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1. INTRODUCCIÓN...................................................................................................................... 9
2. ESTUDIO DE MERCADO....................................................................................................... 9
2.1 PRODUCTO .......................................................................................................................... 9
2.1.1 Producto o línea de productos ................................................................................... 9
2.1.2 Usos del producto.......................................................................................................... 9
2.1.3 Nombre comercial, propiedades, composición ..................................................... 9
2.1.4 Presentación de consumo ......................................................................................... 10
2.1.5 Bienes Sustitutos ......................................................................................................... 10
2.1.6 Bienes Complementarios ........................................................................................... 11
2.2 MERCADO CONSUMIDOR ............................................................................................. 11
2.2.1 Mercado meta, segmento o segmentos del mercado......................................... 11
2.2.2 Comportamiento demográfico del segmento ....................................................... 11
2.2.3 Curva de la demanda actual ...................................................................................... 12
2.2.4 Comparación de la elasticidad precio de la demanda hallada con la de otros
estudios. ......................................................................................................................................... 12
2.3 MERCADO DISTRIBUIDOR ............................................................................................ 13
2.3.1 Canal de distribución .................................................................................................. 13
2.3.2 Costo del canal ............................................................................................................. 13
2.3.3 Márgenes brutos en venta de los participantes en la distribución................. 14
2.3.4 Formas de pago de los participantes en la distribución ................................... 14
2.3.5 Precio de venta para el productor ........................................................................... 14
2.3.6 Precio de compra para el consumidor ................................................................... 14
2.3.7 Presentaciones de producto para los diferentes participantes del canal
de distribución .............................................................................................................................. 14
2.4 MERCADO COMPETIDOR .............................................................................................. 14
2.4.1 Competencia actual ..................................................................................................... 14
2.4.2 Competencia posible................................................................................................... 15
2.4.3 Ventajas comparativas respecto a la competencia actual y posible.............. 15
2.4.4 Ventajas competitivas respecto a la competencia actual y posible ............... 15
2.5 MERCADO PROVEEDOR DE MATERIAL DIRECTO ................................................ 15
2.5.1 Identificación de los proveedores ........................................................................... 15
2.5.2 Localización de los proveedores ............................................................................. 15
1
2.5.3 Capacidad de provisión de MD para el proyecto ................................................. 16
2.5.4 Tiempos de entrega ..................................................................................................... 16
2.5.5 Estacionalidades .......................................................................................................... 16
2.5.6 Formas de pago para/con los proveedores .......................................................... 16
2.5.7 Precios actuales de materiales directos ................................................................ 16
2.6 ANÁLISIS DE LA DEMANDA.......................................................................................... 16
2.6.1 Proyección de la demanda para el producto ........................................................ 16
2.7 INFRAESTRUCTURA DE COMERCIALIZACIÓN ....................................................... 17
2.7.1 Inversiones requeridas para la comercialización ................................................ 17
2.7.2 Costos de la comercialización.................................................................................. 17
3. ESTUDIO TÉCNICO .............................................................................................................. 18
3.1 PROCESO DE PRODUCCIÓN ........................................................................................ 18
3.1.1 Diagrama de operaciones de proceso .................................................................... 18
3.1.2 Descripción de las operaciones ............................................................................... 19
3.1.3 Maquinaria y equipo requerido para las operaciones ........................................ 21
3.1.4 Materiales requeridos.................................................................................................. 23
3.1.5 Servicios básicos requeridos ................................................................................... 23
3.2 TAMAÑO ............................................................................................................................. 23
3.2.1 Unidades de medida del tamaño.............................................................................. 23
3.2.2 Tamaño demanda ......................................................................................................... 23
3.2.3 Tamaño de Materiales Directos ................................................................................ 24
3.3 BALANCE DE MAQUINARIA.......................................................................................... 24
3.3.1 Capacidad efectiva requerida de las maquinarias .............................................. 24
3.3.2 Capacidad efectiva de la maquinaria disponible en el mercado ..................... 24
3.3.3 Arreglo para alcanzar el tamaño óptimo ................................................................ 25
3.3.4 Transporte de los materiales dentro de la fábrica............................................... 26
3.3.5 Recursos humanos para el arreglo propuesto..................................................... 26
3.4 PROGRAMA DE PRODUCCIÓN .................................................................................... 26
3.4.1 Curva de aprendizaje considerada .......................................................................... 26
3.4.2 Programa de producción............................................................................................ 27
3.5 Balance de materiales ..................................................................................................... 28
3.5.1 Descripción técnica de los materiales.................................................................... 28
3.5.2 Presentación de los materiales ................................................................................ 31
2
3.5.3 Cantidades requeridas................................................................................................ 31
3.6 Distribución en planta..................................................................................................... 32
3.6.1 Distribución de maquinaria ........................................................................................... 32
3.6.2 Diagrama de recorrido .................................................................................................... 33
3.6.3 Dimensionamiento de almacenes................................................................................ 33
3.6.4 Áreas funcionales ............................................................................................................ 33
4. ESTUDIO ECONÓMICO .......................................................................................................... 34
4.1 Costos de inversión......................................................................................................... 34
4.1.1 Inversiones requeridas ................................................................................................... 34
4.1.2 Cuadros de depreciaciones y valores residuales ................................................... 34
4.2 Costos de Operación ...................................................................................................... 35
4.2.1 Costo de producción....................................................................................................... 35
4.2.2 Costo de administración ................................................................................................ 40
4.2.3 Costo de comercialización ............................................................................................ 40
4.2.4 Otros costos ...................................................................................................................... 43
4.3 Rendimientos económicos............................................................................................ 43
