Sunteți pe pagina 1din 77

INVESTITII INTELIGENTE SI SURSE DE VENIT

PASIV
Valentin Nedelcu & Dan Sulica

valentin@stiintabanilor.ro dan@ideisibani.ro
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
DISCLAIMER SI AVERTISMENT CU PRIVIRE LA RISCURI

INFORMAŢIILE SAU MATERIALELE PREZENTATE IN CONTINUARE NU SUNT ŞI NU POT FI CONSIDERATE RECOMANDĂRI D E


CUMPĂRARE, VÂNZARE SAU PĂSTRARE A UNUI ANUMIT INSTRUMENT FINANCIAR. AUTORII ACESTUI MATERIAL
AVERTIZEAZĂ CU PRIVIRE LA RISCURILE RIDICATE PE CARE LE IMPLICĂ TRANZACŢIONAREA ŞI INVESTIŢIILE ÎN
INSTRUMENTE FINANCIARE, INCLUZÂND, FĂRĂ CA ENUMERAREA SĂ FIE LIMITATIVĂ, FLUCTUAŢIA PREŢURILOR PIEŢE I,
INCERTITUDINEA DIVIDENDELOR, A RANDAMENTELOR ŞI/SAU A PROFITURILOR, FLUCTUAŢIA CURSULUI DE SCHIMB.
PERFORMANŢELE TRECUTE NU REPREZINTĂ GARANŢII ALE PERFORMANŢELOR VIITOARE ALE INSTRUMENTELOR
FINANCIARE. ÎN CONSECINȚ Ă, AUTORII ACESTUI MATERIAL RECOMANDĂ ABORDAREA INSTRUMENTELOR FINANCIARE
NUMAI ÎN CUNOŞTINŢĂ DE CAUZĂ ŞI DUPĂ O DOCUMENTARE PREALABILĂ.
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
COMPARATII 2018 ROMANIA VS INTERNATIONAL

ROMANIA IANUARIE 2018


Crestere economica pe 2017: 7%
Somaj: 4%;
Inflatie: 4.3%;
Crestere salarii 2017 fata de 2016: peste 15%.

INTERNATIONAL: SUA +3,2% UE +2,2% CHINA +6,9%


INFLATIA IN ZONA EURO
INDICELE ROBOR 3 LUNI
OBLIGATIUNI GUVERNAMENTALE CU RANDAMENTE NEGATIVE
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
Principii de baza in investitii (1)
1. Managementul banilor
“Nu investi niciodata banii pe care nu iti permiti sa ii pierzi” – Regula de aur a
investitiilor
2. Managementul riscului
“Niciodata sa nu pierzi bani” – Warren Buffett
3. Cumpara valoare reala, nu cotatii si preturi
“Pe termen scurt piata este un mecanism de votare, pe termen lung este un mecanism
de cantarire ” – Benjamin Graham
4. Fa-ti calculele inainte sa intri intr-o tranzactie
“Profitul se face la cumparare, nu la vanzare ” – Robert Kiyosaki
5. Gandeste independent si asuma-ti deciziile
“Pentru a face bani pe piete, trebuie sa gandesti independent si sa fii smerit” – Ray
Dalio
Principii de baza in investitii (2)
6. Investeste doar in ceea ce intelegi
“Riscul apare atunci cand nu stii ce faci” – Warren Buffett

7. Controlul emotiilor
“Un investitor inteligent vinde optimistilor si cumpara de la pesimisti ” – Benjamin
Graham
8. Istoria se repeta
“Cele mai periculoase patru cuvinte sunt: De data aceasta va fi diferit ” – Sir John
Templeton
9. Nimic nu creste si nici nu scade la nesfarsit
“Cumpara cand curge sange pe strazi, chiar daca este sangele tau ” – Nathan
Rothschild
10. Perseverenta si constanta vor castiga jocul
Pe termen lung, testoasa va intrece iepurele
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
INVESTITII IMOBILIARE
“Profitul se face la cumparare, nu la vanzare” – Robert Kiyosaki

Terenuri (agricole, intravilane etc.), Cladiri (de locuit, birouri, spatii comerciale etc.)
Target: cresterea valorii in timp, venituri pasive (chirie, arenda)

• Mai stabile, risc mai mic (fata de actiuni, de ex.)


