Sunteți pe pagina 1din 16

Academia de Studii Economice din București

Facultatea de Relații Economice Internaționale

Burse Internaționale de
Mărfuri

- Piața Metalelor de bază -

2018
Piața Mețalelor de baza
Metalurgia și civilizația merg mână în mână. Abilitatea omului de a avea control
asupra metalelor i-au permis să dezvolte societatea modernă și civilizația. Chiar şi preistoria
umană o putem clasifica folosind un sistem de trei ani pe baza capacității omului de a
controla metalele: Epoca de piatră, Epoca bronzului și Epoca fierului. Societățile ce au
stăpânit utilizarea metalelor în armament și dezvoltare au reușit să prospere și să
supraviețuiască. Cei fără această abilitate s-au confruntat cu dispariția.

Ca şi o regulă generală, metalele sunt clasificate în două mari categorii: metale


prețioase (aur, argint, platină) și metale de bază (oţel, aluminiu, cupru). Această clasificare se
bazează pe rezistența metalului la coroziune și oxidare. De aceea metalele prețioase au o
rezistență ridicată la coroziune, întrucât metalele de bază au o toleranță mai mică.

Metalele de bază, oțelul, aluminiul și cuprul, sunt elemente mult mai prețioase decât
aurul, argintul și platina, dacă analizăm felul în care acestea influențează economia
mondială. Fără aceste metale, societatea modernă, ar duce lipsa unor invenții fară de care
traiul ar fi îngreunat considerabil: nu ar putea fi produse mașini eficiente fără aluminiu, nu ar
exista electricitate fără conductori din cupru și nici clădiri fără fier.

Interferenţele politice şi tulburările geopolitice au fost întotdeauna factori importanţi


care au generat volatilitate şi creşteri ale preţurilor în sectorul metalelor la bursă.

Bursele din prezent sunt rezultatul unei evoluţii istorice îndelungate şi reflectă, cu
particularităţi zonale sau naţionale, modelul general al pieţei libere. Bursele sunt locuri de
concentrare a cererii şi ofertei pentru mărfuri, precum şi pentru diferite tipuri de hârtii de
valoare. Dacă la începuturile lor, pieţele bursiere erau organizate pentru tranzacţionarea în
egală măsură a mărfurilor şi valorilor, ulterior s-a produs o separare între cele două mari
categorii de burse.

Bursele de mărfuri sunt centre ale vieţii comerciale, pieţe unde se tranzacţionează
bunuri care au anumite caracteristici (sunt generice, se individualizează prin măsurare,
numărare sau cântărire, sunt fungibile). În această categorie intră produse agroalimentare
(grîu, porumb, orez, soia etc.), metale (cupru, aluminiu, zinc etc.), produse tropicale (cafea,
cacao, zahăr etc.), produse de origine minerală (petrol).

1
Principalele produse țranzacț ionațe

Oțelul, aluminiu și cuprul sunt cele mai importante componente industriale ale
complexului metalelor, utilizate pentru a construi totul. Oțelul este cel mai utilizat metal de
bază, cu peste 1,1 mld. tone produse pe an, fiind urmat îndeaproape de aluminiu, care este
urmat îndeaproape de cupru în ceea ce privește producția globală totală . Astfel, oțelul,
aluminiu și cuprul se situează în partea de sus a complexului metalelor pe baza producției
totale. Fără aceste metale, care sunt literalmente fundamentele de construcție ale
societăților moderne, viața de astăzi nu ar fi putut exista.

Oţelul
Dezvoltarea oțelului, alături de fier, a schimbat cursul istoriei umane. De fapt, ultima
etapă a timpurilor preistorice, Epoca fierului, este numită astfel, deoarece oamenii au
stăpânit procesul de fabricare a fierului și oțelului. Această dezvoltare a permis societăților
să construiască unelte și arme, ceea ce a grăbit progresele în construcții și tehnologie. Oțelul
a fost responsabil de o altă revoluție, cea din secolul al XIX-lea, Revoluția Industrială. Astăzi,
într-o lume de înaltă tehnologie dominată de gadget-uri, acest metal străvechi este încă la fel
de fiabil ca oricând. Oțelul este încă folosit în țările în stadiu avansat de dezvoltare (China,
India și Brazilia) ce se îndreaptă spre o industrializare mai rapidă faţă de cea pe care
Occidentul a experimentat-o în secolul al XIX-lea. Oțelul, care este aliat cu alți compuși (de
obicei carbon), este în continuare cel mai utilizat metal din lume în prezent. Oțelul este
măsurat în tone metrice, uneori abreviat ca MT. Pentru cifrele globale de producție și
consum, se utilizează măsura în milioane tone metrice (MMT).

