Universidad Tecnológica de Honduras

Universidad tecnológica: UTH.

Master: Oscar Duron.

Alumna: Dunia Maribel Guzmán.

Tare: administración financiera 4y 5.

Carrera: gerencia de negocios

Modalidad on-line.

Fecha de entrega: 3 de julio 2018.

1.

Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en

los datos siguientes (todos los valores están en miles de dólares). Durante el
año, la empresa tuvo ventas de 2,500 dólares, el costo de los bienes vendidos
sumó un total de 1,800 dólares, los gastos operativos sumaron 300 dólares y los
gastos por depreciación fueron de 200 dólares. La empresa está en el nivel fiscal
del 35 por ciento.

Flujo de efectivo operativo de KLECZKA

Ingreso por ventas $2500.00

Menos: Costo de los bienes vendidos $1800.00
Utilidad Bruta $700.00 Menos:
Gastos Operativos $300.00

Gastos por depreciación $200.00

Total de gastos operativos $500.00
Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) $200.00

Utilidad neta antes de impuestos $200.00

Menos: impuestos (tasa=35%) $70.00
Utilidad neta después de impuesto $130.00

Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT):

Ingresos – costo de los bienes venidos – gastos operativos

2500 – 1800 – 500 = 200.00

Impuesto (Tasa=35%)

200 X 35% = 70
2.

Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos
de 300,000 dólares y tuvo una depreciación de 200,000 dólares. También
experimentó un aumento de sus activos corrientes de 150,000 dólares y un
incremento de sus cuentas por pagar de 75,000 dólares. Si su flujo de efectivo
operativo (FEO) de ese año fue de 700,000 dólares, calcule el flujo de efectivo
libre (FEL) de la empresa para ese año.

Aumento de activo fijo netos: $300,000

Depreciación: $200,000
Aumento de sus activos corrientes: $150,000
Aumento de cuentas por pagar: $75,000
Efectivo operativo: $700,000

Inversión en activos fijos netos =Cambio en los activos fijos netos + depreciación

Inversión en activos fijos netos = $300,000 + $200,000 = $500,000

Inversión en activos corrientes netos

=Cambio en los activos corrientes – cambio en (cuentas por pagar + deudas
acumuladas)
Inversión activos corrientes netos = $150,000 – $75,000 = $75,000

FEL = FEO – inversión en activos fijos netos –inversión en activos corrientes netos
FEL = $700,000 – $500,000 – $75,000
FEL = $125,000

Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los balances

generales y los datos seleccionados del estado de resultados de Keith
Corporation que se presentan en la parte superior de la página siguiente.
3.
A. Calcule el flujo de efectivo contable de las operaciones de la empresa del año
2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.1.

R:/ El flujo contable de las operaciones para el 2006 fue de $3,000

B Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) de la

empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.2.

R: NOPAT = EBIT X (1- tasa fiscal)

NOPAT =$ 2,700 X (1- 0.4)
NOPAT = $2,700 X 0.6
NOPAT = $1,620
C-Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa del año 2006 que
finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.3.

FEO= Utilidad operativa neta después de impuesto + depreciación

FEO = $1,400 + $1,600+ $ 220
FEO = $3,220

D -Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa del año 2006 que finaliza
el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.5.

Inversión en activos fijos netos (IAFN) = cambio en los activos fijos netos +
depreciación

IAFN = $14,800 + $14,700 = $ 29,500.

Inversión en activos corrientes netos (IACN)=cambio en los activos corrientes –

cambio en (cuentas por pagar + deudas acumuladas)

IACN=$ 8,200 – $1,800 =$ 6,400

FEL = FEO – inversión en activos fijos netos – inversión en activos corrientes netos

FEL = $3,000 – $29,500 – $6,400

FEL = $-32,900
4. Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción de
aceptar una de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco años o uno de
dos montos únicos.
Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria y la otra es un ingreso
mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos
de efectivo o como un monto único. Dado el ingreso de flujos de efectivo y los
montos únicos relacionados con cada una (vea la tabla siguiente) y asumiendo
un costo de oportunidad del 9 por ciento, ¿qué alternativa preferiría (A o B) y en
qué forma (ingreso de flujos de efectivo o monto único.

A:

=700 [1,09^5 - 1] / [0.09 (1.09) ^5]

= 700 x 0,5386239 / 0,1384761 = 700 x 3.89 =$ 2,722.76

B:
1,100 x 1.09^-1 + 900 x 1.09^-2 + 700 x 1.09^-3 + 500 x 1.09^-4 + 300 x
1.09^-5 = $2,856.41

R: Según el desarrollo del ejercicio le recomendaría tomar alternativa B.

5. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software que

cuesta 130,000 dólares actualmente y que se calcula proporcionará los ahorros
de fin de año, presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 años.
¿Debe la empresa realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual
mínimo del 9 por ciento sobre todas sus inversiones?

