusutan. Hal ini
sesuai dengan bunyi Lampiran II, PSAP-07
paragraf 54 yang menyatakan bahwa:” ….
Nilai penyusutan aset tetap untuk masing-
masing periode diakui sebagai pengurang
nilai tercatat Aset Tetap dan Diinvestasikan
dalam Aset Tetap.”
Akuntansi basis akrual mengakui
penyusutan aset tetap sebagai beban. Hal
ini terlihat dari bunyi lampiran I PSAP-
07 paragraf 54 yang mengatakan bahwa:
”nilai penyusutan untuk masing-masing
periode diakui sebagai pengurang nilai
tercatat aset tetap dalam neraca dan beban
penyusutan dalam LO”. Bunyi paragraf
tersebut senadadengan pernyataan Kiesoet
al. 2011:562, yang mengatakan bahwa:
“depreciation is accounting process of
allocating the cost of tangible asssets to
expense in a systematic and rational manner
to those periods expected to benefit from the
use of the assets.”
2.2.5 Belanja/Beban Persediaan
Persediaan menurut Lampiran I, PSAP
05 paragraf 4 adalah “aset lancar dalam
bentuk barang atau perlengkapan yang
dimaksudkan untuk mendukung kegiatan
operasional pemerintah, dan barang-
barang yang dimaksudkan untuk dijual dan/
atau diserahkan dalam rangka pelayanan
kepada masyarakat.” Umumnya, persediaan
dalam neraca pemerintah berupa barang
66
atau perlengkapan yangdimaksudkan
untuk mendukung kegiatan operasional
pemerintah dan biasanya diperoleh melalui
pembelian. SAP Berbasis Kas Menuju
Akrual membukukan semua pembelian
barang persediaan sebagai belanja barang.
Saldo persediaan yang ada di awal dan
akhir tahun tidak mempengaruhi besarnya
belanja persediaan tahun berjalan, tetapi
mempengaruhi ekuitas dana lancar, yaitu
cadangan persediaan (Lampiran II PSAP 01
paragraf 79).
Dalam SAP Berbasis Akrual, pembelian
barang persediaan tidak seluruhnya
diakui sebagai beban persediaan tahun
berjalan. Jumlah yang diakui sebagai beban
persediaan hanya sebesar jumlah yang
dipakai. Hal ini diatur dalam PP Nomor 71
Tahun 2010 Lampiran I PSAP 05 paragraf 22
yang mengatakan bahwa “beban persediaan
dicatat sebesar pemakaian persediaan (use
of goods).”Lebih lanjut, paragraf 24 PSAP
yang sama menegaskan bahwa:“dalam
hal persediaan dicatat secara perpetual,
maka pengukuran pemakaian persediaan
dihitung berdasarkan catatan jumlah
unit yang dipakai dikalikan nilai per unit
sesuai metode penilaian yang digunakan.
”Berikutnya dalam paragraf 25 PSAP tersebut
ditambahkan bahwa: “dalam hal persediaan
dicatat secara periodik, maka pengukuran
pemakaian persediaan dihitung berdasarkan
inventarisasi fisik, yaitu dengan cara saldo
awal persediaan ditambah pembelian atau
perolehan persediaan dikurangi dengan
saldo akhir persediaan dikalikan nilai per
unit sesuai dengan metode penilaian yang
digunakan.” persediaan dan/atau pengesahanaset tetap/
Terkait dengan beban persediaan,
Kiesoet al. 2011:95antara lain mengatakan
bahwa: “Supplies are generally debited to
an asset account when they are acquired.
Recognition of supplies used is generally
deferred until the adjustment process. At that
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
time, a physical inventory (count) of supplies
is taken. The difference between the balance
in the supplies (asset) account and the cost
of supplies on hand represents the supplies
used (expense) for the period.”Sementara itu,
IPSAS 12 paragraf 44 mengatakan bahwa:
“When inventories are sold, exchanged, or
distributed, the carrying amount of those
inventories shall be recognized as an expense
in the period in which the related revenue is
recognized.”
2.2.6 Belanja Barang untuk Pengesahan
Persediaan dari Hibah dan Belanja
Modal untuk Pengesahan Aset
Tetap/Aset Lainnya dari Hibah
Menurut Peraturan Menteri Keuangan
(untuk selanjutnya disingkat PMK) Nomor
230/PMK.05/2011 pasal 19 ayat 2, belanja
yang bersumber dari hibah, yang terdiri
dari belanja barang untuk pengesahan
persediaan dari hibah dan belanja modal
untuk pengesahan aset tetap/aset lainnya
dari hibah, disajikan dalam LRAKementerian
Negara/Lembaga Nonkementerian (untuk
selanjutnya disingkat K/L). Belanja barang
untuk pengesahan persediaan dari hibah
adalah belanja barang yang dilaporkan
oleh K/L dalam LRA sebagai akibat dari
perolehan persediaan dari pihak Pemberi
Hibah. Belanja modal untuk pengesahan aset
tetap/aset lainnya dari hibah adalah belanja
modal yang dilaporkan oleh K/L dalam LRA
sebagai akibat dari perolehan aset tetap/
aset lainnya dari pihak Pemberi Hibah.
Dalam akuntansi berbasis akrual tidak
ada pelaporan beban atas pengesahan
aset lainnya dari hibah. Hibah yang diterima
dalam bentuk persediaan/aset tetap/aset
lainnya akan langsung ditambahkan pada
persediaan/aset tetap/aset lainnya yang
terkait dan dilaporkan sebagai pendapatan.
Hal ini bisa kita lihat dari pernyataan IPSAS
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
23 paragraf 95 yang berbunyi: “Gifts and
donations (other than services in-kind) are
recognized as assets andrevenue when it is
probable that the future economic benefits
or servicepotential will flow to the entity and
the fair value of the assets can bemeasured
reliably….”
3. METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Penelitian ini dilakukan melalui
pendekatan kualitatif, dengan melakukan
kajian atas dokumen-dokumen yang ada
(studi pustaka), khususnya terhadap
Perdirjen Perbendaharaan Nomor PER-62/
PB/2009 Tahun 2009 dan PP Nomor 71
Tahun 2010. Penelitian ini bersifat deskriptif,
yaitu berusaha memperoleh pemahaman
atas substansi Informasi Pendapatan
dan Belanja secara Akrual dan kemudian
membandingkannya dengan pendapatan LO
dan beban.
3.2 Definisi Operasional
Dalam kajian ini peneliti membatasi
pengertian kesesuaian sebagai kesamaan
dalam menerapkan akuntansi pendapatan
dan belanja basis akrual, yaitu antara
Informasi Pendapatan dan Belanja Secara
Akrualdengan LO. Selain itu, kesesuaian
juga diartikan sebagai kesamaan jumlah
antara informasi pendapatan secara akrual
dengan pendapatan LO dan antarainformasi
belanjasecara akrual dengan beban.
3. 3 Jenis dan Sumber Data
Kajian ini mengunakan data sekunder
berupa peraturan-peraturan dan literatur-
literatur lainnya yang terkait.
3.4 Metode Analisis Data
Dalam kajian ini, pertama kali peneliti
menganalisis penetapan transaksi-
67

transaksi yang bersifat akrual menurut
Perdirjen Perbendaharaan Nomor PER-62/
PB/2009. Kemudian peneliti mempelajari
dan memahami cara memperoleh
“Informasi Pendapatan dan Belanja Secara
Akrual” seperti yang dijelaskan dalam
Perdirjen tersebut. Setelah itu, peneliti
membandingkan kesamaanperlakuan
akuntansi pendapatan dan belanja
antaraInformasi Pendapatan dan Belanja
Secara Akrual dengan LO; kesamaan jumlah
antara informasi pendapatan secara akrual
dengan pendapatan LO; dan kesamaan
jumlah antarainformasi belanjasecara akrual
dengan beban.
4. HASIL KAJIAN
Informasi Pendapatan dan Belanja
Secara Akrual dihasilkan dari penyesuaian
pendapatan dan belanja basis kas dengan
transaksi-transaksi yang bersifat akrual.
Pendapatan dan belanja basis kas diperoleh
dari LRA yang dihasilkan dari SAP Berbasis
Kas Menuju Akrual. Basis tersebut mengakui
pendapatan pada saat uang diterima di
RKUN/RKUDdan belanja pada saat terjadinya
pengeluaran dari RKUN/RKUD (lampiran
II PSAP-02 paragraf 22 dan 31). Dalam
menghitung informasi pendapatan secara
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009 tidak memperhitungkan saldo
pendapatan ditangguhkan yang berasal dari
kas lainnya di bendahara pengeluaran dan
kemungkinan terjadinya transaksi penjualan
aset tetap. Jika ternyata dalam tahun berjalan
kedua transaksi tersebut terjadi, maka
dapat dipastikan bahwa jumlah informasi
pendapatan secara akrualakan berbeda
dengan jumlah pendapatan LO. Perbedaan
tersebut akan dijelaskan dalam butir-butir
selanjutnya.
Dalam tata cara menghitung
informasi belanja secara akrual,
68
Perdirjen Perbendaharaan tersebut tidak
memperhitungkan kemungkinan terjadinya
transaksi pembelian aset tetap; adanya
saldo belanja modal yang masih harus
dibayar; adanya saldo belanja modal dibayar
dimuka; adanya penyusutan aset tetap;
adanya saldo persediaan di awal maupun
akhir tahun; adanya belanja barang untuk
pengesahan persediaan dari hibah dan
belanja modal untuk pengesahan aset tetap/
aset lainnya dari hibah. Jika ternyata dalam
tahun berjalan seluruh transaksi tersebut
terjadi, maka dapat dipastikan bahwa
jumlah informasi belanja secara akrualakan
berbeda dengan jumlah beban. Perbedaan
tersebut akan dijelaskan dalam butir-butir
selanjutnya.
4.1 Kesesuaianantara Informasi
Pendapatan secara Akrual dengan
Pendapatan-LO
Informasi pendapatan secara
akrualseharusnya sesuai atau samadengan
jumlah pendapatan-LOjika semua kondisi
berikut ini dipenuhi.
a. Penyesuaian untuk memperoleh
informasi pendapatan secara akrual
dilakukan secara benar sesuai
petunjuk yang ada dalam Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009.
b. Tidak ada transaksi penjualan aset tetap.
c. Tidak ada pendapatan ditangguhkan
yang berasal dari saldo kas lainnya di
bendahara pengeluaran.
4.2 Perbedaan antara Informasi
Pendapatan secara Akrual dengan
Pendapatan-LO
Sebagaimana yang telah disebutkan
pada butir 1.b dan 1.c, jumlah informasi
pendapatan secara akrualakan berbeda
dengan pendapatan-LO, jika pada tahun
berjalan terdapat saldo awal dan akhir
pendapatan ditangguhkan yang berasal
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
dari kas lainnya di bendahara pengeluaran,
dantransaksi penjualan aset tetap.
Penjelasan atas perbedaan tersebut adalah
sebagai berikut.
a. Perbedaan karena Adanya Saldo
Pendapatan Ditangguhkan
Dalam LKPP audited tahun anggaran
2010, pendapatan ditangguhkan antara
lain terdiri dari: “dana yang berasal
daripenerimaan hibah yangbelum disahkan,
pengembalian belanja, pungutan pajak dan
bunga jasa giro yang belum disetor yang
berada pada Bendahara pengeluaran(LKPP
2010, Audited, CaLK C.2.47).” Dana
yang berasal daripenerimaan hibah
sepanjang belum mendapat pengesahan
dari Bendahara Umum Negara (untuk
selanjutnya disingkat BUN) belum diakui
sebagai pendapatan, tetapi dilaporkan di
neraca sebagai pendapatan ditangguhkan.
Hal ini diatur dalam PMK Nomor 230/
PMK.05/2011 pasal 20 yang mengatakan
bahwa: “Pendapatan Hibah Langsung dalam
bentuk uang yangsampai dengan akhir
tahun belum digunakan dan belumdisahkan,
disajikan dalam Neraca K/L.” Kemudian,
dalam Lampiran IV Bab II.2.4.3 PMK yang
sama ditambahkan bahwa: “pendapatan
hibah diakui pada saat diterima pada
RKUN. Transaksi pendapatan hibah yang
terjadi tanpa diterima di RKUN diakui pada
saat dilakukan pengesahan atas transaksi
pendapatan hibah.” Dengan demikian,
berdasarkan SAP Basis Kas Menuju Akrual,
dana yang berasal dari penerimaan hibah yang
belum disahkan belum dilaporkan sebagai
pendapatan di LRA meskipun sudah menjadi
hak pemerintah. Jumlah tersebut dilaporkan
sebagai pendapatan ditangguhkan di neraca.
Dalam akuntansi berbasis akrual, meskipun
hibah yang telah diterima belum disahkan
oleh BUN namun sudah dilaporkan sebagai
pendapatan LO tahun berjalan karena sudah
menjadi hak pemerintah.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
Selain itu, berdasarkan SAP Berbasis
Kas Menuju Akrual, pengembalian belanja,
pungutan pajak dan bunga jasa giro atas
rekening bendahara pengeluaran sepanjang
uangnya belum disetor ke RKUN juga belum
diakui sebagai pendapatan LRA. Jumlah
tersebut dilaporkan sebagai pendapatan
ditangguhkan di neraca. Padahal
berdasarkan basis akrual jumlah tersebut
sudah menjadi hak pemerintah dan harus
dilaporkan sebagai pendapatan LO pada tahun
berjalan.
Adanya perbedaan titik pengakuan
pendapatan atas kedua transaksi di atas
menimbulkan perbedaan antara jumlah
pendapatan LRA dengan pendapatan LO,
yaitu sebesar saldo kas lainnya di bendahara
pengeluaran. Dalam perhitungan untuk
memperoleh informasi pendapatan secara
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009 tidak mensyaratkan penyesuaian
atas saldo pendapatan ditangguhkan yang
berasal dari saldo kas lainnya di bendahara
pengeluaran. Dengan demikian, jumlah
informasi pendapatan secara akrualbisa
jadi lebih besar atau sebaliknya, lebih kecil
dibandingkan dengan pendapatan-LO,
tergantung dari besarnya saldo awal dan saldo
akhir kas lainnya tersebut. Jika saldo awal
pendapatan ditangguhkan yang berasal dari
saldo kas lainnya di bendahara pengeluaran
lebih besar dari pada saldo akhirnya,
maka jumlah informasi pendapatan secara
akrualakan lebih besar dibandingkan dengan
jumlah pendapatan-LO. Begitu juga sebaliknya,
jika saldo awal pendapatan ditangguhkan, yang
berasal dari saldo kas lainnya di bendahara
pengeluaran, lebih kecil dari pada saldo
akhirnya, maka jumlah informasi pendapatan
secara akrual akan lebih kecil dibandingkan
dengan jumlah pendapatan-LO. Hal ini bisa
dijelaskan dari contoh berikut.
Dimisalkan, total pendapatan yang
dilaporkan dalam LRA untuk tahun anggaran
69

yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2010 adalah sebesar Rp500juta. Neraca per
31 Desember 2009 dan per 31 Desember
2010 menunjukkan posisi pendapatan
ditangguhkan, yang berasal dari saldo kas
lainnya di Bendahara Pengeluaran,dengan
jumlah sebagai berikut.
Untuk memperoleh pendapatan basis
akrual (pendapatan LO), jumlah pen­­dapatan
di LRA seharusnya di­se­su­­aikan dengan
jumlah pendapatan di­tang­­guhkan yang ada
di neraca akhir ta­­hun lalu dan tahun berjalan.
Jika pe­nye­­suaian tersebut dilakukan akan di­
pe­r­­oleh hasil perhitungan sebagai be­ri­kut.
Hasil perhitungan dalam tabel 2
menunjukkan bahwa: pada contoh 1 (saldo
pendapatan ditangguhkan di neraca akhir
tahun lalu lebih besar dibandingkan dengan
saldo di neraca akhir tahun berjalan), jumlah
total pendapatan LO tahun 2010 adalah
sebesar Rp495juta. Jumlah tersebut lebih
kecil dibandingkan dengan jumlah informasi
pendapatan secara akrual yang berjumlah
sebesar Rp500juta. Sementara itu pada
contoh 2 (saldo pendapatan ditangguhkan
di neraca akhir tahun lalu lebih kecil
dibandingkan dengan saldo di neraca akhir
tahun berjalan), jumlah total pendapatan
LO tahun 2010 adalah sebesar Rp505juta.
Jumlah tersebut lebih besar dibandingkan
dengan jumlah informasi pendapatan
secara akrual yang berjumlah sebesar
Rp500juta. Perbedaan jumlah tersebut
terjadi karena Perdirjen Perbendaharaan
tidak mengharuskan untuk melakukan
penyesuaian atas saldo pendapatan
ditangguhkan yang berasal dari saldo kas
lainnya di Bendahara Pengeluaran.
Agar perbedaan tersebut tidak terjadi,
untuk memperoleh informasi pendapatan
secara akrual, perlu dilakukan penyesuaian
atas saldo awal dan/atau saldo akhir
pendapatan ditangguhkan yang berasal dari
saldo kas lainnya di bendahara pengeluaran.
70
Penyesuaian itu dapat dilakukan sebagai
berikut:
a). Mengurangi pendapatan LRA dengan
saldo awalpendapatan ditangguhkan yang
berasal dari saldo kas lainnya di bendahara
pengeluaran (saldo akhir tahun lalu).
b). Menambah pendapatan LRA dengan
saldo akhir pendapatan ditangguhkan tahun
berjalan, yaituyang berasal dari saldo kas
lainnya di bendahara pengeluaran. Untuk
lebih jelasnya, berikut ini diberikan tabel
untuk menggambarkan penyesuaian yang
perlu dilakukan terhadap saldo awal dan
saldo akhir pendapatan ditangguhkan agar
jumlah informasi pendapatan secara akrual
sama dengan jumlah pendapatan LO.
b. Perbedaan karena Adanya Transaksi
Penjualan Aset Tetap
SAP Berbasis Kas Menuju Akrual
melaporkan transaksi penjualan aset tetap
sebagai pendapatan di LRA sekaligus sebagai
pengurang nilai aset tetap di neraca. Hal ini
berbeda dengan akuntansi basis akrual yang
hanya melaporkan transaksi penjualan aset
tetap sebagai pengurang nilai aset tetap
terkait di neraca. Kalaupun ada selisih lebih
atau selisih kurang antara harga jual dengan
nilai tercatat aset tetap yang bersangkutan,
jumlah tersebut akan dilaporkan sebagai
surplus/defisit dari kegian non operasional,
bukan sebagai pendapatan operasional.
Adanya perbedaan pengakuan
pendapatan tersebut menimbulkan
perbedaan antara jumlah pendapatan LRA
dengan pendapatan LO. Dalam perhitungan
untuk memperoleh informasi pendapatan
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 tidak mensyaratkan
penyesuaian atas transaksi penjualan
aset tetap. Hal ini mengakibatkan jumlah
informasi pendapatan secara akrualakan
lebih besar dibandingkan dengan
pendapatan-LO, yaitu sebesar hasil penjualan
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
aset tetap. Seharusnya penyesuaian tersebut
dilakukan, agar informasi pendapatan
secara akrualsesuai dengan pendapatan
LO. Penyesuaian tersebut dilakukan dengan
cara mengurangi pendapatan (PNBP) LRA
sebesar hasil penjualan aset tetap.
4.3 Kesesuaian antara Informasi Belanja
secara Akrual dengan Beban
Informasi belanja secara akrual
seharusnya sama atau sesuai dengan
jumlah beban jika semua kondisi berikut ini
dipenuhi.
a. Penyesuaian untuk memperoleh
informasi belanja secara akrual
dilakukan secara benar sesuai
petunjuk yang ada dalam Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009.
b. Tidak ada transaksi pembelian aset
tetap.
c. Tidak ada saldo belanja modal yang
masih harus dibayar.
d. Tidak ada saldo belanja modal dibayar
dimuka.
e. Tidak ada penyusutan aset tetap.
Tabel 1. Saldo Pendapatan Ditangguhkan di Neraca
Contoh No.
Pendapatan Ditangguhkan (pasangan dari Saldo kas Lainnya di Bendahara
1 Pengeluaran)
2 5
f. Tidak ada saldo persediaan di awal
maupun akhir tahun
g. Tidak ada belanja barang untuk
pengesahan persediaan dari hibah dan/
atau belanja modal untuk pengesahan
aset tetap/aset lainnya dari hibah.
Dalam kajian ini peneliti tidak
memasukkan penyisihan piutang, karena
dalam SAP Berbasis Akrual tidak ada
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
Sri Suryanovi
paragraf yang mengisyaratkan adanya
penyisihan piutang.
4.4 Perbedaan antara Informasi Belanja
secara Akrual dengan Beban.
Sebagaimana disebutkan dalam butir
3.b-g, perbedaan antara jumlah informasi
belanja secara akrual dengan jumlah beban
dapat terjadi karena adanya transaksi
pembelian aset tetap; adanya saldo belanja
modal yang masih harus dibayar dan saldo
belanja modal dibayar dimuka; adanya
penyusutan aset tetap; adanya saldo
persediaan di awal maupun akhir tahun;
adanya belanja barang untuk pengesahan
persediaan dari hibah dan belanja modal
untuk pengesahan aset tetap/aset lainnya
dari hibah. Penjelasan atas perbedaan
tersebut adalah sebagai berikut.
a. Perbedaan karena Adanya Pembelian
Aset Tetap
SAP Berbasis Kas Menuju Akrual
melaporkan pembelian aset tetap
sebagai belanja modal di LRA sekaligus
sebagai penambah aset tetap di neraca.
Sementara itu, akuntansi basis akrual hanya
Neraca Per 31 Desember
(Dalam Jutaan Rupiah)
Nama Akun
Tahun 2009 Tahun 2010
10 5
10
melaporkan transaksi penjualan aset tetap
sebagai penambah nilai aset tetap di neraca.
Adanya perbedaan pengakuan tersebut
menimbulkan perbedaan antara jumlah
belanja dengan beban.
Dalam LRA, pembelian aset tetap
dilaporkan sebagai belanja (belanja modal)
sedang dalam LO tidak. Dalam perhitungan
untuk memperoleh informasi pendapatan
71
 Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
Sri Suryanovi

Tabel 2. Perhitungan Pendapatan Basis Akrual (Pendapatan LO) jumlah informasi belanja secara akrual dengan beban, belanja LRA seharusnya tidak
Contoh Pendapatan LRA Penyesuaian Terhadap Saldo Pendapatan LO
tidak akan sama dengan jumlah beban. Oleh usah disesuaikan dengan saldo awal ataupun
Pendapatan Ditangguhkan karena itu, agar informasi belanja secara saldo akhir belanja modal dibayar dimuka.
Tambah Kurang akrualsesuai dengan beban, belanja LRA
1 500 juta 5 juta 10 juta 495 juta seharusnya tidak usah disesuaikan dengan d. Perbedaan karena Adanya
2 500 juta 10 juta 5 juta 505 juta
saldo awal dan/atau saldo akhir belanja Penyusutan Aset Tetap
modal yang masih harus dibayar. Pada akuntansi basis akrual,
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan munculnya akun belanja modal yang penyusutan aset tetap dilakukan setiap
Nomor 62 Tahun 2009 tidak mensyaratkan masih harus dibayar. Hal ini terjadi jika c. Perbedaan karena Adanya Saldo periode (umumnya setiap tahun) sepanjang
penyesuaian atas transaksi pembelian pada akhir tahun terdapat pembelian aset Awal dan/atau Saldo Akhir Belanja masa manfaat aset tetap tersebut, sedang
aset tetap. Hal ini mengakibatkan jumlah tetap yang barangnya sudah diterima namun Modal Dibayar Dimuka. pada akuntansi basis Kas Menuju Akrual
informasi belanja secara akrualakan lebih belum dibayar atau belum seluruhnya Dalam neraca yang dihasilkan penyusutan belum menjadi wajib (bersifat
besar dibandingkan dengan beban, yaitu dibayar. Kemungkinan tersebut dinyatakan dari SAP Berbasis Kas Menuju Akrual optional). Agar pembandingan bisa
sebesar harga perolehan aset tetap yang dalam Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62 dimungkinkan munculnya akun belanja dilakukan secara aple to aple, diasumsikan
dibeli. Seharusnya penyesuaian tersebut Tahun 2009lampiran II butir C yang antara modal dibayar dimuka. Hal ini dapat terjadi bahwa saat ini pemerintah sudah melakukan
dilakukan, agar informasi belanja secara lain mengatakan bahwa belanja modal yang jika pada akhir tahun terdapat pembelian penyusutan aset tetap.
akrual sesuai dengan beban. Penyesuaian masih harus dibayar merupakan kewajiban aset tetap yang barangnya belum diterima Berdasarkan SAP Berbasis Kas Menuju
tersebut dilakukan dengan cara yang timbul akibat hak atas pengeluaran namun uangnya sudah dibayar oleh Akrual, penyusutan aset tetap tidak
mengurangi belanja LRA dengan seluruh anggaran yang dilakukan oleh pemerintah pemerintah. Perdirjen Perbendaharaan dilaporkan sebagai belanja di LRA tapi
belanja modal atau dengan kata lain untuk perolehan aset tetap dan aset lainnya, Nomor 62 Tahun 2009 mengatakan sebagai pengurang nilai tercatat Aset Tetap
menghapuskan pos belanja modal dalam namun sampai pada akhir periode pelaporan adanya kemungkinan tersebut, yang dan Diinvestasikan dalam Aset Tetap di
Informasi Pendapatan dan Belanja Secara belum dilakukan pembayaran/pelunasan. terlihat dari bunyi pasal 12 ayat (1) yang neraca. Namun pada akuntansi berbasis
Akrual. Untuk memperoleh informasi belanja mengatakan bahwa: “Belanja dibayar di akrual penyusutan aset tetap diakui sebagai
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan muka terdiri dari Belanja Pegawai dibayar beban tahun berjalan. Perbedaan perlakuan
b. Perbedaan karena Adanya Saldo Nomor 62 Tahun 2009 mengharuskan untuk di muka,Belanja Barang dibayar di muka, akuntansi penyusutan aset tetap antara ke
Awal dan/atau Saldo Akhir Belanja melakukan penyesuaian atas saldo belanja Belanja Modal dibayar di muka,….” dua basis tersebut menyebabkan adanya
Modal yang Masih Harus Dibayar yang masih harus dibayar, termasuk belanja Untuk memperoleh informasi belanja perbedaan antara jumlah belanja dalam LRA
Dalam butir 4.a telah dijelaskan bahwa modal yang masih harus dibayar dengan cara secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan dengan jumlah beban dalam LO.
akuntansi basis akrual tidak membukukan sebagai berikut: “1). menambahkan belanja Nomor 62 Tahun 2009 mengharuskan Untuk memperoleh informasi belanja
pembelian aset tetap sebagai beban namun yang masih harus dibayar yang terutang pada untuk melakukan penyesuaian atas saldo secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan
langsung dibukukan ke dalam aset tetap tahunberjalan; dan/atau 2). mengurangkan belanja dibayar dimuka, termasuk belanja Nomor 62 Tahun 2009 tidak mensyaratkan
yang bersangkutan. Sementara itu, SAP belanja yang masih harus dibayar pada modal dibayar dimuka dengan cara sebagai adanya penyesuaian atas penyusutan aset
Berbasis Kas Menuju Akrual membukukan tahun lalu yang telahdibayarkan pada tahun berikut:” 1). menambahkan belanja tetap. Oleh karena pemerintah belum
pembelian aset tetap sebagai belanja berjalan.” dibayar di muka pada tahun lalu yang melakukan penyusutan aset tetap, maka
(belanja modal). Dengan demikian, dalam Jika pada neraca awal dan/atau akhir barang/jasa/pelayanannya dinikmati pada hal ini belum menjadi persoalan. Akan
neraca yang dihasilkan dari SAP Berbasis tahun terdapat saldo Belanja Modal yang tahun berjalan; 2). mengurangkan belanja tetapi, jika saat ini pemerintah sudah
Kas Menuju Akrual dimungkinkan masih harus dibayar, bisa dipastikan bahwa dibayar di muka pada tahun berjalan. melakukan penyusutan aset tetap, maka
Jika pada neraca awal maupun akhir jumlah informasi belanja secara akrualakan
Tabel 3. Perhitungan Pendapatan Basis Akrual (Pendapatan LO) tahun terdapat saldo Belanja Modal dibayar lebih kecil dibandingkan dengan jumlah
Pendapatan LRA Penyesuaian Terhadap Saldo Pendapatan Ditangguhkan Pendapatan dimuka, bisa dipastikan bahwa jumlah beban, yaitu sebesar beban penyusutan
LO
informasi belanja secara akrual tidak akan tahun berjalan. Agar informasi belanja
Ditambah Dikurangi Pendapatan Basis sama dengan jumlah beban. Oleh karena itu, secara akrualsesuai dengan beban, maka
Pendapatan Basis Kas
Saldo Akhir Saldo Awal Akrual agar informasi belanja secara akrualsesuai belanja LRA perlu disesuaikan dengan cara