4.3.1 Presupuesto de ventas y ventas netas proyectadas.............................................. 43
4.3.2 Estado de resultados proyectado................................................................................ 44
4.3.3 Margen Bruto en ventas Proyectado .......................................................................... 45
4.3.4 Rendimiento sobre la inversión en activos no corrientes .................................... 45
4.3.5 Margen de utilidad sobre precio de venta y sobre costo ...................................... 45
4.4 Punto de equilibrio .......................................................................................................... 46
4.4.1 Costos variables............................................................................................................... 46
4.4.2 Costos fijos........................................................................................................................ 46
4.4.3 Cálculo del punto de equilibrio .................................................................................... 47
4.4.4 Cálculo del punto de cierre ........................................................................................... 47
4.5 Capital de operaciones ................................................................................................... 48
4.5.1 Descripción del método utilizado ................................................................................ 48
4.5.2 Cálculo del capital de operaciones para cada período.......................................... 48
4.5.3 Cálculo de las variaciones del capital de operaciones.......................................... 48
4.6 Flujo de caja neto ............................................................................................................. 49
4.6.1 Descripción del método utilizado ................................................................................ 49
4.6.2 Construcción del flujo de caja neto ............................................................................ 49
3
4.7 Política de pago de dividendos .................................................................................... 49
4.8 Cuadro de fuentes y usos .............................................................................................. 50
4.8.1 Descripción del método utilizado ................................................................................ 50
4.8.2 Cuadro de fuentes y usos .............................................................................................. 50
4.9 Evaluación económica.................................................................................................... 50
4.9.1 Cálculo de la TIR económica ........................................................................................ 50
4.9.2 Interpretación de la TIR .................................................................................................. 50
4.9.3 Cálculo del VAN económico.......................................................................................... 50
4.9.4 Interpretación del VAN.................................................................................................... 51
4.9.5 Cálculo e interpretación del PRI .................................................................................. 51
4.10 Análisis de sensibilidad ................................................................................................. 52
5. ESTUDIO FINANCIERO........................................................................................................... 53
5.1 Rendimientos financieros ................................................................................................... 53
5.1.1 Cuadro de financiamiento.............................................................................................. 53
5.1.2 Estado de resultados proyectado................................................................................ 54
5.1.3 Margen Bruto en Ventas................................................................................................. 55
5.1.4 Rendimiento sobre la inversión en activos no corrientes .................................... 55
5.2 Flujo de caja neto .................................................................................................................. 55
5.2.1 Descripción del método utilizado ................................................................................ 55
5.2.2 Construcción del flujo de caja ...................................................................................... 55
5.3 Cuadro de fuentes y usos .............................................................................................. 56
5.3.1 Descripción del método utilizado ................................................................................ 56
5.3.2 Cuadro de fuentes y usos .............................................................................................. 56
5.4 Evaluación financiera...................................................................................................... 56
5.4.1 Cálculo de la TIR financiera .......................................................................................... 56
5.4.2 Interpretación de la TIR .................................................................................................. 56
5.4.3 Cálculo del VAN financiero............................................................................................ 56
5.4.4 Interpretación del VAN.................................................................................................... 57
5.4.5 Cálculo e interpretación del PRI .................................................................................. 57
5.5 Análisis de sensibilidad financiero ............................................................................. 57
4
Índice de TABLAS
Pág.
TABLA 1. Composición del néctar de maracuyá …………………… ……… 10
TABLA 2. Comparación de la elasticidad precio de la demanda….. ……… 13
TABLA 3. Costo de comercialización………………………………… ……… 18
TABLA 4. Capacidades requeridas…………………………………… ……… 24
TABLA 5. Capacidades de maquinaria………………………………. ……… 25
TABLA 6. Programa de producción ………………………………….. ……… 28
TABLA 7. Descripción técnica Maracuyá……………………………. ……… 29
TABLA 8. Descripción técnica ácido cítrico …………………………. ……… 29
TABLA 9. Descripción técnica azúcar………………………………... ……… 30
TABLA 10. Descripción técnica benzoato de sodio………………….. ……… 30
TABLA 11. Descripción técnica CMC…………………………………. ……… 31
TABLA 12. Cantidades requeridas…………………………………….. ……… 32
TABLA 13. Inversiones requeridas ……………………………………. ……… 34
TABLA 14. Cuadro de depreciaciones y valores residuales………… ……… 35
TABLA 15. Desglose de Costo de producción período 1……………. ……… 36
TABLA 16. Desglose de Costo de producción período 2……………. ……… 37
TABLA 17. Desglose de Costo de producción período 3……………. ……… 38
TABLA 18. Desglose de Costo de producción período 4-8…………. ……… 39
TABLA 19. Desglose de Costo de administración……………………. ……… 40
TABLA 20. Desglose de Costo de comercialización período 1……... ……… 41
TABLA 21. Desglose de Costo de comercialización período 2……... ……… 41
TABLA 22. Desglose de Costo de comercialización período 3……... ……… 42
TABLA 23. Desglose de Costo de comercialización período 4-8…... ……… 42
TABLA 24. Desglose Costeo directo…………………………………... ……… 43
TABLA 25. Presupuesto de ventas y ventas netas proyectado ……. ……… 44
TABLA 26. Estado de resultados económico ………………………… ……… 44
TABLA 27. Compensación IT-IUE económico ……………………….. ……… 44
TABLA 28. Margen Bruto en ventas proyectado …………………….. ……… 45
TABLA 29. Rendimiento sobre la inversión en activos no Corrientes ……… 45
TABLA 30. Margen de utilidad………………………………………….. ……… 46
TABLA 31. Costo variable ……………………………………………… ……… 46
TABLA 32. Costo fijo ……………………………………………………. ……… 46
TABLA 33. Punto de equilibrio …………………………………………. ……… 47
TABLA 34. Punto de cierre …………………………………………….. ……… 47
TABLA 35. Capital de operaciones …………………………………… ……… 48
TABLA 36. Variación del capital de operaciones…………………….. ……… 49
TABLA 37. Flujo de caja económico ………………………………….. ……… 49
TABLA 38. Cuadro de fuentes y usos económico …………………… ……… 50
TABLA 39. Calculo del PRI económico………………………………... ……… 52
TABLA 40. Cuadro de financiamiento………………………………..... ……… 54
TABLA 41. Estado de resultados financiero…………………………... ……… 54
TABLA 42. Compensación IT-IUE financiero…………………………. ……… 54
5
TABLA 43. Margen Bruto en ventas financiero……………………….. ……… 55
TABLA 44. Rendimiento sobre la inversión en activos no corrientes. ……… 55
TABLA 45. Flujo de caja financiero…………………………………….. ……… 55
TABLA 46. Cuadro de fuentes y usos financiero …………………….. ……… 56
TABLA 47. Cálculo del PRI financiero ………………………………… ……… 57
6
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Pág.
GRÁFICO 1. Comportamiento demográfico del segmento…. ………………11
GRÁFICO 2. Curva isoelástica de la demanda……………… ………………12
GRÁFICO 3. Canal de distribución………………………….... ………………13
GRÁFICO 4. Proyección de la demanda…………………….. ………………17
GRÁFICO 5. Diagrama de operaciones ……………………… ………………19
GRÁFICO 6. Balance de maquinaria ………………………… ………………25
GRÁFICO 7. Curva de aprendizaje ………………………….. ………………27
GRÁFICO 8. Programa de producción ……………………… ………………27
GRÁFICO 9. Layout……………………………………………. ………………32
GRÁFICO 10. Diagrama de recorrido ………………………… ………………33
GRÁFICO 11. Relación VAN vs TMAR ………………………. ………………51
GRÁFICO 12. Análisis de sensibilidad determinista ………… ………………52
GRÁFICO 13. Análisis de sensibilidad probabilista………….. ………………53
GRÁFICO 14. Variación VAN financiero vs TMAR…………… ………………57
GRÁFICO 15. Análisis de sensibilidad determinista financiero ………………58
GRÁFICO 16. Análisis de sensibilidad probabilista financiero. ………………58
7
ÍNDICE DE IMÁGENES
Pág.