Producția de oțel este dominată de China, care are subvenții generoase pentru
producătorii de oțel. China a ajuns să producă oțel de trei ori mai mult decât Japonia, al
doilea mare producător. De mult timp, Statele Unite au fost primul producător de oțel, dar
dominarea sa s-a erodat în mare parte din cauza concurenței din Asia (în special din China și
Japonia) și parțial din cauza unor motive interne (cum ar fi costurile ridicate de a conduce o
fabrică de oțel în Statele Unite). Statele Unite sunt încă un jucător important în industria
siderurgică, iar alte țări care merită menționate ca şi mari producători de oţel sunt Rusia,
Germania și Coreea de Sud.

Aluminiu
Aluminiu este unul dintre principalele metale ale societății moderne. Nu numai acele
cutii de sifon din aluminiu reprezintă o utilizare pe scară largă - aluminiul este utilizat și în
transporturi (autoturisme, camioane, trenuri și avioane), construcții și linii electrice. De
asemenea, aluminiul este al doilea cel mai folosit metal pe scară largă din lume, imediat
după oțel. Aluminiu este un metal ușor care este rezistent la coroziune. Din cauza acestor
caracteristici, este utilizat pe scară largă pentru a crea un număr de produse, de la mașini la
avioane.

2
Transport: aluminiu este folosit pentru a crea corpul, axele și, în unele cazuri,
motoarele de autovehicule. În plus, aeronavele comerciale mari sunt construite folosind
aluminiu din cauza greutății sale ușoare și a rezistenței.

Ambalaj: aproape un sfert de aluminiu este utilizat pentru a crea folie de aluminiu,
împreună cu cutii de băuturi și nituri.

Construcții: aluminiu are și utilizări industriale care includ utilizarea în construcția de


clădiri, conducte de petrol și chiar poduri. Constructorii îl folosesc pentru că este ușor,
durabil și rezistent.

Pe piaţa bursieră, aluminiul a devenit, însă, şi un instrument financiar profitabil.


Procente cuprinse între 75% şi 90% din stocurile reale de aluminiu sunt blocate în cadrul
înţelegerilor arbitrare financiare, speculatorii exploatând astfel diferenţa dintre preţul spot şi
cel la termen. Deoarece aluminiul este livrat de producători sub formă de lingouri, este
relativ uşor de depozitat. Acest fapt, combinat cu rata mică a dobânzii aferente creditelor, a
determinat comercianţii să cumpere cantităţi mari de metal şi să le stocheze în depozite
până când preţul va creşte la valori satisfăcătoare.

Cuprul
Cuprul, cel de-al treilea metal utilizat pe scară largă în lume, are aplicații în multe
sectoare, printre care se numără utilizarea lui pentru conducerea electricității și proiectele
industriale de mari dimensiuni. Cuprul este căutat datorită conductivității electrice ridicate,
rezistenței la coroziune și datorită maleabilității. Cuprul a jucat un rol imens în timpul
Revoluției industriale și în conectarea și cablarea lumii moderne. Datorită trendului curent
de industrializare și urbanizare la nivel global, cererea de cupru a fost, și încă rămâne foarte
puternică, și reprezintă o investiție inteligentă. Principalele ramuri de utilizare ale cuprului
sunt în domeniul construcţiilor, electrică şi inginerie.

Cuprul este adesea aliat cu alte metale, de obicei cu nichel și zinc. Când cuprul și
nichelul sunt aliate, metalul rezultatul este bronz; când cuprul este aliat cu zinc, rezultă este
alama. Moneda americană, care este o culoare roșiatică / maronie (culoarea cuprului), este
singura monedă care utilizează numai cupru de 2,5 procente - 97,5 procente din penny este
făcută din zinc. Celelalte monede americane- care sunt toate culorile argintii / albe - conțin
peste 90% cupru.

În lumina ultimelor evenimente importante, cuprul a atins în luna aprilie a anului


2017 un prag minim, pe fondul cererii scăzute din China, a doua cea mai mare economie la
nivel mondial după SUA, însă a reuşit să se aprecieze cu 0,5%. Neliniştile şi turbulenţele de
pe scena mondială au contribuit la evoluţia modestă a cotaţiei cuprului. Metalul s-a apreciat
în ultimul an cu peste 13%, însă creşterea de la începutul acestui an este puţin peste 1%.
Acţiunile Freeport – McMoRan, cel mai mare producător de cupru din lume, listat pe piaţa

3
de capital de la New York, au scăzut în 2017 cu 5,46%, în vreme ce în ultimele 12 luni au
înregistrat o apreciere 14%, în linie cu evoluţia cotaţiei cuprului pe pieţele internaţionale.