• Orizont de timp cel putin mediu, de obicei lung si foarte lung
Avantaje • Randament atractiv fata de depozitele bancare (5-6%)
• Pe termen lung se apreciaza; protectie impotriva inflatiei

• Nu sunt garantate;
• pot avea scaderi importante (55-60% dupa criza)
Dezavantaje • Necesita sume mari
• Greu accesibile
• Foarte putin flexibile (costuri si comisioane mari)
• Lichiditate scazuta
INDICELE IMOBILIARE.RO BUCURESTI

Sursa: Imobiliare.ro
INDICELE IMOBILIARE.RO CLUJ

Sursa: Imobiliare.ro
INDICATORI 2008 VS 2017
STUDIU DE CAZ – GARSONIERA PENTRU INCHIRIERE
EURO
DE TINUT CONT PENTRU 2018
Gradul de crestere al zonei
• Preturile din Bucuresti sunt la nivelul anului 2010 pe cand cele din Cluj
sunt la nivelul anului 2008 (varf);

Cresterea dobanzilor
• credit cu dobanda fixa (primii 5-7 ani) si potential de inchidere
anticipata a creditului.

Discount
• Cumpara doar la un discount fata de piata (min 5%) marcheaza profitul
la cumparare

Expunere imobiliare
• Expunere moderata pe imobiliare – rezerve cash cel putin egale cu
avansul.

Zona
• Doar zone usor de inchiriat
INVESTITII IMOBILIARE – LA MODUL
PRACTIC
Dezvoltare imobiliara 2013:
 Teren 200mp = 82.000 euro
 Cladire 170mp = 85.000 euro
 Total investitie 170.000 euro – s-au oferit 210.000 euro (profit 23%).
 Chirie 1100 euro/luna (7.5%/an).

Dezvoltare imobiliara 2016:


 Teren 200mp = 83.000 euro (acum cca. 110.000 euro)
 Cladire 220 mp = 110.000 euro
 Total investitie 195.000 euro. Valoare piata > 250.000 euro (profit 28%).

Spatiu comercial 2015 (Popesti-Leordeni):


 105 mp = 90.000 euro (initial locuinta apoi spatiu comercial)
 Chirie 2015 = 1000 euro (13%/an)
 Chirie 2017 = 1200 euro (16%/an)
INVESTITII IMOBILIARE ALTERNATIVE
Prin fonduri de investitii specializate in imobiliare – REIT (Real Estate Investment
Trust)
 In Romania – NEPI (New Europe Property Investments)
 S-a unit cu Rockcastle si s-a delistat de la BVB
 In UE – Green REIT, Hibernia REIT (Irlanda)
 SUA – numeroase REIT-uri

Prin IMPACT:
 Actiuni IMPACT – ultimul an +70%
 Obligatiuni IMPACT (IMP22E) – euro, dobanda 5.75%/an, 5000 euro

Prin companii intermediare:


 In Marea Britanie – proprietati imobiliare administrate de dezvoltator
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
DEPOZITE BANCARE
AVANTAJE DEZAVANTAJE
 Garantate de stat prin FGDB
 Siguranta
 Orizont de timp scurt, mediu,
 Flexibilitate (durata)
lung
 Dobanda foarte mica
 Foarte accesibile
media la lei: 0,70% (1 luna);
1,50% (1 an) (conso.ro)
Idea Bank, Patria Bank, TBI Bank
(fara FDGB)
Libra Bank – cont “online” – fara
costuri si comisioane
DEPOZITE BANCARE
TITLURI DE STAT
AVANTAJE DEZAVANTAJE
 Garantate direct de catre stat  Disponibilitate (doar 1 emisiune pe
an, lipsa in 2017!) – 2018?
 Orizont de timp mediu si lung
 Mod de dobandire (subscriere
 Dobanda mai mare decat directa la bancile respective,
depozitele bancare (2,15% 2016) broker)
 Dobanda pe pietele de capital in  Orizont de timp mediu si lung
crestere (cca. 4%)
 Cotate pe bursa (pot sa si scada)
 Dobanda scutita de impozit: devine
2,55%!  Greu accesibile (mai ales in pietele
de capital)
 Nr. mare de investitori: 20.000 in
2016 (1200 in 2015)
 Cotate pe bursa (pot fi vandute
oricand)
 Valoare nominala accesibila: 100 lei
in 2016 (1000 lei in 2015)
FONDURI DE INVESTITII Mare atentie la
IN OBLIGATIUNI fondurile de
obligatiuni in
perioada
urmatoare!