IMAGEN 1. Balanza industrial ……………………………………. …………… 21
IMAGEN 2. Lavadora despulpadora……………………………… …………… 21
IMAGEN 3. Homogeneizador……………………………………… …………… 22
IMAGEN 4. Pasteurizador…………………………………………. …………… 22
IMAGEN 5. Montacargas ………………………………………….. …………… 26
ÍNDICE DE ANEXOS
Pág.
ANEXO 1. Encuesta…………..……………………………………. …………… 61
ANEXO 2. Tabulación de la encuesta……………………………. …………… 62
8
Escuela Militar de Ingeniería
1. INTRODUCCIÓN
2. ESTUDIO DE MERCADO
2.1 PRODUCTO
2.1.1 Producto o línea de productos
El único y principal uso del producto es el consumo final. Al ser una bebida
elaborada a base de pulpa natural es una bebida nutritiva ya que conserva las
propiedades propias del maracuyá.
2.1.3 Nombre comercial, propiedades, composición
El nombre con el que el producto saldrá al mercado será Néctar de Maracuyá. Como
se mencionó anteriormente el producto se caracteriza por las propiedades del
maracuyá.
El maracuyá es una fruta que posee propiedades nutricionales y medicinales que
mejoran notablemente la salud y es alta en minerales, como el hierro, magnesio,
fósforo, potasio, cobre, y también es alta en vitaminas A, C, B2, B3, B6 y ácido fólico.
9
Ayuda a:
• Alivia los síntomas de asma
• Ayuda a dormir porque tiene cualidades calmantes
• Ayuda a mantener la salud visual
• Ayuda a prevenir enfermedades cardiovasculares
• Ayuda a prevenir y tratar el estreñimiento
• Colaborar para fortalecer los huesos del cuerpo
• Equilibra el nivel de azúcar o glucosa en la sangre
• Mejora la digestión
La composición del néctar de maracuyá es la siguiente:
TABLA 1. Composición del néctar de maracuyá
Componentes en 100 ml
Cantidad
de nectar
Calorías 53 cal.
Proteínas 0.67 g
Grasa 0.05 g
Carbohidratos 13.72 g
Fibra 0.17 g
Ceniza 0.49 g
Calcio 3.8 mg
Fósforo 24.6 mg
Hierro 0.36 mg
Vitamina A 2410 mg
Niacina 2.24 mg
Acido Ascórbico 20
El producto se caracteriza por ser un bien sustituto. Compite con todas las bebidas
sin alcohol en el mercado, es decir, agua natural con gas o sin gas, gaseosas, jugos
de frutas.
10
2.1.6 Bienes Complementarios
Comportamiento demográfico
820000
815000
810000
805000
800000
795000
790000
785000
780000
775000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
11
2.2.3 Curva de la demanda actual
20
p (Bs/botella)
15
10
0
0 5 10 15 20 25 30 35
Q(botellas/mes*persona)
12
TABLA 2. Comparación de la elasticidad precio
De la demanda
Estudio realizado por Hugo
Estudio propio
Fuentes Castro
2008 2010 2012 2016
-0.78792 -0.78541 -0.81230 -1.4926
FUENTE: Elaboración propia a base al artículo “Estimación
y análisis de la Elasticidad Precio de la Demanda para
diferentes tipos bebidas en México”
Con la anterior tabla se puede observar que la elasticidad precio de la demanda no
está lejos de la realidad, ya que se puede ver un incremento en el valor de las
elasticidades desde el año 2008. Cabe resaltar que este estudio se realizó
exclusivamente al sector de jugos envasados.
2.3 MERCADO DISTRIBUIDOR
2.3.1 Canal de distribución
El costo del canal de distribución es igual a la diferencia del precio de compra del
consumidor y el precio de venta del productor, por lo tanto, el costo del canal es
igual a 0.65 Bs.
13
2.3.3 Márgenes brutos en venta de los participantes en la distribución
El embalaje del producto será en paquetes de 12 botellas. Por lo cual ésta será la
presentación del producto para el minorista. En lo que respecta al consumidor,
podrá adquirir el producto de manera individual o el paquete correspondiente.
2.4 MERCADO COMPETIDOR
2.4.1 Competencia actual
14
2.4.2 Competencia posible
15
2.5.3 Capacidad de provisión de MD para el proyecto
Los motivos por los cuales se eligió estas empresas son porque tienen
disponibilidad de materia prima para el proyecto. En el caso de Ecuanatropics
produce aproximadamente 150000 kilogramos de maracuyá a la semana, cifra que
supera las expectativas.
2.5.4 Tiempos de entrega
Con los proveedores elegidos no se tendrá restricción por la época del año. El
principal problema estaba en los proveedores de maracuyá debido a que Bolivia no
se caracteriza por la producción de ésta. Para contrarrestar esa debilidad se buscó
a proveedores de Ecuador, máximo exportador de maracuyá.
2.5.6 Formas de pago para/con los proveedores
Las formas de pago en los tres casos se harán mediante una letra. En la cual se
especifica pagos mensuales a cambio de la mercadería la cual se entregará a
inicio de cada semestre, es decir el mes de enero y junio.
2.5.7 Precios actuales de materiales directos
p0 (1 tp )n
qn 521257486.8 (1 s)
n
(4)
(1 i)
n
16
un promedio de la inflación de los anteriores seis años, estos datos se los obtuvo
de la página web del Banco Central de Bolivia.
La tasa de crecimiento poblacional (s) es otro factor importante el cual se obtuvo
sacando el promedio de las tasas en los seis años anteriores, el valor de la tasa es
de 1,678% según datos extraídos la página web de Indexmundi.