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

72 73

menambahkannya dengan penyusutan aset
tetap yang dilakukan pada tahun berjalan.
e. Perbedaan karena Adanya saldo Awal
dan Saldo Akhir Persediaan.
SAP Berbasis Kas Menuju Akrual
membukukan semua pembelian barang
persediaan sebagai belanja barang. Saldo
persediaan yang ada di awal dan akhir
tahun tidak mempengaruhi besarnya
belanja persediaan tahun berjalan, tetapi
mempengaruhi ekuitas dana lancar,
yaitu cadangan persediaan. Dengan
demikian,berdasarkan SAP Berbasis Kas
Menuju Akrual seluruh pembelian barang
persediaan dilaporkan sebagai belanja
barang tahun berjalan di LRA.
Dalam akuntansi berbasis akrual,
pembelian barang persediaan tidak
seluruhnya diakui sebagai beban persediaan
tahun berjalan. Jumlah yang diakui sebagai
beban persediaan hanya sebesar jumlah
yang dipakai.
Perbedaan perlakuan akuntansi atas
beban/belanja persediaan antara ke dua basis
tersebut menyebabkan adanya perbedaan
antara jumlah belanja dalam LRA dengan
jumlah beban dalam LO. Dalam perhitungan
untuk memperoleh informasi belanja secara
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 tidak mensyaratkan adanya
penyesuaian atas saldo persediaan yang
ada diawal dan/atau akhir tahun berjalan.
Akibatnya, jumlah informasi belanja secara
akrual(untuk belanja barang persediaan)
bisa jadi lebih besar atau sebaliknya,
lebih kecil dibandingkan dengan beban
persediaan, tergantung dari besarnya saldo
awal dan saldo akhir persediaan. Jika saldo
awal persediaan lebih besar dari pada saldo
akhirnya, maka jumlah informasi belanja
secara akrualakan lebih kecil dibandingkan
dengan jumlah beban. Begitu juga sebaliknya,
jika saldo awal persediaan lebih kecil dari
74
pada saldo akhirnya, maka jumlah informasi
belanja secara akrual (untuk belanja barang
persediaan) akan lebih besar dibandingkan
dengan jumlah beban persediaan. Hal ini
bisa dijelaskan dari contoh berikut.
Dimisalkan, jumlah belanja barang yang
dilaporkan dalam LRA untuk tahun anggaran
yang berakhir pada tanggal 31 Desember
2010 adalah sebesar Rp500juta. Neraca per
31 Desember 2009 (1 Januari 2010) dan
per 31 Desember 2010 menunjukkan posisi
persediaan dengan jumlah sebagai berikut.
Untuk memperoleh jumlah beban,
jumlah belanja barang di LRA seharusnya
disesuaikan dengan jumlah persediaan
yang ada di neraca akhir tahun lalu dan
tahun berjalan. Jika penyesuaian tersebut
dilakukan akan diperoleh hasil perhitungan
sebagai berikut.
Hasil perhitungan dalam tabel 4
menunjukkan bahwa: pada contoh 1 (saldo
persediaan di neraca akhir tahun lalu
lebih besar dibandingkan dengan saldo
di neraca akhir tahun berjalan), jumlah
beban barang tahun 2010 adalah sebesar
Rp505juta. Jumlah tersebut lebih besar
dibandingkan dengan jumlah informasi
belanja secara akrual yang hanya sebesar
Rp500juta. Sementara itu pada contoh 2
(saldo persediaan di neraca akhir tahun
lalu lebih kecil dibandingkan dengan saldo
di neraca akhir tahun berjalan). Dalam
contoh ini, jumlah beban barang tahun
2010 adalah sebesar Rp495juta. Jumlah
tersebut lebih kecil dibandingkan dengan
jumlah informasi belanja secara akrual yang
berjumlah sebesar Rp500juta. Perbedaan
jumlah tersebut terjadi karena Perdirjen
Perbendaharaan tidak mengharuskan
untuk melakukan penyesuaian atas saldo
persediaan di awal maupun akhir tahun.
Agar informasi belanja secara
akrualsesuai dengan beban, perlu dilakukan
penyesuaian terhadap belanja LRA atas saldo
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
persediaan yang ada. Penyesuaian tersebut
dilakukan dengan cara sebagai berikut.
(1).
Menambah belanja barang (untuk
persediaan) LRA dengan saldo awal
persediaan tahun berjalan (saldo akhir
persediaan lalu).
(2). Mengurangi belanja barang (untuk
persediaan) LRA dengan saldo akhir
persediaan tahun berjalan.
Untuk lebih jelasnya, berikut ini
diberikan tabel untuk menggambarkan
penyesuaian yang perlu dilakukan terhadap
saldo awal dan saldo akhir persediaan agar
jumlah informasi belanja secara akrual sama
dengan jumlah beban.
Perbedaan karena Adanya Belanja
Barang untuk Pengesahan Persediaan dari
Hibah dan Belanja Modal untuk Pengesahan
Aset Tetap/Aset Lainnya dari Hibah.
Dalam akuntansi basis akrual tidak
ada pelaporan beban atas pengesahan
persediaan dan aset tetap/aset lainnya yang
berasal dari hibah. Hibah yang diterima
dalam bentuk persediaan/aset tetap/aset
lainnyaakan langsung ditambahkan pada
persediaan/aset tetap/aset lainnya yang
terkait dan dilaporkan sebagai pendapatan.
Perbedaan perlakuan akuntansi ini
merupakan salah satu penyebab perbedaan
antara belanja dalam LRA dengan beban.
Untuk memperoleh informasi belanja
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 tidak mensyaratkan
adanya penyesuaian LRA atas belanja
barang untukpengesahan persediaan dari
hibah atau belanja modal untuk pengesahan
aset tetap/aset lainnya dari hibah. Kalau
transaksi penerimaan hibah dalam bentuk
persediaan/aset tetap/aset lainnya terjadi,
jumlah informasi belanja secara akrual
akan lebih besar dibandingkan dengan
jumlah beban, yaitu sebesarbelanja barang
untukpengesahan persediaan dari hibah
dan/atau belanja modal untuk pengesahan
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
aset tetap/aset lainnya dari hibah.
Oleh karena itu, agar informasi belanja
secara akrual sesuai dengan beban, belanja
LRA seharusnya disesuaikan. Penyesuaian
tersebut dilakukan dengan cara mengurangi
belanja LRA dengan belanja barang
untukpengesahan persediaan dari hibah atau
belanja modal untuk pengesahan aset tetap/
aset lainnya dari hibah.
5. SIMPULAN
Berdasarkan hasil kajian di atas, dapat
disimpulkan bahwa“Informasi Pendapatan
dan Belanja Secara Akrual” belum
sepenuhnya sesuai dengan pendapatan LO
dan beban yang dilaporkan dalam LO. Hal
tersebut dapat terjadi jika terdapat kondisi
berikut ini.
5.1 Adanya Saldo Pendapatan
Ditangguhkan yang Berasal dari
Saldo Kas Lainnya di Bendahara
Pengeluaran
Perbedaan titik pengakuan pendapatan
antara akuntansi basis kas dengan basis
akrual menyebabkan perbedaan antara
jumlah pendapatan LRA dengan pendapatan
LO. Dalam menghitung informasi
pendapatan secara akrual, Perdirjen
Perbendaharaan Nomor 62 Tahun 2009
tidak melakukan penyesuaian atas saldo
pendapatan ditangguhkan yang berasal dari
saldo kas lainnya di bendahara pengeluaran.
Akibatnya, informasi pendapatan
secara akrual bisa jadi lebih besar atau
sebaliknya, lebih kecil dibandingkan dengan
pendapatan-LO, tergantung dari besarnya
saldo awal dan/atau saldo akhir pendapatan
ditangguhkan tersebut.
5.2 Adanya Transaksi Penjualan Aset
Tetap
Perbedaan pengakuan pendapatan
terkait hasil penjualan aset tetap antara
75

akuntansi basis kas dengan basis akrual
menyebabkan perbedaan antara jumlah
pendapatan LRA dengan pendapatan LO.
Hasil penjualan aset tetap dilaporkan sebagai
pendapatan di LRA namun di LO tidak.
Dalam menghitunginformasi pendapatan
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 tidak melakukan
penyesuaian atas transaksi penjualan aset
tetap. Akibatnya, informasi pendapatan
secara akrual akan lebih besar dibandingkan
dengan pendapatan-LO, yaitu sebesar hasil
penjualan aset tetap.
5.3 Adanya Pembelian Aset Tetap
Perbedaan pengakuan belanja/beban
terkait pembelian aset tetap antara akuntansi
basis kas dengan basis akrual menyebabkan
perbedaan antara jumlah belanja dengan
beban. Pembelian aset tetap di laporkan
sebagai belanja di LRA namun di LO tidak.
Dalam menghitung informasi belanja secara
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009 tidak melakukan penyesuaian
atas pembelian aset tetap. Akibatnya, jumlah
informasi belanja secara akrual akan lebih
besar dibandingkan jumlah beban, yaitu
sebesar belanja modal.
5.4 Adanya Saldo Awal dan/atau Saldo
Akhir Belanja Modal yang masih
harus Dibayar
Dalam menghitung informasi belanja secara
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 mengharuskan adanya
penyesuaian terhadap saldo awal dan/atau
saldo akhir belanja modal yang masih harus
dibayar termasuk belanja modal yang masih
harus dibayar. Akibatnya, jumlah belanja
informasi belanja secara akrual akanberbeda
dibandingkan dengan beban.
5.5 Adanya Saldo Awal dan/atau Saldo
Akhir Belanja Modal Dibayar Dimuka.
Dalam menghitung informasi belanja secara
76
akrual, Perdirjen Perbendaharaan Nomor
62 Tahun 2009 mensyaratkan adanya
penyesuaian terhadap belanja modal dibayar
dimuka termasuk belanja modal dibayar
dimuka. Akibatnya, jumlah informasi belanja
secara akrual akanberbeda dibandingkan
dengan beban.
5.6 Adanya Penyusutan Aset Tetap
Perbedaan pengakuan belanja/beban
terkait penyusutan aset tetap antara
akuntansi basis kas dengan basis akrual
menyebabkan perbedaan antara jumlah
belanja dengan beban. Dalam LRA tidak
ada belanja penyusutan aset tetap namun
dalam LO ada beban penyusutan. Dalam
menghitung informasi belanja secara Akrual,
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62
Tahun 2009 tidak melakukan penyesuaian
atas penyusutan aset tetap. Akibatnya, jika
penyusutan aset tetap sudah diberlakukan,
maka jumlah informasi belanja secara akrual
akan lebih kecil dibandingkan dengan jumlah
beban, yaitu sebesar beban penyusutan
tahun berjalan.
5.7 Adanya saldo Awal dan Saldo Akhir
Persediaan
Perbedaan pengakuan belanja/beban terkait
dengan persediaan antara akuntansi basis
kas dengan basis akrual menyebabkan
perbedaan antara jumlah belanja dengan
beban. Belanja barang (untuk persediaan)
dalam LRA merupakan seluruh pengeluaran
untuk pembelian persediaan, namun
beban persediaan dalam LO hanya sebatas
jumlah persediaan yang digunakan. Dalam
menghitung informasi belanja secara akrual,
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62 Tahun
2009 tidak melakukan penyesuaian atas
saldo persediaan yang ada diawal dan/atau
akhir tahun berjalan. Akibatnya, jumlah
informasi belanja secara akrual (belanja
persediaan)bisa jadi lebih besar atau
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
sebaliknya, lebih kecil dibandingkan dengan
beban (beban persediaan), tergantung
dari besarnya saldo awal dan saldo akhir
persediaan.
5.8 Adanya Belanja Barang untuk
Pengesahan Persediaan dari Hibah
dan Belanja Modal untuk Pengesahan
Aset Tetap/Aset Lainnya dari Hibah
Perbedaan perlakuan akuntansi atas
hibah yang diterima dalam bentuk barang
antara akuntansi basis kas dengan basis
akrual menyebabkan perbedaan antara
jumlah belanja dengan beban. LRA
Tabel 4. Saldo Persediaan di Neraca
Contoh No. Nama Akun
1 Persediaan
2 Persediaan
Tabel 5. Perhitungan Beban
Contoh Belanja Barang di LRA
1 500 juta
2 500 juta
melaporkan pengesahan persediaan dan/
atau pengesahan aset tetap/aset lainnya
dari hibah sebagai belanja namun LO tidak.
Dalam menghitung informasi belanja
secara akrual, Perdirjen Perbendaharaan
Nomor 62 Tahun 2009 tidak melakukan
penyesuaian atas belanja barang untuk
pengesahan persediaan dari hibah dan
belanja modal untuk pengesahan aset tetap/
aset lainnya dari hibah. Akibatnya, jumlah
informasi belanja secara akrual akan lebih
besar dibandingkan dengan beban, yaitu
sebesarbelanja barang untukpengesahan
persediaan dari hibah dan/atau belanja
modal untuk pengesahan aset tetap/aset
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
Sri Suryanovi
lainnya dari hibah.
6 Saran
Berdasarkan simpulan di atas, agar
Informasi Pendapatan dan Belanja Secara
Akrual sesuai dengan pendapatan LO dan
beban yang dilaporkan dalam LO peneliti
menyarankan agar melakukan perbaikan atas
Perdirjen Perbendaharaan Nomor 62 Tahun
2009 sebagai berikut:
1). Melakukan penyesuaian atas saldo
pendapatan ditangguhkan yang berasal
dari saldo kas lainnya di bendahara
Neraca Per 31 Desember
(Dalam Jutaan Rupiah)
Tahun 2009 Tahun 2010
10 5
5 10
Penyesuaian Terhadap Saldo Persediaan Jumlah beban
Tambah Kurang
10 juta 5 juta 505 juta
5 juta 10 juta 495 juta
pengeluaran ketika menghitung informasi
pendapatan secara akrual, dengan cara
sebagai berikut:
a. Mengurangi pendapatan LRA dengan
saldo awal pendapatan ditangguhkan
yang berasal dari saldo kas lainnya di
bendahara pengeluaran (saldo akhir
tahun lalu).
b. Menambah pendapatan LRA dengan
saldo akhir pendapatan ditangguhkan
tahun berjalan, yaitu yang berasal
dari saldo kas lainnya di bendahara
pengeluaran.
2). Melakukan penyesuaian atas transaksi
penjualan aset tetap ketika menghitung
77