AVANTAJE DEZAVANTAJE
 Risc mic – obligatiunile sunt  Nu sunt garantate de stat
garantate de emitent
 Randament asemanator cu
 Orizont de timp scurt, mediu, lung depozitele bancare
 Usor accesibile  Pot sa si scada
 Flexibile (nu exista durata minima, la
retragere nu pierzi dobanda)
 Unele nu au comisioane (de
subscriere si de rascumparare)
 Disponibile in lei, dar si in euro si
dolari
FONDURI DE INVESTITII CU RISC MIC
Certinvest Leader – fond inchis de investitii
OBLIGATIUNI CORPORATIVE – INVESTITII DIRECTE
AVANTAJE DEZAVANTAJE

 Risc mic - garantate de emitentul  Risc: solvabilitatea emitentului


respectiv
 Disponibilitate redusa (volume mici)
 Dobanda mult mai mare ca
depozitele bancare  Depindem de cererea si oferta pe
piata bursiera
 Orizont de timp mediu

 Flexibilitate (se tranzactioneaza pe Atentie la


bursa) pretul
paltit!!
 La vanzare nu se pierde dobanda
acumulata la zi

 Randament maxim daca sunt


pastrate pana la scadenta
OBLIGATIUNI CORPORATIVE – EXEMPLE
OBLIGATIUNI CORPORATIVE – SBG20
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
INVESTITII PE BURSELE DE ACTIUNI
Urmaresti cresterea valorii in timp! Urmaresti sa obtii venituri – dividende!

AVANTAJE DEZAVANTAJE
Randament mare fata de depozitele bancare Risc mare
Pe termen lung se apreciaza – indicii bursieri Pot avea scaderi importante pe termen
se apreciaza in medie cu 10% pe an pe scurt-mediu
termen lung
80% dupa criza din 2008
Disponibile pentru sume relativ mici
Foarte flexibile (costuri si comisioane mici) Volatilitate mare
5.1. INVESTITII BVB

1. Investitii in replicarea indicelui BET

2. IPOs

3. Analiza fundamentala a actiunilor

4. Analiza tehnica a actiunilor


5.1.1. INDICELE BET (15 ANI)

Apreciere de peste 440% in 15 ani – Exclusiv dividende


5.1.1 INVESTITIA IN REPLICAREA INDICELELUI BET

PER S&P 500 (USA) 24.8


PER DAX (Germania) 22.6
DIVIDENDE BVB (ESTIMATE)

Sursa: Estimari StiintaBanilor.ro


PUTEREA DOBANZII COMPUSE

Investitiile constante, lunare, iti vor aduce cel mai mare beneficiu pe
termen lung.
REGULI DE INVESTITII LA BVB IN 2018

1 Alocare maxim 30% din portofoliu pe actiuni;

Investitia in indice (ori in BET index ori in cele 6 actiuni care


2 formeaza peste 80% din indice)

3 Mindset de investitor pe termen lung (peste 5 ani)

4 Investitii lunare fixe – NU O SUMA MARE O SINGURA DATA

Rezerve cash substantiale pentru a profita de o eventuala


5 corectie
5.1.2. IPOS
Purcari – Februarie 2018 – 3.95% in prima zi;
Sphera Group - Octombrie 2017 – 15.8% in prima zi;
Transilvania Broker – Octombrie 2017 – (0.1%) in prima zi;
AAGES Tg Mures – Iunie 2017 – 3.3% in prima zi;
Digi Communication – Mai 2017 – 10.7% in prima zi;
Medlife – Decembrie 2016 – 7.7% in prima zi;
Electrica – Iunie 2014 – 7.6% in prima zi;
Romgaz – Octombrie 2013 – 21% in prima zi;
Nuclearelectrica – Septembrie 2013 – 11.9% in prima zi.

