29-1-2019 Bonos de

Carbono.
Una alternativa para combatir el
calentamiento global.

Ingrid Candelaria Catzin Tajer

4° SEMESTRE GRUPO “A” P.E. INGENIERO BIOQUÍMICO AMBIENTAL
Contenido
Introducción. ...................................................................................................................... 2
Antecedentes: Protocolo de Kioto y los mecanismos de flexibilidad. .................................. 3
¿Qué son los bonos de carbono? ...................................................................................... 3
Mercado de bonos de carbono. ......................................................................................... 4
¿Cómo funciona entonces el mercado de carbono? .......................................................... 6
México en el mercado de carbono. .................................................................................... 7
Ejercicio de mercado en México: Sistema de Comercio de Emisiones. ........................... 22
Conclusión. ...................................................................................................................... 23
Referencias ..................................................................................................................... 24

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 Introducción.

El impacto que se genera en el planeta con el calentamiento global es uno de los

temas que más nos preocupa en la actualidad. Es por eso por lo que en el protocolo
de Kioto se plantearon estrategias ambientales y económicas que pueden ayudar a
reducir la producción en grandes cantidades de GEI (gases de efecto invernadero)
que debilitan la capa de ozono y contribuyen al calentamiento global.

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Antecedentes: Protocolo de Kioto y los mecanismos de
flexibilidad.
El tratamiento del problema del calentamiento global necesita de la implementación de una
serie de acciones conjuntas de todos los países por su alto grado de complejidad y
universalidad, si tenemos en cuenta que tanto los perjudicados como los damnificadores
estamos distribuidos por toda la superficie del planeta. Es así como, teniendo como meta
principal la necesidad imperiosa de reducir las emisiones, se han combinado aquellas
políticas de intervención pública que mejor responden a la ecuación costo-beneficio social.
Bajo un sistema en el que se busque modificar el comportamiento ambiental de los agentes
implementando un juego de incentivos en donde se combinen permisos transferibles de
contaminación junto a la política de un umbral máximo y global de emisiones permitidas.
Es así como dentro del Protocolo de Kioto se agregaron tres mecanismos internacionales
denominados “Mecanismos de Flexibilidad”, cuyo objetivo es posibilitar a los países que
asumieron obligaciones, el cumplimiento de estas a costos mínimos. Estos mecanismos
son:

 Mecanismo de implantación conjunta (JI: Joint Implementation)

Se refiere a la posibilidad de que un país Anexo I financie proyectos de reducción (o
captura) de emisiones en otro país de Anexo I que se encuentre en transición hacia
una economía de mercado, y tal reducción sea atribuida y contabilizada al primero.
La financiación se realizará a través de la compra de ERUs (Emission Reduction
Units) generadas por dichos proyectos.
 Comercio de derechos de emisión (ET: Emissions Trading)
Se refiere a la venta de derechos de emisión entre países del Anexo I. Este caso
corresponde cuando los esfuerzos de reducir sus emisiones por parte de un país
Anexo I han sido mayores que los requeridos por el compromiso, este país puede
comerciar esos excedentes de derechos de emisión para que otro país también
Anexo I alcance de este modo sus objetivos de reducción.
 Mecanismo de desarrollo limpio (MDL)
Permite a un país Anexo I invertir en proyectos de reducción o captación de
emisiones en un país No Anexo I mediante la compra de CERs (Certificates of
Emissions Reduction) generados por dichos proyectos. Esto implica básicamente:
- La fijación de una cuota total de emisiones permitidas.
- La asignación de cuotas individuales, es decir, la distribución de un número
determinado de permisos de emisión para cada uno de los países emisores,
preferiblemente a través de una subasta.
- La creación de un mercado donde se negocien dichos permisos de emisión con
el fin de compensar las emisiones en defecto o en exceso de la cantidad de
permisos asignados (AAUs) a cada parte del Protocolo de Kioto (Aversano &
Temperini, 2006).

¿Qué son los bonos de carbono?

Bonos de carbono es el nombre genérico con el que se denomina a una serie de
instrumentos económicos y de mercado, creados para reducir las emisiones de emisiones
de gases de invernadero. Entre estos instrumentos están los certificados de reducciones
de emisiones (CER). Los CER son otorgados, mediante el mecanismo de desarrollo limpio

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(MDL) por los países generadores de gases de invernadero, incluidos en el Anexo I del
Protocolo de Kioto, a países indexados en el Anexo II, para el desarrollo de proyectos de
reducción de emisiones. A través de este mecanismo, los países del Anexo I obtienen
certificados de reducción de emisiones por un monto equivalente a la cantidad de gases de
invernadero que el proyecto dejó de generar (Vazquez).