informasi pendapatan secara akrual, yaitu
dengan caramengurangi pendapatan LRA
sebesar hasil penjualan aset tetap.
3). Melakukan penyesuaian atas transaksi
pembelian aset tetap ketika menghitung
informasi belanja secara akrual, yaitu
dengan cara mengurangi belanja
LRA dengan seluruh belanja modal
atau dengan kata lain menghilangkan
Tabel 5. Perhitungan Beban
Belanja LRA Penyesuaian Terhadap Saldo Persediaan
Ditambah
BelanjaPersediaan Basis Kas
Saldo Awal Persediaan
pos belanja modal dalam Informasi
Pendapatan dan Belanja Secara Akrual.
4). Tidak melakukan penyesuaian terhadap
belanja LRA atas saldo awal dan/atau
saldo akhir belanja modal yang masih
harus dibayar ketika menghitung
informasi belanja secara akrual.
5). Tidak melakukan penyesuaian terhadap
belanja LRA atas saldo awal dan/atau
saldo akhir belanja modal dibayar dimuka
ketika menghitung informasi belanja
secara akrual.
6). Melakukan penyesuaian atas penyusutan
aset tetap (jika penyusutan aset tetap
sudah diterapkan) ketika menghitung
informasi belanja secara akrual, yaitu
dengan cara menambahkan belanja LRA
dengan penyusutan aset tetap tahun
berjalan.
7). Melakukan penyesuaian atas saldo
persediaan yang ada di neraca ketika
menghitung informasi belanja secara
akrual, yaitu dengan cara sebagai berikut:
a. Menambah belanja barang (untuk
persediaan) LRA dengan saldo awal
persediaan (saldo akhir persediaan
tahun lalu).
b. Mengurangi belanja barang (untuk
78
persediaan) LRA dengan saldo akhir
persediaan tahun berjalan.
8). Melakukan penyesuaian atas belanja
barang untuk pengesahan persediaan
dari hibah dan/atau belanja modal
untuk pengesahan aset tetap/aset
lainnya dari hibah ketika menghitung
informasi belanja secara akrual, yaitu
dengan caramengurangi belanja LRA
Beban
Dikurangi
Beban
Saldo Akhir Persediaan
denganbelanja barang untuk pengesahan
persediaan dari hibah dan/atau dengan
belanja modal untuk pengesahan aset
tetap/aset lainnya dari hibah.
7. Keterbatasan Kajian
Dalam menginventarisir perbedaan
antara Informasi Pendapatan dan
Belanja secara Akrual dengan
pendapatan LO dan beban, peneliti tidak
melakukan analisis dan perhitungan
per jenis belanja namun berdasarkan
belanja secara total. Hal ini karena ada
perbedaan klasifikasi belanja secara
ekonomi antara Informasi Pendapatan
dan Belanja secara Akrual dengan
pendapatan LO dan beban.
DAFTAR PUSTAKA
Direktur Jenderal Perbendaharaan,
Kementerian Keuangan Republik
Indonesia, 2009. Peraturan Direktur
Jenderal Perbendaharaan Nomor PER-
62/PB/2009 tentang Tata Cara Penyajian
Informasi Pendapatan dan Belanja
Secara Akrual pada Laporan Keuangan.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
“Kesesuaiannya Dengan Pendapatan Dan Beban Dalam Laporan Operasional”
DPR RI, Undang-Undang nomor 17 Tahun
2003, tentang Keuangan Negara.
DPR RI, Undang-Undang nomor 1 Tahun
2004, tentang Perbendaharaan Negara
International Federation of Accountants,
2011. IFAC Handbook of International
Public Sector Accounting
Pronouncements. (http://www.ifac.
org.).
Kementerian Keuangan, 2011. Peraturan
Menteri KeuanganNomor 230/
PMK.05/2011 tentang Sistem Akuntansi
Hibah.
Kieso, Donald E.; Weygandt, Jerry J.; dan
Warfield, Terry D. 2011. Intermediate
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Informasi Pendapatan Dan Belanja Secara Akrual
Sri Suryanovi
Accounting. IFRS Edition. United States
of America: John Willey & Sons.
Komite Standar Akuntansi Pemerintahan.
Buletin Teknis Akuntansi Pemerintahan
01 tentang Penyusunan Neraca Awal
Pemerintah Pusat.
Komite Standar Akuntansi Pemerintahan.
Buletin Teknis Akuntansi Pemerintahan
09 tentang Akuntansi Aset Tetap.
Pemerintah RI, 2010. Peraturan Pemerintah
nomor 71 Tahun 2010, tentang Standar
Akuntansi Pemerintahan.
Pemerintah RI, 2011. Laporan Keuangan
Pemerintah Pusat Tahun 2010 (Audited).
Simplestudies. Accounting Dictionary
Online.http://simplestudies.com/
accounting-dictionary
Skousen K. Fred, Stice Earl K dan Stice
James D. Intermediate Accounting. Edition
15th. Australia : South-Western College
Publishing, 2003.
Warren, Carl S.; Reeve, James M.; Fess,
Philip E. 2005 Accounting. Edition 21th.
Singapore: South-Western.
79
 FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI YIELD SUKUK
NEGARA RITEL SERI SR001 DI PASAR SEKUNDER
TAHUN 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
Direktorat Jenderal Pengelolaan Utang Negara – Kementerian Keuangan
Gedung Perbendaharaan IV Lt.1-2, Jl. Lapangan Banteng Timur No.2-4 Jakarta
Email: hardowibowo@gmail.com

ABSTRACT
The purpose of this research was to analyze the effect of inflation, exchange rate, and interest
rates of Bank Indonesia Certificates (SBI) on the dependent variable which was Sukuk
Negara Ritel yield series SR001 in the secondary market. This research used multiple linear
regression analysis. This research processed data on a monthly basis with the time sequence
or time series from February 2009 until November 2011. The results showed that inflation
had negative influence to SR001 yield which was indicated by if the inflation increased 1%,
the yield of SR001 in the secondary market would decrease by 0.00311, the exchange rate
variable has positive influence to SR001 yield which was indicated by if the exchange rate
increased 1%, the yield of SR001 in the secondary market would increase by 0.00002, while
the SBI had negative influence to SR001 yield which is indicated by if SBI increased 1%, the
yield of SR001 in the secondary market would decrease by 0.00282.

Key word: inflation, exchange rate, sbi, and yield

ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh dari inflasi, kurs, dan tingkat suku
bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) terhadap variabel dependen yaitu yield Sukuk Negara
Ritel seri SR001 di pasar sekunder. Penelitian ini menggunakan metode analisis regresi linier
berganda. Penelitian ini mengolah data secara bulanan dengan urutan waktu atau time series
dari Februari 2009 sampai dengan November 2011. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
variabel inflasi berpengaruh negatif yakni jika mengalami kenaikan 1%, maka yield SR001
di pasar sekunder akan turun sebesar 0.00311, variabel kurs berpengaruh positif yakni jika
mengalami kenaikan 1%, maka yield SR001 di pasar sekunder akan naik sebesar 0.00002,
sedangkan variabel SBI berpengaruh negatif yakni jika mengalami kenaikan 1%, maka yield
SR001 di pasar sekunder akan turun sebesar 0.00282.

Kata Kunci: inflasi, kurs, sbi, dan yield


1. PENDAHULUAN
Konsep keuangan berbasis syariah Islam
(Islamic finance) telah tumbuh secara pesat,
diterima secara universal dan diadopsi tidak
hanya oleh negara-negara Islam di kawasan
Timur Tengah saja, melainkan juga oleh
berbagai negara di kawasan Asia, Eropa
dan Amerika. Hal tersebut ditandai dengan
didirikannya berbagai lembaga keuangan
syariah dan diterbitkannya berbagai
instrumen keuangan berbasis syariah. Selain
itu, telah dibentuk lembaga internasional
untuk merumuskan infrastruktur sistem
keuangan Islam dan standar instrumen
keuangan Islam, serta didirikannya lembaga
rating Islam. Beberapa prinsip pokok dalam
transaksi keuangan berbasis syariah antara
lain berupa penekanan pada perjanjian
yang adil, anjuran atas sistem bagi hasil
(profit sharing) serta larangan terhadap riba,
gharar, dan maysir.
Penggunaan instrumen keuangan
berbasis syariah baik sebagai sumber
pembiayaan maupun sebagai bagian dari
portofolio investasi mengalami peningkatan
yang sangat pesat. Fenomena tersebut
tidak hanya terjadi dalam pasar keuangan
dalam negeri tapi juga di negara-negara
lain. Sukuk korporasi dalam negeri pada
tahun 2003 misalnya baru senilai Rp740
miliar yang diterbitkan oleh 6 perusahaan
naik menjadi Rp2,2 triliun dengan jumlah
penerbit 17 perusahaan pada November
2006. Pada tingkat global nilai Sukuk yang
telah diterbitkan per tahun 2006 telah
hampir mencapai USD16,7 miliar. (Sumber:
Direktorat Pembiayaan Syariah, DJPU,
Kementerian Keuangan, 2007)
Pada saat ini, beberapa negara yang
telah menjadi regular issuer sukuk, antara
lain Malaysia, Bahrain, Uni Emirat Arab,
Qatar, Pakistan, Brunei Darussalam dan
State of Saxony Anhalt-Jerman. Penerbitan
82
sovereign sukuk biasanya ditujukan untuk
keperluan pembiayaan anggaran negara
secara umum (general funding) atau untuk
keperluan pembiayaan proyek tertentu,
misalnya pembangunan bandar udara,
pembangunan bendungan, unit pembangkit
listrik, rumah sakit dan jalan tol. Selain itu,
sukuk juga dapat digunakan untuk keperluan
pembiayaan cash-mismatch, yaitu dengan
menggunakan sukuk dengan jangka waktu
pendek (Islamic Treasury Bills) yang juga dapat
digunakan sebagai instrumen pasar uang.
Pada tahun 2008 telah ditetapkan
Undang-undang No. 19 tahun 2008 tentang
Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) yang
memberikan kewenangan kepada Pemerintah
untuk menerbitkan sukuk baik di pasar dalam
negeri maupun di pasar internasional untuk
membiayai defisit APBN dan membiayai
proyek infrastruktur. Pemerintah melalui
Kementerian Keuangan Republik Indonesia
melakukan diversifikasi terhadap instrumen
keuangan syariah dengan sasaran penjualan
individu atau orang perseorangan Warga
Negara Indonesia (WNI) yang telah memiliki
Kartu Tanda Penduduk (KTP), berupa
instrumen Sukuk Negara Ritel. Sukuk Negara
Ritel diterbitkan dengan tujuan antara lain
membiayai anggaran negara, diversifikasi
sumber pembiayaan, memperluas basis
investor, mendorong pengembangan pasar
keuangan syariah, mengelola portofolio
pembiayaan negara, optimalisasi pemanfaatan
dan mendorong tertib administrasi
pengelolaan Barang Milik Negara.
Penerbitan Sukuk Negara Ritel sampai
dengan tahun 2011 telah dilakukan sebanyak
3 (tiga) kali, tahun 2009 dengan seri SR001,
tahun 2010 dengan seri SR002, dan tahun
2011 dengan seri SR003. Ketiga penerbitan
Sukuk Negara Ritel tersebut menggunakan
akad Ijarah Sale and Lease Back dan
menggunakan underlying asset berupa Barang
Milik Negara (BMN), dengan salah satu dasar
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
hukum penerbitannya adalah Fatwa Dewan
Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia
(DSN MUI) Nomor 72/DSN-MUI/VI/2008
tentang Surat Berharga Syariah Negara Ijarah
Sale and Lease Back, selain itu pada setiap
penerbitan Sukuk Negara Ritel diperlukan
Pernyataan Kesesuaian Syariah dari DSN MUI.
Sukuk Negara Ritel listing di Bursa Efek
Indonesia sehingga instrumen ini dapat
diperdagangkan di pasar sekunder sesuai
dengan harga pasar. Potensi keuntungan dari
aktivitas perdagangan di pasar sekunder
adalah mendapatkan capital gain. Pembelian
Sukuk Negara Ritel yang dilakukan dengan
mekanisme bursa harus melalui Perusahaan
Efek, sedangkan Pembelian Sukuk Negara
Ritel yang dilakukan dengan mekanisme
non-bursa (over the counter) dapat melalui
Perusahaan efek atau Bank Umum (Bank
Syariah/Konvensional). Beberapa penelitian
sebelumnya yang dilakukan oleh Syafridi et al
(2006), Amardin (2007) dan Edward (2007)
menyatakan bahwa pergerakan yield surat
berharga dipengaruhi oleh berbagai faktor
fundamental ekonomi. Pada konteks Sukuk
Negara Ritel seri SR001, penulis menduga
yield dipengaruhi oleh tingkat inflasi, kurs,
dan SBI. Masing-masing variabel yang diduga
berpengaruh memiliki pergerakan yang khas
yakni ada yang bersifat fluktuatif dan ada yang
bersifat stabil dan meningkat. Hal inilah yang
harus diteliti lebih lanjut untuk menemukan
bagaimana pengaruh variabel-variabel
tersebut terhadap yield Sukuk Negara Ritel seri
SR001 di Pasar Sekunder.
2. KERANGKA TEORITIS DAN
PENGEMBANGAN HIPOTESIS
Prinsip-prinsip dasar yang dijadikan
panduan dalam berbagai aktivitas transaksi
syariah yaitu: larangan atas penerapan
bunga (riba/usury), aktivitas ekonomi yang
mengandung unsur judi/spekulasi (maysir),
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
ketidakpastian/penipuan (gharar), serta
produksi barang dan jasa yang bertentangan
dengan syariah Islam (bathil). Sukuk adalah
istilah yang berasal dari bahasa Arab, yaitu
dari kata ‘Sakk’ (‫ )ٌّكَص‬dengan bentuk
jamaknya (plural) adalah ‘Sukuk’ (‫)كْوُكُص‬,
yang berarti dokumen atau sertifikat. Pada
abad pertengahan, sukuk lazim digunakan oleh
para pedagang muslim sebagai dokumen yang
menunjukkan kewajiban finansial yang timbul
dari perdagangan dan aktivitas komersial
lainnya (Ayub, 2005).
Perkembangan pasar keuangan syariah di
Indonesia tumbuh dan berkembang dengan
pesat. Hal tersebut terlihat dari peningkatan
jumlah Bank Umum Syariah (BUS) yang
menjadi 11 institusi pada akhir Desember
2010. Demikian pula dengan perkembangan
aset dan dana pihak ketiga (DPK) perbankan
syariah yang masing-masing mengalami
peningkatan dari sebesar Rp7,94 triliun dan
Rp5,76 triliun pada tahun 2003, menjadi
Rp97,519 triliun dan Rp76,036 triliun per
Desember 2010. (Sumber: Bank Indonesia,
2011). Perkembangan penerbitan obligasi
syariah domestik mengalami peningkatan
signifikan dari sebanyak 6 penerbitan
dengan total emisi Rp740 miliar pada tahun
2003, menjadi 47 penerbitan dengan total
emisi Rp7,715 triliun pada akhir Juli 2010.
Sementara total Sukuk Korporasi yang
sudah dilunasi/jatuh tempo per 31 Juli 2010
berjumlah Rp1,694 triliun (Bapepam-LK,
2010).
Surat Berharga Syariah Negara (SBSN)
atau Sukuk Negara adalah Surat Berharga
Negara yang diterbitkan berdasarkan
prinsip syariah, sebagai bukti atas bagian
penyertaan terhadap aset SBSN, baik dalam
mata uang rupiah maupun valuta asing.
Dasar hukum penerbitan SBSN adalah
Undang-Undang Nomor 19 tahun 2008
tentang Surat Berharga Syariah Negara, yang
disahkan pada tanggal 7 Mei 2008, yang
83