Considerando estos factores se obtiene la siguiente grafica de la proyección de la
demanda:
GRÁFICO 4. Proyección de la demanda
Proyeccion de la demanda
50000000,00
45000000,00
Demanda (botellas/año)
40000000,00
35000000,00
30000000,00
25000000,00
20000000,00
15000000,00
10000000,00
5000000,00
0,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
n (año)
17
TABLA 3. Costo de comercialización
COSTO DE COMERCIALIZACION
COSTO COSTO COSTO COSTO
periodo 1 periodo 2 periodo 3 periodo 4-8
(Bs) (Bs) (Bs) (Bs)
RRHH 426.058,42 426.058,42 426.058,42 426.058,42
DEPRECIACIONES 31.814,05 31.814,05 31.814,05 31.814,05
COMISIONES 7.682.688,00 10.262.996,05 10.764.637,09 10.883.808,00
IT (impuesto a las
4.609.612,80 6.157.797,63 6.458.782,25 6.530.284,80
transacciones)
Servicios basicos 750.009,60 750.009,60 750.009,60 750.009,60
TOTAL 13.500.182,87 17.628.675,76 18.431.301,41 18.621.974,87
3. ESTUDIO TÉCNICO
3.1 PROCESO DE PRODUCCIÓN
3.1.1 Diagrama de operaciones de proceso
18
GRAFICO 5. Diagrama de Operaciones
19
Selección
“Se eliminan de manera manual aquellas frutas que presentan magulladuras,
picados y contaminación por microorganismos. El fruto debe estar maduro, es decir
de color amarillo”.1
“En esta operación se eliminan aquellas frutas magulladas y que presentan
contaminación por microorganismos”. 2
Pesado
“Consiste en pesar la cantidad de fruta que ingresa al proceso, se lo realiza en una
balanza industrial”. 1
“El pesado de la fruta es importante para determinar el rendimiento que se puede
obtener de la fruta”.2
Lavado
“Se lava la fruta con agua para desinfectar y eliminar todo tipo de impurezas”.1
“Se realiza con la finalidad de eliminar la suciedad y/o restos de tierra adheridos en
la superficie de la fruta”.2
Despulpado
“Proceso en el cual ingresa la fruta y es dividida en dos partes. La despulpadora
separará las semillas de la pulpa y desechará las cáscaras”.1
“Este proceso consiste en obtener la pulpa o jugo, libre de cáscaras y pepas. Esta
operación se realiza empleando la pulpeadora.”2
Homogeneizado
“Se remueve el néctar para lograr la completa dilución de los componentes
adicionados (agua, azúcar, ácido cítrico, aditivos) hasta que el néctar adquiera una
textura homogénea”.1
“Esta operación tiene por finalidad uniformizar la mezcla. En este caso consiste en
remover la mezcla hasta lograr la completa disolución de todos los ingredientes”.2
Pasteurización
“La pasteurización es un tratamiento térmico para reducir la carga microbiana
presente en el néctar y asegurar la inocuidad del producto final”.1
“Esta operación se realiza con la finalidad de reducir la carga microbiana y asegurar
la inocuidad del producto. Calentar el néctar hasta su punto de ebullición,
manteniéndolo a esta temperatura y se procede inmediatamente al envasado”.2
20
Envasado
“El envasado consiste en colocar el néctar en un recipiente. Los envases deben
estar esterilizados para evitar la contaminación con el producto”.1
“Este proceso consiste en el llenado del néctar en botellas previamente
esterilizadas”.2
3.1.3 Maquinaria y equipo requerido para las operaciones
Balanza industrial
Se la empleará para realizar el pesado de la materia prima:
IMAGEN 1. Balanza Industrial
FUENTE: http:www.voran.at
21
Homogeneizador
En este equipo se realiza la mezcla de todos los ingredientes, pero obtener un
producto de mejor calidad y consistencia.
IMAGEN 3. Homogeneizador
Embotelladora y Etiquetadora
Estas dos máquinas se encargan del diseño final del producto. La primera se
encarga del llenado de cada botella. Y la última se encarga de ponerle el broche
final al producto mediante su etiqueta.
22
3.1.4 Materiales requeridos
Las unidades de medida del tamaño son botellas por año. La presentación para el
minorista como se mencionó anteriormente son paquetes de doce botellas.
3.2.2 Tamaño demanda
23
1 1 R 1
1 2 ( N n)
R n
R 1 (6)
Donde n es el año donde se dará la demanda optimo, N es la cantidad de años, R
es la sumatoria de uno más la tasa de crecimiento de la demanda. Los valores
utilizados fueron N= 8 años, α=16%, tasa de crecimiento de la demanda es igual a
2,41%.
El valor optimo obtenido es 6,80 años, con este valor obtenido el tamaño óptimo de
la demanda es igual a 37514616 botellas por año.
3.2.3 Tamaño de Materiales Directos
24
TABLA 5. Capacidades de maquinaria
Capacidades
Maquinaria
Opción 1 Opción 2 Opción 3
PL-501: HF-100: HF-100:
Etiquetadora
Q=9000 bot/ hr Q=15000 bot/ hr Q=19000 bot/ hr
FC-101: CY-24: CY-32:
Embotelladora
Q=3600 bot/ hr Q=8000 bot/ hr Q=12000 bot/ hr
Megafood: Tetra therm: H.T.S.T:
Pasteurizadora
Q=3000 lt/ hr Q=8000 lt/ hr Q=10000 lt/ hr
HPM TYPE B55: HPM TYPE 75: HPM TYPE B90:
Homogeneizador
Q=7000 lt/ hr Q=10000 lt/ hr Q=12000 lt/ hr
SA-200: RM-40: SA-400:
Lavadora-Despulpadora
Q=1000 kg/ hr Q=3000 kg/ hr Q=8000 kg/ hr
25
3.3.4 Transporte de los materiales dentro de la fábrica
FUENTE: http://www.solutionlift.net/montacargas3_12.html
3.3.5 Recursos humanos para el arreglo propuesto
Para el arreglo propuesto con que se cuenta con un operario por operación es
suficiente. Por lo tanto, se necesitarían cinco operarios. Sin tomar en cuenta los
cuatro trabajadores que se encuentra en el área de selección.
3.4 PROGRAMA DE PRODUCCIÓN
3.4.1 Curva de aprendizaje considerada
26
GRÁFICO 7. Curva de aprendizaje
Curva de aprendizaje
40000000
35000000
30000000
Q (botella/año)
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
n (años)
Curva de aprendizaje
60000000,00
55000000,00
50000000,00
Demanda (botellas/año)
45000000,00
40000000,00
35000000,00
30000000,00
25000000,00
20000000,00
15000000,00
10000000,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
n (año)
27
Como se puede observar el programa de producción es igual a los valores mínimos
en cada período. Analizando cada una de estas capacidades, la capacidad de
materia prima no es una restricción debido a que la producción de maracuyá en
Ecuador es constante y se cuenta con la materia prima todo el año. No se consideró
que la tasa de producción de maracuyá se estima que crecerá en los próximos años,
para evitar alguna equivocación se tomó que la producción de maracuyá será
constante en los ocho años siguientes.
