CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL

1.- Datos de Entrada

Tasa de
DEUDA Monto ($) Plazo
Interés(Costo)
Préstamo 1
Préstamo 2
Préstamo 3
Total
PATRIMONIO
TOTAL DEUDA + PATRIMONIO

Año Rm Ra
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Tasa Libre de Riesgo (Rf)

Tasa de Impuestos (t)

2.- CALCULO DEL COSTO DE LA DEUDA Préstamo 1

$ 12.00
A.- Promedio Ponderado
$ 10.00 Tasa de % de
Descripción Monto ($) % de Participación Plazo
Interés(Costo) ponderación
$ 8.00
Préstamo 1
Préstamo 2 $ 6.00
Préstamo 3
$ 4.00
Total Costo ponderado
$ 2.00
B.- Utilizando la forma de pago de las obligaciones
$ 0.00
Año Préstamo 1 Préstamo 2 Préstamo 3 Total
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
i= Err:523 Err:523 Err:523 Err:523

Kd t Kdt
Promedio Ponderado
Horizonte de Planeamiento
K dt  K d * (1  t )
Nota: Se puede
f(x) = utilizar cualquiera de los dos cálculos, el segundo se aproxima más al uso de la caja de la empresa
R² = Relación entre riesgo del mercado y la rentabilidad de una acción
0 autores
Sin embargo otros complementan el asunto diciendo que no basta calcular la forma de pago sino que hay que desagregar la porción correspondiente a intereses y calcular el costo

1200.00%
3.- CALCULO DE BETA
1000.00%
(Ra-Rf)

A.- Utilizando la fórmula

800.00%
Año Rm Ra Rm-Rf Ra-Rf
600.00%1 0.00% 0.00%

400.00%

200.00%
 1000.00%

(Ra-Rf)
800.00%

600.00%
2 0.00% 0.00%
400.00%
3 0.00% 0.00%

200.00%
4 0.00% 0.00%
5 0.00% 0.00%
0.00%6 0.00% 0.00%
0.00% 200.00% 400.00% 600.00%
(Rm-Rf) 800.00% 1000.00% 1200.00%
7 0.00% 0.00%
8 0.00% 0.00%
9 0.00% 0.00%
10 0.00% 0.00%
Promedio Aritmético Covarianza #VALUE! Cov( Ri , Rm )
Desviación Estándar Varianza #DIV/0! i 
Beta
Var ( Rm )
B.- Mediante el análisis Gráfico

Se hace una gráfica (Dispersión), de (Ra-Rf) VS (Rm-Rf) y luego se

dibuja la linea de tendencia(Lineal), y se coloca la ecuación y el R2 de
la regresión.

β puede definirse como la pendiente de la línea de regresión que asocia la

rentabilidad del mercado con la rentabilidad de una acción

4.- CALCULO DEL COSTO DEL PATRIMONIO-INVERSIONISTA - CALCULO WACC

A.- Si la empresa cotiza en bolsa

K e  R f  (Rm  R f ) L
Rf:
Rm:
β=
Ke=

 D   P 
WACC  K dt    K e D  P
D  P  

Kdt
Ke:
D
P
D+P
WACC

B.- Si la empresa no cotiza en bolsa

Vamos a suponer que el Beta que calculamos corresponde al Beta de un sector industrial
específico al cual pertenece nuestra empresa supuesta
β= 1.- Desapalancar (Quitando la relación D/P del sector)
Relación D/P sector (supuesto)
L
Impuestos U 
D
β Operativo(desapalancado)= 1  (1  t )
P
 D 2.- Apalancar(Incluyendo en el cálculo la relación D/P de la empresa)
P  D
(D/P) Empresa  L   o * 1  (1  t ) * 
 P
β apalancado=

Recálculo de Ke:
Recálculo de WACC
D/P= 0.7 D/P= 0.4
β= 1.5 t= 15%
Rf= 10%
L Rm= 19%
U 
D  D
1  (1  t )  L   o * 1  (1  t ) * 
P  P
Desapalanca 0.94043887
1.26018809
Si D/P=0.7, D=0.7P
D+P=1 Ke 21.34%
P 0.588
D 0.412 WACC 12.29%
Kd = 10%
 D
 t) *
P 