mengatur tentang Sukuk yang diterbitkan
oleh Pemerintah Pusat. Peraturan lainnya
yang mendukung pelaksanaan penerbitan
SBSN diatur dalam Peraturan Pemerintah
(PP) dan Peraturan Menteri Keuangan
(PMK). Berdasarkan Undang-Undang Nomor
19 tahun 2008 tentang Surat Berharga
Syariah Negara, Pemerintah Pusat memiliki
kewenangan untuk menerbitkan SBSN dan
dilaksanakan oleh Menteri Keuangan
Inflasi adalah keadaan dimana
terjadi kelebihan permintaan (Excess
Demand) terhadap barang-barang dalam
perekonomian secara keseluruhan
(Gunawan, 1991). Inflasi sebagai suatu
kenaikan harga yang terus menerus dari
barang dan jasa secara umum (bukan
satu macam barang saja dan sesaat) dan
bukan secara sporadis (Iswardono, 1990).
Menurut Boediono (1995) inflasi adalah
kecenderungan dari harga-harga untuk naik
secara umum dan terus menerus. Namun
demikian perlu dicatat bahwa kenaikan
harga dari satu atau dua barang saja tidak
dapat disebut inflasi, kecuali bila kenaikan
tersebut meluas kepada atau mengakibatkan
kenaikan sebagian besar dari barang-barang
lain (Ardiono, 2008). Dalam Islam tidak
dikenal inflasi, karena mata uang yang
dipakai adalah dinar dan dirham, yang mana
mempunyai nilai yang stabil dan dibenarkan
oleh Islam (Huda, 2008).
Mishkin (1995) mengidentifikasi adanya
empat jalur utama bagaimana kebijakan
moneter mempengaruhi aktivitas ekonomi,
yaitu jalur suku bunga (interest rate channel),
jalur nilai tukar (exchange rate channel),
jalur harga asset (asset price channel), dan
jalur kredit (credit channel) yang diuraikan
menjadi bank lending channel dan balance
sheet channel. Pada umumnya, alternatif
investasi yang bebas risiko (risk free assets)
seperti surat berharga bank sentral dan
obligasi pemerintah akan menjadi pilihan
84
penempatan dana bank pada saat terjadi
kontraksi moneter. Zulverdi et al (2006)
mengungkapkan bahwa peningkatan
policy rate akan menurunkan penawaran
kredit bank dan meningkatkan permintaan
terhadap surat berharga bank sentral di
Indonesia.
Mizrach dan Kopecky (2007)
menjelaskan bahwa kebijakan moneter
akan mempengaruhi distribusi uang kas
(cash balance) dan pengeluaran konsumsi
masyarakat. Peningkatan suku bunga
mendorong masyarakat untuk memegang
lebih banyak obligasi dan mengurangi uang
kas dan konsumsi karena expected return
dari obligasi meningkat. Campbell dan
Ammer (1993) mengungkapkan bahwa
pengumuman mengenai inflasi ke depan
(expected inflation) merupakan faktor yang
paling mempengaruhi pergerakan yield
obligasi jangka panjang. Pada negara seperti
Indonesia, yang telah mengimplementasikan
inflation targeting framework (ITF)
terjadinya perubahan perkiraan inflasi
ke depan akan mendorong bank sentral
melakukan penyesuaian atas suku bunga
acuan.
Perubahan laju inflasi yang sangat
fluktuatif berdampak pada investasi surat-
surat berharga karena dengan inflasi
yang meningkat berarti berinvestasi pada
surat berharga seperti saham dan obligasi
dirasa makin berisiko karena kondisi pasar
sedang mengalami kenaikan harga secara
keseluruhan dan para pelaku industri
makin menghadapi ketidakpastian dalam
menjalankan usahanya. Menurut Brister et
al., (1994) menyatakan bahwa secara umum
investor akan lebih menyukai obligasi yang
aman dibanding debenture.
Kurs merupakan ukuran yang
digunakan dalam melakukan transaksi
antar negara yang dilakukan dengan mata
uang yang berbeda. Perbedaan mata uang
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
dan perbedaan kekuatan perekonomian
serta transaksi perdagangan antar dua
negara mengakibatkan berbedanya nilai
tukar antara mata uang yang dimiliki oleh
dua negara tersebut. Dalam perekonomian
saat ini, mata uang telah menjadi komoditas
yang diperdagangkan, sehingga apabila
berinvestasi pada rupiah memberikan hasil
atau selisih yang sama atau lebih rendah
dibandingkan dengan investasi pada
dollar maka investor akan ramai-ramai
memindahkan investasinya ke dollar yang
memiliki country risk lebih rendah.
Indonesia pada masa setelah krisis
moneter yang melanda Asia tahun 1997,
menerapkan sistem kurs devisa yang
mengambang atau dengan kata lain
bahwa kurs rupiah terhadap mata uang
asing dibiarkan naik turun sesuai dengan
tarik menarik kekuatan permintaan
dan penawaran di pasar uang. Dalam
perekonomian konvensional, pasar uang
dan pasar modal adalah alternatif yang
tersedia sebagai pilihan investasi sehingga
apabila tidak menarik berinvestasi di pasar
uang, maka investor akan melirik alternatif
investasi lain yaitu pada pasar modal dan
obligasi adalah salah satu produknya. Harga
obligasi konvensional akan berkorelasi
negatif dengan kurs, dimana apabila pasar
mata uang yang dinyatakan dalam kurs
melemah atau memberikan hasil yang
rendah maka investor akan beralih ke pasar
modal sehingga mengakibatkan harga
obligasi meningkat.
Menurut Antonio (2001), Islam melihat
uang hanyalah sebagai alat tukar dan bukan
sebagai komoditas yang diperdagangkan.
Nabi Muhammad SAW menyutujui
penggunaan uang sebagai alat tukar, beliau
tidak menganjurkan barter karena adanya
beberapa praktek yang membawa kepada
ketidakadilan penindasan dalam kegiatan
barter tersebut. Kurs atau perbedaan nilai
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
tukar mata uang suatu negara dengan negara
lain dibolehkan dalam Islam berdasarkan
Fatwa 28/DSN-MUI/III/2002 tentang Jual
Beli Mata Uang, dan Fatwa No. 37/DSN-MUI/
III/2002 tentang Pasar Uang Antar Bank
berdasarkan prinsip syariah.
Menurut Amardin Amir (2007),
sistem ekonomi Islam yang menjadikan
uang sebagai alat tukar dan kaitannya
dengan harga obligasi syariah tentunya
berdampak secara tidak langsung. Kurs
akan mempengaruhi kinerja perusahaan
sehingga perusahaan yang dalam
operasionalnya menggunakan mata uang
asing dapat menghasilkan pendapatan
lebih tinggi atau lebih rendah. Peningkatan
kinerja akan mendorong minat investor
untuk membeli obligasi yang diterbitkan
perusahaan dan memicu meningkatnya
harga obligasi yang bersangkutan.
Berdasarkan uraian di atas harga obligasi
syariah terpengaruh oleh transaksi
kurs, dimana kurs dapat meningkatkan
pendapatan dan meningkatnya pendapatan
akan meningkatkan bagi hasil yang akan
didistribusikan kepada pemegang obligasi
sehingga akan meningkatkan harga obligasi
syariah di pasaran.
SBI adalah surat berharga yang
dikeluarkan oleh Bank Indonesia (BI)
sebagai pengakuan hutang berjangka waktu
pendek (1-3) bulan dengan sistem bunga. SBI
merupakan satu mekanisme yang digunakan
oleh Bank Indonesia untuk mengontrol
jumlah rupiah beredar dan kestabilan
nilai rupiah. SBI pertama kali diterbitkan
pada tahun 1984 sebagai sarana Operasi
Pasar Terbuka yang merupakan instrumen
pengendalian moneter tak langsung sejak
deregulasi Juni 1983, sejak saat itu BI tidak
lagi menetapkan suku bunga simpanan
dan kredit perbankan, menghilangkan
pagu kredit serta pengurangan kredit
langsung bank sentral. Tingkat suku
85

bunga yang berlaku pada setiap penjualan
SBI ditentukan oleh mekanisme pasar
bedasarkan system lelang. Sejak awal bulan
Juli 2005, BI menggunakan mekanisme BI
rate sebagai acuan para pelaku pasar dalam
mengikuti pelelangan (Hidayat, 2007).
Hasil penelitian yang dilakukan oleh
Bond dan Kurniati (1994) menunjukkan
bahwa selain suku bunga internasional,
tingkat diskonto SBI juga merupkaan faktor
penting dalam pembentukan suku bunga
Pasar Uang Antar Bank (PUAB). Terlebih
sejak terjadinya krisis moneter 1997,
peranan SBI dalam menentukan tingkat suku
bunga Indonesia menjadi semakin besar
mengingat dalam kondisi kondisi fungsi
intermediari tidak berjalan, SBI menjadi
alternatif utama bagi perbankan untuk
menanamkan likuiditasnya (Pramudyarto,
2004). Dalam kondisi seperti itu maka SBI
akan menjadi patokan dalam penentuan
suku bunga simpanan di bank (Hidayat,
2007).
Proses menjadikan hasil investasi
yang diharapkan menjadi nilai sekarang
adalah memerlukan penetapan suatu
tingkat suku bunga tertentu. Berdsasarkan
hasil penelitian Salim (2002) disimpulkan
bahwa SBI dapat dijadikan acuan untuk
memprediksi pergerakan harga obligasi.
Harga pasar obligasi di secondary market
akan bereaksi sama dengan faktor-faktor
yang mempengaruhi interest rate yaitu
business cycle dan inflation rate. Harga
pasar bisa tergantung dari siklus bisnis
yang ada, pada saat iklim investasi membaik
atau dalam masa pemulihan akan terdapat
peningkatan permintaan agregat termasuk
permintaan akan dana oleh perusahaan
yang ingin memperbesar volume usahanya.
Agar supaya minat investor bertambah,
maka tingkat kupon yang ditawarkan harus
lebih baik dari suku bunga yang ditawarkan
kalangan perbankan saat itu.
86
Harga pasar obligasi akan segera
menyesuaikan yield yang ditawarkan
bilamana terjadi perubahan suku bunga
bank umum maupun suku bunga bank
sentral. Di Indonesia suku bunga SBI masih
merupakan investasi bebas risiko sehingga
obligasi yang diterbitkan dengan kupon di
bawah suku bunga SBI tentulah tidak akan
menarik untuk dilirik. Sekiranya suku bunga
SBI naik maka harga pasar obligasi di pasaran
akan turun, dengan demikian akan diperoleh
kenaikan yield pada tingkat yang lebih baik
dari tingkat suku bunga SBI , sebaliknya jika
suku bunga SBI turun maka harga pasar
obligasi akan naik menyesuaikan hingga
mencapai yield di atas suku bunga SBI.
Penelitian Edward (2007) tentang analisis
faktor-faktor yang berpengaruh terhadap
perubahan harga obligasi menyatakan bahwa
estimasi/ perkiraan harga ke depan sebuah
obligasi dapat dilakukan dengan mengetahui
besaran-besaran variable ekonomi makro
dan tendensi perubahan ke depannya
seperti trend nilai kurs Rp/$, tingkat inflasi,
SBI rate serta kebijakan pemerintah lainnya.
Dari hasil analisis regresi ditemukan adanya
pengaruh significant positif dari variable
Kurs Rp/$ terhadap perubahan harga
obligasi.
Penelitian Nurfauziah & Setyarini
(2004) tentang analisis faktor-faktor yang
mempengaruhi yield obligasi perusahaan
menyatakan bahwa tidak ada pengaruh
laju inflasi terhadap yield obligasi. Suku
bunga deposito tidak mempunyai pengaruh
terhadap yield obligasi. Penelitian ini
tidak berhasil menguji variabel suku
bunga deposito terhadap yield to maturity.
Penelitian Amir (2007) tentang pengaruh
suku bunga SBI, IHSG, Kurs, ROA dan leg1
harga obligasi terhadap harga obligasi
konvensional dan Syariah yang dilakukan
atas data penelitian selama periode 30 bulan,
mulai dari Juli 2004 sampai dengan Desember
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
2006 menggunakan analisis regresi linier
berganda. Hasil penelitian memperlihatkan
bahwa terdapat satu faktor mempengaruhi
harga kedua jenis obligasi tersebut yaitu Kurs
Rupiah terhadap Dollar AS.
Penelitian Syafridi (2006) bertujuan
untuk melihat indikator-indikator apa saja
yang mempengaruhi harga obligasi Indosat
syariah mudharabah 2002 secara bulanan
dengan urutan waktu atau time series dari
Januari 2003 sampai November 2005. Hasil
penelitian tersebut menyatakan bahwa
yang mempengaruhi harga obligasi Indosat
syariah mudharabah 2002 di pasar sekunder
adalah kurs rupiah terhadap US dollar dan
harga obligasi tersebut pada satu bulan
sebelumnya.
Penelitian Sakhowi (1999) tentang
analisis pengaruh peubahan nilai tukar
rupiah, inflasi, dan tingkat bunga terhadap
return saham di Bursa Efek Jakarta
menunjukkan bahwa perubahan nilai tukar
rupiah atas US Dollar memberi pengaruh
pada harga saham indeks pasar (IHSG).
Studi juga menemukan bahwa perubahan
nilai tukar rupiah atas US Dollar, suku bunga
dan inflasi (M2) memberi pengaruh yang
berbeda pada emiten yang memiliki struktur
modal berbeda yang diukur dengan tingkat
debt to equity ratio (ER).
Hipotesis yang akan diuji dalam
penelitian ini adalah adanya dugaan awal
adanya pengaruh dari inflasi, kurs, dan
tingkat suku bunga SBI terhadap yield Sukuk
Negara Ritel seri SR001 di pasar sekunder.
Dugaan tersebut dirumuskan menjadi:
a.Ho : Tidak terdapat pengaruh inflasi,
kurs, dan tingkat suku bunga SBI
terhadap yield Sukuk Negara Ritel
seri SR001 di pasar sekunder.
b.H1 : Terdapat pengaruh inflasi, kurs, dan
tingkat suku bunga SBI terhadap
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001
di pasar sekunder.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
3. METODE RISET
Sukuk Negara Ritel seri SR-001
merupakan SBSN (Sukuk Negara) yang
dijual kepada individu atau perseorangan
Warga Negara Indonesia (memiliki bukti
identitas berupa Kartu Tanda Penduduk)
melalui Agen Penjual di Pasar Perdana
pada tahun 2009, seri ini merupakan Sukuk
Negara Ritel seri pertama yang diterbitkan
Pemerintah. Data-data yang digunakan
dalam penelitian ini merupakan data time
series yang dimulai dari bulan Januari 2009
sampai dengan November 2011 berupa
tingkat yield Sukuk Negara Ritel Seri SR-001,
tingkat suku bunga SBI 1 bulan, kurs tengah
Bank Indonesia dan Inflasi year on year
bulanan. Dalam pengolahan data penulis
akan menggunakan metode yakni metode
regresi linier/Ordinary Least Square (OLS).
Metode tersebut akan digunakan untuk
menguji hipotesis penelitian.
Penelitian ini akan mencoba melihat
bagaimana pengaruh variabel inflasi, kurs,
dan SBI. Untuk melihat pengaruh variabel
inflasi, kurs, dan SBI sebagai variabel bebas
terhadap variabel yield SR-001 di Pasar
Sekunder sebagai variabel terikat, maka
model yang diajukan adalah model hubungan
sebab akibat dengan menggunakan analisis
regresi linier berganda.
Jenis data yang dikumpulkan bersifat
data sekunder yang diperoleh dari berbagai
sumber yang berkaitan dengan kegiatan
penelitian. Lingkup penelitian meliputi
pengolahan data sekunder dengan periode
waktu antara bulan Januari 2009 sampai
dengan November 2011.
3.1. Metode Regresi Linier
Nachrowi (2006) menjelaskan bahwa
salah satu teknik analisis kuantitatif yang
dapat memberikan informasi mengenai
hubungan dua variabel adalah teknik
87