Zincul
Zincul este cel de-al patrulea cel mai utilizat metal, subclasat faţă de oţel, aliminiu şi
cupru. Zincul, care are capacități unice de a rezista la coroziune și oxidare, este utilizat
pentru galvanizarea metalului, procesul de aplicare a unui strat de metal pe alt metal pentru
a preveni rugina și coroziunea.

Nichelul
Nichelul este un metal feros, ceea ce înseamnă că aparține grupului de fier din
metale. Este un metal industrial important care este folosit ca aliaj cu metale precum fierul și
cuprul și este căutat datorită ductilității, maleabilității și rezistenței la coroziune. Una dintre
aplicațiile principale ale nichelului este crearea de oțel inoxidabil. Atunci când oțelul este
aliat cu nichel, rezistența la coroziune crește dramatic. Deoarece oțelul inoxidabil este o
necesitate a vieții moderne și o mare parte a nichelului se îndreaptă către crearea acestui
aliaj de metal important, cererea de nichel este din ce în ce mai mare. Australia are cele mai
mari rezerve de nichel, iar proximitatea sa față de centrul asiatic rapid industrializat (China și
India) reprezintă un avantaj strategic. Un alt jucător important pe piețele de nichel este
Rusia; compania rusă Norilsk Nickel este cel mai mare producător de nichel din lume.

4
Cele mai imporțanțe 5 burse pențru mețalele de baza

BURSA DE METALE DIN LONDRA – LME (London Metal Exchange)


Bursa de metale din Londra (LME) este schimbul futures cu cea mai mare piață
mondială de opțiuni și contracte futures de bază și alte metale, de exemplu metale rare și
prețioase. A fost deschisă în anul 1876 într-o cameră de la Lombard Court, iar în 1882 s-a
mutat in clădirile din Bulevardul Whashington unde și-a desfășurat activitatea timp de 98 de
ani.
Datorită extinderii afacerii și a volumului mare de produse tranzacționate, LME s-a
mutat în clădirile actuale din Londra începând cu anul 1980. Evoluția comerțului cu cupru și
aluminiu a crescut atât de mult încât bursa a fost nevoită să își extindă piața și în alte regiuni
ale Regatului Unit dar și în Europa. Ca și un obiect de activitate secundar, LME s-a ocupat
pentru o perioadă și cu fonta turnată, dar această operațiune nu a durat mult, în schimb
comerțul cu zinc și plumb era destul de eterogen datorită criteriilor de grad și tip.

Vânzările de metal necesare pentru livrare in următoarea zi trebuiesc susținute de


documentele negociate pentru depozitele de materiale menționate de LME si care sunt gata
de livrare odată cu încheierea contractului. Totodată activitatea comercială este limitată la
sortimentele de metal stabilite de Comitet. Orice cerere de la un producător extern pentru
înscrierea unui metal trebuie să fie însoțită si de certificate de analiza de la doi verificatori de
pe lista aprobata de LME, la care se adaugă mărturia a doi consumatori care atestă faptul că
metalul corespunde cerințelor lor, dar și o promisiune din partea producătorului că se va
menține calitatea metalului la aceleași standarde precum cele menționate anterior.

Întrucât LME oferă contracte cu date de expirare zilnice de până la trei luni de la data
tranzacției, contracte săptămânale la șase luni și contracte lunare de până la 123 luni,
aceasta permite și tranzacționarea în numerar, dar și hedging, prețuri de referință la nivel
mondial și opțiunea de livrare fizică pentru a stabili contractele.

5
Din 2012, a fost Bursa de Metale din Londra a fost cumpărată de bursele Hong Kong
și Clearing, după ce acționarii LME au votat în iulie 2012 pentru a aproba vânzarea bursei la
un preț de 1,4 miliarde de lire sterline.

- Metale tranzacționate de LME: cupru rafinat (bare si catozi), cositor, plumb, zinc,
argint, aluminiu si nichel.

- Timpul de tranzacționare: 11:40 - 17:00, ora Londrei

- Membrii delegației TimeRing din Londra sunt membri compensatori, care dețin
dreptul exclusiv de a tranzacționa în ring: Amalgamated Metal Trading Ltd, E D & F Man
Capital, Markets Limited, Marex Financial Ltd, Metdist Trading Ltd, INTL FCStone Europe Ltd,
GF Financial Markets (UK) Ltd, Societe Generale International Ltd, Sucden Financial Ltd,
Triland Metals Ltd.

Contrar convingerilor populare, metalele prețioase, aurul și argintul, nu sunt


tranzacționate pe London Metal Exchange, ci pe piața on-the-counter numită în mod
obișnuit piața de lingouri din Londra, de către membrii Asociației lingvistice din Londra.

