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Examen Parcial # 2
UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE PANAMÁ
IV TRIMESTRE 2018
GRUPO #5
PREPARADA POR:
1. Calcule el valor final de un depósito inicial de $10,000 al 12% anual que se mantiene por cinco años.
Solución:
2. ¿Qué monto único debe depositarse hoy a una tasa anual del 15% para que al cabo de seis años se logre
acumular $22,000?
Solución:
Solución:
La cuota para amortizar la deuda en seis pagos anuales debe ser de $17,752.30
Programa de Amortización de
Prestamos
Tasa de interés anual (i%) 15.00%
Vencimiento (n) 6.00%
Frecuencia (m) 1
Interés del periodo (i%/m) $22,000.00
Numero de periodo (Nper)
Valor Actual (VA)
Valor Futuro (VF) $9,511.21
Tipo
Tabla de Amortización
Interés Capital Saldo
Periodo Pago Total
Pagado Pagado Insoluto
0 $100,000.00
1 $17,752.30 $1,833.33 $15,918.97 $84,081.03
2 $17,752.30 $1,541.49 $16,210.81 $67,870.22
3 $17,752.30 $1,244.29 $16,508.01 $51,362.21
4 $17,752.30 $941.64 $16,810.66 $34,551.55
5 $17,752.30 $633.45 $17,118.85 $17,432.70
6 $17,752.30 $319.60 $17,432.70 $0.00
7 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
8 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
4. Si se desea acumular $300,000 en ocho años ¿a qué tasa de interés anual se deben invertir ocho
depósitos de $18,000 cada uno?
Solución:
5. Calcule el valor actual del siguiente flujo a una tasa de interés del 10% anual.
Solución:
a. Calcule la tasa de rendimiento de cada una de las cuatro anualidades que Raina está considerando.
b. Dado el criterio establecido por Raina, ¿qué anualidad le recomendaría?
Solución:
( ) [ ]
( )
7. Para constituirse un fondo de jubilación de $250,000 dentro de 20 años, en empresario dispone de las
siguientes alternativas:
a. Depositar una renta trimestral en una cuenta de ahorros que liquida trimestralmente una tasa de
interés del 4.25 por 100 anual.
b. Depositar una renta mensual en una cuenta de ahorros que liquida mensualmente una tasa de
interés del 4 por 100 anual.
¿Cuál es el importe de la renta en cada caso si los depósitos se realizan al final de cada periodo?
Solución:
Solución:
Kimberly no debe aceptar la oferta del inversionista debido a que al recibir $10 millones por la anualidad
deja de percibir la cantidad de $191,284,998.48 que es el valor de la anualidad al termino de 20 años.
9. Encuentre el valor presente (VA) de las series combinadas de flujo de efectivo que se muestran en la
tabla siguiente. Suponga que el costo de oportunidad de la empresa es de 12%.
Solución:
Serie A
Valor Neto Actual de una Serie Desigual
Periodo (n) Flujo Efectivo
0
1 -$2,000.00 Interés (k) 12.00%
2 $3,000.00
3 $4,000.00 Valor neto actual $11,805.51
4 $6,000.00
5 $8,000.00
Serie C
Valor Neto Actual de una Serie Desigual
Periodo (n) Flujo Efectivo
0
1 $10,000.00 Interes (k) 12.00%
2 $10,000.00
3 $10,000.00 Valor neto actual $52,411.34
4 $10,000.00
5 $10,000.00 TIR #¡NUM!
6 $8,000.00
7 $8,000.00 TIRM #¡DIV/0!
8 $8,000.00
9 $8,000.00
10 $8,000.00
10. Un concesionario ofrece las siguientes condiciones financieras para la promoción de un automóvil del
año:
Precio: $14,500
Pago inicial: $2,500
Financiación del importe restante a razón de 60 pagos mensuales constantes y pospagables,
devengando una tasa de interés del 5.75 por 100 nominal anual.
a. ¿A cuánto ascienden los pagos mensuales?
b. Haga un cuadro de amortización de este préstamo.