El programa de producción sería el siguiente:
TABLA 6. Programa de producción
PROGRAMA DE PRODUCCION
Cantidad de producción
PERIODO
(botellas/año)
1 26265600
2 35087166
3 36802178
4 37209600
5 37209600
6 37209600
7 37209600
8 37209600
28
TABLA 7. Descripción técnica Maracuyá
FUENTE: http://www.lablopezvalero.com/archivos/files/fichastecnicas
29
Azúcar
TABLA 9. Descripción técnica Azúcar
30
CMC (Carboximetilcelulosa)
TABLA 11. Descripción técnica CMC
CARACTERISTICAS GENERALES
DENOMINACION QUIMICA Glicolato de celulosa sódica, carmelosa sódica
Sal sódica de un éter policarboximetilico de la celulosa.
Es usado como espesante y estabilizante, pero también
DESCRIPCION
como producto de relleno, fibra dietética y
emulsificante.
CARACTERISTICAS FISICAS
APARIENCIA Polvo granuloso
COLOR Blanco
FUENTE: http://www.acofarma.com/
3.5.2 Presentación de los materiales
31
TABLA 12. Cantidades requeridas
Año 1. Producción Año 2. Producción de Año 3. Producción de Año 4-8. Producción de
botellas/año botellas/año botellas/año botellas/año
26265600 35087166 36802178 37209600
MATERIAL RELACION CANTIDAD REQUERIDA CANTIDAD REQUERIDA CANTIDAD REQUERIDA CANTIDAD REQUERIDA
Por cada kilogramo se
Maracuyá (kg/año) 3283200 4385895,75 4600272,26 4651200
obt ienen 4 litros de néctar
Por cada kilogramo de
Agua (m3/año) pulpa se requiere 4 9192,96 12280,51 12880,76 13023,36
kilogramos de agua
Por cada 5 kilogramos de
Azúcar (kg/año) pulpa diluida se añaden 252806,4 337713,97 354220,96 358142,4
0,11 Kg de azúcar
Por cada medio litro de
Acido cítrico (kg/año) néctar se añaden 0.1 2363,904 3157,84 3312,20 3348,864
gramos de acido cítrico
Por cada kilo de néctar se
Benzoato de sodio (kg/año) 5745,6 7675,32 8050,48 8139,6
añade 0,05% de benzoato
Carboximetilcelulosa Po r cada kilo de néctar se
11491,2 15350,64 16100,95 16279,2
(kg/año) a ñade 0,10% de CMC
32
3.6.2 Diagrama de recorrido
Los almacenes como se puede observar en el layout (GRÁFICO 8) son dos, uno
destinado al almacenamiento de la materia prima y el otro para almacenar el
producto terminado.
3.6.4 Áreas funcionales
Se tiene tres ambientes aparte de los almacenes y taller de producción. Estos son
oficinas donde se ubica Gerencia de Producción, Gerencia Comercial y Logística.
La gerencia de producción se encarga del control de la planta. La gerencia comercial
se ocupa de las ventas, marketing y control del almacén de producto terminado.
Mientras que Logística se encarga de la recepción de materia prima y el manejo del
almacén de materia prima.
33
4. ESTUDIO ECONÓMICO
4.1 Costos de inversión
4.1.1 Inversiones requeridas
34
TABLA 14. Cuadro de depreciaciones y valores residuales
Costo de Periodo Depreciación
Valor Residual Valor de rescate
Inversión (Bs) (año) anual
Montacargas 13.979,0 5 2795,6 5.592,21 9000
Infraestructura
10.596.600,0 20 529830,0 6.357.960,40 8.000.000,00
prod. (m2)
Balanza 8.700,0 8 1087,4 1,00 6000
Lavadora-
52.200,0 8 6524,9 1,00 40000
Despulpadora
Cinta
8.700,0 8 1087,4 1,00 6000
transportadora
Homogeneizador 10.440,0 8 1304,9 1,00 7000
Pasteurizadora 47.850,0 8 5981,1 1,00 43000
Etiquetadora 42.630,0 8 5328,6 1,00 40000
Embotelladora 43.500,0 8 5437,4 2,00 35000
Camión 10.440,0 5 2087,8 8.353,20 6000
Infraestructura
211.932,0 20 10596,6 339.091,40 170.000,00
comerc. (m2)
Computadora 7.395,0 4 1848,5 1,00 4000
Impresora 3.132,0 4 782,8 1,00 1200
Escritorio 3.915,0 10 391,4 4.702,80 2500
Silla 2.001,0 10 200,0 2.406,00 1000
Estantes 2.610,0 10 260,9 767,20 1600
Infraestructura
423.864,0 20 21193,2 169.545,80 370.000,00
adm. (m2)
35
TABLA 15. Desglose de Costo de producción período 1
Para el periodo 1
Se muestra el desglose del costo de producción para el periodo 1 de producción
26265600 bot/año
Precio
Cantidad Unidad Costo Anual (Bs/año)
(Bs/unidad)
COSTO DE PRODUCCION
Costo DIRECTO de producción
Costo VARIABLE directo de prod.
Materiales directos
Maracuyá 3283200 Kg 25 71.409.600,00
Agua 9192,96 m3 0,6 4.798,73
Azúcar 252806,4 kg 2,8 615.836,39
CMC (carboximetilcelulosa) 11491,2 kg 48 479.872,51
Benzoato de sodio 5745,6 kg 50 249.933,60
Acido cítrico 2363,904 kg 12 24.679,16
36
TABLA 16. Desglose de Costo de producción período 2
Para el periodo 2
Se muestra el desglose del costo de producción para el periodo 2 de producción
35087166 bot/año
Precio
Cantidad Unidad Costo Anual (Bs/año)
(Bs/unidad)
COSTO DE PRODUCCION
Costo DIRECTO de producción
Costo VARIABLE directo de prod.
Materiales directos
Maracuyá 4385895,75 Kg 25 95.393.232,56
Agua 12280,51 m3 0,6 6.410,43
Azúcar 337713,97 kg 2,8 822.671,24
CMC (carboximetilcelulosa) 15350,64 kg 48 641.042,52
Benzoato de sodio 7675,32 kg 50 333.876,31
Acido cítrico 3157,84 kg 12 32.967,90
37
TABLA 17. Desglose de Costo de producción período 3
Para el periodo 3
Se muestra el desglose del costo de producción para el periodo 3 de producción
36802178 bot/año
Precio
Cantidad Unidad Costo Anual (Bs/año)
(Bs/unidad)
COSTO DE PRODUCCION
Costo DIRECTO de producción
Costo VARIABLE directo de prod.