Mercado de bonos de carbono.

Aspectos generales.
El mercado se encuentra en la fase inicial de desarrollo. Su propósito es establecer
derechos de propiedad a un bien hasta ahora considerado un “bien libre”, tal como el aire.
Sus características intrínsecas exigen la existencia de una entidad de regulación que a priori
establezca y facilite las condiciones de su intercambio. Así surge la Convención Básica para
el Cambio Climático (UNFCCC). Características:
- Muy dinámico.
- Fuerte demanda de CERs.
- Oferta limitada (reacción lenta en cantidad de proyectos).
- Costos de transacción altos.
- Tiempos prolongados para el proceso de aprobación.
- El mercado actual está basado en proyectos y no en CERs.
- Mercado secundario con riesgos importantes y posibilidad de grandes
ganancias.
Tipos de transacciones.
1) Transferencia Inmediata (sp ot sales).
2) Contratos a Futuro Implica la transferencia futura de CERs (aún no expedidos) en
una fecha específica.
En general este tipo de transacciones implica un Acuerdo de Compra de Reducción
de Emisiones.
3) Acuerdos de Compra de Reducción de Emisiones.
El proponente del proyecto vende al comprador los derechos de la totalidad o parte
de la reducción de emisiones a lograr por el proyecto. El acuerdo contiene
información sobre el volumen estimado de reducción de emisiones anual, el
volumen mínimo a ser comprado, el precio acordado y las condiciones de pago. En
general, el pago se efectúa contra entrega de los CERs, pero en algunos casos es
posible obtener un adelanto.

Participantes.
1) Oferta (Vendedores)
Países No Anexo I, pudiendo ser presentados los proyectos MDL por personas
físicas, jurídicas u organismos estatales.

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 Figura 1: Principales vendedores de bonos de carbono.

2) Demanda (compradores)
Países Anexo I, pudiendo ser Gobiernos o empresas de estos que los utilizan para
cumplir con parte de los compromisos. También están incluidos los intermediarios
como por ejemplo fondos multilaterales (Fondo Prototipo de Carbono).

Figura 2: Principales compradores de bonos de carbono.

3) Intermediarios.
 Corredores (“brokers”): son intermediarios en el ciclo del proyecto que
compran y venden CERs. Algunas veces pueden brindar servicios de
consultoría.
 Estudios Jurídicos: participan, entre otros, en la elaboración de acuerdos
de compra de reducción de emisiones. - Bancos y entidades financieras:

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 libran préstamos y permiten utilizar como garantía un acuerdo firmado de
compra de reducción de emisiones.
 Desarrolladores de Proyectos (“Consultores”): ofrecen distintos servicios
que, en la mayoría de los casos, incluyen: diseño del proyecto
(elaboración del Documento de Diseño de Proyecto, establecimiento de
la línea de base y plan de monitoreo), interacción con las Entidades
Operacionales Designadas y búsqueda de comprador de los CERs
generados por el proyecto.
 Bolsas Comercio: ofrecen las cotizaciones de los bonos de carbono para
ser utilizados como valores de referencia.
 Banco Mundial: institución internacional que desarrolló una serie de
instrumentos de financiación para incentivar a las naciones a invertir en
tecnologías limpias de GEIs, entre los que se encuentran el Prototype
Carbon Found (PCF)
Tamaño del mercado.
Sus dimensiones dependerán de los siguientes factores:
- Disparidad de los costos de reducción de las emisiones de GEIs entre las ramas
industriales, así como entre los países del mundo.
- Se estima que a medida que se aproxime el primer período de compromiso (2008-
2012) ira creciendo el tamaño del mercado de bonos, ofreciendo así un estímulo de
cada tonelada de Dióxido de Carbono equivalente.
- Las perspectivas del mercado estarían centradas en los acuerdos post – Kioto y en
la magnitud de sus restricciones para el período siguiente.
- Cantidad, eficiencia y dinamismo de las bolsas que coticen los bonos a nivel
mundial, así como también aquellas instituciones que breguen por la transparencia
de este mercado (seguridad jurídica).
- Las condiciones del mercado mundial de petróleo (reservas limitadas y los conflictos
en los países productores) llevan a continuas alzas en el precio del crudo,
incentivando la búsqueda de energías alternativas a las provenientes de
hidrocarburos, y por lo tanto a la utilización de bonos de carbono como una
oportunidad para su financiamiento.
- Limitación de CERs que pueden utilizar los países Anexo I para el cumplimiento de
sus obligaciones (1% del año base) según el Acuerdo de Marrakesh (Aversano &
Temperini, 2006).