Solución:
Tabla de amortización
Interés Capital Saldo
Periodo Pago total
pagado pagado insoluto
0 $12,000.00
1 $230.60 $57.50 $173.10 $11,826.90
2 $230.60 $56.67 $173.93 $11,652.97
3 $230.60 $55.84 $174.76 $11,478.20
4 $230.60 $55.00 $175.60 $11,302.60
5 $230.60 $54.16 $176.44 $11,126.16
6 $230.60 $53.31 $177.29 $10,948.87
7 $230.60 $52.46 $178.14 $10,770.73
8 $230.60 $51.61 $178.99 $10,591.74
9 $230.60 $50.75 $179.85 $10,411.89
10 $230.60 $49.89 $180.71 $10,231.18
11 $230.60 $49.02 $181.58 $10,049.61
12 $230.60 $48.15 $182.45 $9,867.16
13 $230.60 $47.28 $183.32 $9,683.84
14 $230.60 $46.40 $184.20 $9,499.64
15 $230.60 $45.52 $185.08 $9,314.56
16 $230.60 $44.63 $185.97 $9,128.59
17 $230.60 $43.74 $186.86 $8,941.73
18 $230.60 $42.85 $187.76 $8,753.97
19 $230.60 $41.95 $188.66 $8,565.32
20 $230.60 $41.04 $189.56 $8,375.76
21 $230.60 $40.13 $190.47 $8,185.29
22 $230.60 $39.22 $191.38 $7,993.91
23 $230.60 $38.30 $192.30 $7,801.61
24 $230.60 $37.38 $193.22 $7,608.39
25 $230.60 $36.46 $194.14 $7,414.25
26 $230.60 $35.53 $195.07 $7,219.17
27 $230.60 $34.59 $196.01 $7,023.17
28 $230.60 $33.65 $196.95 $6,826.22
29 $230.60 $32.71 $197.89 $6,628.32
30 $230.60 $31.76 $198.84 $6,429.48
31 $230.60 $30.81 $199.79 $6,229.69
32 $230.60 $29.85 $200.75 $6,028.94
33 $230.60 $28.89 $201.71 $5,827.23
34 $230.60 $27.92 $202.68 $5,624.55
35 $230.60 $26.95 $203.65 $5,420.90
36 $230.60 $25.98 $204.63 $5,216.27
37 $230.60 $24.99 $205.61 $5,010.67
38 $230.60 $24.01 $206.59 $4,804.07
39 $230.60 $23.02 $207.58 $4,596.49
40 $230.60 $22.02 $208.58 $4,387.92
41 $230.60 $21.03 $209.58 $4,178.34
42 $230.60 $20.02 $210.58 $3,967.76
43 $230.60 $19.01 $211.59 $3,756.17
44 $230.60 $18.00 $212.60 $3,543.57
45 $230.60 $16.98 $213.62 $3,329.95
46 $230.60 $15.96 $214.65 $3,115.30
47 $230.60 $14.93 $215.67 $2,899.63
48 $230.60 $13.89 $216.71 $2,682.92
49 $230.60 $12.86 $217.75 $2,465.17
50 $230.60 $11.81 $218.79 $2,246.39
51 $230.60 $10.76 $219.84 $2,026.55
52 $230.60 $9.71 $220.89 $1,805.66
53 $230.60 $8.65 $221.95 $1,583.71
54 $230.60 $7.59 $223.01 $1,360.70
55 $230.60 $6.52 $224.08 $1,136.62
56 $230.60 $5.45 $225.15 $911.46
57 $230.60 $4.37 $226.23 $685.23
58 $230.60 $3.28 $227.32 $457.91
59 $230.60 $2.19 $228.41 $229.50
60 $230.60 $1.10 $229.50 $0.00
11. Cochez y Compañía, S.A., es una empresa con operación principal en las ciudades de Panamá, Colón,
David y Coronado, República de Panamá, con más de dieciocho (18) sucursales, dedicada a la venta al
por mayor y al por menor de materiales de construcción y ferretería en general.