permodelan regresi linier. Pemodelan regresi
liner yang cukup populer adalah regresi
linier sederhana (simple regression) dan
regresi linier majemuk (multiple regression).
Perbedaannya, regresi linier sederhana
hanya menggunakan satu variabel bebas
dan satu variabel terikat sedangan regresi
majemuk menggunakan lebih dari satu
variabel bebas.
Analisis ini juga disebut dengan metode
simpangan kuadrat terkecil biasa (Ordinary
Least Square = OLS) yang merupakan
metode pendugaan dengan meminimumkan
jumlah kuadrat simpangan dari hasil
pendugaan atau estimasi variabel tak bebas.
Prosedur ini digunakan untuk mendapatkan
hasil pendugaan parameter yang memiliki
sifat tak bias linier terbaik (BLUE/Bias
Linier Unbiased Estimator). Secara singkat
BLUE mengandung arti bahwa pendugaan
parameter yang dihasilkan akan memiliki
varian yang minimum dan tidak berarti
pendugaan dari masing-masing sampel
akan sama populasinya. Metode pendugaan
untuk mendapatkan estimasi yang bersifat
BLUE, berdasarkan Teori Gauss – Markov
mensyaratkan sejumlah asumsi, yaitu:
1). Hubungan antara Y dengan X adalah
tepat
2). Variabel X bersifat fix atau nonstokastik
(Instrumental Variables)
3.) a.Error memiliki nilai harapan nol, ini masih merupakan model regresi linier
E(ε) =0, dan E(ε2) = ε2 (WLS berganda yang sederhana sehinga prosedur
atau transformasi data)
b.Antar εi tidak berkorelasi, E(εi, εj)= 0
(Cross sectional tidak kritis)
c. Variabel εi menyebar normal
Akibat ikutan dari asumsi 2 dan 3
butir a, bilamana X stokastik maka
variabel X harus independen dengan εi
(Instrumental Variables).
4). Pada regresi berganda : Tidak ada
Multikolinieritas (Stepwise, All Possible
Regression, Regresi Komponen Pokok)
88
5). E(ut) = 0, nilai rata-rata error nol
Apabila error dari asumsi di atas
terpenuhi, maka dapat dikatakan parameter
yang digunakan sudah memiliki karakteristik
BLUE. Adapun penjelasan dari BLUE adalah
sebagai berikut :
1. Best bukan berarti parameter yang
digunakan sudah merupakan parameter
yang terbaik dengan standar error
terkecil.
2. Linear berarti parameter duga dari
alpha dan beta merupakan estimator
yang linear.
3. Unbiased berarti rata-rata nilai aktual
dari parameter duga dari alpha dan beta
akan sama dengan nilai sesungguhnya.
4. Estimator memiliki arti bahwa alpha
dan beta duga merupakan estimator
dari nilai alpha dan beta sesungguhnya.
Pengaruh dari variabel inflasi, kurs,
dan SBI sebagai variabel bebas terhadap
tingkat yield Sukuk Negara Ritel seri SR-001
di Pasar Sekunder sebagai variabel terikat
dalam penelitian ini akan dianalisis melalui
serangkaian pengujian seperti uji F (uji
signifikansi model secara keseluruhan) dan
uji t (uji signifikansi masing-masing koefisien
regresi dalam model), dengan menggunakan
prosedur OLS seperti yang telah dijelaskan
di atas. Prosedur ini digunakan mengingat
model yang dibangun dalam analisis berikut
OLS dianggap masih memadai. Analisis
regresi linier berganda yang digunakan
untuk mengekspresikan hubungan antara
variabel terikat dan tiga variabel bebas
untuk penelitian ini model lengkapnya
dirumuskan sebagai berikut :
Yi = βo + β1Si + β2Ki + β3Ii + εi
Keterangan:
Yi = Yield Sukuk Negara Ritel SR001 Uji asumsi klasik merupakan prasyarat
di Pasar sekunder
βo = Intercept systematic risk
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
β1Si = parameter regresi untuk variabel
SBI
β2Ki = parameter regresi untuk variabel
kurs
β3Ii = parameter regresi untuk bvariabel
Inflasi
εi : error
β merupakan slope dari garis regresi yang
mengindikasikan sebarapa besar pengaruh
variabel bebas terhadap variabel terikat
Dari model diatas menyatakan bahwa
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 di
pasar sekunder dipengaruhi oleh interceptic
systematic risk, paremeter regresi variabel
SBI, paremeter regresi variabel kurs, dan
paremeter regresi variabel inflasi serta error
(variabel lainnya di luar dari SBI, kurs, dan
inflasi).
4. HASIL ANALISIS
Analisis yang dilakukan untuk melihat
pengaruh variabel inflasi, kurs, dan SBI
terhadap yield Sukuk Negara Ritel seri
SR001 dengan menggunakan metode
regresi OLS (Ordinary least Squares).
Data yang digunakan dalam penelitian ini
menggunakan data time series dalam kurun
waktu Februari 2009 – November 2011
(34 bulan). Data tersebut meliputi tingkat
inflasi, kurs, tingkat suku bunga SBI serta
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001. Untuk
memperoleh kesimpulan apakah model
yang digunakan memiliki kelayakan untuk
menjelaskan hubungan antara variabel
bebas dan variabel terikatnya, maka model
akan melalui beberapa pengujian. Pengujian
tersebut meliputi pengujian atas asumsi
yang digunakan dan pengujian statistik
terhadap model atau fungsi regresi yang
dihasilkan.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
analisis regresi ganda. Dalam uji asumsi
klasik ini meliputi uji normalitas, uji
heteroskedastisitas, uji autokorelasi, uji
multikolinieritas.
Apabila data tidak berdistribusi normal
dan mengandung heteroskedastisitas maka
perlu adanya perbaikan model regresi salah
satunya dengan cara mentransformasi
data dalam bentuk logaritma natural. Data
hasil transformasi tersebut selanjutnya
dianalis kembali menggunakan analisis
regresi. Apabila data masih mengandung
multikolinieritas atau autokorelasi maka
salah satu cara menghilangkannya adalah
dengan menghilangkan salah satu variabel
bebas.
4.1. Hasil Uji Normalitas
Uji normalitas adalah pengujian
tentang kenormalan distribusi data.
Penggunaan uji normalitas karena pada
analisis statistik parametik, asumsi yang
harus dimiliki oleh data adalah bahwa data
tersebut harus terdistribusi secara normal.
Maksud data terdistribusi secara normal
adalah bahwa data akan mengikuti bentuk
distribusi normal (Santosa&Ashari, 2005).
Uji normalitas dapat dilakukan dengan
dua cara, yaitu dengan “Normal P-P Plot” dan
“Tabel Kolmogorov Smirnov”. Pada penelitian
ini penulis melakukan uji normalitas dengan
Tabel Kolmogorov Smirnov, melalui cara
tersebut data dianalisis tidak menggunakan
gambar namun dengan angka, kelebihan
hasil data olahan menjadi lebih akurat.
Berdasarkan grafik dari hasil uji normal
dengan Tabel Kolmogorov Smirnov terhadap
seluruh variabel, dapat diperoleh hasil
sebagai berikut:
Berdasarkan data dari tabel tersebut,
untuk menganalisisnya dilihat pada baris
“Asymp. Sig. (2-tailed)” baris paling bawah. bila
89
 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto

Tabel 4.1. Tabel Kolmogorov Smirnov hasil pengolahan dengan SPSS 16.0 a. Variabel Inflasi VIF bernilai 1.061 (VIF
terikat (dependen) yaitu ZPRED dengan
Yield Inflasi Kurs SBI <5); residualnya SRESID. Deteksi ada atau
N 34 34 34 34 b. Variabel Kurs VIF bernilai 1.677 (VIF tidaknya heteroskedastisitas dapat
Normal Parametersa Mean 9.0708E0 .374412 9.3821E3 6.6973E0 <5); dilakukan dengan melihat ada tidaknya
Std. Devation 1.4458E0 4.386E-1 B.4979E2 6.778E-1 c. Variabel SBI VIF bernilai 1.720 (VIF <5).
pola tertentu pada grafik scatterplot
Most Extreme Differences Absolute .074 .119 .218 .159 Sehingga uji multikolineritas terpenuhi.
antara SRESID dan ZPRED dimana sumbu
Positive .74 .119 .218 .189 Y adalah Y yang telah diprediksi, dan
Negative -.072 -.062 -.159 -.152 4.3. Hasil Uji Heteroskedastisitas sumbu X adalah residual (Y prediksi – Y
Kolmogorov-Smirnovz .430 .697 1.269 1.104
Pengujian ini digunakan untuk sesuungguhnya) yang telah di-studentized.
Asymp.Sig. (2-tailed) .993 .717 .080 .175
melihat apakah variabel pengganggu Dasar analisisnya adalah sebagai
a.
Test distribution is Normal One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test mempunyai varian yang sama atau tidak. berikut:
Heteroskedastisitas mempunyai suatu a. Jika ada pola tertentu, seperti
nilai tiap variabel lebih dari (>0.05) maka uji Uji ini bertujuan untuk menguji keadaan bahwa varian dari residual titik-titik yang ada membentuk
normalitas bisa terpenuhi, sehingga dapat apakah model regresi ditemukan adanya suatu pengamatan ke pengamatan yang pola tertentu yang teratur
diketahui bahwa seluruh variabel terdistribusi korelasi antar variabel bebas (independen). lain berbeda. Salah satu metode yang (bergelombang, melebar kemudian
secara normal, dengan perincian sebagai Model regresi yang baik seharusnya digunakan untuk menguji ada tidaknya menyempit), maka mengindikasikan
berikut: tidak terjadi korelasi di antara variabel Heterokedastisitas akan mengakibatkan telah terjadi heteroskedastisitas.
a. Variabel yield terdistribusi secara normal, independen. Jika variabel independen saling penaksiran koefisien-koefisien regresi b. Jika ada pola yang jelas, serta titik-
karena nilainya 0.993 lebih dari 0.05; berkorelasi, maka variabel-variabel ini menjadi tidak efisien. Hasil penaksiran titik menyebar di atas dan di bawah
b. Variabel inflasi terdistribusi secara tidak ortogonal (Ghozali 2007:91). Untuk akan menjadi kurang dari semestinya. angka 0 pada sumbu Y, maka tidak
normal, karena nilainya 0.717 lebih dari mendeteksi adanya multikolinearitas, dapat Heterokedastisitas bertentangan dengan terjadi heteroskedastisitas.
0.05; dilihat dari Uji Value Inflation Factor (VIF). salah satu asumsi dasar regresi linear, Dengan menggunakan data
c. Variabel kurs terdistribusi secara normal, Gujarati (1995:157) mengatakan jika nilai yaitu bahwa variasi residual sama penelitian ini, untuk menguji ada tidaknya
karena nilainya 0.080 lebih dari 0.05; VIF di atas 5 berarti ada multikolinieritas. untuk semua  pengamatan atau disebut  heteroskedastisitas dapat dilihat hasil
d. Variabel SBI terdistribusi secara normal, Adapun nilai VIF yang dihasilkan homokedastisitas (Gujarati dalam olahan data tersebut pada gambar
karena nilainya 0.175 lebih dari 0.05; adalah sebagai berikut : Elmasari, 2010:53). scatterplot output data di bawah ini:
Sehingga uji normalitas sudah terpenuhi. Dari tabel tersebut diketahui Untuk mendeteksi ada atau tidaknya Berdasarkan gambar scatterplot
bahwa seluruh variabel tidak terjadi heteroskedastisitas yaitu dengan melihat tersebut, terlihat bahwa terdapat titik-titik
4.2. Hasil Uji Multikolinieritas multikolineritas, hal ini ditandai dengan: grafik Plot antara nilai prediksi variabel yang menyebar di atas dan di bawah angka

Tabel 4.2. Tabel VIF hasil pengolahan dengan SPSS 16.0 Scatterplot
Dependent Variable: Yield
Coeffecient a.