BURSA DE METALE DIN NEW YORK- COMMODITIES EXCHANGE (COMEX)


COMEX, o piață contractată care oferă produse supuse regulilor și regulamentelor
COMEX. S-a alăturat grupului CME cu NYMEX în 2008. Fuziunea a extins suita de produse
metalice pentru a include mai multe repere globale în metale prețioase, de bază și metale
feroase.

Fiind cea mai importantă și mai diversă piață de instrumente financiare derivate din
lume, Grupul CME este locul în care lumea gestionează riscurile. Prin schimburile sale,
Grupul CME oferă cea mai largă gamă de produse globale de referință pentru toate clasele
de active majore, inclusiv contractele futures și opțiunile bazate pe ratele dobânzilor, indici
de capital, valută, energie, produse agricole și metale. Grupul CME oferă tranzacții
electronice la nivel global pe platforma CME Globex. Compania oferă, de asemenea, servicii

6
de compensare și decontare pe clase de active pentru instrumente financiare tranzacționate
pe piața valutară și pe piața extrabursieră prin casa de compensare CME Clearing. Produsele
și serviciile Grupului CME asigură că întreprinderile din întreaga lume pot gestiona în mod
eficient riscul și pot realiza o creștere economică.

NASDAQ STOCK MARKET


Nasdaq Stock Market, cunoscută și ca Nasdaq, este o bursă americană. Este cel de-al
doilea cel mai mare schimb din lume în funcție de capitalizarea bursieră, în spatele Burselor
de Valori din New York situate în același oraș. Platforma de schimb este deținută de Nasdaq,
Inc., care deține, de asemenea, bursa de acțiuni Nasdaq Nordic (cunoscută anterior ca OMX)
și Nasdaq Baltic și mai multe burse de valori și opțiuni din S.U.A.

În februarie 2011, în urma unei fuziuni anunțate a NYSE Euronext cu Deutsche Börse,
speculațiile au arătat că NASDAQ OMX și Intercontinental Exchange (ICE) ar putea să-și
construiască o contra-ofertă proprie pentru NYSE. NASDAQ OMX ar putea fi în căutarea de a
achiziționa acțiunile americane de acțiuni de numerar, ICE de afaceri derivate. La acea dată,
valoarea de piață a NYSE Euronext a fost de 9,75 miliarde de dolari, iar Nasdaq a fost
evaluată la 5,78 miliarde de dolari, în timp ce ICE era evaluată la 9,45 miliarde de dolari. În
cursul lunii următoare, Nasdaq a raportat că intenționează să solicite fie ICE, fie Chicago
Mercantile Schimbați-vă să vă alăturați în ceea ce probabil ar trebui să fie, dacă s-ar
desfășura, o contrabursă de 11-12 miliarde de dolari.

BOMBAY STOCK EXCHANGE


Bursa din Bombay este o bursă indiană situată la Strada Dalal, Mumbai (fostă
Bombay). Înființată în 1875, BSE (fostă cunoscută sub denumirea de Bombay Stock Exchange
Ltd.) este prima bursă din Asia. Se pretinde a fi cea mai rapidă bursă din lume, cu o viteză
medie de tranzacționare de 6 microsecunde.

7
Disțribuț ia geografica a producațorilor si jucațorilor

Aluminiu: se extrage din bauxita; rezerve în Australia, în Arhipelagul Antile, Vestul


Africii (Guineea); cele mai mari țări producătoare de aluminiu: Canada, Australia, Germania;
Alcoa este o companie americană, cea mai mare producătoare de aluminiu din lume
înființată în Pittsburg. De asemenea, Alcoa este listată la Bursa COMEX ca și producător
principal de aluminiu din Statele Unite ale Americii. Alte firme producătoare de aluminiu
listate la principalele burse de metale de bază la nivel mondial sunt Rusal (Rusia), China
Hongqiao (China), Alro SA (România).

Cupru: se utilizează în industria electronică și electrotehnică; top 10 cele mai mari țări
producătoare de cupru din lume sunt 1. Chile-5.700.000 tone, 2. China-1.650.000 tone, 3.
Peru-1.300.000, 4. Statele Unite ale Americii- 1.220.000 tone, 5.Australia-990.000 tone, 6.
Rusia-930.000 de tone, 7. Congo-900.000 de tone, 8. Zambia-830.000 de tone, 9. Canada-
630.000 de tone, 10. Mexic- 480.000 tone.

Plumb: se folosește in tipografie, in industria chimica, la fabricarea țevilor de plumb;


Cele mai mari țări producătoare de plumb în 2008 au fost Australia, China, Statele Unite,
Peru, Canada, Mexic, Suedia, Maroc, Africa de Sud și Coreea de Nord

Zinc: este folosit la fabricarea tablei si a sârmei zincate si in industria vopselelor; cele
mai mari producătoare sunt: Australia, SUA, Canada; Zinifex-Umicore, grupul metalurgic
australian Zinifex si compania belgiană Umicore reprezintă cel mai mare producător de zinc
din lume. Compania Umicore este listată și participant activ la Bursa de Mărfuri de la Londra.