Hidroelectrica – urmeaza in 2018 - ???

Sursa: Wall-street.ro
5.1.3. Analiza fundamentala a companiei

1. Contextul macroeconomic

2. Contextul industriei

3. Analiza individuala a companiei


5.1.3. Criterii de selectie (1)
P/E ratio = Capitalizare/ Profit net
Criteriul de evaluare a lui Benjamin Graham: P/E < 9

P/BV = Capitalizare/ Valoare contabila (capitaluri


proprii)
Criteriul de evaluare a lui Benjamin Graham: P/BV <1.2

Companii cu profit in fiecare dintre ultimii 5 ani


5.1.3. Analiza fundamentala a companiei (2)

Platitoare de dividende

Avantaj competitive fata de alte companii: lider de


piata, servicii unice, monopol etc.

Management competent
5.1.4. Analiza tehnica
- Linii de trend
- Praguri de rezistenta & Praguri de support
- Praguri psihologice
- Cap si umeri
- Triunghi descendent & Triunghi ascendent
5.1.4. Analiza tehnica
5.1.4. Analiza tehnica (2)
5.2. INVESTITII BURSE INTERNATIONALE
metoda simpla, profitabila si “sigura” – FOND INDICE
ASA NU!
ASA DA!
BURSA DIN SUA (1930-2017)
INVESTITII IN INDEX FUNDS
1. Certificate listate la BVB:
RCSPX pentru S&P 500 (SUA)
RCDAX pentru DAX (Germania)

2. ETF-uri pe S&P 500 pe bursa din SUA direct prin


brokeri din Romania: SPY

3. ETF-ul SPY prin brokeri din SUA (TD Ameritrade,


DriveWealth)

4. Prin instrumente derivate (CFD-uri)***


INVESTITII IN ACTIUNI INDIVIDUALE

- Banci – BRD (12% dividende estimate), TLV


- Companii energetice – Petrom
- Companii nelistate – FP (30% Hidroelectrica!)

- GENERAL ELECTRIC???
- DEUTSCHE BANK???
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
INVESTITII IN MARFURI
Investitii vs. tranzactionare (trading)

AVANTAJE DEZAVANTAJE
Marfurile au scazut mult in
ultimii ani
Marfurile sunt avantajate de
cresterea inflatiei  Marfurile nu aduc
Marfurile cresc cand dividende sau dobanda
economia globala creste  Marfurile sunt FOARTE
(China) volatile
Marfurile sunt exprimate in
dolari  Aurul in mod traditional
scade cand se apreciaza
Aurul creste cand scade dolarul, DAR…
dolarul  Aurul in mod traditional
Aurul creste cand lucrurile scade cand lucrurile merg
merg “rau” – protectie “bine”, DAR…

La modul practic: Metale pretioase (aur, argint), nichel, cupru, petrol, uraniu etc.
PRETUL AURULUI

70% fata de valorile maxime din 2011


6 MODURI DE A INVESTI ÎN AUR
AUR FIZIC AUR FINANCIAR

De la magazine de specialitate fonduri de investitii (SUA: GLD)

de la banci cu/fara depozitare (BCR, certificate la BVB (EBGLD1 – 1g,


Piraeus) RCGLD – 0.1oz = 3.11g)

de la firme specializate instrumente derivate


(BullionVault.com)
INVESTITIE ALTERNATIVA IN AUR: GDXJ (ETF)

19% fata de valorile maxime din 2011


PRETUL PETROLULUI

Revenire la 54% fata de valorile MAXIME de dupa criza financiara.