¿Cómo funciona entonces el mercado de carbono?

La forma en la que los CER son comercializados es mediante países del Anexo I o sus
empresas, que financian proyectos de reducción de emisiones en los países del Anexo II,
para reducir el volumen de emisión de dióxido de carbono (medido en toneladas
equivalentes tCO2e) generado en su proceso industrial. Otros países acuden a Bolsas de
Clima, en las que ya están los proyectos desarrollados y donde se venden a quienes
necesiten reducir sus impactos ambientales. Por ejemplo, si una compañía emite 1 millón
de tCO2e, puede neutralizar sus emisiones protegiendo un bosque que absorba ese millón
de tCO2e, o financiar el desarrollo de energías limpias y eficientes de países o empresas

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en países en vías de desarrollo, con una reducción equivalente al millón de tCO2e emitidas
(Vazquez).

Figura 3: Cómo funciona el mercado de carbono (Piquero, 2016)

México en el mercado de carbono.

En 2018 arrancó formalmente la participación de México en el mercado de carbono,
con una fase piloto, programada para agosto, que durará tres años.
Aunque el mercado de carbono mexicano iniciará formalmente en 2021, a la par de
la entrada en vigor del Acuerdo de París, los trabajos para lograrlo continúan, así
como los anuncios a nivel internacional, donde México lleva un papel protagónico.
Basta señalar que nuestro país fue el segundo en el mundo en establecer una Ley
de Cambio Climático, así como en adoptar el Acuerdo de París.
En 2016, el Gobierno de la República ratificó dicho convenio, que, al 30 de
noviembre de 2017, lo han respaldado un total de 170 Partes de la Convención,
representando casi 88% de las emisiones globales de gases de efecto invernadero.
Con el mercado de carbono, México también está poniendo el ejemplo. Apenas en
diciembre pasado, durante la cumbre One Planet en Francia, el presidente Enrique
Peña Nieto encabezó uno de los anuncios más importantes del encuentro: la
Declaración sobre Precio al Carbono en las Américas.

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Ésta consiste en que los Gobiernos de Canadá, Colombia, Chile, México y Costa
Rica, junto con los Gobiernos locales de California, Oregon, Washington, Alberta,
Columbia Británica, Nueva Escocia, Ontario y Quebec promoverán los mercados de
carbono intrarregionales y estandarizarán sus sistemas de determinación de
precios.
El marco cooperativo de Precios al Carbono en las Américas se basa en los
compromisos de sostenibilidad establecidos por los países miembros de la Alianza
del Pacífico y los esfuerzos en curso de Canadá y California para acelerar los
esfuerzos hacia el crecimiento limpio. Además, servirá como la plataforma para que
los países de las Américas aborden el desafío climático utilizando la ruta más
rentable (gob.mx, 2018).
Según un informe del Banco Mundial de 2016, una mayor cooperación a través del
comercio de carbono podría reducir el costo de la mitigación del cambio climático
en un 32% para 2030.
Otras medidas tomadas por el Gobierno de México han sido la eliminación de
subsidios a combustibles fósiles, el establecimiento de un impuesto a las emisiones
de carbono, la creación de subastas de energía eléctrica y certificados de energías
limpias.
El Mercado de Carbono mexicano es el primero de su tipo en América Latina. En
los próximos meses se actualizarán las bases para poder arrancarlo formalmente,
además de que se publicarán las reglas, así como una actualización al Registro
Nacional de Emisiones.
Se ha programó que el reglamento del mercado de carbono quede establecido en
julio del 2018, con lo que inició formalmente la fase piloto del mismo (gob.mx, 2018).
MÉXICO2, una empresa subsidiaria de la Bolsa Mexicana de valores que cuenta con
el respaldo de la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales
(SEMARNAT), la Embajada del Reino Unido en México, el Instituto Nacional de
Ecología y Cambio Climático (INECC), la Comisión Nacional Forestal
(CONAFOR) y el Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA).
Sus esfuerzos para desarrollar mercados ambientales se basan en la Ley General
de Cambio Climático, la Estrategia Nacional de Cambio Climático y el Acuerdo de
París, al ser éstos el marco para el desarrollo de instrumentos de mercado que
promuevan y coadyuven a los objetivos de mitigación y adaptación al cambio
climático en México.

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Actualmente promueve 13 proyectos de carbono ubicados alrededor de la
República Mexicana certificados por alguno de los siguientes estándares
internacionales:

Los proyectos que actualmente se desarrollan son:

Captura de metano en granjas de Jalisco.

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Parques eólicos en Oaxaca.