Materiales directos
Maracuyá 4600272,26 Kg 25 100.055.921,65
Agua 12880,76 m3 0,6 6.723,76
Azúcar 354220,96 kg 2,8 862.882,27
CMC (carboximetilcelulosa) 16100,95 kg 48 672.375,79
Benzoato de sodio 8050,48 kg 50 350.195,73
Acido cítrico 3312,20 kg 12 34.579,33
38
TABLA 18. Desglose de Costo de producción período 4-8
Para el periodo 4-8
Se muestra el desglose del costo de producción para el periodo 4-8 de producción
37209600 bot/año
Precio
Cantidad Unidad Costo Anual (Bs/año)
(Bs/unidad)
COSTO DE PRODUCCION
Costo DIRECTO de producción
Costo VARIABLE directo de prod.
Materiales directos
Maracuyá 4651200 Kg 25 101.163.600,00
Agua 13023,36 m3 0,6 6.798,19
Azúcar 358142,40 kg 2,8 872.434,89
CMC (carboximetilcelulosa) 16279,20 kg 48 679.819,39
Benzoato de sodio 8050,48 kg 50 350.195,73
Acido cítrico 3348,86 kg 12 34.962,14
39
4.2.2 Costo de administración
40
TABLA 20. Desglose Costo de comercialización periodo 1
Precio Costo anual
Desglose para el periodo 1 Cantidad Unidad
(Bs/unidad) (Bs/año)
COSTO DE COMERCIALIZACION
Recursos humanos
Gerente Comercial 1 homb. 7000 112.036,40
Vendedor 2 homb. 2500 80.026,00
Secretaria 1 homb. 1900 30.409,88
Almacenero 1 homb. 2000 32.010,40
Cargador 4 homb. 1805 115.557,54
Chofer 2 homb. 2000 64.020,80
Comisiones
Comisión por ventas (5%) 26265600 botella 5,85 7.682.688,00
IT
IT por ventas (3%) 26265600 botella 5,85 4.609.612,80
Depreciaciones
Infraestructura 1 unidad 10.596,55
Camión 2 unidad 4.175,60
Computadora 2 unidad 3.697,00
Impresora 2 unidad 1.565,50
Escritorio 2 unidad 782,80
Silla 2 unidad 400,00
Servicios Básicos
Agua 5 m3-hr 0,6 5.011,20
Energía eléctrica 50 kW-hr 1,4 116.928,00
Gasolina 400 lt/día 3,76 628.070,40
TOTAL COSTO DE COMERCIALIZACION 13.497.588,87
41
TABLA 22. Desglose Costo de comercialización periodo 3
Precio Costo anual
Desglose para el periodo 3 Cantidad Unidad
(Bs/unidad) (Bs/año)
COSTO DE COMERCIALIZACION
Recursos humanos
Gerente Comercial 1 homb. 7000 112.036,40
Vendedor 2 homb. 2500 80.026,00
Secretaria 1 homb. 1900 30.409,88
Almacenero 1 homb. 2000 32.010,40
Cargador 4 homb. 1805 115.557,54
Chofer 2 homb. 2000 64.020,80
Comisiones
Comisión por ventas (5%) 36802178 botella 5,85 10.764.637,09
IT
IT por ventas (3%) 36802178 botella 5,85 6.458.782,25
Depreciaciones
Infraestructura 1 unidad 10.596,55
Camión 2 unidad 4.175,60
Computadora 2 unidad 3.697,00
Impresora 2 unidad 1.565,50
Escritorio 2 unidad 782,80
Silla 2 unidad 400,00
Servicios Básicos
Agua 5 m3-hr 0,6 5.011,20
Energía eléctrica 50 kW-hr 1,4 116.928,00
Gasolina 400 lt/día 3,76 628.070,40
TOTAL COSTO DE COMERCIALIZACION 18.428.707,41
42
4.2.4 Otros costos
Los tres costos anteriores sirven de base para el costo directo o variable. El cual se
divide en costo variable y costo fijo, que se utilizaran como base para hallar el punto
de equilibrio y punto de cierre. Por lo tanto, se muestra a continuación el desglose
del costo directo:
TABLA 24. Desglose Costeo Directo
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4-8
26265600 bot/año 35087166 bot/año 36802178 bot/año 37209600 bot/año
COSTO DIRECTO Costo (Bs/año) Costo (Bs/año) Costo (Bs/año) Costo (Bs/año)
COSTO VARIABLE
Materiales directos Producción 107.061.328,39 143.018.952,58 150.009.520,91 151.666.338,34
Servicios Básicos Producción 1.825.095,74 1.825.095,74 1.825.095,74 1.825.095,74
Comisiones Ventas 7.682.688,00 10.262.996,05 10.764.637,09 10.883.808,00
IT Ventas 4.609.612,80 6.157.797,63 6.458.782,25 6.530.284,80
Total Costo variable 121.178.724,93 161.264.842,02 169.058.036,00 170.905.526,88
COSTO FIJO
Depreciaciones Producción 309.981,19 309.981,19 309.981,19 309.981,19
Depreciaciones Comercialización 21.217,45 21.217,45 21.217,45 21.217,45
Depreciaciones Administración 34.605,55 34.605,55 34.605,55 34.605,55
RRHH Producción 476.074,67 476.074,67 476.074,67 476.074,67
RRHH Comercialización 434.061,02 434.061,02 434.061,02 434.061,02
RRHH Administración 456.548,33 456.548,33 456.548,33 456.548,33
Servicios Básicos Producción 218.154,24 218.154,24 218.154,24 218.154,24
Servicios Básicos Comercialización 750.009,60 750.009,60 750.009,60 750.009,60
Servicios Básicos Administración 428.958,72 428.958,72 428.958,72 428.958,72
Total Costo fijo 3.129.610,78 3.129.610,78 3.129.610,78 3.129.610,78
TOTAL COSTO DIRECTO 124.308.335,71 164.394.452,79 172.187.646,77 174.035.137,66
Se considera la proyección para una producción anual de ocho años. Para realizar
la proyección del presupuesto de ventas y ventas netas se tomará en cuenta que
se venderá todo lo producido, es decir, el programa de producción. El precio de
venta del productor es igual a 5,85 Bs. Por lo tanto, en el siguiente cuadro se
muestra la proyección para los ocho periodos de estudio:
43
TABLA 25. Presupuesto de Ventas y Ventas netas proyectadas
PERIODO
1 2 3 4 5 6 7 8
Cantidad
producida 26.265.600,00 35.087.166,00 36.802.178,08 37.209.600,00 37.209.600,00 37.209.600,00 37.209.600,00 37.209.600,00