PRETUL URANIULUI (URA.US)

21% fata de valorile maxime din 2012, deci DUPA accidentul de la Fukushima
(11.03.2011).
PRETUL URANIULUI (URA.US)

DOAR 10% fata de valorile de dinainte de Fukushima!!!


PRETUL GRAULUI (WHEAT)

50% fata de maximele din 2012 si 40% fata de maximele din 2008
EXTRA: TBT (UltraShort 20+ Year Treasury)

13% fata de valorile din 2009 (dupa criza financiara)


AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
RAY DALIO – ALL SEASON STRATEGY

- Testata pe ultimii 75 de ani;


- 85% din ani pe profit;
- 15% din ani pe pierdere (pierdere medie de 1.6%).
STIINTA BANILOR – ALOCARE ACTIV
Alocare

X - factor: Cripto, fx,


derivate Actiuni
5% 30%

Fond Obligatiuni
55% AUR
10%

Actiuni AUR Fond Obligatiuni X - factor: Cripto, fx, derivate

- Testata pe ultimii 15 de ani;


- 13/15 ani pe profit;
- Randament mediu de 13.2% pe an EXCLUZAND X-FACTOR
STIINTA BANILOR – ALOCARE ACTIV

Surse: bnr.ro, insse.ro, bvb.ro, certinvest.ro, ktd.ro, cursbnr.ro

- Testata pe ultimii 15 de ani;


- 13/15 ani pe profit;
- Randament mediu de 13.2% pe an EXCLUZAND X-FACTOR
CICLURILE BURSIERE
CICLURILE BURSIERE (2)
Diferite grade de corectie a pietei:
Corectie normala – 5-10%
Corectie mare – 10-20%
Bear Market – peste 20% - schimbare de trend
Piata Bull/ Piata Bear
Bear market – se declanseaza in starea de maxima
euforie - in momentul in care nu iti mai faci griji cum iti
faceai inainte – nu se va termina niciodata
Bull market – incepe in panica maxima.
CICLURILE BURSIERE (3) – ALOCARE DINAMICA
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
INVESTITII IN INSTRUMENTE DERIVATE (CFD-uri)

AVANTAJE DEZAVANTAJE
Investitie initiala mica (se
tranzactioneaza in marja)
Comisioane mici
Oferta FOARTE mare: CFD-uri  Riscuri FOARTE mari (se
pe actiuni, ETF-uri, indici tranzactioneaza in marja)
bursieri, marfuri, obligatiuni  Foarte volatile
guvernamentale, FOREX  Nu sunt eficiente pe termen
Orizont de timp scurt si mediu lung si foarte lung
Randamente posibile mari  Au dobanzi (SWAP) -
Flexibilitate mare pozitive sau negative

La modul practic: brokeri specializati, instrumente + piata FOREX


CURSUL VALUTAR EUR/RON
CURSUL VALUTAR EUR/USD
CURSUL VALUTAR GBP/USD
AGENDA
1. Situatie Macroeconomica si directii 2018

2. Principii de baza in investitii

3. Investitii imobiliare

4. Investitii in instrumente cu venit fix

5. Investitii in actiuni

6. Invetitii in criptomonede

7. Investitii in marfuri

8. Alocarea activelor & ciclurile economice

9. Investitii in instrumente derivate


10 Impozitarea veniturilor din investitii
Impozitarea veniturilor din investitii
1 Impozit pe venit castiguri de capital, dobanzi 10%

2 Impozit pe chirii 6% (10% din 60% din chirie)

3 Impozit pe dividende 5%

4 CASS 10% - maxim 190 de lei pe luna sau zero daca veniturile din
chirii, investitii si active independente nu depasesc 1900 lei pe luna.

Se declara in declaratia 200 (veniturile din Romania) si declaratia 201


5 (veniturile din strainatate) – anual pana la data de 25 mai.
StiintaBanilor.ro IdeiSiBani.ro