Regression Studentized Residual

Unstandardized Standardized
Coeffecient Coeffecient Statistics
Model Coeffecient t Sig.
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -3.935 1.516 -2.596 .014
inflasi -.311 .292 -.094 -1.068 .294 .943 1.061
Kurs -.002 .000 -.940 8.455 .000 .596 1.677
SBI -.282 .240 -.132 -1.174 .249 .582 1.720
a.
Dependent Variable: Yield
Regression Standarized Predicted Value
Gambar 4.3. Scatterplot Uji Heteroskedastisitas hasil pengolahan dengan SPSS 16.0

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

90 91
 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto

0 pada sumbu y, serta tidak membentuk pola
tertentu, sehingga dapat disimpulkan bahwa
tidak terdapat heteroskedastisitas.
4.4. Hasil Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi merupakan pengujian
asumsi dalam regresi dimana variabel
dependen tidak berkorelasi dengan dirinya
sendiri. Maksud korelasi dengan diri sendiri
adalah bahwa nilai dari variabel dependen
tidak berhubungan dengan nilai variabel itu
sendiri, baik nilai variabel sebelumnya atau
nilai periode sesudahnya (Santosa&Ashari,
2005). persamaan yang dihasilkan. Uji Statistik
Untuk uji autokorelasi, dapat
menggunakan uji nilai Durbin Watson (DW).
Pada penelitian ini penulis menggunakan SPSS
16.0 untuk menghitung nilai DW. Wing Wahyu
Winarno (2007), menjelaskan bahwa nilai
d akan berada di kisaran 0 hingga 4 dengan
rincian sebagai berikut :
Dari tabel di atas diketahui bahwa
persamaan dapat dikatakan lolos uji DW jika
nilai yang dihasilkan terletak di antara 1,54
mempengaruhi variabel terikat dalam dua arah tergantung dari hipotesis awal
pengujian variabel tersebut.
sendiri meliputi pengamatan nilai R-square, Dari hasil pengolahan di atas, dapat
Uji t-statistik dan Uji F. kita ketahui bahwa terdapat nilai masing-
Hasil dari estimasi variabel bebas masing dari t tabel. Bila kita memiliki batasan
yakni inflasi, kurs, dan SBI adalah sebagai nilai α adalah 5% atau 0.05 dengan variabel
berikut: sebagai berikut :
Dari persamaan di atas dapat 1. Variabel inflasi
kita ketahui bahwa nilai R-square yang Variabel inflasi memiliki hipotesis
dihasilkan sebesar 0,779 atau sebesar sebagai berikut :
Tabel 4.5. Hasil uji Durbin Watson Hasil pengolahan dengan SPSS 16.0

Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate

Tabel 4.3 Sebaran Nilai Durbin Watson
1 .882a .779 .757 .7133369
Tidak menolak Ho, a. Predictors: (Constant), SBI, Inflasi, Kurs
Tolak Ho, berarti ada Tidak dapat Tidak dapat Tolak Ho, berarti ada
berarti tidak ada ANOVAb
autokorelasi positif diputuskan diputuskan autokorelasi negatif
autokorelasi
Sum of
0 dL Du 2 4-du 4-dl 4 Model df Mean Square F Sig.
Squares
1,10 1,54 2,46 2,90 1 Regression 53.724 3 17.908 35.193 .000a
Residual 15.265 30 .509
Sumber: Wing Wahyu Winarno, 2007
Total 68.990 33
b. Dependent Variable: Yield
hingga 2,46. Adapun nilai DW yang dihasilkan adalah sebagai berikut : Coeffecientsa
Mengingat angka DW pada hasil pengolahan di atas menunjukkan nilai 1.611 yang Model
Unstandardized Coeffecients standardized Coeffecients
t Sig
terletak di antara 1,54 dan 2,46, maka persamaan dapat dikatakan tidak mengandung B Std. Error Beta
1 (Constant) -3.935 1.516 -2.596 .014
Inflasi -.311 .292 -.094 -1.068 .294
Tabel 4.4. Hasil uji Durbin Watson Hasil pengolahan dengan SPSS 16.0
Model Summary b. Kurs .002 .000 .940 8.455 .000
Adjusted R Std. Error of the SBI -.282 .240 -.132 -1.174 .249
Model R R Square Durbin - Watson
Square Estimate a. Predictors: (Constant), SBI, Inflasi, Kurs
1 .882a .779 .757 .7133370 1.611
77.9%. Hal ini berarti bahwa perubahan H0: Diduga tidak terdapat pengaruh
a.
Predictors: (Constant), SBI, Inflasi, Kurs b.
Dependent Variable: YIeld
inflasi, kurs, dan tingkat suku bunga SBI inflasi terhadap yield Sukuk
autokorelasi. dapat mempengaruhi perubahan yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 di pasar
IV.5. Hasil Uji Statistik Negara Ritel seri SR001 di pasar sekunder sekunder.
Uji statistik ini digunakan untuk mengetahui apakah variabel bebas memang sebesar 77.9%, adapun sisanya ditentukan H1: Terdapat pengaruh positif atau
oleh faktor lainnya. Uji t-statistik digunakan negatif dari inflasi terhadap yield
untuk menguji setiap variabel bebas dalam Sukuk Negara Ritel seri SR001 di
mempengaruhi variabel terikat atau untuk pasar sekunder.
mengetahui apakah tiap-tiap variabel bebas Dari hasil estimasi persamaan dapat
mempengaruhi variabel terikat dan dapat kita ketahui bahwa nilai probe.sig t yang
dilakukan dengan cara uji satu arah atau dihasilkan adalah 0,294. Hal ini berarti

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

92 93

bahwa variabel inflasi tidak mempengaruhi adalah 0.000 atau < dari α (0.050). Hal
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 di pasar ini berarti bahwa seluruh variabel bebas
sekunder atau Terima Ho. mempengaruhi secara bersama-sama
terhadap variabel terikatnya.
2. Variabel kurs Dari penjelasan mengenai uji asumsi
Variabel kurs memiliki hipotesis sebagai klasik maupun uji statistik atas pengolahan
berikut : data, dapat kita ketahui bahwa seluruh
H0 : Diduga tidak terdapat pengaruh data lolos uji tersebut. Setelah melalui uji
kurs terhadap yield Sukuk Negara tersebut, berikutnya ditampilkan persamaan
Ritel seri SR001 di pasar sekunder. hasil pengolahan data, yakni sebagai berikut:
H1 : Terdapat pengaruh positif atau YIELD_NEW = -3.935 – 0.311*INFLASI +
negatif dari kurs terhadap yield 0.002*KURS – 0.282*SBI1
Sukuk Negara Ritel seri SR001 di Dari hasil pengolahan data dapat
pasar sekunder. diketahui bahwa koefisien regresi variabel
Dari hasil estimasi persamaan, dapat kita INFLASI –0.311; artinya jika variabel
ketahui bahwa nilai probe.sig t yang dihasilkan lain nilainya tetap dan inflasi mengalami
adalah 0,000. Ini menandakan bahwa variabel kenaikan 1%, maka yield SR001 di pasar
kurs mempengaruhi yield Sukuk Negara Ritel sekunder akan turun sebesar 0.00311.
seri SR001 di pasar sekunder atau Tolak Ho. Koefisien bernilai negatif artinya terjadi
hubungan negatif antara inflasi dengan
3. Variabel Tingkat Suku Bunga SBI 1 bulan yield SR001 di pasar sekunder, semakin naik
Variabel SBI 1 bulan memiliki hipotesis inflasi maka semakin menurun pula yield
sebagai berikut: SR001 di pasar sekunder. Namun demikian
H0 : Diduga tidak terdapat pengaruh pengaruh inflasi ada pada level signifikansi
tingkat suku bunga SBI terhadap yang berbeda dengan variabel kurs yang
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 memiiki pengaruh pada level signifikansi
di pasar sekunder. 5%.
H1 : Terdapat pengaruh positif atau Pada penelitian lain, Rio Hartanto
negatif dari tingkat suku bunga SBI Syafirdi (2006) menyatakan bahwa inflasi
terhadap yield Sukuk Negara Ritel tidak signifikan mempengaruhi harga
seri SR001 di pasar sekunder. obligasi syariah. Sedangkan penelitian
Dari hasil estimasi persamaan, dapat kita Nurfauziah & Adistien Fatma Setyarini
ketahui bahwa nilai probe.sig t yang dihasilkan (2004) menyatakan bahwa tidak ada
adalah 0,249. Ini berarti bahwa variabel tingkat pengaruh laju inflasi terhadap yield
suku bunga SBI 1 bulan tidak mempengaruhi obligasi. Berdasarkan hasil pengolahan
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 di pasar data yang dilakukan penulis dan hasil
sekunder atau Terima Ho. penelitian sebelumnya dapat diputuskan
Uji F statistik dilakukan dalam rangka bahwa variabel inflasi tidak mempengaruhi
untuk mengetahui apakah variabel bebas secara signifikan terhadap yield Sukuk Ritel
yakni inflasi, kurs, dan tingkat suku bunga SBI seri SR001 di pasar sekunder pada level
secara bersama-sama berpengaruh terhadap signifikansi 5%.
yield Sukuk Negara Ritel seri SR001 di pasar Dari hasil pengolahan data diketahui
sekunder. Dari estimasi yang dihasilkan, bahwa koefisien regresi variabel KURS 0.002;
ternyata tingkat signifikansi pada F Hitung artinya jika variabel lain nilainya tetap dan
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
94
kurs mengalami kenaikan 1%, maka yield
SR001 di pasar sekunder akan naik sebesar
0.00002. Koefisien bernilai positif artinya
terjadi hubungan positif antara kurs dengan
yield SR001 di pasar sekunder, semakin naik
kurs maka semakin meningkat pula yield
SR001 di pasar sekunder.
Pada penelitian sebelumnya, Rio
Hartanto Syafirdi (2006) menyatakan bahwa
yang mempengaruhi harga obligasi Indosat
syariah mudharabah 2002 di pasar sekunder
adalah kurs rupiah terhadap US Dollar.
Sedangkan penelitian Amardin Amir (2007)
mengungkapkan bahwa hasil penelitian
memperlihatkan terdapat satu faktor
yang sama yang signifikan pada tingkat
signifikansi 5% mempengaruhi harga
obligasi syariah dan konvensional tersebut
yaitu Kurs Rupiah terhadap US Dollar.
Selain itu, pada penelitian Edward.SS,Ir
(2007) mengungkapkan bahwa dari hasil
analisis regresi ditemukan adanya pengaruh
signifikan positif dari variabel Kurs Rp/$
terhadap perubahan harga obligasi.
Dalam perekonomian saat ini, pasar
uang dan pasar modal adalah alternatif
yang tersedia sebagai pilihan investasi
sehingga apabila tidak menarik berinvestasi
di pasar uang, maka investor akan melirik
alternatif investasi lain yaitu pada pasar
modal dan Sukuk Ritel adalah salah satu
produknya. Harga Sukuk Ritel berbanding
terbalik dengan yield Sukuk Ritel, sedangkan
harga Sukuk Ritel akan berkorelasi negatif
dengan kurs, dimana apabila pasar mata
uang yang dinyatakan dalam kurs melemah
atau memberikan hasil yang rendah maka
investor akan beralih ke pasar modal
sehingga mengakibatkan harga obligasi
meningkat dan estimasi yield semakin akan
menurun.
Dari hasil pengolahan data dapat
diketahui bahwa pengaruh Koefisien regresi
variabel SBI1 -0.282, artinya jika variabel
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
lain nilainya tetap dan SBI mengalami
kenaikan 1%, maka yield SR001 di pasar
sekunder akan turun sebesar 0.00282.
Koefisien bernilai negatif artinya terjadi
hubungan negatif antara SBI 1 bulan dengan
yield SR001 di pasar sekunder, semakin
naik SBI 1 bulan maka semakin menurun
pula yield SR001 di pasar sekunder. Namun
demikian pengaruh SBI 1 bulan ada pada
level signifikansi yang berbeda dengan
variabel kurs yang memiiki pengaruh pada
level signifikansi 5%.
Pada penelitian sebelumnya, Rio
Hartanto Syafirdi (2006) menyatakan bahwa
tingkat suku bunga tidak mempengaruhi
harga obligasi Indosat syariah mudharabah
2002 di pasar sekunder. Sedangkan
penelitian Akhmad Sakhowi (1999)
mengungkapkan bahwa perubahan tingkat
suku bunga tidak memberi pengaruh yang
signifikan pada perubahan harga saham.
Selain itu pada penelitian Amardin Amir
(2007) menyatakan bahwa faktor SBI tidak
memperlihatkan pengaruh yang signifikan
terhadap pergerakan harga obligasi
konvensional.
Berdasarkan hasil pengolahan data
yang dilakukan penulis dan hasil penelitian
sebelumnya dapat diputuskan bahwa
variabel SBI tidak mempengaruhi secara
signifikan terhadap yield Sukuk Ritel
seri SR001 di pasar sekunder pada level
signifikansi 5%.
5 KESIMPULAN
Variabel kurs memiliki pengaruh yang
signifikan terhadap yield Sukuk Negara Ritel
seri SR001 di pasar sekunder, sedangkan
inflasi dan SBI tidak mempunyai pengaruh
yang signifikan. Hal ini dapat dilihat dari
t statistik kurs yang lolos uji siginifikansi
(berada di bawah 5%). Sedangkan nilai t
untuk variabel inflasi dan SBI baru lolos
95