10
Captura de metano en granjas de Yucatán.

11
Reforestación en la selva Chiapaneca.

12
Aura solar en Baja California.

13
Programa Utsil Naj.

14
Recuperación, quemado y utilización de biogás en el relleno sanitario de León,
Guanajuato.

15
Programa Luz Sustentable

16
Relleno sanitario en Tecámac, Estado de México.

17
Relleno sanitario en Durango.

18
Relleno sanitario en Aguascalientes.

19
Proyecto forestal en Chiapas, Nayarit y Tabasco.

20
Relleno sanitario de Ciudad Juárez, Chihuahua.

(Piquero, 2016)

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Ejercicio de mercado en México: Sistema de Comercio de
Emisiones.
El Ejercicio de Mercado para un Sistema de Simulación de Comercio de Emisiones
de GEI (en adelante el “ejercicio”), es una iniciativa coordinada por la Secretaria de
Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMARNAT) y MÉXICO2, la plataforma de
mercados ambientales de la Bolsa Mexicana de Valores1. Su lanzamiento tuvo lugar
en noviembre de 2016 y su objetivo es preparar a las empresas mexicanas en su
transición hacia una economía baja en carbono, dando a conocer el principal
instrumento de mercado para controlar emisiones: los sistemas de comercio de
emisiones. Se espera la participación de empresas con operaciones en México que
pertenezcan a diferentes sectores de la economía (México2, 2017).

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Conclusión.
Los bonos de carbono o el mercado de carbono es una iniciativa que surge con la
necesidad de reducir las emisiones de CO2, ya que es el gas de efecto invernadero
que más se genera por la acción antropogénica mediante las actividades
industriales.
Son un conjunto de estrategias de mercado en el cual los vendedores (oferta), que
son los países que mayor emisión tienen de GEI (según el protocolo de Kioto en su
anexo I) otorgan permisos de emisión a las empresas y estas los ofrecen a países
en vías de desarrollo o compradores (demanda, quienes son países pertenecientes
al anexo II del protocolo de Kioto), mediante proyectos de recuperación de Carbono
para su aprovechamiento, reducción o eliminación.
Cada país participante tiene sus políticas de bonos verdes o bonos de mercado, en
el cual establece los límites permisibles de emisiones al año a cada empresa o
proyecto que se encuentre suscrito en el programa. Al final del periodo establecido,
se deben declarar las emisiones capturadas y con ello se hacen acreedores de
certificaciones de valor oficial, que les dan mayor prestigio e incluso rentabilidad. De
no llegar a las emisiones o metas establecidas, se sanciona mediante multas.
Los vendedores se ven beneficiados porque el GEI captado por los compradores,
reducen el impacto ambiental que estos generan por la actividad industrial.
México es el primer país latinoamericano que se comprometió a incursionar en el
mercado verde y es uno de los países más comprometidos con la reducción de la
huella de carbono. A través de empresas derivadas de la bolsa mexicana de valores,
se tienen 13 proyectos de bonos verdes en funcionamiento, los cuales representan
el compromiso de las empresas y el gobierno mexicano con los acuerdos
internacionales en pro de la conservación del medio.

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Referencias
Aversano, N., & Temperini, T. (Diciembre de 2006). El Calentamiento Global: Bonos de
carbono, una alternativa. Obtenido de Ingenieriaquimica.org:
https://s3.amazonaws.com/academia.edu.documents/40959060/bonos_carbono.pd
f?AWSAccessKeyId=AKIAIWOWYYGZ2Y53UL3A&Expires=1548898649&Signatur
e=18g1xHM%2BfUQVvIJI9aWwjLg3ORQ%3D&response-content-
disposition=inline%3B%20filename%3DBonos_de_Carbono.pdf
gob.mx. (24 de Febrero de 2018). México y su mercado de Carbono: Avances que ponen
el ejemplo. Obtenido de Gob.mx: https://www.gob.mx/gobmx/articulos/que-es-y-
porque-beneficia-a-mexico-el-mercado-de-carbono
México2. (Enero de 2017). Ejercicio de mercado: Sistema de Comercio de Emisiones.
Obtenido de México2:
http://www.mexico2.com.mx/uploadsmexico/file/Reglas_Ejercicio_De_Mercado.pdf
Piquero, E. (28 de Junio de 2016). México2 Plataforma Mexicana de Carbono. Obtenido
de gob.mx:
https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/171781/20160628_mitigacion_PF
_Financiamiento_Mercados_E_Piquero.pdf
Vazquez, G. A. (s.f.). El mercado de los bonos de Carbono. Obtenido de Centro de
Estudios Jurídicos y Ambientales A.C.:
http://www.ceja.org.mx/IMG/El_mercado_de_los_bonos_de_carbono.pdf

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