(botella/año)
Precio de
venta 5,85 5,85 5,85 5,85 5,85 5,85 5,85 5,85
(Bs/botella)
Presupuesto
de ventas 153.653.760,00 205.259.921,09 215.292.741,75 217.676.160,00 217.676.160,00 217.676.160,00 217.676.160,00 217.676.160,00
(Bs/año)
Ventas Netas
133.678.771,20 178.576.131,35 187.304.685,33 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20
(Bs/año)
Ventas netas 133.678.771,20 178.576.131,35 187.304.685,33 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20
Costo de ventas 109.890.634,23 145.848.258,43 152.838.826,76 154.495.644,19 154.495.644,19 154.495.644,19 154.495.644,19 154.495.644,19
Resultado Bruto
23.788.136,97 32.727.872,91 34.465.858,57 34.882.615,01 34.882.615,01 34.882.615,01 34.882.615,01 34.882.615,01
en ventas
Costo de
13.497.588,87 17.626.081,76 18.428.707,41 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87
comercialización
Costo de
920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60
administración
IT Pagado 4.609.612,80 4.967.591,96 4.155.260,60 3.789.840,31 3.641.964,49 3.604.995,54 3.595.753,30 3.593.442,74
Resultado
4.760.822,69 9.214.086,59 10.961.777,95 11.553.281,23 11.701.157,05 11.738.126,00 11.747.368,24 11.749.678,80
Operativo
Otros
Resultado Bruto 4.760.822,69 9.214.086,59 10.961.777,95 11.553.281,23 11.701.157,05 11.738.126,00 11.747.368,24 11.749.678,80
IUE 1.190.205,67 2.303.521,65 2.740.444,49 2.888.320,31 2.925.289,26 2.934.531,50 2.936.842,06 2.937.419,70
Resultado Neto 3.570.617,02 6.910.564,95 8.221.333,46 8.664.960,92 8.775.867,79 8.803.594,50 8.810.526,18 8.812.259,10
44
4.3.3 Margen Bruto en ventas Proyectado
45
TABLA 30. Margen de utilidad
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4-8
Precio de venta Pv 5,85 5,85 5,85 5,85
Costo total unitario ct 4,73 4,69 4,68 4,68
Margen sobre Precio Mp 19,10% 19,91% 20,02% 20,05%
Margen sobre Costo Mc 23,61% 24,86% 25,03% 25,08%
46
4.4.3 Cálculo del punto de equilibrio
Una vez definidos el costo variable y fijo, se pasa al cálculo del punto de equilibrio
que se define como:
Cc
Pe (9)
pv cv
Una vez definidos el costo variable y fijo, se pasa al cálculo del punto de cierre que
se define como:
Cc deprec.
Pe (9)
pv cv
47
4.5 Capital de operaciones
4.5.1 Descripción del método utilizado
Para el cálculo del capital de operaciones existen diversos métodos. Para este
estudio se decidió aplicar el método de desfase, el período de desfase es el tiempo
que transcurre desde la compra de materia prima hasta el momento de la cobranza
por las ventas. El capital de operaciones se calcula mediante la siguiente formula:
Ct
C.O. Desfase (10)
48semanas
Donde: Ct es el costo total de cada período.
4.5.2 Cálculo del capital de operaciones para cada período
Para este estudio el tiempo de desfase es igual a cuatro semanas, se utilizó los
costos totales anteriormente mencionados en el documento. Por lo tanto, el capital
de operaciones es el siguiente:
TABLA 35. Capital de Operaciones
CAPITAL DE OPERACIONES
Capital de
Periodo Costo total (Bs/año) operaciones
(Bs/año)
1 124.308.335,71 10359028
2 164.394.452,79 13699537,7
3 172.187.646,77 14348970,6
4 174.035.137,66 14502928,1
5 174.035.137,66 14502928,1
6 174.035.137,66 14502928,1
7 174.035.137,66 14502928,1
8 174.035.137,66 14502928,1
48
TABLA 36. Variación del capital de operaciones
Capital de
Periodo operaciones
(Bs/año)
0 -10359028
1 -3340509,76
2 -649432,832
3 -153957,574
4 0
5 0
6 0
7 0
8 14502928,1
El método para la construcción del flujo de caja es el método indirecto. Éste se basa
en el estado de resultados, el cual se desarrolló anteriormente. En el siguiente punto
se muestra el flujo de caja económico.
4.6.2 Construcción del flujo de caja neto
Flujo de caja Neto - 22.059.950,04 595.911,45 6.626.936,30 8.433.180,08 8.998.803,11 9.122.833,91 9.169.398,69 9.176.330,37 30.512.141,06
49
4.8 Cuadro de fuentes y usos
4.8.1 Descripción del método utilizado
USOS
Costos 124.308.335,71 164.394.452,79 172.187.646,77 174.035.137,66 174.035.137,66 174.035.137,66 174.035.137,66 174.035.137,66
Inversiones 11.700.922,07
Incremento en cap. Op. 10.359.027,98 3.340.509,76 649.432,83 153.957,57 - - - -
Impuestos 1.189.905,67 2.303.171,04 2.740.108,54 2.888.018,63 2.925.030,41 2.934.321,74 2.936.687,56 2.937.327,15
Dividendos 27.367.476,35 35.202.247,57
Saldo a final del periodo 2.940.049,96 8.145.875,21 19.740.756,08 32.329.535,70 17.782.970,46 30.598.070,77 43.402.680,76 56.174.925,94 33.744.284,94
Se obtiene la tasa interna de retorno (TIR) cuando el valor del valor actual neto es
igual a cero. Para este estudio se hizo el cálculo de la TIR con la ayuda de Excel.
El valor obtenido fue: TIR 28, 55%
Por lo tanto, es un factor positivo ya que como la TIR es mayor a la TMAR esto
significa que la inversión es aceptable, es decir, el rendimiento de la empresa es
mayor que el mínimo fijado como aceptable, y la inversión es económicamente
rentable.