Nichel: pe parcursul anilor s-au descoperit mari zăcăminte de minereuri de nichel în


Noua Caledonie (1865), bazinul Sudbury, Canada (1883), Norilsk - Talnakh, Rusia (1920) și
Reef Merensky, Africa de Sud (1924). Aceasta a făcut ca nichelul să fie utilizat la scară largă.
Nornickel (Rusia), cel mai mare producător mondial de nichel si paladiu.

Lista cu jucatorii si producatorii listați la London Stock Exchange sunt listate în funcție
de anumiți indici si anume: Constituents of the FTSE 100 Index care cuprinde următoare
companii miniere, producătoare și extractoare de metale de bază: Anglo American plc,
Antofagasta, BHP, Fresnillo plc, Glencore, Randgold Resources, Rio Tinto Group; Constituents
of the FTSE 250 Index; FTSE 350 Index; FTSE All-Share Index

Cât despre New York Stock Exchange, lista cu firmele participante este mult mai
diversificată dar ca și număr de firme producătoare și extractoare de metale de bază, se
poate spune că NY Stock Exchange și London Stock Exchange se află aproximativ aproape
una de cealaltă în ceea ce privește cantitatea de metale tranzacționate la nivel mondial.
Aceste două burse se clasifică pe primele locuri privind numărul de firme participante și
cantitatea de mărfuri tranzacționată.

8
Evoluț ia înregisțrața pe aceasța piaț a î n ulțimul țimp

Toate metalele de bază, care cotează la Bursa de Metale de la Londra (London Metal
Exchange, LME), au înregistrat scăderi importante ale cotațiilor în anul 2012 față de anul
2011, pe fondul unei cereri în general mai slabe şi al situaţiei economice globale nesigure.
Tendinţa de declin a fost, în general, mai accentuată în prima jumătate a anului, după care
preţurile au tins să depăşească, treptat, nivelurile minime, ca rezultat al limitării ofertei şi al
unei oarecari creşteri a cererii, pe fondul îmbunătăţirii condiţiilor de creditare pe pieţele
financiare internaţionale.

China s-a impus pe piaţa mondială a materiilor prime ca cel mai mare importator
pentru o serie de produse, şi în special metale, cu o pondere cuprinsă între 40 şi 50% din
cererea globală. Încetinirea investiţiilor în China a avut un impact semnificativ asupra cererii
mondiale şi asupra preţurilor internaţionale la produsele respective, materii prime strâns
legate de activităţile de investiţii, şi piaţa a arătat că preţurile metalelor au scăzut permanent
de la începutul anului 2011 (în medie cu peste 60%). Declinul preţurilor a generat un
excedent important de capacitate în industria minieră şi a forţat exportatorii să se
mulţumească cu venituri mai joase.

ALUMINIU
Preţurile aluminiului au scăzut, în 2012 comparativ cu 2011, atât ca medii lunare, cât
şi ca medii trimestriale. Cea mai mare scădere s-a înregistrat în trimestrul al doilea (- 24%) şi
cea mai mică în trimestrul IV (-5,7%). Media anuală a preţurilor aluminiului în 2012 a fost de
2.019,34 dolari/tonă sau cu 16,1% mai mică decât media anului 2011 (2.406,62 dolari/tonă).
Pe parcursul anului 2012, preţurile aluminiului s-au înscris pe un trend general descrescător,
singurele luni în care s-au înregistrat creşteri ale mediilor lunare (faţă de luna precedentă)
fiind februarie (+2,79%), septembrie (+11,67%) şi decembrie (+7,39%). În 2011, piaţa
internaţională a aluminiului a fost influenţată de climatul economic mondial, caracterizat
prin turbulenţe bursiere, în condiţiile crizei financiare din unele state membre ale Uniunii
Europene, ale cutremurului devastator ce a lovit Japonia în luna martie, precum şi ale
neîncrederii investitorilor privind evoluţia economică a ţărilor dezvoltate. Toţi aceşti factori
au determinat majorarea cotaţiilor aluminiului la Bursa de Metale de la Londra, în pofida
excedentului de metal de pe piaţa internaţională.