1) Tomando como financiación con costo: el patrimonio, los préstamos bancarios por pagar y los bonos
corporativos por pagar, se solicita:
Para el año 2015 el EVA mostró un valor de $ 1,767,192.00, cifra que indicaba que en este período el negocio
generó ganancias tangibles para los accionistas. La empresa pudo obtener ingresos mayores al rendimiento
esperado.
Para el año 2016, se pudo destaco movimientos en cuentas de activos, pasivos y patrimonio. Podemos observar
como el activo de cuentas entre empresas relacionadas tuvo un incremento significativo de $0 en el 2015 a $
7,150,000 en el 2016; el impuesto sobre la renta mermó de $310,503 en el 2015 a $ 68,983 en el 2016; otros
pasivos circulantes presentaron aumento de $797,378 en el 2015 a $2,207,308 en el 2016 y finalmente las
utilidades a distribuir inyectaron al patrimonio $4,750,695 en el 2016, posterior a haber sido $0 en el año
anterior. Todos estos cambios en los estados financieros, generaron importantes impactos en el EVA del 2016 el
cual presentó un valor negativo de $42,118.20. Este valor negativo nos indica que las acciones que se tomaron
para el segundo año generaron como consecuencia una destrucción de la riqueza y una disminución del
rendimiento de los accionistas.
Si en este punto hacemos una comparación del EVA del 2015 y 2016, se observa la pérdida de beneficio
económico de $1,809,310.20. Este valor se vio afectado por el incremento de los bonos corporativos a pagar en
el 2015 de $45,000,000 a $60,000,000 en el 2016, es decir más endeudamiento para la empresa. Se empezaron
a hacer más adelantos en compras lo que provocó disminución de efectivo en caja. Las ventas para el año 2015
fueron de $220,499,605 y aumentaron en el 2016 a $223,002,808 los costos de ventas fueron ligeramente
menores lo que permitió que generara ganancias, pero cabe destacar que esta tasa de ganancias presentó un
incremento bastante bajo para lo esperado, apenas presentando $ 150,801 de aumento en utilidades entre los
años 2015 y 2016.
Las ventas en el año 2015 y 2016 generaron ganancias, sin embargo, un margen bastante bajo que impactó
significativamente en el EVA.
Para el año 2017 el EVA fue perjudicado incluso de una manera más notable presentando un valor negativo de
$3,198,677.20 comparado al año 2016 con una tasa de disminución en $3,156,559.
Esto se vio significativamente afectado por las pérdidas presentadas en ventas; ya que se tuvo utilidades de
$5,645,993 en el 2016 y el en año 2017 fueron de $4,158,598 en donde claramente se ven las pérdidas de
$1,487,395 comparando ambos años.
Además de las pérdidas en ventas, la compañía solicitó un préstamo de $3,000,000; los bonos corporativos
siguieron en aumento de $60,000,000 en el 2016 a $70,000,000 en el 2017 y otras cuentas que se vieron
ligeramente afectadas como las cuentas por pagar, mejoras en equipos, aumento en cuentas por cobrar a
proveedores.
El EVA considera la productividad de todos los factores utilizados para realizar la actividad empresarial,
por ende, si analizamos el comportamiento del mismo y de los datos mostrados en los estados
financieros, podemos recomendar las siguientes acciones:
Recomendamos a la empresa hacer ajustes importantes en las ventas, puede ser implementando
aumento en los precios, disminuyendo los costos de ventas o ambos simultáneamente, ya que estos
últimos al ser tan elevados disminuyen el margen de utilidad bruta inyectada a la empresa y afectan
significativamente el EVA.
Los inventarios se mantienen elevados, demasiada mercancía sin moverse y no acorde a las ventas. Se
debe reducir inventarios, optimizar la producción y contar solo con lo que se necesita.
Al ser las ventas muy poco efectivas, se recomienda ir implementando técnicas para cobrar los créditos
pendientes y poder balancear la situación de la empresa. No es recomendable que este rubro siga
aumentando sino se está obteniendo el rendimiento esperado.