4.9.3 Cálculo del VAN económico
El cálculo del valor actual neto (VAN) se lo realiza con la siguiente fórmula:
50
VAN I 0
n
FN m
(11)
m1 (1 i)
n
Como el valor del VAN es positivo esto indica que se acepta la inversión, además
implica una ganancia extra después de ganar la TMAR aplicada a lo largo de los
ocho años. A continuación, se muestra un gráfico donde se puede observar la
variación del VAN respecto a la TMAR:
GRÁFICO 11. Relación VAN vs TMAR
51
TABLA 39. Cálculo del PRI económico
0 1 2 3 4 5
Flujo de caja Neto - 22.059.950,04 595.911,45 6.626.936,30 8.433.180,08 8.998.803,11 9.122.833,91
Payback - 21.464.038,59 - 14.837.102,29 -6.403.922,21 2.594.880,90
Analisis de sensibilidad
140,00%
120,00%
100,00%
80,00%
TIR (%)
60,00%
40,00%
20,00%
0,00%
-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Variacion (%)
52
Para el análisis probabilista se utilizó el programa Crystal Ball, y se obtuvo los
siguientes resultados:
GRÁFICO 13. Análisis de sensibilidad Probabilista
53
TABLA 40. Cuadro de financiamiento
Amortizacion a Interes Servicio de deuda saldo final
nro saldo inicial
capital
0 5.850.461,03 5.850.461,03
1 5.850.461,03 354.593,06 1.170.092,21 1.524.685,27 5.495.867,97
2 5.495.867,97 425.511,68 1.099.173,59 1.524.685,27 5.070.356,29
3 5.070.356,29 510.614,01 1.014.071,26 1.524.685,27 4.559.742,28
4 4.559.742,28 612.736,81 911.948,46 1.524.685,27 3.947.005,47
5 3.947.005,47 735.284,18 789.401,09 1.524.685,27 3.211.721,29
6 3.211.721,29 882.341,01 642.344,26 1.524.685,27 2.329.380,28
7 2.329.380,28 1.058.809,22 465.876,06 1.524.685,27 1.270.571,06
8 1.270.571,06 1.270.571,06 254.114,21 1.524.685,27 -
El estado de resultados financiero debe incluir a los intereses de cada período como
gastos financieros, por lo tanto, el estado de resultados resultante (expresado en
bolivianos Bs.) es el siguiente:
TABLA 41. Estado de resultados financiero
Estado de Resultados financiero
1 2 3 4 5 6 7 8
Ventas netas 133.678.771,20 178.576.131,35 187.304.685,33 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20 189.378.259,20
Costo de ventas 109.885.835,51 145.841.848,01 152.832.103,00 154.488.845,99 154.488.845,99 154.488.845,99 154.488.845,99 154.488.845,99
Resultado Bruto
en ventas 23.792.935,69 32.734.283,34 34.472.582,33 34.889.413,21 34.889.413,21 34.889.413,21 34.889.413,21 34.889.413,21
Costo de
13.497.588,87 17.626.081,76 18.428.707,41 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87 18.619.380,87
comercialización
Costo de
920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60 920.112,60
administración
IT Pagado 4.609.612,80 5.258.915,33 4.501.282,24 4.128.182,60 3.952.837,63 3.878.364,55 3.822.982,07 3.765.019,40
Resultado
Operativo 4.765.621,42 8.929.173,65 10.622.480,07 11.221.737,14 11.397.082,11 11.471.555,19 11.526.937,67 11.584.900,34
Gastos
financieros 1.170.092,21 1.099.173,59 1.014.071,26 911.948,46 789.401,09 642.344,26 465.876,06 254.114,21
Resultado Bruto 3.595.529,21 7.830.000,06 9.608.408,81 10.309.788,68 10.607.681,01 10.829.210,93 11.061.061,61 11.330.786,13
IUE 898.882,30 1.957.500,01 2.402.102,20 2.577.447,17 2.651.920,25 2.707.302,73 2.765.265,40 2.832.696,53
Resultado Neto 2.696.646,91 5.872.500,04 7.206.306,61 7.732.341,51 7.955.760,76 8.121.908,20 8.295.796,21 8.498.089,59
54
5.1.3 Margen Bruto en Ventas
Al igual que en el flujo de caja económico se utilizó el método indirecto que se basa
en el estado de resultados, en este caso el financiero. Además, para el flujo de caja
financiero se debe incluir el préstamo y las amortizaciones.
5.2.2 Construcción del flujo de caja
Flujo de caja Neto - 16.209.089,12 - 632.517,42 5.163.385,83 6.907.545,42 7.453.446,89 7.567.442,70 7.605.371,37 7.602.791,18 28.926.833,97
55
5.3 Cuadro de fuentes y usos
5.3.1 Descripción del método utilizado
USOS
Costos 124.303.536,98 164.388.042,37 172.180.923,02 174.028.339,47 174.028.339,47 174.028.339,47 174.028.339,47 174.028.339,47
Inversiones 11.700.922,07
Incremento en cap. Op. 10.358.628,08 3.340.375,45 649.406,72 153.951,37 - - - -
Impuestos 898.882,30 1.957.500,01 2.402.102,20 2.577.447,17 2.651.920,25 2.707.302,73 2.765.265,40 2.832.696,53
Dividendos 23.507.795,07 32.871.554,76
Cuotas de pago 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27 1.524.685,27
Saldo a final del periodo 8.790.910,88 14.292.691,54 26.239.677,97 39.173.190,90 28.803.672,58 41.898.676,25 54.937.097,44 67.887.555,96 47.899.028,59
Para el cálculo del VAN financiero se utilizó la ecuación 11, el cual dio como
resultado: VAN 21.700.333, 89Bs.
56
5.4.4 Interpretación del VAN
Como el valor se mantiene positivo la inversión sigue siendo aceptable a pesar del
préstamo. En este caso, se puede realizar de igual manera un análisis de la
variación del VAN respecto a la TMAR, el cual se representa en el siguiente gráfico:
GRÁFICO 14. Variación VAN financiero vs TMAR
El análisis de sensibilidad al igual que el anterior análisis realizado se realizó por los
métodos determinista y probabilista. Los cuales se centran en la variación de la TIR
respecto a las distintas variables mencionadas. Se obtuvo los siguientes resultados:
57
GRÁFICO 15. Análisis de sensibilidad determinista financiero
58
Se ajustó las variables a las distribuciones triangular y beta.
6. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Una vez realizados los estudios de mercado, estudio técnico, estudio económico y
estudio financiero se concluye que el proyecto puede llegar a ser rentable, basando
esta afirmación en los indicadores VAN y TIR. Aunque para completar este proyecto
se debería estudiar otras variables y efectuar la evaluación del proyecto.
Además, para tener un estudio más detallado se debe hacer un análisis más a fondo
de cada uno de los estudios para saber si el proyecto tiene futuro y ponerse en
marcha en la vida real. Este estudio de prefactibilidad sirve de antecedente para
posibles estudios posteriores que completarán las fases que tiene cualquier
proyecto.
59
ANEXOS
60
ANEXO 1. ENCUESTA
Sexo: M F
Edad:
SI NO
Unidades
PRECIO (botellas)
3 Bs ………………….
5 Bs ………………….
8 Bs ………………….
61
ANEXO 2. TABULACIÓN DE ENCUESTA
6% 1
13%
2
43%
3
38%
4
17% 1
23%
2
3
37% 23%
4
14%
1
2
86%
62