CUPRU
Cotaţiile la cupru au scăzut, în termeni de medie anuală, în 2012 comparativ cu 2011,
atât la disponibil cât şi la termen, cifrându-se la 7.949,95 dolari/tonă (-9,87%) şi, respectiv,
7.946,41 dolari/tonă (- 10,05%). Principalul factor de scădere al preţului cuprului în 2012 l-a
reprezentat diminuarea achiziţiilor efectuate de China, principalul consumator de cupru pe
plan mondial, mai ales în semestrul al II-lea, pe fondul situaţiei economico-financiare
nesigure din principalele ţări dezvoltate ale lumii (SUA şi UE). Cu toate acestea, preţul

9
cuprului la Bursa de Metale de la Londra s-a menţinut peste nivelurile medii anuale din
perioada anilor 2008- 2010, inclusiv ca medii lunare (cu unele mici excepţii).

PLUMB
Preţurile plumbului au scăzut comparativ cu 2011, atât ca medii lunare cât şi ca medii
trimestriale, în primele trei trimestre ale anului 2012. Cele mai mari scăderi s-au înregistrat
în lunile martie (-21,45%), aprilie (-24,74%), iunie (-26,22%), iulie (-29,52%), august (-
21,17%). În trimestrul IV, atât mediile lunare cât şi media trimestrială au fost superioare
celor din 2011 (în medie cu peste 11%), contribuind la diminuarea scăderii pe ansamblul
anului la -12,73%, respectiv la o medie anuală de 2.094,69 dolari/tonă (comparativ cu
2.400,11 dolari/tonă în 2011).

ZINC
Cotaţiile la zinc, la Bursa de Metale de la Londra, au scăzut atât ca medii lunare (cu
excepţia lunilor octombrie şi decembrie), cât şi ca medii trimestriale şi ca medie anuală,
comparativ cu anul 2011. Scăderile au fost mai pronunţate în primele trei trimestre (în jur de
15% în fiecare trimestru), cele mai mari cifre înregistrându-se în lunile iulie (-21,93%) şi
august (-18%). Cele mai mici scăderi s-au înregistrat în septembrie (-3,60%) şi cu deosebire în
noiembrie (-0,62).

NICHEL
Cotaţiile nichelului la Bursa de Metale de la Londra s-au înscris în acelaşi trend de
declin, comparativ cu 2011, ca şi celelalte metale analizate, atât ca medii lunare, trimestriale,
dar şi ca medie anuală. Tendinţa de scădere a cotaţiilor medii a fost mai accentuată în
primele 3 trimestre (cu scăderi ale mediilor trimestriale de -26,8% în T1, -29,4% în T2 şi -
25,8% în T3), în timp ce în T4 s-a înregistrat doar -7,3%. Mediile lunare au înregistrat scăderi
cuprinse între -26% - - 32% timp de 7 luni consecutive (februarie-august). Media anuală a
cotaţiilor nichelului la Bursa de Metale de la Londra în 2012 a fost de 17.540 dolari tonă,
comparativ cu 22.883 dolari/tonă în 2011 (-23,3%). Factorul principal ce a determinat
declinul cotaţiilor la nichel l-a constituit balanţa excedentară a produsului.

COSITOR
Cotaţiile cositorului, la Bursa de Metale de la Londra, au scăzut în 2012, atât ca medii
lunare (cu excepţia lunii decembrie), cât şi ca medii trimestriale (cu excepţia trimestrului IV,
când creşterea importantă înregistrată în luna decembrie, de 17,62%, a determinat o
inversare de tendinţă, media trimestrială înregistrând o majorare de 3,84%) comparativ cu
anul 2011. Cele mai mari scăderi s-au înregistrat în primele 8 luni ale anului, depăşind în
general 20% şi culminând în lunile aprilie (-32,16%), mai (-29,11%) şi iulie (-31,86%).

Deşi creşterea şi profitabilitatea au revenit pe făgaşul normal în cazul majorităţii


segmentelor, industria metalelor rămâne unul dintre cele mai riscante în evaluarea Coface a
sectorului, cu un nivel de risc evaluat ca „ridicat”. Jucătorii mai slabi sunt încă legaţi de
activitatea de comerţ şi se luptă cu relaţiile asimetrice cu marii clienţi. “În ceea ce priveşte

10
România, piaţa metalelor este în creştere în 2018, potrivit datelor publicate de Institutul
Naţional de Statistică. Cifra de afaceri generată de piaţa externă a înregistrat o creştere de
17,5 puncte procentuale în Aprilie 2018 versus Aprilie 2017 şi o stagnare pe piaţa
internă. Evoluţia preţurilor producţiei industriale este ascendentă, indicele pe total - piaţa
internă şi externă - din Aprilie 2018 fiind în creştere cu 10,5 puncte procentuale faţă de
Aprilie 2017”, a precizat Nicoleta Mărunţelu, Senior Financial Analyst, Coface
România. Principalii parteneri din Uniunea Europeană ai ţării noastre în ceea ce priveşte
comerţul cu metale au fost, în 2017: Germania, cu 23% din totalul valorii vânzărilor către UE,
Italia, cu 14% şi Ungaria, cu 9% (conform datelor provizorii ale Institutului Naţional de
Statistică pentru 2017). În ceea ce priveşte achiziţia de metale, partenerii sunt: Germania, cu
24% din totalul valorii metalelor aduse din UE, Italia cu 22% şi Franţa cu 8%. Valoarea
vânzărilor de metale către ţările UE a fost în creştere cu 18% în 2017 comparativ cu 2016, în
timp ce valoarea achiziţiilor de metale a fost în creştere cu 16% în 2017, comparativ cu
2016.