pada level signifikansi 30% dan 25%.
Besarnya pengaruh dari masing-masing
variabel terhadap yield Sukuk Negara Ritel
seri SR001 di pasar sekunder dengan asumsi
ceteris paribus, adalah sebagai berikut :
a. Untuk variabel inflasi, diperoleh nilai
koefisien regresi –0.311; artinya jika
variabel lain nilainya tetap dan inflasi
mengalami kenaikan 1%, maka yield
SR001 di pasar sekunder akan turun
sebesar 0.00311. Koefisien bernilai
negatif artinya terjadi hubungan negatif
antara inflasi dengan yield SR001 di pasar
sekunder, semakin naik inflasi maka
semakin menurun pula yield SR001 di
pasar sekunder.
b. Untuk variabel kurs, diperoleh nilai
koefisien regresi 0.002; artinya jika
variabel lain nilainya tetap dan kurs
mengalami kenaikan 1%, maka yield
SR001 di pasar sekunder akan naik
sebesar 0.00002. Koefisien bernilai
positif artinya terjadi hubungan positif
antara kurs dengan yield SR001 di pasar
sekunder, semakin naik kurs maka
semakin meningkat pula yield SR001 di
pasar sekunder.
c. Untuk variabel SBI, diperoleh nilai
koefisien regresi -0.282; artinya jika
variabel lain nilainya tetap dan SBI
mengalami kenaikan 1%, maka yield
SR001 di pasar sekunder akan turun
sebesar 0.00282. Koefisien bernilai
negatif artinya terjadi hubungan negatif
antara SBI 1 bulan dengan yield SR001 di
pasar sekunder, semakin naik SBI 1 bulan
maka semakin menurun pula yield SR001
di pasar sekunder.
6. IMPLIKASI DAN
KETERBATASAN SERTA SARAN
Mengingat penelitian ini menggunakan
data yang terbatas sejak periode Februari
96
2009 – November 2011, penulis merasakan
bahwa penelitian belum cukup untuk
melihat variabel-variabel yang berpengaruh
signifikan dalam pengambilan keputusan
berinvestasi dalam Sukuk Negara Ritel.
Oleh karena itu perlu dilakukan penelitian
lanjutan dengan memperpanjang jangka
waktu atau dengan menambah variabel yang
diduga signifikan berpengaruh terhadap
yield Sukuk Negara Ritel di pasar sekunder
atau dengan menambah objek penelitian.
Penulis merekomendasikan perlunya dibuat
batasan maksimal pembelian Sukuk Negara
Ritel, sehingga sasaran investor yang dituju
yaitu individu WNI (syarat KTP) dapat murni
tercapai.
Penulis menyadari bahwa untuk
berkembangnya instrumen syariah agar
semakin pesat dan mempunyai peran
penting dalam perekonomian di Indonesia
perlu digerakkan oleh seluruh lapisan
masyarakat, baik itu pemerintah, akademisi,
perbankan syariah, dan para pelaku pasar.
DAFTAR PUSTAKA
Adam, Nathif J. & Abdulkader Thomas
(2004). Islamic Bonds; Your Guide to
Issuing, Structuring and Investing in
Sukuk, London, Euromoney Books.
Ali, AM. Hasan & M. Nadratuzzaman Hosen
(2007), Tanya Jawab Ekonomi Syariah,
Jakarta, Pusat Komunikasi Ekonomi
Syariah.
Al-Kaaf, Abdullah Zaky (2002). Ekonomi
Dalam Perspektif Islam, Bandung, CV
Pustaka Setia.
Ath-Thayyar, Abdullah bin Muhammad, dkk.
(2009). Ensiklopedi Fiqih Muamalah
Dalam Pandangan 4 Madzhab,
Penerjemah Miftahul Khairi, S.Ag.,
Yogyakarta, Maktabah Al-Hanif.
Amardin, Amir. (2007). Pengaruh suku
bunga SBI, IHSG, Kurs, ROA dan legi
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
harga obligasi terhadap harga obligasi
konvensional dan Syariah: Studi kasus
obligasi PT. Bank Bukopin Tbk tahun
2003. Jakarta: Tesis.PSTTI-UI
Antonio, Muhammad Syafi’i, Bank Syariah
Dari Teori Ke Praktik, Jakarta, Gema
Insani, 2001.
Ayub, Muhammad. (2007). Understanding
Islamic Finance, England, John Wiley &
Sonds Ltd.
Ardiono, Angga Rahmat. (2008). Analisis
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi
Inflasi di Indonesia Tahun 1990 – 2005.
Yogyakarta: Penelitian FE – UII
Ambarwati, Septiana. (2008). Inflasi Dalam
Perspektif Konvensional dan Islam.
Kuliah Umum ekonomi-syariah.com
Blanchard, Olivier. (2006). Macroeconomics
3rd edition. New Jersey: Prentice Hall,
Inc.
Campbell, John Y. and Ammer, John (1993).
What moves the stock and bond
markets? A variance decomposition for
long-term asset returns. The Journal of
Finance, Vol. 48, No. 1, hal. 3-37.
Hamidi, M. Luthfi. (2003). Jejak-Jejak
Ekonomi Syariah, Jakarta, Senayan
Abadi Publishing.
Hidayat, Toni. (2007). Pengaruh Inflasi
terhadap Kinerja Pembiayaan
Perbankan Syariah, Volume Transaksi
Pasar Uang Antar Bank Berdasarkan
Prinsip Syariah (PUAS) dan Posisi
Outstanding Sertifikat Wadiah Bank
Indonesia. Jakarta : Penelitian, FE UI
Huda, Nurul dan Edwin Mustafa Nasution.
(2009). Current Issues Lembaga
Keuangan Syariah. Jakarta : Prenada
Media Group.
Ir, Edward SS. (2007). Analisis Faktor-Faktor
Yang Berpengaruh Terhadap Perubahan
Harga Obligasi. Semarang : Tesis PSMM
UNDIP.
Karim, Adiwarman A.. (Senin, 31 Mei 2004).
Bejana Berhubungan Bank Syariah.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Yield Sukuk Negara Ritel
Seri SR001 Di Pasar Sekunder Tahun 2009 - 2011
Hardo Wibowo, Wawan Sugiyarto
Republika.
Kharofa, Ala’ Eddin. (2004). Transactions
in Islamic Law, Kuala Lumpur, A.S.
Noordeen,
Mishkin, Frederic S. (1995). Symposium on
the monetary transmission mechanism.
The Journal of Economic Perspectives,
Vol. 9, No. 4, hal. 3-10.
Mizrach, Bruce dan Kopecky, Kenneth J.
(2007). The impact of monetary policy
on bond returns: A segmented markets
approach. Journal of Economics and
Business (dalam manuskrip)
Muttaqien, Dadan. Reformasi Regulasi
dan kelembagaan Ekonomi Islam di
Indonesia. (2008). La_Riba Jurnal
Ekonomi Islam Vol II No. 1. Juli 2008.
Muhammad. (2005). Manajemen
pembiayaan Bank Syariah. Yogyakarta :
Unit Penerbit dan Percetakan Akademi
perusahaan YPKN.
Nachrowi, Djalal Nachrowi. dan Hardius
Usman. (2006). Pendekatan Populer
dan Praktis Ekonometrika untuk
Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta
: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi.
Nurfauziah dan Adistien Fatma Setyarini.
(2002). Analisis faktor-faktor
yang mempengaruhi Yield obligasi
perusahaan (studi kasus pada Industri
perbankan dan industri finansial).
Jurnal Siasat Bisnis.
Priyatno, Dwi. (2008). Mandiri Belajar SPSS.
Yogyakarta: Mediakom
Rahardja, Prathama dan Mandala Manurung.
(2004). Pengantar Ilmu Ekonomi
(Mikroekonomi dan makroekonomi).
Jakarta: Lembaga Penerbit FE UI
Rivai, M.B.A., Prof. Dr. H. Veithzal, Andria
Permata Veithzal,B.Acct., M.B.A.,
Ferry N. Idroes, S.E., M.M. (2007). Bank
and Financial Institution Management
Convbtional & Syar’I System. Jakarta :
PT Raja Grafindo Persada.
Sakhrowi, Akhmad. (1999). Analisis
97
 pengaruh perubahan nilai tukar rupiah,
inflasi dan tingkat bunga terhadap
return saham di Bursa Efek Jakarta.
Jakarta: Tesis, PPS FE UI
Sakti, Ali, Analisis Teoritis Ekonomi Islam:
Jawaban Atas Kekacauan Ekonomi
Modern, Jakarta, Paradigma & Aqsa
Publishing, 2007.
Sayyid Sabiq. (2004). Fiqih Sunnah. Jakarta:
Cakrawala Publishing
Sekaran, Uma. (2000). Research Methods For
Business: A Skill Building Approach. 3rd
Edition. New York : John Willey & Son,
Inc.
Shari’a Standards, Accounting and Auditing
Organization for Islamic Financial
Institutions, 2005.
Shariah Resolution in Islamic Finance.
(2007). Malaysia, Bank Negara Malaysia.
Soemitra, Andi. (2009). Bank dan Lembaga
Keuangan Syariah, Jakarta, Kencana
Prenada Media Group.
Sudarsono, Heri & Hendi Yogi Prabowo.
(2004). Istilah-Istilah Bank dan
Lembaga Keuangan Syariah, Yogyakarta,
UII Press.
Sultan, Syed Alwi Mohamed. (2006). A
Mini Guide to Accounting for Islamic
Financial Products, Malaysia, CERT
Publications,
98
Syafei, Rachmat. (2001). Fiqih Muamalah,
Bandung, CV Pustaka Setia.
Syafridi, Rio Hartanto. (2006). Pengaruh
suku bunga, inflasi, kurs rupiah,
indeks harga saham gabungan, kinerja
perusahaan dan likuiditas perusahaan
terhadap harga obligasi syariah di pasar
sekunder : Studi kasus : Obligasi Indosat
Syariah Mudharabah. Jakarta : Tesis
PSKTTI.
Timothy J. Gallagher, Joseph D. Andrew,
Jr. (1997). Financial Management:
Principles and Practices. New Jersey:
Prentice Hall, Inc.
Triandaru, Sigit dan Totok Budisantoso.
(2006). Bank dan Lembaga Keuangan
Lain Edisi 2. 2007. Jakarta: Salemba Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK
Empat.
Undang-Undang Nomor 19 Tahun 2008
tentang Surat Berharga Syariah Negara.
Usmani, Muhammad Taqi. (2005). An
Introduction to Islamic Finance,
Pakistan, Maktaba Ma’ariful Qur’an.
Winarno, Wahyu Wing. (2007). Analisis
Ekonometrika dan Statistika dengan
Eviews. Yogyakarta : Unit Penerbit dan
Percetakan Akademi perusahaan YPKN.
Zulverdi, D., Gunadi, I., dan Pramono, B.
(2006). Bank portfolio model and
monetary policy in Indonesia. Journal of
Asian Economics, Vol. 18, hal. 158-174.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
99
Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK
1. Naskah diketik dengan program Microsoft Word atau
program pengolah kata sejenis dan disimpan dalam format
doc (bukan docx), menggunakan huruf Times New Roman,
ukuran 12 pts, spasi ganda, dicetak pada kertas A4 dengan
panjang 15 s.d. 30 halaman, dan diserahkan dalam bentuk
hardcopy/cetak sebanyak 4 eksemplar beserta softcopy-nya.
Pengiriman Naskah juga dapat dilakukan melalui e-mail ke
alamat: jurnalbppk@gmail.com.
2. Naskah ditulis dalam Bahasa Indonesia atau Inggris.
Sistematika naskah hasil penelitian adalah
a. Judul
Penulisan judul tidak lebih dari 14 kata, dicetak dengan
huruf kapital, center, Times New Roman 14.
b. Nama Penulis
Nama Penulis ditulis tanpa gelar akademik, disertai
lembaga asal tempat peneliti melakukan penelitian.
Dalam hal naskah ditulis oleh tim, penyunting hanya
berhubungan dengan penulis utama atau penulis yang
namanya tercantum pada urutan pertama. Penulis
utama wajib mencantumkan alamat korespondensi
dan/atau e-mail.
c. Abstrak disertai kata kunci
Abstrak dan kata kunci ditulis dalam dua bahasa, Bahasa
Indonesia dan Bahasa Inggris. Panjang masing-masing
abstrak tidak lebih dari 150 kata yang disertai dengan
3-5 kata kunci. Abstrak minimal berisi judul, tujuan,
metode dan hasil penelitian.
Penulisan Abstrak yang berbahasa Inggris mengacu
pada kaidah penulisan abtrak karya ilmiah yang berlaku
umum secara internasional. Dalam hal penerjemahan
abstrak bahasa Indonesia ke dalam bahasa Inggris,
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
100
Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK
penulis tidak diperkenankan melakukan copy-paste langsung
dari software/aplikasi/web penerjemah bahasa. Untuk
keperluan translasi direkomendasikan menggunakan jasa
penerjemah tersumpah. Adapun biaya yang muncul atas
penggunaan jasa tersebut menjadi tanggung jawab penulis
naskah.
d. Pendahuluan
Bagian ini menjelaskan latar belakang riset, rumusan
masalah, pernyataan tujuan dan (jika dipandang perlu)
organisasi penulisan naskah.
e. Kerangka teoritis dan pengembangan hipotesis
Memaparkan kerangka teoritis berdasarkan telaah literatur
yang menjadi landasan logis untuk mengembangkan
hipotesis atau proporsi riset dan model riset.
f. Metode riset/penelitian
Menguraikan metode seleksi dan pengumpulan data,
pengukuran dan definisi operasional variabel, dan metode
analisis data.
g. Hasil dan pembahasan
Menjelaskan analisis data riset dan deskripsi statistik yang
diperlukan
h. Kesimpulan
Memuat simpulan hasil riset, temuan penelitian yang berupa
jawaban atas pertanyaan penelitian atau berupa intisari hasil
pembahasan. Simpulan disajikan dalam bentuk paragraf.
i. Implikasi dan keterbatasan
Menjelaskan implikasi temuan dan keterbatasan riset, serta
jika perlu saran yang dikemukakan peneliti untuk riset yang
akan datang.
Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012
101
Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK Petunjuk bagi (calon) Penulis Jurnal BPPK

j. Daftar Pustaka
Memuat sumber-sumber pustaka atau referensi yang
dikutip di dalam penulisan naskah. Hanya sumber
yang diacu yang dimuat dalam daftar referensi ini.

k. Lampiran
Memuat tabel, gambar dan instrumen riset yang
digunakan

3. Tata cara penyajian kutipan, rujukan, tabel, dan gambar

mengikuti ketentuan dalam PEDOMAN PENULISAN
ARTIKEL ILMIAH JURNAL BPPK atau merujuk pada tata
cara yang digunakan dalam naskah yang telah dimuat.
Naskah berbahasa Indonesia menggunakan Perdoman
Umum Ejaan Bahasa Indonesia yang Disempurnakan dan
istilah-istilah yang telah dibakukan oleh Pusat Bahasa.

4. Semua Naskah ditelaah secara anonim oleh Dewan Editor

yang ditunjuk oleh Sekretariat Jurnal BPPK menurut
bidang kepakarannya. Penulis naskah diberi kesempatan
untuk melakukan perbaikan atau revisi naskah atas dasar
rekomendasi/saran dari Dewan Editor atau penyunting.
Kepastian pemuatan atau penolakan naskah akan
diberitahunkan secara tertulis.

5. Segala sesuatu yang menyangkut perijinan pengutipan,

penggunaan software/aplikasi komputer untuk pembuatan
naskah atau hal lainnya yang terkait dengan Hak Atas
Kekayaan Intelektual (HAKI) yang dilakukan oleh penulis,
berikut konsekuensi hokum yang mungkin timbul, menjadi
tanggung jawab penuh penulis naskah.

Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012 Jurnal BPPK Vo l u m e 4 Tahun 2012

102 103