EXERCÍCIO PARA PROVA - DISCURSIVA

O caso da Amplitude Engenharia

A Amplitude Engenharia, empresa voltada à elaboração de produtos cerâmicos para produção de

equipamentos industriais, está em um projeto novo, que visa à criação de uma máquina de elaboração de
massa renovada para elaboração de pisos cerâmicos.

O CEO da Amplitude planeja encomendar um estudo de viabilidade desse projeto. Nesse estudo, devem-
se considerar as seguintes informações:

• os atuais equipamentos terão que ser substituídos por outros de mercado, mais modernos, e para
tal possuem valor contábil de R$ 100.000,00 — no ano 0 eles poderão ser vendidos a um valor de
mercado de R$ 72.000,00, e o setor compras já encontrou um cliente interessado que irá comprar
os equipamentos substituídos imediatamente;
• a empresa atualmente é rentável e diversificada, apresentando lucros semestrais na ordem de R$
1.800.000,00, mas o projeto atual terá um investimento previsto de R$ 700.000,00 — valor que
deverá ser aportado no ano 0 e é oriundo de capital próprio da empresa para aquisição;
• o novo equipamento terá sua depreciação linear em cinco anos e no último ano será vendido por
R$ 450.000,00, já que um novo equipamento terá que ser utilizado, devido a sua obsolescência;
• o imposto de renda (IR) no qual a empresa se enquadra hoje é de 28%, e a receita esperada será
de R$ 425.000,00 do ano 1 ao ano 4 — somente no ano 5 a receita será de R$ 210.000,00, visto
que o equipamento estará obsoleto e não conseguirá mais ter a produtividade esperada;
• a taxa de atratividade (TMA) é de 15% ao ano;
• no novo sistema, a quantia de R$ 700.000,00 compreenderá os R$ 90.000,00 referentes aos
honorários de consultoria da empresa alemã fornecedora do equipamento, no qual, não poderá
ser depreciado — imobilizado — linearmente e terá que cair como despesa no ano zero.

Desenvolva uma análise da situação da Amplitude Engenharia, avaliando e discutindo os

principais desafios e recomendações para a elaboração do novo projeto:

Seu texto deve contemplar:

• apresentação do fluxo de caixa do projeto — do ano 0 até o ano 5;

• análise das depreciações, avaliando e justificando se é necessário ou não considerá-
las no cálculo do fluxo de caixa;
• análise dos custos de consultoria, explicando como eles devem ser considerados e
se devem ser feitos abatimentos no fluxo para benefício de acordo com as regras de
aquisição apontadas;
• o valor presente líquido (VPL) para o projeto;
• o índice de lucratividade (IL) para o projeto, com comentários sobre o resultado;
• a taxa interna de retorno (TIR) para o projeto;
• avaliação justificada da viabilidade do projeto e da necessidade de ele ser submetido
à apreciação da alta direção para ser desenvolvido.

Lembre-se de que sua prova será avaliada levando-se em conta critérios como:
* clareza e organização;
* articulação aos conteúdos estudados na disciplina;
* abordagem crítica;
* apresentação de conhecimentos / experiências próprias.
 Respostas:

• apresentação do fluxo de caixa do projeto — do ano 0 até o ano 5;

Rs: Fluxo de caixa do projeto:

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Receita 72.000,00 425.000,00 425.000,00 425.000,00 425.000,00 660.000,00

Custo Consultoria - 90.000,00
- - - -
Depreciação - 100.000,00 - 122.000,00 122.000,00 122.000,00 122.000,00 122.000,00

L.A.I.R - 118.000,00 303.000,00 303.000,00 303.000,00 303.000,00 538.000,00

- - - -
IR 28% 33.040,00 - 84.840,00 84.840,00 84.840,00 84.840,00 150.640,00

Lucro Líquido - 84.960,00 218.160,00 218.160,00 218.160,00 218.160,00 387.360,00

Depreciação 100.000,00 122.000,00 122.000,00 122.000,00 122.000,00 122.000,00

Fluxo Operacional 15.040,00 340.160,00 340.160,00 340.160,00 340.160,00 509.360,00

Investimento - 610.000,00 0 0 0 0 0

Fluxo Líquido - 594.960,00 340.160,00 340.160,00 340.160,00 340.160,00 509.360,00

• análise das depreciações, avaliando e justificando se é necessário ou não considerá-

las no cálculo do fluxo de caixa;

Rs:
O enunciado aponta que a empresa é rentável e diversificada e, por sua vez, apresenta lucro no seu fluxo
de caixa. Desta maneira deve considerar o uso da depreciação para abater da base do IR de 28%, como
apresentado no fluxo do item anterior.

Sendo que no Ano zero á depreciação a ser considerada já é do equipamento atual no montante de
100mil, e a partir do ano 1 até o 5º linearmente deve ser considerada a depreciação de 700mil menos
90mil (custos consultoria não depreciáveis). Estes deverão ser divididos em 5 vezes de 122mil.

• análise dos custos de consultoria, explicando como eles devem ser considerados e
se devem ser feitos abatimentos no fluxo para benefício de acordo com as regras de
aquisição apontadas;

Rs:
Os custos de consultoria entram no ano zero na base para o desconto do IR, como benefício de IR,
conforme apresentado no fluxo.

• o valor presente líquido (VPL) para o projeto;

Rs:

Calculo do VPL:

Na hp12c:
594.960 CHS g CFo
15 i
340.160 G CFj

2
4 Nj
509.360 G CFj
F NPV = 629.431,38 (VPL)

• o índice de lucratividade (IL) para o projeto, com comentários sobre o resultado;

Rs:
Calculo o IL:

Entradas:
0 G CFo
15 i
340.160 G CFj
4 Nj
509.360 G CFj
F NPV = 1.224.391,38 (VPL)

Saidas:
-594.960

Entradas / Saídas = 1.224.391,38 / 594.960 = 2,0579.

• a taxa interna de retorno (TIR) para o projeto;

Calculo do VPL:

Na hp12c:
594.960 CHS g CFo
15 i
340.160 G CFj
4 Nj
509.360 G CFj
F NPV = 629.431,38 (VPL)
F IRR = 51,93% (TIR)

• avaliação justificada da viabilidade do projeto e da necessidade de ele ser submetido

à apreciação da alta direção para ser desenvolvido.

Rs:
O projeto se apresentou viável com um VPL, IL e TIR positivos em decorrência da receita prevista nos
próximos 5 anos e uso da depreciação dos equipamentos para abatimento do impacto do imposto de
renda do sistema atual e novo, bem como a venda final do empreendimento recuperar um bom valor
investido.