11
Conțracțele fuțures

Un contract futures este un angajament standardizat între doi parteneri, un vânzător


şi un cumpărător, de a vinde, respectiv de a cumpăra un activ (mărfuri, acţiuni, valute, aur
etc.) la un preţ stabilit în momentul încheierii tranzacţiei şi cu executarea contractului la o
dată viitoare (future), numită scadenţă.

Tranzacționarea futures înseamnă luarea unei poziții în ceea ce privește nivelul


prețului pentru un anumit activ, la o dată ulterioară. O poziție deschisă este un contract
futures care nu a fost încă lichidat printr-o operație de sens contrar. Numărul pozițiilor
deschise se calculează separat pentru fiecare tip de contract și scadență. Cumpărând sau
vânzând contracte futures, operatorul la termen înregistrează în contul său deschis la
intermediar numai diferențele de preț rezultate din asemenea operațiuni succesive.

Trăsăturile specifice ale unui contract futures sunt:

o obiectul contractului este cunoscut sub denumirea de ”activ” (valori


mobiliare, mărfuri, valute sau orice activ financiar admis de regulamentul bursei);
o elementele contractului sunt standardizate;
o se folosește contul în marjă (”margin account”) administrat de intermediar și
de organismul de regementare cu rol de compensator;
o prețul contractului este actualizat zilnic la bursă prin marcarea la piață;
o rezultatele actualizării zilnice ale prețului contractului futures sunt profitul
unei părți, respectiv pierderea pentru contrapartida sa, rezultate care sunt
preluate în evidența contului de marje;
o contractul poate fi lichidat oricând pe durata sa de viață.

Elementele standardizate ale contractului futures specifică:

o mărimea pasului de fluctuație a prețului (tick), adică fluctuația minimă a


prețului prin care se restrânge mișcarea prețului într-o zi de tranzacționare;
o limita zilnică de oscilație, adică nivelul zilnic de oscilație a prețului de
tranzacționare față de un preț de referință (prețul de închidere al ședinței
precedente, preț de deschidere, preț de reluare a tranzacțiilor etc.);
o unitatea de tranzacționare, adică cantitatea în funcție de care se determină
valoarea contractului;
o cotarea, care este prețul pe unitatea de tranzacționare (este de regulă
similară activului suport);
o scadența, care este fixă (precizată ca o scadență unică sau ca mai multe zile de
scadență);
o lichidarea poziției futures, adică livrare efectivă (predarea/primirea activului
suport) sau compensare (plata/încasarea contravalorii pierderii/câștigului aferent
contractului).
12
Concluzii

Interferenţele politice şi tulburările geopolitice au fost întotdeauna factori importanţi


care au generat volatilitate şi creşteri ale preţurilor în sectorul metalelor. Recentele măsuri
protecţioniste introduse de SUA (cum ar fi taxele pentru importurile de oţel şi aluminiu) şi de
Uniunea Europeană (cum ar fi tarife anti-dumping pentru oţel şi fier) au avut până în prezent
un impact egal cu zero asupra producătorilor de metale chinezi întrucât aceştia şi-au orientat
producţia departe de aceste pieţe şi s-au mutat către piaţa internă. Este puţin probabil ca
răspunsurile companiilor chineze la măsurile SUA - ţevi din oţel, avioane şi maşini - să aibă
un impact major asupra industriei auto. Până în prezent, creşterea economică nu a fost
împiedicată având în vedere că este vorba de mai puţin de 1% din PIB-ul SUA şi al Chinei, dar
un război comercial ar afecta cu siguranţă riscurile de credit ale companiilor.

Coface anticipează că apetitul pentru investiţii şi încrederea companiilor vor fi


afectate negativ de acest context al protecţionismului în creştere în 2018. Toate semnalele
sugerează că economia mondială a trecut de nivelul maxim de creştere şi, în teorie, acest
lucru este posibil să exercite o presiune descendentă asupra preţurilor, începând din 2019.
Pe termen scurt, tensiunile în creştere vor continua cu siguranţă să împingă preţurile în sus.
De acest lucru vor beneficia principalele metale de bază folosite în producţia de baterii şi
componente electronice, tot mai cerute.