VP = 35,000/ (1.09) + 50,000/ (1.09) ^2 + 45,000/(1.09) ^3 + 25,000/(1.09) ^4

+ 15,000/ (1.09) ^5

VP = 32,110.1 + 4,2084 + 34,748.3 + 17,710.6 + 9,749.0

VP =$ 136,402

R= Le recomendaría a la empresa que, si debe de realizar esta inversión,

su flujo de efectivo presente es mayor a lo que invertir.
Tarea 5

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de

deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda
vence en 10 años y tiene una tasa de interés cupón del 8 por ciento, ¿cuál es la
TIR del bono?

R=20,000 – 400 = 19,600

20,000 X 0.08 = 1,600

Años = 10

Capital = 20,000

TIR = 8.30%

2.A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta
de acciones preferentes de Brave New Word. Esta emisión de acciones
preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se vendería a su valor a la
par de 35 dólares por acción. Los costos flotantes alcanzarían la cifra de 3
dólares por acción. Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New
World

R= DP= (0.15X35) NP= (35-3)

DP=5.25 NP=32

RP=5.25 =16.41 costo de las acciones preferentes

32

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En

ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por
ciento. Si el precio actual de las acciones de Duke Energy es de 78 dólares y la
empresa planea pagar un dividendo de 6.50 dólares el próximo año, ¿cuál es el
costo de capital en acciones comunes de Duke

R= KS = D1 + g

Po

KS = 6.50+ 0.07

78

KS = 15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren Industries

puede vender bonos a 15 años, con un valor a la par de 1,000 dólares y que
pagan un interés anual a una tasa cupón del 12 por ciento. Debido a las tasas
de interés actuales, los bonos se pueden vender a 1,010 dólares cada uno; en
este proceso, la empresa incurrirá en costos flotantes de 30 dólares por bono.
La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.

A. Calculé los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.

R:/ ND = 1010 – 30

ND = 980

B. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante

el plazo del bono

Fin de año (s) Flujo de efectivo

0 980 1-15

120

15 1,000.
C. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y después
de impuestos.

R:/ Ingresos netos a la par del bono 980

Pagos del cupón 120

Años al vencimiento 15

Valor a la par (principal) 1000

TIR 12.30%

D. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda antes

y después de impuestos.

Aproximación de costos

Kd= I + 1000 - Nd

Nd + 1000

Kd= 120 + 1000 - 980 121.333

15 990

980 + 1000

Kd= 12.25%
E. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué método
prefiere? ¿Por qué?

R=Como podemos ver ya resueltas las dos opciones, optaría por la opción D ya
que es un dato más concreto y especifico y más preciso.

5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones

preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un
valor a la par de 100 dólares, se vendieron en 97.50 dólares por acción. Además,
deben pagarse costos flotantes de 2.50 dólares por acción. A. Calculé el costo
de las acciones preferentes.

DP= (0.12X97.50) NP= (97.50-2.50)

DP=11.7 NP=95

RP=11.7 =12.32% 95

B. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10

por ciento y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el costo
de las acciones?

R= 0.10 X 90 = 9 90 – 2.5 = 87.5

9 / 87.5 = 10.29% costo de las acciones.

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio

de inventario es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su
periodo promedio de pago es de 30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión
del efectivo?

R= 120 – 50 = 70 promedio de cobro

50 + 70 – 30 = 90 dura el ciclo de conversión del efectivo

7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados.

En el punto más alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene
35,000 dólares de efectivo, 125,000 dólares de inventario, 70,000 dólares de
cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de cuentas por pagar. Durante la temporada
baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo, 55,000 dólares
de inventario, 40,000 dólares de cuentas por cobrar, y 35,000 dólares de cuentas
por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy
Treats.

1. (10,000 + 55,000 + 40,000 – 35,000) = 70,000 (nivel mínimo)

2. (35,000 + 125,000 + 70,000 – 65,000) = 165,000 (nivel máximo

8. Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su

efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad
de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar
se pagan aproximadamente 30 días después de que se originaron. La empresa
tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares. Suponga que no
existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las
cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días. A.
Calcule el ciclo operativo de la empresa.

(90+60) = 150

B. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

(90 + 60 – 30) = 120

C. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión

del efectivo de la empresa.

Inventario = (30, 000,000 x 90/365) 7, 397,260.27

+ Cuentas por cobrar (30, 000,000) X 60/365) 4, 931,506.85

- cuentas por pagar (30, 000,000) X 30/365) 2, 465,753.42

= Recursos Invertidos 14, 794,520.54

D. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del

efectivo
R=según mi punto de vista deberíamos de desidir por la primera consideración
esta mejor clara, que disminuir del periodo de conversión de inventario, También
rotar las cuentas pendientes de cobro lo más rápido posible con lo cual disminuye
el plazo promedio de cobro de la empresa, a fin de evitar perder ventas futuras
debido a procedimientos de cobranza ...