În perioada Decembrie 2017 - Decembrie 2019, aluminiul este prevăzut să crească


numai cu 2%. Cuprul ar trebui să urmeze aceeaşi tendinţă, crescând cu 2,4%, în timp ce
nichelul şi zincul sunt aşteptate să crească cu 18% şi respectiv cu 14%. Acest lucru va obliga
utilizatorii finali, cum ar fi producători de baterii şi maşini, să găsească alte materiale în cazul
deficitului sau al preţurilor mai mari. În schimb, preţurile la oţel vor scădea probabil cu 19%
în aceeaşi perioadă. Supracapacitatea este de aşteptat să crească, întrucât companiilor
producătoare de oţel din China le lipseşte disciplina în plafonarea producţiei în perioadele cu
preţuri în scădere. Acest scenariu de bază al scăderilor de preţ la metalele feroase este
susţinut de nivelurile globale ridicate ale datoriilor companiilor. Ratele datoriilor nete sunt în
special ridicate în China, unde sectorul este dominat de întreprinderi mari cu capital de stat,
precum şi în SUA (la 15%), unde companiile sunt mult mai expuse potenţialelor corecţii ale
fluxurilor de numerar.

Datele oficiale ale Institutului Național de Statistică arată creștere și pentru piața
românească, susținutp în special de schimburile comerciale externe și mai puțin de cererea
locală. În ceea ce privește România, piața metalelor este în creștere în 2018, potrivit datelor
publicate de Institutul Național de Statistică. Cifra de afaceri generată de piața externă a
înregistrat o creștere de 17,5 puncte procentuale în aprilie 2018 versus aprilie 2017 și o
stagnare pe piața internă. Evoluția prețurilor producției industriale este ascendentă, indicele
pe total - piața internă și externă - din aprilie 2018 fiind în creștere cu 10,5 puncte
procentuale față de aprilie 2017.

13
Toate semnalele sugerează că economia mondială a trecut de nivelul maxim de
creștere și, în teorie, acest lucru este posibil să exercite o presiune descendentă asupra
prețurilor, începând din 2019. Pe termen scurt, tensiunile în creștere vor continua cu
siguranță să împingă prețurile în sus. De acest lucru vor beneficia principalele metale de bază
folosite în producția de baterii și componente electronice, tot mai cerute, se arată în raportul
Coface. Astfel, pe fondul unei creșteri economice sincronizate, a schimbărilor tehnologice
care încurajează o evoluție a utilizării metalelor și a unui deficit în aprovizionare, metalele au
beneficiat de o piață în dezvoltare, începând cu jumătatea anului 2016. A fost observată o
cerere în creștere, începând cu perioada ce a urmat crizei din 2008, iar acest lucru, combinat
cu un dolar SUA mai slab, s-a tradus într-o evoluție a prețurilor metalelor, aluminiul
înregistrând o creștere de 37% de la începutul exercițiului până azi, în timp ce cobaltul a
crescut de patru ori, prețurile la cupru și nichel au crescut cu 44%, respectiv cu 53%, iar
prețurile la zinc s-au dublat, comparativ cu începutul lui 2016.

14
Bibliografie

o https://hmt.es/Commodities%20for%20Dummies.pdf
o http://geografiamediului.blogspot.com/2015/04/industria-metalurgica.html
o https://www.zf.ro/burse-fonduri-mutuale/marfuri-pretul-cuprului-creste-cu-0-5-
imediat-dupa-ce-atinsese-minimul-ultimelor-trei-luni-16238810
o http://nos.iem.ro/bitstream/handle/123456789/550/Maria%20Cartas.pdf?sequence=1&
isAllowed=y
o https://adevarul.ro/economie/business-international/preturile-metalelor-vor-continua-
creasca-2018-urmand-posibila-scadere-2019-
1_5b2c8807df52022f7565e304/index.html
o https://www.zf.ro/business-international/metalele-de-baza-revin-pe-crestere-15760092
o https://www.profit.ro/stiri/economie/scumpiri-pana-in-2019-pe-piata-metalelor-de-
baza-inclusiv-in-romania-18181497
o https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2767986
o http://www.rasfoiesc.com/business/economie/PRINCIPALELE-BURSE-ASOCIATII-
S44.php
o https://en.wikipedia.org/wiki/London_Metal_Exchange
o https://www.cmegroup.com/company/history/
o http://www.stiucum.com/economie/piata-bursiera/Bursa94422.php
o https://www.investopedia.com/articles/stocks/11/how-to-invest-in-the-periodic-
table.asp
o http://www.rasfoiesc.com/educatie/geografie/GEOGRAFIA-RESURSELOR-SI-
ECONOM17.php
o http://www.economica.net/piata-romaneasca-a-metalelor-in-crestere-anul-acesta-
analiza_155246.html

15